長城汽車財務分析報告(共23頁)

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上長城汽車股份有限公司財務分析報告 2016年前三季度目 錄長城汽車股份有限公司財務分析報告一、總體評述 一）公司簡介1.品牌介紹長城汽車股份有限公司是中國規(guī)模最大的民營汽車制造企業(yè),也是國內首家在香港上市并融資17億港元的民營汽車企業(yè)。公司主營業(yè)務為汽車整車及汽車零部件的研發(fā)、生產及銷售, 公司下屬控股子公司20余家，員工18000多人。目前具備SUV、轎車、皮卡三大品類合計40 萬輛整車的生產能力,同時形成了發(fā)動機、變速器、車橋等核心零部件的自主配套能力。2.發(fā)展歷史長城汽車的前身是保定市長城工業(yè)公司，屬于河北省特大型國有股份制企業(yè)，長城汽車成立于1984年。199

2、6年5月，成為專業(yè)皮卡生產企業(yè)，生產皮卡并推向市場。1998年2月，保定長城汽車公司有限公司率先通過了iso國際質量認證，成為國產皮卡車和河北省汽車行業(yè)的第一家。1998年6月，長城工業(yè)公司改制為國有股份制企業(yè)。1999年，以銷量及產量計，長城汽車在國內皮卡車市場排名第一，之后產銷連年番翻，創(chuàng)下了驚人的增長速度。2000年開始從事整車配套的汽車零部件生產。2001年，通過2000版iso認證。長城工業(yè)公司不惜注入巨資，高起點建成了國內同行業(yè)中規(guī)模最大、裝備先進的現代化發(fā)動機生產基地。2008年10月28日，長城汽車H股最低1.10港元（前復權價），兩年后，2010年11月30日最高29.40港

3、元，漲了25.73倍。2011年9月26日，長城汽車H股最低8港元，2013年2月18日最高32.55港元，漲了3.07倍。2011年9月28日，長城汽車在A股上市。3.旗下產品長城哈弗M4，長城哈弗M4誕生于哈弗M系家族，出自炫麗平臺，是哈弗M系繼M1、M2之后的第三款車型，沿襲了M系家族個性化氣質，是十足的硬派小型SUV。而作為一款跨界車型，哈弗M4的離地間隙為185mm，新車將擁有較為不錯的通過性。風駿房車，是長城汽車股份有限公司在2007年推出的一款采用電控高壓共軌柴油“智能節(jié)油王”發(fā)動機的自行式C型房車。金迪爾，外形俊朗華貴內飾豪華溫馨，方向助力器使駕駛者操縱更加得心應手。車門內飾一

4、次成型，配以高級PVC絨面，前后座椅全部真皮座套，后排座椅加裝頭枕，安全之余，盡享舒適，金迪爾集長城精湛工藝之大成，是一款靈感洋溢，矯捷車型。4.公司高管姓名性別職務學歷年薪(萬元)任職起始日任職終止日魏建軍男董事長,執(zhí)行董事不詳569.242014/5/92017/5/8王鳳英女總經理,執(zhí)行董事,副董事長本科550.22011/4/292017/5/8馬力輝男獨立非執(zhí)行董事碩士5.482014/5/92017/5/8盧闖男獨立非執(zhí)行董事博士5.482014/5/92017/5/8黃志雄男獨立非執(zhí)行董事不詳14.292014/5/92017/5/8梁上上男獨立非執(zhí)行董事博士5.482014/5

5、/92017/5/8何平男非執(zhí)行董事本科5.482014/5/92017/5/8楊志娟女執(zhí)行董事本科67.442014/5/92017/5/8趙國慶男副總經理不詳181.752011/4/292017/5/8鄭春來男副總經理本科123.122011/4/292017/5/8李鳳珍男副總經理,財務總監(jiān)不詳138.782011/4/292017/5/8胡樹杰男副總經理不詳416.182011/4/292017/5/8郝建軍男副總經理不詳402.662011/4/292017/5/8張文輝男副總經理不詳140.672012/1/132017/5/8徐輝男董事會秘書本科102.12011/4/2920

