第一章企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析概述

1、 第一章第一章 一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和作用一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義和作用（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義1、什么是財(cái)務(wù)報(bào)告，它由哪幾部分組成？、什么是財(cái)務(wù)報(bào)告，它由哪幾部分組成？ 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，又稱財(cái)務(wù)報(bào)告，是指財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，又稱財(cái)務(wù)報(bào)告，是指企業(yè)對(duì)外提高的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)企業(yè)對(duì)外提高的反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。量等會(huì)計(jì)信息的文件。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告包括：會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告包括：會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書。報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書。貴州茅臺(tái)2013年報(bào)2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的

2、意義、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一種檢查手段檢查手段，通過檢查可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)。 財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)報(bào)表編制工作的延續(xù)和延續(xù)和發(fā)展發(fā)展，通過分析提供更為詳細(xì)、理性的會(huì)詳細(xì)、理性的會(huì)計(jì)信息計(jì)信息。 科學(xué)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和專門的分析方法評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和專門的分析方法是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要手段，通過分析可以對(duì)企業(yè)未對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展作出科學(xué)預(yù)測(cè)來(lái)發(fā)展作出科學(xué)預(yù)測(cè)。3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生與發(fā)展、財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生與發(fā)展（1）為銀行服務(wù)的信用分析）為銀行服務(wù)的信用分析（2）為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析）為資本市場(chǎng)服務(wù)的盈利分析（3）為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析）為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的本質(zhì)是收集與

3、決策有關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的本質(zhì)是收集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義 注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試指定輔導(dǎo)教材財(cái)務(wù)成本管理對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析所下的定義是： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、狀況及其變動(dòng)，目的是了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助

4、利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。 杜勝利在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一書中指出： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是根據(jù)企業(yè)定期編制的會(huì)是根據(jù)企業(yè)定期編制的會(huì)計(jì)報(bào)表等資料，應(yīng)用專門的分析方法，對(duì)企業(yè)計(jì)報(bào)表等資料，應(yīng)用專門的分析方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行剖析，其目的在于的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行剖析，其目的在于確定并提供會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字中包含的各種趨勢(shì)和確定并提供會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字中包含的各種趨勢(shì)和關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是為股東提供企業(yè)盈關(guān)系，為各有關(guān)方面特別是為股東提供企業(yè)盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、償債能力等財(cái)務(wù)信息，使利能力、財(cái)務(wù)狀況、償債能力等財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以判斷并作出相應(yīng)的決策，從而報(bào)表使用者據(jù)以判斷并作出相應(yīng)的

5、決策，從而為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。 謝志華在會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析一書中把財(cái)務(wù)報(bào)表分析定義為： 會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)分析是指通過對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)是指通過對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目、同一會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目間的依存關(guān)表相關(guān)項(xiàng)目、同一會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目間的依存關(guān)系以及各項(xiàng)目在總體中的比重進(jìn)行對(duì)比分析，系以及各項(xiàng)目在總體中的比重進(jìn)行對(duì)比分析，以深入了解企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況以深入了解企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況（或理財(cái)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)），發(fā)現(xiàn)其存在的問（或理財(cái)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)），發(fā)現(xiàn)其存在的問題，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析。題，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析

6、。 Leopold A.Bernstein所著的財(cái)務(wù)報(bào)表分析：理論、應(yīng)用與解釋以及Clyde P.Stickney所著的財(cái)務(wù)報(bào)表分析：一種戰(zhàn)略展望都將財(cái)務(wù)報(bào)表分析界定為： 對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與成果進(jìn)行分析，通常包括對(duì)企業(yè)投資收益、盈利能力、短通常包括對(duì)企業(yè)投資收益、盈利能力、短期支付能力、長(zhǎng)期償債能力、企業(yè)價(jià)值等期支付能力、長(zhǎng)期償債能力、企業(yè)價(jià)值等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，從而得出對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，從而得出對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及成果的評(píng)價(jià)。況及成果的評(píng)價(jià)。我們的對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析作出如下定義： 它是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為主要研究對(duì)象，它是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為主要研究對(duì)象，應(yīng)用一定

7、的方法、手段或工具進(jìn)行加工，通過應(yīng)用一定的方法、手段或工具進(jìn)行加工，通過搜集并系統(tǒng)地分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資搜集并系統(tǒng)地分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及其他相關(guān)資料，以得到有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益、風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、料，以得到有關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益、風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)、發(fā)展前景等方面的信息，并將獲得的信息傳遞發(fā)展前景等方面的信息，并將獲得的信息傳遞給使用者的過程。給使用者的過程。 為使用者（包括分析者）提供其原先不具備的信息的過程。5、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用（1）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可明確顯示企業(yè)在特定日期）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可明確顯示企業(yè)在特定日期的財(cái)務(wù)狀況和特定時(shí)期的財(cái)務(wù)成果及現(xiàn)金流量的數(shù)量的財(cái)務(wù)狀況和特定時(shí)期的

