水工程經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題答案2

1、第3章 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法復(fù)習(xí)思考題 一、基本概念1. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效果與經(jīng)濟(jì)效益的區(qū)別。2. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)價(jià)原則。3. 詳細(xì)敘述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)原則中的可比性原則。4. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)定的原則。5. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的分類方法。6. 投資回收期與差額投資回收期的含義及其關(guān)系。7. 動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)該注意的幾個(gè)問(wèn)題。8. 簡(jiǎn)述現(xiàn)值法與年值法的關(guān)系。9. 效益費(fèi)用比法與現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)結(jié)果為什么是一致的？10. 效益費(fèi)用比最大的方案為什么凈值法不一定最大？11. 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是什么？它的適用范圍和局限性是什么？12. 簡(jiǎn)述內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值的關(guān)系。13. 內(nèi)部

2、收益率最大的方案為什么凈值法不一定最大？14. 簡(jiǎn)述總費(fèi)用與年費(fèi)用的關(guān)系。15. 同一方案采用不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)分析時(shí)，評(píng)價(jià)結(jié)果總是一致的嗎？16. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中各種評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)、關(guān)系和選擇方法。二、分析計(jì)算1. 某單位購(gòu)買一臺(tái)水泵，售價(jià)為8000元，運(yùn)輸安裝費(fèi)約400元，每年可以抽取地下水約20000米3，每米3的凈收入為0.2元。試問(wèn)該水泵的投資需幾年可以回收？如果基準(zhǔn)投資回收期為4年，購(gòu)買該水泵是否合理？ 解： 8000+400= 8400（元）20000×0.2= 4000（元）8400/4000= 2.1（年）所以，水泵投資可以在2.1年回收，如果基準(zhǔn)投資回收期為4年，購(gòu)買

3、該水泵是合理的。2. 某工程項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如表3-26所示：表3-26 凈現(xiàn)金流量 （單位：元）年份01210凈現(xiàn)金流量(元)-25000-2000012000如果基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。解：現(xiàn)金流量圖：（1）靜態(tài)投資回收期：若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為4.75年。（2）動(dòng)態(tài)投資回收期：把投資折算到第1年年末20000+25000（1+10%）=47500（元）投資回收期= 5.3（年）若對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)點(diǎn)的話，投資回收期為6.3年。（3）凈現(xiàn)值費(fèi)用現(xiàn)值： （元）效益現(xiàn)值： =12000×5.759×0.9091=

4、62825.1（元）凈現(xiàn)值： -（）=19643.3（元）（4）內(nèi)部收益率當(dāng)，5412.52當(dāng)，-1357.00所以， 利用19.2%計(jì)算，所以計(jì)算是正確的。3. 某項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案。第一個(gè)方案總投資為45萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為20萬(wàn)元；第二個(gè)方案總投資為60萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為10萬(wàn)元，兩個(gè)方案的生產(chǎn)效益相同，若基準(zhǔn)投資回收期為5年，問(wèn)應(yīng)該選擇哪個(gè)方案？解：方法一：由于兩方案的效益相同，所以采用折算年費(fèi)用法（或總費(fèi)用法）進(jìn)行方案比較：20+45/5=29（萬(wàn)元）10+60/5=22（萬(wàn)元）所以，方案2優(yōu)于方案1。方法二：采用差額投資回收期法所以，投資大的方案優(yōu)，為方案2。4. 用15000元建造

5、一個(gè)任何時(shí)候均無(wú)殘余價(jià)值的臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)，估計(jì)平均年凈效益為2500元，若基準(zhǔn)投資收益率為12%，倉(cāng)庫(kù)能使用8年，問(wèn)此項(xiàng)投資是否滿意？倉(cāng)庫(kù)使用多少年后才能使投資滿意？解： ，所以使用8年投資不滿意。若投資滿意，必須，即（年）即=11.23年（動(dòng)態(tài)投資回收期）時(shí)，。所以該倉(cāng)庫(kù)使用年限只有大于11.23年，投資才會(huì)滿意。5. 方案A、B在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量如表3-27所示：表3-27 現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元）年末方案012345A-500-500500400300200 B-800-200200300400500試分別采用靜態(tài)和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)比較其經(jīng)濟(jì)性（i0=10%）。解：現(xiàn)金流量圖：方案A 方案

