財務(wù)管理復(fù)習(xí)重點

1、學(xué)習(xí)必備歡迎下載財務(wù)管理學(xué).第一篇緒論 （第一章總論、第二章財務(wù)管理的價值觀念）第二篇籌資管理 （第三章籌資概論、第四章權(quán)益籌資、第五章債務(wù)籌資、 第六章資本成本與資本結(jié)構(gòu)）第三篇投資管理 （第七章項目投資、第八章金融投資）第四篇營運管理 （第九章營運資本）第五篇收益管理 （第十章收益管理、第十一章利潤分配）第六篇財務(wù)拓展 （第十二章企業(yè)兼并與收購、第十三章企業(yè)破產(chǎn)與重整）第七篇財務(wù)分析 （第十四章財務(wù)分析）一、基本概念1財務(wù)管理：通俗地講，財務(wù)管理就是理財。專業(yè)地講， 財務(wù)管理是指企業(yè)組織資金運動（財務(wù)活動），處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理。2資金時間價值： 資金時間價值是指資金在生產(chǎn)和流通過

2、程中隨著時間推移而產(chǎn)生的增值。3年金：是指一定時期每次等額收付的系列款項。如保險費、折舊費、稅金等。4權(quán)益資本：權(quán)益資本是企業(yè)所有者的資本，是企業(yè)自有、永久的資本。企業(yè)所有者以其權(quán)益資本享受利益、承擔風(fēng)險；企業(yè)對權(quán)益資本擁有依法經(jīng)營權(quán)并承擔保值增值的義務(wù)。5債務(wù)資本：債務(wù)資本是企業(yè)通過舉債獲取的資本。企業(yè)對債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營權(quán)并承擔按期還本付息的義務(wù)。6金融市場：是實現(xiàn)貨幣借貸和資本融通的場所。7股票：股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券，是持有人擁有公司股份的憑證。8債券：債券是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的債務(wù)性(有價 )證券。9補償余額：是銀行要求借款企業(yè)將借款的10%或

3、 20% 的平均存款余額留存銀行。10融資租賃： 又稱金融租賃或財務(wù)租賃，是指承租方以融通資金為目的，向出租方租入資產(chǎn)的一種財務(wù)活動。11資本成本：資本成本也叫資金成本，是指企業(yè)為取得和占用資本而付出的代價。12財務(wù)杠桿：財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。13資本結(jié)構(gòu)： 亦稱資金結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)長期債務(wù)與所有者權(quán)益的構(gòu)成比例，即企業(yè)長期資金來源之構(gòu)成關(guān)系。14現(xiàn)金流量：現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。15商業(yè)信用：在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。16稅收制度：稅收是國家為實現(xiàn)其職能，依照法律規(guī)定的標準，強制地、無償?shù)厝〉秘?/p>

4、政收入的一種手段。 （稅收不僅是國家實現(xiàn)實現(xiàn)其職能的財政來源，也是調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的重要手段。）17收購與兼并： 1。兼并：指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟行為。2。收購：指一個企業(yè)購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟行為。18企業(yè)破產(chǎn)： 破產(chǎn)是指債務(wù)人不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，法院根據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人的申請，實施清算及補償?shù)姆沙绦?。學(xué)習(xí)必備歡迎下載二、基本原理1企業(yè)財務(wù)關(guān)系：企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運動過程中，涉及到的各個方面的經(jīng)濟關(guān)系。企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系（ 1）國家作為社會的管理者，有權(quán)向企業(yè)收繳各種稅費。（ 2）國家作為國有資產(chǎn)的擁有者，

5、享有企業(yè)利潤的分配權(quán)。系。 企業(yè)與投資者之間的關(guān)系投資者以其所擁有的資產(chǎn)投入到企業(yè)，形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資本或本錢。投資者可以是國家國家資本、 法人法人資本、 個人個人資本， 外商外商資本。投資者可以以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)作為投入資本。投資者的權(quán)利義務(wù)：財產(chǎn)所有權(quán)、利潤分配權(quán)、知情權(quán)、表決權(quán)（用手投票、用腳投票），出資義務(wù)、遵守章程義務(wù)等。2財務(wù)管理目標：1、所有者財務(wù)管理的目標：所有者權(quán)益保值增值。2、經(jīng)營者財務(wù)管理的目標：利潤持續(xù)增長。3、財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理目標：現(xiàn)金流的良性循環(huán)。3企業(yè)籌資的渠道與方式：企業(yè)籌資的渠道(來源 )1。政府財政資本2。銀行信貸資本3。其他法人資本4。民間資本5。國

