換算風(fēng)險暴露的管理教材

1、第十章第十章 換算風(fēng)險暴露的管理換算風(fēng)險暴露的管理 團隊成員：王月雷團隊成員：王月雷 武文武文 閆智萍閆智萍 LOGO2目錄目錄12換算風(fēng)險知識簡述換算風(fēng)險知識簡述案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司換算風(fēng)險知識換算風(fēng)險知識 換算風(fēng)險暴露：主要是指因匯率變化而引起換算風(fēng)險暴露：主要是指因匯率變化而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯項目金額變動的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯項目金額變動的風(fēng)險，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負債、的風(fēng)險，一般而言企業(yè)的外幣資產(chǎn)、負債、收益和支出等，都需要按一定的會計準(zhǔn)則將收益和支出等，都需要按一定的會計準(zhǔn)則將其變換成本國貨幣表示，這種折算過程必然其變換成本國貨幣表示

2、，這種折算過程必然會暴露出貨幣匯率上的損益。會暴露出貨幣匯率上的損益。外幣換算方法外幣換算方法流動和非流動項目法流動和非流動項目法貨幣和非貨幣項目法貨幣和非貨幣項目法時態(tài)法時態(tài)法現(xiàn)行匯率法現(xiàn)行匯率法 (1)在流動和非流動項目法下：指將資產(chǎn)和在流動和非流動項目法下：指將資產(chǎn)和負債項目分為流動項目和非流動項目，流動負債項目分為流動項目和非流動項目，流動資產(chǎn)和流動負債按照當(dāng)前匯率折算，非流動資產(chǎn)和流動負債按照當(dāng)前匯率折算，非流動資產(chǎn)和非流動負債按取得或形成這些項目時資產(chǎn)和非流動負債按取得或形成這些項目時的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風(fēng)險的歷史匯率折算。在這個方法下，折算風(fēng)險用折算后的流動資產(chǎn)與折

3、算后的流動負債的用折算后的流動資產(chǎn)與折算后的流動負債的差額來表示，即將流動資產(chǎn)和負債用當(dāng)前匯差額來表示，即將流動資產(chǎn)和負債用當(dāng)前匯率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險。率折算，兩者之差就是企業(yè)面臨的折算風(fēng)險。 (2)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產(chǎn)在貨幣和非貨幣折算法下：指將報表中的資產(chǎn)和負債劃分為貨幣性和非貨幣性項目兩大類。貨和負債劃分為貨幣性和非貨幣性項目兩大類。貨幣性項目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一幣性項目是指那些代表一定數(shù)額索取權(quán)，以及一定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負債比如現(xiàn)金，有價定數(shù)額應(yīng)支付義務(wù)的資產(chǎn)和負債比如現(xiàn)金，有價證券，應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨證券，應(yīng)

4、收賬款，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)付帳款等。非貨幣性項目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負債，幣性項目是指那些以物質(zhì)形態(tài)存在的資產(chǎn)負債，例如存貨、固定資產(chǎn)、長期投資等。其換算風(fēng)險例如存貨、固定資產(chǎn)、長期投資等。其換算風(fēng)險一般用貨幣性資產(chǎn)與負債的的外幣差額來衡量，一般用貨幣性資產(chǎn)與負債的的外幣差額來衡量，具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負債的差額與匯率波動具體表示為貨幣性資產(chǎn)與負債的差額與匯率波動幅度的乘積來表示。幅度的乘積來表示。 (3)在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算在時態(tài)折算法下：時態(tài)法是貨幣和非貨幣折算法的一種改進形式，它們的主要區(qū)別在于對存貨法的一種改進形式，它們的主要區(qū)別在于對存貨和投資的處理。這時外幣

5、折算是對計量這些項目和投資的處理。這時外幣折算是對計量這些項目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項目的貨幣名稱的重新表述，它只能改變被折算項目的計量單位。這種方法下折算風(fēng)險與在貨幣和非的計量單位。這種方法下折算風(fēng)險與在貨幣和非貨幣法下基本相同，主要在于對存貨的不同判斷。貨幣法下基本相同，主要在于對存貨的不同判斷。如果存貨按歷史成本來計價，則換算風(fēng)險與在貨如果存貨按歷史成本來計價，則換算風(fēng)險與在貨幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險相同；如果存貨按市幣和非貨幣法下的折算風(fēng)險相同；如果存貨按市價來計價，那么換算風(fēng)險則要把存貨給加上。價來計價，那么換算風(fēng)險則要把存貨給加上。 (4)在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)

