某公司銀行資產(chǎn)負(fù)債管理(powerpoint 76頁(yè))

1、資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)春輝計(jì)劃春輝計(jì)劃(jhu)回國(guó)報(bào)告團(tuán)回國(guó)報(bào)告團(tuán)博士加中金融協(xié)會(huì)2002年10月Oct., 2002第一頁(yè)，共七十八頁(yè)。加拿大銀行(ynhng)業(yè)績(jī)資產(chǎn)以及核心資本回報(bào)率收入構(gòu)成Oct., 2002第二頁(yè)，共七十八頁(yè)。加拿大皇家銀行金融(jnrng)集團(tuán) - 結(jié)構(gòu)RBCRBC 銀行業(yè)銀行業(yè) 集團(tuán)集團(tuán)管理委員會(huì)管理委員會(huì)RBC RBC 保險(xiǎn)保險(xiǎn)系統(tǒng)技術(shù)系統(tǒng)技術(shù)部部 RBC RBC 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) RBC RBC 投資投資財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)/ / 庫(kù)務(wù)庫(kù)務(wù)部部 RBC RBC 交易處理交易處理 風(fēng)險(xiǎn)控制部風(fēng)險(xiǎn)控制部 人事部人事部Oct., 2002第三頁(yè)，共七十八頁(yè)。廣義(gungy

2、)的資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債部門(mén)的組成資產(chǎn)負(fù)債部門(mén)的組成企業(yè)主計(jì)企業(yè)主計(jì)計(jì)劃部計(jì)劃部資金部主管資金部主管(zhgun)/解析分析部解析分析部職責(zé)職責(zé)企業(yè)主計(jì)衡量業(yè)績(jī)企業(yè)主計(jì)衡量業(yè)績(jī)計(jì)劃部指導(dǎo)發(fā)展方向計(jì)劃部指導(dǎo)發(fā)展方向解析分析組負(fù)責(zé)具體實(shí)施解析分析組負(fù)責(zé)具體實(shí)施Oct., 2002第四頁(yè)，共七十八頁(yè)。加拿大皇家(hungji)銀行ALM財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)(ciw)部部資金資金(zjn)(zjn)部部解析分析解析分析流通分析管理流通分析管理 戰(zhàn)略發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)展&債券組合債券組合管理管理 總會(huì)計(jì)師總會(huì)計(jì)師費(fèi)用解析費(fèi)用解析/控制控制財(cái)務(wù)主計(jì)財(cái)務(wù)主計(jì)Oct., 2002第五頁(yè)，共七十八

3、頁(yè)。業(yè)績(jī)(yj)衡量 普通股東收益率(ROE)=凈收入/普通股東資本金經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(lrn) (E.P.)=凈收入 - 普通股東資本 * (普通股東資本成本率)總股東收益率 (TSR)= ( 的股價(jià)增長(zhǎng) + 分紅 ) / 時(shí)的股價(jià) t0t1-t0Oct., 2002第六頁(yè)，共七十八頁(yè)。業(yè)績(jī)(yj)衡量 加拿大皇家銀行加拿大皇家銀行金融金融(jnrng)(jnrng)集團(tuán)集團(tuán)凈收入凈收入經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)(lrn)(lrn)普通股東收普通股東收益率益率 分支分支 D D分支分支 B B分支分支 C C分支分支 A A 業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)部1 1業(yè)務(wù)部業(yè)務(wù)部2 2顧客分部顧客分部 產(chǎn)品產(chǎn)品 交易交易Oct.,

