工程經(jīng)濟(jì)案例110

1、案例1某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期6年。（1）項(xiàng)目建設(shè)投資2400萬(wàn)元，第1年投資1000萬(wàn)元，全部為自有資金，第2年投入1400萬(wàn)元，其中1000萬(wàn)元為銀行貸款，貸款年利率為6%，貸款償還方式為：第3年不還本付息，以第3年末的本息和為基準(zhǔn)，從第4年開(kāi)始，分4年等額還本利息照付方式償還。（2）項(xiàng)目建設(shè)投資中預(yù)計(jì)形成無(wú)形資產(chǎn)420萬(wàn)元，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值率為5%，按直線(xiàn)法折舊。無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期6年中均勻攤?cè)氤杀?。?）建設(shè)項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后，全廠定員為500人，工資和福利費(fèi)按照每人每年2萬(wàn)元估算。每年其他費(fèi)用為160萬(wàn)元（其中：其他制造費(fèi)用為100萬(wàn)元）。年外

2、購(gòu)原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)用估算為2700萬(wàn)元。年均經(jīng)營(yíng)成本為1700萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)費(fèi)用為300萬(wàn)元，年修理費(fèi)占年均經(jīng)營(yíng)成本10%，預(yù)付帳款126.1萬(wàn)元。各項(xiàng)流動(dòng)資金最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收帳款為30天，現(xiàn)金為40天，各項(xiàng)存貨均為40天，應(yīng)付帳款為30天。（4）項(xiàng)目流動(dòng)資金投資全部為自有資金。（5）項(xiàng)目第3年的總成本費(fèi)用為1500萬(wàn)元，第4年至第8年的總成本費(fèi)用均為2000萬(wàn)元。（6）項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量50萬(wàn)件某產(chǎn)品，預(yù)計(jì)營(yíng)運(yùn)期第1年產(chǎn)量為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力年產(chǎn)量的70%，所需流動(dòng)資金為800萬(wàn)元。以后各年產(chǎn)量均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。產(chǎn)品售價(jià)為50元/件，營(yíng)業(yè)稅金及附加費(fèi)率為6%，所得稅率為33%。（

3、7）行業(yè)融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為8%。計(jì)算結(jié)果表中保留三位小數(shù)，其余保留兩位小數(shù)。試計(jì)算：用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算項(xiàng)目的流動(dòng)資金。計(jì)算項(xiàng)目各年的建設(shè)投資貸款還本付息額，并編制還本付息表1-9。計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額和經(jīng)營(yíng)成本。編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表1-10計(jì)算項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）、靜態(tài)投資回收期（所得稅后），評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。 【解題思路】 (1)首先要注意估算流動(dòng)資金各公式的正確應(yīng)用，掌握方法與參數(shù)三的流動(dòng)資金估算相關(guān)公式。 (2)編制建設(shè)投資借款還本付息表，注意建設(shè)期利息計(jì)算公式應(yīng)用，確定建設(shè)期利息。在營(yíng)運(yùn)期，當(dāng)年利息未付應(yīng)作為本金繼續(xù)生息。應(yīng)還本金數(shù)的確定是

4、關(guān)鍵。 (3)確定固定資產(chǎn)原值。本案例建設(shè)投資形成固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，已知無(wú)形資產(chǎn)為420萬(wàn)元，則固定資產(chǎn)原值：建設(shè)投資+建設(shè)期利息-無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。應(yīng)用直線(xiàn)法折舊計(jì)算公式計(jì)算年折舊額、無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額。根據(jù)經(jīng)營(yíng)成本計(jì)算公式確定各年經(jīng)營(yíng)成本，注意第3年的經(jīng)營(yíng)成本計(jì)算。 (4)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制。特別注意調(diào)整所得稅的確定，繼而計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)并評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性。 【答案】 (1)用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算項(xiàng)目的流動(dòng)資金 存貨=外購(gòu)原材料、燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品 外購(gòu)原料、燃料=年外購(gòu)原料、燃料費(fèi)÷分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2700÷(360÷40) =300萬(wàn)元 在產(chǎn)品=

5、(年外購(gòu)原料燃料動(dòng)力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用)÷ 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2700+2×500+2400×10+100)÷(360÷40) =44889萬(wàn)元 產(chǎn)成品=(年經(jīng)營(yíng)成本一年?duì)I業(yè)費(fèi)用)÷產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)=(1700300)÷ (360÷40)=15556萬(wàn)元 應(yīng)收賬款=年經(jīng)營(yíng)成本÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1700÷(360÷30)=14167萬(wàn)元 預(yù)付賬款=外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用金額÷預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) =12610萬(wàn)元 現(xiàn)金=(年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)÷

