公司財(cái)務(wù)資料收益與分配管理

1、第六章收益與分配管理第一節(jié)概述企業(yè)的收益有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤進(jìn)行分配，包括兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次：對(duì)企業(yè)收入的分配（是對(duì)成本費(fèi)用的補(bǔ)償，是一種初次分配）；第二層次：對(duì)企業(yè)凈利潤的分配（是一種再分配）。狹義的分配僅僅指對(duì)企業(yè)凈利潤的分配。本章所指收益分配采用廣義概念。 原則1.依法分配原則2.分配與積累并重原則3.兼顧各方利益原則4.投資與收益對(duì)等原則內(nèi)容1.收入管理（銷售預(yù)測(cè)與定價(jià)）2.成本費(fèi)用管理3.利潤分配管理第二節(jié)收入管理 一、銷售預(yù)測(cè)分析（一）銷售預(yù)測(cè)的定性分析法推銷員判斷法又稱意見匯集法。是由企業(yè)熟悉市場(chǎng)情況及相關(guān)變化信息的經(jīng)營管理人員對(duì)由推銷人

2、員調(diào)查得來的結(jié)果進(jìn)行綜合分析，從而作出較為準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的一種方法。專家判斷法個(gè)別專家意見匯集法分別向每位專家征求對(duì)本企業(yè)產(chǎn)品未來銷售情況的個(gè)人意見，然后將這些意見再加以綜合分析，確定預(yù)測(cè)值。專家小組法運(yùn)用專家們的集體智慧進(jìn)行判斷預(yù)測(cè)的方法。德爾菲法又稱函詢調(diào)查法。它采用函詢的方式，征求各方面專家的意見，各專家在互不通氣的情況下，根據(jù)自己的觀點(diǎn)和方法進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后由企業(yè)把各個(gè)專家的意見匯集在一起，通過不記名方式反饋給各位專家，請(qǐng)他們參考別人的意見修正本人原來的判斷，如此反復(fù)多次，最終確定預(yù)測(cè)結(jié)果。產(chǎn)品壽命周期分析法利用產(chǎn)品銷售量在不同壽命周期階段上的變化趨勢(shì)，進(jìn)行銷售預(yù)測(cè)的一種方法。一般萌芽期增長率

3、不穩(wěn)定，成長期增長率最大，成熟期增長率穩(wěn)定，衰退期增長率為負(fù)數(shù)。（二）銷售預(yù)測(cè)的定量分析法1.趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法（1）算術(shù)平均法將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本值，求出算術(shù)平均值，并將該平均值作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值。該法適用于每月銷售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷售預(yù)測(cè)。（2）加權(quán)平均法將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷售量或銷售額作為樣本，將各個(gè)樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷售量的預(yù)測(cè)值?！緳?quán)數(shù)的確定】按照“近大遠(yuǎn)小”原則確定。加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多。（3）移動(dòng)平均法是從n期的時(shí)間數(shù)列銷售量中選取m期（m數(shù)值固定，且mn/2）數(shù)據(jù)作

4、為樣本值，求其m期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動(dòng)計(jì)算觀測(cè)其平均值，以最后一個(gè)m期的平均數(shù)作為未來第n+1期銷售預(yù)測(cè)值的一種方法。為了能使預(yù)測(cè)值更能反映銷售量變化的趨勢(shì)，可以對(duì)上述結(jié)果按趨勢(shì)值進(jìn)行修正，其計(jì)算公式為：移動(dòng)平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。此法適用于銷售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測(cè)。（4）指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù)及（1-）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷售量的一種方法。計(jì)算公式為：【平滑系數(shù)的確定】一般的，平滑系數(shù)通常在0.3-0.7之間。在銷售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選取較大的平滑系數(shù)；在銷售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長期預(yù)測(cè)

5、時(shí)，可選擇較小的平滑系數(shù)。2.因果預(yù)測(cè)分析法因果預(yù)測(cè)分析法是指通過影響產(chǎn)品銷售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測(cè)的方法。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸分析法，本章主要介紹回歸直線法。待求出a、b后，代入y=a+bx，結(jié)合自變量x的取值，即可求出預(yù)測(cè)對(duì)象y的預(yù)測(cè)銷售量或銷售額?！咎崾尽窟\(yùn)用這種方法預(yù)測(cè)，必須注意因果關(guān)系的存在。二、銷售定價(jià)管理（一）影響產(chǎn)品價(jià)格的因素價(jià)值因素提高社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率，縮短生產(chǎn)產(chǎn)品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間，可以相對(duì)地降低產(chǎn)品價(jià)格。成本因素從長期來看，產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)等于總成本加上合理的利潤。市場(chǎng)供求因素產(chǎn)品供應(yīng)量大于需求量，對(duì)價(jià)格