6、益之外，在現(xiàn)行匯率法下：指除股東權(quán)益之外，所有外幣資產(chǎn)負債項目和損益項目，都應(yīng)用所有外幣資產(chǎn)負債項目和損益項目，都應(yīng)用當(dāng)前匯率進行折算，對收入和費用項目，一當(dāng)前匯率進行折算，對收入和費用項目，一般按確認這些項目時的匯率折算，我國目前般按確認這些項目時的匯率折算，我國目前也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因為所也采用這一方法。在現(xiàn)行匯率法下：因為所有的資產(chǎn)與負債都是用的當(dāng)前匯率折算，用有的資產(chǎn)與負債都是用的當(dāng)前匯率折算，用資產(chǎn)減去負債的外幣差額來表示外幣換算風(fēng)資產(chǎn)減去負債的外幣差額來表示外幣換算風(fēng)險。險。 FASB52的目標(biāo)的目標(biāo) 提供總體上與匯率變動對企業(yè)現(xiàn)金流量和所有提供總體上與匯率變動對企業(yè)

7、現(xiàn)金流量和所有者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟影響相一致的信息。者權(quán)益產(chǎn)生的預(yù)期經(jīng)濟影響相一致的信息。 在合并財務(wù)報中反應(yīng)與美國公認會計原則相一在合并財務(wù)報中反應(yīng)與美國公認會計原則相一致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務(wù)結(jié)果及致的各合并主體的以功能貨幣計量的財務(wù)結(jié)果及其關(guān)系。其關(guān)系。 職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟活動的主要經(jīng)濟環(huán)職能貨幣是指該主體開展經(jīng)濟活動的主要經(jīng)濟環(huán)境中所流通的貨幣。境中所流通的貨幣。 一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動一般而言，職能貨幣就是該主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動發(fā)生國的當(dāng)?shù)刎泿?。但是，在某些情況下，職能發(fā)生國的當(dāng)?shù)刎泿?。但是，在某些情況下，職能貨幣可能是其母公司本國的貨幣，或是某

8、第三國貨幣可能是其母公司本國的貨幣，或是某第三國的貨幣。的貨幣。 申報貨幣是指跨國公司編制合并財務(wù)報表時所采申報貨幣是指跨國公司編制合并財務(wù)報表時所采用的貨幣。用的貨幣。 申報貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時也是母申報貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時也是母公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動的國家的流通公司所在、并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動的國家的流通貨幣。盡管如此，申報貨幣也可能是某第三國貨貨幣。盡管如此，申報貨幣也可能是某第三國貨幣。幣。 按照按照FASB52，換算過程包括兩步。，換算過程包括兩步。 第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該第一，如果子公司采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，而該貨幣又不是其職能貨幣，則需要

9、使用其職能貨幣又不是其職能貨幣，則需要使用其職能貨幣重新計量。貨幣重新計量。 第二，當(dāng)外國子公司的職能貨幣同母公司不第二，當(dāng)外國子公司的職能貨幣同母公司不一致時，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計一致時，需要用現(xiàn)行匯率法將以職能貨幣計量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報貨幣表示量的賬簿轉(zhuǎn)換成用申報貨幣表示。 第52號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告的兩步換算過程國外子公司的記賬貨幣國外子公司的記賬貨幣當(dāng)?shù)刎泿女?dāng)?shù)刎泿拍腹舅趪泿拍腹舅趪泿胖匦掠嬃糠?不需要 時態(tài)法 時態(tài)法 不需要職能貨幣 當(dāng)?shù)刎泿?第三國貨幣 母公司所 在國貨幣 母公司所在國貨幣換算方法 現(xiàn)行匯率法 現(xiàn)行匯率法 不需要 不需要母公司所在國貨幣換算風(fēng)險管

