財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)習(xí)報(bào)告

1、西安科技大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)習(xí)報(bào)告山西焦化公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析學(xué)號(hào)0902070228學(xué) 號(hào) 0902070232姓名李姓名韓所在學(xué)院管理學(xué)院學(xué)科、專(zhuān)業(yè) 旅游管理 09-022011年 12月1 / 141目錄一，引言1 ，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義、目的、意義及方法2 ，報(bào)告分析時(shí)間、資料收集二，公司基本情況介1 ，公司簡(jiǎn)介2 ，公司股份、資產(chǎn)變更情況3 ，公司主要產(chǎn)品4 ，公司目標(biāo)與榮譽(yù)三，公司財(cái)務(wù)情況1, 報(bào)告期末公司前三年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2, 報(bào)告期末公司前三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)3 ，分析公司主要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的異常情況及原因的說(shuō)明四，公司財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析1，償債能力分析2 ，營(yíng)運(yùn)能力分析3 ，盈利能力

2、分析4 ，財(cái)務(wù)綜合分析五，結(jié)束語(yǔ)附 2009 年與 2010 年比較資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表）2 / 142，引言財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ，是以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要依據(jù)， 對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與財(cái)務(wù)收支情況進(jìn)行 全面、系統(tǒng)的分析。 它屬于會(huì)計(jì)分析的重要組成部分。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析屬于定期進(jìn) 行的事后總結(jié)分析。 它通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表等財(cái)務(wù)報(bào)表為國(guó)家經(jīng)濟(jì)管理部 門(mén)、投資者、債權(quán)人和本單位內(nèi)部提供該單位財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的概括性資料。 通過(guò)這種具體的分析比較， 可以全面的深刻地認(rèn)識(shí)一個(gè)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收 支情況，正確評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)成果， 明確問(wèn)題和原因所在， 促使該單位制定出有效的改 進(jìn)措施，提高管理水平，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正

3、常發(fā)展。企業(yè)主管部門(mén)、母公司和財(cái)政 部門(mén)重點(diǎn)分析檢查企業(yè)有關(guān)資源的配置， 有關(guān)財(cái)經(jīng)政策、 財(cái)經(jīng)紀(jì)律和財(cái)經(jīng)制度的 遵守情況以及資本保全和增值情況， 目的是為了 從 財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得對(duì)其經(jīng)濟(jì)決策 有用的信息。 而本次的財(cái)務(wù)分析主要以單個(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、 不同時(shí)期比較 分析兩種方法為方向， 堅(jiān)持以全面、 堅(jiān)持考慮個(gè)性的原則對(duì)山西焦化股份有限公 司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。本次制作報(bào)告的時(shí)間是 2011年 12 月 31 日至 2012年 1 月 6 日，資料來(lái)源于 上海證券交易所網(wǎng)上提供的山西焦化 2009 年、2010 年年報(bào)。附錄的內(nèi)容是山西 焦化 2009、2010 年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)

4、表以及現(xiàn)金流量表。，公司基本情況介紹（一），公司簡(jiǎn)介山西焦化是一家集煤炭洗選、煉焦生產(chǎn)、煤焦油及粗苯加工、化肥、甲醇、 精細(xì)化工、電子科技、化工設(shè)計(jì)、建筑安裝、物流貿(mào)易、對(duì)外參股等為一體的煤 炭綜合利用企業(yè) ,是全國(guó)首批 82 家循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)和首批 “兩型”（資源節(jié)約 型、環(huán)境友好型） 示范企業(yè)之一， 是山西焦煤集團(tuán)的子公司和煤焦化一體化發(fā)展 的示范基地。公司籌建于 1969 年，現(xiàn)有職工 8600 余人，占地面積 325 公頃，總資產(chǎn) 86 億元，主要生產(chǎn)裝置 38 套，年產(chǎn)焦炭 360萬(wàn)噸、尿素 13萬(wàn)噸、硫酸銨 2.5 萬(wàn)噸、 甲醇 20 萬(wàn)噸、炭黑 8萬(wàn)噸，加工煤焦油 30萬(wàn)噸/

