投資項目評估公式表

1、實用文檔序號教材頁碼公式1255頁經(jīng)營成本=總成本費用折舊費（含維簡費）攤銷費財務費用2254頁總成本費用=可變成本×生產(chǎn)負荷（%）+固定成本=單位產(chǎn)品可變成本×當年產(chǎn)量+固定成本3254頁可變成本=外購原材料+外購燃料及動力+計件工資及福利費4254頁固定成本=計時工資及福利費+折舊費+修理費+攤銷費+利息支出+其他費用5253頁其他費用=總成本費用×百分比率 或=工資總額×百分比率6253頁財務費用=借款利息凈支出+匯兌損失+銀行手續(xù)費7253頁流動資金借款利息=年初借款余額×年利率8252頁修理費=固定資產(chǎn)原值×計提比率（%）=

2、固定資產(chǎn)折舊額×計提比率（%）9251頁按平均年限法計算的折舊公式：年折舊率=（1預計凈殘值率）/折舊年限預計凈殘值率一般為3%5%。年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率10251頁固定資產(chǎn)原值=建設投資+固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅+建設期借款利息11251頁工資及福利費=職工人數(shù)×人均年工資×（1+福利費率）福利費率參考值為14%12249頁期間費用=管理費用+財務費用+銷售（營業(yè)）費用13249頁管理費用=生產(chǎn)制造成本×規(guī)定百分比（如3%）14249頁借款利息凈支出=借款利息支出利息收入15249頁匯兌凈損失=匯兌損失匯兌收益16249頁銷售（營業(yè)

3、）費用=銷售（營業(yè)）收入×綜合費率（如1%2%）17249頁生產(chǎn)成本=直接材料費+直接燃料和動力費+直接工資+其他直接支出+制造費用18249頁制造費用=折舊費+維簡費+工資及福利費+其他制造費用19249頁維簡費=產(chǎn)品產(chǎn)量×定額費用20249頁采用生產(chǎn)成本加期間費用法估算總成本的表達式：總成本費用=生產(chǎn)成本+期間費用21256頁項目利潤總額=銷售利潤+投資凈收益+補貼收入+營業(yè)外收入營業(yè)外支出22256頁銷售利潤=產(chǎn)品銷售利潤+其他銷售利潤-管理費用-財務費用23256頁產(chǎn)品銷售利潤=產(chǎn)品銷售收入-產(chǎn)品銷售稅金及附加-產(chǎn)品制造成本-產(chǎn)品銷售費用24257頁可供分配利潤=利

4、潤總額-彌補以前年度虧損25257頁所得稅稅額=應納稅所得額（利潤）×所得稅稅率（如33%）26257頁稅后利潤（凈利潤）=利潤總額-應納所得稅稅額27257頁可供分配利潤=稅后（凈）利潤+期初未分配利潤28257頁可供投資者分配的利潤=可供分配利潤-法定盈余公積金和公益金29260頁國內貸款的建設期利息如：貸款建設期每年應計利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）×有效年利率30260頁貸款的投產(chǎn)期（還款期）每年應計利息=年初借款累計×年利率31260頁 【資金回收系數(shù)-每年等額還本付息】32270頁財務內部收益率（FIRR）根據(jù)項目投資財務現(xiàn)金流量表，按下式

5、計算： 33270頁財務內部收益率試差法計算公式為：34270頁財務內部收益率（FIRR）同時滿足： FIRRic; FIRRi時方可認為投資項目的盈利能力能夠滿足要求，項目在財務上可考慮接受。 ic為財務基準收益率，i為貸款利率。35271頁財務凈現(xiàn)值（FNPV）計算公式如下：36273頁投資回收期（Pt）詳細計算公式：37274頁總投資利潤率計算公式：38274頁年利潤總額計算公式：39274頁投資利稅率計算公式：40274頁年利稅總額=年銷售收入-年總成本-年技術轉讓費-年營業(yè)外凈支出41274頁項目資本金凈利潤率（ROE）計算公式：42274頁總投資收益率（ROI）計算公式：43276

6、頁借款償還期計算公式:44277頁償債備付率（DSCR）計算公式：償債備付率在正常情況下應當大于1，并結合債權人的要求確定，一般不宜低于1.3，加工項目不得低于2。45277頁利息備付率（ICR）計算公式：46277頁資產(chǎn)負債率（LOAR）:70%47278頁流動比率計算公式：【它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)流動性大小的主要評估指標，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力，又稱償債能力比率】48278頁速動比率計算公式：49300頁國家通用參數(shù)的計算：社會折現(xiàn)率（is）,目前取值為8%。50301頁國家通用參數(shù)的計算：影子匯率（SER）,目前影子匯率換算系數(shù)取值為1.08。影子

