光明乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)光明乳業(yè)2008年2010年資產(chǎn)負(fù)債表分析學(xué) 號：姓 名： 指導(dǎo)老師： 班 級學(xué) 院：專 業(yè)： 完成日期：光明乳業(yè)2008年2010年資產(chǎn)負(fù)債表分析1、光明乳業(yè)股份有限公司簡介：光明乳業(yè)股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的產(chǎn)權(quán)多元化的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)、培育，物流配送，營養(yǎng)保健食品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發(fā)中心、乳品加工設(shè)備以及先進(jìn)的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產(chǎn)品，是目前國內(nèi)最大規(guī)模的乳制品生產(chǎn)、銷售企業(yè)之一。光明乳業(yè)股份有限公司作為國家級農(nóng)

2、業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，光明乳業(yè)長期以來秉承“創(chuàng)新生活、共享健康”的企業(yè)使命，始終以領(lǐng)先變革的首創(chuàng)精神，銳意進(jìn)取、不斷創(chuàng)新，在打造中國新鮮品第一品牌的事業(yè)中取得了一定的成績。2000年，“光明”系列產(chǎn)品獲第27屆中國奧運(yùn)代表團(tuán)唯一指定乳制品稱號；2001年，入圍“中國最受尊敬企業(yè)50強(qiáng)”；2002年至今，歷年入選“上海100強(qiáng)企業(yè)”，排名逐年上升；連續(xù)入圍由中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國企業(yè)家協(xié)會(huì)組織評選的“中國500強(qiáng)企業(yè)”。2004年，在著名媒體財(cái)富中國發(fā)布的2004年中國證券市場領(lǐng)導(dǎo)力報(bào)告中，光明乳業(yè)入選“2004年全國最具領(lǐng)導(dǎo)力的20家上市公司”；2005年，被商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院評定為全

3、國誠信等級AAA1企業(yè)；2006年，在中國社會(huì)科學(xué)院和中國經(jīng)營報(bào)組織的競爭力年會(huì)上獲得“卓越自主創(chuàng)新新產(chǎn)品”稱號；2007年1月，被國家商務(wù)部評為06年度中國最具市場競爭力品牌。同年9月，被衛(wèi)生部、農(nóng)業(yè)部、公安部、國家工商總局、國家食品藥品監(jiān)督管理局等聯(lián)合授予“中國食品安全十強(qiáng)企業(yè)”稱號，是中國液態(tài)奶企業(yè)中唯一獲得此稱號的企業(yè)。2007年10月通過上海市質(zhì)量金獎(jiǎng)評審組的復(fù)評，再次榮獲“上海市質(zhì)量金獎(jiǎng)”。光明品牌已經(jīng)走過了她50多年的發(fā)展歷程。為消費(fèi)者提供安全、新鮮、營養(yǎng)、健康的乳制品是全體光明人的責(zé)任和追求。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場份額均位居全國首位。2、資產(chǎn)負(fù)債表的作用：

4、2.1資產(chǎn)負(fù)債表向人們揭示了企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源，即資產(chǎn)的規(guī)模及具體的分布形態(tài)。由于不同形態(tài)的資產(chǎn)對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)有不同的影響，因而對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析可以對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量作出一定的判斷。 2.2把流動(dòng)資產(chǎn)（一年內(nèi)可以或準(zhǔn)備轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)）、速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的貨幣資金、債權(quán)、短期投資等）與流動(dòng)負(fù)債（一年內(nèi)應(yīng)清償?shù)膫鶆?wù)責(zé)任）聯(lián)系起來分析，可以評價(jià)企業(yè)的短期償債能力。這種能力對企業(yè)的短期債權(quán)人尤為重要。 2.3通過對企業(yè)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)結(jié)構(gòu)及與所有者權(quán)益的對比，可以對企業(yè)的長期償債能力及舉債能力（潛力）作出評價(jià)。一般而言，企業(yè)的所有者權(quán)益占負(fù)債與所有者權(quán)益的比重越

5、大，企業(yè)清償長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)進(jìn)一步舉借債務(wù)的潛力也就越大。 2.4通過對企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表的比較，可以對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷。可以肯定地說，企業(yè)某一特定日期（時(shí)點(diǎn)）的資產(chǎn)負(fù)債表對信息使用者的作用極其有限。只有把不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合起來分析，才能把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。同樣，將不同企業(yè)同一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行對比，還可對不同企業(yè)的相對財(cái)務(wù)狀況作出評價(jià)。3、對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（資本來源）的分析、暨對企業(yè)長期償債能力的分析 光明乳業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表年份資產(chǎn)（元）負(fù)債（元）所有者權(quán)益（元）資產(chǎn)負(fù)債率（%）凈資產(chǎn)率（%）20084,037,663,243.001,958,190,30

