中級會計學習筆記

1、中級會計學習筆記1、 如果把三大期間成本看作固定成本，那么，邊際貢獻與毛利有什么區(qū)別？邊際貢獻率與毛利率有什么區(qū)別？或者說，一般來說，邊際貢獻與毛利有什么區(qū)別？邊際貢獻率與毛利率有什么區(qū)別？2014 中級財管244 頁2、 邊際貢獻與毛利的區(qū)別: 毛利是財務會計體系里的一個概念, 邊際貢獻是管理會計體系里的一個概念. 毛利 =銷售收入 - 銷售成本 . 單位毛利 =單價 - 單位產(chǎn)品成本( 或單位制造成本 ), 毛利率 =毛利 / 銷售收入 *100 或 =單位毛利 / 單價 *100 , 邊際貢獻額 =銷售收入 - 變動成本額 , 單位邊際貢獻 =單價 - 單位變動成本 . 邊際貢獻率 =單

2、位邊際貢獻 / 單價 *100 .它們是相互交叉重疊的, 銷售成本在完全成本制度下, 包括一部分固定生產(chǎn)成本( 固定制造費用 ), 而三大期間成本里, 則有一部分變動管理成本與變動銷售成本. 它們有著不同的成本劃分與歸類 , 也有著不同的目的使用. 毛利著重于財務會計體系里的毛利率分析,邊際貢獻著重于管理會計體系里的量本利分析. 毛利率與產(chǎn)銷量無關(guān),毛利 (額)與產(chǎn)銷量是有關(guān)的 , 邊際貢獻率與產(chǎn)銷量無關(guān) , 邊際貢獻與產(chǎn)銷量是有關(guān)的. 毛利率有成本毛利率與銷售毛利率 , 利潤率有銷售利潤率與成本利潤率. 而安全邊際率乘以邊際貢獻率等于銷售利潤率 , 這里的銷售利潤率其實是銷售凈利率. 毛利其

3、實是與凈利相對的 .3、 邊際貢獻與毛利的聯(lián)系: 如果在變動成本制度下( 一部分固定制造費用計入期間費用) 或者在產(chǎn)量成本制度下( 也叫超變動成本制度, 意即產(chǎn)品成本里只有材料成本是真正的變動成本 , 而人工制造費用都看作固定成本), 再把三大期間費費用也看作固定成本,那么 ,在這種情況下 , 邊際貢獻與毛利其實是一樣的. 它適用于商業(yè)企業(yè). 這樣 , 量本利分析里的利潤 =銷售收入 - 變動成本總額 - 固定成本總額 , 它的利潤就與財務會計體系里的凈利潤是一致的 . 而它的毛利與邊際貢獻也是一樣的. 它的推理過程是這樣的: 單位毛利 =單價 - 單位產(chǎn)品成本 , 單位邊際貢獻 =單價 -

4、單位變動成本 , 如果單位產(chǎn)品成本=單位變動成本 , 那么 , 單位毛利 =單位邊際貢獻 . 毛利可看作是對三大期間成本的吸收與彌補, 邊際貢獻可看作是對固定成本的彌補, 如果把三期間成本看作固定成本, 產(chǎn)品成本看作變動成本 , 毛利也就與邊際貢獻一樣了 . 這可以看作是理解的一種方法 , 也可以看作是記憶的一種方法 , 由毛利來佐證邊際貢獻 , 由邊際貢獻來佐證毛利 , 相互印證 , 相互記憶 .4、 2014 財管 251 頁 : 為什么綜合邊際貢獻率=各產(chǎn)品所占比重* 相應產(chǎn)品的邊際貢獻率之和與各產(chǎn)品邊際貢獻之和除以銷售收入是一樣的結(jié)果?其推論過程是這樣的: 則 A 產(chǎn)品銷售收入為 A,