6、17/5/8陳彪男職工監(jiān)事,監(jiān)事會主席不詳39.952015/12/242017/5/8羅金莉女外部監(jiān)事不詳2.012014/5/92017/5/8宗義湘女外部監(jiān)事博士2.012014/5/92017/5/85.股本結構長城汽車總股本91.27億股,限售股份0.00億，流通A股60.28億。股本變動：截止到2016年06月30日，公司未發(fā)生股本變動，長城汽車總股本為91.27億股。長城汽車具體的十大股東名單見下表格：序號股東名稱持股數(萬股)占總股本比例(%)變動類型變動數量(萬股)1保定創(chuàng)新長城資產管理有限公司56.04不變02HKSCC NOMINEES LIMITED.2333.77減倉

7、-6.113中國證券金融股份有限公司15084.341.65增持54.464全國社?；鹨涣惆私M合8251.550.9增持4624.935中央匯金資產管理有限責任公司2230.830.24不變06香港中央結算有限公司1930.670.21新增1930.677全國社?；鹨涣阋唤M合1736.050.19增持498.728香港金融管理局-自有資金1481.770.16新增1481.779中國銀行股份有限公司-華夏新經濟靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金1235.030.14不變010中國工商銀行股份有限公司-南方消費活力靈活配置混合型發(fā)起式證券投資基金1155.820.13不變0二、財務報表分析一）

8、資產負債表分析（水平分析）2016/9/302015/9/30變動額變動率流動資產貨幣資金3,925,706,382.955,446,798,988.87-1,521,092,605.92 -27.93%交易性金融資產-應收票據27,176,314,296.1519,234,588,424.187,941,725,871.97 41.29%應收賬款721,692,351.61925,107,404.60-203,415,052.99 -21.99%預付賬款1,319,781,755.72700,173,127.54619,608,628.18 88.49%應收利息7,082,927.993,9

9、56,345.153,126,582.84 79.03%應收股利-9,791,752.060.00%其他應收款195,509,724.19728,283,596.73-532,773,872.54 -73.15%存貨5,649,337,801.934,564,083,639.981,085,254,161.95 23.78%消耗性生物資產-待攤費用-一年內到期的非流動資產1,330,068,400.30324,294,968.621,005,773,431.68 310.14%其他流動資產1,461,303,261.542,204,562,965.35-743,259,703.81 -33.7

10、1%影響流動資產其他科目-0流動資產合計41,786,796,902.3835,038,641,213.086,748,155,689.30 19.26%非流動資產0.00 可供出售金融資產7,200,0007,200,0000.00 0.00%持有至到期投資-投資性房地產133,253,599.1816,549,134.60116,704,464.58 705.20%長期股權投資-27,268,283.950.00%長期應收款1,404,777,1921,696,363,402.27-291,586,210.27 -17.19%固定資產22,595,863,822.9218,361,390,

11、579.054,234,473,243.87 23.06%工程物資-在建工程5,169,791,289.045,992,542,924.41-822,751,635.37 -13.73%固定資產清理-生產性生物資產-油氣資產-無形資產3,213,577,702.593,147,774,211.8865,803,490.71 2.09%開發(fā)支出-商譽4,972,730.462,163,7132,809,017.46 129.82%長期待攤費用58,606,766.6957,132,567.991,474,198.70 2.58%遞延所得稅資產826,211,067.11624,634,54320

12、1,576,524.11 32.27%其他非流動資產-影響非流動資產其他科目-440,172,971.470.00%非流動資產合計34,135,290,484.9030,373,192,331.623,762,098,153.28 12.39%資產總計75,922,087,387.2865,411,833,544.7010,510,253,842.58 16.07%流動負債0.00 短期借款150,000,000773,605,510.67-623,605,510.67 -80.61%交易性金融負債-應付票據4,541,803,148.115,659,068,913.27-1,117,265,

13、765.16 -19.74%應付賬款15,582,643,525.1611,605,975,314.913,976,668,210.25 34.26%預收賬款5,529,337,688.884,347,961,333.461,181,376,355.42 27.17%應付職工薪酬466,135,004.79367,526,408.7498,608,596.05 26.83%應交稅費-963,601,394.260.00%應付利息335,718.751,770,000-1,434,281.25 -81.03%應付股利-3,803,028,7500.00%其他應付款1,497,026,195.76