5、年，加工粗苯 10萬(wàn)噸/ 年，生 產(chǎn) 51 種產(chǎn)品。公司下設(shè) 7 個(gè)子分公司，其中山西焦化股份有限公司于 1996 年 8 月在上海證券交易所上市，是全國(guó)焦化行業(yè)第一家上市公司。（二），公司股份、資產(chǎn)變更情況山西焦化股份有限公司由山西焦化集團(tuán)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)山焦集團(tuán)） 獨(dú)家- 0 - / 14- 0 - 發(fā)起募集設(shè)立，并經(jīng)山西省工商行政管理局核準(zhǔn)登記， 企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)： 。本公司發(fā)行人民幣普通股 A 股,在上海證券交易所上市。 本公司總部位于山 西省洪洞縣廣勝寺鎮(zhèn)。本公司原注冊(cè)資本為人民幣 7800 萬(wàn)元，股本總數(shù) 7800 萬(wàn)股，其中國(guó)有發(fā)起人持有 5300 萬(wàn)股， 社會(huì)公眾持有

6、 2500 萬(wàn)股。 公司股票面 值為每股人民幣 1 元。根據(jù)本公司 1996 年度第二次股東大會(huì)決議，本公司以當(dāng)年 12 月 6 日股 本 7800 萬(wàn)股為基數(shù)，轉(zhuǎn)增 7800 萬(wàn)股。轉(zhuǎn)增后，注冊(cè)資本增至人民幣 15600 萬(wàn) 元。根據(jù)本公司 2000 年第九次股東大會(huì)決議， 經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)， 本公司 2000 年度向全體股東以每 10 股配 3 股的比例配售 2125 萬(wàn)股普通 股。配股后，本公司注冊(cè)資本增至人民幣 20285 萬(wàn)元。根據(jù)本公司 2007 年第 二十次股東大會(huì)決議， 經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)， 本公司定向發(fā)行人民幣 8000 萬(wàn)股，發(fā)行后， 本公司注冊(cè)資本增

7、至人民幣 28285 萬(wàn)元。 2008 年 3 月， 根據(jù)本公司第二十六次股東大會(huì)決議，以 2007 年 12 月 31 日總股本 28285 萬(wàn)股為基數(shù)，按每 10 股由資本公積轉(zhuǎn)增 10 股，共計(jì)轉(zhuǎn)增 28285 萬(wàn)股，轉(zhuǎn)增 后，注冊(cè)資本增加至人民幣 56570 萬(wàn)元。（三），公司主要產(chǎn)品本公司主要從事焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售， 主導(dǎo)產(chǎn)品為“飛虹”牌 冶金焦，是“山西省名牌產(chǎn)品”和“中華國(guó)貨精品”， 副產(chǎn)品有：硫酸銨、焦油、 瀝青、蒽油、工業(yè)萘、焦化甲苯、焦化二甲苯、溶劑油、尿素等。（四），公司目標(biāo)與榮譽(yù)多年來(lái)，山西焦化認(rèn)真貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持“以人為本、安全發(fā)展、 和諧發(fā)展、轉(zhuǎn)

8、型跨越”的工作思路，持續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)管理，超前謀劃搶抓機(jī)遇，優(yōu) 化資源配置、發(fā)揮裝置效率、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，先后獲得“全國(guó)五 一'勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“全國(guó)環(huán)境保護(hù)先進(jìn)企業(yè)”、“全國(guó)煤炭綜合利用與多種經(jīng)營(yíng) 先進(jìn)企業(yè)”、“中國(guó) AAA級(jí)重質(zhì)量守信譽(yù)企業(yè)” 、“全國(guó)思想政治工作優(yōu)秀企業(yè)” 、 “全國(guó)模范職工之家”和“山西省最佳企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)。三，公司財(cái)務(wù)情況（一 ） 報(bào)告期末公司前三年主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)單位：元 幣種：人民幣主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2010 年2009 年本期比上年- 1 - / 14- 1 -同期增減 （%）營(yíng)業(yè)收入6,406,123,332.612,896,955,225.13121.