5、 邊際貢獻為A,B 產(chǎn)品銷售收入為B, 邊際貢獻率為B ,C 產(chǎn)品銷售收入為C,邊際貢獻為C,A+B+C=D,因為各產(chǎn)品邊際貢獻等于各產(chǎn)品銷售收入乘以相應的邊際貢獻率,所以 ,則 (A*A +B*B+C*C)/D=(A/D*A )+(B/D*B )+(C/D*C ), 可見 , 各產(chǎn)品所占比重 * 相應的邊際貢獻率與各產(chǎn)品邊際貢獻之和除以銷銷收入相等, 所以綜合邊際貢獻率有兩種算法.5、 聯(lián)合單位產(chǎn)品的數(shù)量就等于最小比例產(chǎn)品的數(shù)量, 例如 A 產(chǎn)品 200 件 ,B 產(chǎn)品 300 件 ,C 產(chǎn)品 400 件 , 那么它們的銷量比為1:1.5:2,則聯(lián)合單位產(chǎn)品的數(shù)量就等于200 件.6、 多產(chǎn)

6、品本量利分析的保本點分析之順序法我剛開始是看不懂的, 不知道那個表格的固定成本補償額及累計損益怎么來的: 其實 , 是假設第一產(chǎn)品的數(shù)量是計劃數(shù)的邊際貢獻, 也就是說它們的邊際貢獻已經(jīng)被決定了, 它們的數(shù)量已設為前提, 在這種前提下 , 如果邊際貢獻減去固定成本大于或等于零, 就說明保本點與其它產(chǎn)品無關(guān), 如果小于零 , 那么 , 則看第二種產(chǎn)品的邊際貢獻是多少. 再接著補償 . 所以說 , 它們的數(shù)量與邊際貢獻都是一定的, 而保本點則是變動的.2014 財管 250 頁說得較清楚 : 順序法是指按照事先確定的各種產(chǎn)品銷售順序, 依次用各種產(chǎn)品的邊際貢獻補償整個企業(yè)的全部固定成本, 直至全部由

7、產(chǎn)品的邊際貢獻補償完為止, 從而完成量本利分析的一種方法. 該方法通常以事先掌握的各種產(chǎn)品的邊際貢獻和銷售收入計劃數(shù)為前提, 并按照各種產(chǎn)品邊際貢獻率的高低來確定各種產(chǎn)品的銷售順序. 由于人們對風險的態(tài)度不同, 在確定補償順序時會導致兩種截然不同的結(jié)果 : 一種是樂觀的排列 , 即按照各種產(chǎn)品的邊際貢獻率由高到低排列, 邊際貢獻率高的產(chǎn)品先銷售, 先補償 , 邊際貢獻率低的產(chǎn)品后出售, 后補償 ; 另一種是悲觀的排列 , 即假定各種產(chǎn)品銷售順序與樂觀排列相反. 此外 , 產(chǎn)品的銷售順序也可按照市場實際銷路是否順暢來確定, 但這種順序的確定缺乏統(tǒng)一的標準, 存在一定的主觀性 .7、 2014 財

8、管 P257 頁 : 關(guān)于敏感系數(shù)的幾點推理不太理解. 第二 , 關(guān)于敏感系數(shù)的大小 .(1)前提 : 由于“銷售量單價”大于“銷售量( 單價 - 單位變動成本 ) ” ,( 結(jié)論 ) 所以單價的敏感系數(shù)一定大于銷售量、 單位變動成本的敏感系數(shù). 為什么由前提 (1)就推出結(jié)論 (2)來了呢 ?. 在不虧損狀態(tài)下 , 前提 (3) “銷售量單價”也大于固定成本,(4)所以單價的敏感系數(shù)一般應該是最大的. 第(3)點可不可以理解 , 單價的敏感系數(shù)為正 ,固定成本的敏感系數(shù)為負 , 正數(shù)一般大于負數(shù) ,所以說單價的敏感系數(shù)大于固定成本的敏感系數(shù)呢?第(4) 點可以根據(jù)不等式的傳遞原則來說明, 但

9、 (3) 點怎么就推出單價的敏感系數(shù)就大于固定成本的敏感系數(shù)呢 ?為什么說這個大于那個 , 就可以推論出來呢 ?第三 , 在不虧損狀態(tài) ,銷售量的敏感系數(shù)一定大于固定成本的敏感系數(shù), 是不是說銷售量的敏感系數(shù)為正, 其變動與利潤變動同方向 , 而固定成本的敏感系數(shù)為負, 其變動與利潤變動反方向,所以說 ,銷售量的敏感系為大于固定成本的敏感系數(shù)呢. 所以敏感系數(shù)最小的因素, 不是單位變動成本就是固定成本 , 這個也可以根據(jù)不等式的傳遞原則來知道.8、 分配率 =應分配費用總額 / 各費用歸屬對象所具有的分配標準的數(shù)量之和, 某費用歸屬對象應分配的費用額 =該費用歸屬對象所具有的分配標準的數(shù)量分配