6、B（1）靜態(tài)評(píng)價(jià)：采用靜態(tài)投資回收期法2.33年（對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為3.33年）3.20年 (對(duì)應(yīng)于0點(diǎn)則為4.20年）所以，在都滿足基準(zhǔn)投資回收期的基礎(chǔ)上，方案A優(yōu)。（2）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)：=88.29同理，對(duì)于方案B，-7.47，不可行。所以，A方案更優(yōu)。6. 現(xiàn)有兩個(gè)可選擇的方案A和方案B，其有關(guān)資料如表3-28所示，其壽命期均為5年，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，試用現(xiàn)值法選擇最優(yōu)方案。表3-28 投資方案數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）方案/項(xiàng)目投資年效益年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用殘值A(chǔ)10000500022002000B12500700043003000解：=5000×3.993-10000-2000×0.68

7、06+2200×3.993=2540.75（萬(wàn)元）同理，322.07（萬(wàn)元）所以，A方案更優(yōu)。7. 某項(xiàng)目有3個(gè)方案A、B、C，均能滿足同樣的設(shè)計(jì)需要，基本數(shù)據(jù)如表3-29所示，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試選擇最優(yōu)方案。表3-29 各方案費(fèi)用數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）方案總投資（年初）年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用A20080B30050C50020解：采用費(fèi)用現(xiàn)值法討論： 年份方案12451112A272.73338.88453.59513.26719.6745.1B345.45386.8458.49489.54624.75640.68C518.18534.72563.4575.82629.9636.27可以看

8、出，當(dāng)4年時(shí)，A方案最優(yōu)；當(dāng)511年時(shí)，B方案最優(yōu)；當(dāng)12年時(shí)，C方案最優(yōu)。8. 現(xiàn)有可供選擇的兩種空氣壓縮機(jī)方案A和B，均能滿足相同的工作要求。其中A方案，投資3000元，壽命期為6年，殘值為500元，年運(yùn)行費(fèi)用2000元，而B(niǎo)方案投資為4000元，壽命期為9年，年運(yùn)行費(fèi)用1600元，無(wú)殘值。假定基準(zhǔn)收益率為15%，試比較兩方案的經(jīng)濟(jì)可行性。解：兩方案均為滿足相同的工作需求，所以兩方案的效益相等。采用凈年值法比較方案所以，B方案優(yōu)。9. 某項(xiàng)目，初始投資為1000萬(wàn)元，第一年年末投資2000萬(wàn)元，第二年年末再投資1500萬(wàn)元，從第三年起連續(xù)8年每年末可獲得凈效益1450萬(wàn)元。若殘值忽略不計(jì)，

9、基準(zhǔn)收益率為12%時(shí)，計(jì)算其凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行。解：現(xiàn)金流量圖：效益現(xiàn)值：費(fèi)用現(xiàn)值：凈現(xiàn)值：所以，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。10. 現(xiàn)有兩臺(tái)性能相同的水泵，其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如表3-30所示，基準(zhǔn)收益率為15%，試比較選擇方案。表3-30 投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 （單位：元）項(xiàng)目水泵A水泵B初始投資30004000年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用20001600殘值5000計(jì)算期1010解：兩水泵的性能相同，所以效益是相同的。由于計(jì)算期相同，所以采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行比較方案：由于效益是相同的，所以選擇水泵B更經(jīng)濟(jì)。11. 某工廠為降低成本，有三個(gè)互斥方案供選擇，三個(gè)方案的壽命期均為10年，各方案初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用所節(jié)約

