財務(wù)報表課程設(shè)計

1、財務(wù)報表編制與分析課程設(shè)計院 系: 商學(xué)院 專 業(yè): 財務(wù)管理 班 級: 指導(dǎo) 老師: 姓名及學(xué)號: 年 月目錄1海爾公司簡介2財務(wù)比率分析2.1償債能力分析2.11短期償債能力2.12長期償債能力2.2資產(chǎn)營運能力2.3獲利能力分析3杜邦分析法4公司財務(wù)報表分析4.1資產(chǎn)負(fù)債表分析4.2利潤表分析4.3現(xiàn)金流量表分析 海爾公司簡介中國海爾創(chuàng)立于1984年，經(jīng)過30年的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，從一家資不抵債，瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球家電第一品牌。海爾秉承銳意進(jìn)取的海爾文化，不拘泥于現(xiàn)有的家電行業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)形式，在工作中不斷求新求變，積極拓展業(yè)務(wù)新領(lǐng)域，開辟現(xiàn)代生活解決方案的方案的新思路、新技術(shù)、新產(chǎn)

2、品、新服務(wù)，引領(lǐng)現(xiàn)代生活的新潮流，以創(chuàng)新獨到的方式全面優(yōu)化生活和環(huán)境質(zhì)量。海爾集團(tuán)是世界白色家電第一品牌、中國最具價值品牌。海爾在全球建立了29個制造基地，8個綜合研發(fā)中心，19個海外貿(mào)易公司，全球員工總數(shù)超過6萬人，海爾集團(tuán)2010年實現(xiàn)全球營業(yè)額1357億元人民幣，同比增長9%，其中海爾品牌出口和海外銷售額55億美元。2009年，海爾品牌價值高達(dá)812億元，自2002年以來，海爾品牌價值連續(xù)9年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。2010年, 青島海爾實現(xiàn)營業(yè)收入605.88億元,同比增長35.57%;實現(xiàn)凈利潤20.34億元,同比增長47.07%,洗衣機(jī)和電冰箱業(yè)務(wù)營業(yè)收入為115.35億元、22

3、8.11億元,分別是美的電器的1.18倍和2.29倍。截止2013年12月22日，世界權(quán)威市場調(diào)查機(jī)構(gòu)歐睿國際發(fā)布最新的全球家電市場調(diào)查結(jié)果顯示，海爾在世界白色家電品牌中排名第一，海爾大型家用電器2013年品牌零售量占全球市場的9.7%，第五次蟬聯(lián)全球第一。按制造商排名，海爾大型家用電器2013年零售量占全球11.6%的份額首次躍居全球第一。同時，在冰箱、洗衣機(jī)、酒柜、冷柜分產(chǎn)品線市場，海爾全球市場占有率繼續(xù)保持第一。調(diào)查顯示，海爾旗下產(chǎn)品的全球份額也節(jié)節(jié)攀升。2013年，海爾冰箱的品牌和制造商零售全球份額分別為16.8%和19.8%，海爾洗衣機(jī)的品牌和制造商零售全球份額分別為13.3%和16

4、.1%，海爾酒柜的品牌和制造商零售全球份額為15.6%，海爾冷柜的品牌與制造商零售全球份額為20.5%和19.9%。至此，海爾同時擁有“全球大型家用電器第一品牌、全球冰箱第一品牌與第一制造商、全球洗衣機(jī)第一品牌與第一制造商、全球酒柜第一品牌與第一制造商、全球冷柜第一品牌與第一制造商”共9項殊榮。海爾文化的核心是創(chuàng)新。它是在海爾二十年發(fā)展歷程中產(chǎn)生和逐漸形成的特色文化體系。海爾文化以觀念創(chuàng)新為先導(dǎo)，以戰(zhàn)略創(chuàng)新為方向，以組織創(chuàng)新為保障，以技術(shù)創(chuàng)新為手段，以市場創(chuàng)新為目標(biāo)，伴隨著海爾從無到有，從小到大，從大到強(qiáng)，從中國走向世界，海爾文化本身也在不斷創(chuàng)新，發(fā)展。員工普遍認(rèn)同：主動參與是海爾文化的最大特