14、1,449,190,942.6547,835,253.11 3.30%預提費用-預計負債-遞延收益-流動負債-一年內到期的非流動負債-應付短期債券-其他流動負債1,244,525,634.05830,029,102.31414,496,531.74 49.94%影響流動負債其他科目-300,000,0000.00%流動負債合計30,270,784,296.6130,175,734,116.3895,050,180.23 0.31%非流動負債0.00 長期借款49,800,000-應付債券-長期應付款-專項應付款-遞延所得稅負債2,250,474.54-遞延收益-非流動負債-其他非流動負債-影響

15、非流動負債其他科目-1,715,023,199.270.00%非流動負債合計1,693,031,873.511,715,023,199.27-21,991,325.76 -1.28%負債合計31,963,816,170.1231,890,757,315.6573,058,854.47 0.23%所有者權益0.00 實收資本（或股本）9,127,269,0003,042,423,0006,084,846,000.00 200.00%資本公積金1,411,231,014.424,453,654,014.42-3,042,423,000.00 -68.31%盈余公積金3,294,629,072.58

16、2,340,730,399.25953,898,673.33 40.75%未分配利潤30,120,599,014.1923,748,861,591.076,371,737,423.12 26.83%庫存股-外幣報表折算差額-未確認的投資損失-少數股東權益59,987,019.5555,893,965.994,093,053.56 7.32%歸屬于母公司股東權益合計43,898,284,197.6133,465,182,263.0610,433,101,934.55 31.18%影響所有者權益其他科目-所有者權益合計43,958,271,217.1633,521,076,229.0510,437

17、,194,988.11 31.14%負債及所有者權益總計75,922,087,387.2865,411,833,544.7010,510,253,842.58 16.07%1從資產角度進行分析該公司總資產本期增加10,510,253,842.58元，增長幅度為16.07%，說明本公司本年資產規(guī)模有一定幅度的增長。1）流動資產本期增加6,748,155,689.30元，增長幅度為19.26%。非流動資產總體增加3,762,098,153.28元，增長的幅度為12.39%。長城汽車有限公司2016年前三季度流動資產和非流動資產較2015年都有了提高，說明該公司本年資產規(guī)模有了一定的增長。2）在流動

18、資產的各個項目中，都有不同程度的增減變動。其中，一年內到期的非流動資產、預付賬款和應收利息項目2016年較2015年有了較大的增長，增長率分別為310.14%、88.49%、79.03%，應收票據項目也有了相應的提高，說明企業(yè)在2016年向外發(fā)布了很多筆的短期借款；同時，其他應收款項目下降了73.15%，其他流動資產和貨幣資金也分別下降了33.71%、27.93%，可以認為，長城汽車減少的這些流動資金剛好用于對外向他人提供的短期借款，具體情況還得進一步分析。應收賬款項目較2015年增加了21.99%，說明該企業(yè)今年收回了大量的應收賬款。3）在非流動資產項目中，投資性房地產和商譽項目增加幅度較大

19、，分別為705.20%、129.82%，可見，長城汽車2016年大量的投資房地產行業(yè)，這與2016年房地產行業(yè)過度增長相聯系，但是很顯然這樣大幅度的變化對企業(yè)長期的發(fā)展不會帶來好處，但企業(yè)商譽的上升自然也會為企業(yè)帶來好的名聲，有利于企業(yè)的發(fā)展。長期應收款和在建工程項目較2015年有所下降，下降幅度分別17.19%、13.73%，在建工程的下降是由于工程完工，結轉到固定資產項目中。其他項目沒有較大的變化，對于那些變化很大的項目還需進一步分析原因，做出合理的分析。2從負債角度進行分析該公司本期負債總額增加73,058,854.47 元，增長幅度0.23%，負債規(guī)模2016年較2015年沒有較大的變