10、的金額如表3-31所示：表3-31 初始投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用節(jié)約額 （單位：萬(wàn)元）方案初始投資年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用節(jié)約金額A4012B5515C7217.8若折現(xiàn)率為10%，試選擇經(jīng)濟(jì)上較有利的方案。解：方案A節(jié)約金額現(xiàn)值：方案B節(jié)約金額現(xiàn)值：方案C節(jié)約金額現(xiàn)值：所以，方案C在經(jīng)濟(jì)上最有利，選擇方案C。12. 某技術(shù)方案建設(shè)期1年，第二年達(dá)產(chǎn)。預(yù)計(jì)方案投產(chǎn)后每年的效益如表3-32所示。若標(biāo)準(zhǔn)投資收益率為10%，試根據(jù)所給數(shù)據(jù)：表3-32 基本數(shù)據(jù) （單位：萬(wàn)元）建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量解：（1）表中填上

11、凈現(xiàn)金流量；（2）在表中填上累計(jì)凈現(xiàn)金流量；建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量-3000030080012001500180020002000累計(jì)凈現(xiàn)金流量-3000-3000-2700-1900-700800260046006600（3）計(jì)算靜態(tài)投資回收期；（4）若不考慮建設(shè)期，計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期；方法一：建設(shè)期生產(chǎn)期年份012345678投資3000年凈效益30080012001500180020002000凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-30000247.93 601.05 819.62 931.38 1016.05 1

12、026.32 933.01累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值-3000-3000-2752.07-2151.01-1331.4-400.016616.041642.352575.37=5.65（年）若不考慮建設(shè)期，則動(dòng)態(tài)回收期為4.65年。方法二（錯(cuò)誤的）：效益終值：=531.47+1288.41+1756.92+1996.50+2178.00+2200.00+2000.00=11951.30（萬(wàn)元）效益等額值（折算在第一年年末）：（萬(wàn)元）投資（折算在第一年年末）：（萬(wàn)元）動(dòng)態(tài)投資回收期：=3.18（年）（5）計(jì)算靜態(tài)投資收益率；=45.7%（6）計(jì)算動(dòng)態(tài)投資收益率；E=（247.93+601.05+819

13、.62+931.38+1016.05+1026.32+933.01）/7/3000=796.48/3000=26.55%（7）計(jì)算凈現(xiàn)值。13. 某工程項(xiàng)目有下列4個(gè)方案供選擇，各方案均可當(dāng)年建成并受益，經(jīng)濟(jì)分析期均為20年，若基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，試用效益費(fèi)用比法選擇最優(yōu)方案，并用現(xiàn)值法予以驗(yàn)證?；緮?shù)據(jù)見(jiàn)表3-33所示。表3-33 基本數(shù)據(jù)表 （單位：萬(wàn)元）方案ABCD投資1200180020003000年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用5181520年效益190220350440殘余價(jià)值01500解：（1）效益費(fèi)用比法：對(duì)于A方案：效益現(xiàn)值=190×8.514=1617.66費(fèi)用現(xiàn)值=1242.57B

14、CRA=1.30對(duì)于B方案：效益現(xiàn)值=1873.08費(fèi)用現(xiàn)值=1953.25-2.23=1951.02BCRB=0.96對(duì)于C方案：效益現(xiàn)值=2979.9費(fèi)用現(xiàn)值=2127.71BCRC=1.40對(duì)于D方案效益現(xiàn)值=3746.16費(fèi)用現(xiàn)值=3170.28BCRD=1.18從效益費(fèi)用比可以看出，BCRB=0.96<1,所以B方案不可行，通過(guò)增量分析對(duì)比其他三方案：A、C方案對(duì)比BCRC-A=1.54>1費(fèi)用大的方案優(yōu)，所以C方案優(yōu)于A方案；BCRD-C=0.731費(fèi)用小的方案優(yōu)，所以C方案優(yōu)于D方案綜上，所以C方案為最優(yōu)方案。（2）凈現(xiàn)值=效益現(xiàn)值-費(fèi)用現(xiàn)值NPVA=375.09NP