8、財(cái)務(wù)成果及現(xiàn)金流量的數(shù)量和質(zhì)量，使決策者可據(jù)以預(yù)測(cè)未來(lái)，并制定相應(yīng)的經(jīng)和質(zhì)量，使決策者可據(jù)以預(yù)測(cè)未來(lái)，并制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)方針。營(yíng)方針。（2）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能顯示企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能顯示企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，有助于各部門分工協(xié)作，明確方向，協(xié)調(diào)發(fā)展。有助于各部門分工協(xié)作，明確方向，協(xié)調(diào)發(fā)展。（3）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能及時(shí)提供有助于決策者決）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能及時(shí)提供有助于決策者決策所需的數(shù)據(jù)，以達(dá)成決策者目標(biāo)。策所需的數(shù)據(jù)，以達(dá)成決策者目標(biāo)。（4）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，有助于企業(yè)管理者評(píng)價(jià)管理）通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，有助于企業(yè)管理者評(píng)價(jià)管理業(yè)績(jī)，調(diào)整相關(guān)政策。業(yè)績(jī)，調(diào)整相關(guān)政策。

9、（二）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識(shí)（二）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的總體認(rèn)識(shí)1、將企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)。2、分析的。3、報(bào)表分析的過程是將整個(gè)報(bào)表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對(duì)企業(yè)。4、發(fā)現(xiàn)問題解決問題。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象和目的二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象和目的1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象 財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、招股說(shuō)明書、上財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、招股說(shuō)明書、上市公司公告和臨時(shí)報(bào)告，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、行市公司公告和臨時(shí)報(bào)告，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)發(fā)展背景、稅收政策等。業(yè)發(fā)展背景、稅收政策等。2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的（1）一般目的）一般目的了解企業(yè)了解企業(yè)常規(guī)性常規(guī)

10、性的基本信息的基本信息企業(yè)常規(guī)性的基本信息主要包括：企業(yè)常規(guī)性的基本信息主要包括：n企業(yè)的企業(yè)的短期償債能力短期償債能力；n資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率；n收益能力收益能力；n資本結(jié)構(gòu)或企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力兩類企業(yè)常規(guī)性基本信息引人注目：兩類企業(yè)常規(guī)性基本信息引人注目：n企業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表的相關(guān)信息；的相關(guān)信息；n隨著資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，結(jié)合隨著資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，結(jié)合資本市場(chǎng)價(jià)值資本市場(chǎng)價(jià)值的相關(guān)的相關(guān)信息。信息。了解有關(guān)了解有關(guān)特殊性特殊性或或?qū)ｎ}性專題性的信息的信息1企業(yè)財(cái)務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)（財(cái)務(wù)預(yù)警）失敗預(yù)測(cè)（財(cái)務(wù)預(yù)警）2企業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)3信貸分

11、析信貸分析4企業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估價(jià)值評(píng)估5辨析辨析會(huì)計(jì)信息失真會(huì)計(jì)信息失真（2）七類使用人的具體目的：投資人、債權(quán)人、）七類使用人的具體目的：投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會(huì)、中介機(jī)經(jīng)理人、供應(yīng)商、政府、雇員和工會(huì)、中介機(jī)構(gòu)。構(gòu)。 投資者債權(quán)人經(jīng)理供應(yīng)商客戶中介政府職工競(jìng)爭(zhēng)者其他會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者投資者投資者的分析目的的分析目的1分析企業(yè)的獲利能力，評(píng)價(jià)預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)程度，合理進(jìn)行投資決策；2分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，評(píng)價(jià)企業(yè)管理人員受托責(zé)任的履行情況；3分析企業(yè)的償債能力，評(píng)價(jià)企業(yè)的理財(cái)環(huán)境；4分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)人債權(quán)人的分析目的的

12、分析目的 1分析營(yíng)運(yùn)資金，了解企業(yè)的短期償債能力 2分析資本結(jié)構(gòu)，了解企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力 3分析獲利能力，了解企業(yè)還本付息資金來(lái)源的保障程度企業(yè)內(nèi)部使用者企業(yè)內(nèi)部使用者的分析目的的分析目的1考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算的完成情況，評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)責(zé)任的履行情況2評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞3決策和規(guī)劃政府及其有關(guān)部門政府及其有關(guān)部門的分析目的的分析目的1用來(lái)實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。2用于課征企業(yè)稅收（特別是所得稅）。3用于管制某些特定行業(yè)。企業(yè)職工企業(yè)職工的分析目的的分析目的 財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助職工計(jì)算自身利益，評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位、存在的風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展的潛力。例如例如, ,某公司的工會(huì)與公司訂立的合同中可能某公司的工