6、1.002,079,472,942.0048.50 51.50 20094,122,987,766.001,924,883,583.002,198,104,183.0046.69 53.31 20105,974,549,480.003,287,755,375.002,686,794,105.0055.03 44.97 光明乳業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)柱狀圖分析：首先，有必要對以下兩個(gè)名詞做一簡單解釋。一是資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比，它反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的，它可以衡量企業(yè)清算時(shí)對債權(quán)人利益的保障程度，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，貸款越安全。資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)的舉債能

7、力。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低，舉債越容易。如果資產(chǎn)負(fù)債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業(yè)的舉債能力已經(jīng)用盡。二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失支付能力的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)最終是由普通股股東承擔(dān)的。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會(huì)發(fā)生借入資本進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，不論經(jīng)營利潤多少，債務(wù)利息是不變的。當(dāng)企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中增加了債務(wù)這類具有固定性籌資成本的比例時(shí)，固定的現(xiàn)金流出量就會(huì)增加，特別是在利息費(fèi)用的增長速度超過了息稅前利潤增加速度的情況下，企業(yè)則因負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本將引發(fā)對凈收益減少的沖擊作用，發(fā)生喪失償債能力的概率也會(huì)增加，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，反之，當(dāng)債務(wù)資本比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)

8、風(fēng)險(xiǎn)就小。眾所周知，企業(yè)的資產(chǎn)總額來自兩部分，一是來自債權(quán)人，即形成企業(yè)的負(fù)債；二是來自企業(yè)所有者的投入資本，即形成企業(yè)的所有者權(quán)益，這兩者之和必然等于企業(yè)總資產(chǎn)。從上述圖表我們可以分析出：光明乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)率近三年來比較穩(wěn)定，雖然有所變化，但是總體變動(dòng)幅度不大，資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在50%上下。其中在0809年間，資產(chǎn)負(fù)債率從48.50%降到46.69%，下降了將近2個(gè)百分點(diǎn)；但是在0910年，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率又在09年的基礎(chǔ)上上升了近10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了10年的55.03%。筆者認(rèn)為，光明乳業(yè)近三年的資產(chǎn)負(fù)債率雖然呈現(xiàn)出上升的趨勢，但是其絕對數(shù)仍然較低，這樣一來，一方面，企業(yè)不會(huì)面臨

9、較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是企業(yè)的長期償債壓力不會(huì)太大；另一方面，該企業(yè)也不能充分利用負(fù)債資金的財(cái)務(wù)杠桿作用為企業(yè)賺取高額利潤。應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。4、企業(yè)短期償債能力分析光明乳業(yè)短期償債能力分析表年份（年）流動(dòng)比率速動(dòng)比率凈營運(yùn)資本（元）20081.10.76181519542.00 20091.230.93401012090.00 20101.210.9545394957.00 光明乳業(yè)短期償債能力分析圖 光明乳業(yè)凈營運(yùn)資本變化圖分析： 評價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率、凈營運(yùn)資本等指標(biāo)，鑒于現(xiàn)金流量比率涉及現(xiàn)金流量表中“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈

10、額”，其數(shù)據(jù)并不來自資產(chǎn)負(fù)債表，因此本分析中并未涉及這一指標(biāo)。流動(dòng)比率是全部流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。光明乳業(yè)09年流動(dòng)比率較08年增加了0.13（1.231.1），即為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的流動(dòng)資產(chǎn)保障增加了0.13元。而10年較09年，流動(dòng)比率又有所回落，不過幅度較小，為0.02（1.231.21），企業(yè)總體的短期償債能力沒有發(fā)生較大變化。不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比率數(shù)值。不同行業(yè)的流動(dòng)比率，通常有明顯的差別。營業(yè)周期越短的企業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低，在過去很長一段時(shí)間里，人們認(rèn)為生產(chǎn)型企業(yè)合理的最低流

