PVC成本需求支撐有望向上

1、1 / 8PVC成本需求支撐 有望向上金友期貨 李代軍一、行情回顧現(xiàn)貨方面：8月份經(jīng)過前期拉升PVC期貨價(jià)格進(jìn)入高位盤 整期維持7300-7500區(qū)間震蕩。 現(xiàn)貨市場(chǎng)則穩(wěn)步走高。華東地 區(qū)電石料價(jià)格6月中觸及年內(nèi)低點(diǎn)6800，到7月底小幅反彈重 回7000上方，8月份到達(dá)7200上方，上漲近200元/噸。乙烯 料則由7350回升到7500，從期現(xiàn)價(jià)差角度看，8月份總體呈升 水狀態(tài)，價(jià)差波動(dòng)區(qū)間為（100，300），屬正常范圍。期貨方面 ：8月份國(guó)家宏觀調(diào)控適度放松的情形下，政策面沒有太多的消息出臺(tái)，商品整體呈現(xiàn)高位震蕩局面。PVC方面總體維持7300-7500區(qū)間震蕩，價(jià)格重心小幅上移，總體成

2、交持 倉(cāng)情況仍處于低位， 但較6月份有所好轉(zhuǎn)。 從成交來(lái)看8月份日 均交易量為2.9萬(wàn)手較7月份上升0.4萬(wàn)手， 持倉(cāng)方面則總體 日均增加0.6萬(wàn)手，資金呈現(xiàn)微弱凈流入狀態(tài)。截止27日，本 月v1101開盤7440，最高7580，最低7295，收盤7515。、基本面分析2 / 81、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路途坎坷美國(guó)方面：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟為市場(chǎng)所關(guān)注， 在8月份公布 的數(shù)據(jù)顯示， 美國(guó)7月份新屋開工數(shù)的增幅高于預(yù)期， 但建筑許 可減少，表明建筑業(yè)未來(lái)可能陷入低迷。美國(guó)勞工部8月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加1.2萬(wàn)人，至50.0萬(wàn)人，為去年11月14日止當(dāng)周以來(lái)的最高水平，

3、預(yù)期為47.6萬(wàn)。美國(guó)8月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)四周均值增 加8000人，至48.25萬(wàn)人。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難以持續(xù)一度引發(fā)了 市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將再次啟動(dòng)定量寬松政策的預(yù)期。在美聯(lián)儲(chǔ)最近的 利率會(huì)議聲明中表示，委員會(huì)將維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%目標(biāo)區(qū)間，并繼續(xù)預(yù)期經(jīng)濟(jì)狀況（包括較低的資源利用率、受抑制 的通脹趨勢(shì)和穩(wěn)定的通脹預(yù)期）可能保證聯(lián)邦基金利率在一段時(shí) 間內(nèi)維持在極低水平?？傮w來(lái)看， 美國(guó)即將迎來(lái)的量化寬松政策， 料使美元繼續(xù)下滑。中國(guó)方面：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)為市場(chǎng)所共識(shí)，8月份公 布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.4%， 比6月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-7月份，城

4、鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資119866億元，同比增長(zhǎng)24.9%，比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。7月份， 社會(huì)消費(fèi)品零售總額12253億元，同比增長(zhǎng)17.9%，比6月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中值得關(guān)注的是，2010年7月中國(guó)制造業(yè)3 / 8采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%,低于上月0.9個(gè)百分點(diǎn)，該指 數(shù)已連續(xù)三個(gè)月回落。但此指數(shù)位于臨界點(diǎn)50%以上，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體處于增長(zhǎng)區(qū)間，但增速趨緩。從分項(xiàng)來(lái)看，新訂單指 數(shù)為50.9%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月明顯下滑， 表明制造業(yè)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)明顯放緩。出口訂單指數(shù)為51.2%，略低于上月， 表明受近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速減緩和歐洲債務(wù)危機(jī)等因素 影響，制造