15、VB=-77.94NPVC=852.19NPVD=575.88可以看出，C方案凈現(xiàn)值最大，所以C方案為最優(yōu)方案，與效益費(fèi)用比法結(jié)果相同。14. 某企業(yè)擬投資4500萬(wàn)元建一工廠，工廠建成后每年所得的銷售收入為3000萬(wàn)元，年運(yùn)行費(fèi)為2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)該廠的經(jīng)濟(jì)壽命為20年，求：該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率？解：經(jīng)過(guò)反復(fù)試算：當(dāng)，當(dāng)，當(dāng)，所以計(jì)算是正確的。15. 某工程項(xiàng)目，第一年初投資1000萬(wàn)元，第二年初投資1500萬(wàn)元，第三年初投資2000萬(wàn)元，從第三年起連續(xù)8年每年可獲得凈效益1500萬(wàn)元。若期末殘余價(jià)值忽略不計(jì)，基準(zhǔn)投資收益率為10%，試計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并判斷該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行

16、。解：=-1000-1500×0.9091-2000×0.8264+1500×5.335×0.8264=2596.82（萬(wàn)元）>0，所以項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是可行的。通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)，當(dāng)，當(dāng)，所以計(jì)算是正確的。16. 某工程項(xiàng)目初始投資130萬(wàn)元，年銷售收入為100萬(wàn)元，計(jì)算期為6年，年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為50萬(wàn)元，若不考慮固定資產(chǎn)殘值，基準(zhǔn)收益率為10%，試計(jì)算該工程項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率。解：通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)，當(dāng)，當(dāng)，所以計(jì)算是正確的。，所以項(xiàng)目是可行的。17. 某項(xiàng)目有兩個(gè)效益相同的互斥方案，其費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)計(jì)算期如表3-34所示，基準(zhǔn)收益率為10%。試用最小公倍

17、數(shù)法和年值法比選方案。表3-34 已知數(shù)據(jù) （單位：萬(wàn)元）方案AB投資150100年經(jīng)營(yíng)成本1520計(jì)算期1510解：（1）最小公倍數(shù)法：經(jīng)濟(jì)分析期取30年=150+15×7.606+（150+15×7.606）×0.2394=150+114.09+63.22=327.31（萬(wàn)元）=100+20×6.145+（100+20×6.145）×0.3855+（100+20×6.145）×0.1486=100+122.9+85.93+33.12=341.95（萬(wàn)元）（2）年值法=15+150×0.1315=34.

18、73=20+100×0.1628=36.28因?yàn)樾б嫦嗤梢钥闯龇桨窤費(fèi)用較小，所以方案A較好。18. 有三個(gè)互不相關(guān)的方案供選擇，各方案的投資、年凈效益和壽命期如表3-35所示，經(jīng)計(jì)算可知，各方案的內(nèi)部收益率IRR均大于基準(zhǔn)收益率15%。已知總投資限額是30000元，因此，這三個(gè)方案不能同時(shí)都選上，問(wèn)應(yīng)當(dāng)怎樣選擇方案。表3-35 基本數(shù)據(jù) （單位：元）方案投資年凈效益壽命期A1200043005B1000042005：=-12000+4300×3.352=2413.6（元）=-10000+4200×3.352=4078.4（元）=-1

19、7000+5800×5.019=12110.2（元方案NPV投資資金判斷A2413.612000可行B4078.410000可行C12110.217000可行AB6492.022000可行AC14523.829000可行BC16188.627000最優(yōu)19. 某工程項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案，設(shè)基準(zhǔn)收益率為15%，兩方案的現(xiàn)金流量如表3-36所示，計(jì)算期均為6年，試用差額內(nèi)部收益率法比選方案。表3-36 投資和年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用 （單位：元） 年限方案0123456第6年殘值A(chǔ)-5000-1000-1000-1000-1200-1200-12001500B-4000-1100-1100-1100-1

20、400-1400-14001000解：年限方案0123456第6年殘值A(chǔ) -B-1000100100100200200200500通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)，當(dāng)，當(dāng)，所以計(jì)算是正確的。，所以投資小的方案優(yōu)，即方案B優(yōu)。20. 某公司下設(shè)的三個(gè)分廠A、B、C，各向公司提出了若干個(gè)技術(shù)改造方案，各方案指標(biāo)如表3-37所示。已知各工廠之間是相互獨(dú)立的，但各工廠內(nèi)部的投資方案是互斥的，假定各方案的壽命期均為6年，設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%，試分別在下列資金限制下，從整個(gè)公司的角度做出最優(yōu)決策。（1）資金限制280萬(wàn)元；（2）資金限制330萬(wàn)元。表3-37 各方案指標(biāo) （單位：萬(wàn)元）工廠方案初始投資年凈效益AA150