11、動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較好的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，才能保證企業(yè)最低的短期償債能力。這種認(rèn)識一直未能從理論上證明。最近幾十年，企業(yè)的經(jīng)營方式和金融環(huán)境發(fā)生了很大變化，流動(dòng)比率有下降的趨勢，許多成功企業(yè)的流動(dòng)比率都低于2。速動(dòng)比率是全部速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)能力較差的存貨）與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)比率假設(shè)速動(dòng)資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。光明乳業(yè)的速動(dòng)比率從08年的0.76上升到09年的0.93，說明為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的速動(dòng)資產(chǎn)保障增加了0.17（0.930.76）元；從09年的0.93降低

12、到10年的0.9，雖然有小幅的下降，但是總體而言速動(dòng)比率不會(huì)太低。凈營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分，如果流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相等，并不足以保證償債，因?yàn)閭鶆?wù)的到期與流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金生成，不可能同步同量；而且，為維持經(jīng)營，企業(yè)不可能清算全部流動(dòng)資產(chǎn)來償還流動(dòng)負(fù)債，而且必須維持最低水平的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等；更何況，流動(dòng)資產(chǎn)中有些項(xiàng)目的消耗并不會(huì)帶來可用來償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金。08年流動(dòng)資產(chǎn)為1,984,574,157.00元，流動(dòng)負(fù)債為1,803,054,615.00元，凈營運(yùn)資本為181519542.00元，凈營運(yùn)資本配置比率為9%（凈營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)），流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的9

13、1%，即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.91元的流動(dòng)負(fù)債。09年流動(dòng)資產(chǎn)為2,157,327,269.00元，流動(dòng)負(fù)債為1,756,315,179.00元，凈營運(yùn)資本為401012090.00元，凈營運(yùn)資本配置比率為19%，流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的81%，即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.81元的流動(dòng)負(fù)債。償債能力比上年提高了。10年流動(dòng)資產(chǎn)為3,107,312,892.00元，流動(dòng)負(fù)債為2,561,917,935.00元，凈營運(yùn)資本為545394957.00元，凈營運(yùn)資本配置比率為18%（凈營運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)），流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的82%，即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.82元的流動(dòng)負(fù)債。償債能力

14、較08年有所增加，但較09年有所下降。5、對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢的分析 光明乳業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分析表年份資產(chǎn)總額(元）負(fù)債總額（元）所有者權(quán)益總額（元）20084,037,663,243.001,958,190,301.002,079,472,942.0020094,122,987,766.001,924,883,583.002,198,104,183.0020105,974,549,480.003,287,755,375.002,686,794,105.00 光明乳業(yè)資產(chǎn)規(guī)模分析圖分析：從圖表可以看出，光明乳業(yè)集團(tuán)近三年公司規(guī)模在不斷增長，除了負(fù)債在09年較08年有所下降外，所有指標(biāo)值都是增長的。

15、相比而言，10年的企業(yè)規(guī)模增長速度比09年要快，10年資產(chǎn)總額增長率為44.91%，而09年只為2.11%?？傮w而言，企業(yè)近三年的經(jīng)營規(guī)模以及資金實(shí)力都有了一定的提高。 由于筆者能力及水平有限，以上分析中難免會(huì)有不足之處，敬請老師批評指正。 后附光明乳業(yè)2008年2010年資產(chǎn)負(fù)債表光明乳業(yè)2008年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表科目2008-12-31科目2008-12-31貨幣資金 700,889,809.00短期借款 247,000,000.00交易性金融資產(chǎn) 交易性金融負(fù)債 應(yīng)收票據(jù) 3,111,860.00應(yīng)付票據(jù) 449,025.00應(yīng)收賬款 536,628,577.00應(yīng)付賬款 695,

16、664,379.00預(yù)付款項(xiàng) 92,513,207.00預(yù)收款項(xiàng) 229,262,226.00其他應(yīng)收款 42,852,159.00應(yīng)付職工薪酬 85,924,769.00應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)交稅費(fèi) 9,424,633.00應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 699,731.00應(yīng)收股利 1,225,000.00應(yīng)付股利 存貨 607,353,545.00其他應(yīng)付款 483,448,637.00其中:消耗性生物資產(chǎn) 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 51,181,215.00其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,984,574,157.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,803,054,

17、615.00可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 108,046,075.00持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期應(yīng)收款 長期應(yīng)付款 1,022,500.00長期股權(quán)投資 15,883,992.00專項(xiàng)應(yīng)付款 700,000.00投資性房地產(chǎn) 1,470,620.00預(yù)計(jì)負(fù)債 固定資產(chǎn) 1,553,052,432.00遞延所得稅負(fù)債 在建工程 80,481,186.00其他非流動(dòng)負(fù)債 45,367,111.00工程物資 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 155,135,686.00固定資產(chǎn)清理 負(fù)債合計(jì) 1,958,190,301.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 100,771,305.00實(shí)收資本(或股本) 1,041,892,560.