5、色。當(dāng)前，海爾的目標(biāo)是創(chuàng)中國的世界名牌，為名族爭光。這個目標(biāo)把海爾的發(fā)展與海爾員工個人的價值追求完美地結(jié)合在一起，每一位海爾員工將在實現(xiàn)海爾世界名牌大目標(biāo)的過程中，充分實現(xiàn)個人的價值與追求。 2 財務(wù)比率分析 財務(wù)比率計算分析表2011年2012年2013年償債能力分析短期償債能力分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債1.21 1.27 1.30 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債0.93 1.01 1.08 現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債0.50 0.52 0.54 現(xiàn)金流量比率= 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /流動負(fù)債0.24 0.18 0.17 到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（

6、本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）6.50 4.72 5.03 長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額70.95%68.95%67.23%股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額2.44 2.22 2.05 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額3.44 3.22 3.05 負(fù)債股權(quán)比例=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額2.44 2.22 2.05 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈額）2.56 2.31 2.12 償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量4.54 6.21 6.30 利息保障倍數(shù)=（稅前利潤+利息費用）/利息費用32.61 -195.89 -120.44 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=

7、（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出20.29 10.61 9.44 營運能力分析收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均存貨15.47 12.22 12.39 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨11.81 9.14 9.25 收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率23.28 29.46 29.06 成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率30.48 39.40 38.91 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額28.21 21.94 20.30 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.76 16.41 17.74 固定資產(chǎn)周

8、轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈額2.68 2.25 1.94 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)余額10.46 8.69 8.06 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額2.14 1.79 1.56 盈利能力分析資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額10.57%9.75%10.03%股東權(quán)益報酬率=凈利潤/平均股東權(quán)益總額34.69%32.34%31.34%銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額23.62%25.24%25.32%銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額4.95%5.46%6.42%成本費用凈利率=凈利潤/成本費用總額5.19%5.77%6.81%發(fā)展能力分析營業(yè)增長率=本期營業(yè)增長額/上年同

9、期營業(yè)收入總額21.58%8.41%8.30%資本積累率=本期所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益21.61%33.69%29.61%總資產(chǎn)增長率=本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額35.73%25.09%22.80%固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值49.59%51.47%51.43%2.1償債能力分析2.11短期償債能力分析從表中相關(guān)指標(biāo)中看出，流動比率從2011年的1.21增加到2013年的1.30，爭取向于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2增加，雖然與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)存在一定的差距，但還是表明海爾以流動資產(chǎn)抵償流動負(fù)債的能力還是比較強(qiáng)的。速動比率由2011年的0.93增長到2013年的1.08，高于公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1

10、，而相對于同行業(yè)內(nèi)該比率都并不是很高，表明海爾較同行業(yè)水平而言，債務(wù)償還能力還是比較強(qiáng)的?，F(xiàn)金比率由2011年的0.5增加到0.54，雖然增長不是很明顯，當(dāng)已經(jīng)連續(xù)3年遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)0.2，說明海爾的閑置資金并沒有得到充分的利用，企業(yè)失去投資的機(jī)會可能性比較大。雖然通過上面的現(xiàn)金流量分析，我們可以知道海爾近3年的投資主要是購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)并且投資現(xiàn)金流為凈流出。這說明海爾的投資存在著較大的缺陷，需要引起管理層的注意和進(jìn)一步的改進(jìn)?，F(xiàn)金流量比率由2011年的0.24下降到2013年0.17，而到期債務(wù)本息償付比率由2011年的6.5下降到2012年的4.72，在2013年上升到5.03，