21、18A26823A38227BB16016B27320B38828CC110038C213047C318566解：各方案的凈現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果方案方案初始投資年凈效益NPVAA1501824.01A2682326.56A3822729.01BB160165.78B273209.23B3882827.12CC11003856.23C21304763.24C31856686.35從所有方案組合中選優(yōu)序號(hào)方案組合投資金額NPV資金約束280萬(wàn)元資金約束330萬(wàn)元1A1B1C121086.02可行可行2A1B1C224093.02可行可行3A1B1C3295116.14不可行可行4A1B2C122389.4

22、7可行可行5A1B2C225396.47可行可行6A1B2C3308119.59不可行可行7A1B3C1238107.36可行可行8A1B3C2268114.36最優(yōu)組合可行9A1B3C3323137.48不可行最優(yōu)組合10A2B1C122888.58可行可行11A2B1C225895.58可行可行12A2B1C3313118.70不可行可行13A2B2C124192.02可行可行14A2B2C227199.03可行可行15A2B2C3326122.14不可行可行16A2B3C1256109.92可行可行17A2B3C2286116.92不可行可行18A2B3C3341140.03不可行不可行

23、19A3B1C124291.02可行可行20A3B1C227298.03可行可行21A3B1C3327121.14不可行可行22A3B2C125594.47可行可行23A3B2C2285101.47不可行可行24A3B2C3340124.59不可行不可行25A3B3C1270112.36可行可行26A3B3C2300119.36不可行可行27A3B3C3355142.48不可行不可行所以，當(dāng)資金限制為280萬(wàn)元時(shí)，最優(yōu)方案組合為A1B3C2；當(dāng)資金限制為330萬(wàn)元，最優(yōu)方案組合為A1B3C3。21. 有A、B、C、D 4個(gè)投資項(xiàng)目，現(xiàn)金流量如表3-38所示。（1）當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%時(shí)，請(qǐng)分別

24、用內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率的大小對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行排序。（2）如果A、B、C、D為互斥方案，選擇哪個(gè)項(xiàng)目？（3）如果A、B、C、D為獨(dú)立方案，分別用凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率法選擇項(xiàng)目，并進(jìn)行分析。a.當(dāng)無(wú)資金限制時(shí)；b.資金限制為2000萬(wàn)元時(shí)；c.資金限制為3000萬(wàn)元時(shí)；d.資金限制為4000萬(wàn)元時(shí)；e.資金限制為5000萬(wàn)元時(shí)。表3-38 各項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目/年末012A-100014000B-20001940720C-10004901050D-20003002600解：（1）各種方案指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率IRR凈現(xiàn)值NPV凈現(xiàn)值率NPVRA40%272.730.2727B2

25、5.65%358.680.1793C29.86%313.220.3132D21.76%421.490.2107依據(jù)內(nèi)部收益率方案排序：A，C，B，D依據(jù)凈現(xiàn)值方案排序：D，B，C，A依據(jù)凈現(xiàn)值率方案排序：C，A ，D，B（2）如果A、B、C、D為互斥方案，應(yīng)選擇方案D，因?yàn)閮衄F(xiàn)值最大。（3）如果A、B、C、D為獨(dú)立方案：凈現(xiàn)值法判斷最優(yōu)方案序號(hào)方案組合投資金額NPVNPVR資金約束(萬(wàn)元)無(wú)20003000400050001A1000272.73 0.2727 可行可行可行可行可行2B2000358.68 0.1793 可行可行可行可行可行3C1000313.22 0.3132 可行可行可行可