6、;現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=(2×500+160)÷ (360÷40)=12889萬(wàn)元 應(yīng)付賬款=外購(gòu)原料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)= 2700÷(360÷30)=225萬(wàn)元 預(yù)收賬款=預(yù)收的營(yíng)業(yè)收入年金額÷預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=300+44889+15556+14167+1261+12889-225 =107611萬(wàn)元（2）計(jì)算各年的建設(shè)投資貸款還本付息額，并編制還本付息表：第2年貸款利息=（1000/2）*6%=30萬(wàn)元第3年累計(jì)借款=1000+30=1030萬(wàn)元第3年應(yīng)計(jì)利息為=1030

7、*6%=61.8萬(wàn)元計(jì)算結(jié)果填入表1-9表1-9 項(xiàng)目建設(shè)投資貸款還付息表 單位：萬(wàn)元序號(hào)名稱(chēng)2345671年初累計(jì)借款10301091.8818.85545.9272.952本年新增借款10003本年應(yīng)計(jì)利息3061.865.50849.13132.75416.3774本年應(yīng)還本金272.95272.95272.95272.955本年應(yīng)付利息65.50849.13132.75416.377(3)計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額和經(jīng)營(yíng)成本項(xiàng)目建設(shè)投資+建設(shè)期利息=2400+30=2430萬(wàn)元固定資產(chǎn)原值=2430-420=2010萬(wàn)元固定資產(chǎn)年折舊額=2010(1-5)÷10=

8、19095萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額=420÷6=70萬(wàn)元項(xiàng)目投資總額=項(xiàng)目建設(shè)投資+建設(shè)期利息+項(xiàng)目流動(dòng)資金=2430+107611 =35061l萬(wàn)元其中自有資金=1400+107611=24761l萬(wàn)元年經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷(xiāo)費(fèi)-利息費(fèi)用，見(jiàn)表1-10。項(xiàng)目年經(jīng)營(yíng)成本計(jì)算表（萬(wàn)元） 表1-10序號(hào)項(xiàng)目3456781總成本費(fèi)用1500200020002000200020002折舊費(fèi)190.95190.95190.95190.95190.95190.953攤銷(xiāo)費(fèi)7070707070704建設(shè)投資貸款利息61.865.50849.13132.75416.3775經(jīng)營(yíng)成本1177

9、.251673.5421698.9191706.2961722.6731739.05(4)編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表113?；厥展潭ㄙY產(chǎn)余值=(10-6)×19095+2010×5=8643萬(wàn)元息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息支出利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-總成本費(fèi)用調(diào)整所得稅=息稅前利潤(rùn)×所得稅率第3年調(diào)整所得稅=(1750-105-1500+618)×33=68244萬(wàn)元第4年調(diào)整所得稅=(2500-150-2000+65508)×33=137118萬(wàn)元 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表(萬(wàn)元) 表1-131-13 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金 流量表（新設(shè)項(xiàng)目法人

10、項(xiàng)目） 單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期123456781現(xiàn)金流入001750250025002500250025001.1營(yíng)業(yè)收入1750250025002500250025001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值864.31.4回收流動(dòng)資金1076.112現(xiàn)金流出100014002080.252099.6521839.9191856.2961872.6731889.052.1建設(shè)投資100014002.2流動(dòng)資金800276.112.3經(jīng)營(yíng)成本1177.251673.5421689.9191706.2961722.6731739.052.4營(yíng)業(yè)稅金及附加1051501501501501502.

11、5維持運(yùn)營(yíng)投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）-1000-1400-332.25400.348660.081643.704627.3272551.364累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量-925.9-1200.22-263.740294.256449.251405.662366.0451378.5005調(diào)整所得稅68.244137.118131.713126.309120.904115.56所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）-1000-1400-400.494263.23528.368517.395506.4232435.867累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量-1000-2400-2800.494-2537.264-200

12、8.896-1491.501-985.0781450.782計(jì)算指標(biāo)：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）（所得稅前）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）（所得稅后）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=%）項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=%）項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）注：1.本表適用于新設(shè)法人項(xiàng)目與既有法人項(xiàng)目的增量和“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量分析。2.調(diào)整所得稅為以息稅前利潤(rùn)為基數(shù)計(jì)算的所得稅，區(qū)別于“利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”和“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。 (5)項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前)=-9259-120022-263740+294.