5、業(yè)出口訂單數(shù)量增長(zhǎng)趨緩。綜合上述，2009年各國(guó)政府采取的積極的財(cái)政政策和寬松 的貨幣政策是支持全球經(jīng)濟(jì)擺脫百年不遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最主要的 力量。但在2010年，隨著刺激政策的到期和作用的衰竭，全球 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力不足。2、下游市場(chǎng)低迷 電石價(jià)格上揚(yáng)空間有限國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)溫和運(yùn)行， 價(jià)格維持前期水平。 京藏高速堵車 嚴(yán)重，電石運(yùn)輸時(shí)間延長(zhǎng)， 下游貨源略顯緊張。 受限產(chǎn)政策影響， 部分地區(qū)電石價(jià)格有上揚(yáng)趨勢(shì)。影響電石貨源最主要的因素就是運(yùn)輸。 由于1 1 0國(guó)道嚴(yán)重?fù)p 壞，加上河北境內(nèi)車量限流， 京藏高速內(nèi)蒙古興和至河北懷安段 堵車嚴(yán)重。在110國(guó)道集寧到興和段，該路段車輛行駛緩慢，有些路段時(shí)速不超過

6、5公里，此段路堵車影響了從內(nèi)蒙到山東、 河 北、東北等地區(qū)的電石正常到貨， 原來(lái)由內(nèi)蒙運(yùn)往天津最多2天 時(shí)間，現(xiàn)在得一周，運(yùn)送電石的車輛多被堵在路上，嚴(yán)重影響了4 / 8PVC廠的電石供應(yīng)。四川地區(qū)受泥石流影響，電石供應(yīng)仍顯緊張， 汶川等地道路運(yùn)輸依然不暢， 部分生活用品已經(jīng)恢復(fù)通車， 但化 工品運(yùn)輸依然受限，導(dǎo)致部分PVC生產(chǎn)廠家電石到貨緊張， 且由 于西北等地電石外運(yùn)也依然不暢，因此當(dāng)?shù)仉娛截浛偭坎淮螅?個(gè)別廠家只得暫時(shí)停車或限產(chǎn)， 但電石價(jià)格基本持穩(wěn)， 省內(nèi)電石 接收價(jià)格集中在3150-3200元/噸， 省外電 石接收價(jià)格在3400-3450元/噸?；疖囘\(yùn)輸方面，受運(yùn)輸救災(zāi)物資、農(nóng)產(chǎn)品

7、的 爭(zhēng)奪，運(yùn)輸電石的車皮明顯緊張。政策方面：前期，寧夏政府出臺(tái)限產(chǎn)通知，傳聞寧夏8月25日以后將被壓縮到極小的電石產(chǎn)量，此消息并未被全部的電 石企業(yè)證實(shí)， 一些企業(yè)表示目前未收到具體通知。 但受此傳聞?dòng)?響，寧夏各電石生產(chǎn)企業(yè)有提高電石出廠報(bào)價(jià)的試探市場(chǎng)，電石 一級(jí)品主流出廠報(bào)價(jià)上調(diào)50元為每噸3050-3100左右。綜合上述，電石運(yùn)輸緊張的態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)難以緩解，交通運(yùn) 輸緊張仍是推動(dòng)電石行情向好主因。 隨著淘汰落后產(chǎn)能政策的落 實(shí)，政策調(diào)控力度最大的寧夏、內(nèi)蒙等地，限制電石產(chǎn)能政策的實(shí)施后，將造成一時(shí)間市場(chǎng)上電石產(chǎn)品貨源緊張。3、產(chǎn)量小幅回落價(jià)格穩(wěn)步走高2010年1-7月份，PVC產(chǎn)量穩(wěn)步提

8、升，單月產(chǎn)量遠(yuǎn)高于往年 同期產(chǎn)量，整個(gè)PVC行業(yè)仍處于產(chǎn)量擴(kuò)張期。7月份國(guó)內(nèi)聚氯 乙烯產(chǎn)量為96.8萬(wàn)噸，5 / 8環(huán)比減少1.93%， 較去年同期增加12.4%；上漲幅度1-7月累計(jì)產(chǎn)量為644.6萬(wàn)噸，較去年同期增加16.0%。 值得注意的是2010年P(guān)VC月度產(chǎn)量狀況大體與2009年相仿， 在經(jīng)過年內(nèi)較高產(chǎn)量月份6月后產(chǎn)量逐步小幅回落， 未來(lái)在9月 份或?qū)⒂瓉?lái)一個(gè)新的生產(chǎn)高峰期。此外從同比增長(zhǎng)幅度來(lái)看，2010年同比增幅呈現(xiàn)月度遞減狀態(tài)，增產(chǎn)速度趨穩(wěn)。PVC各生產(chǎn)商，受上游電石供應(yīng)緊缺，裝置開工率下調(diào)。出 廠價(jià)格較7月份普遍上調(diào)，8月初電石法出廠價(jià)格平均7200元/噸，乙烯法約7550元