7、匯率=外匯牌價（官方匯率）×影子匯率換算系數(shù)51301頁國家通用參數(shù)的計算：影子工資換算系數(shù)=影子工資/財務評估中的勞動力工資和福利費52302頁土地影子價格=土地機會成本+新增資源消耗土地影子價格按【農(nóng)用土地】和【城鎮(zhèn)土地】分別計算53311頁經(jīng)濟內部收益率（EIRR）表達公式：【 EIRRis】54311頁經(jīng)濟內部收益率（EIRR）計算公式： 55311頁效益費用比（RBC）計算公式：【RBC1】56312頁經(jīng)濟凈現(xiàn)值（ENPV）計算公式: 5787頁確定經(jīng)濟合理建設規(guī)模的方法：一、 盈虧分析法 基本程序：（1）根據(jù)產(chǎn)品生產(chǎn)要求確定工藝技術和設備，計算出企業(yè)最低生產(chǎn)規(guī)模界限，即企

8、業(yè)的起始規(guī)模，這是確定企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模的基礎；（2）合理生產(chǎn)規(guī)模的選擇，就是要研究產(chǎn)品生產(chǎn)量與費用之間的變化關系；（3）按照生產(chǎn)活動的時間動態(tài)，可采用盈虧分析圖法，來確定項目最佳的生產(chǎn)規(guī)模。二、 分步法 分步法是運用盈虧分析法先確定起始經(jīng)濟規(guī)模，再確定合理經(jīng)濟規(guī)模的分步計算方法。其計算程序是：（1）確定起始經(jīng)濟規(guī)模；（2）確定最大經(jīng)濟規(guī)模；（3）制定比較方案（4）確定合理經(jīng)濟規(guī)模三、 最小費用法 即把單位產(chǎn)品的投資、產(chǎn)品成本和運輸銷售費用結合起來考慮，使其總費用最小，降低成本。年計算費用最小的方案，按下列公式計算: 式中：5889頁盈虧平衡點和最佳生產(chǎn)規(guī)模按以下具體步驟計算：一、 確定總成本函數(shù)和

9、總收入函數(shù)公式 總成本： 總收入： 二、 確定總效益函數(shù)（R） R=S-C三、 計算起始規(guī)模Qmin和最大規(guī)模Qmax 【】四、 計算最優(yōu)規(guī)模Qe 【導數(shù)為零】5994頁起始規(guī)模的確定方法：（一） 確定起始規(guī)模的步驟：（1）先制定產(chǎn)品的先進工藝過程；（2）按工藝條件選擇與計算最低產(chǎn)量；（3）根據(jù)產(chǎn)品銷售量、成本和合理利潤水平，計算出最小規(guī)模。（4）如果最小規(guī)模超過最低產(chǎn)量，則必須增加設備、提高產(chǎn)量，作為起始規(guī)模；如果最小規(guī)模低于最低產(chǎn)量，就以最低產(chǎn)量作為起始規(guī)模。（5）最后算出起始規(guī)模的經(jīng)濟效果。（二） 確定起始規(guī)模的思路：（1）按單機、單機組、單機群、單線確定綜合生產(chǎn)能力。（2）按獲得的合理

10、利潤率，確定最小規(guī)模。（三） 確定起始規(guī)模的計算方法：首先確定盈虧平衡點的產(chǎn)量（或銷售量），當銷售凈收入等于銷售成本時企業(yè)盈虧平衡：產(chǎn)量×（單位產(chǎn)品售價-單位產(chǎn)品稅金）=總固定成本+產(chǎn)量×單位產(chǎn)品變動成本【單位產(chǎn)品邊際收益=產(chǎn)品單價-單位稅金-單位變動成本，它表示每產(chǎn)銷一個單位產(chǎn)品可獲得的用來補償固定成本的收益】609頁可行性研究各階段：(一) 機會研究 估算精度：±30% 研究性質：項目設想(二) 初步可行性研究 估算精度：±20% 研究性質：項目初選(三) 可行性研究 估算精度：±10% 研究性質：項目準備(四) 項目評估決策 估算精度：&

11、#177;10% 研究性質：項目評估6142頁固定資產(chǎn)凈值率=固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原值×100%65%【反映企業(yè)固定資產(chǎn)新舊程度和折舊計提情況的指標】6243頁長期資產(chǎn)與長期負債的比率=長期資產(chǎn)/長期負債×100%（150%）【這是反映企業(yè)長期償債能力的指標，主要衡量固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)投資償還長期負債的程度】63183頁進口設備購置費=進口設備貨價+進口設備從屬費+國內運雜費Ø 進口設備貨價=離岸價（FOB）×人民幣外匯牌價Ø 進口設備到岸價（CIF）=離岸價（FOB）+國外運費+國外運輸保險費Ø 進口從屬費用=國外運費+國外運輸保

12、險費+進口關稅+進口設備增值稅+外貿手續(xù)費+銀行財務費+海關監(jiān)管手續(xù)費+消費稅64186頁基本預備費：是指在項目實施中可能發(fā)生的難以預料的支出，即需要事先預留的費用，亦稱不可預見費。主要是指設計變更及施工過程中可能增加的工程量的費用。計算式如下：基本預備費=（建筑安裝工程費+設備及工器具購置費+安裝工程費+工程建設其他費用）×基本預備費率基本預備費率約為投資估算費用的8%15%65186頁靜態(tài)投資估算=建筑工程費+設備及工器具購置費+安裝工程費+工程建設其他費用+基本預備費66186頁漲價預備費【項目在建設期內由于價格等變化引起的投資增加，需要事先預留的費用】計算公式如下：式中：PC