18、00油氣資產(chǎn) 資本公積 426,719,880.00無形資產(chǎn) 118,636,678.00盈余公積 234,417,909.00開發(fā)支出 減:庫存股 商譽(yù) 54,389,320.00未分配利潤 281,653,195.00長期待攤費(fèi)用 少數(shù)股東權(quán)益 94,789,398.00遞延所得稅資產(chǎn) 128,403,553.00外幣報(bào)表折算價(jià)差 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非正常經(jīng)營項(xiàng)目收益調(diào)整 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2,053,089,086.00所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 2,079,472,942.00資產(chǎn)總計(jì)4,037,663,243.00負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 4,037,663,243.00光明乳業(yè)

19、2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表科目2009-12-31科目2009-12-31貨幣資金 929,253,805.00短期借款 128,000,000.00交易性金融資產(chǎn) 88,180.00交易性金融負(fù)債 應(yīng)收票據(jù) 2,755,018.00應(yīng)付票據(jù) 3,701,988.00應(yīng)收賬款 552,854,222.00應(yīng)付賬款 709,239,966.00預(yù)付款項(xiàng) 116,414,231.00預(yù)收款項(xiàng) 202,068,574.00其他應(yīng)收款 35,875,469.00應(yīng)付職工薪酬 97,726,790.00應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)交稅費(fèi) 4,458,185.00應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 498,509.00應(yīng)收股

20、利 1,225,000.00應(yīng)付股利 存貨 518,861,344.00其他應(yīng)付款 501,763,879.00其中:消耗性生物資產(chǎn) 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 108,857,288.00其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 2,157,327,269.00流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,756,315,179.00可供出售金融資產(chǎn) 長期借款 67,368,496.00持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期應(yīng)收款 10,314,872.00長期應(yīng)付款 12,461,313.00長期股權(quán)投資 23,138,226.00專項(xiàng)應(yīng)付款 24,882,326.00投資性房地產(chǎn) 491

21、,775.00預(yù)計(jì)負(fù)債 固定資產(chǎn) 1,491,662,337.00遞延所得稅負(fù)債 在建工程 40,958,952.00其他非流動(dòng)負(fù)債 63,856,269.00工程物資 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 168,568,404.00固定資產(chǎn)清理 負(fù)債合計(jì) 1,924,883,583.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 104,153,003.00實(shí)收資本(或股本) 1,041,892,560.00油氣資產(chǎn) 資本公積 426,235,380.00無形資產(chǎn) 122,071,256.00盈余公積 234,417,909.00開發(fā)支出 減:庫存股 商譽(yù) 54,389,320.00未分配利潤 404,123,323.00長期待攤費(fèi)用 少

22、數(shù)股東權(quán)益 91,435,011.00遞延所得稅資產(chǎn) 118,480,756.00外幣報(bào)表折算價(jià)差 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 非正常經(jīng)營項(xiàng)目收益調(diào)整 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1,965,660,497.00所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計(jì) 2,198,104,183.00資產(chǎn)總計(jì)4,122,987,766.00負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計(jì) 4,122,987,766.00光明乳業(yè)2010年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表科目2010-12-31科目2010-12-31貨幣資金 1,138,612,323.00短期借款 257,604,123.00交易性金融資產(chǎn) 32,255,158.00交易性金融負(fù)債 15,448,697.00應(yīng)收票據(jù) 2,639,849.00應(yīng)付票據(jù) 2,865,026.00應(yīng)收賬款 930,868,689.00應(yīng)付賬款 1,229,710,189.00預(yù)付款項(xiàng) 160,947,227.00預(yù)收款項(xiàng) 230,555,915.00其他應(yīng)收款 34,999,690.00應(yīng)付職工薪酬 100,406,630.00應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)交稅費(fèi) 81,885,941.00應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 1,140,490.00應(yīng)收股利 1,225,000.00應(yīng)付股利 存貨 805,764,956.00其他應(yīng)付款 6