6、產(chǎn)生向下的壓力，反之則會(huì)推動(dòng)價(jià)格的提升。競(jìng)爭(zhēng)因素在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，企業(yè)幾乎沒有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)；在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度主要取決于產(chǎn)品生產(chǎn)的難易程度和供求形勢(shì)。政策法規(guī)因素國家對(duì)市場(chǎng)物價(jià)的高低和變動(dòng)都有限制和法律規(guī)定。（二）產(chǎn)品定價(jià)方法1.以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法基本原理：價(jià)格單位成本單位稅金單位利潤單位成本價(jià)格×稅率單位利潤價(jià)格×（1稅率）單位成本單位利潤（1）全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法成本利潤率定價(jià)單位利潤單位成本×成本利潤率單位產(chǎn)品價(jià)格×（1稅率）單位成本單位成本×成本利潤率單位成本×（1成本利潤率） 銷售利潤率定價(jià)：?jiǎn)挝焕麧檰挝粌r(jià)格&

7、#215;銷售利潤率單位產(chǎn)品價(jià)格×（1稅率）單位成本價(jià)格×銷售利潤率 【提示】這里的單位成本是指單位全部成本費(fèi)用，可以用單位制造成本加上單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的期間費(fèi)用來確定。 （2）保本點(diǎn)定價(jià)法利潤0價(jià)格×（1稅率）單位成本單位固定成本單位變動(dòng)成本 （3）目標(biāo)利潤定價(jià)法利潤為已知的目標(biāo)利潤。價(jià)格×（1稅率）單位成本單位目標(biāo)利潤 （4）變動(dòng)成本定價(jià)法（特殊情況下的定價(jià)方法）企業(yè)在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，只增加變動(dòng)成本，而不增加固定成本。此時(shí)，在確定價(jià)格時(shí)，產(chǎn)品成本僅以變動(dòng)成本計(jì)算?！咎崾尽看颂幍淖儎?dòng)成本是指完全變動(dòng)成本，包括變動(dòng)制造成本和變

8、動(dòng)期間費(fèi)用。價(jià)格×（1稅率）單位變動(dòng)成本單位利潤單位變動(dòng)成本單位變動(dòng)成本×成本利潤率單位變動(dòng)成本×（1成本利潤率） 【提示】變動(dòng)成本定價(jià)法確定的價(jià)格，為生產(chǎn)能力有剩余情況下的定價(jià)方法，不能用于正常銷售產(chǎn)品的價(jià)格制定。 2.以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法（1）需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變動(dòng)的程度，就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。其計(jì)算公式為： 式中：E某種產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性系數(shù)P價(jià)格變動(dòng)量Q一需求變動(dòng)量P0基期單位產(chǎn)品價(jià)格 Q0基期需求量 【提示】一般情況下，需求量與價(jià)格呈反方向變動(dòng)，因此，彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)（特殊情況例外）。 運(yùn)用

9、需求價(jià)格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格時(shí)，其基本計(jì)算公式為： 式中：P0一基期單位產(chǎn)品價(jià)格；Q0一基期銷售數(shù)量；E一需求價(jià)格彈性系數(shù)；P一單位產(chǎn)品價(jià)格；Q一預(yù)計(jì)銷售數(shù)量?！咎崾尽窟@種方法確定的價(jià)格，是保證產(chǎn)品完全銷售出去的價(jià)格。如果高出該價(jià)格，產(chǎn)品就不能完全銷售出去。（2）邊際分析定價(jià)法利潤收入成本邊際利潤邊際收入邊際成本0邊際收入邊際成本 【結(jié)論】邊際收入等于邊際成本時(shí)，利潤最大，此時(shí)的價(jià)格為最優(yōu)價(jià)格?！径▋r(jià)方法小結(jié)】 （四）價(jià)格運(yùn)用策略1.折讓定價(jià)策略，是指在一定條件下，以降低產(chǎn)品的銷售價(jià)格來刺激購買者，從而達(dá)到擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量的目的。價(jià)格的折讓主要表現(xiàn)為單價(jià)折扣、數(shù)量折扣、推廣折扣和季節(jié)折扣等

