第三章財(cái)務(wù)分析

1、 1第三章第三章 財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析n1、財(cái)務(wù)分析概述、財(cái)務(wù)分析概述n2、財(cái)務(wù)比率分析、財(cái)務(wù)比率分析n3、財(cái)務(wù)綜合分析、財(cái)務(wù)綜合分析 2第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的一、財(cái)務(wù)分析的意義意義（1）正確評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、考核其）正確評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的依據(jù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的依據(jù)（2）是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策的基礎(chǔ)）是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與決策的基礎(chǔ)（3）是挖掘內(nèi)部潛力、實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)）是挖掘內(nèi)部潛力、實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的手段管理目標(biāo)的手段 3二、財(cái)務(wù)分析的二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容（二）財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容n營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析n償債能力分析償債能力分析n盈利能力分析盈

2、利能力分析n綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析（一）財(cái)務(wù)分析的主體（一）財(cái)務(wù)分析的主體 股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、政府有關(guān)股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、政府有關(guān)管理部門、中介機(jī)構(gòu)管理部門、中介機(jī)構(gòu)（一）資產(chǎn)負(fù)債表（二）利潤(rùn)表（三）現(xiàn)金流量表 4 5四、財(cái)務(wù)分析的方法四、財(cái)務(wù)分析的方法 比較分析法比較分析法 相關(guān)比率分析法相關(guān)比率分析法 比率分析法比率分析法 構(gòu)成（結(jié)構(gòu)）比率分析法構(gòu)成（結(jié)構(gòu)）比率分析法 定基動(dòng)態(tài)比率定基動(dòng)態(tài)比率 趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 因素分析法因素分析法 連環(huán)替代法連環(huán)替代法 差額分析法差額分析法實(shí)際指標(biāo)同計(jì)劃定額指標(biāo)的比較實(shí)際指標(biāo)同計(jì)劃定額指標(biāo)的比較本期指標(biāo)同上期指標(biāo)或歷

3、史最高水平的比較本期指標(biāo)同上期指標(biāo)或歷史最高水平的比較本單位指標(biāo)同國(guó)內(nèi)外先進(jìn)單位指標(biāo)的比較本單位指標(biāo)同國(guó)內(nèi)外先進(jìn)單位指標(biāo)的比較 61、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）流動(dòng)資產(chǎn)（平均）流動(dòng)資產(chǎn)3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入（次數(shù)）銷售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售成本（次數(shù)）銷售成本存貨平均余額存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 一、營(yíng)運(yùn)能力分析

4、一、營(yíng)運(yùn)能力分析第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)比率分析 7二、短期償債能力二、短期償債能力1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流流動(dòng)負(fù)債動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 4、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 （經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量）（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量） 8影響短期償債能力的其他因素（表外因素）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） （1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)

5、的長(zhǎng)期資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù)償債能力的聲譽(yù)（2）減少短期償債能力的因素）減少短期償債能力的因素 未作記錄的或有負(fù)債未作記錄的或有負(fù)債 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債 9三、長(zhǎng)期償債能力三、長(zhǎng)期償債能力、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100% (負(fù)債比率負(fù)債比率)2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額（負(fù)債總額股東權(quán)益總額）股東權(quán)益總額） 100%3、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用 影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素：影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素： 長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項(xiàng)長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項(xiàng) 101、銷售毛利率銷售毛利率銷售毛利銷售毛

6、利銷售收入銷售收入 （銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）銷售收入銷售收入2、銷售凈利率銷售凈利率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入 3、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）凈資產(chǎn)（平均）凈資產(chǎn) （股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率（股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率）4、總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 （資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）四、盈利能力分析四、盈利能力分析 11股份公司盈利能力指標(biāo)股份公司盈利能力指標(biāo)1、每股收益每股收益凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù) 2、市盈率市盈率每股市價(jià)每股市價(jià)每股收益每股收益 3、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)