4、2002第七頁(yè)，共七十八頁(yè)。資金(zjn)轉(zhuǎn)移定價(jià) ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金轉(zhuǎn)移資金轉(zhuǎn)移(zhuny)(zhuny)定價(jià)定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東普通股東收益率收益率Oct., 2002第八頁(yè)，共七十八頁(yè)。內(nèi)部資金(zjn)定價(jià)總行總行(zn xn)與分與分行之間的資金調(diào)行之間的資金調(diào)度度為什么要進(jìn)行內(nèi)為什么要進(jìn)行內(nèi)部資金定價(jià)部資金定價(jià)Oct., 2002第九頁(yè)，共七十八頁(yè)。為什么要內(nèi)部(nib)資金定價(jià)將將“利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)”業(yè)務(wù)部門(mén)或某些產(chǎn)品中業(yè)務(wù)部門(mén)或某些產(chǎn)品中“剔除

5、剔除”出來(lái)出來(lái),借以保證借以保證(bozhng)銀行收入的穩(wěn)定增銀行收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)長(zhǎng)促進(jìn)銀行資產(chǎn)定價(jià)促進(jìn)銀行資產(chǎn)定價(jià) 對(duì)建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導(dǎo)作用對(duì)建立一套完整的產(chǎn)品盈利性分析有指導(dǎo)作用 支持資產(chǎn)負(fù)債管理支持資產(chǎn)負(fù)債管理 有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度有利于建立現(xiàn)代銀行管理制度BackOct., 2002第十頁(yè)，共七十八頁(yè)。資金(zjn)轉(zhuǎn)移定價(jià)收益率收益率 收益收益收益曲線(xiàn)收益曲線(xiàn) Oct., 2002第十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。資金(zjn)集中 存款存款(cn (cn kun)kun)者者1 1存款存款(cn (cn kun)kun)者者2 2存款者存款者n n分行分行1 1存款者存款

6、者1 1存存款者款者2 2存款存款者者n n分行分行2 2行號(hào)行號(hào)分行分行3 3 分行分行4 4分行分行5 5分行分行K K分行資產(chǎn)負(fù)債表Oct., 2002第十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。資金(zjn)有償流動(dòng)存款 分支機(jī)構(gòu)存款分支機(jī)構(gòu)存款(cn (cn kun)kun)部門(mén)部門(mén)資金部缺口資金部缺口(quku)(quku)管理管理 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)資金池資金池客客 戶(hù)戶(hù)3%3%（1 1年期）年期）MVFMVF3 3個(gè)月個(gè)月BABA 固定利率大約為固定利率大約為5%5%5%5%（1 1年期）年期）SWAPSWAPOct., 2002第十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。內(nèi)部(nib)資金定價(jià)方法所有資金成本加總平均法所

7、有資金成本加總平均法有息資金成本加總平均有息資金成本加總平均利率利率(ll)敏感資金加總平均敏感資金加總平均邊際成本法邊際成本法詳細(xì)內(nèi)容可參見(jiàn)“現(xiàn)代西方(xfng)商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)管理”， 第二版，陳林龍，王勇/著Oct., 2002第十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。內(nèi)部資金(zjn)定價(jià)方法邊際成本法（方法四）邊際成本法（方法四） 根據(jù)管理層的要求所定。國(guó)外商業(yè)銀行過(guò)去用根據(jù)管理層的要求所定。國(guó)外商業(yè)銀行過(guò)去用9090天的存款證天的存款證(CD)(CD)作為最基本的作為最基本的資金來(lái)源（當(dāng)他們資金來(lái)源（當(dāng)他們(t men)(t men)需要進(jìn)行短期拆借時(shí)），現(xiàn)在的一般做法是用資本市場(chǎng)需要進(jìn)行短期拆借時(shí)）

8、，現(xiàn)在的一般做法是用資本市場(chǎng)上銀行承兌匯票的利率或上銀行承兌匯票的利率或SWAPSWAP的利率（的利率（swap rateswap rate，利率掉期交易時(shí)，產(chǎn)生掉期價(jià)格，利率掉期交易時(shí)，產(chǎn)生掉期價(jià)格為零的固定利率）作為其參考利率。我們?nèi)砸詾榱愕墓潭ɡ剩┳鳛槠鋮⒖祭省Ｎ覀內(nèi)砸訡DCD為例，假設(shè)目前為例，假設(shè)目前9090天的天的CDCD的利率為的利率為5.71%5.71%，則我們可以認(rèn)為其邊際利率為，則我們可以認(rèn)為其邊際利率為5.71%5.71%。 利率利率 = = ratestime Rdays of No.1rates of No.1iGo BackOct., 2002第十五頁(yè)，共七十八