11、遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1?，F(xiàn)金流量比率越高，說明企業(yè)的財務(wù)彈性越好。海爾的現(xiàn)金流量比率逐年下降，說明其財務(wù)彈性比較差。到期債務(wù)本息償付比率越大，說明償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，如果該比率超過1，意味著在保證現(xiàn)金支付需要后，還能保持一定的現(xiàn)金余額來滿足預(yù)防性和投機(jī)性需求。如果比率小于1，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期的本息，企業(yè)必須對外籌資、吸引投資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。海爾的當(dāng)期債務(wù)本息償付比率非常高，說明海爾保留了相當(dāng)大的現(xiàn)金余額，與現(xiàn)金比率分析一樣，其閑置資金并沒有得到充分的利用。以上指標(biāo)說明海爾的短期償債能力比較在增強(qiáng)，但同時也存在一定的問題，有些指標(biāo)并不是越高越好，過高的現(xiàn)金存量反映出海爾

12、的資金利用和投資存在比較大的問題，在經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，海爾應(yīng)該要充分考慮資金的增值方式。2.22長期償債能力分析從表中的相關(guān)資料可以知道，資產(chǎn)負(fù)債率由2011年的70.95%緩慢下降到2013年的67.23%。從指標(biāo)本身來看，資產(chǎn)負(fù)債率比較高，與前面的負(fù)債分析相符合，海爾通過借款融資的控件較小，所以其借款很少，長期借款基本為零。海爾的這一指標(biāo)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了普遍的適宜水平40%-60%，其債券的保證程度相對比較高，長期償債能力相對較強(qiáng)。股東權(quán)益比率由2011年的2.44小幅下降到2013年的2.05，股東權(quán)益比率應(yīng)當(dāng)適中。如果權(quán)益比率過小，表明企業(yè)過度負(fù)債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力；

13、而權(quán)益比率過大，意味著企業(yè)沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。這與前面的分析反映的一樣，海爾的負(fù)債很少，投資和經(jīng)營擴(kuò)大存在一定的問題。利息保障倍數(shù)由2011年的32迅速下降到2013年-120。利息保障倍數(shù)的重點是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發(fā)生困難。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。但是這并不說明海爾的利息支付存在問題，主要是海爾的利息費用為負(fù)數(shù)。這是由于海爾存在大量的應(yīng)收票據(jù)，這會產(chǎn)生大量的利息來沖減財務(wù)費用，同時海爾的對外負(fù)債很少，對應(yīng)利息費用很小。在這兩個因素的影響下，其利息保障倍數(shù)為負(fù)數(shù)，但剔除以上造成指標(biāo)為負(fù)的原因

14、，海爾的長期償債能力還是很強(qiáng)的。通過以上的指標(biāo)分析，可以得出海爾的長期償債能力還是相對較強(qiáng)的，但是負(fù)債相對不足，沒有充分利用財務(wù)杠桿來擴(kuò)大經(jīng)營。2.2 資產(chǎn)營運能力分析從表中的相關(guān)指標(biāo)中看出，海爾的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于下降趨勢。說明海爾的資產(chǎn)總體運轉(zhuǎn)情況開始逐漸變差。存貨周轉(zhuǎn)率，無論是以銷售收入為基礎(chǔ)還是銷售成本為基礎(chǔ)的，都從2011年開始逐步下降，說明海爾的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)變長，存貨會存在壓積，平均銷售期變長，減慢存貨的變現(xiàn)速度。這是也正是海爾著手“零庫存”的原因，通過存貨的減少來加快企業(yè)的資金回收。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2011年的28.

15、21下降到2013年的20.3，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)變長，說明海爾回收應(yīng)收賬款的速度變慢，平均處理期變長，減慢了變現(xiàn)速度，資金被占用情況比較顯著。這主要要和銷售方式對應(yīng)分析，通過改變客戶的信用政策來提高銷售額是目前海爾占領(lǐng)市場份額的主要手段之一。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均從2011年開始下降。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由10。46下降至8.06，主要是受到存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的影響，但是海爾的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對于行業(yè)水平還是具有較高水平的，資金利用效果的是比較好的。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2011年的2.68下降至2013年的1.94，表明海爾的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，利用效率降低，即