13、256+449251+405662+366045+1378500=503854萬(wàn)元靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=(8-1)+|-985078|+243586=7.4年因?yàn)轫?xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(所得稅前)=503854萬(wàn)元，表明項(xiàng)目的盈利能力超過(guò)行業(yè)基準(zhǔn)收益水平，所以項(xiàng)目從該分析角度可以接受。項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期(所得稅后)=74年?！景咐?】 某地區(qū)2007年初擬建一工業(yè)項(xiàng)目，有關(guān)資料如下：1經(jīng)估算，擬建項(xiàng)目設(shè)備投資為6000萬(wàn)元。2本地區(qū)已建類(lèi)似工程項(xiàng)目中建筑工程費(fèi)用(土建、裝飾)為設(shè)備投資的23，2004年已建類(lèi)似工程建筑工程造價(jià)資料及2007年初價(jià)格信息，如表1-14所示，建筑工程綜合費(fèi)率為2

14、474。設(shè)備安裝費(fèi)用為設(shè)備投資的9，其他費(fèi)用為設(shè)備投資的8。由于時(shí)間因素引起變化的綜合調(diào)整系數(shù)分別為098和116。3本項(xiàng)目建設(shè)投資的資金來(lái)源為自有資金和貸款，其中自有資金6000萬(wàn)元。已知貸款年利率為6(按半年計(jì)息)。建設(shè)期2年，每年各投入50。投資方自有資金第一年投入4000萬(wàn)元，第二年投入2000萬(wàn)元。4基本預(yù)備費(fèi)率按8考慮，預(yù)計(jì)建設(shè)期物價(jià)年平均上漲率3。流動(dòng)資金投資均為自有資金。2004年已建類(lèi)似工程建筑工程造價(jià)資料及2007年初價(jià)格信息表 表1-14名稱(chēng)單位數(shù)量2004年預(yù)算單價(jià)（元）2007年初預(yù)算單價(jià)（元）人工工日240002832鋼材噸44024104100木材立方米12012

15、511250水泥噸850352383名稱(chēng)單位合價(jià)調(diào)整系數(shù)其他材料費(fèi)萬(wàn)元198.501.10機(jī)械臺(tái)班費(fèi)萬(wàn)元66.001.06 注：其他材料費(fèi)系指除鋼材、木材、水泥以外的各項(xiàng)材料費(fèi)之和。問(wèn)題：(1)試計(jì)算：已建類(lèi)似工程建筑工程直接工程費(fèi)、建筑工程費(fèi)用。已建類(lèi)似工程建筑工程中的人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械臺(tái)班費(fèi)分別占建筑工程費(fèi)用的百分比(保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)。擬建項(xiàng)目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)(保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)。(2)估算擬建項(xiàng)目建設(shè)投資。(3)估算擬建項(xiàng)目建設(shè)期利息。(4)若建設(shè)投資流動(dòng)資金率為7，試用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金，并確定該項(xiàng)目總投資?！窘忸}思路】(1)計(jì)算已建類(lèi)似工程建筑工程直接工程費(fèi)

16、=人工費(fèi)+材料費(fèi)+施工機(jī)械使用費(fèi)；再根據(jù)建筑工程綜合費(fèi)率，計(jì)算出類(lèi)似工程建筑工程費(fèi)用。(2)計(jì)算擬建項(xiàng)目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)。先計(jì)算由于2007年初預(yù)算單價(jià)發(fā)生變化，使用同樣數(shù)量的人工、材料、機(jī)械，擬建建筑工程直接工程費(fèi)；再與2004年預(yù)算單價(jià)下的同數(shù)量人、材、機(jī)的已建類(lèi)似建筑工程直接工程費(fèi)進(jìn)行比較，求出綜合調(diào)整系數(shù)。(3)以設(shè)備投資為計(jì)算基數(shù)，采用設(shè)備系數(shù)估算法估出擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資。(4)利用漲價(jià)預(yù)備費(fèi)公式，計(jì)算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)，注意計(jì)算基數(shù)。進(jìn)而確定建設(shè)投資。(5)根據(jù)背景資料，確定各年貸款額；將名義利率換算為實(shí)際利率，利用建設(shè)期利息計(jì)算公式，確定建設(shè)期利息。(6)利用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目

