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文檔簡介
1、國有資本運營公司十三五規(guī)劃要點分析黨的十八屆三中全會提出組建若干國有資本運營公司,支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司工為深化國資國企改革指明了方向。國資委自成立以來,積極開展的國有資產(chǎn)經(jīng)營試點實踐,為改組或組建國有資本投資運營公司進行了有益的探索和嘗試,符合三中全會精神,也為下一步工作奠定了基礎(chǔ)。國有資本投資運營公司作為完善國資管理體制、推動國有企業(yè)市場化改革的重要抓手,有助于實現(xiàn)以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管,改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制工國有資本運營公司的產(chǎn)生和發(fā)展和社會主義市場經(jīng)濟體制建立的進程密切相關(guān),隨著我國投資體制改革的深化而不斷發(fā)展壯大的。作為政府的出資人代表,需要執(zhí)行政府的投
2、資意圖,承接政府交辦的投資任務(wù),保證國有資產(chǎn)的保值增值;同時國有資本運營公司作為一個市場主體,又必須按照市場規(guī)則和效益原則去運作和經(jīng)營企業(yè),此雙重身份決定了國有資本投資公司的特殊性。國有資本運營公司負責(zé)國有股權(quán)的管理及再配置,不從事任何生產(chǎn)經(jīng)營活動,同持股企業(yè)的關(guān)系,完全不同于目前的國有企業(yè)集團公司同旗下法人企業(yè)的關(guān)系,它主要是參與持股企業(yè)的治理,重在建設(shè)好國有出資企業(yè)的董事會,通過董事會發(fā)揮自己的作用。未來,完善國有資本運營公司法人治理是重點和難點問題。目前,綜合國內(nèi)外運營經(jīng)驗,通常認為國有資本運營公司的核心功能應(yīng)包括:投資。通過投資融資和項目建設(shè)投資實業(yè),主要包括:1.公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建
3、設(shè)公益性企業(yè)等的投資;2.稀缺資源、支柱性、前瞻戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等的投資;3.實現(xiàn)特定戰(zhàn)略目標(biāo),如促進跨區(qū)域發(fā)展、走出去”、保障房、養(yǎng)老等的投資;4.現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的并購整合、調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級等的投資。持股管理。市場化方式管理國有股權(quán),主要是管理:包括上市國有股權(quán)(包括整體上市后的國有股權(quán)、相對控股或參股的上市公司股權(quán)等);非上市國有股權(quán)(部分特定功能性企業(yè)、未退出的商業(yè)競爭性企業(yè)、混合所有制企業(yè)、部分國際合作項目等);新投資或資本運作后形成的符合上述特點的股權(quán)。資本運作。通過資本市場運作實現(xiàn)國有資本的流動(進入與退出),其重點:一是圍繞國有資本保值增值,以市場化方式增減持上市公司股權(quán)等高流動性的國有資
4、本;二是圍繞布局調(diào)整,以產(chǎn)業(yè)基金等方式在資本市場收購出售控股股權(quán);三是在資本(出資人)層面推動公司制、混合所有制改造;四是參與中央企業(yè)改制上市。資產(chǎn)經(jīng)營。通過市場化方式實現(xiàn)生產(chǎn)要素分解、重組和流動。重點應(yīng)該包括:一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和剝離(包括化解過剩產(chǎn)能等);二是非主業(yè)、存續(xù)、低效無效等資產(chǎn)整合和分類處置;三是困難企業(yè)救助和重組再生;四是債務(wù)重組等特殊性業(yè)務(wù)。國有資本運營、投資公司可能是單一功能的,但更多的是混合功能的。公司定位和功能應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略要求和不同階段性任務(wù)進行動態(tài)調(diào)整,公司自身也會在發(fā)展中產(chǎn)生漸進性變化。根據(jù)上述的功能和任務(wù),國有資本運營公司大致可分為兩類:國有資本投資公司也大致可分為
5、兩類:一類是業(yè)務(wù)邊界明確的控股性投資公司,側(cè)重公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、資源和支柱性產(chǎn)業(yè)等的投資,另一類是側(cè)重新產(chǎn)業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。仁達方略在對多個國有資本運用公司研究中發(fā)現(xiàn),多數(shù)國有資本運營公司在渡過探索成長期、進入高速發(fā)展期后,不可避免會面臨政府業(yè)務(wù)體系、管理模式的慣性與市場化經(jīng)營之間的矛盾”;在宏觀的政策環(huán)境下,非政府業(yè)務(wù)經(jīng)2 / 4營的空間”;“在融資手段、還本付息上對政府的依賴”;“合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、管控模式、組織架構(gòu)”等問題。國有資本運營公司在編制十三五戰(zhàn)略規(guī)劃中經(jīng)常遇到以下問題:- 公司盈利模式選擇,核心競爭力的構(gòu)建;如何完善經(jīng)營性資產(chǎn)的管理,獲取投資收益?- 公司投資
6、策略及投資步驟,現(xiàn)有投資領(lǐng)域、潛在投資領(lǐng)域進入的可行性分析?- 戰(zhàn)略實施過程中難點問題的應(yīng)對策略;如何實現(xiàn)政府指令、社會責(zé)任與市場化運作、投資收益之間的平衡?- 如何應(yīng)對需求的不確定性?如何實現(xiàn)各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同發(fā)展?- 如何提升項目的質(zhì)量?在資本減速的過程中實現(xiàn)資本增益?仁達方略在對國有資本運營公司十三五規(guī)劃項目中,主要會重點考量以下問題的解決:轉(zhuǎn)型模式研究:在向國有資本運營公司轉(zhuǎn)型的方式方法、實施路徑上進行深入研究;戰(zhàn)略定位:未來到底是產(chǎn)業(yè)集團還是投資集團?若未來轉(zhuǎn)型為國有資本投資運營集團后,應(yīng)該如何設(shè)計戰(zhàn)略定位?未來頂層設(shè)計:如果是大型多元化投資集團,我們認為未來頂層設(shè)計才是本項目需要探討的核心議題。例如:結(jié)合公司資源能力,現(xiàn)有投資產(chǎn)業(yè)未來在商業(yè)模式和價值鏈上是否能發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機遇,或創(chuàng)新出新的發(fā)展模式;未來需不需要或能不能夠進入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域;未來的投資業(yè)務(wù)組合如何設(shè)計等核心戰(zhàn)略方針的選擇是本項目的核心議題。產(chǎn)融模式的選擇:作為資本運營公司來講,資本運作能力和產(chǎn)融結(jié)合能力是核心能力,未來我們會對產(chǎn)融模式結(jié)合做法進行重點探討,如是否需要做資產(chǎn)證券化,如果需要做,應(yīng)該如何實現(xiàn)?現(xiàn)有涉足金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域和投資產(chǎn)業(yè)未來如何形成緊密的結(jié)合關(guān)系等
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