10、形式。2.心理定價(jià)策略，是指針對(duì)購買者的心理特點(diǎn)而采取的一種定價(jià)策略，主要有聲望定價(jià)、尾數(shù)定價(jià)、雙位定價(jià)和高位定價(jià)等。3.組合定價(jià)策略，是針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品組合所采取的一種方法。它根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的不同情況，使互補(bǔ)產(chǎn)品價(jià)格有高有低，或使組合售價(jià)優(yōu)惠。4.壽命周期定價(jià)策略，是根據(jù)產(chǎn)品從進(jìn)入市場(chǎng)到退出市場(chǎng)的生命周期，分階段確定不同價(jià)格的定價(jià)策略。 第三節(jié)成本費(fèi)用管理 一、成本歸口分級(jí)管理含義成本歸口分級(jí)管理，又稱成本管理責(zé)任制，它是在企業(yè)總部的集中領(lǐng)導(dǎo)下，按照費(fèi)用發(fā)生的情況，將成本計(jì)劃指標(biāo)進(jìn)行分解，并分別下達(dá)到有關(guān)部門、車間和班組，以便明確責(zé)任，把成本管理納入崗位責(zé)任制。目的進(jìn)行全過程、全員性的

11、成本費(fèi)用管理。內(nèi)容歸口管理主要是指將企業(yè)成本與費(fèi)用預(yù)算指標(biāo)進(jìn)行分解，按照其所發(fā)生的地點(diǎn)和人員進(jìn)行歸口，具體落實(shí)到每一個(gè)責(zé)任人，將成本與費(fèi)用預(yù)算指標(biāo)作為控制標(biāo)準(zhǔn)，把成本費(fèi)用管理工作建立在廣泛的群眾基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)全員性成本費(fèi)用管理分級(jí)管理主要是指按企業(yè)的生產(chǎn)組織形式，從上到下依靠各級(jí)、各部門的密切配合來進(jìn)行成本費(fèi)用管理。一般分為三級(jí)，即廠部、車間和班組，同時(shí)開展企業(yè)的成本費(fèi)用管理二、成本性態(tài)分析成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系。按照成本性態(tài)，通常可以把成本分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本。（一）固定成本含義是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，不直接受業(yè)務(wù)量變動(dòng)的影響而保

12、持固定不變的成本。如固定折舊費(fèi)用、房屋租金等。特征1.總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)；2.單位固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反方向變動(dòng)。分類約束性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)不能改變其具體數(shù)額的固定成本。又稱“經(jīng)營能力成本”?！咎崾尽拷档图s束性固定成本的基本途徑：合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本。如廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)等。酌量性成本并非可有可無，它關(guān)系到企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力?！咎崾尽拷档妥昧啃怨潭ǔ杀镜耐緩剑簠栃泄?jié)約、精打細(xì)算、編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費(fèi)和過度投資等。（二）變動(dòng)

13、成本含義變動(dòng)成本是指在特定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工、按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等。特征1.總額會(huì)因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)。2.單位變動(dòng)成本不變。分類技術(shù)變動(dòng)成本：是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。酌量性變動(dòng)成本：是指通過管理當(dāng)局的決策行動(dòng)可以改變的變動(dòng)成本。如按照銷售收入的一定比例支付的銷售傭金等。（三）混合成本含義混合了變動(dòng)成本和固定成本兩種不同性質(zhì)的成本。特征一方面它們隨業(yè)務(wù)量變化而變化；另一方面，它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持著純粹的正比例關(guān)系。分類半變動(dòng)成本在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著產(chǎn)量的變化而成正比例變化的成本。特

14、點(diǎn)：有一個(gè)初始的固定基數(shù)，在此基數(shù)范圍內(nèi)與業(yè)務(wù)量的變化無關(guān)，類似于固定成本；在此基數(shù)之上的其余部分，則隨著業(yè)務(wù)量的增加而成正比例增加。半固定成本又稱階梯式變動(dòng)成本。這類成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的，但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度，其發(fā)生額突然跳躍到一個(gè)新的水平，然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個(gè)新的跳躍。延期變動(dòng)成本在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動(dòng)。曲線變動(dòng)成本通常有一個(gè)不變的初始量，相當(dāng)于固定成本，在這個(gè)初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本也逐漸變化，但它與業(yè)務(wù)量的關(guān)系是非線性的。可以分為遞減曲

15、線成本、遞增曲線成本?！净旌铣杀痉纸狻?.高低點(diǎn)法 固定成本a最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本單位變動(dòng)成本×最高點(diǎn)業(yè)務(wù)量或：固定成本a最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量成本單位變動(dòng)成本×最低點(diǎn)業(yè)務(wù)量2.回歸分析法3.賬戶分析法4.技術(shù)測(cè)定法5.合同確認(rèn)法（四）根據(jù)成本性態(tài)建立總成本公式總成本固定成本變動(dòng)成本 固定成本（單位變動(dòng)成本×業(yè)務(wù)量） 【提示】應(yīng)用：彈性預(yù)算編制、杠桿系數(shù)計(jì)算、信用政策決策、產(chǎn)品定價(jià)等。 三、標(biāo)準(zhǔn)成本管理（一）標(biāo)準(zhǔn)成本管理的概念標(biāo)準(zhǔn)成本是指通過調(diào)查分析、運(yùn)用技術(shù)測(cè)定等方法制定的，在有效的經(jīng)營條件下所能達(dá)到的目標(biāo)成本。標(biāo)準(zhǔn)成本管理也稱標(biāo)準(zhǔn)成本控制，是以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)，將實(shí)際成本與標(biāo)