13、會(huì)與公司訂立的合同中可能包含了以下條款包含了以下條款: : 當(dāng)公司的當(dāng)公司的稅前銷售利潤(rùn)率稅前銷售利潤(rùn)率達(dá)到達(dá)到5%5%或以上時(shí)或以上時(shí), ,員工可以按以下比例分享公司利潤(rùn)員工可以按以下比例分享公司利潤(rùn):5%:5%至至10%10%稅稅前銷售利潤(rùn)率之間的利潤(rùn)額的前銷售利潤(rùn)率之間的利潤(rùn)額的6%,6%,加上加上10%10%稅前稅前銷售利潤(rùn)率以上的利潤(rùn)額的銷售利潤(rùn)率以上的利潤(rùn)額的8%8%。 利潤(rùn)計(jì)量方法是利潤(rùn)計(jì)量方法是: :合并報(bào)表的合并報(bào)表的稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn), ,但不包括非合并的子公司的利潤(rùn)。銷售收入與但不包括非合并的子公司的利潤(rùn)。銷售收入與利潤(rùn)的口徑相同。而且利潤(rùn)的口徑相同。而且, ,所有上述計(jì)算

14、所依據(jù)所有上述計(jì)算所依據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù), ,都必須經(jīng)過獨(dú)立的都必須經(jīng)過獨(dú)立的CPACPA的公正審計(jì)。的公正審計(jì)。例如例如, ,假設(shè)稅前利潤(rùn)額為假設(shè)稅前利潤(rùn)額為28002800萬(wàn)元萬(wàn)元, ,銷售額為銷售額為2000020000萬(wàn)元萬(wàn)元, ,則稅前銷售利潤(rùn)率為則稅前銷售利潤(rùn)率為14%14%。員工。員工分享利潤(rùn)的最低利潤(rùn)要求為分享利潤(rùn)的最低利潤(rùn)要求為:5%:5%2000020000萬(wàn)萬(wàn)元元=1000=1000萬(wàn)元萬(wàn)元, ,那么那么, ,員工可以分享的總的利員工可以分享的總的利潤(rùn)額為潤(rùn)額為: :2000020000(10%- 5%)(10%- 5%)6% + 200006% + 20000(14

15、% -(14% -10%)10%)8%=1248%=124萬(wàn)元。萬(wàn)元。供應(yīng)商和顧客供應(yīng)商和顧客的分析目的 財(cái)務(wù)報(bào)表在幫助供應(yīng)商評(píng)估企業(yè)長(zhǎng)期生存能力、償債能力等方面發(fā)揮著重大的作用。財(cái)務(wù)報(bào)表信息能夠幫助顧客預(yù)測(cè)企業(yè)生存與發(fā)展的可能性，評(píng)估產(chǎn)品價(jià)格的合理性和售后繼續(xù)提供維修、調(diào)換等服務(wù)的能力等。綜上所述，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者集團(tuán)是多種多樣的，他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的需求也是各不相同的，可以簡(jiǎn)單歸納如表1-1所示。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟1、明確分析的目的；2、收集有關(guān)的信息；3、根據(jù)分析目的把整體的各個(gè)部分分割開來(lái)，予以適當(dāng)安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)；5、進(jìn)一

16、步研究各個(gè)部分的聯(lián)系；6、解釋結(jié)果，提供對(duì)決策有幫助的信息。財(cái)務(wù)信息搜集企業(yè)戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目分析會(huì)計(jì)報(bào)表分析的基本步驟綜合分析財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法（一）比較分析法 含義：通過指標(biāo)對(duì)比，從數(shù)量上確定差異，并進(jìn)一步分析原因的分析方法，它是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最基本的方法。 公式：實(shí)際指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)（比較標(biāo)準(zhǔn)）差異（有利、不利）案例：貴州茅臺(tái)案例：貴州茅臺(tái)2013年上半年業(yè)績(jī)?cè)龇鶆?chuàng)新低年上半年業(yè)績(jī)?cè)龇鶆?chuàng)新低股價(jià)放巨量跌停股價(jià)放巨量跌停p2013年9月2日電 跳空低開，股價(jià)在跌停板上起起落落，終究還是被拋單釘死在跌停板上，成交放巨量。截至發(fā)稿時(shí)，貴州貴州茅臺(tái)茅臺(tái)跌10%

17、，跌16.88元/股，現(xiàn)價(jià)151.90元/股。 p貴州茅臺(tái)貴州茅臺(tái)8月31日發(fā)布的半年度報(bào)告顯示，公司上半年共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品基酒3.5萬(wàn)噸；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.28億元，同比增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)6.51%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)104億元，同比增長(zhǎng)6.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)72.48億元，同比增長(zhǎng)3.61%， 根據(jù)茅臺(tái)集團(tuán)的十二五規(guī)劃及遠(yuǎn)景規(guī)劃，集團(tuán)的銷根據(jù)茅臺(tái)集團(tuán)的十二五規(guī)劃及遠(yuǎn)景規(guī)劃，集團(tuán)的銷售收入售收入2012年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)350億元，億元，2013年年500億，億，2015年年800億，億，2017年年1000億。如果按股份公司占億。如果按股份公司占比約比約80%計(jì)算，上市公司的銷