20、化，說明該企負債規(guī)模一直保持在一個穩(wěn)定的水平上。1）流動負債本期增加95,050,180.23元，增長幅度為0.31%。非流動負債總體減少了21,991,325.76元，下降的幅度為1.28%。表明長城汽車有限公司2016年前三季度將部分的非流動負債變?yōu)榱鲃有载搨黾恿肆鲃有?，同時也要關注公司的財務風險，但總體增幅沒有很大的變化，負債規(guī)模處在相對穩(wěn)定的狀態(tài)中。2）在流動負債中，應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬項目2016年前三季度較2015年有了較大的增長，增幅分別為34.26%、27.17%、26.83%；短期借款下降了80.61%，應付利息下降了81.03%，應付票據下降了19.74%。

21、其中，短期借款較大的下降導致了公司應付利息的大幅度下降，而其他項目的增減幅度都在合理的范圍內，企業(yè)可以根據合理的情況進行分析、處理。3）在非流動負債中，資產負債表中的數據并沒有列出完整，在總體的幅度下降了1.28%，可見，該公司2016年度前三季度的非流動負債規(guī)模控制的比較合理。3從股東權益角度分析該公司本期的所有者權益較2015年前三季度增加額為10,437,194,988.11元，增幅為31.14%，說明長城汽車2016年前三季度對負債償還的保證程度和企業(yè)自己積累資金和融通資金的能力與潛力有所增加，總體經營狀況比較良好。其中，實收資本項目較2015年增幅為200.00%，盈余公積和未分配利

22、潤也有所增加，增幅分別為40.75%、26.83%，說明企業(yè)想減少分紅從而可以有更多的資金投資，從而是企業(yè)的規(guī)模不斷擴大。而資本公積金有所下降，下降幅度為68.31%，可能是企業(yè)將資本公積轉增資本從而也是實收資本的規(guī)模變大。具體的原因還需進行進一步的分析。二）利潤表分析（水平分析）2016/9/302015/9/30變動額變動率一、營業(yè)總收入63,454,083,317.1252,655,696,93210,798,386,385.12 20.51%營業(yè)收入63,344,677,095.5652,604,098,911.7410,740,578,183.82 20.42%二、營業(yè)總成本54,9

23、28,308,837.6045,426,248,743.379,502,060,094.23 20.92%營業(yè)成本47,500,804,263.9938,833,817,371.768,666,986,892.23 22.32%營業(yè)稅金及附加2,345,103,694.671,987,718,239.27357,385,455.40 17.98%銷售費用2,074,430,403.511,796,972,223.81277,458,179.70 15.44%管理費用2,870,430,979.112,512,645,637.88357,785,341.23 14.24%財務費用21,561,9

24、05.86230,482,226.50-208,920,320.64 -90.64%資產減值損失101,730,597.4161,838,769.1539,891,828.26 64.51%三、其他經營收益 92,530,061.24-22,894,144.99115,424,206.23 504.16%允許價值變動凈收益-214,440投資凈收益25,624,515.3568,335,646.63-42,711,131.28 -62.50%聯營、合營企業(yè)投資收益-6,631,492.35匯兌凈收益-四、營業(yè)利潤8,551,398,994.877,297,569,395.261,253,829

25、,599.61 17.18%營業(yè)外收入184,629,139.99292,236,291.17-107,607,151.18 -36.82%營業(yè)外支出29,949,533.7138,290,130.98-8,340,597.27 -21.78%非流動資產處置凈損失14,163,955.9130,635,143.22-16,471,187.31 -53.77%五、利潤總額8,706,078,601.157,551,515,555.451,154,563,045.70 15.29%所得稅1,493,555,688.441,342,055,184.91151,500,503.53 11.29%未確認

26、的投資損失-六、凈利潤(百萬元)7,208.586,208.581,000.00 16.11%少數股東損益3,939,995.56879,255.533,060,740.03 348.11%歸屬于母公司股東的凈利潤7,208,582,917.156,208,581,115.011,000,001,802.14 16.11%七、每股收益0.792.04-1.25 -61.27%基本每股收益0.792.04-1.25 -61.27%1營業(yè)收入分析從上表中可以得出，2016年前三季度長城汽車的營業(yè)收入有了一定程度的增長，增幅為20.51%。2凈利潤分析凈利潤指的是所有者最終取得的財務成果。該企業(yè)20