16、擁有固定資產(chǎn)數(shù)量過多，設(shè)備閑置、沒有充分利用。結(jié)合上面的現(xiàn)金流分析，海爾的投資現(xiàn)金流出主要是購置固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，而購置的固定的資產(chǎn)并沒有得到充分的利用，進(jìn)一步說明海爾的投資存在不足和投資回報低等問題?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2011年的2.14下降至2013年的1.56，表明海爾利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率降低，資產(chǎn)的有效使用程度降低?？傊?，海爾的整體營運能力在逐步減弱，資產(chǎn)效率降低；其中可能存在應(yīng)收賬款占用企業(yè)流動資金、固定資產(chǎn)閑置等問題需要解決。2.3獲利能力分析從表中的相關(guān)指標(biāo)中看出，海爾的資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益報酬率2011年與2013年變化基本不大，而銷售毛利率、銷售凈利率和成本費用凈利率均有

17、小幅度的上升。其中，資產(chǎn)報酬率由2011年的10.57%小幅度下降至2013年的10.03%，表明公司資產(chǎn)利用效果在減弱，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤降低。股東權(quán)益報酬率也從2011年的34.69%下降到2013年的31.34%，下降了3.35%，表明海爾為所有者投資帶來的收益減少。這與前面的分析相吻合，海爾的資產(chǎn)創(chuàng)造價值量在下降，存在著較嚴(yán)重的資產(chǎn)閑置現(xiàn)狀。銷售毛利率從2011年的23.62%上升到2013年的25.32%，表明海爾的銷售初試盈利能力在增強(qiáng)。銷售凈利率從2011年的4.95%上升到2013年的6.42%，表明海爾在通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力也有所提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售

18、的同時，由于銷售費用、財務(wù)費用、管理費用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定負(fù)增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。 而海爾在提高銷售凈利率時，按照其驅(qū)動因素，從四個方法：提高銷量、提高價格、降低營業(yè)成本、降低營業(yè)費用中選擇提高銷量和降低營業(yè)費用。通過前面的利潤表分析，海爾的營業(yè)費用增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銷售收入增長速度和營業(yè)成本增長速度。因此在銷售總額增加和營業(yè)成本的低速增長兩方面的影響下，海爾的銷售凈利率有了一定提高。成本費用利潤率，由2011年的5.19%上升至2013年6.81%，表明海爾為獲取收益而付出的代價變小，獲利能力增強(qiáng)。同時，海爾的對成本費用的控

19、制能力和經(jīng)營管理水平也有了明顯的提高?？偟膩碚f，海爾的盈利能力在2011年至2013年期間還是有提升的。但是受到海爾本身資產(chǎn)利用效果不足的影響，其資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益報酬率均沒有提升，這是值得注意的。其次，就是要繼續(xù)保持良好的成本控制和經(jīng)營管理。3.杜邦分析法 2012年杜邦分析體系2013年杜邦分析體系海爾2013年度的所有者權(quán)益報酬率較之2012年年度有了小幅的降低。這說明公司所有者投入資本的獲利能力有所降低，更進(jìn)一步地說，可能是海爾籌資、投資和資產(chǎn)營運等各種經(jīng)營活動的效率降低了。由于總資產(chǎn)報酬率是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，總資產(chǎn)報酬率對所有者報酬率的影響數(shù)為0.96%（=（9.1%

20、-8.78%）×3.03），權(quán)益乘數(shù)對資產(chǎn)報酬率的影響數(shù)為-1.82%（=（3.03-3.23）×9.1%）。由此可以知道，2013年的所有者權(quán)益報酬率下降的主要原因是權(quán)益乘數(shù)的變小。而海爾2013年的總資產(chǎn)報酬率為9.1%，較之2012年的8.78%，還是有小幅度的上升的。這對所有者報酬率的影響還是起積極作用的。其中銷售凈利率對總資產(chǎn)報酬率的影響數(shù)為1.5%（=（6.42%-5.46%）×1.563）；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)報酬率的影響數(shù)為-1.43%（=（1.563-1.786）×6.42%）。所以，原因歸結(jié)為銷售凈利率提高的影響大于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的