16、準(zhǔn)成本進(jìn)行對(duì)比，揭示成本差異形成的原因和責(zé)任，進(jìn)而采取措施，對(duì)成本進(jìn)行有效控制的管理方法。分類1.理想標(biāo)準(zhǔn)成本：這是一種理論標(biāo)準(zhǔn)，它是在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平，即在生產(chǎn)過程無浪費(fèi)、機(jī)器無故障、人員無閑置、產(chǎn)品無廢品的假設(shè)條件下制定的標(biāo)準(zhǔn)成本。2.正常標(biāo)準(zhǔn)成本：是指在正常條件下，企業(yè)經(jīng)過努力可以達(dá)到的成本標(biāo)準(zhǔn)。【提示】通常來說，正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本。由于理想標(biāo)準(zhǔn)成本要求異常嚴(yán)格，一般很難達(dá)到，而正常標(biāo)準(zhǔn)成本具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵(lì)性的特點(diǎn)，所以，正常標(biāo)準(zhǔn)成本在實(shí)踐中得到廣泛應(yīng)用。（二）標(biāo)準(zhǔn)成本的制定制定標(biāo)準(zhǔn)成本，通常先確定直接材料和直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本，其次制定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本

17、，最后制定單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本。制定時(shí)，無論是哪一個(gè)成本項(xiàng)目，都需要分別確定其用量標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，兩者相乘后得出成本標(biāo)準(zhǔn)。成本項(xiàng)目用量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)直接材料單位產(chǎn)品材料消耗量原材料單價(jià)直接人工單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)小時(shí)工資率制造費(fèi)用單位產(chǎn)品直接人工工時(shí)小時(shí)制造費(fèi)用分配率【注意】（1）制定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，一般是分別固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用來進(jìn)行的。（2）確定有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的前提是現(xiàn)有的正常生產(chǎn)條件，不是理想情況，因此，其包括的內(nèi)容中既有必不可少的消耗，也包括一些難以避免的損失在內(nèi)。偶然的、意外的內(nèi)容不包括在內(nèi)。（三）成本差異的計(jì)算與分析在標(biāo)準(zhǔn)成本管理模式下，成本差異是指一定時(shí)期生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生

18、的實(shí)際成本與相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額。凡實(shí)際成本大于標(biāo)準(zhǔn)成本的稱為“超支差異”；凡實(shí)際成本小于標(biāo)準(zhǔn)成本的稱為“節(jié)約差異”。1.變動(dòng)成本差異的計(jì)算與分析 【注意】這里所謂的“標(biāo)準(zhǔn)用量”是“實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量”。為簡(jiǎn)單起見，稱之為“標(biāo)準(zhǔn)用量”。（1）直接材料成本差異計(jì)算公式直接材料用量差異（實(shí)際用量實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接材料價(jià)格差異（實(shí)際價(jià)格一標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）×實(shí)際用量（2）直接人工成本差異計(jì)算公式直接人工效率差異（實(shí)際人工工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)人工工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)工資率直接人工工資率差異（實(shí)際工資率一標(biāo)準(zhǔn)工資率）×實(shí)際人工工時(shí)（3）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異計(jì)算公

19、式變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異（實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異（實(shí)際分配率標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實(shí)際工時(shí) 2.固定制造費(fèi)用成本差異分析（1）兩差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量×工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)×標(biāo)準(zhǔn)分配率實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用能量差異預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率（2）三差異法固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量下的

20、標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量×工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)×標(biāo)準(zhǔn)分配率實(shí)際固定制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用效率差異（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×標(biāo)準(zhǔn)分配率 （6）兩差異法下的固定制造費(fèi)用能量差異。四、作業(yè)成本管理作業(yè)成本計(jì)算法，最開始只是作為一種產(chǎn)品成本的計(jì)算方法，其對(duì)傳統(tǒng)成本計(jì)算方法的改進(jìn)，主要表現(xiàn)在采用多重分配標(biāo)準(zhǔn)分配制造費(fèi)用的技術(shù)變革上。隨著成本計(jì)算方法的完善，它也開始兼顧對(duì)制造費(fèi)用和銷售費(fèi)用的分析，以及對(duì)價(jià)值鏈成本的分析，并將成本分析