6、外和港臺資本6。企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)籌資方式（手段）1。投入資本籌資2。發(fā)行股票籌資3。發(fā)行債券籌資4。銀行借款籌資5。商業(yè)信用籌資6。融資租賃籌資4金融市場的構(gòu)成與參與者：2 ) 金融市場的構(gòu)成外匯市場金融市場短期貨幣市場資金市場資本市場長期黃金市場學(xué)習(xí)必備歡迎下載籌資者 各類企業(yè)機構(gòu) 基金、券商、企業(yè)、私 募投資者散戶金融市場的參與者證券交易所、交易商中介 律師、會計師事務(wù)所咨詢機構(gòu)監(jiān)管者（政府監(jiān)管機構(gòu) 、媒體等）5金融市場對財務(wù)管理的影響：為企業(yè)籌資和投資提供場所引導(dǎo)資本流向和流量（資源配置功能）促進企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換（資本結(jié)構(gòu)調(diào)整）為企業(yè)樹立財務(wù)形象為財務(wù)管理提供有用信息6企業(yè)面臨的風(fēng)險：

7、（ 1）籌資風(fēng)險（ 2）投資風(fēng)險（ 3）收益分配風(fēng)險（ 4）匯率風(fēng)險（ 5）市場風(fēng)險（ 6）原材料漲價風(fēng)險7普通股籌資的優(yōu)缺點：1。普通股籌資的優(yōu)點1）負擔輕。沒有固定的股利負擔。2）時間長。是可以長期、反復(fù)、甚至永久使用。3）限制少?？伸`活使用。4）風(fēng)險小。財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險均小。5）增實力。資本金充足。2。普通股籌資的缺點1）籌資成本高。發(fā)行費用高、股利要從稅后列支。2）削弱控股權(quán)。發(fā)行新股增加了新股東。3）稀釋凈利潤。增加了分享公司利潤的新股東。8融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別：1。目的不同。融資租賃以融資為目的。2。方式不同。融資租賃是一種長期穩(wěn)定的租賃行為。3。權(quán)利不同。融資租賃物的產(chǎn)權(quán)最

8、終將轉(zhuǎn)為承租人所有。4。義務(wù)不同。融資租賃物的維護保養(yǎng)由承租人承擔。9融資租賃的類型及優(yōu)缺點：融資租賃的種類1。普通融資租賃。租賃雙方按融資租賃原則直接進行租賃。2。杠桿融資租賃。 出租方自籌及向銀行貸款購買承租方指定設(shè)備并出租給承租方。3。售后回租租賃。 承租方將購入資產(chǎn)轉(zhuǎn)售給出租方并以融資租賃方式進行租賃。融資租賃評價學(xué)習(xí)必備歡迎下載1。優(yōu)點：1）可以迅速獲得所需資產(chǎn)。2）融資融物相結(jié)合。3）限制條款少。4）降低經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。5）可抵減部分所得稅。2。缺點：1）租賃費用較高。2）有可能成為一項財務(wù)負擔。10資本結(jié)構(gòu)理論：資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于公司資本構(gòu)成(比例 )和價值之間關(guān)系的理論。它

9、是公司財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是資本結(jié)構(gòu)決策的重要理論基礎(chǔ)。1。早期資本結(jié)構(gòu)理論（ 1）凈收益觀點。該理論認為，企業(yè)舉債越多，資本成本越低、公司價值越大。 但該理論沒有考慮財務(wù)風(fēng)險。（ 2）凈營業(yè)收益觀點。該理論認為，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值、綜合資本成本沒有關(guān)系。但該理論過分夸大了財務(wù)風(fēng)險的作用。（ 3）傳統(tǒng)折中觀點。該理論認為， 增加債務(wù)資本對提高公司價值是有利的，但債權(quán)資本規(guī)模必須適度。否則，綜合資本成本率會上升，并導(dǎo)致公司價值下降。2。 MM （莫迪格萊尼、米勒）理論1） MM 理論的基本觀點該理論建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上（見教材180 頁）。在符合該理論的假設(shè)之下，公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無

10、關(guān)。命題一：公司價值等于其所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合的風(fēng)險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。命題二：利用財務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而提高。2） MM 理論的修正觀點該理論認為負債會因稅賦節(jié)約而增加企業(yè)價值。從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)的結(jié)論。命題一：有債務(wù)公司的價值等于有相同風(fēng)險但無債務(wù)公司的價值加上債務(wù)的稅上利益。命題二： 隨著債權(quán)比例的提高， 公司陷入財務(wù)危機甚至破產(chǎn)的可能性也就加大， 由此會增加額外成本，降低公司價值。3。新的資本結(jié)構(gòu)理論1）代理成本理論該理論認為，隨著公司債務(wù)資本的增加，代理成本隨之增加，進而導(dǎo)致股東價值的降低（代理成本是指委托代理（博弈）關(guān)系中的成本