18、售收入約為計(jì)算，上市公司的銷售收入約為2012年年280億，億，2013年年400億，億，2015年年640億，億，2017年年800億。億。由上計(jì)算得出，茅臺(tái)未來(lái)三年（由上計(jì)算得出，茅臺(tái)未來(lái)三年（2013年年-2015年）營(yíng)年）營(yíng)業(yè)收入年復(fù)合增速約業(yè)收入年復(fù)合增速約31.73%，凈利潤(rùn)年復(fù)合增速約，凈利潤(rùn)年復(fù)合增速約為為36.17%。年份年份20032003年年20042004年年20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年20112011年年20122012年年20132013年年?duì)I業(yè)收入（億元營(yíng)業(yè)收入（億元）24

19、.00 24.00 30.10 30.10 39.30 39.30 49.00 49.00 72.40 72.40 82.40 82.40 96.70 96.70 116.00 116.00 184.02 184.02 264.55 264.55 309.22 309.22 營(yíng)收增長(zhǎng)率（營(yíng)收增長(zhǎng)率（% %）25.42%25.42%30.56%30.56%24.68%24.68%47.76%47.76%13.81%13.81%17.35%17.35%19.96%19.96%58.64%58.64%43.76%43.76%16.89%16.89%1、按比較對(duì)象（和誰(shuí)比）、按比較對(duì)象（和誰(shuí)比）公認(rèn)標(biāo)

20、準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) a.不同時(shí)期的比較（與歷史比）趨勢(shì)分析法 b.不同企業(yè)間的比較（與同類比）橫向分析法 c.實(shí)際與計(jì)劃的比較差異分析法 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)( (適當(dāng)適當(dāng)) )的財(cái)務(wù)比率值。的財(cái)務(wù)比率值。 例如例如, ,西方國(guó)家西方國(guó)家7070年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,2:1,速動(dòng)比率的速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:11:1等。還有等。還有, ,通常認(rèn)為通常認(rèn)為, ,當(dāng)流動(dòng)負(fù)當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過債對(duì)有形

21、凈資產(chǎn)的比率超過80%80%時(shí)時(shí), ,企業(yè)就會(huì)企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過應(yīng)超過80%80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%30%-70%之間。之間。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 事實(shí)上事實(shí)上, ,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的業(yè)的平均狀況而言的, ,而不是適用于一切領(lǐng)域而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。 在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí), ,還必須還必須結(jié)合一些更為具體的

22、信息。例如結(jié)合一些更為具體的信息。例如, ,假設(shè)假設(shè)A A公司的公司的流動(dòng)比率大于流動(dòng)比率大于2:1,2:1,但其存在大量被長(zhǎng)期拖欠的但其存在大量被長(zhǎng)期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B B公司的流動(dòng)公司的流動(dòng)比率可能略小于比率可能略小于2:1,2:1,比如說(shuō)為比如說(shuō)為1.5:1,1.5:1,但在應(yīng)收但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么么, , 如何評(píng)價(jià)如何評(píng)價(jià)A A與與B B？ 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2 2） “經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)= =平均水平平均水平”嗎？嗎？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財(cái)

23、務(wù)比率的平均非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均值值, ,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言, ,只有只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率, ,才可能建才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率越好的財(cái)務(wù)比率, ,如各種利潤(rùn)率指標(biāo)如各種利潤(rùn)率指標(biāo), ,就不可以就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3 3） 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛廣泛”適用（即適用（即受

24、行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期( (如上年或如上年或上年同期上年同期) )該指標(biāo)的實(shí)際值。該指標(biāo)的實(shí)際值。 歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。況是否得到改善是非常有用的。 歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平, ,也可也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的業(yè)績(jī)水平以選擇企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的業(yè)績(jī)水平, ,或者或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外, ,在

25、在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中, ,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比較。較。 歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/ /客觀；具有客觀；具有較強(qiáng)的可比性。較強(qiáng)的可比性。 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（窄（只能說(shuō)明企業(yè)自身的發(fā)展變化只能說(shuō)明企業(yè)自身的發(fā)展變化, ,不能全面不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況）；當(dāng)企）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化業(yè)主體發(fā)生重大變化( (如企業(yè)合并如企業(yè)合并) )時(shí)時(shí), ,歷史標(biāo)歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接

26、使用；企業(yè)外準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后部環(huán)境發(fā)生突變后, ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。制。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平, ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。平。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說(shuō)明企業(yè)在行業(yè)中所處行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說(shuō)明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）；也可用于判斷的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如, ,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期, ,企業(yè)的利潤(rùn)率從企業(yè)的

27、利潤(rùn)率從12%12%下降為下降為9%,9%,而同期該企業(yè)所而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由12%12%下降為下降為6%,6%,那么那么, ,就就可以可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題: :同同“行業(yè)行業(yè)”內(nèi)的兩個(gè)公司并內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難；不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指