7、益年末股東權(quán)益年末普通股數(shù)年末普通股數(shù) 4、每股股利每股股利普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)5、股利支付率股利支付率每股股利每股股利每股收益每股收益 12第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法n綜合評(píng)分法是通過計(jì)算綜合得分來評(píng)價(jià)企業(yè)的綜綜合評(píng)分法是通過計(jì)算綜合得分來評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況。合財(cái)務(wù)狀況。n綜合評(píng)分計(jì)算表一般形式：綜合評(píng)分計(jì)算表一般形式： 標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值 實(shí)際值實(shí)際值 相對(duì)比率相對(duì)比率 標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值 實(shí)際得分實(shí)際得分 指標(biāo)指標(biāo) （權(quán)數(shù)）（權(quán)數(shù)） 銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率 13二、杜邦分析法二、杜邦分析法1

8、、基本原理、基本原理股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)（平均）股東權(quán)益（平均）股東權(quán)益 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1（1資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益 1（1資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率）負(fù)債率）銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 142、杜邦分析應(yīng)用、杜邦分析應(yīng)用 應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動(dòng)原因，為采取措施指明方向應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動(dòng)原因，為采取措施指明方向 應(yīng)用二：分析同業(yè)差距應(yīng)用二：分析同業(yè)差距例例 ： 權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率

9、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年第一年 14.93% 2.02 4.53% 1.6304第二年第二年 12.12% 2.02 3% 2 分析：分析： 權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 第一年第一年 14.93% = 7.39% 2.02 第二年第二年 12.12%= 6% 2.02 資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年第一年 7.39% = 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% = 3% 2 15練習(xí)：練習(xí)：?jiǎn)芜x1、在企業(yè)流動(dòng)比率大于1時(shí)，賒購(gòu)原材料一批，將會(huì)（ ）A 增大流動(dòng)比率 B 降低流動(dòng)比

10、率 C 降低營(yíng)運(yùn)資金 D 增大營(yíng)運(yùn)資金2、某公司年末財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債40萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2.5次，速動(dòng)比率為1.3，銷售成本80萬(wàn)元，年初存貨32萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)率為（ ）A 1.67次 B 2次 C 2.5次 D 1.54次3、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（ ）A 以固定資產(chǎn)的凈值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資 B 收回應(yīng)收賬款C 接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資 D 以現(xiàn)金購(gòu)買有價(jià)證券4、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況不變，下列說法中錯(cuò)誤的是（ ）A 權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B 權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D 權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大 16B/B/

11、C/D多選5、影響變現(xiàn)能力的報(bào)表外其他因素有（ ）A 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo) B 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)C 償債能力的聲譽(yù) D 未作記錄的或有負(fù)債及擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債6、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的是（ ）A 收回應(yīng)收賬款 B 銷售產(chǎn)成品 C 期末購(gòu)買存貨 D 償還應(yīng)付賬款 177、下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響產(chǎn)權(quán)比率的有（ ）A 接受所有者投資 B 建造固定資產(chǎn) C 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D 償還銀行借款8、從一般原則上講，影響每股盈余指標(biāo)高低的因素有（ ）A 企業(yè)采取的股利政策 B 企業(yè)購(gòu)回的普通股股數(shù)C 優(yōu)先股股息 D 所得稅率 E 每股股利ABCD/BC/ACD/BCD 18作業(yè)：ABC公司有關(guān)資料如下： ABC公司資產(chǎn)負(fù)債表 2011年12月31日 （單位：萬(wàn)元）資產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負(fù)債和所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)： 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 105 150 貨幣資金 50 45 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 245 200 應(yīng)收賬款 60 90 負(fù)債合計(jì) 350 350 存貨 92 144 待攤費(fèi)用 23 36 所有者權(quán)益合計(jì) 350 350 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 225 315 固定資產(chǎn)凈值 475 385 資產(chǎn)合計(jì) 700 700 負(fù)債及