10、率, 用符號表示就是: 設應分配費用總額為 A, 各費用歸屬對象所具有的分配標準的數(shù)量為B,C,D, 設其和為 A, 則某費用歸屬對象應分配的費用額為E=B (A/A ), 同時 E=A (B/A ), 可見 ,某費用歸屬對象應分配的費用額還等于應分配費用總額乘以該費用歸屬對象所具有的分配標準的數(shù)量占分配標準的數(shù)量之和的比重, 其分配的結(jié)果是一樣的. 不過 , 用分配率統(tǒng)一整齊劃一一些 .9、 標準成本的差異分析 : 除固定制造費用外 , 其余的都可用連環(huán)替代法 .(1)標準用量 * 標準價格 (2) 實際用量 * 標準價格 (3) 實際用量 * 實際價格 ,(2) 減 (1) 為用量差異 ,

11、 為 ( 實際用量- 標準用量 )* 標準價格 ,(3) 減 (2) 為價格差異 , 為 ( 實際價格 - 標準價格 )* 實際用量 . 可見都是實際 ( 數(shù)量或價格 ) 減去標準 ( 數(shù)量或價格 ), 價格差異乘以實際用量為價格差異, 用量差異乘以標準價格為用量差異, 由于差異與產(chǎn)量有關(guān)系 , 所以假設是實際產(chǎn)量下標準用量 , 這也是實際產(chǎn)量 * 單位用量標準 . 其實也就是把用量折放成數(shù)量, 形成數(shù)量差異 . 固定制造費用有點不同 .2014 財管 P266 頁 : 由于固定制造費用相對固定, 實際產(chǎn)量與預算產(chǎn)量的差異會對單位產(chǎn)品所應承擔的固定制造費用產(chǎn)生影響,所以 , 固定制造費用成本差

12、異的分析有其特殊性 , 分為兩差異分析法與三差異分析法.(1)固定制造費用成本差異=實際固定制造費用 - 實際產(chǎn)量下標準工時* 標準分配率 , 兩差異分析法分為耗費差異與能量差異 ,(2) 耗費差異 =實際固定制造費用- 預算制造費用 =實際固定制造費用- 預算產(chǎn)量下標準工時 * 標準分配率 (3)能量差異 =預算制造費用總額 - 固定制造費用標準成本 =預算制造費用總額- 實際產(chǎn)量下標準工時 * 標準分配率 , 可見 ,(1)=(2)+(3),(3)還等于 (預算產(chǎn)量 - 實際產(chǎn)量 )* 單位標準工時 * 標準分配率 , 三差異分析法則是把能量差異再分為產(chǎn)量差異與效率差異 ,(4) 產(chǎn)量差異

13、 =( 預算產(chǎn)量下標準工時- 實際產(chǎn)量下實際工時)* 標準分配率(5) 效率差異=(實際產(chǎn)量下實際工時-實際產(chǎn)量下標準工時)*標準分配率,(3)=(4)+(5)財管講座還有一種記法 : 用座標記 , 數(shù)量 Q 代表模座標 , 價格 P 代表縱座標, 找出 P 實際 ,P 標準 ,Q 實際 ,Q 標準 , 四個點 , 于是就有兩個陰影部份, 一個是數(shù)量差異 ,一個是價格差異 . 固定制造費用也有一種記憶方法, 先確定 (1) 固定制造費用實際金額 (4)實際產(chǎn)量下標準工時標準分配率, 再插進 (2) 預算產(chǎn)量下標準工時標準分配率(3) 實際產(chǎn)量下實際工時標準分配率, 這樣 (1)-(2)為耗費差

14、異,(2)-(3)為產(chǎn)量差異,(3)-(4)為效率差異 ,(2)-(4)為能量差異 .10、貨幣的時間價值: 復利終值 :F=P*F/P,i,n,意即復利終值為本金乘以復利終值系數(shù). 復利現(xiàn)值P=F/P/F,i,n,意即復利現(xiàn)值等于終值乘以復利現(xiàn)值系數(shù). 一般來說 , 已知本金求復利終值, 為已知條件乘以復利終值系數(shù), 已知終值求復利現(xiàn)值, 為已知條件乘以復利現(xiàn)值系數(shù). 可知 ,(1)復利終值與復利現(xiàn)值為逆運算(2) 復利終值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) . 已知年金 , 求年金終值 , 為年金終值等于年金* 年金終值系數(shù), 已知年金 , 求年金現(xiàn)值 , 為年金現(xiàn)值等于年金* 年金現(xiàn)值系數(shù). 預