27、16年前三季度實現凈利潤總額為7,208.58百萬元，比上年增長了1,000.00百萬 元，增長幅度為16.11%。從水平分析表看，公司凈利潤的增長大部分是因為利潤總額比上年增長了1,154,563,045.70 元引起的。同時，所得稅費用比上年增長了151,500,503.53元，增幅為11.29%，主要是該企業(yè)銷售規(guī)模增加導致利潤率上升，從而引起應納稅所得額增加所致。二者相抵導致凈利潤增長了1,000.00百萬元，說明了長城汽車2016年前三季度的經營狀況較2015年前三季度有了較好的發(fā)展，但是，該企業(yè)仍要繼續(xù)關注濕潤實現的真實性以及持續(xù)性。3利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務成果的指

28、標（利潤=收入-費用+利得-損失），它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤的大小，而且反映營業(yè)外收支情況。長城汽車2016年前三季度利潤總額增長了1,154,563,045.70元，增長幅度為15.29%，是由于營業(yè)利潤比上年增長了1,253,829,599.61 元。但是，營業(yè)外收入減少了107,607,151.18 元，減少幅度為36.82%，營業(yè)外支出減少了8,340,597.27元，變化幅度為-21.78%，加上營業(yè)利潤的的影響，三者共同導致利潤總額增長了1,154,563,045.70元，增長幅度為15.29%。同時，非流動資產處置凈損失減少了16,471,187.31，降低幅度較大，為53.77

29、%，可見，營業(yè)外支出的減少是由于非流動資產處置損益減少造成的?？傊?，利潤總額還是比2015年的前三季度有所增長，長城汽車經營良好。4營業(yè)利潤分析長城公司營業(yè)利潤比上年增長了1,253,829,599.61 元，增長幅度為17.18%。其中營業(yè)收入變動比率為20.51%，營業(yè)成本變動比率為20.92%，其他經營收益變動比率為504.16%，說明該企業(yè)可能擴大了投資規(guī)模，導致營業(yè)收入增加，又由于投資規(guī)模的增加使得營業(yè)成本也有所增加，同時該企業(yè)在2016年花了很大的精力去經營了一些其他項目并獲得了收益，導致其他經營收益增加了504.16%。在營業(yè)成本中，營業(yè)稅金及附加增加幅度為17.98%，管理費用

30、和銷售費用增加幅度分別為14.24%、15.44%，其中主要原因是該企業(yè)擴大了生產和銷售的規(guī)模。但是財務費用2016年較2015年有了很大的降低，降低幅度為90.64%，說明該企業(yè)存款大大高于借款，也意味著企業(yè)的經營狀況逐漸變好。三）現金流量表（水平分析）報告期2016/9/302015/9/30變動額變動率一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金71,424,297,326.9163,574,422,314.397,849,875,012.52 12.35%收到的稅費返還18,541,978.3048,860,807-30,318,828.70 -62.05%收到其他與經營活動

31、有關的現金103,121,404.12601,028,657.26-497,907,253.14 -82.84%經營活動現金流入小計71,806,298,430.0864,224,311,778.657,581,986,651.43 11.81%購買商品、接受勞務支付的現金51,188,801,080.8641,387,136,561.369,801,664,519.50 23.68%支付給職工以及為職工支付的現金5,096,133,521.864,503,024,841593,108,680.86 13.17%支付的各項稅費6,196,165,816.955,621,769,190.7557

32、4,396,626.20 10.22%支付其他與經營活動有關的現金2,248,989,142.902,686,638,919.76-437,649,776.86 -16.29%經營活動現金流出小計65,212,178,877.9654,198,569,512.8711,013,609,365.09 20.32%經營活動產生的現金流量凈額6,594,119,552.1210,025,742,265.78-3,431,622,713.66 -34.23%二、投資活動產生的現金流量0.00 收回投資收到的現金16,789,100,0008,788,000,0008,001,100,000.00 91