10、理的措施換算風(fēng)險管理的措施 外幣折算風(fēng)險會影響企業(yè)的賬面價值，為了消除或減少因外幣折算風(fēng)險會影響企業(yè)的賬面價值，為了消除或減少因匯率變動給企業(yè)帶來的負面影響，對折算風(fēng)險管理顯得十匯率變動給企業(yè)帶來的負面影響，對折算風(fēng)險管理顯得十分必要。目前主要有三種措施：分必要。目前主要有三種措施： 1.運用資產(chǎn)負債表來保值。企業(yè)可以使財務(wù)報表中各項資運用資產(chǎn)負債表來保值。企業(yè)可以使財務(wù)報表中各項資產(chǎn)和負債的外匯折算風(fēng)險盡可能相互抵消，重新安排會計產(chǎn)和負債的外匯折算風(fēng)險盡可能相互抵消，重新安排會計受險額，使其折算風(fēng)險頭寸為零。因為會計受險額是指資受險額，使其折算風(fēng)險頭寸為零。因為會計受險額是指資產(chǎn)和負債之間的

11、差額，而資產(chǎn)和負債的價值如果是隨著匯產(chǎn)和負債之間的差額，而資產(chǎn)和負債的價值如果是隨著匯率的變動而變動的話，則受險額也會隨之而變動，這樣就率的變動而變動的話，則受險額也會隨之而變動，這樣就可以通過調(diào)整受險額中的資產(chǎn)和負債數(shù)額來達到盡可能避可以通過調(diào)整受險額中的資產(chǎn)和負債數(shù)額來達到盡可能避免外匯損失的目的。免外匯損失的目的。 使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)使用外匯衍生工具規(guī)避折算風(fēng)險。企業(yè)根據(jù)外幣折算風(fēng)險暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外險暴露的大小建立相應(yīng)的外匯衍生工具合約，從而規(guī)避外匯折算風(fēng)險。常用的外匯衍生工具主要是外匯遠期合約，匯折算風(fēng)險。常用的外匯衍生工具

12、主要是外匯遠期合約，建立了外匯遠期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險，建立了外匯遠期合約之后，可以降低企業(yè)經(jīng)營活動的風(fēng)險，以及向海外投資活動的外匯風(fēng)險。以及向海外投資活動的外匯風(fēng)險。 調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達到資產(chǎn)負債表的平衡。企業(yè)通過調(diào)整調(diào)整企業(yè)現(xiàn)金以達到資產(chǎn)負債表的平衡。企業(yè)通過調(diào)整現(xiàn)金及其等價物的數(shù)額及其構(gòu)成，來避免在財務(wù)報表上顯現(xiàn)金及其等價物的數(shù)額及其構(gòu)成，來避免在財務(wù)報表上顯現(xiàn)出來的折算風(fēng)險。當(dāng)記賬貨幣貶值時，如果所持有的現(xiàn)現(xiàn)出來的折算風(fēng)險。當(dāng)記賬貨幣貶值時，如果所持有的現(xiàn)金及其等價物足夠多時，在折算時就會發(fā)生折算損失。這金及其等價物足夠多時，在折算時就會發(fā)生折算損失。這時可以將企業(yè)的現(xiàn)金

13、以及等價物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬時可以將企業(yè)的現(xiàn)金以及等價物轉(zhuǎn)移出去，或者轉(zhuǎn)換成硬貨幣，這樣以避免可能的折算損失。貨幣，這樣以避免可能的折算損失。 硬貨幣：指在國際金融市場上匯價堅硬并能硬貨幣：指在國際金融市場上匯價堅硬并能自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國際支付手段自由兌換，幣值穩(wěn)定可以作為國際支付手段或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日或流通手段的貨幣。主要有美元、英鎊、日元、歐元等元、歐元等 軟貨幣：指在國際金融市場上匯價疲軟，不軟貨幣：指在國際金融市場上匯價疲軟，不能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣。主要有印度盧比、越南盾等。幣。主要有印度盧比、

