白第五章決策分析基礎(chǔ)

1、2 也稱經(jīng)營決策，是指在較短時(shí)也稱經(jīng)營決策，是指在較短時(shí)期內(nèi)（一般指一年以內(nèi)），如何合理地利用現(xiàn)有期內(nèi)（一般指一年以內(nèi)），如何合理地利用現(xiàn)有資源，以取得最佳經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行的決策。主要資源，以取得最佳經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行的決策。主要包括生產(chǎn)、銷售、成本等方面的決策。包括生產(chǎn)、銷售、成本等方面的決策。 又稱長期投資決策或資本支出又稱長期投資決策或資本支出決策，它是指企業(yè)為改變或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營能力而決策，它是指企業(yè)為改變或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營能力而進(jìn)行的決策。如企業(yè)對現(xiàn)有固定資產(chǎn)的更新或改進(jìn)行的決策。如企業(yè)對現(xiàn)有固定資產(chǎn)的更新或改造決策、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的決策等。造決策、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的決策等。3確定型決策確定型決策 特

2、點(diǎn)：特點(diǎn)： 條件確定條件確定 結(jié)果唯一結(jié)果唯一風(fēng)險(xiǎn)型決策風(fēng)險(xiǎn)型決策 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 條件不確定條件不確定 概率能夠預(yù)計(jì)概率能夠預(yù)計(jì)不確定型決策不確定型決策 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 條件不確定條件不確定 概率也無法預(yù)計(jì)概率也無法預(yù)計(jì)4采納與否決策采納與否決策 特點(diǎn)：備選方案只有一個(gè)，特點(diǎn)：備選方案只有一個(gè)， 要求作出接受與否要求作出接受與否 互斥方案決策互斥方案決策 特點(diǎn)：在幾個(gè)相互排斥的特點(diǎn)：在幾個(gè)相互排斥的 備選方案中選擇一備選方案中選擇一 個(gè)最優(yōu)方案個(gè)最優(yōu)方案最優(yōu)組合決策最優(yōu)組合決策 特點(diǎn)：有幾個(gè)不同的方案特點(diǎn)：有幾個(gè)不同的方案 可以同時(shí)采納，但可以同時(shí)采納，但 資源總量有限，如資源總量有限，如 何進(jìn)

3、行優(yōu)化組合。何進(jìn)行優(yōu)化組合。 5 1明確決策目標(biāo)明確決策目標(biāo) 2提出備選方案提出備選方案 3比較備選方案比較備選方案 4作出最優(yōu)方案的選擇作出最優(yōu)方案的選擇 1經(jīng)濟(jì)效益原則經(jīng)濟(jì)效益原則 2系統(tǒng)原則系統(tǒng)原則 3信息準(zhǔn)全原則信息準(zhǔn)全原則6 以選擇最優(yōu)方案為出發(fā)點(diǎn)，在備以選擇最優(yōu)方案為出發(fā)點(diǎn)，在備選方案的成本計(jì)量過程中，由于采用某個(gè)方案，選方案的成本計(jì)量過程中，由于采用某個(gè)方案，需要利用某一資源，而失去了同一資源可能用于需要利用某一資源，而失去了同一資源可能用于其它方面所能夠獲得的潛在收益。其它方面所能夠獲得的潛在收益。 機(jī)會成本是一種機(jī)會成本是一種“”。7一企業(yè)貸款一企業(yè)貸款100萬元，貸款年利率

4、萬元，貸款年利率6%，如有兩個(gè)方案可以選擇，甲方案每年可以獲得如有兩個(gè)方案可以選擇，甲方案每年可以獲得10萬元的扣息前的收益，乙方案每年可以獲得萬元的扣息前的收益，乙方案每年可以獲得8萬元的扣息前收益，求甲、乙方案的機(jī)會成本。萬元的扣息前收益，求甲、乙方案的機(jī)會成本。 8 例見教材例見教材86頁頁 又稱差量成本，有雙重含義：又稱差量成本，有雙重含義： 是指產(chǎn)量（或銷量）變動一個(gè)單位而發(fā)生是指產(chǎn)量（或銷量）變動一個(gè)單位而發(fā)生的成本變化額。的成本變化額。 9可避免成本可避免成本 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 如果采納某項(xiàng)備選方案，成本就發(fā)生；如果采納某項(xiàng)備選方案，成本就發(fā)生； 如果不采納該項(xiàng)方案，該成本就不發(fā)生。