21、影響數(shù)。2013年的銷售凈利率為6.42%，而2012年的則是5.46%。我們可以再進(jìn)一步分析其凈利潤和銷售收入的增長比值，其中凈利潤同比增長27.48%，銷售收入同比增長8.3%，所以凈利潤增長速度快于銷售收入是導(dǎo)致銷售凈利率提升的原因；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入和資產(chǎn)總額的比值，其中銷售收入同比增長8.3%，資產(chǎn)總額同比增長22.79%，所以銷售收入增長速度慢于資產(chǎn)總額是導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因。凈利潤同比增長了27.48%。它的值取決于營業(yè)收入、成本費用、其他利潤和所得稅。其中，銷售收入同比增加了8.3%，成本費用同比增加了6.35%。接下來開始分析其指標(biāo)下降的正相關(guān)因素，權(quán)益乘數(shù)的下降。

22、海爾的權(quán)益乘數(shù)由2012年3.23下降至2013年3.03。權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運用的總資產(chǎn)是業(yè)主權(quán)益的幾倍。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險。但是，若公司營運狀況剛好處于向上趨勢中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過提高公司的股東報酬率，對公司的股票價值產(chǎn)生正面激勵效果。由上面的資產(chǎn)負(fù)債表分析可以知道海爾的權(quán)益乘數(shù)下降主要是負(fù)債的減少，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升。所以，根據(jù)杜邦分析的初步結(jié)果,海爾2013年創(chuàng)利能力小幅下降的主要原因在于：政府政策、市場需求、公司自身盈利能力提高，所導(dǎo)致的銷售收入的較大幅度的提升。由于2013年初，政府計劃實施

23、新一輪促消費政策，或?qū)⒅貑⒓译?、汽車下鄉(xiāng)等優(yōu)惠政策，市場需求和行業(yè)前景開始轉(zhuǎn)好。經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，家電行業(yè)發(fā)展尤為迅速。在近年來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持高速發(fā)展，國際市場逐步復(fù)蘇，全面推動家電產(chǎn)業(yè)再創(chuàng)新高，家電行業(yè)呈現(xiàn)出口、內(nèi)銷兩旺的局面的大前提下，海爾的產(chǎn)銷情況都相當(dāng)樂觀。海爾網(wǎng)絡(luò)銷售活動取得了一定的市場效果，同時內(nèi)部管理成本控制能力增強(qiáng)所導(dǎo)致的公司三項費用的增長幅度遠(yuǎn)小于銷售收入的增長幅度。海爾改變經(jīng)營策略，經(jīng)營水平迅速增強(qiáng)。海爾沒有積極地利用財務(wù)杠桿作用來擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，負(fù)債很少，投資和經(jīng)營擴(kuò)大存在一定的隱形問題。公司資產(chǎn)的總體運轉(zhuǎn)情況比較理想，銷售、生產(chǎn)、經(jīng)營方面都有很大的提升，但在沒有注意有效地利用負(fù)

24、債來擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營與生產(chǎn)，資產(chǎn)有效使用程度有待提高。4.1資產(chǎn)負(fù)債表分析從該公司的2010年至2013年的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)（見附表1-資產(chǎn)負(fù)債表），我們可以知道從2010年至2013年，公司的資產(chǎn)一直在穩(wěn)步上升，從2010年的2926720萬逐步上升到2013年的6101590萬。在3年的時間里，資產(chǎn)總額增長超過了100%，而其中，負(fù)債由1977840萬增加至4102170萬，所有者權(quán)益也從948879萬增加至1999410萬，兩者的增長比例都在100%以上。海爾的資產(chǎn)增加，表明企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)張，發(fā)展能力良好，而負(fù)債和所有者權(quán)益與資產(chǎn)保持同步增長，說明公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。其中分別分析資產(chǎn)、負(fù)債