17、的流動(dòng)資金。確定該項(xiàng)目總投資?！敬鸢浮繂?wèn)題(1)已建類(lèi)似工程建筑工程直接工程費(fèi)人工費(fèi)=24000 x28=6720(萬(wàn)元)材料費(fèi)：440×2410+120×1251+850×352+1985000=34947(萬(wàn)元)機(jī)械使用費(fèi)=6600(萬(wàn)元)則類(lèi)似已建工程建筑工程直接工程費(fèi)=6720+34947+660l0=48267(萬(wàn)元)類(lèi)似已建工程建筑工程費(fèi)用：48267×(1+2474)=60208(萬(wàn)元)已建類(lèi)似工程建筑工程中的人工費(fèi)占建筑工程費(fèi)用的比例：6720÷60208=11已建類(lèi)似工程建筑工程中的材料費(fèi)占建筑工程費(fèi)用的比例：34947

18、47;60208=58已建類(lèi)似工程建筑工程中的機(jī)械費(fèi)占建筑工程費(fèi)用的比例：6600÷60208=112007年擬建項(xiàng)目的建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)人工費(fèi)=00032×24000=768(萬(wàn)元)材料費(fèi)=04l×440+0125×120+00383×850+1985×11=44631(萬(wàn)元)機(jī)械費(fèi)=6600×106=6996(萬(wàn)元)直接工程費(fèi)=768+44631+6996=59307(萬(wàn)元)則建筑工程綜合調(diào)整系數(shù)=59307÷48267=123問(wèn)題(2) 擬建項(xiàng)目工程建設(shè)投資估算建筑工程費(fèi)：6000×23×

19、;123=16974(萬(wàn)元)安裝工程費(fèi)：6000×9×098=5292(萬(wàn)元)工程建設(shè)其他費(fèi)用：6000×8×116=5568(萬(wàn)元)基本預(yù)備費(fèi)：(6000+16974+5292+5568)×8=70267(萬(wàn)元)靜態(tài)投資：6000+16974+5292+5568+70267=948607(萬(wàn)元)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=(9486072)×(1+3)-1+(9486072)×(1+3)2-1=43114(萬(wàn)元)預(yù)備費(fèi)=70267+43114=113381(萬(wàn)元)則：建設(shè)投資=6000+16974+5292+5568+113381=991

20、721(萬(wàn)元)，詳見(jiàn)表115。建設(shè)投資估算表(概算法)(萬(wàn)元) 表115序號(hào)工程或費(fèi)用名稱(chēng)建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)比例（%）1工程費(fèi)用1697.46000529.28226.682.952工程建設(shè)其他費(fèi)用556.8556.85.623預(yù)備費(fèi)1133.811133.8111.433.1基本預(yù)備費(fèi)702.673.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)431.144建設(shè)投資合計(jì)1697.46000529.21690.619917.21100比例（%）17.1160.505.3417.05100問(wèn)題(3) 建設(shè)期利息的估算年實(shí)際利率=(1+62)2-1=609第一年貸款額=99172l2-4000=95860

21、5(萬(wàn)元)第一年貸款利息=9586052×609=2919(萬(wàn)元)第二年貸款額=99172l2-2000=2958605(萬(wàn)元)第二年貸款利息=(958605+2919+29586052)×609=15025(萬(wàn)元)建設(shè)期利息=2919+15025=17944(萬(wàn)元)問(wèn)題(4) 用擴(kuò)大指標(biāo)估算法估算該項(xiàng)目的流動(dòng)資金，確定該項(xiàng)目總投資。該項(xiàng)目的流動(dòng)資金=99172l×7=69420(萬(wàn)元)則：該項(xiàng)目總投資=991721+17944+69420=1079085(萬(wàn)元)【案例3】某一建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)資料如下：（1）項(xiàng)目計(jì)算期10年，其中建設(shè)期2年。項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，第5年開(kāi)始

22、達(dá)到100的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。（2）項(xiàng)目建設(shè)投資8500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)500萬(wàn)元形成無(wú)形資產(chǎn)，其余形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)為673萬(wàn)元，固定資產(chǎn)余值在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期末收回。（3）無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期8年中，均勻攤?cè)氤杀?。?）流動(dòng)資金為1000萬(wàn)元，在項(xiàng)目計(jì)算期末收回。（5）項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)每噸售價(jià)為6000元，年?duì)I業(yè)稅金及附加按營(yíng)業(yè)收入的5計(jì)取，所得稅率為33。（6）項(xiàng)目的資金投入、銷(xiāo)量及經(jīng)營(yíng)成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見(jiàn)表10.13。（7）還款方式：在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間（即從第3年至第10年）按等額本金法償還，流動(dòng)資金貸款每年付息，運(yùn)營(yíng)期末還本。長(zhǎng)期貸款利率為6.22%（按年計(jì)息），流動(dòng)資金

