中小企業(yè)貸款資金需求的三種測算方法介紹

1、. . . . 中小企業(yè)貸款資金需求的三種測算方法      目前各家銀行授信審查部門在測算企業(yè)貸款額時，主要有兩種方法：一是根據(jù)經(jīng)驗資產(chǎn)負(fù)債率結(jié)合同業(yè)占比控制線確定，如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不高于70，在可接受資產(chǎn)負(fù)債率的基礎(chǔ)上結(jié)合行業(yè)信貸政策確定同業(yè)控制線不超過某一標(biāo)準(zhǔn)；二是根據(jù)抵押物價值和可接受的抵押率確定。上述方法是以控制企業(yè)最大承債水平或資產(chǎn)變現(xiàn)價值為核心，但其缺陷顯而易見，最大的問題是沒有結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況、資產(chǎn)負(fù)債表項目與收入的聯(lián)動關(guān)系，尤其是忽視了企業(yè)現(xiàn)金流的重要作用。 鑒于目前各家銀行紛紛將中小企業(yè)貸款與私營企業(yè)主貸款作

2、為新的業(yè)務(wù)增長點，所以本文重點是探討對這一類企業(yè)最佳（或最大）貸款額的測算方法。我們認(rèn)為，中小企業(yè)的財務(wù)報表相對大型企業(yè)或上市公司的財務(wù)報表，一是報表項目較少，像多數(shù)上市公司存在的非貨幣性交易、少數(shù)股東權(quán)益等復(fù)雜的會計交易事項，中小企業(yè)一般較少涉與，其財務(wù)報表中的項目也相對簡單；二是中小企業(yè)財務(wù)報表會計核算不太規(guī)，為了規(guī)避納稅，多種中小企業(yè)會計報表存在少計收入、多計成本和費用、少計利潤的傾向（如果企業(yè)的主要動機(jī)是傾向于多計收入和利潤，我們是可以根據(jù)會計報表之間的勾稽關(guān)系、收入和納稅額之間的關(guān)系，并重點追查其大額交易的原始憑證，結(jié)合行業(yè)平均盈利水平來合理判斷其會計報表的可信程度）。基于中小企業(yè)財

3、務(wù)報表的上述特點，我們認(rèn)為，運用下文所述貸款額度的測算方法，可以計算出企業(yè)最佳（或最大）貸款額。這三種方法分別是：      （一）銷售百分比法，即根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益類科目與收入的線性關(guān)系測算企業(yè)最佳資金需求；（二）倒推法，即根據(jù)月收入凈額倒推最大可融資額度；（三）營業(yè)周期法，即根據(jù)企業(yè)營業(yè)周期計算企業(yè)合理資金需求。       銷售百分比法      （一）測算融資額度     

4、 1、銷售預(yù)測。依據(jù)可持續(xù)增長率（或成長率），可以初步預(yù)測下一年度的銷售收入。      所謂可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下企業(yè)銷售所能增長的最大比率。從根本上講，企業(yè)的持續(xù)增長率是由企業(yè)長期穩(wěn)定的經(jīng)營效率（體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率）、財務(wù)政策（體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率）等綜合決定的。超長增長只能是短期的，從長期看企業(yè)增長總是受到可持續(xù)增長率的制約。      與可持續(xù)增長率原理相類似的還有企業(yè)成長率這一指標(biāo)。這一指標(biāo)在上市公司評價中被廣泛使用和認(rèn)可。

5、60;     企業(yè)成長率g=(1-b)×roa+(d/e)×(roa-i)=(1-股利支付率）×經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率有息負(fù)債率×（經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率1年期貸款利率）      該公式即是通過上市公司過去的盈利能力（最近一年的經(jīng)常性總資產(chǎn)回報率）、股東的再投資傾向（股利支付率）與其所擁有或控制的資源的結(jié)構(gòu)（財務(wù)杠桿，即有息負(fù)債率）來計算企業(yè)成長率。       2、估計需要的資產(chǎn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以分析出企業(yè)資

6、產(chǎn)總額和銷售額的函數(shù)關(guān)系，依據(jù)這兩者之間的函數(shù)關(guān)系，可以預(yù)測出未來期間所需資產(chǎn)的總量。同時，某些流動負(fù)債與銷售額之間也存在函數(shù)關(guān)系，我們可以依據(jù)上述原理預(yù)測出未來期間負(fù)債的自發(fā)增長，而這種增長可以減少企業(yè)外部融資的數(shù)額。      3、估計收入、費用和保留盈余。我們可以根據(jù)可持續(xù)增長率或成長率計算未來期的銷售收入，并根據(jù)以往年度平均凈利率和股利支付率，決定保留盈余所能提供的資金數(shù)額。      4、估計所需融資。根據(jù)預(yù)計資產(chǎn)總量，減去已有的資金來源，負(fù)債的自發(fā)增長和部提供的資金來源便可得出企業(yè)最

7、佳貸款額。      根據(jù)以上步驟，可得出下面所列公式：      融資需求=新增銷售額×（變動資產(chǎn)銷售百分比變動負(fù)債銷售百分比）計劃銷售凈利率×計劃銷售額×（1股利支付率）      舉例如下：某公司2006年主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：      假設(shè)某企業(yè)實收資本一直保持不變，股利支付率、銷售凈利率不變，經(jīng)計算2006年的可持續(xù)增長率為10，問該企業(yè)2007年最佳銀行貸款