25、、所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。海爾流動資產(chǎn)構(gòu)成情況分析表報表日期2012年2013年2012年比重2013年比重單位元元%貨幣資金20625500000 41.02 41.63 應(yīng)收票據(jù)27.72 31.71 應(yīng)收賬款4196720000 4326840000 10.57 8.73 存貨7098640000 6864000000 17.88 13.85 流動資產(chǎn)合計39699700000 49547000000 100.00 100.00 從表中可以看出，海爾的流動資產(chǎn)中，貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、存貨、應(yīng)收賬款的主要流動資產(chǎn)的比重一直維持在較高的水平。貨幣資金相對持平，而存貨則下降了4個百分點，應(yīng)收賬款

26、下降了接近2個百分點，但二者的綜合作用導(dǎo)致應(yīng)收票據(jù)的比重顯著上升?？梢哉J(rèn)為，海爾的存貨管理情況得到了良好的改善，原因是零庫存運動的實施，但具體情況還需要進(jìn)一步分析。 海爾非流動資產(chǎn)構(gòu)成情況分析表報表日期2012年2013年2012年比重2013年比重單位元元%長期股權(quán)投資2201820000 2712650000 22.04 23.65 固定資產(chǎn)凈額5282770000 5453060000 52.89 47.55 在建工程1063820000 1603660000 10.65 13.98 無形資產(chǎn)564593000 669209000 5.65 5.83 遞延所得稅資產(chǎn)734460000 9

27、05645000 7.35 7.90 非流動資產(chǎn)合計9988630000 100.00 100.00 以上，其中長期股權(quán)投資和在建工程均呈現(xiàn)上升趨勢，分別上升了1.5個百分點和3個百分點。主要是由于海爾從表中可以看出，長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)和在建工程三者占了非流動資產(chǎn)的80%實行的“去制造化”和“零庫存”運動使倉庫等固定資產(chǎn)減少，企業(yè)可以抽出部分的資金來進(jìn)行投資。 海爾負(fù)債構(gòu)成情況分析表報表日期2012年2013年2012年比重2013年比重單位元元 %流動負(fù)債合計31341200000 38005700000 91.47 92.65 非流動負(fù)債合計2920940000 3016050000

28、8.53 7.35 負(fù)債合計34262200000 41021700000 100.00 100.00 對流動負(fù)債和非流動負(fù)債的比重應(yīng)該確定一個合理的水平。其衡量標(biāo)準(zhǔn)是在企業(yè)不發(fā)生償債風(fēng)險的前提下，盡可能多利用流動負(fù)債融資。同時還應(yīng)考慮資產(chǎn)的流動性，如果企業(yè)的流動資產(chǎn)回收較快，可以考慮利用更多的流動負(fù)債來融資。而非流動負(fù)債占負(fù)債總額的比重，表明企業(yè)在經(jīng)營過程中借助外來長期資金的程度。從表中可以看出，海爾的負(fù)債中以流動負(fù)債為主，流動負(fù)債占總負(fù)債的比重一直維持在90%以上，非流動負(fù)債基本穩(wěn)定而且比重小?？傮w來說，公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，但是流動負(fù)債比重過高，需要注意財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)結(jié)合公司的現(xiàn)金

29、流動性進(jìn)行進(jìn)一步分析。 海爾流動負(fù)債構(gòu)成情況分析表報表日期2012年2013年2012年比重2013年比重單位元元 %短期借款1097960000 1173870000 3.50 3.09 應(yīng)付票據(jù)7961100000 25.40 31.29 應(yīng)付賬款41.85 36.74 預(yù)收款項2499990000 3521480000 7.98 9.27 應(yīng)付職工薪酬1199690000 1057780000 3.83 2.78 應(yīng)交稅費972603000 1249590000 3.10 3.29 其他應(yīng)付款4439340000 4965030000 14.16 13.06 流動負(fù)債合計31341200

30、000 38005700000 100.00 100.00 從表中可以看出，海爾的流動負(fù)債中，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)比重較大卻穩(wěn)定，短期借款的比重反而很小。這主要收到其銷售情況的影響，從上面的流動資產(chǎn)分析可以知道，海爾存在較高比重的現(xiàn)金可以應(yīng)對日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，所以其短期借款很少。同時在目前的家電銷售模式上主要采取代銷等方式，這也是海爾采用“零庫存”存在的一個現(xiàn)象，產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成大量的應(yīng)收款項，從而減少庫存管理、倉庫占用，但是使應(yīng)收應(yīng)付款項增加。所以其應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款比重很大而且比較穩(wěn)定。海爾非流動負(fù)債構(gòu)成情況分析表報表日期2012年2013年2012年比重2013年比重單位元元 %長期借款595