15、付年金終值為期數(shù)相同的普通年金終值系數(shù) *(1+i),也為期數(shù)加1 下的普通年金終值系數(shù)再減1. 預什年金現(xiàn)值為期數(shù)相同的普通年金現(xiàn)值 *(1+i),也為期數(shù)減1 下的普通年金現(xiàn)值系數(shù)再加1. 其間的推理過程可參見財管的貨幣時間價值一章.11、插值法可類比于平行公理.12、2014 財管 135 頁 : 經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/ 銷售量變動率 . 經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=基期邊際貢獻/ 基期息稅前利潤. 其推理過程為:(1): 息稅前利潤變動率, 設EBIT1=M1-F0EBIT0=M0-F0, 則息稅前利潤變動率=(M1-M0)/(M0-F0) (2):銷售量變動率 , 銷銷量變動量=(

16、M1-M0)/(P-V),基 期 銷售量=M0/(P-V),銷售量變動率=(M1-M0)/(P-V)/M0/(P-V)=(M1-M0)/M0,息稅前利潤變動率/ 銷售量變動率=(M1-M0)/(M0-F0)/(M1-M0)/M0=M0/(M0-F0),由此可得 . 經(jīng)營杠桿系數(shù)還等于1+基期固定成本 / 基期息稅前利潤 . 經(jīng)營杠桿系數(shù)還等于邊際貢獻/ 息稅前利潤 . 為什么 ?P137頁, 財務杠桿系數(shù)DFL=普通股盈余變動率/ 息稅前利潤變動率 =EPS變動率 /EBIT 變動率 ,還等于 ( 其間的推理過程是什么樣的?我推理 , 分母有一個 -D, 如果沒有一個 -D, 其實就是有一 -

17、D, 書中假設沒有優(yōu)先股股利, 所以 D 為 0, 就能推理出來 , 看樣子只能死記硬背下來了 , 就像背回歸分析的系數(shù)一樣 , 我對最小二乘法原理也是不知道的 )DFL=基期息稅前利潤 / 基期利潤總額 =EBIT0/(EBIT0-I0), 還等于 DFL=1+基期利息 /( 基期息稅前利潤 - 基期利息)(其推理過程是這樣的 :EBIT0/(EBIT0-IO)=(EBIT0-I0+I0)/(EBIT0-I0)=1+I0/(EBIT0-I0).財務杠桿乘數(shù)( 或財務杠桿倒數(shù) ) 有什么樣的經(jīng)濟意義呢?等于 1-I0/EBIT0., 財務杠杠系數(shù)等于 1加基期利潤總額利息率, 而財務杠桿乘數(shù)等

18、于1 減去息稅前利潤利息率. 息稅前利潤利息率就等于利息保障倍數(shù)的倒數(shù). 財務杠桿系數(shù)與利息保障倍數(shù)成反向變動, 財務杠桿系數(shù)反映了財務風險的大小. 書中其實就是假設沒有優(yōu)先股股利( 我國沒有優(yōu)先股 ) 的情況下的計算公式 . 其實 , 講座還有一種經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)的計算公式的推理過程:經(jīng)營杠桿的推理過程: 基期 :EBIT=(P-V)*Q-F,預計 ,EBIT1=(P-V)*Q1-F,(1) EBIT=(P-V) Q,(2)DOL=( EBIT/EBIT)/( Q/Q), 把 (1)式代入 (2) 式 ,DOL=(P-V) Q/EBIT/(Q/Q)=(P-V)Q/EBIT=M/EB