9、13利潤(rùn)總額40,106,079.30-648,055,794.40106.19歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64,211,559.91-745,382,179.20108.61歸屬于上市公司股東的扣 除非經(jīng)常性損益后的凈利 潤(rùn)4,422,184.35-682,400,840.81100.65經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~877,260,921.00-291,294,841.17401.162010 年末2009 年末本期末比上 年同期末增 減（%）總資產(chǎn)7,031,826,086.966,075,528,458.0515.74所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）1,209,246,166.661,119,067

10、,875.208.06二）報(bào)告期末公司前三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2010 年2009 年本期比上年同期增減（%）基本每股收益（元股）0.11-1.318142.80稀釋每股收益（元股）0.11不適用扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益（元股）0.0078-1.21121.78加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（%）5.54-49.97增加55.51個(gè)百分點(diǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的加 權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ %）0.38-45.74增加 46.12 個(gè)百分點(diǎn)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（元股）1.55-0.51206.002010 年末2009 年末本期末比上年同期 末增減 （%）歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)（

11、元股）2.141.988.08- 2 - / 14- 2 -（三）分析公司主要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的異常情況及原因的說(shuō)明1，貨幣資金期末 39,742.06 萬(wàn)元，較期初減少 26.87%，主要是由于本年度主 要以應(yīng)收票據(jù)質(zhì)押換取應(yīng)付票據(jù)，以貨幣資金質(zhì)押換取應(yīng)付票據(jù)金額大幅度減 少，本公司將該部分貨幣資金支付給供應(yīng)商所致。 因而所占資產(chǎn)比例的 5.7%，不 利于企業(yè)的支付與財(cái)務(wù)適應(yīng)能力的實(shí)現(xiàn)。2，應(yīng)收票據(jù)期末 106,990.39 萬(wàn)元，較期初增加 3,134.37%，主要是由于本年 度以應(yīng)收票據(jù)結(jié)算大幅度增加所致。3，應(yīng)收賬款期末余額 52,409.77 萬(wàn)元，較期初增加 17.47%，主要是由于本

12、年 度銷(xiāo)售收入增加， 賒銷(xiāo)相應(yīng)增加所致。 這部分所占資產(chǎn)比率過(guò)大， 應(yīng)該引起企業(yè) 的重視，這將會(huì)影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度， 增加發(fā)生壞賬的可能性。 此時(shí)企業(yè)要 慎重計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金。4，存貨期末余額 40,919.37 萬(wàn)元，較期初減少 18.50%，主要是由于本年度采 用積極的銷(xiāo)售政策，庫(kù)存商品減少所致。5，固定資產(chǎn)凈值期末余額 416,001.49 萬(wàn)元，較期初增加 50.05%，主要是由于 本期焦?fàn)t二期工程、 苯加氫工程、 碳黑工程達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)轉(zhuǎn)入所致。 所占 比重達(dá) 58.57%，與其行業(yè)性質(zhì)是相符的。 固定資產(chǎn)的比重較高， 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模 擴(kuò)大，有利于企業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和生產(chǎn)成

13、本的降低， 也有利于企業(yè)獲利能 力的提高。6，工程物資期末余額 910.60 萬(wàn)元， 較期初減少 79.55%，主要是由于本期主要 工程完工，工程物資領(lǐng)用減少所致。7，無(wú)形資產(chǎn)凈值期末余額 9,327.31 萬(wàn)元，較期初增加 100.14%，主要是由于 本期新增化肥廠土地使用權(quán)所致。 無(wú)形資產(chǎn)所占比例較小， 這是由于企業(yè)性質(zhì)所 決定的。8，遞延所得稅資產(chǎn)期末余額 2,696.11 萬(wàn)元，較期初余額增加 110,679.23%， 主要是由于本年度母公司盈利確認(rèn)部分遞延所得稅資產(chǎn)， 上年度虧損沒(méi)有確認(rèn)遞 延所得稅資產(chǎn)所致。9，短期借款期末余額 102,000.00 萬(wàn)元， 較期初余額減少 39.6