13、漲價預備費；It第t年的建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費之和，按投資估算年份的價格水平計算；f建設期價格上漲指數(shù)；m建設期。例9-1【漲價預備費計算】67188頁例9-2【利息計算】68189頁建設投資估算簡單估算法（匡算法）1. 單位生產(chǎn)能力估算法：;【比較粗糙，精度差】2. 生產(chǎn)能力指數(shù)估算法【生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)法】：69194頁流動資產(chǎn)=流動資金+流動負債Ø 流動資金=現(xiàn)金+存貨+應收帳款+預付帳款Ø 流動負債=應付帳款+預收賬款現(xiàn)金需要量=（年工資及福利費+年其他費用）/現(xiàn)金周轉次數(shù)應收帳款=年銷售收入/應收帳款周轉次數(shù)預付帳款=外購商品或服務年費用/預付帳款周

14、轉次數(shù)存貨=外購原材料+外購燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品應收帳款=（年外購原材料+年其他材料費+年外購燃料）/應付帳款周轉次數(shù)預收賬款=年預收營業(yè)收入/預收帳款周轉次數(shù)70196頁擴大指標估算法【此法適用于項目建議書和初步可行性研究階段或對于小型項目的估算】71197頁鋪底流動資金【鋪底流動資金不落實，則國家不予批準建設項目立項，銀行也不為建設項目貸款】鋪底流動資金=項目流動資金需用量×30%項目總投資（控制規(guī)模的總投資）=建設投資+鋪底流動資金72208頁項目資本金最低需要量=（項目固定資產(chǎn)投資總額+鋪底流動資金）×國家規(guī)定的項目最低資本金比例Ø 交通運輸、煤

15、炭項目、科技成果產(chǎn)業(yè)化（示范性）項目的資本金比例為35%及以上。Ø 鋼鐵、郵電、化肥項目的資本金比例為25%及以上。Ø 城建項目資本金比例不得低于50%；Ø 農(nóng)業(yè)項目資本金比例不得低于30%；Ø 電力、機電、建材、化工、石油加工、有色金屬、輕工、紡織、商貿及其他行業(yè)的項目，資本金比例為20%及以上。73213頁資金成本率（簡稱資金成本）=Ø 資金融集費，是指在資金融集過程中所需支付的各項費用，如發(fā)行股票或債券所需支付的發(fā)行手續(xù)費、印刷費、律師費、代辦費、資信評估費、公證費、擔保費、廣告費、資產(chǎn)評估費和承諾費等，這些費用是在融集資金時一次性支出，

16、故可作為融資金額的一項扣除。Ø 資金占用費，是指占用資金所需支付的費用，如股票的股息、銀行借款或者發(fā)行債券的利息、租賃融資所需租金等，或因使用資金而向資金提供者支付的報酬。這些費用都屬于經(jīng)常性費用。74214頁債務資金融資成本分析：1、 利息費用應扣除相應的所得稅稅額，可以起到抵稅的作用。因此，借款資金成本（Ki）就低于貸款利率（Ri）,計算式如下： 2、 對于中長期投資貸款，銀行可要求借款方應有第三方進行擔保，則企業(yè)須向第三方支付一定比例的擔保費。那么銀行借款的資金成本（Kd）應是借款利率（Ki）加上擔保費率（Vd）,計算式如下：3、 債券資金成本（Kb）,它包括債券利息和籌資費用

17、，債券利息與長期借款利息處理相同，如下4、 租賃成本【企業(yè)租入某項資產(chǎn)，獲得其使用權，要定期支付租金，并且資金列入企業(yè)成本，可以減少應付所得稅稅額?！科渥饨鸪杀緸?75216頁權益資金融資成本分析：（一）、普通股資金成本（Ks）【按向股東分派的股利，股利是以所得稅后的凈利潤支付的，故不能抵減所得稅】，計算式如下：（二）、優(yōu)先股成本（Kp）【優(yōu)先股的優(yōu)先權是優(yōu)先于普通股分得的股利，優(yōu)先股的股利亦不能在稅前扣除】，按下式計算：（三）、權益資金成本【對于股票未上市的公司和非股份制企業(yè)】計算式如下：權益資金成本=企業(yè)平均債務成本+風險報酬率（四）、企業(yè)利潤留存的資金成本（Kt）1、按留利的機會成本計算（向外投資），其公式：2、按普通股成本計算。3、按投資者期望的最低收益率計算。（五）、其他計算方法：1、資本資產(chǎn)定價模型法2、稅前債務成本加風險溢價法76217頁加權平均資金成本（綜合資金成本）一般是以各種資金占全部資金的比重為權數(shù)，對個別資金成本進行加權平均確定的。77218頁融資成本分析案例【例10-1】782