注冊會計師財務成本管理全真模擬試卷3中大網(wǎng)校

1、2010年注冊會計師財務成本管理全真模擬試卷(3)總分：105分 及格：63分 考試時間：180分一、單項選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）(1)在允許缺貨的情況下，經(jīng)濟進貨批量是使（）的進貨批量。(2)下列有關(guān)市凈率的修正方法表述正確的是（）。 (3)某企業(yè)的變動成本率40%，銷售利潤率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點的作業(yè)率為（）。 (4)若公司發(fā)行附帶認股權(quán)證的債券，相比一般債券利率8%，它可以降低利率發(fā)行，若目前公司股票的資本成本為1

2、0%，公司適用的所得稅率為25%，則附帶認股權(quán)債券的稅前資本成本可7為（）。(5)下列哪些因素變動不會影響債券到期收益率（）。 (6)進行融資租賃決策時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應采用（） (7)在基期成本費用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預算期業(yè)務量及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本項目而編制的預算，稱為（）。 (8)采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是（）。(9)下列有關(guān)金融資產(chǎn)表述不正確的是（）。 (10)可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，（）。 (11)<A href="javascript:;&qu

3、ot;></A>下列關(guān)于安全邊際表述錯誤的是（）。(12)目前無風險資產(chǎn)收益率為7%，整個股票市場的平均收益率為15%，ABC公司股票預期收益率與整個股票市場平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個股票市場平均收益率的標準差為15，則ABC公司股票的期望報酬率為（）。(13)某公司2009年稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷為100萬元，經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加300萬元，經(jīng)營性流動負債增加120萬元，金融性流動負債增加70萬元，長期資產(chǎn)凈值增加400萬元，經(jīng)營性長期債務增加200萬元，金融性長期債務增加230萬元，利息費用30萬元，假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，

4、則下列說法不正確的是（） (14)下列關(guān)于系數(shù)，說法不正確的是（）。(15)一般而言，企業(yè)存貨需要量與下列哪個因素的變動成反比（）。 <A href="javascript:;"></A>(16)下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是（）。 (17)下列關(guān)于認股權(quán)證的籌資成本表述正確的是（）。(18)某投資人購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)，這屬于下列哪種投資策略（）。 (19)某上市公司2007年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬股，2008年3月31日增發(fā)新股 200萬股，2008年7月1日經(jīng)批準回購本公司股票140萬股，2

5、008年的凈利潤為400萬 元，派發(fā)現(xiàn)金股利30萬元，則2008年的基本每股收益為（）元。 (20)信用的“五C”系統(tǒng)中，條件(Conditions)是指（）。二、多項選擇題（本題型20小題，每小題1.5分，共30分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）(1)下列有關(guān)投資報酬率表述不正確的有（）。 (2)關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，下列說法正確的有（）。 (3)若期初存貨為0，本期生產(chǎn)量大于銷售量，按照變動成本法所確定的稅后經(jīng)營利潤與按照完全成本

6、法所確定的稅后經(jīng)營利潤兩者的大小關(guān)系，以下說法不正確的有（）。 (4)企業(yè)設(shè)立責任中心要依據(jù)（）。 (5)某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用800萬元的流動資產(chǎn)和1500萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加400萬元的季節(jié)性存貨需求，若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長期負債和自發(fā)性負債的籌資總額始終保持為2300萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有（）。 (6)下列不屬于權(quán)衡理論表述的有（）。 (7)下列屬于有關(guān)融資優(yōu)序理論表述正確的有（）。(8)若企業(yè)目前投資回報率高于資本成本，同時預計銷售增長率高于可持續(xù)增長率，且預計這種狀況會持續(xù)較長時間，則企業(yè)應采取的措施包括

7、（）。 (9)企業(yè)在確定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時有多種選擇，下列有關(guān)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述正確的有（）。(10)下列有關(guān)股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。(11)可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列表述不正確的有（）。(12)貢獻邊際總額分析法適用于（）的情形。(13)有關(guān)企業(yè)價值評估的WACC法、APV法和FTE法，下列說法正確的有（）。 (14)所有者通過經(jīng)營者損害債權(quán)人利益的常見形式有（）。 (15)資本市場如果是有效的，那么（）。(16)在其他條件確定的前提下，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率越高（）。(17)融資租賃屬于（）。(18)下列有關(guān)期權(quán)價格套利邊界表述正確的有（