9、頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)準(zhǔn)備金ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金資金(zjn)(zjn)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移定價(jià)定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收普通股東收益率益率Oct., 2002第十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)準(zhǔn)備金 信用損失(snsh)額度在平衡表中，管理(層)對(duì)信用組合損失的最佳估計(jì)信用損失額度的組成特別額度普通額度 皇家銀行皇家銀行(ynhng)(ynhng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策Oct., 2002第十七頁(yè)，共七十八頁(yè)。特別額度 反映受損貸款最大可能的損失公司(n s)及

10、商業(yè)貸款-以賬號(hào)為基礎(chǔ)決定的 公司及商業(yè)貸款 - 基于組合的歷史損失率及回報(bào)率 - 不同產(chǎn)品的損失率不同，如：個(gè)人貸款，信用度保證,等本金及利息的延遲回收成本由特別額度中的金錢(qián)的時(shí)間價(jià)值來(lái)體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)準(zhǔn)備金 Oct., 2002第十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)準(zhǔn)備金特別準(zhǔn)備金的報(bào)告，預(yù)測(cè)及計(jì)劃建立在產(chǎn)品(chnpn)一級(jí)普通額度也在產(chǎn)品一級(jí)進(jìn)行計(jì)算定價(jià)網(wǎng)將帳戶(hù)的預(yù)期(信用)損失考慮在內(nèi)預(yù)期損失(EL) =違約概率(PD) * 違約時(shí)真實(shí)損失(LGD)Oct., 2002第十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)準(zhǔn)備金Oct., 2002第二十頁(yè)，共七十八頁(yè)。費(fèi)用(fi y

11、ong)以及費(fèi)用(fi yong)分解ROEROE = 所分配的普通股東的資本所分配的普通股東的資本資金資金(zjn)(zjn)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移定價(jià)定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收普通股東收益率益率Oct., 2002第二十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。費(fèi)用(fi yong)以及費(fèi)用(fi yong)分解將費(fèi)用以及收益匹配在交易一級(jí)所有費(fèi)用分配到業(yè)務(wù)線(xiàn)中(如：系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，法律(fl)所有部門(mén)均“相對(duì)”獨(dú)立運(yùn)作(將 “內(nèi)部”費(fèi)用與外部服務(wù)的提供者的費(fèi)用進(jìn)行比較) 集中化的金融部門(mén)提供ABC的經(jīng)驗(yàn)(ABC：以業(yè)務(wù)活動(dòng)為基礎(chǔ)的費(fèi)用劃分方法) 原則

12、原則(yunz)(yunz)及目標(biāo)及目標(biāo) Oct., 2002第二十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。以業(yè)務(wù)活動(dòng)(hu dng)為基礎(chǔ)的費(fèi)用劃分方法 資源資源(zyun)(zyun) 資源費(fèi)用資源費(fèi)用(fi yong)(fi yong)的分配的分配 業(yè)務(wù)行為業(yè)務(wù)行為 業(yè)務(wù)行為費(fèi)用的業(yè)務(wù)行為費(fèi)用的分配分配 費(fèi)用目標(biāo)費(fèi)用目標(biāo) 資源費(fèi)用的分配資源費(fèi)用的分配 業(yè)務(wù)行為驅(qū)動(dòng)因子業(yè)務(wù)行為驅(qū)動(dòng)因子 ( (顧客服務(wù)代理顧客服務(wù)代理) )工資工資 . .經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地場(chǎng)地 每小時(shí)的工資每小時(shí)的工資 ，經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地( (勞工市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)勞工市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)) )， 比率比率 現(xiàn)金及支票的驗(yàn)證，現(xiàn)金及支票的驗(yàn)證， 與帳戶(hù)掛鉤，與帳戶(hù)掛鉤