28、標(biāo)。的預(yù)算指標(biāo)。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。用。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無(wú)法利用；預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無(wú)法利用；預(yù)算的主觀性預(yù)算的主觀性/ /未必可靠。未必可靠。2、按比較內(nèi)容、按比較內(nèi)容a.比較會(huì)計(jì)要素的總量（報(bào)表項(xiàng)目的總金額） b.比較結(jié)構(gòu)百分比（結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表） c.比較財(cái)務(wù)比率 3、注意事項(xiàng)注意事項(xiàng)在指標(biāo)內(nèi)容、時(shí)間長(zhǎng)度、計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上的。（二）比率分析法（二）比率分析法1含義含義 是通過計(jì)算兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值（相關(guān)指標(biāo)）的比率，來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系，分析

29、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象產(chǎn)生原因的分析方法。2特點(diǎn)特點(diǎn) 不受規(guī)模限制，應(yīng)用廣泛。3常用的比較形式常用的比較形式 相關(guān)比率分析和構(gòu)成比率分析。4注意事項(xiàng)注意事項(xiàng) 對(duì)比指標(biāo)（分子分母）的相關(guān)性。 運(yùn)輸費(fèi)/營(yíng)業(yè)收入 利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 利息費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入（三）因素分析法（三）因素分析法 從收入方面來(lái)看,農(nóng)業(yè)銀行2013年上半年凈利息收入同比增長(zhǎng)7.35%,手續(xù)費(fèi)凈收入表現(xiàn)強(qiáng)勁同比增長(zhǎng)22.27%。其中： 利息收入2,965億元,同比上升6.54%;利息支出1,165億元,同比增長(zhǎng)5.33%; 因素分析法又稱，因素分析法又稱，“連鎖替代法連鎖替代法”或或“連環(huán)替連環(huán)替代法代法”。它是用來(lái)分析引起某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的各。它是

30、用來(lái)分析引起某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的各個(gè)因素影響程度的一種方法。在幾個(gè)相互聯(lián)系的因個(gè)因素影響程度的一種方法。在幾個(gè)相互聯(lián)系的因素共同影響著某素共同影響著某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的情況下，可應(yīng)用這一方法來(lái)計(jì)算各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的影響程方法來(lái)計(jì)算各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的影響程度。計(jì)算步驟是：度。計(jì)算步驟是： 1 1、分解某項(xiàng)綜合指標(biāo)的各項(xiàng)構(gòu)成因素；、分解某項(xiàng)綜合指標(biāo)的各項(xiàng)構(gòu)成因素； 2 2、確定各個(gè)因素替代順序，然后按照這一順序逐、確定各個(gè)因素替代順序，然后按照這一順序逐一替代計(jì)算；一替代計(jì)算；3、在衡量某一因素對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度時(shí)，假定只有這一因素在變動(dòng)而其余因素不變；

31、 4、把這個(gè)指標(biāo)與該因素替代前的指標(biāo)相比較，確定該因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所造成的影響。 設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)T是由相互聯(lián)系的A、B、C三個(gè)因素的乘積組成。 即：T=ABC 當(dāng)T為計(jì)劃指標(biāo)時(shí)，則 = 當(dāng)T為實(shí)際指標(biāo)時(shí)，則 實(shí)際與計(jì)劃的差異為： 在分析各因素的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響時(shí)，首先要把兩個(gè)因素(B、C)保持不變，單獨(dú)計(jì)算第個(gè)因素(A)變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響；然后，在第一個(gè)因素已變的基礎(chǔ)上。計(jì)算第二個(gè)因素(B)變動(dòng)的影響；依此類推，直到各個(gè)因素變動(dòng)的影響都計(jì)算出來(lái)為止。T0CBA000CBAT1111TTV01（四）趨勢(shì)分析法（四）趨勢(shì)分析法1含義含義 是計(jì)算連續(xù)若干期的相同指標(biāo)，揭示和預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展

32、趨勢(shì)的分析方法，也稱為動(dòng)態(tài)比率分析法。 所分析的指標(biāo)既可以是絕對(duì)數(shù)（如利潤(rùn)），也可以是相對(duì)數(shù)（如凈資產(chǎn)收益率）。2022年3月542常用形式常用形式（1）定基動(dòng)態(tài)比率分析特點(diǎn)：將某一時(shí)期數(shù)額固定為基期數(shù)額（比較基礎(chǔ)），而計(jì)算出一系列的動(dòng)態(tài)比率，借以分析該指標(biāo)同比變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。（2）環(huán)比動(dòng)態(tài)比率分析特點(diǎn)：以每一分析期的前期數(shù)額作為基期數(shù)額（比較基礎(chǔ)）而計(jì)算出一系列的動(dòng)態(tài)比率，借以分析該指標(biāo)環(huán)比變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。提問：閱讀*ST科?。?012年半年度報(bào)告摘要 ，試分析存在的問題。提問：某公司2013年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為7.6%，2014年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為8.5%。請(qǐng)描述增長(zhǎng)率的變化。A.增加