31、36800 0 2.04 0.00 應(yīng)付債券699643000 716835000 23.95 23.77 預(yù)計非流動負(fù)債2054830000 2162980000 70.35 71.72 遞延所得稅負(fù)債12987400 14304700 0.44 0.47 其他非流動負(fù)債93939700 121931000 3.22 4.04 非流動負(fù)債合計2920940000 3016050000 100.00 100.00 從表中，我們知道海爾的非流動負(fù)債主要是應(yīng)付債券和預(yù)計負(fù)債，其中僅僅預(yù)計負(fù)債一項就占了70%。而長期借款的比重很低，2013年幾乎沒有長期負(fù)債。而預(yù)計負(fù)債是指根據(jù)或有事項等相關(guān)準(zhǔn)則確認(rèn)

32、的各項預(yù)計負(fù)債，包括對外提供擔(dān)保、未決訴訟、產(chǎn)品質(zhì)量保證、重組義務(wù)以及固定資產(chǎn)和礦區(qū)權(quán)益棄置義務(wù)等產(chǎn)生的預(yù)計負(fù)債。這說明海爾存在大量的產(chǎn)品質(zhì)量保證，從上面的資料我們可以知道海爾在近兩年的銷售狀況一直保持良好的業(yè)績因而存在大量的預(yù)計負(fù)債也是合情合理的。這是銷售情況的側(cè)面反映。4.2利潤表分析 2013年，海爾實現(xiàn)營業(yè)收入8648770萬元，較2011年增加1282520萬元，同比增加14.83%，與此同時營業(yè)成本從2011年7002050萬元增加至2013年的8094110，增加額為1092060萬元，增加了13.49%，而凈利潤555128萬元，較2011年增加190362萬元，同比增加34.

33、29%。營業(yè)成本的增長幅度小于營業(yè)收入，導(dǎo)致營業(yè)利潤在2011年至2013年平穩(wěn)增長。企業(yè)的各項指標(biāo)都在呈現(xiàn)較大的上升趨勢，近幾年企業(yè)的經(jīng)營盈利情況都比較好，整體盈利能力較強(qiáng)。 海爾利潤構(gòu)成分析表報表日期2011年2012年2013年2011年比重2012年比重2013年比重單位元元元%營業(yè)利潤4062810000 5269910000 6168540000 92.05 97.08 91.88 營業(yè)外收入369722000 197365000 599949000 8.38 3.64 8.94 營業(yè)外支出18988700 39010100 54518500 0.43 0.72 0.81 利潤總額

34、4413540000 5428270000 6713970000 100.00 100.00 100.00 其中，我們可以通過上表可以知道，海爾的利潤以經(jīng)常性的營業(yè)利潤為主。雖然營業(yè)利潤、營業(yè)外收入總額都呈現(xiàn)上升的趨勢，但是2013年營業(yè)利潤比重呈下降趨勢，同時營業(yè)外收入比重增加了接近1.5倍，主要是海爾在2013年進(jìn)行庫存的壓縮使固定資產(chǎn)減少導(dǎo)致了較多的營業(yè)外收入發(fā)生。利潤表主要項目分析：（1）營業(yè)收入分析報表日期2009年2010年2011年2012年2013年單位元元元元元營業(yè)總收入32979400000 60588200000 73662500000 79856600000 86487

35、700000 營業(yè)收入32979400000 60588200000 73662500000 79856600000 86487700000 百分比100%100%100%100%100%我們可以知道海爾營業(yè)收入的100%來源于主營業(yè)務(wù)收入，其主業(yè)非常明確和突出，收入主要依賴于主營業(yè)務(wù)。（2）營業(yè)成本分析我們知道，營業(yè)成本從2011年7002050萬元增加至2013年的8094110，增加額為1092060萬元，增加了13.49%。但是海爾的營業(yè)成本占營業(yè)成本的比重在2011年的80.35%下降至2012年的79.47%，再小幅增加到2013年的79.79%。這主要是營業(yè)成本的增長幅度低于總成