23、貸款利率為3。（8）產(chǎn)品固定成本占年總成本的40%。根據(jù)下列問(wèn)題，完成各部分的測(cè)算，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行分析評(píng)價(jià)：(l)計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)。(2)編制借款還本付息計(jì)劃表。(3)編制總成本費(fèi)用估算表。(4)編制項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表。盈余公積金提取比例為10。(5)計(jì)算項(xiàng)目總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率和第8年利息備付率和償債備付率。(6)以計(jì)算期第五年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，列式計(jì)算年產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率(保留兩位小數(shù))，分析項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力。表10.13 建設(shè)項(xiàng)目資金投入、銷(xiāo)售及經(jīng)營(yíng)成本表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目123451建設(shè)投資自有資金部分30001000貸款（不含貸款利息）45002流動(dòng)資

24、金自有資金部分400貸款1005003年銷(xiāo)售量（萬(wàn)噸）0.81.01.14年經(jīng)營(yíng)成本420046005000解：（1）計(jì)算無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)為：500÷8500÷862.5(萬(wàn)元)（2）編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表。見(jiàn)表10.14。建設(shè)期貸款利息=1/2×4500×62.22%140（萬(wàn)元）每年應(yīng)還本金（4500+140）÷8580（萬(wàn)元）（3）編制總成本費(fèi)用估算表，見(jiàn)表10.15（4）編制項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，表10.16。（5）計(jì)算總投資收益率、資本金凈利潤(rùn)率和第八年利息備付率和償債備付率1）總投資收益率年均息稅前利潤(rùn)÷項(xiàng)目總投資 (-

25、376+364+534+534+534+534+534+534)÷8/(8500+140+1000)399/96404.14%2）資本金凈利潤(rùn)率年均凈利潤(rùn)項(xiàng)目資本金 (-668+93+300+316+249+273+297+322)÷8/(4000+400) 147.75/44003.36%3）第8年的利息備付率當(dāng)期息稅前利潤(rùn)/當(dāng)期應(yīng)付利息 534/126=4.244）第8年的償債備付率可用于還本付息資金/當(dāng)期還本付息額 (折舊攤銷(xiāo)息稅前利潤(rùn)所得稅)當(dāng)期還本付息額 (1270-135)/(580+108+18) 1.61利息備付率大于2，償債備付率大于1，表明項(xiàng)目是償債能力

26、強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較小。（6）計(jì)算平衡點(diǎn)和生產(chǎn)能力利潤(rùn)率1）產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)=2）盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能能利用率=0.977/1.1=88.83%本項(xiàng)目產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)0977萬(wàn)噸，表明當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)量小于0977萬(wàn)噸時(shí)，項(xiàng)目開(kāi)始虧損；當(dāng)項(xiàng)目產(chǎn)量大于0977萬(wàn)噸時(shí)，項(xiàng)目開(kāi)始盈利。項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率為8883，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。表10.14 項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目123456789101年初累計(jì)借款46404046348029002320174011605802本年新增借款45003本年應(yīng)計(jì)利息14028925321618014410872364本年應(yīng)還本金58058058058058

27、05805805805本年應(yīng)還利息2892532161801441087236第3年應(yīng)計(jì)利息年初累計(jì)借款×借款年利率4640×6.22%289（萬(wàn)元）等額本金償還：本年應(yīng)還本金還款年年初本息和÷借款償還期(4500+140)/8580（萬(wàn)元）第4年年初累計(jì)借款第3年年初累計(jì)借款-第3年償還本金4640-5804060(萬(wàn)元)表10.15 總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目3456789101經(jīng)營(yíng)成本420046005000500050005000500050002折舊費(fèi)6736736736736736736736733攤銷(xiāo)費(fèi)63636363636363634

28、財(cái)務(wù)費(fèi)29227123419816212690544.1長(zhǎng)期借款利息28925321618014410872364.2流動(dòng)資金借款利息3181818181818185總成本費(fèi)用52285607597059345898586258265790注：總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本+折舊費(fèi)+攤銷(xiāo)費(fèi)+維修費(fèi)+利息支出固定成本+可變成本表10.16 項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目3456789101營(yíng)業(yè)收入480060006600660066006600660066002營(yíng)業(yè)稅金及附加2403003303303303303303303總成本費(fèi)用522856075970593458985862582657

29、904利潤(rùn)總額-668933003363724084444805彌補(bǔ)以前年度虧損9330027500006應(yīng)納稅所得額000613724084444807所得稅000201231351471588凈利潤(rùn)-668933003162492732973229期初未分配利潤(rùn)-668-575-27510可供分配利潤(rùn)-668-575-2754124927329732211提取盈余公積金00042527303212可供投資者分配的利潤(rùn)0003722424626729013息稅前利潤(rùn)-37636453453453453453453414息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)3601100127012701270127012701