5、如果不采納該項(xiàng)方案，該成本就不發(fā)生。不可避免成本不可避免成本 特點(diǎn)：特點(diǎn)： 與某項(xiàng)特定備選方案沒有直接聯(lián)系的成本。不論決策者與某項(xiàng)特定備選方案沒有直接聯(lián)系的成本。不論決策者選用哪個(gè)方案，該項(xiàng)成本都要發(fā)生。選用哪個(gè)方案，該項(xiàng)成本都要發(fā)生。是指因某項(xiàng)決策行動引起的需要現(xiàn)金支是指因某項(xiàng)決策行動引起的需要現(xiàn)金支付的成本。付的成本。是指過去已經(jīng)支付，目前決策行是指過去已經(jīng)支付，目前決策行動不需支付現(xiàn)金成本。動不需支付現(xiàn)金成本。10 指資產(chǎn)取得時(shí)的入帳價(jià)值。指資產(chǎn)取得時(shí)的入帳價(jià)值。 目前從市場上購買該項(xiàng)資產(chǎn)所目前從市場上購買該項(xiàng)資產(chǎn)所應(yīng)需支付的成本。應(yīng)需支付的成本。 是指使用資金應(yīng)實(shí)際支付或應(yīng)是指使用資金

6、應(yīng)實(shí)際支付或應(yīng)假計(jì)的代價(jià)。假計(jì)的代價(jià)。 一般可以用利率（包括借款利率、一般可以用利率（包括借款利率、債券利率、股息率）作為計(jì)量資金成本的依據(jù)。債券利率、股息率）作為計(jì)量資金成本的依據(jù)。 一般可以用方案預(yù)期的最低報(bào)酬一般可以用方案預(yù)期的最低報(bào)酬率作為計(jì)量的依據(jù)。率作為計(jì)量的依據(jù)。1112 同一貨幣量在不同的時(shí)間中同一貨幣量在不同的時(shí)間中“價(jià)值量價(jià)值量”上的差別可上的差別可看作為貨幣的時(shí)間價(jià)值?？醋鳛樨泿诺臅r(shí)間價(jià)值。 放棄貨幣的使用機(jī)會應(yīng)按放棄放棄貨幣的使用機(jī)會應(yīng)按放棄時(shí)間長短計(jì)算而得到的報(bào)酬；或者取得貨幣的使用機(jī)會時(shí)間長短計(jì)算而得到的報(bào)酬；或者取得貨幣的使用機(jī)會應(yīng)按取得時(shí)間長短計(jì)算而支付的報(bào)酬。

7、應(yīng)按取得時(shí)間長短計(jì)算而支付的報(bào)酬。13時(shí)間價(jià)值的重要作用在于計(jì)算現(xiàn)值或終值：時(shí)間價(jià)值的重要作用在于計(jì)算現(xiàn)值或終值： 未來一定量的貨幣資金相當(dāng)于現(xiàn)未來一定量的貨幣資金相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。在的價(jià)值。 現(xiàn)在一定量的貨幣資金相當(dāng)于若現(xiàn)在一定量的貨幣資金相當(dāng)于若干年以后的價(jià)值。干年以后的價(jià)值。 14 不僅要計(jì)算本金的利息，而且還要計(jì)算利不僅要計(jì)算本金的利息，而且還要計(jì)算利息的利息，即息的利息，即“利滾利利滾利”。 如年復(fù)利率如年復(fù)利率10%，則，則100元錢存三年到期的本年之元錢存三年到期的本年之和按復(fù)利計(jì)算就是：和按復(fù)利計(jì)算就是： 存一年本利之和：存一年本利之和： 存二年本利之和：存二年本利之和： 存三

8、年本利之和：存三年本利之和： 15 如按單利計(jì)算：如按單利計(jì)算： 存一年的本利之和：存一年的本利之和： 存二年的本利之和：存二年的本利之和： 存三年的本利之和：存三年的本利之和： 16其中其中 公式中公式中叫作叫作，簡寫簡寫成成 ，可以查復(fù)利終值系數(shù)表可以查復(fù)利終值系數(shù)表。17上例上例100元錢存三年的復(fù)利終值為：元錢存三年的復(fù)利終值為：是一定量的本金按照復(fù)利計(jì)是一定量的本金按照復(fù)利計(jì)算，若干年后的本利之和。算，若干年后的本利之和。是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，是指是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，是指未來一定量的款項(xiàng)按一定的復(fù)利率（折現(xiàn)率）未來一定量的款項(xiàng)按一定的復(fù)利率（折現(xiàn)率）計(jì)算，相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。即：計(jì)算，相