14、越南盾等。案例：圣得西體育用品公司案例：圣得西體育用品公司 圣得西（圣得西（Sundance）體育用品公司是美國一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育）體育用品公司是美國一家生產(chǎn)高質(zhì)量體育用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此用品的公司，其主要生產(chǎn)包括高爾夫、網(wǎng)球、和其他球拍，此外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊外，他還生產(chǎn)槌球、羽毛球等場地體育設(shè)備。他在芝加哥和伊利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加利諾伊州都設(shè)有生產(chǎn)基地和辦事處。圣得西公司在墨西哥和加拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，拿大分別設(shè)有一家全資子公司。墨西哥子公司設(shè)在墨西哥城，

15、為整個拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大為整個拉丁美洲服務(wù)；加拿大子公司設(shè)在多倫多，只為加拿大服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時服務(wù)。每家子公司都采用當(dāng)?shù)刎泿庞涃~，各自的記賬貨幣同時也是他們的職能貨幣。也是他們的職能貨幣。圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司）墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金1500 Ps1420 CD1200應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款250028001500存貨存貨500062002500對墨西哥子公司的投對墨西哥子公司的投資資2400對加拿大子公司的投對加拿大子公司的投資資3600固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120001

16、12005600總資產(chǎn)總資產(chǎn)27000Ps21620CD10800負債與所者權(quán)益負債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款3000Ps2500CD1700應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)400042002300長期負債長期負債900070002300普通股普通股500045002900留存收益留存收益600034201600負債與素有者權(quán)益負債與素有者權(quán)益27000Ps21620CD10800表表1 1 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司20082008年年1212月月3131日的未合日的未合并資產(chǎn)負債表并資產(chǎn)負債表 （單位：（單位：10001000貨幣單位）貨幣單位）墨

17、西哥子公司欠母公司墨西哥子公司欠母公司1320000比索，按匯率比索，按匯率Ps3.30/1.00換算，以換算，以400000美元計入了母公司的應(yīng)美元計入了母公司的應(yīng)收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計算。收賬款賬戶。母公司（墨西哥子公司）的其他應(yīng)收賬款（應(yīng)付賬款）用美元（比索）計算。墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是墨西哥子公司是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是2400000美元，他等于美元，他等于按匯率按匯率Ps3.30/1.00換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的墨西哥子公司賬簿上記錄

18、的普通股（4500000比索）和留存收益比索）和留存收益（3420000比索）之和。比索）之和。加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是加拿大子公司也是圣得西公司的全資子公司。它反映在母公司賬簿上的價值是3600000美元，他等美元，他等于按匯率于按匯率CD1.25/1.00換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（換算后的加拿大子公司賬簿上記錄的普通股（2900000加元）和留存收益加元）和留存收益（1600000加元）之和。加元）之和。母公司在一家日本銀行貸款，有母公司在一家日本銀行貸款，有126000000日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按日元的未結(jié)清應(yīng)付票據(jù)。按105/

19、1.00換算，母公司換算，母公司賬簿上的金額為賬簿上的金額為1200000美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計量的。美元。其他的應(yīng)付票據(jù)是用美元計量的。墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。比索。加拿大子公司向一家韓國進口公司出售了價值加拿大子公司向一家韓國進口公司出售了價值W192000000的商品。按的商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加

20、元。加元。 表表2 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日合并資產(chǎn)負債表日合并資產(chǎn)負債表 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位）現(xiàn)行匯率如下：現(xiàn)行匯率如下：1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司）墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司合并資產(chǎn)負債表合并資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金15004309602890應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款210084812004148存貨存貨5000187920008879對墨西哥子公司的投資對墨西哥子公司的投資對加拿大子公司

21、的投資對加拿大子公司的投資固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120003394448019874總資產(chǎn)總資產(chǎn)35792負債與所者權(quán)益負債與所者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300035813604718應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4000127318407113長期負債長期負債90002121184012961普通股普通股50005000留存收益留存收益60006000負債與素有者權(quán)益負債與素有者權(quán)益35792公司內(nèi)部貸款：公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps1320000/（Ps3.30/1.00）=2100000。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的

22、所有者權(quán)益對沖。圣得西母公司借日本銀行圣得西母公司借日本銀行126000000日元（日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。該貸款是）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000）應(yīng)付票據(jù)的一部分。）應(yīng)付票據(jù)的一部分。墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1.00/Ps3.30換算，墨西哥換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為396000比索。按比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公