19、IT=M/(M-F), 財務杠桿系數(shù), 基期 EPS=(EBIT-I)*(1-T)-D/N,預計 EPS1=(EBIT1-I)*(1-T)-D/N,預計減基期得(1) EPS= EBIT*(1-T)/N,(2)定義 公 式 (2)DFL=( EPS/EPS)/( EBIT/EBIT),把 (1)代入定義公式(2)=EBIT(1-T)/N/EPS/(EBIT/EBIT)=EBIT(1-T)/N/EPS=EBIT(1-T)/N/(EBIT-I)(1-T)-D/N=EBIT/EBIT-I-D/(1-T),假設優(yōu)先股股利為0, 就得出計算公式. 其實講座還提供了一種便于理解也便于記憶的計算公式的組合,

20、 就是利潤的不同形式及其相互關(guān)系, 如 : 銷售收入 P Q減去變動成本V Q得 (1) 邊際貢獻M,邊際貢獻M減固定成本F, 得 (2) 息稅前利潤EBIT, 息稅前利潤減利息I, 得 (3) 稅前利潤 (EBIT-I),其中經(jīng)營杠桿系數(shù)為DOL=(1)/(2)=M/(M-F),財務杠桿系數(shù)DFL=(2)/(3)=EBIT/(EBIT-I),總杠桿系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)乘積 , 也就是 DTL=(1)/(3)=M/(M-F-I),這樣便于理解, 形式上也好記 .13、回歸直線方程系數(shù)記憶方法可以參照網(wǎng)上的一個方法:X代表女性 ,Y 代表男性 . 西格瑪代表房子等等記憶. 有兩種記憶

21、方法, 選取我認為簡單的這種“正常人” 記憶公式吧 .再記住聯(lián)立方程組就可以了, 可以相互驗算 .14、現(xiàn)金預算表里全年的期初現(xiàn)金余額就是一季度的期初現(xiàn)金余額, 它并不等于四個季度的期初現(xiàn)金余額之和, 可供使用現(xiàn)金也并不等于四個季度的可供使用現(xiàn)金之和, 所以全年的可供使用現(xiàn)金=年初期初現(xiàn)金余額+全年的現(xiàn)金收入( 為四個季度的現(xiàn)金收入之和 ), 而不能加總 , 如果把四個季度的可供使用現(xiàn)金加總, 就意味著算重了 . 而全年的年末現(xiàn)金余額就等于第四季度的期末現(xiàn)金余額, 而不是四個季度加總 . 如果 , 全年的可供使用現(xiàn)金等于四個季度可供使用現(xiàn)金之和, 那么 , 年末現(xiàn)金余額也就等于四個季度的期末余

22、額加總 , 而這是不符合邏輯的 . 就意味著把時點指標看成期間指標了. 作預算時一定要注意時期指標與時點指標的區(qū)別, 有時候是不能用各季度相加的. 混合指標也是不能用各個季度相加的 , 例如 ,材料需求量 , 它每個月為期末需求量( 時點指標 ) 加生產(chǎn)需求量 , 所以 , 到年的時候就不能相加了, 算年的時候最好加年末的, 而年末就是第四季度末, 年初就是第一季度初 .15、2014 中級財管101 頁 , 為什么租金攤銷表里最后的余額為殘值?它與每年的租金 ( 按一定方法計算出來的) 有著怎樣的內(nèi)在聯(lián)系?16、2014 年中級財管121頁的計算題我也看不懂 .17、2014 年中級財管13

23、0 頁 , 銀行借款的資本成本率 , 稅后資本成本率的分子為什么要用利息乘以 (1- 所得得稅稅率 ), 它們究竟存在著什么樣的內(nèi)在聯(lián)系與內(nèi)在邏輯?所得稅稅率對折舊 , 營運資本究竟有什么樣的影響, 它們有著怎樣的內(nèi)在聯(lián)系與內(nèi)在邏輯?18、2014 年中級財管131頁 , 銀行借款的資本成本率的貼現(xiàn)模式?132 頁, 普通股的資本成本率的股利增長模型?為什么等于第一期的股利除以籌資總額再加股利年增長率?19、邊際資本成本等于個別資本成本率乘以目標資本結(jié)構(gòu)比率?134 頁20、為什么 : 營業(yè)現(xiàn)金凈流量 (NCF)=營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 =營業(yè)利潤 +非付現(xiàn)成本P154 頁考慮所得稅對投資項目