30、270注：應(yīng)納稅所得額=本年?duì)I業(yè)收入-本年總成本費(fèi)用-本年?duì)I業(yè)稅金及附加-彌補(bǔ)以前年度虧損 =6000-5607-300-668=-575（萬(wàn)元）本年應(yīng)納所得稅=應(yīng)納稅所得額×所得稅率=61×33%=20（萬(wàn)元）案例4某項(xiàng)目建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為8年，項(xiàng)目建設(shè)投資3100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)90形成固定資產(chǎn)，10形成無(wú)形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)折舊年限為8年，按直線(xiàn)折舊法計(jì)算折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為5%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值；無(wú)形資產(chǎn)按8年期平均攤銷(xiāo)。建設(shè)項(xiàng)目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見(jiàn)表10.17。建設(shè)投資貸款年利率為7%，建設(shè)期只計(jì)利息不還款。銀行要求建設(shè)單位從生產(chǎn)期開(kāi)始的6年間，按

31、照每年等額本金償還法進(jìn)行償還，同時(shí)償還當(dāng)年發(fā)生的利息。流動(dòng)資金貨款年利率為3%，每年付息，計(jì)算期最末一年年末還本。表10.17 建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目12345-101建設(shè)投資自有資金930620貸款9306202流動(dòng)資金貸款3003年?duì)I業(yè)收入3800432054004年經(jīng)營(yíng)成本260026002600若營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率為6%，所得稅率為33%，投資者可接受最低收益率為20%。問(wèn)題：（1）編制借款還本付息計(jì)劃表。（2）計(jì)算各年固定資產(chǎn)折舊額。（3）編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，格式如10.18。（4）計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)?！窘忸}思路】(1)根

32、據(jù)計(jì)算公式計(jì)算建設(shè)期各年應(yīng)計(jì)利息，注意本案例長(zhǎng)期借款的償還時(shí)間。(2)根據(jù)等額本金法償還公式計(jì)算出各年應(yīng)計(jì)利息，計(jì)算出當(dāng)年應(yīng)償還的利息和本金；然后編制建設(shè)項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表。(3)根據(jù)流動(dòng)資金貸款資料，計(jì)算生產(chǎn)期各年應(yīng)支付的利息，本金在計(jì)算期末償還。(4)確定固定資產(chǎn)原值，根據(jù)折舊計(jì)算公式求出固定資產(chǎn)年折舊額。(5)根據(jù)背景資料，確定回收固定資產(chǎn)殘值、所得稅的基礎(chǔ)上，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)解：（1）編制借款還本付息計(jì)劃表，表10.19。 表10.19 借款還本付息計(jì)劃表 單位：萬(wàn)元序號(hào)年份項(xiàng)目123456781年初累計(jì)借款962.551671.

33、631393.021114.41835.80557.19278.582本年新增借款9306203本年應(yīng)計(jì)利息32.5589.08117.0197.5178.0158.5139.0019.504本年應(yīng)還本金278.61278.61278.61278.61278.61178.585本年應(yīng)還利息117.0197.5178.0158.5139.4019.50(2)計(jì)算各年的固定資產(chǎn)折舊額固定資產(chǎn)原值：3100×90%+32.55+89.08=2911.63(萬(wàn)元)殘值：2911.63×5%=145.58(萬(wàn)元)各年固定資產(chǎn)折舊費(fèi)：（2911.63-145.58）÷8=34

34、5.76(萬(wàn)元)無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額：3100×10%÷8=38.75(萬(wàn)元)（3）編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表10.18。各年所得稅的計(jì)算，用應(yīng)稅所得額乘所得稅率。如第3年的所得稅。（3800-228-2600-345.76-38.75-126.01）×33%=461.48×33%=152.29(萬(wàn)元)10.18 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元序號(hào)項(xiàng)目建設(shè)期生產(chǎn)期123456789101現(xiàn)金流入38004320540054005400540054005845.581.1營(yíng)業(yè)收入380043205400540054005400540054001.2回收固定

35、資產(chǎn)余值145.581.3回收流動(dòng)資金3002現(xiàn)金流出9306203384.913564.353951.13938.033924.963911.873620.223920.222.1項(xiàng)目資本金9306202.2借款本金償還278.61278.61278.61278.61278.61278.583002.3借款利息支出126.01106.5187.0167.514828.5992.4經(jīng)營(yíng)成本260026002600260026002600260026002.5營(yíng)業(yè)稅金及附加228259.23243243243243243242.6所得稅152.29320.03661.48667.91674.35