36、本的增長幅度造成的，其中替他營業(yè)成本和投資收益的成本比重在小幅上升。在前面的營業(yè)收入分析中，我們知道海爾的收入100%來源于主營業(yè)務(wù)收入，其他業(yè)務(wù)收入是為零的。而在這里卻存在其他業(yè)務(wù)成本小幅上升的現(xiàn)象，這是不合理的。這說明海爾的成本管理在劃分成本費用歸屬上存在著一定的問題，或者其他業(yè)務(wù)的經(jīng)營存在著較嚴(yán)重的問題導(dǎo)致投入資金后得不到任何回報。但是總的來說，其營業(yè)成本的比重還是有所下降的，說明海爾的內(nèi)部營業(yè)成本控制能力還是在逐年上升的。（3）期間費用分析從總體規(guī)模上來看，營業(yè)成本從2011年7002050萬元增加至2013年的8094110，增加額為1092060萬元，增加了13.49%，其中期間費

37、用的銷售費用從2011年的909934萬元上升至2013年的1030680萬元，凈增加120746萬元，同比增長了13.26%；管理費用由2011年的405320萬元上升至2013年的544305萬元，凈增加138985萬元，同比增長34.29%；而財務(wù)費用則從2011年的11538萬元下降至-4574萬元，凈減少16112萬元，同比下降了139.64%。因此海爾的期間費用總體保持水平不變，其中值得關(guān)注的是財務(wù)費用的迅速下降。從前面分析可以知道，海爾的資金充裕，足夠其應(yīng)付經(jīng)營生產(chǎn)所需，因此海爾在大幅度地減少對外負(fù)債，因此利息費用大幅度下降。但是利息的下降，只會導(dǎo)致財務(wù)費用的減少。財務(wù)費用是負(fù)數(shù)

38、的出現(xiàn)，主要是由于海爾的資金轉(zhuǎn)移給其他關(guān)聯(lián)方使用而導(dǎo)致的利息收入大于利息支出。從上面的資產(chǎn)負(fù)債表分析中我們只可以知道海爾在近3年來應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)總額都有大幅的上升，因此由此產(chǎn)生的利息收入會沖減其利息支出。從利潤表揭示出來的信息可以看出，海爾的業(yè)績平穩(wěn)上升的主要原因是營業(yè)收入增幅14.83%略高于營業(yè)成本增幅13.49%，各項指標(biāo)都在呈現(xiàn)較大的上升趨勢，近幾年企業(yè)的經(jīng)營盈利情況都比較好，整體盈利能力較強(qiáng)。營業(yè)成本、期間費用與營業(yè)收入的增加趨勢一致，增加幅度基本相當(dāng)。其中雖然管理費用、其他營業(yè)成本和投資收益上的小幅增長，但是對營業(yè)成本和銷售費用較好控制，使得海爾的凈利潤能夠同營業(yè)收入一樣處于行

39、業(yè)的較高水平。但是海爾的營業(yè)成本的比重過大，如何控制和降低營業(yè)成本的上升將決定公司的發(fā)展走勢。2011年至2013年海爾業(yè)績的增長也得益于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，但是我們可以知道，同行業(yè)的其他企業(yè)凈利潤也處于增長趨勢，因此如何保持增長態(tài)勢對公司具有至關(guān)重要的意義。4.3現(xiàn)金流量表分析海爾2013年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為418315萬元，比2011年238377萬元增加了179938萬元，同比增加43%。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量由2011年620668萬元增加至2013年的651033萬元，同比增長4.67%；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量由2011年-451203萬元增加至2013年的-137568萬元，同比增加69.51%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量從75524萬元減少至-92463萬元，同比下降181.68%。而經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入是企