11、。如債權(quán)人的約束、經(jīng)營者的信息不對稱、小股東的搭順風(fēng)車、員工的福利待遇、客戶的要求等。）2）信號傳遞理論該理論認為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞有關(guān)獲利能力、風(fēng)險狀況以及股價高低的信息。如公司價值被低估時會增加債權(quán)資本；反之，公司價值被高估時會增加股權(quán)資本。3）啄序理論（融資優(yōu)序理論）該理論認為，公司籌資應(yīng)遵循先內(nèi)后外、先易后難的順序，即留存收益、債務(wù)籌資、股權(quán)籌資等?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論， 構(gòu)思精巧， 為尋求最佳資本結(jié)構(gòu)提供了理論指導(dǎo)。 但是，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上的，與實際有比較大的出入，因此要結(jié)合實際靈活運用。學(xué)習(xí)必備歡迎下載11現(xiàn)金流量的構(gòu)成：（1）現(xiàn)金流出量a.建設(shè)

12、投資。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)的投資。b.流動資金。墊支的流動資金，如原材料、產(chǎn)品儲備等。c.經(jīng)營成本。又稱付現(xiàn)成本或現(xiàn)金成本，須用現(xiàn)金支付的成本。d.所得稅。企業(yè)繳納的所得稅。（2）現(xiàn)金流入量a.營業(yè)現(xiàn)金收入。b.回收固定資產(chǎn)余值。c.回收（墊支）的流動資金。（ 3）現(xiàn)金凈流量是指在一定時期內(nèi)項目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差。12證券投資的目的：1）作為現(xiàn)金的替代品；2）獲取投資收益；3）獲取投機收益；4）獲取控股權(quán)；5）滿足企業(yè)財務(wù)需求。13企業(yè)持有現(xiàn)金的動機：（ 1）交易性需要。主要是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中經(jīng)濟往來的結(jié)算，如支付各項貨款、費用、償還債務(wù)等。（ 2）預(yù)防性需要。應(yīng)付不時

13、之需（意外的資金需求）。（ 3）投機性需要。以備投機之需。14存貨的功能：1、儲存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進行。2、儲備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。3、適當儲存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。4、留有各種存貨的保險儲備，可以防止意外事件造成的損失。15股份制企業(yè)利潤分配的原則：1。公開、公平、公正原則2。兼顧投資者利益和企業(yè)發(fā)展原則3。穩(wěn)定股價原則4。按順序分配原則5。按比例分配原則6。按政策分配原則16企業(yè)購并的動機：1。壟斷的需要通過購并消滅競爭對手、壯大自己。2。多元化經(jīng)營的需要學(xué)習(xí)必備歡迎下載通過購并其他行業(yè)或類型的企業(yè)，探索多元化經(jīng)營之道。3。低成本擴張的

14、需要并購經(jīng)常比新建一個企業(yè)容易、且成本低。4。獲得技術(shù)與管理的需要并購不僅包括有形的資產(chǎn)，還包括無形的技術(shù)和管理。三、基本計算1資金時間價值的計算終值1)復(fù)利現(xiàn)值終值普通年金現(xiàn)值終值 (兩種算法 )2)年金 預(yù)付年金現(xiàn)值 (兩種算法 )遞延年金現(xiàn)值（三種算法）永續(xù)年金現(xiàn)值2風(fēng)險價值的計算確定概率分布計算期望值1) 風(fēng)險價值的計算 計算標準差計算標準差率計算風(fēng)險報酬率證券組合系數(shù)的計算2) 證券組合風(fēng)險價值的計 算 證券組合的風(fēng)險報酬率證券組合的必要報酬率3)資本資產(chǎn)定價模型3籌資預(yù)測1）因素分析法2）銷售百分比法3）線性回歸分析法4債券發(fā)行價格的計算直線法5融資租賃租金的計算年金法學(xué)習(xí)必備歡迎下載6資本成本的計算7杠桿系數(shù)的計算長期借款長期債券零增長模式單項資本成本的計算普通股固定增長模式優(yōu)先股收益留存綜合資本成本的計算邊際資本成本原理公式營業(yè)杠桿計算公式原理公式財務(wù)杠桿計算公式原理公式聯(lián)合杠桿計算公式8最佳資本結(jié)構(gòu)9現(xiàn)金流量的計算成本比較法收益分析法綜合分析法凈現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量10項目投資決策分析年凈現(xiàn)金流量相等回收期法靜態(tài)分析法年凈現(xiàn)金流量不等平均報酬率法年凈現(xiàn)金流量相等凈現(xiàn)值法年凈現(xiàn)金流量不等現(xiàn)值指數(shù)法（ 251）動態(tài)分析法年凈現(xiàn)金流量相等內(nèi)部報酬率法年凈現(xiàn)金流量不等動態(tài)回收期法按資本資產(chǎn)定價模型按風(fēng)險調(diào)