9、當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。即： 18上述公式中上述公式中 稱為稱為，簡寫簡寫為為 ，可以查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表。，可以查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表。 考慮考慮：復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系？復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系？甲向乙借款甲向乙借款5萬元，五年后只歸還本金，如銀行萬元，五年后只歸還本金，如銀行存款年利率存款年利率5%，每年復(fù)利一次，問甲損失現(xiàn)值是多少？，每年復(fù)利一次，問甲損失現(xiàn)值是多少？19 在一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相同的期間，收入在一定時(shí)期內(nèi)，每間隔相同的期間，收入或支出一系列等額的款項(xiàng)或支出一系列等額的款項(xiàng)。 20 等額的收入或支出發(fā)生在每期等額的收入或支出發(fā)生在每期期末的年金形式。期末的年金形式。：發(fā)生

10、在每期期末的等額收：發(fā)生在每期期末的等額收入或等額支出的復(fù)利終值之和。入或等額支出的復(fù)利終值之和。21從從n期的普通年金終值圖，推導(dǎo)出普通年金終值公式：期的普通年金終值圖，推導(dǎo)出普通年金終值公式： 其中：其中： 22 公式中公式中稱作稱作，用用 表示，表示，可以通過查表獲得?？梢酝ㄟ^查表獲得。連續(xù)連續(xù)10年每年末存款年每年末存款10000元，按年復(fù)元，按年復(fù)利率利率5%計(jì)算，問到期的本息是多少？計(jì)算，問到期的本息是多少？ 23 已知終值，求已知終值，求：計(jì)劃第計(jì)劃第5年末使銀行存款達(dá)到年末使銀行存款達(dá)到10萬元，問從現(xiàn)在萬元，問從現(xiàn)在起每年年末需等額存入多少錢才能達(dá)到此存款額？（假起每年年末需

11、等額存入多少錢才能達(dá)到此存款額？（假定年復(fù)利率定年復(fù)利率5%） 24：發(fā)生在每期期末的等額收入或：發(fā)生在每期期末的等額收入或等額支出的復(fù)利現(xiàn)值之和。等額支出的復(fù)利現(xiàn)值之和。25由圖可以推導(dǎo)出普通年金的現(xiàn)值公式：由圖可以推導(dǎo)出普通年金的現(xiàn)值公式： 式中的式中的 為年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，可用可用 來表示：來表示：26有一客戶購買某商品房，有兩種付款方式：一有一客戶購買某商品房，有兩種付款方式：一是購買時(shí)支付總額是購買時(shí)支付總額400000元的一半款項(xiàng)，差額元的一半款項(xiàng)，差額200000元分元分10年每年末支付年每年末支付24000元，另一方式是一次性付清，元，另一方式是一次性付清，享

12、受享受98折優(yōu)惠，假定該客戶采用年復(fù)利率折優(yōu)惠，假定該客戶采用年復(fù)利率5%進(jìn)行評價(jià)，進(jìn)行評價(jià)，問哪一種付款項(xiàng)方式有利？問哪一種付款項(xiàng)方式有利？ 27 等額的收入或支出發(fā)生在每期期初的年金。等額的收入或支出發(fā)生在每期期初的年金。 發(fā)生在每期期初的等額收入或等額發(fā)生在每期期初的等額收入或等額支出的復(fù)利終值之和。支出的復(fù)利終值之和。28由圖可以導(dǎo)出即付年金的終值公式：由圖可以導(dǎo)出即付年金的終值公式： 其中其中: 29（見教材見教材97頁圖頁圖5-4和和5-5） 期等額款項(xiàng)期等額款項(xiàng) 的即付年金終值等于的即付年金終值等于 期等額款項(xiàng)期等額款項(xiàng)普通年金終值，并可查普通年金終值系數(shù)表。普通年金終值，并可查

13、普通年金終值系數(shù)表。30 一定期間內(nèi)每期期初發(fā)生的等額收一定期間內(nèi)每期期初發(fā)生的等額收入或等額支出的復(fù)利現(xiàn)值之和。入或等額支出的復(fù)利現(xiàn)值之和。由上圖得到即付年金現(xiàn)值公式：由上圖得到即付年金現(xiàn)值公式： 1 1 其中：其中： 31 為了計(jì)算方便，即付年金現(xiàn)值也可以用普通年為了計(jì)算方便，即付年金現(xiàn)值也可以用普通年金現(xiàn)值的形式來表示，具體仍可參照金現(xiàn)值的形式來表示，具體仍可參照。 通過變換可以得到，通過變換可以得到， 期等額款項(xiàng)為期等額款項(xiàng)為 的即付年的即付年金現(xiàn)值等于金現(xiàn)值等于 期等額款項(xiàng)為期等額款項(xiàng)為的普通年金的普通年金現(xiàn)值，即付年金現(xiàn)值可轉(zhuǎn)換為普通年金來計(jì)算現(xiàn)值，現(xiàn)值，即付年金現(xiàn)值可轉(zhuǎn)換為普通年