33、了0.9%；B.增幅比上年增加了0.9個(gè)百分點(diǎn)；見：總體溫和總體溫和 略有回升略有回升解讀解讀8月份月份CPI和和PPI數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則1、要從實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持實(shí)事求是；2、要全面看問題，堅(jiān)持一分為二；3、要注重事物的聯(lián)系，堅(jiān)持相互聯(lián)系地看問題；4、要發(fā)展地看問題，反對(duì)靜止地看問題；5、要定量分析與定性分析結(jié)合，堅(jiān)持定量為主。六、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性六、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性 （一）報(bào)表提供信息本身的局限性（一）報(bào)表提供信息本身的局限性 報(bào)表本身的局限性；報(bào)表的真實(shí)性；企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇對(duì)可比性的影響；比較基礎(chǔ)的存在局限性（引導(dǎo)原則具體應(yīng)用）。局限性的表現(xiàn)是

34、對(duì)會(huì)計(jì)原則的一個(gè)挑戰(zhàn)，局限性的表現(xiàn)是對(duì)會(huì)計(jì)假設(shè)的一個(gè)挑戰(zhàn)。（二）報(bào)表的真實(shí)性（要靠審計(jì)解決）（二）報(bào)表的真實(shí)性（要靠審計(jì)解決）財(cái)務(wù)分析人員要注意的與有關(guān)的問題：1、財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范；2、是否有遺漏；3、分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象；4、審計(jì)報(bào)告的意見及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的信譽(yù)。（三）會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性（三）會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性 （四）比較基礎(chǔ)問題（四）比較基礎(chǔ)問題 1、橫向比較時(shí)使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；2、趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)；3、實(shí)際與計(jì)劃的差異分析，以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。The end三、財(cái)務(wù)分析程序與方法三、財(cái)務(wù)分析程序與方法 （一）財(cái)務(wù)分析程序與步驟（一）財(cái)務(wù)分析程序與步驟（二）戰(zhàn)

35、略分析與會(huì)計(jì)分析（二）戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析（三）比率分析與因素分析（三）比率分析與因素分析（四）財(cái)務(wù)綜合分析技術(shù)（四）財(cái)務(wù)綜合分析技術(shù)（五）圖解分析法（五）圖解分析法 （一）（一） 財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序與方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析程序與方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟與程序：財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟與程序： 1 1、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表分析信息搜集整理階段分析信息搜集整理階段 2 2、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析階段、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析階段 3 3、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表分析實(shí)施階段分析實(shí)施階段 4 4、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表分析綜合評(píng)價(jià)階段分析綜合評(píng)價(jià)階段 1、財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表報(bào)表分析信息搜集整理分析信息搜集整理明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的明確

36、財(cái)務(wù)報(bào)表分析目的制定財(cái)務(wù)報(bào)表分析計(jì)劃制定財(cái)務(wù)報(bào)表分析計(jì)劃搜集整理財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息搜集整理財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息2、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析的框架、運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析的框架從企業(yè)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表從企業(yè)活動(dòng)到財(cái)務(wù)報(bào)表企業(yè)活動(dòng)企業(yè)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)投資活動(dòng)融資活動(dòng)融資活動(dòng)會(huì)計(jì)系統(tǒng)會(huì)計(jì)系統(tǒng) 計(jì)量和報(bào)告計(jì)量和報(bào)告 企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果企業(yè)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)結(jié)果財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表管理人員對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)管理人員對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息優(yōu)勢(shì)活動(dòng)的信息優(yōu)勢(shì) 會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤 會(huì)計(jì)選擇導(dǎo)致的歪曲會(huì)計(jì)選擇導(dǎo)致的歪曲企業(yè)外部環(huán)境企業(yè)外部環(huán)境勞動(dòng)力市場(chǎng)勞動(dòng)力市場(chǎng)資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)商品市場(chǎng)商品市場(chǎng)供應(yīng)商供應(yīng)商 消費(fèi)者消費(fèi)者 競(jìng)

37、爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手商業(yè)規(guī)程商業(yè)規(guī)程會(huì)計(jì)環(huán)境會(huì)計(jì)環(huán)境資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 契約和治理契約和治理會(huì)計(jì)規(guī)定和慣例會(huì)計(jì)規(guī)定和慣例稅法和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系稅法和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的關(guān)系外部審計(jì)外部審計(jì) 會(huì)計(jì)問題的法律規(guī)定會(huì)計(jì)問題的法律規(guī)定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍: 多樣化經(jīng)營(yíng)的程度多樣化經(jīng)營(yíng)的程度 多樣化經(jīng)營(yíng)的類型多樣化經(jīng)營(yíng)的類型 競(jìng)爭(zhēng)地位競(jìng)爭(zhēng)地位: 成本優(yōu)勢(shì)成本優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的區(qū)別度產(chǎn)品的區(qū)別度 成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險(xiǎn)成功的關(guān)鍵因素和主要風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)策略會(huì)計(jì)策略會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇報(bào)告形式的選擇報(bào)告形式的選擇財(cái)務(wù)報(bào)告附注披露財(cái)務(wù)報(bào)告附注披露內(nèi)容的選擇內(nèi)容的選擇運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表