24、現(xiàn)金流量的影響, 營業(yè)現(xiàn)金流量 (NCF)= 營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 所得稅或 =稅后營業(yè)利潤 +非付現(xiàn)成本或 =收入 (1-所得稅稅率 )- 付現(xiàn)成本 (1- 所得稅稅率)+ 非付現(xiàn)成本所得稅稅率21、有些結(jié)果是可以通過數(shù)學公理或數(shù)學原理推理出來的, 例如內(nèi)插法 ( 根據(jù)平行公理或相似三角形 ), 或現(xiàn)金的最佳持有量或存貨最佳持有量( 根據(jù)當且僅當A=B 時 ,A+B 2AB0.5, 有最小值 ), 而有些只是說明了一些現(xiàn)象, 至于為什么可能說不清楚, 也理解不了的 . 只需知道該種現(xiàn)象就可以了, 例如 P157頁 , 計算凈現(xiàn)值時 , 要按預定的貼現(xiàn)率對投資項目的未來現(xiàn)金流量和原始投資

25、額進行貼現(xiàn). 預定貼現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報酬率 . 凈現(xiàn)值為正 , 方案可行 , 說明方案的實際報酬率高于所要求的報酬率; 凈現(xiàn)值為負, 方案不可取 , 說明方案的實際投資報酬率低于所要求的報酬率. 凈現(xiàn)值為 0, 方案也可取 , 說明方案的實際投資報酬率等于所要求的報酬率. 這樣可以把實際報酬率看作內(nèi)含報酬率 , 所要求的報酬率看作預定貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率, 它們之間有一定的規(guī)律性 , 或者說有這樣的一些現(xiàn)象 ,NPV( 凈現(xiàn)值 )0,PVI(現(xiàn)值指數(shù))1,IRR( 內(nèi)含報酬率或?qū)嶋H投資報酬率 ) 預定帖現(xiàn)率 ( 或折現(xiàn)率 ),NPV=0,PVI=1,IRR= 預期貼現(xiàn)率 ,NPV0,PV

26、I1,IRR 預期貼現(xiàn)率 . 這只是現(xiàn)象 , 需要記住 .P142 頁 , 當預期息稅前利潤或業(yè)務量水平大于每股收益無差別點時 , 應當選擇債務籌資方案 , 反之選擇股權(quán)籌資方案 . 這是因為 , 業(yè)務量水平大天每股收益無差別點時 , 選擇債務籌資方案每股收益大 . 這也只是一種現(xiàn)象 . 而追究不了本質(zhì)內(nèi)容 .22、年金成本 ?為什么 (1- 復利現(xiàn)值系數(shù))/ 年金現(xiàn)值系數(shù) =貼現(xiàn)率 ,2014 年中級財管P172頁其推論過程為 : 年資金成本 =各項目現(xiàn)金流出現(xiàn)值/ 年金現(xiàn)值系數(shù) =( 原始投資額 - 殘值收入 * 復利現(xiàn)值系數(shù) +年營運成本現(xiàn)值)/ 年金現(xiàn)值系數(shù) = 原始投資額 - 殘值收

27、入 +殘值收入 *(1- 復利現(xiàn)值系數(shù) )+ 年營運成本現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù)=( 原始投資額 - 殘值收入 )/ 年金現(xiàn)值系數(shù) +殘值收入 *(1- 復利現(xiàn)值系數(shù) )/年金現(xiàn)值系數(shù)+年營運成本現(xiàn)值 / 年金現(xiàn)值系數(shù),因為(1-復利現(xiàn)值系數(shù))/年金現(xiàn)值系數(shù)=1-(1+i)(-n)/1-(1+i)(-n)/i=I,所以 , 年資金成本 =( 原始投資額 - 殘值收入 )/年金現(xiàn)值系數(shù) +殘值收入 * 貼現(xiàn)率 +年營運成本現(xiàn)值/ 年金現(xiàn)值系數(shù)23、2014 中級財管 P185頁 , 固定增長模式股票估價模式Vs=D1/(Rs-g), 這個推理涉及復雜的數(shù)學 , 所以需要將它記住 .24、170 頁

28、, 為什么新設備墊支營運資金為11000-1000=1000 元 , 要用差額呢 ?書中 171頁, 有此答案 , 說 : 新設備購入后需要墊支營運資金11000 元 , 但同時收回舊設備原來墊支的營運資金10000 元 , 因此凈投入1000 元 . 舊設備之所以沒有墊支營運資金的現(xiàn)金流出,是因為以前早就付了.25、171 頁 B 方案的計算好像有錯誤?算出來應該是5226.71萬元 , 年金終值系數(shù)是13.233,420/13.233=31.74萬元 ,31.74/0.14=226.71,而書中是10 年的年金終值系數(shù)19.33726、175 頁 ?看不懂 .27、應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收