14、1%，主要是由于 本期償還部分借款所致。短期借款減少，說(shuō)明企業(yè)在短期內(nèi)的償債壓力減輕。10，應(yīng)付票據(jù)期末余額 120,480.00 萬(wàn)元， 較期初余額增加 298.94%，主要是由 于本期以票據(jù)結(jié)算大幅度增加所致。 應(yīng)付票據(jù)增額較大， 說(shuō)明企業(yè)為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī) 模而擴(kuò)大投資。11，應(yīng)付賬款期末余額幣 110,332.79 萬(wàn)元，較期初余額增加 83.60%，主要是 欠母公司山西焦化集團(tuán)有限公司洗精煤款項(xiàng)大幅度增加所致。12，應(yīng)付職工薪酬期末余額 608.80 萬(wàn)元，較期初余額減少 58.81%，主要是由 于社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)支付減少所致。社保支付費(fèi)用降低，不利于保障工人的基本生活，- 3 - / 14-

15、3 - 對(duì)企業(yè)生產(chǎn)不利，企業(yè)應(yīng)追查原因。13，應(yīng)交稅費(fèi)期末余額 1, 956.87 萬(wàn)元，期初余額 -2,223.07 萬(wàn)元，主要是由 于上期增值稅為待抵扣，本期為應(yīng)交所致。14，應(yīng)付利息期末余額 1,472.11 萬(wàn)元， 較期初增加 148.91%，主要是由于長(zhǎng)期 應(yīng)付款計(jì)提利息尚未支付所致。15，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款期末余額合計(jì) 193,035.00 萬(wàn)元，較 期初增加 3.48%，主要是由于本期新增部分長(zhǎng)期借款所致。16，其他非流動(dòng)負(fù)債期末余額 9,286.56 萬(wàn)元，較期初增加 57.23%，主要是由 于本年度收到與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助增加所致。17 ，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入本期總

16、金額 358,405.15 萬(wàn) , 較上期增加 39.83%。表明企 業(yè)獲取現(xiàn)金流量能力、償還能力和支付能力增強(qiáng)。18 ，取得借款收到的現(xiàn)金本期金額 311,000.00 萬(wàn)元，較上期增加 54.04%。企業(yè) 籌資的的主要手段之一是借款，表明企業(yè)的債務(wù)增加，資金成本增多。19 ，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出本期總金額 391，532.75 萬(wàn)元，較上期增加 296.25%。籌 資活動(dòng)現(xiàn)金的大額增加，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)能力的擴(kuò)大，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。20，營(yíng)業(yè)收入本期 640,612.33 萬(wàn)元， 較上期增加 121.13%，主要是由于本年度 焦?fàn)t二期投產(chǎn)產(chǎn)能增加， 銷(xiāo)售規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大以及產(chǎn)品單價(jià)上升所致。 營(yíng)業(yè)的收

17、入 的大幅增加說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，企業(yè)獲利能力增強(qiáng)。21，營(yíng)業(yè)成本本期 597,193.06 萬(wàn)元，較上期增加 94.54%，主要是由于本年度 銷(xiāo)售收入增加銷(xiāo)售成本同比增加所致。營(yíng)業(yè)稅金及附加本期 1,207.66 萬(wàn)元，較 上期增加 52.83%，主要是由于本年度銷(xiāo)售收入增加應(yīng)繳納的城建稅、 教育費(fèi)附加 增加所致。其中，營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅金及附加的增長(zhǎng)率較營(yíng)業(yè)收入的低，而銷(xiāo)售 費(fèi)用、管理費(fèi)用等的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)率， 說(shuō)明本年度公司在成本費(fèi) 用的控制上效果顯著。25，財(cái)務(wù)費(fèi)用本期 22,975.48 萬(wàn)元，較上期增加 119.68%，主要是由于本年度 主要工程已經(jīng)完工，利