21、的結(jié)果應(yīng)用到戰(zhàn)略管理中，從而形成了作業(yè)成本管理。理念：作業(yè)消耗資源，產(chǎn)品消耗作業(yè)。（一）作業(yè)成本計(jì)算法及相關(guān)概念1.作業(yè)作業(yè)，是指一個(gè)組織內(nèi)為了某一目的而進(jìn)行的耗費(fèi)資源的工作。財(cái)務(wù)角度看企業(yè)企業(yè)是各種形態(tài)資金的組合體作業(yè)成本法角度看企業(yè)企業(yè)是一系列作業(yè)的組合體2.成本動(dòng)因（1）成本動(dòng)因及其分類含義亦稱成本驅(qū)動(dòng)因素，是導(dǎo)致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因。分類資源動(dòng)因反映作業(yè)量與耗費(fèi)之間的關(guān)系作業(yè)動(dòng)因反映產(chǎn)品產(chǎn)量與作業(yè)成本之間的關(guān)系【舉例】 （2）作業(yè)成本計(jì)算含義通過對(duì)所有作業(yè)活動(dòng)動(dòng)態(tài)地追蹤反映，進(jìn)行作業(yè)和成本對(duì)象的成本計(jì)算，并評(píng)價(jià)作業(yè)業(yè)績(jī)和資源利用情況的方法。特點(diǎn)1.對(duì)于直接費(fèi)用的確認(rèn)和分配與傳統(tǒng)

22、成本計(jì)算方法一樣2.間接費(fèi)用的分配對(duì)象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)（二）作業(yè)成本管理的含義含義以提高客戶價(jià)值、增加企業(yè)利潤為目的，基于作業(yè)成本計(jì)算的新型集中化管理方法。維度成本分配觀、流程觀（三）流程價(jià)值分析1.成本動(dòng)因分析 2.作業(yè)分析 按照作業(yè)對(duì)顧客價(jià)值的貢獻(xiàn)增值作業(yè)顧客認(rèn)為可以增加其購買的產(chǎn)品或服務(wù)的有用性，有必要保留在企業(yè)的作業(yè)非增值作業(yè)即便消除也不會(huì)影響對(duì)顧客服務(wù)的潛能，不必要或可消除的作業(yè)增值作業(yè)的判斷標(biāo)準(zhǔn)一項(xiàng)作業(yè)必須同時(shí)滿足以下三個(gè)條件才可斷定為增值作業(yè)：1.該作業(yè)導(dǎo)致了狀態(tài)的改變2.該狀態(tài)的改變不能由其他作業(yè)來完成3.該作業(yè)使其他作業(yè)得以執(zhí)行降低成本的途徑1.作業(yè)消除：消除非增值作業(yè)或

23、不必要的作業(yè)，降低非增值成本 2.作業(yè)選擇：對(duì)所有能夠達(dá)到同樣目的的不同作業(yè)，選取其中最佳的方案 3.作業(yè)減少：以不斷改進(jìn)的方式降低作業(yè)消耗的資源或時(shí)間 4.作業(yè)共享：利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提高增值作業(yè)的效率【提示】作業(yè)分析是流程價(jià)值分析的核心。 【總結(jié)】 3.作業(yè)業(yè)績(jī)考核財(cái)務(wù)指標(biāo)主要集中在增值成本和非增值成本上，可以提供增值與非增值報(bào)告，以及作業(yè)成本趨勢(shì)報(bào)告。非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率、質(zhì)量和時(shí)間三個(gè)方面，比如投入產(chǎn)出比、次品率和生產(chǎn)周期等。五、責(zé)任成本管理（一）責(zé)任成本管理的含義是指將企業(yè)內(nèi)部劃分為不同的責(zé)任中心，明確責(zé)任成本，并根據(jù)各責(zé)任中心的權(quán)責(zé)利關(guān)系，來考核其工作業(yè)績(jī)的一種成本管理模式。責(zé)任成

24、本管理的流程如圖所示：（二）責(zé)任中心及其考核按照企業(yè)內(nèi)部責(zé)任中心以及業(yè)務(wù)活動(dòng)的不同特點(diǎn)，責(zé)任中心一般可以劃分為成本中心、利潤中心和投資中心三類。1.成本中心含義是指發(fā)生并有權(quán)控制成本的單位。成本中心一般不會(huì)產(chǎn)生收入，通常只計(jì)量考核發(fā)生的成本。特點(diǎn)1.不考核收益，只考核成本。2.只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。【提示】可控成本三個(gè)條件：（1）該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的；（2）該成本是成本中心可以計(jì)量的；（3）該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。3.責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容?？己酥笜?biāo)預(yù)算成本節(jié)約額預(yù)算責(zé)任成本實(shí)際責(zé)任成本預(yù)算成本節(jié)約率預(yù)算成本節(jié)約額/預(yù)算成本×100