13、， 與中心柜臺(tái)聯(lián)系與中心柜臺(tái)聯(lián)系個(gè)人存款帳戶(hù)個(gè)人存款帳戶(hù)提取，提取，帳戶(hù)帳戶(hù)提取提取數(shù)量數(shù)量產(chǎn)品：個(gè)人存儲(chǔ)帳戶(hù)，產(chǎn)品：個(gè)人存儲(chǔ)帳戶(hù)， 接受儲(chǔ)蓄接受儲(chǔ)蓄分行存款費(fèi)用的分配分行存款費(fèi)用的分配 Oct., 2002第二十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。費(fèi)用以及(yj)費(fèi)用分解 將皇家銀行的所產(chǎn)生的費(fèi)用完全進(jìn)行分?jǐn)倢⒒始毅y行的所產(chǎn)生的費(fèi)用完全進(jìn)行分?jǐn)倢⑽蠢玫哪芰⑽蠢玫哪芰?nngl)(nngl)成比例地分?jǐn)偟剿械漠a(chǎn)成比例地分?jǐn)偟剿械漠a(chǎn)品品全費(fèi)用全費(fèi)用(fi yong)(fi yong)吸收法吸收法 Oct., 2002第二十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。經(jīng)濟(jì)(jngj)資本金ROE ROE = 所分配的普通股東的資本

14、所分配的普通股東的資本資金資金(zjn)(zjn)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移定價(jià)定價(jià) 服務(wù)收費(fèi)服務(wù)收費(fèi)預(yù)期信用損失預(yù)期信用損失 成本策劃成本策劃稅務(wù)管理稅務(wù)管理經(jīng)濟(jì)資本經(jīng)濟(jì)資本 普通股東收普通股東收益率益率Oct., 2002第二十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。為什么商業(yè)銀行(shn y yn xn)要有資本金經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)資本金資本金 實(shí)際資本實(shí)際資本( (普通股東普通股東資本資本) )調(diào)控調(diào)控(標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn))資本金資本金(BIS，OSFI)=實(shí)有資本實(shí)有資本基于風(fēng)險(xiǎn)的所基于風(fēng)險(xiǎn)的所需資本需資本監(jiān)管部門(mén)所監(jiān)管部門(mén)所要求的資本要求的資本金金 =它是用于描述一家銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)，以及保證銀行正常它是用于描述一家銀行在抵御風(fēng)險(xiǎn)，以及保證銀

15、行正常業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)(ynzhun)。資本金分類(lèi)資本金分類(lèi)Oct., 2002第二十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。資本金分配(fnpi)為什么要進(jìn)行資本金分配n對(duì)所轄的業(yè)務(wù)部門(mén)和產(chǎn)品(chnpn)進(jìn)行合理考核。資本金分配方式n自下而上：資本金=頭寸變動(dòng)總和，不考慮整體效應(yīng)。n自上而下：考慮整體效應(yīng)。公司上下必須用統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理語(yǔ)言討論資本金分配問(wèn)題。Oct., 2002第二十七頁(yè)，共七十八頁(yè)。資本金分配 自上而下以及(yj)自下而上總行業(yè)務(wù)部門(mén) 1業(yè)務(wù)部門(mén) 3業(yè)務(wù)部門(mén) 2業(yè)務(wù)項(xiàng)目 1業(yè)務(wù)項(xiàng)目 2業(yè)務(wù)項(xiàng)目 3客戶(hù) 1客戶(hù) 3客戶(hù) 2客戶(hù) 4Source: Internal Credit Risk Model