33、.05%取得投資收益收到的現金31,846,173.6759,033,355.04-27,187,181.37 -46.05%處置固定資產、無形資產和其他長期5,250,702.054,177,735.461,072,966.59 25.68%資產收回的現金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額-172,889,500.20收到其他與投資活動有關的現金34,888,823.05102,000,000-67,111,176.95 -65.80%投資活動現金流入小計16,861,085,698.779,126,100,590.707,734,985,108.07 84.76%購建固定資產、無形

34、資產和其他長期資產支付的現金4,238,937,287.044,128,003,184.58110,934,102.46 2.69%投資支付的現金16,899,100,00011,227,004,0005,672,096,000.00 50.52%取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額12,130,564.1322,820,655.84-10,690,091.71 -46.84%支付其他與投資活動有關的現金-0投資活動現金流出小計21,150,167,851.1715,377,827,840.425,772,340,010.75 37.54%投資活動產生的現金流量凈額-4,289,082,15

35、2.40-6,251,727,249.721,962,645,097.32 -31.39%三、籌資活動產生的現金流量吸收投資收到的現金-子公司吸收少數股東投資收到的現金-取得借款收到的現金-743,000,222.30收到其他與籌資活動有關的現金490,274,079.060490,274,079.06 發(fā)行債券收到的現金-籌資活動現金流入小計490,274,079.06743,000,222.30-252,726,143.24 -34.01%償還債務支付的現金300,200,000-分配股利、利潤或償付利息支付的現金1,737,766,740.292,434,110,662.18-696,3

36、43,921.89 -28.61%子公司支付給少數股東的股利-支付其他與籌資活動有關的現金-1,010,988,254.22籌資活動現金流出小計2,037,966,740.293,445,098,916.40-1,407,132,176.11 -40.84%籌資活動產生的現金流量凈額-1,547,692,661.23-2,702,098,694.101,154,406,032.87 -42.72%四、現金及現金等價物凈增加額匯率變動對現金的影響16,871,430.80-18,576,500.6735,447,931.47 -190.82%現金及現金等價物凈增加額774,216,169.291

37、,053,339,821.29-279,123,652.00 -26.50%期初現金及現金等價物余額2,458,364,987.453,081,531,924.78-623,166,937.33 -20.22%期末現金及現金等價物余額3,232,581,156.744,134,871,746.07-902,290,589.33 -21.82%1現金流入分析從表中可以得出，長城汽車2016年前三季度比2015年前三季度的現金流入量增加15,064,245,616.26元，其中經營活動現金流入量占11.81%，投資活動現金流入量占84.76%，籌資活動現金流入量占-34.01%，說明長城公司現金流

38、量主要來自于投資活動，結合資產負債表中的數據可以得出，該企業(yè)在2016年大幅度的增加對房地產公司的投資并取得了不錯的收益；而籌資活動中的現金流入量較2015年有所下降，說明長城企業(yè)在2016年前三季度的生產規(guī)模已經達到了預期狀態(tài)，因資產負債表中該企業(yè)短期借款的數額大大的降低，可知該企業(yè)加大了向外企業(yè)發(fā)放借款，而減少了自身的資金籌資。又由于企業(yè)規(guī)模的夸大，又會導致經營活動的現金流入較2015年有所增加，與前面分析的相吻合，可見，該企業(yè)2016年前三季度的經營狀況比較好。2現金流出分析從表中可以得出，長城汽車2016年前三季度比2015年前三季度的現金流出量增加15,378,817,199.73

39、元，其中經營活動現金流入量占20.32%，投資活動現金流入量占37.54%，籌資活動現金流入量占-40.84%。說明長城汽車隨著企業(yè)規(guī)模的增大，經營活動的現金流出量和投資活動的現金流出量較2015年前三季度都有了一定的增加；而籌資活動中的現金流出量降低了40.84%，這與前面的籌資活動的現金流出量密切相關，由于企業(yè)在2016年前三季度大大的減少了對外的籌資，從而也就導致了籌資費用的大大減少。3現金流入流出比例分析項目絕對數流入/流出2016/9/302015/9/302016/9/302015/9/30經營活動現金流入小計71,806,298,430.0864,224,311,778.6511

40、0.11%118.50%經營活動現金流出小計65,212,178,877.9654,198,569,512.87投資活動現金流入小計16,861,085,698.779,126,100,590.7079.72%59.35%投資活動現金流出小計21,150,167,851.1715,377,827,840.42籌資活動現金流入小計490,274,079.06743,000,222.3024.06%21.57%籌資活動現金流出小計2,037,966,740.293,445,098,916.40現金流入合計89,157,658,207.91 74,093,412,591.65 100.86%101.