25、% 2.利潤中心含義既能控制成本，又能控制收入和利潤的責(zé)任單位。分類自然利潤中心自然形成的，直接對(duì)外提供勞務(wù)或銷售產(chǎn)品以取得收入的責(zé)任中心。人為利潤中心人為設(shè)定的，通過企業(yè)內(nèi)部各責(zé)任中心之間使用內(nèi)部結(jié)算價(jià)格結(jié)算半成品內(nèi)部銷售收入的責(zé)任中心?？己酥笜?biāo)邊際貢獻(xiàn)銷售收入總額變動(dòng)成本總額【提示】該指標(biāo)反映了利潤中心的盈利能力，但對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)沒有太大的作用?？煽剡呺H貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本【提示】也稱部門經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)，是評(píng)價(jià)利潤中心管理者的理想指標(biāo)。部門邊際貢獻(xiàn)可控邊際貢獻(xiàn)該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本【提示】又稱部門毛利。反映了部門為企業(yè)利潤和彌補(bǔ)與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本所作的貢獻(xiàn)，它更多的用于評(píng)價(jià)

26、部門業(yè)績(jī)而不是利潤中心管理者的業(yè)績(jī)。3.投資中心投資中心，是指既能控制成本、收入和利潤，又能對(duì)投入的資金進(jìn)行控制的責(zé)任中心?？己酥笜?biāo)：（1）投資利潤率 計(jì)算公式優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)注：平均營業(yè)資產(chǎn)（期初營業(yè)資產(chǎn)期末營業(yè)資產(chǎn)）/2營業(yè)利潤是指的息稅前利潤。（1）它是根據(jù)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)資料計(jì)算的，比較客觀，可用于部門之間，以及不同行業(yè)之間的比較；（2）可以促使經(jīng)理人員關(guān)注營業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率，而且有利于資產(chǎn)存量的調(diào)整，優(yōu)化資源配置。會(huì)引起短期行為的產(chǎn)生，追求局部利益最大化而損害整體利益最大化目標(biāo)，導(dǎo)致經(jīng)理人員注重眼前利益而犧牲長遠(yuǎn)利益。（2）剩余收益剩余收益=經(jīng)營利潤-（經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報(bào)酬率）【提示】最

27、低投資報(bào)酬率是根據(jù)資本成本來確定的，它一般等于或大于資本成本，通?？梢圆捎闷髽I(yè)整體的最低期望投資報(bào)酬率，也可以是企業(yè)為該投資中心單獨(dú)規(guī)定的最低投資報(bào)酬率。 優(yōu)點(diǎn)彌補(bǔ)了投資報(bào)酬率指標(biāo)會(huì)使局部利益與整體利益沖突的不足缺點(diǎn)1.是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，難以在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績(jī)比較。2.僅僅反映當(dāng)期業(yè)績(jī)，單純使用這一指標(biāo)也會(huì)導(dǎo)致投資中心管理者的短視行為。 （三）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是指企業(yè)內(nèi)部有關(guān)責(zé)任單位之間提供產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)算價(jià)格。 類型含義說明市場(chǎng)價(jià)格根據(jù)產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)現(xiàn)行價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。市場(chǎng)價(jià)格具有客觀真實(shí)的特點(diǎn)，能夠滿足分部和公司的整體利益，但是他要求產(chǎn)品或勞務(wù)有完全競(jìng)爭(zhēng)的外

28、部市場(chǎng)。協(xié)商價(jià)格內(nèi)部責(zé)任中心之間以正常的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，并建立定期協(xié)商機(jī)制，共同確定雙方都能接受的價(jià)格作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。前提：中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)。上下限：上限是市場(chǎng)價(jià)格，下限是單位變動(dòng)成本。當(dāng)雙方協(xié)商僵持時(shí)，會(huì)導(dǎo)致高層的行政干預(yù)雙重價(jià)格是由內(nèi)部責(zé)任中心的交易雙方采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。買賣雙方可以選擇不同的市場(chǎng)價(jià)格或協(xié)商價(jià)格，能夠較好的滿足企業(yè)內(nèi)部交易雙方在不同方面的管理需要以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價(jià)格是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。包括完全成本、全部成本費(fèi)用加成、變動(dòng)成本、變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用四種形式。具有簡(jiǎn)便、客觀的特點(diǎn)，但存在信息和激勵(lì)方面的問題?！咎?/p>