18、息資本化金額大幅度減少所致。26，資產(chǎn)減值損失本期 -1,678.66 萬(wàn)元，上期 4 ,088.98 萬(wàn)元，主要是由于本 年度壞賬計(jì)提比例降低轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值損失所致。27，投資收益本期 -132.94 萬(wàn)元，上期 -1,613.70 萬(wàn)元，本年度投資損失為對(duì) 聯(lián)合企業(yè)的投資損失，上年度的投資損失主要為轉(zhuǎn)讓聯(lián)合企業(yè)股權(quán)的損失。28，營(yíng)業(yè)外收入本期 8,314.86 萬(wàn)元， 較上期增加 226.65%，主要是由于本年度 收到的與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助大幅度增加所致。29，營(yíng)業(yè)外支出本期 2,500.12 萬(wàn)元，較上期減少 71.84%，主要是由于本年度 停車(chē)損失大幅度減少所致。- 4 - / 14-

19、4 -四，公司財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析就是將企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力和盈利能力等方面的分析納 入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)中， 全面地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、 經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行解剖和分 析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益作出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。 下面我們先就山西焦化股 份有限公司在 2009-2010 年的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分別加以具體分 析，看看該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況是怎樣的。 然后再對(duì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn) 行綜合分析， 設(shè)置的評(píng)價(jià)指標(biāo)我們盡可能涵蓋償債能力、 營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力等 方面的考核要求， 而且從不同側(cè)面、 不同層次反映山西焦化股份有限公司的財(cái)務(wù) 狀況，揭示企業(yè)業(yè)績(jī)， 這樣既能滿足該公司內(nèi)

20、部管理者決策的需要， 也能滿足外 部投資者和政府管理機(jī)構(gòu)決策及實(shí)施宏觀調(diào)控的要求。一），償債能力分析償債能力是指企業(yè)如其償付債務(wù)的能力，包括短期償債能力的長(zhǎng)期償債能力 兩個(gè)方面。1，短期償債能力分析短期債務(wù)是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中彌補(bǔ)營(yíng)運(yùn)資金不足的一個(gè)重要來(lái)源，通過(guò)分析有助于判斷企業(yè)短期資金的營(yíng)運(yùn)能力以及營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)狀況。比率20092010流動(dòng)比率0.500.61速動(dòng)比率0.230.40現(xiàn)金比率0.160.09上面的數(shù)據(jù)是山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司短期償債能力的衡量指 標(biāo)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率 2:1 的比例比較適宜， 它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠， 除 了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)外，

21、還有足夠的財(cái)力償付短期債務(wù)。 該公司的流動(dòng)比 率過(guò)低， 表示企業(yè)的流動(dòng)資金可能捉襟見(jiàn)肘， 難以如期償還債務(wù)。 速動(dòng)比率一般 認(rèn)為為 1：1 較合適，速動(dòng)比率過(guò)低，企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)，而速動(dòng)比率過(guò)高，會(huì) 因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過(guò)多而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。 該公司的速動(dòng)比率過(guò)低表明 該企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為 20%以上為好，而表中山西焦化股份有 限公司 09-10 年的現(xiàn)金比率過(guò)低， 該公司短期償債能力有一定風(fēng)險(xiǎn)， 公司應(yīng)該加 速應(yīng)收賬款資金的周轉(zhuǎn)， 縮短收賬期， 采取各種有效措施， 加大應(yīng)收賬款催款力- 5 - / 14- 5 -度。從公司 09-10 年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)看， 總體上

22、該公司的短期償債能力 還是有一定提高的2，長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的分析不僅可以判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，還可以促使企業(yè)提高融 通資金的能力， 因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債是企業(yè)資本化資金的重要組成部分， 也是企業(yè)的重 要融資途徑。比率20092010資產(chǎn)負(fù)債率0.810.83產(chǎn)權(quán)比率4.404.47已獲利息倍數(shù)-5.201.17上面的數(shù)據(jù)是山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司長(zhǎng)期償債能力的衡量指 標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)全部資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重， 它不僅是評(píng)價(jià)企業(yè)用全部 資產(chǎn)償還全部負(fù)債能力的指標(biāo)， 而且又是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力的安全程度的指 標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)總額應(yīng)該大于負(fù)債總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該小于 1. 如果