16、s Michael OngOct., 2002第二十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。經(jīng)濟(jì)(jngj)資本金 以一個(gè)數(shù)字來(lái)代表銀行的總風(fēng)險(xiǎn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的主要組成部份 - 全銀行范圍持久(chji)/一致的方法定義風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)關(guān)系反映銀行承受未預(yù)見(jiàn)損失的實(shí)力，是對(duì)銀行穩(wěn)定性及能力的重要衡量標(biāo)準(zhǔn)將資本金在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的部門(mén)間進(jìn)行分配Oct., 2002第二十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。經(jīng)濟(jì)(jngj)資本金 皇家銀行目前所采用的資本金方法建立于99.93%的置信區(qū)間。這一置信區(qū)間對(duì)應(yīng)于雙A的信用評(píng)級(jí)。99.93%的置信度決定了本金量(有99.93%的把握)可足以用來(lái)抵御由未預(yù)見(jiàn)事件(shjin)引起的損失。如果持有的資本金超過(guò)此置信

17、度將使(經(jīng)營(yíng))過(guò)于昂貴，這會(huì)使銀行在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。置信度置信度 Oct., 2002第三十頁(yè)，共七十八頁(yè)。預(yù)期(yq)損失，非預(yù)期(yq)損失，災(zāi)難性損失For which reserves should be held2損失(snsh)密度函數(shù)無(wú)損失(snsh)預(yù)期損失災(zāi)難性損失99.93%的置信區(qū)間非預(yù)期損失For which economic capital should be heldprotecting against unexpected credit lossesPotential “Unexpected” Lossagainst which it will be tooe

18、xpensive to hold equityOct., 2002第三十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。資本金 & 利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)管理保證利率風(fēng)險(xiǎn)在一定的范圍之內(nèi)來(lái)達(dá)到相應(yīng)資本金利用的最優(yōu)提供正確業(yè)務(wù)費(fèi)用(fi yong)，合理利用資本金資產(chǎn)證券化，高效率利用資本金Oct., 2002第三十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。從解析(ji x)的角度管理ALMOct., 2002第三十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。銀行業(yè)務(wù) 主要金融媒介主要金融媒介 提供提供(tgng)存款服務(wù)存款服務(wù) 提供貸款服務(wù)提供貸款服務(wù) “期限轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)換”O(jiān)ct., 2002第三十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)的職責(zé)資產(chǎn)負(fù)債管理面臨以下幾

19、個(gè)問(wèn)題對(duì)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度針對(duì)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)銀行(ynhng)是否拿到足夠的回報(bào)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有對(duì)沖措施的后果(這里針對(duì)盈利和資本金)當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)度以及所期望的利率風(fēng)險(xiǎn)Oct., 2002第三十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)的行為(實(shí)踐)利率風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品定價(jià)資產(chǎn)(zchn)證券化資本金管理資產(chǎn)負(fù)債平衡表管理Oct., 2002第三十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)的種類(lèi)銀行業(yè)務(wù)有以下幾類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流通風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)操作(cozu)風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)Oct., 2002第三十七頁(yè)，共七十八頁(yè)。一個(gè)典型(dinxng)的業(yè)務(wù)平衡表(Common Size)資產(chǎn)負(fù)債Deposits

20、 Demand4.0% Notice11% Fixed Term45%Non Deposits BAs5.0% Assets under Repos 8.0% Borrowed securities 5.0% Other10%Subordinated Debt1.5%Shareholder Equity10.5%Cash7.0%Securities Governments6.0% Other14.0%Loans Interbank1.5% Mortgage20% Invt Dealers1.85% Other38%Fixed and other Customer BAs 3.5% Real E

21、state and other 8.15%Oct., 2002第三十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源利率風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源舉例舉例利率曲線(xiàn)儲(chǔ)蓄, 短期資金市場(chǎng)產(chǎn)品利率益差: 短期 半長(zhǎng)期最佳客戶(hù)貸款儲(chǔ)蓄與業(yè)務(wù)平衡表有關(guān)的產(chǎn)品隨時(shí)可以提取的儲(chǔ)蓄帳戶(hù)內(nèi)涵期權(quán) 與業(yè)務(wù)平衡表有關(guān)的 與利率有關(guān)的住房貸款提取付清住房貸款LockoutOct., 2002第三十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)“利率風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)槔首儎?dòng)所帶來(lái)的對(duì)不同時(shí)間及不同數(shù)量(shling)資產(chǎn)，負(fù)債，本金，收入，以及費(fèi)用的不利影響.”O(jiān)ct., 2002第四十頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)的職責(zé)Role of