9、/噸左右。主要生產(chǎn)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，部分中 小設(shè)備因原料供給不足被迫停車。生產(chǎn)商生產(chǎn)狀況：6 / 8生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)能開工情況開工情況IW號(hào)號(hào)出廠價(jià)出廠價(jià)齊魯石化60萬(wàn)噸80%smo7300+300天津大沽80萬(wàn)噸70%DGIOOO7200承兌-50山東海化20萬(wàn)鳳60-70%SG-f7350+150上海氯堿43萬(wàn)噸60%WSI0907550江浙護(hù)送到-50無(wú)醫(yī)化工16萬(wàn)盹60-70%SG-57300+1關(guān)和:南宇阮40萬(wàn)噸70-80%SG-57150ift一羋承兌0四|金躋80-90%SG-57300 Jl|內(nèi)送到+300四平聯(lián)化濾7M70%SG-J7200+200山西榆社50%SG-57

10、200當(dāng)?shù)爻鰪S00裝置生產(chǎn)狀況:企業(yè)名稱生產(chǎn)工藝裝豈檢修情況四川金瞎電石法PVC轉(zhuǎn)置部分檢修， 報(bào)價(jià)暫戳5型料川內(nèi)送到報(bào)價(jià)7350元/噸，3. 8型料高200元/噸，實(shí)際磴交略低！產(chǎn)銷維持平衡山西翟家溝電石法PVC裝置開工因原料電石供應(yīng)廉張降至5成,目前平均口產(chǎn)200噸.報(bào)價(jià)平穩(wěn).3 51料當(dāng)?shù)爻鰪S報(bào)價(jià)715。元噸濟(jì)源方升電石法PVC &S 8月兀開車，出料不埶基本沒有庫(kù)存【1誄濱化電石法12萬(wàn)噸FK裝置依然停車.廠家成功上市，計(jì)劃畫新開啟FVC裝宣.廠家麥?zhǔn)鹃_工時(shí)間將在下半年成茶華陋電石袪8月18匚園原料緊張疲追停豐,具休開車時(shí)聞未定北方氯喊電石袪6月11口停車，至今末開車杭州電化泡

11、合法3月份開始撤IL新廠未開車河南三門峽電石法X月18口停牟計(jì)劃停車四天安歌氯臧電石i去PVC粉樹脂裝宣旳年四月中旬停車，仍末開車湖南榊電石法10刀噸斜勺PV1老裝置繼纓停牢中F加萬(wàn)噸/年的藕裝置汗工8成左右7 / 84、房地產(chǎn)成交均價(jià)回升一線、二線城市成交量反彈明顯，市場(chǎng)信心逐步回升。從成 交環(huán)比看，寧波和蘇州環(huán)比下降較大； 其他城市中幾乎全部環(huán)比 上升，其中杭州環(huán)比上升幅度最大；從成交同比看，幾乎所有城 市成交量同比下滑。從整體成交情況看，依舊是二線城市較一線 城市反應(yīng)好。從成交均價(jià)看，大多數(shù)城市的成交均價(jià)環(huán)比下降；從成交同比看， 所有城市成交均價(jià)同比上升。 在需求釋放帶動(dòng)下，房地產(chǎn)價(jià)格有所回升。成交情況表如下:北玄上黑觸IR翻T-120%2/%737%12卻半；31*1%-23.2%眄眄 r r46孫孫上2 B%JINIt44-54 0%詭0%42 9%55th-61班斛斛Itam-14 6-.D268%Wit9.3%96.E2mS2n5.3氣am威8%近期房地產(chǎn)調(diào)控政策有趨緊現(xiàn)象，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)在北 京、江蘇兩地重復(fù)強(qiáng)調(diào)：要繼續(xù)落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策，堅(jiān)決抑制 投機(jī)炒作行為。這或許表明國(guó)家下半年對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策不會(huì)放松。這消息構(gòu)成利空因素，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)炒作氣氛形成打壓；