23、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù) 債率低于 50%，則說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。該公司的資產(chǎn)負(fù) 債率雖然小于 1，但企業(yè) 10年較 09 年的資產(chǎn)負(fù)債率有所增長(zhǎng)。一般來(lái)說(shuō)， 產(chǎn)權(quán)比率越低， 表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)， 債權(quán)人權(quán)益保障 程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，一般認(rèn)為這一比率為 1：1。產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)， 高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 由上表可知山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司的產(chǎn)權(quán)比 率偏高，而且企業(yè) 10年較 09 年的產(chǎn)權(quán)比率有所增長(zhǎng)。 表明該公司舉債經(jīng)營(yíng)程度 偏高，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不很穩(wěn)定。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小， 而且還反映了獲利能力對(duì)償 還到期債務(wù)的保證程度。 若要維持正常

24、的償債能力， 從長(zhǎng)期來(lái)看， 利息保障倍數(shù) 至少應(yīng)大于 1，而且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。表中該公司的 已獲利利息倍數(shù)偏低，企業(yè)將面臨虧損、償債安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。總體看來(lái)，山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司長(zhǎng)期償債能力都有小幅度 提升，但企業(yè)仍面臨償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。（二），營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析主要是從企業(yè)所運(yùn)用的資產(chǎn)進(jìn)行全面分析。分析企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)- 6 - / 14- 6 -的使用效果、 資金周轉(zhuǎn)的快慢以挖掘資金的潛力， 提高資金的使用效果。 企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開(kāi)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用， 對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析， 實(shí)質(zhì)上就是對(duì)各項(xiàng)資 產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。 一般而言，

25、資金周轉(zhuǎn)率越高， 說(shuō)明企業(yè)的資金管理 水平越高，資金利用效率越高。項(xiàng)目應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率比率-0.0214.350.0000060.0000020.000001上表中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款 管理效率的高低。 上面數(shù)據(jù)中山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司的應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率偏低，小于 0，表明該公司應(yīng)收賬款流動(dòng)性弱， 減弱了企業(yè)短期償債能力。 增加了收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)減少了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)，銷(xiāo)售收回等各環(huán)節(jié)管理 狀況的綜合指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率越快

26、，存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)為 現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 山西焦化股份有限公司在 09-10 年的存貨周轉(zhuǎn)率是 比較高的，這樣可以增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。在一定時(shí)期內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越多，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額 越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。 山西焦化股份有限公司 09-10 年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率很低，不利于資金的周轉(zhuǎn)。表中山西焦化股份有限公司 09-10 年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很低，說(shuō)明企業(yè)固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率投資不太得當(dāng)，結(jié)構(gòu)不太合理。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來(lái)衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上面數(shù)據(jù)中該公司的的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很低，說(shuō)明山西焦化股份有限公司 09-10 年的全部資

27、產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率 低?？刹捎帽±噤N(xiāo)或處理多余資產(chǎn)等方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營(yíng)效率。（三），盈利能力分析盈利能力分析主要通過(guò)將資產(chǎn)、 負(fù)債、所有者權(quán)益與經(jīng)營(yíng)成果相結(jié)合來(lái)分析 企業(yè)的各項(xiàng)報(bào)酬率指標(biāo)， 從而從不同角度判斷企業(yè)的獲利能力。 企業(yè)盈利能力的 一般分析指標(biāo)主要有銷(xiāo)售利潤(rùn)率、 成本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、 自有資金利潤(rùn)率和 資本保值增值率。 下面主要就山西焦化股份有限公司 09-10 年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和成 本利潤(rùn)率對(duì)本公司的盈利能力加以分析。銷(xiāo)售利潤(rùn)率計(jì)算表- 7 - / 14- 7 -項(xiàng)目20092010商品銷(xiāo)售毛利-576814803.17-5964669.22營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-584716332.8-