36、680.79687.22687.223凈現(xiàn)金流量（1-2）-930-620415.09755.651448.91461.971475.041488.131779.781925.36折現(xiàn)系數(shù)（ic=46%）0.6849 0.4691 0.3213 0.2201 0.1507 0.1032 0.0707 0.0484 0.0332 0.0227 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-636.99 -290.86 133.38 166.31 218.41 150.95 104.31 72.08 59.05 43.75 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量20.38 4折舊系數(shù)（ic=47%）0.6803 0.4628 0.3148 0.2

37、142 0.1457 0.0991 0.0674 0.0459 0.0312 0.0212 5折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-632.6531 -286.9175 130.6743 161.8271 211.0823 144.8887 99.4449 68.2499 55.5278 40.8638 6累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-7.0118 （4）資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算利用內(nèi)插法計(jì)算，設(shè)i1=46%，NPV1=20.38i2=47%，NPV2=-7.0118項(xiàng)目息稅前資金內(nèi)部收益達(dá)到46.74%，是比較高的盈利水平，大于投資都最低可接受的收益率，說(shuō)明項(xiàng)目是可行?！景咐?】 某建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)資料如下：1建設(shè)期為2年，運(yùn)

38、營(yíng)期為8年，建設(shè)投資5000萬(wàn)元，其中形成無(wú)形資產(chǎn)600萬(wàn)元。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源為自有資金和貸款，自有資金在建設(shè)期內(nèi)均衡投入；貸款總額2200萬(wàn)元，在建設(shè)期每年貸入1100萬(wàn)元，貸款年利率為585(按季計(jì)息)。流動(dòng)資金為900萬(wàn)元，全部為自有資金。2無(wú)形資產(chǎn)在運(yùn)營(yíng)期8年中，均勻攤?cè)氤杀?。固定資產(chǎn)使用年限為10年，殘值為200萬(wàn)元，按直線(xiàn)法折舊。3建設(shè)投資貸款從生產(chǎn)期第一年開(kāi)始分4年，按照等額本息償還。4項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期第一年經(jīng)營(yíng)成本為1960萬(wàn)元，第二年及以后各年年經(jīng)營(yíng)成本為2800萬(wàn)元。5項(xiàng)目各年?duì)I業(yè)收入和營(yíng)業(yè)稅金及附加見(jiàn)表125。建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表(萬(wàn)元) 表125序號(hào)年份項(xiàng)目

39、12345-101建設(shè)投資自有資金14001400貸款110011002流動(dòng)資金（自有資金）6502503營(yíng)業(yè)收入3000400040004營(yíng)業(yè)稅金及附加1802402405經(jīng)營(yíng)成本196028002800問(wèn)題：(1)計(jì)算建設(shè)期貸款利息、運(yùn)營(yíng)期固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)和期末固定資產(chǎn)余值。(2)編制借款還本付息計(jì)劃表、總成本費(fèi)用估算表和利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表。(3)編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表。(4)從清償能力角度，分析項(xiàng)目的可行性?！窘忸}思路】(1)年利率為585為名義年利率，根據(jù)換算公式，求出借款實(shí)際年利率。(2)計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊并確定期末固定資產(chǎn)余值、無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額。(3)編制借款還本付息計(jì)劃表、總成

40、本費(fèi)用估算表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表。(4)編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，見(jiàn)表126。【答案】問(wèn)題【1)計(jì)算建設(shè)期貸款利息實(shí)際利率=(1+585÷4)4-1=598第一年應(yīng)計(jì)利息：(0+11002)X598=3289(萬(wàn)元)第二年應(yīng)計(jì)利息：(1100+3289+11002)X 598=10064(萬(wàn)元)建設(shè)期借款利息=3289+10064=13353(萬(wàn)元)計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)固定資產(chǎn)原值=5000+13353-600=453353(萬(wàn)元)固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)=(453353-200)÷10=43335(萬(wàn)元)計(jì)算固定資產(chǎn)余值固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)×(固定資產(chǎn)使用年限-運(yùn)營(yíng)期

41、)+殘值=43335×(10-8)+200=10667(萬(wàn)元)問(wèn)題(2) 編制借款還本付息表，見(jiàn)表1-27；總成本費(fèi)用估算表，見(jiàn)表l-28；利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表，見(jiàn)表1-29。某建設(shè)項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表(萬(wàn)元) 表1-27序號(hào)年份項(xiàng)目1234561年初累計(jì)借款011332334180012346352本年新增借款1100110000003本年應(yīng)計(jì)利息3310113910774384本年應(yīng)還本息和6736736736735本年應(yīng)還利息0013910774386本年應(yīng)還本金00534566599635某建設(shè)項(xiàng)目總成本費(fèi)用估算表（萬(wàn)元） 表1-28序號(hào)項(xiàng)目生產(chǎn)期3456789101經(jīng)營(yíng)成本1