8、額是多少？       根據(jù)上式，則該公司2007年需向銀行      借入資金=（55004000）×（100%20%）8%×5000×（1+10）×（140%）=936萬元      上述結(jié)果表明，企業(yè)只有向銀行借入936萬元的貸款，才能保證2007年實現(xiàn)5500萬元的收入。如果借貸金額小于936萬元，則說明企業(yè)經(jīng)營所需資金不足，不能實現(xiàn)預(yù)計目標(biāo)；如果借貸金額大于936萬元，則企業(yè)經(jīng)營所需資金

9、過剩，多余資金處于閑置狀態(tài)。不管從銀行角度還是企業(yè)角度，936萬元都是最佳貸款額。      如果我們將上述條件稍加變化，則結(jié)果大不一樣。假設(shè)本例中長期投資和固定資產(chǎn)與銷售額均無穩(wěn)定關(guān)系，其他條件不變，則該公司2003年需向銀行借入資金=（55004000）×（35%20%）8%×5000×（1+10）×（140%）= 39萬元。負(fù)值說明該企業(yè)收入增長不變的情況下，會有剩余資金39萬元。此種情形下，銀行如仍向企業(yè)發(fā)放貸款反而會使企業(yè)資金閑置，增加企業(yè)資金成本，或者迫使企業(yè)不得不把富裕資金投向證券行業(yè)等高風(fēng)

10、險領(lǐng)域。      事實上，企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債一般都與銷售收入存在穩(wěn)定的線形關(guān)系。而固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力未達(dá)到飽和之前，與銷售收入無關(guān)。只有當(dāng)固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力突破飽和狀態(tài)之后，方才與銷售收入存在相關(guān)關(guān)系。至于其他的如長期投資等項目，則基本與銷售收入沒有關(guān)聯(lián)性。      根據(jù)月收入凈額倒推最大可貸款額度      第二種方法是在中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主未向銀行提供財務(wù)報表或其財務(wù)報表基本不可信的情況下可以采用，這種方法的核心是以企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金

11、流為主要測算依據(jù)。因此，在計算企業(yè)最大可貸款額度時，要盡量要求中小企業(yè)或小型私營企業(yè)主向銀行提供其全面的收入和支出的單證和票據(jù)，包括銀行對帳單、個人結(jié)算流水、存折清單、運輸單據(jù)等來測算，此時的財務(wù)報表僅作為一般參考依據(jù)。      測算時，必須要剔除掉中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水中的非經(jīng)常性收支（如偶然大額收益、大額資產(chǎn)購置支出等）。測算周期最好是連續(xù)12個月，至少不應(yīng)少于6個月，如果僅能獲得一個季度的經(jīng)營流水，則必須要充分考慮到銷售淡旺季的影響，對資金流水做必要的修正。      具體方法是以

12、借款人或企業(yè)每月資金收支凈額作為還貸來源，假設(shè)在貸款期能夠保持一致經(jīng)營態(tài)勢，通過年金現(xiàn)值系數(shù)表，倒算出最大貸款額度。銀行不應(yīng)超過此限額發(fā)放貸款，否則借款人沒有足夠的還貸資金來源。      計算公式：每月收支凈額平均每月收入支出（剔除偶然收入與大額支出）      如通過計算中小企業(yè)或私營企業(yè)主資金流水，得出其每月收支凈額為10萬元：      （一）如貸款期限設(shè)定為5年，執(zhí)行5年期基準(zhǔn)利率7.11，則查年金現(xiàn)值表，可知在期限為5年，年利率6時，

13、年金現(xiàn)值系數(shù)為4.212；年利率8時，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.992。我們通過插值法可求得期限5年，年利率7.11時，年金現(xiàn)值系數(shù)為4.0899。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為x，則有等式：      最大貸款額每年收支凈額合計×（p/A，5，7.11）10×12×4.0899490.788萬元      （二）如貸款期限設(shè)定為3年，執(zhí)行3年期基準(zhǔn)利率6.57，則查年金現(xiàn)值表，可知在期限為3年，年利率6時，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.673；年利率8時，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.577。我們通過

14、插值法可求得期限3年，年利率7.11時，年金現(xiàn)值系數(shù)為2.6197。這樣我們假設(shè)最佳貸款額為x，則有等式：      最大貸款額每年收支凈額合計×（p/A，3，7.11）10×12×2.6197314.364萬元      營業(yè)周期法      第三種方法主要是依據(jù)企業(yè)的營業(yè)周期來測算，一個正常的企業(yè)在獲得銀行貸款后，會立即投入生產(chǎn)或經(jīng)營，在一個年度完成一次或幾次完整的周轉(zhuǎn)后，歸還銀行短期流動資金貸款，而自身實現(xiàn)利潤

15、累積和資產(chǎn)增值。但同時我們要考慮銷售周期拉長、存貨增加、應(yīng)收帳款在信用期不能收回等情況來進(jìn)行必要的修正。      營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)      營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)360天/營業(yè)周期      合理資金需求預(yù)測期銷售收入/營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)測期新增銷售收入×（以往連續(xù)三年平均存貨+應(yīng)收帳款）/以往連續(xù)三年平均銷售收入      采用這個方法的前提是，企業(yè)的營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)要比較正常，一般情況下應(yīng)不得低于行業(yè)平均值，極小值為工業(yè)企業(yè)一年營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)不得低于1次，商業(yè)企業(yè)不得低于2次。如營業(yè)周轉(zhuǎn)次數(shù)低于此水平，即表示企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過慢，就不能發(fā)放貸款。同時，企業(yè)的存貨和應(yīng)收帳款總額、帳齡、以與未來預(yù)測期的增長水平都應(yīng)當(dāng)在正常圍以，否則該公式的運用基礎(chǔ)便不復(fù)存在了。這之中尤其要