38、對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析框架運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析框架戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析前景分析前景分析財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)務(wù)報(bào)表管理人員的信息優(yōu)勢(shì)管理人員的信息優(yōu)勢(shì) 會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤的干擾會(huì)計(jì)估計(jì)錯(cuò)誤的干擾 管理人員會(huì)計(jì)政策選擇導(dǎo)致的報(bào)表失真管理人員會(huì)計(jì)政策選擇導(dǎo)致的報(bào)表失真 其他可獲取的公開信息其他可獲取的公開信息 行業(yè)和公司數(shù)據(jù)行業(yè)和公司數(shù)據(jù) 其他公司的財(cái)務(wù)報(bào)表其他公司的財(cái)務(wù)報(bào)表商業(yè)上的運(yùn)用商業(yè)上的運(yùn)用信貸分析信貸分析證券分析證券分析企業(yè)合并分析企業(yè)合并分析債務(wù)債務(wù)/股利分析股利分析 公司信息戰(zhàn)略分析公司信息戰(zhàn)略分析 通用報(bào)表分析通用報(bào)表分析分析工具分析工具戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析通過行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分

39、析通過行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析 來(lái)分析企業(yè)未來(lái)預(yù)期業(yè)績(jī)來(lái)分析企業(yè)未來(lái)預(yù)期業(yè)績(jī) 會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析通過評(píng)估會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估通過評(píng)估會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)來(lái)評(píng)估會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量計(jì)來(lái)評(píng)估會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析利用比率分析和現(xiàn)金流量分析來(lái)評(píng)估經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)評(píng)估經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)前景分析前景分析對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值進(jìn)行預(yù)測(cè)進(jìn)行預(yù)測(cè)3、財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段、財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 基本因素分析基本因素分析4、財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段、財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段 財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估 財(cái)務(wù)分析報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告（二）戰(zhàn)略分析與財(cái)務(wù)分析（

40、二）戰(zhàn)略分析與財(cái)務(wù)分析1 1、企業(yè)戰(zhàn)略分析、企業(yè)戰(zhàn)略分析 （1 1）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用）企業(yè)戰(zhàn)略分析的內(nèi)涵與作用 企業(yè)戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)最高管理層根據(jù)企業(yè)的宗旨與企是企業(yè)最高管理層根據(jù)企業(yè)的宗旨與企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的分析，確定企業(yè)的總目標(biāo)和發(fā)展業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境的分析，確定企業(yè)的總目標(biāo)和發(fā)展方向，組織企業(yè)的人財(cái)物資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的方向，組織企業(yè)的人財(cái)物資源，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的謀劃。謀劃。 二、 戰(zhàn)略分析（2）行業(yè)特征分析）行業(yè)特征分析行業(yè)性質(zhì)及其在行業(yè)性質(zhì)及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用市場(chǎng)總量市場(chǎng)總量及及增長(zhǎng)前景增長(zhǎng)前景行業(yè)所處行業(yè)所處發(fā)展階段發(fā)展階段行業(yè)技術(shù)行業(yè)技術(shù)變革

41、速度變革速度行行 業(yè)業(yè)市場(chǎng)邊界市場(chǎng)邊界買方賣方買方賣方數(shù)量及數(shù)量及相對(duì)規(guī)模相對(duì)規(guī)模產(chǎn)品差別產(chǎn)品差別和一體化和一體化程度程度二、 戰(zhàn)略分析行業(yè)生命周期分析行業(yè)生命周期分析投投入入期期增增長(zhǎng)長(zhǎng)期期成成熟熟期期衰衰退退期期二、 戰(zhàn)略分析不同生命周期的特性不同生命周期的特性 投入期投入期 增長(zhǎng)期增長(zhǎng)期 成熟期成熟期 衰退期衰退期市場(chǎng)市場(chǎng)廣告宣傳，知名廣告宣傳，知名度，銷售渠道度，銷售渠道建立品牌信譽(yù)，建立品牌信譽(yù)，開拓銷售渠道開拓銷售渠道保護(hù)既有市場(chǎng)，滲保護(hù)既有市場(chǎng)，滲入其他市場(chǎng)入其他市場(chǎng)選擇市場(chǎng)區(qū)域，選擇市場(chǎng)區(qū)域，維持企業(yè)形象維持企業(yè)形象生產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)提高生產(chǎn)效率，提高生產(chǎn)效率，制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定產(chǎn)