8、）。(19)對于美式權(quán)證而畜，（）與權(quán)證價值(無論認購權(quán)證還是認沽權(quán)證)正相關(guān)變動。 (20)下列屬于滿足獲授股票期權(quán)公司方面條件的是（）。三、計算分析題（本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）(1)<A href="javascript:;"></A>(2)B公司是一家企業(yè)集團公司下設(shè)的子公司，集團公司為了改善業(yè)績評價方法，決定從2009年開始使用經(jīng)濟增加值指標評價子公司業(yè)績。集團公司給B公司下達的200

9、9年至2011年的目標經(jīng)濟增加值是每年10950萬元。B公司測算的未來3年主要財務數(shù)據(jù)如下表所示。 單位：萬元 <A href="javascript:;"></A>該公司其他業(yè)務收入、投資收益和營業(yè)外收支很少，在預測時忽略不計。所得稅稅率25%，加權(quán)平均資本成本為10%。(3)<A href="javascript:;"></A>(4)<A href="javascript:;"></A>四、綜合題（本題型共2小題，第1小題須使用中文解答，最高得分為13分。第2

10、小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為13分；如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為18分。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）(1)<A href="javascript:;"></A>(2)資料：<A href="javascript:;"></A><A href="javascript:;"></A>答案和解析一、單項選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為正確

11、的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）(1) :C在允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟進貨批量相關(guān)的成本包括：變動訂貨成本、變動儲存成本與短缺成本。(2) :B市凈率修正方法的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率。因此，可以用股東權(quán)益收益率修正實際的市凈率，把股東權(quán)益收益率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍。 (3) :A因為：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點作業(yè)率為：1-30%=70%。(4) :B股權(quán)稅前成本=10%/(1-25%)=13.33%，選項B處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，可以被

12、發(fā)行人和投資人同時接受。 (5) :C市場利率不會影響債券本身的到期收益率。 (6) :C租賃資產(chǎn)就是租賃融資的擔保物。因此，租賃評價中使用的折現(xiàn)率應采用類似債務的利率。租賃業(yè)務的現(xiàn)金流量類似于債務的現(xiàn)金流量，而不同于營運現(xiàn)金流量，租賃業(yè)務的現(xiàn)金流量的風險比較小。 (7) :C增量預算是以基期成本費用水平為基礎(chǔ)編制的 (8) :B利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。 (9) :C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務)產(chǎn)生直接的貢獻。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金

13、融資產(chǎn)，例如股票和債券，并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻，它們只不過是一張紙或者計算機里的一條記錄。 (10) :A因為贖回債券會給債券持有人造成損失(例如無法收到贖回以后的債券利息)，所以，贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。 (11) :C本題考點：安全邊際。安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本后才是企業(yè)的利潤。 (12) :C<A ></A>(13) :B經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊

14、與攤銷=1000×(1-25%)+100=850(萬元)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量-經(jīng)營營運資本增加=經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量-(經(jīng)營現(xiàn)金增加+經(jīng)營流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營流動負債增加)=850-(50+250-120)=670(萬元)實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營性營運資本增加-資本支出=經(jīng)營活動現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營性營運資本增加-(長期凈經(jīng)營資產(chǎn)增加+折舊攤銷)=850-(50+250-120)-(400-200+100)=370(萬元)債務現(xiàn)金流量=稅后利息-債務凈增加=30×(1-25%)-(70+230)=-277.5(萬元)股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-債

15、務現(xiàn)金流量=370-(-277.5)=647.5(萬元)(14) :A系數(shù)用來衡量系統(tǒng)風險(市場風險)的大小，而不能用來衡量非系統(tǒng)風險(公司特有風險)。 (15) :D存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。(16) :D留存收益屬于企業(yè)內(nèi)部的留用資金，無需籌資費用。 (17) :C附帶認股權(quán)債券的資本成本，可以用投資人的內(nèi)含報酬率來估計。計算出的內(nèi)含報酬率必須處在債務的市場利率和普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。 (18) :B購入1股股票，同時購入該股票的1股看跌期權(quán)，稱為保護性看跌期權(quán)；拋補看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合