28、18041237.94利潤(rùn)總額-648055794.440106079.3凈利潤(rùn)-745006400商品銷(xiāo)售收入2896955225.136406123332.61毛利率-0.196-0.0026營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-0.2-0.0028銷(xiāo)售總利潤(rùn)率-0.220.06銷(xiāo)售總利潤(rùn)率-0.0000260.000001從上述計(jì)算可以看出山西焦化股份有限公司 09-10 年的各項(xiàng)銷(xiāo)售利潤(rùn)率指標(biāo)均 有所上升，說(shuō)明該公司的盈利能力有所上升。成本利潤(rùn)率計(jì)算表項(xiàng)目20092010商品銷(xiāo)售毛利-576814803.17-5964669.22營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-584716332.8-1804123利潤(rùn)總額-648055794.44

29、0106079.3凈利潤(rùn)-745006400銷(xiāo)售成本88794656.525001236.47商品經(jīng)營(yíng)成本5984007163.683077688547.56營(yíng)業(yè)成本3069787017.935971930594.96稅前成本3061885488.35959854026.24稅后成本3156987517.45933187277.5銷(xiāo)售成本毛利率-6.50-0.24營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率-0.19-0.0003- 8 - / 14- 8 -稅前成本利潤(rùn)率-0.210.067稅后成本凈利潤(rùn)-0.00002-0.000001從上表中可知，山西焦化股份有限公司 09-10 年各項(xiàng)成本利潤(rùn)率都有所上升， 這進(jìn)一

30、步驗(yàn)證了前面銷(xiāo)售利潤(rùn)率指標(biāo)所得出的結(jié)論，說(shuō)明該公司盈利能力的上 升，公司獲取利潤(rùn)和資金不斷增強(qiáng)。（四），財(cái)務(wù)綜合分析前面我們對(duì)山西焦化股份有限公司 09-10 年該公司償債能力、 營(yíng)運(yùn)能力和盈 利能力的各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)進(jìn)行了分析， 但單獨(dú)分析任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)， 都難以 全面評(píng)價(jià)該公司的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況。 所以要作全面分析， 對(duì)該公司財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合 分析與評(píng)價(jià)。下面就權(quán)益指數(shù)、 總資產(chǎn)凈利率和自有資金利潤(rùn)率來(lái)對(duì)該公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析項(xiàng)目20092010權(quán)益乘數(shù)5.265,88總資產(chǎn)凈利率-0.00026%0.00001%自有資金利潤(rùn)率-0.00137%0.000059%權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影

31、響， 負(fù)債比例大， 權(quán)益乘數(shù)就高， 說(shuō)明企業(yè) 有較高的負(fù)債程度， 給企業(yè)帶來(lái)了較多的杠桿利益， 同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多的 風(fēng)險(xiǎn)。上表中山西焦化股份有限公司 09-10 年的權(quán)益指數(shù)比較高， 而且還有所上 升，說(shuō)明該公司的負(fù)債比例大，負(fù)債還在上升，可能給公司帶來(lái)較多的風(fēng)險(xiǎn)?？傎Y產(chǎn)凈利率是銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積， 上面數(shù)據(jù)中山西焦化股 份有限公司 09-10 年的總資產(chǎn)凈利率較低， 這是由于銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 較低形成的。 另外總資產(chǎn)凈利率還是有所上升的， 說(shuō)明該公司還是有一定的盈利 能力的。自有資金利潤(rùn)率反映所有者投入資金的獲利能力。 反映企業(yè)籌資、 投資、資 產(chǎn)營(yíng)運(yùn)等活動(dòng)的效率， 它是一個(gè)綜合性最強(qiáng)、 最具代表性的一個(gè)指標(biāo)， 是杜邦系 統(tǒng)的核心， 該指標(biāo)的高低