22、 ALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability資產(chǎn)(zchn)負(fù)債(f zhi)Oct., 2002第四十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)的種類(lèi) 中心風(fēng)險(xiǎn) 利差風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)概念(ginin)回顧Oct., 2002第四十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。中心利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)中心利率風(fēng)險(xiǎn)起源于長(zhǎng)期及短期(dun q)利率變化的時(shí)間差距這是由于銀行通常把短期借款轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期貸款例如：銀行將三個(gè)月短期借款轉(zhuǎn)為五年長(zhǎng)期貸款中心利率風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%Oct., 2002第四十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)顧名思義

23、，利差風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)是由于相同(或相近)期限的利率的差異所至例如：浮動(dòng)最佳利率貸款和30天BA (借款)利率的差異利差風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的50-60%Oct., 2002第四十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。內(nèi)含(ni hn)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)含期權(quán)：包含(bohn)在金融產(chǎn)品內(nèi)的賣(mài)入(CALL)買(mǎi)出(PUT)期權(quán)例如：可以提前付清的貸款，可以提前提取的存款，可以提前付清的按揭內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的20-25%Oct., 2002第四十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)利率曲線(xiàn)扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是由于不同期限的利率的變化的差異所造成例如：一家銀行(ynhng)用一年產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖五年產(chǎn)品，當(dāng)利率曲線(xiàn)變化平行移動(dòng)時(shí)

24、對(duì)沖效果會(huì)不錯(cuò)。但是當(dāng)長(zhǎng)期利率變大而短期減少時(shí)，對(duì)沖效果會(huì)很差。利率扭動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)占整個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)的10%Oct., 2002第四十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率風(fēng)險(xiǎn)(fngxin)的構(gòu)成不同利率風(fēng)險(xiǎn)在整體利率風(fēng)險(xiǎn)中所占的比例。- 利率扭動(dòng)(ni dn)風(fēng)險(xiǎn) 10%- 內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 20%- 中心利率風(fēng)險(xiǎn) 20%- 利差(溢差)風(fēng)險(xiǎn) 50%Oct., 2002第四十七頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)考慮以下事項(xiàng)利率風(fēng)險(xiǎn)不可避免n資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)利率有不同的風(fēng)險(xiǎn)度n銀行媒介作用喪失，造成存款減少n規(guī)章制度(u zhn zh d)利率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨最可怕的風(fēng)險(xiǎn)n信用風(fēng)險(xiǎn)8n操作風(fēng)險(xiǎn)9n利率風(fēng)險(xiǎn)7管理(gunl

25、)難度 1-10Oct., 2002第四十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)管理較為流行管理測(cè)度凈利率風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)(bindng)時(shí)所帶來(lái)利率收入的損失經(jīng)濟(jì)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)時(shí)所帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失綜合風(fēng)險(xiǎn)：測(cè)量在最糟利率變動(dòng)所帶來(lái)利率收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的損失新的測(cè)量方式：價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度，敏感度，曲率敏感度Oct., 2002第四十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)風(fēng)險(xiǎn)管理利率量集中計(jì)算某些產(chǎn)品具有自然(zrn)對(duì)沖效應(yīng)利用衍生產(chǎn)品來(lái)達(dá)到對(duì)沖效應(yīng)利用利率期權(quán)(賣(mài)出)，利率期權(quán)(買(mǎi)入)及其它利率期權(quán)對(duì)沖內(nèi)含期權(quán)Oct., 2002第五十頁(yè)，共七十八頁(yè)。戰(zhàn)術(shù)(zhnsh)對(duì)策戰(zhàn)術(shù)對(duì)策：建立