23、司賬簿上的金額為換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部）應(yīng)收賬款的一部分。分。加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值W192000000商品。按商品。按W800/CD1.25換算，加拿大換算，加拿大子公司賬簿上的金額為子公司賬簿上的金額為300000加元。按加元。按CD1.25/1.00換算，加拿大子公司賬簿上的金額為換算，加拿大子公司賬簿上的金額為240000。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的該款項是

24、加拿大子公司賬簿上所記錄的1200000（1200000=240000+960000）應(yīng)收賬款的一）應(yīng)收賬款的一部分。部分。 從資產(chǎn)負債表平衡的角度來說，表從資產(chǎn)負債表平衡的角度來說，表2很完美，也很簡潔。很完美，也很簡潔。即：總資產(chǎn)即：總資產(chǎn)=總負債總負債+所有者權(quán)益。但不符合實際，因為例所有者權(quán)益。但不符合實際，因為例子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時的最初匯率子假定，所采用的現(xiàn)行匯率和各子公司建立時的最初匯率一致，即匯率沒有隨時間而發(fā)生變化。所以我們需要編制一致，即匯率沒有隨時間而發(fā)生變化。所以我們需要編制換算風(fēng)險暴露報告如下表換算風(fēng)險暴露報告如下表3，該報告包含了合并資產(chǎn)負債，該

25、報告包含了合并資產(chǎn)負債表中所涉及的所有個別賬戶，反映了跨國公司因各種外幣表中所涉及的所有個別賬戶，反映了跨國公司因各種外幣所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險暴露金額。仍以圣得西公司及其子公司為例，從表為例，從表1可知，該跨國公司面臨著來自比索、加元、可知，該跨國公司面臨著來自比索、加元、A、W、日元的外匯風(fēng)險暴露。如果任何一種貨幣相對申報貨、日元的外匯風(fēng)險暴露。如果任何一種貨幣相對申報貨幣的匯率發(fā)生變動，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險暴露，那幣的匯率發(fā)生變動，產(chǎn)生了該貨幣凈額換算風(fēng)險暴露，那么這將會影響到合并資產(chǎn)負債表。么這將會影響到合并資產(chǎn)負債表。、墨西哥比索墨西哥

26、比索 加元加元 日元日元AW資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金 Ps1420 CD1200 0A0 W0應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款240412000120192000存貨存貨62002500000固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額112005600000風(fēng)險暴露資產(chǎn)風(fēng)險暴露資產(chǎn)Ps21224CD10500 0A120 W192000負債負債應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款Ps1180CD1700 0A0 W0應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4200230012600000長期負債長期負債70002300000風(fēng)險暴露負債風(fēng)險暴露負債Ps12380CD6300 126000A0 W0風(fēng)險暴露凈額風(fēng)險暴露凈額Ps8844CD4200 （126000）A120 W19

27、2000 表表3 圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的換算風(fēng)險報告日的換算風(fēng)險報告 （單位：（單位：1000貨幣單位）貨幣單位） 圣得西公司的風(fēng)險暴露報告如表圣得西公司的風(fēng)險暴露報告如表3所示。該報告列示了各種風(fēng)所示。該報告列示了各種風(fēng)險暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險暴露資產(chǎn)和風(fēng)險暴露負債的金額，險暴露貨幣所導(dǎo)致的風(fēng)險暴露資產(chǎn)和風(fēng)險暴露負債的金額，以及凈差異或風(fēng)險暴露。比索的凈風(fēng)險暴露是正值以及凈差異或風(fēng)險暴露。比索的凈風(fēng)險暴露是正值8844000比比索；加元的凈風(fēng)險暴露是正值索；加元的凈風(fēng)險暴露是正值4200000加元；加元；

28、A的凈風(fēng)險暴露的凈風(fēng)險暴露是正值是正值120000A；W的凈風(fēng)險暴露是正值的凈風(fēng)險暴露是正值192000000W；而日；而日元的凈風(fēng)險暴露是負值元的凈風(fēng)險暴露是負值126000000日元；正風(fēng)險暴露凈額說明日元；正風(fēng)險暴露凈額說明風(fēng)險暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險暴露負債的金額，負風(fēng)險暴露風(fēng)險暴露資產(chǎn)的金額高于風(fēng)險暴露負債的金額，負風(fēng)險暴露凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險貨幣的匯率相對于申報貨幣貶值時，凈額恰好相反。當(dāng)風(fēng)險貨幣的匯率相對于申報貨幣貶值時，如果存在正（負）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露如果存在正（負）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露負債的換算損失更大（小）。同理，風(fēng)險暴露貨幣的匯率相負債的