29、別關(guān)注】適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價(jià)的情況。 第四節(jié)利潤分配管理 一、股利政策與企業(yè)價(jià)值股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì)策。（一）股利分配理論 股利理論應(yīng)掌握的要點(diǎn)股利無關(guān)論該理論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限定下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。一個(gè)公司的股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的收益分配政策無關(guān)。該理論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的，假定條件包括 ：（1）市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率；（2）不存在任何公司或個(gè)人所得稅；（3）不存在任何籌資費(fèi)用（包括發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用）；（4）公司的投資決策與

30、股利決策彼此獨(dú)立。股利相關(guān)論“手中鳥”理論該理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大。因此，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者會(huì)偏好確定的股利收益，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)公司支付較高的股利時(shí)，公司的股票價(jià)格會(huì)隨之上升，公司價(jià)值將得到提高。信號(hào)傳遞理論該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。一般來講，預(yù)期未來盈利能力強(qiáng)的公司往往愿意通過相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者。所得稅差異理論該理論認(rèn)為，由于

31、普遍存在的稅率的差異及納稅時(shí)間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。代理理論該理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，也就是說，股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機(jī)制。股利的支付能夠有效地降低代理成本：（1）股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度地?cái)U(kuò)大投資或進(jìn)行特權(quán)消費(fèi)，從而保護(hù)外部投資者的利益。（2）較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，這樣便可以通過資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。因此，高水平的股利支付政策

32、有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本，所以，最優(yōu)的股利政策應(yīng)當(dāng)使這兩種成本之和最小。 （二）股利政策1.剩余股利政策 含義是指公司在有良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。依據(jù)股利無關(guān)論步驟1.設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，在此結(jié)構(gòu)下，公司的加權(quán)平均資本成本達(dá)最低水平2.確定公司的最佳資本預(yù)算，并根據(jù)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額3.最大限度的使用留存收益來滿足資金需求中所需的權(quán)益資本數(shù)額4.留存收益在滿足公司權(quán)益資本增加后，若還有剩余再用來發(fā)放股利評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：有利于降低再投資的資金成本，保持

33、最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。缺陷：1.若完全遵照?qǐng)?zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會(huì)每年隨著投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)。（1）在盈利水平不變的情況下，股利發(fā)放額與投資機(jī)會(huì)的多寡呈反方向變動(dòng)；（2）在投資機(jī)會(huì)維持不變的情況下，股利發(fā)放額與公司盈利呈同方向變動(dòng)。2.不利于投資者安排收入與支出，也不利于樹立公司良好的形象。適用情況一般適用于公司的初創(chuàng)階段2.固定或穩(wěn)定增長的股利政策 含義是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。只有在確信公司未來的盈利增長不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才會(huì)宣布實(shí)施固定或穩(wěn)定增長的股利政策。在固定或穩(wěn)定增長的股利政策下，首

34、先確定的是股利分配額，而且該分配額一般不隨資金需求的波動(dòng)而波動(dòng)。特點(diǎn)【優(yōu)點(diǎn)】1.穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；2.穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進(jìn)行長期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東；3. 穩(wěn)定的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受多種因素影響（包括股東的心理狀態(tài)和其他要求），為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利?！救秉c(diǎn)】1.股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)；2.在企業(yè)無利可分時(shí)，若依然實(shí)施該政策，也是違反公

35、司法的行為。適用情況通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期使用。3.固定股利支付率政策 含義是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。優(yōu)點(diǎn)1.采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。2.采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。缺點(diǎn)1.年度間股利支付額波動(dòng)較大，股利的波動(dòng)很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象，成為公司的不利因素；2.容易使公司

36、面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利越多，并不代表公司有充足的現(xiàn)金派發(fā)股利，只能表明公司盈利狀況較好而已。3.合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低，不能滿足投資者對(duì)投資收益的要求；而固定股利支付率確定得較高，沒有足夠的現(xiàn)金派發(fā)股利時(shí)會(huì)給公司帶來巨大財(cái)務(wù)壓力。另外，當(dāng)公司發(fā)展需要大量資金時(shí)，也要受其制約。所以，確定較優(yōu)的股利支付率的難度很大。使用情況只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司。 4.低正常股利加額外股利政策 含義是指企業(yè)事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金股利外，還在企業(yè)盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外

37、股利。優(yōu)點(diǎn)1.賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。2.使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。缺點(diǎn)1.由于年份之間公司盈利的波動(dòng)使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺。2.當(dāng)公司在較長時(shí)期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，一旦取消，傳遞出去的信號(hào)可能會(huì)使股東認(rèn)為這是公司財(cái)務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)下跌。適用情況對(duì)于那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或者盈利與現(xiàn)