41、47%現金流出合計88,400,313,469.42 73,021,496,269.69 該表是從相對數的角度來考察企業(yè)的凈現金流量，從該表中可以看出，經營活動過程中的流入/流出是大于一的，較2015年前三季度也有所增加，說明該企業(yè)在2016年前三季度的經營狀況良好；但在投資活動和籌資活動中，流入/流出都是小于一的，且投資活動中比例較2015年有很大的增加，說明企業(yè)花了較大的力度去投資房地產行業(yè)，盡管會得到相應的收入，但是卻沒有彌補企業(yè)所付出的成本，故要分析原因并找出相應的對策；而籌資活動兩年來都是保持在穩(wěn)定的水平上，比較合理。三、財務比率分析一）贏利能力分析企業(yè)的贏利能力是指企業(yè)在一定時期內

42、賺取利潤的能力，企業(yè)經營最終獲取的利潤。1.資產贏利能力分析凈資產收益率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車16.4218.5517.9823.7819.54凈資產收益率是反映贏利能力的核心指標。因為企業(yè)的根本目標是所有者權益或股東價值最大化，而凈資產收益率即可直接反應資本的增值能力，又影響著企業(yè)股東價值的大小。從表中的數據可以得出，近五年來長城汽車的凈資產收益率指標有增有減，在2013年達到最大，意味著企業(yè)在2013年贏利能力達到最大；隨后兩年，凈資產收益率指標有所下降，緊接著有所回升，但是2016年的前三季度該指標還是

43、趨于下降，說明長城汽車在2016年的前三季度企業(yè)的贏利能力有所下降，企業(yè)應分析具體的原因，并做出相應的應對措施，從而能夠改善企業(yè)的贏利能力。2.經營贏利能力分析年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30營業(yè)利潤率(%)13.4813.8615.818.1615.62凈利率(%)11.3911.813.1215.1513.13毛利率(%)25.0126.1828.2728.9726.5經營贏利能力分析是通過企業(yè)在生產經營過程中的收入、耗費與利潤之間的關系，來評價企業(yè)的獲利能力。我們分析了長城汽車的三項指標，分別是營業(yè)利潤率、凈利率、毛利率，從表

44、中的數據可以得出，近三年來，這些指標的隨著年份的增加逐漸下降，顯然，該企業(yè)的贏利能力也在逐漸的降低。3.上市公司贏利能力分析項目2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30每股收益(元)0.790.681.842.031.26每股凈資產(元)4.811110.218.536.46每股收益它反映的了每股發(fā)行在外的普通股所能分攤的凈收益額或需承擔的凈損失，它也是衡量上市公司盈利能力和普通股股東的活力水平及投資風險、預測企業(yè)成長潛力的一項重要的財務指標。從表中的數據可以得出，從表中的數據可以看出，長城公司近五年的前三季度的每股收益有增有減，在2013年每

45、股收益達到最大，隨后，在接下來的兩年中每股收益都是不斷地在減少，到了2016年，每股收益漸漸地有所上漲，但上漲的幅度不是很大。說明長城汽車在2016年前三季度的經營狀況確實有所好轉，企業(yè)應該具體分析引起每股收益上漲的因素，并且要保持著良好的經營狀況。二）營運能力分析企業(yè)的營運能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內部生產資料和人力資源的配置組合而對企業(yè)目標所產生的作用。1.流動資產營運能力分析存貨周轉率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車9.729.6711.3111.297.7在流動資產中，存貨所占的比重較大，存貨的流