29、換算損失更大（小）。同理，風(fēng)險暴露貨幣的匯率相對于申報貨幣升值時，如果存在負（正）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)對于申報貨幣升值時，如果存在負（正）風(fēng)險暴露凈額，風(fēng)險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露負債的換算損失更小（大）。所以在險暴露資產(chǎn)比風(fēng)險暴露負債的換算損失更?。ù螅?。所以在匯率變動之后，合并過程不可能使合并資產(chǎn)負債表平衡。匯率變動之后，合并過程不可能使合并資產(chǎn)負債表平衡。匯率變動是否會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露匯率變動是否會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露 匯率變動會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露匯率變動會產(chǎn)生貨幣風(fēng)險暴露 為了說明匯率變動給合并過程帶來的影響，為了說明匯率變動給合并過程帶來的影響， 結(jié)合表結(jié)合表1，我們預(yù)測匯率將由，我們預(yù)測匯率將由

30、1.00=CD1.25=Ps3.30=A1.00=105=W800 變?yōu)樽優(yōu)?1.00=CD1.30=Ps3.30=A1.03=105=W800。表表3顯示，該跨國公司擁有顯示，該跨國公司擁有4200000加元的正風(fēng)險暴露凈額。這表示當(dāng)加元從加元的正風(fēng)險暴露凈額。這表示當(dāng)加元從CD1.25/1.00貶值貶值4%到到CD1.30/1.00，加元風(fēng)險暴露資產(chǎn)的換算價值要比加元風(fēng)險暴露負債的換算少加元風(fēng)險暴露資產(chǎn)的換算價值要比加元風(fēng)險暴露負債的換算少138462美元。計算過程如下：美元。計算過程如下：貨幣的凈暴露貨幣的凈暴露/S(新新)（貨幣（貨幣i/報告貨幣）報告貨幣）-貨幣貨幣i的凈暴露的凈暴露

31、/S（舊）（貨幣（舊）（貨幣i/報告貨幣）報告貨幣）=申報貨幣不均衡缺口申報貨幣不均衡缺口將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得將例子中的數(shù)據(jù)代入上面的公式，得 CD4200000/CD1.30/1.00-CD4200000/CD1.25/1.00=-129231換言之，換言之，CD4500000CD4500000的凈換算風(fēng)險暴露按現(xiàn)行匯率的凈換算風(fēng)險暴露按現(xiàn)行匯率CD1.25/CD1.25/1.001.00換算成美元后為換算成美元后為36000003600000美元。當(dāng)匯美元。當(dāng)匯率為率為CD1.30/CD1.30/1.001.00時，加元貶值了時，加元貶值了4%4%，產(chǎn)生的換算損失是，產(chǎn)生的換算

32、損失是1 12923129231=CD=CD4 42 20000000000/1.30/1.30* *0.040.04。 由此可知，匯率變動產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險暴露。由此可知，匯率變動產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險暴露。圣得西公司（母公司）圣得西公司（母公司） 墨西哥子公司墨西哥子公司加拿大子公司加拿大子公司 合并資產(chǎn)負債表合并資產(chǎn)負債表資產(chǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金現(xiàn)金15004309232853應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款210084511634108存貨存貨5000187919238802對墨西哥子公司的投資對墨西哥子公司的投資對加拿大子公司投資對加拿大子公司投資固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額120003394430819702總資產(chǎn)總資產(chǎn)35

33、465負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300035813074665應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)4000127317697042長期負債長期負債90002121176912890普通股普通股50005000留存收益留存收益60006000累計換算調(diào)整累計換算調(diào)整（132）負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益35465表表4 匯率變動后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司匯率變動后圣得西體育用品公司及其墨西哥、加拿大子公司2008年年12月月31日的日的合并資產(chǎn)負債表合并資產(chǎn)負債表 （單位：單位：1000貨幣單位）貨幣單位）公司內(nèi)部貸款：公司內(nèi)部貸款：2500000-400000=Ps13