26、好的利率預(yù)測(cè)(yc)模型并采取相應(yīng)措施以取得好的回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)限制額：針對(duì)收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值建立風(fēng)險(xiǎn)最大尺度，保證風(fēng)險(xiǎn)介于尺度之內(nèi)Oct., 2002第五十一頁(yè)，共七十八頁(yè)?；始毅y行戰(zhàn)術(shù)(zhnsh)對(duì)策皇家銀行的政策(zhngc)。利率平行移動(dòng)200基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)額度定為三個(gè)億。Oct., 2002第五十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)-業(yè)務(wù)部門(mén)的伙伴產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提供利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具產(chǎn)品推銷(xiāo)/撤銷(xiāo)合理產(chǎn)品定價(jià)(包括內(nèi)含期權(quán)定價(jià))產(chǎn)業(yè)收購(gòu)(shugu)資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)Oct., 2002第五十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理所采用(ciyng)產(chǎn)品利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)(賣(mài)出)利率期權(quán)(買(mǎi)入)利率區(qū)間(q

27、jin)，利率期權(quán)(賣(mài)出)和利率期權(quán)(買(mǎi)入)的組合其它利率期權(quán)Oct., 2002第五十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)的解析工具缺口報(bào)告n這個(gè)給出資產(chǎn)及負(fù)債再定價(jià)的期限結(jié)構(gòu)n缺口 = 利率敏感性資產(chǎn) - 利率敏感性負(fù)債收入模擬(mn)報(bào)告：這個(gè)給出了凈收入在不同利率現(xiàn)象對(duì)收入的影響風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度Oct., 2002第五十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理的解析工具：缺口(quku)報(bào)告Oct., 2002第五十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。缺口(quku)報(bào)告-期限的選擇對(duì)商業(yè)銀行報(bào)告的要求-一天(y tin)-一天-三個(gè)月-三個(gè)月-六個(gè)月-六個(gè)月-一年-一年-五年-五年以上Oct., 2002第五十

28、七頁(yè)，共七十八頁(yè)。收入(shur)模擬缺口報(bào)告過(guò)份簡(jiǎn)化我們需要利率變化以及不同政策的影響不應(yīng)忽略最重要(zhngyo)的風(fēng)險(xiǎn)因素管理應(yīng)該是動(dòng)態(tài)的，可調(diào)解，并且易于應(yīng)用的Oct., 2002第五十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。怎樣進(jìn)行收入(shur)模擬？著重于收入敏感性分析應(yīng)采用(ciyng)不同的利率假設(shè)引入不同的業(yè)務(wù)計(jì)劃Oct., 2002第五十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。收入(shur)模擬舉例 | 利率(ll)增加200個(gè)百分點(diǎn) | 利率不變 | 利率減小200個(gè)百分點(diǎn)-業(yè)務(wù)計(jì)劃 A| 250 | 240 | 230-現(xiàn)行計(jì)劃 | 230 | 250 | 260-業(yè)務(wù)計(jì)劃 B| 240 | 260 | 27

29、0Oct., 2002第六十頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率久(存續(xù)(cn x)期分析問(wèn)題：如果利率變化，現(xiàn)值如何變化？如果我們擁有10年紅利為6%的國(guó)庫(kù)券，假定現(xiàn)行(xinxng)利率為6%，如果利率變?yōu)?%，國(guó)庫(kù)券現(xiàn)值變化如何？現(xiàn)值減少值等于面值得1%嗎？Oct., 2002第六十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)久期分析一系列現(xiàn)金流量的平衡點(diǎn)對(duì)于長(zhǎng)期利率管理(gunl)較為合理把資金流風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)化為一個(gè)數(shù)字一種經(jīng)濟(jì)管理方式需要一定的數(shù)學(xué)知識(shí)Oct., 2002第六十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率久期分析(fnx)究竟是甚么？一個(gè)債券的久期如果我們擁有10年紅利為6%的國(guó)庫(kù)券，現(xiàn)行利率為6%時(shí)，現(xiàn)值等于$100。如果

