徐工科技2008年末獲利能力分析報(bào)告

1、.徐工科技2008年末獲利能力分析報(bào)告選定企業(yè)： 徐工科技 股票代碼：000425 對(duì)比企業(yè)： 柳 工 股票代碼：000528 一、銷(xiāo)售毛利率分析： 1、趨勢(shì)分析法 根據(jù)選定企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，歸納整理做出分析，相關(guān)指標(biāo)制表如下： 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40銷(xiāo)售毛利額 2870

2、61983.93 306021854.19 247409455.26 263933639.53毛利率（%） 9.25 10.95 7.57 7.87 分析：銷(xiāo)售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%，銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高， 抵償各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入雖然07年后呈增長(zhǎng)的趨勢(shì)， 但同期的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也在增長(zhǎng)因此，銷(xiāo)售毛利的增長(zhǎng)并不明顯，也不很穩(wěn)定。特別是經(jīng)歷過(guò)2007年的較大幅度下降后，企業(yè)的盈利能 力還沒(méi)有恢復(fù)到歷史的最高水平，但從整體趨勢(shì)來(lái)看企業(yè)的獲利能力

3、還在不斷的增長(zhǎng)。但是至于企業(yè)的獲利能力究竟是高是底，還必須 要和同行業(yè)的其他企業(yè)相比較后才能判斷。 2、行業(yè)比較法 以選定企業(yè)的2008年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為對(duì)比基礎(chǔ)，根據(jù)所找到的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出對(duì)比企業(yè)毛利率的平均水平和先進(jìn)水平 ,并同目標(biāo)公司進(jìn)行對(duì)比，以判斷目標(biāo)公司的獲利水平。如下表： 毛利率對(duì)比表：,項(xiàng)目 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,592,573,340.24 7706733975.86 3,354,209,316.93 4352524658.93主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 6,148,425,411.85 6222696306.38 3,090,2

4、75,677.40 3132420628.98銷(xiāo)售毛利額 1444147928.39 1484037669.48 263933639.53 1220104029.95毛利率（%） 19.02 19.26 7.87 11.39分析：從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，目標(biāo)企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但與同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平相比較以后我們可看到，目標(biāo)企業(yè)的毛利率沒(méi)有達(dá)到同行業(yè)的平均水平19.02%，距同行業(yè)的先進(jìn)水平19.26%，也相差11.69%，這就說(shuō)明目標(biāo)公司 徐工科技 的獲利能力并不是很高，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：開(kāi)拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成

5、本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營(yíng)水平和管理水平上加大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類(lèi)型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，用于衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結(jié)構(gòu)比較分析 和同行業(yè)比較分析法進(jìn)行分析。 1、因素分析法 根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)制表如下： 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年一、營(yíng)業(yè)收入 3

6、,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營(yíng)業(yè)成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40營(yíng)業(yè)稅金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72銷(xiāo)售費(fèi)用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06管理費(fèi)用 237,623,099.90 169,365,472.24 101

7、,804,475.76 183,806,821.13財(cái)務(wù)費(fèi)用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47資產(chǎn)減值損失 10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 2,550,710.41 -1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 -243,429.28影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127

8、,498,440.40營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(%) -4.32 0.3 1.26 3.8分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%，一般營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力就越強(qiáng)，反之，則獲利能力差。 從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。仔細(xì)比較可以看出造成05年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率偏低的原因主要是銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的占用太大，特別是營(yíng)業(yè)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3.85%，從06年以后企業(yè)減少了銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的占用額，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有一定的提高。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進(jìn)行其他的分析比較。 2、結(jié)構(gòu)比較法 根據(jù)已知的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用

9、目標(biāo)公司07、08兩年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動(dòng)情況進(jìn)行分析，如下表： 項(xiàng)目 2007年 2008年一、營(yíng)業(yè)收入 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93減：營(yíng)業(yè)成本 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40營(yíng)業(yè)稅金及附加 10,394,624.99 2,140,103.72銷(xiāo)售費(fèi)用 55,781,807.91 59,311,610.06管理費(fèi)用 101,804,475.76 183,806,821.13財(cái)務(wù)費(fèi)用 23,359,460.55 12,822,291.47資產(chǎn)減值損失 17,063,895.06 64,312,655.

10、76加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 2,091,687.65 185,958,283.01其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 -243,429.28影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 41,096,878.64 127,498,440.40營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(%) 1.26 3.8分析：從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見(jiàn)，08年?duì)I業(yè)利潤(rùn)與07年有很大的不同，提高了86,401,561.76，主要表現(xiàn)在項(xiàng)目構(gòu)成上存在著巨大的差異。從主觀上，08年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率比07年有所降低，08年財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用都有所降低，從客觀上，雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)有所下降，而其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)在增加。因此，目標(biāo)

11、公司保證了08年利潤(rùn)的提高?？梢?jiàn)，從降低費(fèi)用水平入手提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標(biāo)公司能進(jìn)一步重視其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的改善，則其獲利能力將更加理想。 3、行業(yè)比較法 通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同行業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對(duì)地位往，從而更好的評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力的狀況。以目標(biāo)企業(yè)08年 的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項(xiàng)目 目標(biāo)公司實(shí)際值 行業(yè)平均水平一、營(yíng)業(yè)收入 3,354,209,316.93 7,592,573,340.24 減：營(yíng)業(yè)成本 3,090,275,677.40 6,148,425,411.85 營(yíng)業(yè)稅金及附加 2,140