34、20000/（Ps3.30/1.00）=2100000。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。合并過程中母公司對子公司的投資與子公司的所有者權(quán)益對沖。圣得西母公司借日本銀行圣得西母公司借日本銀行126000000日元（日元（126000000/（105/1.00）=1200000）。）。該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的該貸款是圣得西母公司賬簿上所記錄的4000000（4000000=1200000+2800000應(yīng)應(yīng)付票據(jù)的一部分。付票據(jù)的一部分。 墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值墨西哥子公司向阿根廷的一家進口公司出售了價值A(chǔ)120000的商品。按的商品。按A1

35、.00/Ps3.30換換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為算，墨西哥子公司賬簿上的金額為396000比索。按比索。按Ps3.30/1.00換算，墨西哥子公司賬換算，墨西哥子公司賬簿上的金額為簿上的金額為120000。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的。該款項是墨西哥子公司賬簿上所記錄的848000（848000=120000+728000）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款的一部分。其中的墨西哥子公司應(yīng)收賬款848000美元是墨西美元是墨西哥子公司賬面上的價值，實際上，由于當(dāng)哥子公司賬面上的價值，實際上，由于當(dāng)A1.00/1.00貶值貶值3%到到A1.03/1.00的時候，墨的

36、時候，墨西哥子公司的應(yīng)收賬款價值就貶值了西哥子公司的應(yīng)收賬款價值就貶值了3496美元。其中美元。其中A120000/A1.03/1.00-A120000/A1.00/1.00=3496。故合并資產(chǎn)負債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為。故合并資產(chǎn)負債表上應(yīng)收賬款應(yīng)為$848000-$3496=$844504加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值加拿大子公司向韓國的一家進口公司出售了價值W192000000商品。按商品。按W800/CD1.3換算，換算，加拿大子公司賬簿上的金額為加拿大子公司賬簿上的金額為312000加元。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的加元。該款項是加拿大子公司賬簿上所記錄的CD15120

37、00（ CD1512000=CD312000+CD1200000）應(yīng)收賬款的一部分。按）應(yīng)收賬款的一部分。按CD1.3/$1.00換算換算成美元為成美元為$1163077. 表表4列示了加元貶值之后，圣得西公司與其列示了加元貶值之后，圣得西公司與其兩個國外子公司的合并過程和合并資產(chǎn)負債兩個國外子公司的合并過程和合并資產(chǎn)負債表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動，加表。由于加元和阿根廷比索匯率的變動，加拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價值發(fā)生拿大子公司和墨西哥子公司賬戶的價值發(fā)生了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負債表平衡，了變化。為了使合并后的資產(chǎn)負債表平衡，有必要使用一個有必要使用一個“軋平軋平”權(quán)益性賬

38、戶，其余額權(quán)益性賬戶，其余額為為-132000美元。美元。換算風(fēng)險暴露與交易風(fēng)險暴露換算風(fēng)險暴露與交易風(fēng)險暴露 導(dǎo)致交易風(fēng)險暴露的一些項目也會產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些導(dǎo)致交易風(fēng)險暴露的一些項目也會產(chǎn)生換算風(fēng)暴露，有些項目不會。下表項目不會。下表5所列的是圣得西母公司與兩個子公司交易所列的是圣得西母公司與兩個子公司交易風(fēng)險暴露報告。風(fēng)險暴露報告。 由表可以看出，母公司交易風(fēng)險暴露來源有兩個：一是母由表可以看出，母公司交易風(fēng)險暴露來源有兩個：一是母公司所持的墨西哥子公司的公司所持的墨西哥子公司的ps1320000的應(yīng)收賬款，是一種的應(yīng)收賬款，是一種交易風(fēng)險暴露，但不是換算風(fēng)險暴露。另一個來源是母公司交易風(fēng)險暴露，但不是換算風(fēng)險暴露。另一個來源是母公司從一家日本銀行貸款從一家日本銀行貸款126 000 000，如果日元升值，則母公，如果日元升值，則母公司還貸對換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款是換算風(fēng)司還貸對換的美元就增多。前面已經(jīng)注意到該貸款