30、利率變?yōu)?%，國(guó)庫(kù)券現(xiàn)值等于$92.89。利率久期大約為100-92.89=7.11?？梢约傧氤桑?.11年我們投資于$100。我們將面臨和擁有國(guó)庫(kù)券一樣(yyng)的風(fēng)險(xiǎn)。.7.11 yearOct., 2002第六十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)久期分析究竟是甚么？一個(gè)債券(zhiqun)組合的情形可以假想成，在這個(gè)平衡點(diǎn)上我們投資于V圓。我們將面臨和擁有原債券組合一樣的風(fēng)險(xiǎn)。.Oct., 2002第六十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)久期的計(jì)算三部步過(guò)程(guchng)n計(jì)算現(xiàn)金流量期限n對(duì)現(xiàn)金流量期限加權(quán)，權(quán)值等于現(xiàn)金流量現(xiàn)值處于總體債券組合的現(xiàn)值n計(jì)算以上所得加權(quán)值的和Oct., 2

31、002第六十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率久期的計(jì)算(j sun)舉例 Oct., 2002第六十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理所面臨(minlng)的挑戰(zhàn)缺少交易信息客戶(hù)非正規(guī)行為復(fù)雜期權(quán)金融(jnrng)產(chǎn)品種類(lèi)不足金融市場(chǎng)的效率Oct., 2002第六十七頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)當(dāng)前發(fā)展的方向采用更先進(jìn)解析方式媒介作用喪失國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例放松n交易市場(chǎng)管理(gunl)部門(mén)對(duì)關(guān)于衍生產(chǎn)品新的管理(gunl)條例計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用Oct., 2002第六十八頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理所采用(ciyng)的產(chǎn)品Oct., 2002第六十九頁(yè)，共七十八頁(yè)。內(nèi)含(ni hn)期權(quán)

32、產(chǎn)品簡(jiǎn)介貸款可以提前付清存款可以提前提取和股票相連的利率(ll)無(wú)期限存款Oct., 2002第七十頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)對(duì)沖產(chǎn)品產(chǎn)品利率(ll)調(diào)期利率調(diào)期期權(quán)利率期權(quán)股票期權(quán)其他期權(quán)Oct., 2002第七十一頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)浮動(dòng)產(chǎn)品(FRN)現(xiàn)值等于(dngy)投資現(xiàn)值仍等于投資.5%Oct., 2002第七十二頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)對(duì)沖產(chǎn)品(SWAP)利率(ll)調(diào)期.Payment of A.Payment of BOct., 2002第七十三頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)調(diào)期期權(quán)利率調(diào)期期權(quán)：期權(quán)擁有者有權(quán)開(kāi)始(kish)利率調(diào)期調(diào)期期權(quán)可以用布萊克/舒爾茨(

33、Black/Scholes) 理論定價(jià)Oct., 2002第七十四頁(yè)，共七十八頁(yè)。利率(ll)內(nèi)含期權(quán)以及對(duì)沖貸款(di kun)提前付清權(quán)究竟是什么？貸款擁有者持有利率調(diào)期期權(quán) 利率調(diào)期期權(quán)：期權(quán)擁有者有權(quán)開(kāi)始利率調(diào)期銀行可以利用利率期權(quán)來(lái)對(duì)沖貸款提前付清權(quán)Oct., 2002第七十五頁(yè)，共七十八頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債管理(gunl)謝謝大家謝謝大家電話(huà)：416-974-8612電傳(din chun):416-974-8958電子郵件: 網(wǎng)頁(yè): www.theccfa.caOct., 2002第七十六頁(yè)，共七十八頁(yè)。1、有時(shí)候讀書(shū)是一種巧妙地避開(kāi)思考的方法。2022-2-202022-2-20Sunday, February 20, 20222、閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的