46、動性將直接影響企業(yè)的流動比率。而存貨的流動性，一般用存貨的周轉速度指標來反映，即存貨周轉率。存貨周轉率是企業(yè)一定時期的營業(yè)成本與平均存貨之間的比率，它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。從表中的數據可以看出，長城汽車近五年來存貨周轉率在2012年2014年逐漸提升，在2015年前三季度下降，在2016年前三季度有所增長，但是依舊沒有彌補之前幾年的存貨周轉速度?？梢姡L城汽車在最近的兩年內存貨周轉速度較以前年度有所下降，企業(yè)的存貨變現能力下降，一方面說明存貨水平占用企業(yè)的資金增加，形成低效率資產，降低了企業(yè)的資產周轉率和贏利水平；另一方面，可能出現存貨滿足不

47、了銷售的需求，從而影響企業(yè)的贏利能力。故，長城汽車應該要分析具體的原因，從而增加存貨的周轉率。2.總資產營運能力分析總資產周轉率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車0.860.830.80.90.81總資產周轉率影響著企業(yè)總資產的營運能力?？傎Y產周轉率越高，表明企業(yè)全部資產的利用效率越高。從表格中可以看出，長城汽車在近五年的時間里總資產周轉率一直保持在一個較高的水平，說明該企業(yè)全部資產的利用效率很高。在2016年前三季度總資產周轉率較2015年又有了進一步的增加，說明該企業(yè)在2016年前三季度很好的利用了企業(yè)的資產，是的企

48、業(yè)的贏利能力有所增加。除此之外，改企業(yè)應當繼續(xù)保持，可以采取擴大營業(yè)收入、提高資產利用效率來提高總資產周轉率，進而影響企業(yè)的贏利能力水平。三）償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)償還所欠債務的能力。1.短期償債能力分析流動比率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車1.381.161.41.371.32流動比率表示每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保障，反映了流動資產在短期債務到期時可變現用于償還流動負債的能力，是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標。從表中的數據可以看出，這五年的流動比率趨勢是先增后減再增，在2014年9月30日

49、到達最大值。并且，長城汽車2015年的流動比率比較低，在2016年前三季的企業(yè)的流動比率上漲，說明了企業(yè)的短期償債能力較好、有所增加。但是具體的原因還需要進行進一步的分析與說明，結合流動資產和流動負債等因素。2.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)按期支付長期債務利息和到期支付長期債務本金的能力。    資產負債率(%)年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30長城汽車42.148.7542.6746.1849.53資產負債率，它是反映在企業(yè)總資產中，債權人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益

50、的保障程度。從表中的數據可以看出，2016年前三年季度的資產負債率較2015年的有所下降，2015年前三季度的資產負債率達到近五年來的最高水平。說明長城汽車在2016年的前三季度的償債能力增加，負債規(guī)模較小。一方面，可能是因為企業(yè)的生產規(guī)模已經穩(wěn)定下來，經營者目前還沒有擴大生產規(guī)模的想法；另一方面可能說明企業(yè)對前途信心不足。因此，長城汽車應該審時度勢，掌握較好的投資機會，做出正確的決策。四）發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產經營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為增長能力。長城汽車年份2016/9/302015/9/302014/9/302013/9/302012/9/30歸屬母公司

51、股東的凈利潤同比增長率(%)16.1111.14-9.4960.6750.58營業(yè)利潤同比增長率(%)17.188.47-9.1360.8348.61凈利潤是企業(yè)在一定期間經營的成果，凈利潤的增長是企業(yè)成長性的基本變現。從表中的數據可以看出，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率與營業(yè)利潤同比增長率變化趨勢相同，都是在最近五年的時間里面也是先下降再上升的。在2016年的前三季度，長城汽車的歸屬母公司股東的凈利潤較2015年同比增長了4.97%，說明企業(yè)2016年的發(fā)展能力有所增加，企業(yè)的經營能力好轉。四、財務綜合分析杜邦分析法一）杜邦分析法的概念杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)的一種經典方法。其基本思想是將企業(yè)逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國使用，故名杜邦分析法。所依據的原理如