16、，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)；多頭對敲是同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同；空頭對敲是同時賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。 (19) :D本題的主要考核點是基本每股收益的計算。 (20) :C所謂“五C”系統(tǒng)，足評估顧客信用品質(zhì)的五個方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。本題中A指資本，B指抵押，C指條件，D指能力，E指品質(zhì)。 二、多項選擇題（本題型20小題，每小題1.5分，共30分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應

17、的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）(1) :C, D不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業(yè)績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業(yè)的業(yè)績。 (2) :A, B, D在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。 (3) :A, B, D期初存貨為0，則本期利潤不會受上期存貨所包含固定制造費用水平的影響，當產(chǎn)量=銷量，二

18、者所確定的稅后經(jīng)營利潤相等；產(chǎn)量&gt;銷量，完全成本法下稅后經(jīng)營利潤較高；產(chǎn)量&lt;銷量；變動成本法下稅后經(jīng)營利潤較高。 (4) :A, B, C, D如何設(shè)立責任中心，設(shè)立多少責任中心，取決于企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、職能分工、業(yè)務控制和業(yè)績考核等具體情況。設(shè)立責任中心并非限于成本、費用、收入、利潤、資產(chǎn)、投資、籌資的規(guī)模，而是依據(jù)業(yè)務發(fā)生與否及是否能分清責任。 (5) :A, D<A ></A>(6) :C, D選項c屬于修正的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。 (7) :A, B, C考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，

19、然后是債務籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為排序理論。 (8) :A, B, D長期性高速增長的資金問題不能通過借人周轉(zhuǎn)貸款解決。解決長期性高速增長的資金問題有兩種：一是提高可持續(xù)增長率(包括提高經(jīng)營效率，改變財務政策)，二是增加權(quán)益資本。 (9) :A, B, D應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產(chǎn)品而取得收入，所以C錯誤(10) :A, B選項CD屬于客戶效應理論的觀點。 (11) :B, C, D因為贖回債券會給債券持有人造成損失（例如無法收到贖回以后的債券利息），所以，贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持

20、有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少 (12) :A, B, C, D當有關(guān)決策方案的相關(guān)收入均不為零，相關(guān)成本全部為變動成本時，可以將貢獻邊際總額作為決策評價指標。貢獻邊際總額法經(jīng)常被應用于生產(chǎn)決策中不涉及專屬成本和機會成本的單一方案決策或多方案決策中的互斥方案決策，如虧損產(chǎn)品決策。 (13) :A, B, C, D見教材。(14) :A, B, C所有者總是希望經(jīng)營者盡力增加企業(yè)價值的，所以D選項不對。 (15) :A, B, C, D如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零，股票市價也能真實地反映它的內(nèi)在價值。如果資本市場是有效的，股票價格反映了其

21、內(nèi)在價值。因為股票的價格是其價值的體現(xiàn)，而價值是未來經(jīng)濟利益流入的現(xiàn)值，改變會計處理方法只能影響短期利益的流入而不影響長期經(jīng)濟利益的流入，所以，如果資本市場是有效的，公司股票的價格不會因為公司改變會計處理方法而變動。如果資本市場是有效的，市場利率反映了投資者期望的投資報酬率或籌資者的資本成本，所以，無論站在投資者或籌資者的角度來看，給其帶來的未來經(jīng)濟利益的流入和流出按市場利率折現(xiàn)，則凈現(xiàn)值（未來經(jīng)濟利益流入的現(xiàn)值與流出現(xiàn)值的差額）必然為零 (16) :A, D可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率即為轉(zhuǎn)換的股票股數(shù)，轉(zhuǎn)換比率越高，對發(fā)行公司不利，對持有者有利，轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比率互為倒數(shù) (17) :A, B, C, D融資租賃屬于長期的、完全補償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃。 (18) :A,