29、入凈額 / 應收賬款平均余額, 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù) / 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù) * 應收賬款平均余額/ 銷售收入凈額 , 還 =應收賬款平均余額 *( 計算期天數(shù) / 銷售收入凈額 )= 應收賬款平均余額/( 銷售收入凈額 / 計算期天數(shù) ), 計算期天數(shù) / 銷售收入凈額不知道有什么意義, 但銷售收入 / 計算期天數(shù)卻是平均日銷售額 .28、為什么持有現(xiàn)金的機會成本=(C/2)*K, 為什么要除以2, 表示平均現(xiàn)金持有量嗎?現(xiàn)金余額的確定有三種模型, 其中存貨模型的原理與存貨管理的經(jīng)濟訂貸量模型是一樣的 .(1) 式 :TC(Q)=K (D/Q)+(Q/2) Kc, 式中 :

30、TC(Q) 表示每期存貨的相關(guān)總成本,D 表示每期對存貨的總需求,Q表示每次訂貨批量 ,K 表示每次訂貨費用 ,Kc 表示每期單位存貨儲存費率 , 當且僅當K (D/Q)=(Q/2) Kc, 由此可推論出Q=根號下 2KD/Kc或等于(2KD/Kc)0.5, 這就是經(jīng)濟訂貨量EOQ,把 Q=根號下 2KD/kc 代入 (1)式中 , 可得 TC(Q)=根號下 2KDKc/2+根號下 2KDKc/2, 注意 , 不能根號下相加 , 根號下相加就會出錯 , 變成根號下4KDKc/2, 就成了根號下KDKc 了 , 實際可得 TC(Q)=根號下 2KDKc,這就是經(jīng)濟訂貨量下的最優(yōu)相關(guān)總成本 . 而

31、最佳現(xiàn)金持有量的存貨模型與它是一樣, 只不過表示符號不一樣, 以及經(jīng)濟意義不一樣 , 例如它用 T 表示現(xiàn)金需求量 , 與 D 相對應 ,D 表示每期對存貨的總需求 ,( 不過要注意 , 現(xiàn)金需求量就是金額, 而存貨的總需求為數(shù)量單位, 為件或別的單位 )它用 C表示現(xiàn)金持有量, 與 Q相對應 ,Q 表示每次訂貨批量,F 表示交易成本 , 與 K相對應 ,K表示每次訂貨費用 , 用 K 表示機會成本 , 與 Kc 相對應 ,Kc表示每期單位存貨儲存費率. 也就是說 , 可以理解將存貨的儲存成本( 儲存變動成本 ) 看作機會成本 , 而將訂貨成本 ( 訂貨變動成本 ) 看作交易成本 . 當且僅當

32、兩者相等時就最小的相關(guān)總成本及最優(yōu)的持有量或訂貨批量 .29、234 頁 , 算 10000 元的利息與算剩余的金額的利息得出的結(jié)論應該是一樣的, 凈收益都是 30 天付款最劃算 .30、224 頁, 經(jīng)濟訂貨模型的擴展: 存貨陸續(xù)供應和使用模型, 在形式上多乘了(1-d/p),TC(Q)=(D/Q)*K+(1/2)*(Q-(Q/P)*d)*Kc=(D/Q)*K+(Q/2)*(1-d/p)*Kc,當且僅當訂貨變動成本與儲存變動成本相等時, 有最小成本與最優(yōu)訂貨量, 最佳訂貨量EOQ=根號 下 2DK/Kc*(1-d/p)=根 號 下 (2DK/Kc)*p/(p-d),最小成本 TCQ=根號下2DKKc(1-d/p),所以 , 只是在形式上擴展了(1-d/p),最佳訂貨量成本多乘以 (1-d/p),其中 d 代表每日耗用量,p 代表每日送貨量EOQ多除了 .(1-d/p),最小31、移動平均法 ?32、用回歸直線預測法求解a 與 b 時 , 必須注意自變量X與因變量 Y是什么 , 需看