42、96028002800280028002800280028002折舊費(fèi)4334334334334334334334333攤銷(xiāo)費(fèi)75757575757575754長(zhǎng)期借款利成本費(fèi)用26073415338233463308330833083308某建設(shè)項(xiàng)目利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表（萬(wàn)元） 表1-29序號(hào)項(xiàng)目生產(chǎn)期3456789101營(yíng)業(yè)收入300040004000400040004000400040002營(yíng)業(yè)稅金及附加1802402402402402402402403總成本費(fèi)用260734153382334633083308330833084利潤(rùn)總額213345378414452

43、4524524525所得稅701141251371491491491496凈利潤(rùn)1432312532773033033033037提取盈余公積14232528303030308可供投資者分析利潤(rùn)1292082282492732732732739應(yīng)付利潤(rùn)10315013712227327327327310未分配利潤(rùn)2658911270000注：當(dāng)年未分配利潤(rùn)=當(dāng)年應(yīng)還本金-折舊-攤銷(xiāo) 如第三年未分配利潤(rùn)=534-433-75=26(萬(wàn)元)。問(wèn)題(3) 編制項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，計(jì)算盈余資金，如表130所示。項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表(萬(wàn)元) 表l一30序號(hào)項(xiàng) 目計(jì)算期123456789101經(jīng)營(yíng)活

44、動(dòng)凈現(xiàn)金流量（1.1-1.2）79084683582381181181127781.1現(xiàn)金流入30004000400040004000400040005967營(yíng)業(yè)收入30004000400040004000400040004000補(bǔ)貼收入19671.2現(xiàn)金流出22103154316531773189318931893189經(jīng)營(yíng)成本19602800280028002800280028002800營(yíng)業(yè)稅金及附加180240240240240240240240所得稅701141251371491491491492投資流動(dòng)凈現(xiàn)金流量（2.1-2.2）-2500-2500-650-2502.1現(xiàn)金流入2

45、.2現(xiàn)金流出建設(shè)投資25002500流動(dòng)資金6502503籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（3.1-3.2）25002500-126-573-810-795-273-273-273-2733.1現(xiàn)金流入25002500650250項(xiàng)目資本金投入14001400650250建設(shè)投資借款11001100流動(dòng)資金借款000000003.2現(xiàn)金流出776823810795273273273273各種利息支出1391077438償還債務(wù)本金534566599635應(yīng)付利潤(rùn)1031501371222732732732734凈現(xiàn)金流量（1+2+3）001423252853853853825055累計(jì)盈余資金0014376

46、290628116617044209問(wèn)題(4) 該項(xiàng)目擁有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，說(shuō)明該項(xiàng)目方案比較合理，實(shí)現(xiàn)自身資金平衡的可能性較大；各年累計(jì)盈余資金大于等于零，滿(mǎn)足項(xiàng)目財(cái)務(wù)生存必要條件?！景咐?】 某建設(shè)項(xiàng)目計(jì)算期10年，其中建設(shè)期2年，第3年投產(chǎn)，第4年開(kāi)始達(dá)到實(shí)際生產(chǎn)能力。建設(shè)投資2800萬(wàn)元，第1年投入1000萬(wàn)元，第2年投入1800萬(wàn)元。投資方自有資金2500萬(wàn)元，根據(jù)籌資情況建設(shè)期分兩年各投入1000萬(wàn)元，余下的500萬(wàn)元在投產(chǎn)年初作為流動(dòng)資金投入。建設(shè)投資不足部分向銀行貸款，貸款年利率為6，從第3年起，以年初的本息和為基準(zhǔn)開(kāi)始還貸，每年付清利息，并分5年等額還本。該項(xiàng)目建設(shè)投資加建設(shè)期利息中的85形成固定資產(chǎn)，15形成無(wú)形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)綜合折舊年限為10年，采用直線(xiàn)法折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率為5，無(wú)形資產(chǎn)按5年平均攤銷(xiāo)。該項(xiàng)目計(jì)算期第3年的經(jīng)營(yíng)成本為1500萬(wàn)元、第4年至第10年的經(jīng)營(yíng)成本為1800萬(wàn)元。問(wèn)題：(1)編制項(xiàng)目借款還本付息計(jì)劃表，列式計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額