26、行可行4D2000421.49 0.2107 可行可行可行可行可行5A,B3000631.40 0.2105 可行不可行可行可行可行6A,C2000585.95 0.2930 可行最優(yōu)可行可行可行7A,D3000694.21 0.2314 可行不可行可行可行可行8B,C3000671.90 0.2240 可行不可行可行可行可行9B,D4000780.17 0.1950 可行不可行不可行可行可行10C,D3000734.71 0.2449 可行不可行最優(yōu)可行可行11A,B,C4000944.63 0.2362 可行不可行不可行可行可行12A,B,D50001052.89 0.2106 可行不可行

27、不可行不可行可行13A,C,D40001007.44 0.2519 可行不可行不可行最優(yōu)可行14B,C,D50001093.39 0.2187 可行不可行不可行不可行最優(yōu)15A,B,C,D60001366.12 0.2277 最優(yōu)不可行不可行不可行不可行凈現(xiàn)值率法判斷最優(yōu)方案序號(hào)方案組合投資金額NPVNPVR資金約束(萬(wàn)元)無(wú)20003000400050001A1000272.73 0.2727 可行可行可行可行可行2B2000358.68 0.1793 可行可行可行可行可行3C1000313.22 0.3132 最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)最優(yōu)4D2000421.49 0.2107 可行可行可行可行可行

28、5A,B3000631.40 0.2105 可行不可行可行可行可行6A,C2000585.95 0.2930 可行可行可行可行可行7A,D3000694.21 0.2314 可行不可行可行可行可行8B,C3000671.90 0.2240 可行不可行可行可行可行9B,D4000780.17 0.1950 可行不可行不可行可行可行10C,D3000734.71 0.2449 可行不可行可行可行可行11A,B,C4000944.63 0.2362 可行不可行不可行可行可行12A,B,D50001052.89 0.2106 可行不可行不可行不可行可行13A,C,D40001007.44 0.2519

29、 可行不可行不可行可行可行14B,C,D50001093.39 0.2187 可行不可行不可行不可行可行15A,B,C,D60001366.12 0.2277 可行不可行不可行不可行不可行可以看出，依據(jù)凈現(xiàn)值法a.當(dāng)無(wú)資金限制時(shí)，A,B,C,D為最優(yōu)組合；b.資金限制為2000萬(wàn)元時(shí)，A,C為最優(yōu)組合；c.資金限制為3000萬(wàn)元時(shí)，C,D為最優(yōu)組合；d.資金限制為4000萬(wàn)元時(shí)，A,C,D為最優(yōu)組合；e.資金限制為5000萬(wàn)元時(shí)，B,C,D為最優(yōu)組合。依據(jù)凈現(xiàn)值率法：無(wú)論任何資金限制，C均為最優(yōu)方案。22. 兩個(gè)互斥方案A、B，各年的凈現(xiàn)金流量如表3-39所示，試問(wèn)基準(zhǔn)收益率在什么范圍內(nèi)可選擇

30、方案A（兩個(gè)方案一定要選一個(gè)，且只能選一個(gè)）。 表3-39 各年凈現(xiàn)金流量表 （單位：萬(wàn)元）方案年 末012367A-1200-800600370550B-1200-8001004101000解：（1）計(jì)算增值內(nèi)部收益率方案年 末012367B -A00-50040450通過(guò)反復(fù)試算得：當(dāng)，當(dāng)，當(dāng)，所以計(jì)算是正確的。但是由于兩方案的投資相同，所以無(wú)法判斷哪個(gè)方案更優(yōu)。（2）計(jì)算兩方案的內(nèi)部收益率：只有時(shí)，兩個(gè)方案均可行（3）分析兩個(gè)方案不同收益率下凈現(xiàn)值的變化。不同收益率下凈現(xiàn)值的變化i0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.1NPVA524.37425.35332.44245.19163.2186.1213.56-54.76-119.15-179.87NPVB606.95482.91367.18259.12158.1563.75-24.58-107.27-184.75-257.38A，B均可行且A優(yōu)于B可以看出，當(dāng)i由0.04變?yōu)?.05時(shí)，方案A的凈現(xiàn)值由小于方案B的凈現(xiàn)值變?yōu)榇笥诜桨窧的凈現(xiàn)值，又