38、金流量很不穩(wěn)定時(shí)，采用低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯(cuò)的選擇。二、利潤分配的制約因素（一）法律因素為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定，公司的收益分配政策必須符合相關(guān)法律規(guī)范的要求。相關(guān)要求主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）資本保全約束。規(guī)定公司不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的權(quán)益。（2）資本積累約束。規(guī)定公司必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。另外，它要求在進(jìn)行股利分配時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)貫徹“無利不分”的原則。（3）超額累積利潤約束。這是規(guī)定企業(yè)不能過度的進(jìn)行利潤積累。為什么要限制企

39、業(yè)過度積累利潤呢？我們知道，企業(yè)股東獲得的收益包括兩部分：一部分是持有期間獲得的股利，另一部分是將來賣出的時(shí)候賣出價(jià)和原來買入價(jià)的差額，叫資本利得。如果企業(yè)過度積累利潤，雖然股東的股利收入減少了，但是，由于股價(jià)會(huì)上升，所以，股東可以獲得資本利得。股利收入的所得稅稅率要高于獲得資本利得收入的稅率，因此，公司通過過度積累利潤，雖然減少了股東的股利收入，但由于盈余的積累增加，提高了公司股價(jià)，從而使股東的資本利得可以增加。所以，過度積累利潤，實(shí)質(zhì)上是一種避稅行為。因此，西方國家在法律上明確規(guī)定公司不得超額累計(jì)利潤，當(dāng)公司留存收益超過法律認(rèn)可的水平將被加征額外的稅款。但我國法律目前對(duì)此尚未做出規(guī)定。（4

40、）償債能力約束。保證在現(xiàn)金股利分配后公司仍能保持較強(qiáng)的償債能力。（二）公司因素公司在確定收益分配政策時(shí)，出于長期發(fā)展和短期經(jīng)營的考慮，需要考慮以下因素：（1）現(xiàn)金流量企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)，必須充分考慮企業(yè)的現(xiàn)金流量，而不僅僅是企業(yè)的凈收益。（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性如果企業(yè)的資產(chǎn)有較強(qiáng)的流動(dòng)性，現(xiàn)金來源較寬裕，則公司具有較強(qiáng)的股利支付能力。（3）盈利的穩(wěn)定性一般來講，一個(gè)公司盈利越穩(wěn)定，則其股利支付水平越高。（4）投資機(jī)會(huì)投資機(jī)會(huì)多低股利投資機(jī)會(huì)少高股利（5）籌資因素籌資能力強(qiáng)高股利（6）其他因素由于股利的信號(hào)傳遞作用，公司不宜經(jīng)常改變其利潤分配政策，應(yīng)保持一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性；此外，利潤分配政策還會(huì)

41、受其他因素的影響，比如公司的發(fā)展階段以及所在行業(yè)狀況等。（三）股東因素（1）控制權(quán)從控制權(quán)的角度考慮，具有控制權(quán)的股東往往希望少分股利。原因在于，如果公司的股利支付率高，必然導(dǎo)致保留盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股會(huì)稀釋公司的控制權(quán)。因此，具有控制權(quán)的股東往往主張限制股利的支付，而愿意較多的保留盈余，以防止控制權(quán)旁落他人。（2）穩(wěn)定的收入從穩(wěn)定收入的角度考慮，靠股利維持生活的股東要求支付穩(wěn)定的股利。（3）稅賦一般來講，股利收入的稅率要高于資本利得的稅率，因此，很多股東出于稅賦因素的考慮，偏好于低股利支付水平。（四）債務(wù)契約與通貨膨脹（1）債務(wù)契約一般來說，股利支付水平越

42、高，留存收益越少，公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就加大，就越有可能侵害到債權(quán)人的利益，因此，為了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常會(huì)在借款合同、債券契約，以及租賃合同中加入關(guān)于借款公司股利政策條款，以限制公司股利的發(fā)放。（2）通貨膨脹在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般采用偏緊的利潤分配政策。原因在于，出現(xiàn)通貨膨脹之后，貨幣購買力下降，固定資產(chǎn)重置資金會(huì)出現(xiàn)缺口，為了彌補(bǔ)缺口，企業(yè)往往少發(fā)放現(xiàn)金股利。 三、股利支付形式與程序（一）股利支付形式1.現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利，是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的最常見的方式。限制因素除了要有足夠的留存收益之外，還要有足夠的現(xiàn)金。2.財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利，是以現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他公司的有價(jià)證券，如公司債券、公司股票等，作為股利發(fā)放給股東。3.負(fù)債股利負(fù)債股利，是以負(fù)債方