14、金來計(jì)算現(xiàn)值，并可查普通年金的現(xiàn)值系數(shù)表并可查普通年金的現(xiàn)值系數(shù)表32在最初有若干期的間隔，隨后的若干在最初有若干期的間隔，隨后的若干期存在等額系列收付款項(xiàng)的一種年金形式。期存在等額系列收付款項(xiàng)的一種年金形式。 由于遞延年金的終值大小與遞延期長短無關(guān)，所由于遞延年金的終值大小與遞延期長短無關(guān)，所以其終值與普通年金終值的計(jì)算方式一致。以其終值與普通年金終值的計(jì)算方式一致。 33 遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算，可借助于普通年金現(xiàn)值與復(fù)遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算，可借助于普通年金現(xiàn)值與復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算方法：利現(xiàn)值的計(jì)算方法：先把先把 期等額的款項(xiàng)按普通年金的方法計(jì)算期等額的款項(xiàng)按普通年金的方法計(jì)算現(xiàn)值，然后再計(jì)算現(xiàn)值，

15、然后再計(jì)算 期的復(fù)利現(xiàn)值。期的復(fù)利現(xiàn)值。假設(shè)假設(shè) 期中，每期有等額的款項(xiàng)期中，每期有等額的款項(xiàng) 。先計(jì)算先計(jì)算期的普通年金現(xiàn)值，然后扣除假設(shè)部分的普通年期的普通年金現(xiàn)值，然后扣除假設(shè)部分的普通年金現(xiàn)值。金現(xiàn)值。34某水力發(fā)電站建設(shè)期某水力發(fā)電站建設(shè)期5年年,從第從第6年起每年可獲年起每年可獲發(fā)電凈收入發(fā)電凈收入2000萬元萬元(年末年末)，如可連續(xù)運(yùn)行，如可連續(xù)運(yùn)行30年年,，按，按8%的年折現(xiàn)率計(jì)算，問凈收入的總現(xiàn)值為多少？的年折現(xiàn)率計(jì)算，問凈收入的總現(xiàn)值為多少？35無限期等額收付的年金形式。無限期等額收付的年金形式。如公司的優(yōu)先股、商譽(yù)等。如公司的優(yōu)先股、商譽(yù)等。 36普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公

16、式：普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式： 推導(dǎo)得出永續(xù)年金的現(xiàn)值：推導(dǎo)得出永續(xù)年金的現(xiàn)值： 37某人擬捐款設(shè)立一永久性的獎學(xué)金，某人擬捐款設(shè)立一永久性的獎學(xué)金，每年要發(fā)放每年要發(fā)放50000元，如該捐款基金有專人元，如該捐款基金有專人管理管理,每年有每年有10%投資收益，問應(yīng)捐款多少？投資收益，問應(yīng)捐款多少？捐款額捐款額 =5000010% = 500000元元 相當(dāng)于永久性的存本取息。相當(dāng)于永久性的存本取息。38 前面的例子中，我們都假設(shè)以年為計(jì)息期，但實(shí)前面的例子中，我們都假設(shè)以年為計(jì)息期，但實(shí)際生活中常常有半年、季度或月度為計(jì)息期的情況。際生活中常常有半年、季度或月度為計(jì)息期的情況。 在利息率相同，

17、但計(jì)息期不同的情況下，同樣數(shù)在利息率相同，但計(jì)息期不同的情況下，同樣數(shù)額的存款利息額是不同的。額的存款利息額是不同的。 3912100010301000（1+0.03）=10301030（1+0.03）=1060.9將將1000元存入銀行，年利率為元存入銀行，年利率為6%，如一年計(jì)息一次，一年后本利和為如一年計(jì)息一次，一年后本利和為1060元；元；如果半年計(jì)息一次，則一年后的本利和計(jì)如果半年計(jì)息一次，則一年后的本利和計(jì)算如下：算如下：40 根據(jù)給定的名義利率確定實(shí)際利率的公式如下：根據(jù)給定的名義利率確定實(shí)際利率的公式如下：上式中：上式中：41名義利率為名義利率為6%，每季度計(jì)息一次，每季度計(jì)息