12、,103.72 23,803,346.08 銷(xiāo)售費(fèi)用 59,311,610.06 454,912,916.80 管理費(fèi)用 183,806,821.13 276,303,216.32 財(cái)務(wù)費(fèi)用 12,822,291.47 23,008,004.85資產(chǎn)減值損失 64,312,655.76 11,859,150.23 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 185,958,283.01 8,926,076.11 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益 -243,429.28 8,902,929.21 影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的其他科目 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 127,498,440.40 663,187,370.22 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

13、(%) 3.8 8.73 分析：與同行業(yè)先進(jìn)水平比較，目標(biāo)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率存在較大差距，其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率過(guò)高所致，其他因素 雖有差異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。經(jīng)過(guò)各方面的比較，可見(jiàn)目標(biāo)公司08年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率狀況不太理想，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較高。因此，改善目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強(qiáng)成本管理，降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率。 三、總資產(chǎn)收益率分析： 總資產(chǎn)收益率也稱(chēng)總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果 的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。在對(duì)總資產(chǎn)收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)

14、目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。 1、趨勢(shì)分析法 根據(jù)目標(biāo)公司0508年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行總資產(chǎn)收益率相關(guān)分析： 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年收益總額 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59平均資產(chǎn)總額 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37總資產(chǎn)收益率(%) -0.39 0.34 1.24 4.06分析：總資產(chǎn)收益率=收益總額÷平均資產(chǎn)總額×100%，.一般來(lái)說(shuō)總資產(chǎn)收益率越高

15、，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)動(dòng)效率越高，但是因?yàn)槔麧?rùn)總額中通常可能包含著非正常的因素，所以單單一個(gè)會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)收益率不足以說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況，需要進(jìn)行連續(xù)幾年的趨勢(shì)比較，才能準(zhǔn)確地判斷。從上表我們可以看出，目標(biāo)公司的總資產(chǎn)收益率整體上呈現(xiàn)的是一種增長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)，這說(shuō)明該公司的總資產(chǎn)獲利能力在不斷提高,特別是08年總資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)幅度很大,比07年增長(zhǎng)了2.82%,說(shuō)明08年公司的總資產(chǎn)獲利能力很大.但是也存在問(wèn)題，如在2005年度，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了負(fù)值，這是非常嚴(yán)重的，因?yàn)?005年該企業(yè)的利潤(rùn)總額為負(fù)數(shù)，這直接導(dǎo)致了其總資產(chǎn)收益率也成了負(fù)值。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的

16、了解。 2、行業(yè)比較法 以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表： 項(xiàng)目 行業(yè)平均水平 目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值收益總額 664910430.18 135,301,976.59 529608453.59平均資產(chǎn)總額 3723832636.52 3,331,154,461.37 392678175.15總資產(chǎn)收益率(%) 17.86 4.06 13.8分析：目標(biāo)公司與行業(yè)平均水平相比較，存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)。因此也折射出該企業(yè)的

17、綜合管理水平不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強(qiáng)其盈利性和流動(dòng)性，以達(dá)到提高企業(yè)綜合管理水平的目標(biāo),從而增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。 四、長(zhǎng)期資本收益率分析： 長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比。長(zhǎng)期資本收益率從長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資本來(lái)源角度，進(jìn)一步分析企業(yè)長(zhǎng)期資本的獲利能力。在對(duì)長(zhǎng)期資本收益率分析時(shí)，選用趨勢(shì)分析和同業(yè)對(duì)比分析的方法，對(duì)目標(biāo)公司的獲利能力進(jìn)行分析。 1、趨勢(shì)分析法 以目標(biāo)公司0508年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行長(zhǎng)期資本收益率的計(jì)算，并做出相關(guān)分析： 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年收益總額 -1

18、27,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59長(zhǎng)期資本額 1129046694.84 1295658400.44 1319417424.93 1317674909.18長(zhǎng)期資本收益率(%) -11.30 0.86 2.30 10.27分析：長(zhǎng)期資本收益率=收益總額÷長(zhǎng)期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負(fù)數(shù)，而直接導(dǎo)致了該年度長(zhǎng)期資本收益率 也急劇下滑為負(fù)值。其他整體呈逐年上升的趨勢(shì)，但獲利能力沒(méi)有較大的增長(zhǎng)，這說(shuō)明該公司的長(zhǎng)期資本占用的上升幅度超過(guò)了收益額 的上升幅度?？梢耘袛嘣摴举Y金來(lái)

19、源中長(zhǎng)期資本的比重呈不斷上升的趨勢(shì)，公司的融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，長(zhǎng)期獲利能力因此受到不良影 響。至于進(jìn)一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進(jìn)一步的了解。 2、行業(yè)比較法 以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對(duì)比公司的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項(xiàng)目 行業(yè)平均水平 目標(biāo)公司實(shí)際值 與先進(jìn)水平差異值收益總額 664910430.18 135,301,976.59 529608453.59長(zhǎng)期資本額 2352033781.98 1317674909.18 1034358872.8長(zhǎng)期資本收益率(%) 28.27 2.30 25.97分析：從上表看目標(biāo)公司的長(zhǎng)期資本收益率與同行業(yè)長(zhǎng)期資本收益率相差很大，處于低下水平。雖然目標(biāo)公