42、品標(biāo)準(zhǔn)改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，增加花色品種增加花色品種鞏固客戶關(guān)系，降鞏固客戶關(guān)系，降低成本低成本裁減生產(chǎn)能力，裁減生產(chǎn)能力，保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)保持價(jià)格優(yōu)勢(shì)財(cái)力財(cái)力利用財(cái)務(wù)杠桿利用財(cái)務(wù)杠桿開發(fā)生產(chǎn)和技開發(fā)生產(chǎn)和技術(shù)能力術(shù)能力控制成本控制成本提高管理控制系提高管理控制系統(tǒng)的效率統(tǒng)的效率人事人事培訓(xùn)員工適應(yīng)新培訓(xùn)員工適應(yīng)新的生產(chǎn)和市場(chǎng)的生產(chǎn)和市場(chǎng)培育生產(chǎn)和技培育生產(chǎn)和技術(shù)能力術(shù)能力提高生產(chǎn)效率提高生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域域研究研究開發(fā)開發(fā)掌握技術(shù)秘訣掌握技術(shù)秘訣提升產(chǎn)品質(zhì)量提升產(chǎn)品質(zhì)量和功能和功能降低成本、開發(fā)新降低成本、開發(fā)新品種品種面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域域成功關(guān)成功關(guān)鍵因素

43、鍵因素營(yíng)銷、市場(chǎng)份額、營(yíng)銷、市場(chǎng)份額、消費(fèi)者信任消費(fèi)者信任對(duì)市場(chǎng)需求反對(duì)市場(chǎng)需求反應(yīng)靈敏，質(zhì)量應(yīng)靈敏，質(zhì)量生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功生產(chǎn)效率、產(chǎn)品功能，新產(chǎn)品開發(fā)能，新產(chǎn)品開發(fā)面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)面向新的增長(zhǎng)領(lǐng)域域利潤(rùn)利潤(rùn)虧損或微利虧損或微利迅速增長(zhǎng)迅速增長(zhǎng)開始下降開始下降下降甚至虧損下降甚至虧損現(xiàn)金流現(xiàn)金流沒有或極少?zèng)]有或極少少量至增長(zhǎng)少量至增長(zhǎng)增長(zhǎng)增長(zhǎng)大量至衰竭大量至衰竭現(xiàn)存和潛在的競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)存和潛在的競(jìng)爭(zhēng)力現(xiàn)存對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)存對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性集中度集中度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度 轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本規(guī)模規(guī)模與學(xué)習(xí)曲線與學(xué)習(xí)曲線固定和變動(dòng)成本固定和變動(dòng)成本超額超額(生產(chǎn)生產(chǎn))能力能力退出壁壘

44、退出壁壘新進(jìn)入對(duì)手的威脅新進(jìn)入對(duì)手的威脅 規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì) 先動(dòng)優(yōu)勢(shì)先動(dòng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)進(jìn)入障礙市場(chǎng)進(jìn)入障礙商業(yè)關(guān)系商業(yè)關(guān)系法律障礙法律障礙替代產(chǎn)品的威脅替代產(chǎn)品的威脅對(duì)手的價(jià)格和業(yè)績(jī)對(duì)手的價(jià)格和業(yè)績(jī) 消費(fèi)者意愿的轉(zhuǎn)換消費(fèi)者意愿的轉(zhuǎn)換 行業(yè)獲利能力行業(yè)獲利能力在購(gòu)買和銷售市場(chǎng)上談判的能力在購(gòu)買和銷售市場(chǎng)上談判的能力消費(fèi)者的談判能力消費(fèi)者的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性購(gòu)買者的數(shù)量和每個(gè)購(gòu)買者購(gòu)買的數(shù)量購(gòu)買者的數(shù)量和每個(gè)購(gòu)買者購(gòu)買的數(shù)量供應(yīng)商的談判能力供應(yīng)商的談判能力轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品區(qū)別度產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性產(chǎn)品成本和質(zhì)量的重要性

45、 供應(yīng)商的數(shù)量和每個(gè)供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量供應(yīng)商的數(shù)量和每個(gè)供應(yīng)商供應(yīng)的數(shù)量行業(yè)獲利能力分析行業(yè)獲利能力分析（3）競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析）競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析成本優(yōu)勢(shì)成本優(yōu)勢(shì)以更低的成本提供相同以更低的成本提供相同產(chǎn)品或服務(wù)的能力產(chǎn)品或服務(wù)的能力大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)大量大批生產(chǎn)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)的高效率生產(chǎn)的高效率產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡(jiǎn)化低投入成本低投入成本較少的研究開發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi)較少的研究開發(fā)費(fèi)用或者廣告費(fèi) 嚴(yán)格的成本控制機(jī)制嚴(yán)格的成本控制機(jī)制差異優(yōu)勢(shì)差異優(yōu)勢(shì) 以成本低于售價(jià)供應(yīng)以成本低于售價(jià)供應(yīng)獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品或服務(wù)獨(dú)一無(wú)二的產(chǎn)品或服務(wù),消費(fèi)者優(yōu)先考慮購(gòu)買消費(fèi)者優(yōu)先考慮購(gòu)買更好的產(chǎn)品質(zhì)量更好的產(chǎn)品質(zhì)量更多的產(chǎn)品花

46、樣更多的產(chǎn)品花樣 更好的客戶服務(wù)更好的客戶服務(wù)更加靈活的交貨方式更加靈活的交貨方式投資于產(chǎn)品品牌投資于產(chǎn)品品牌 更多投資于研究開發(fā)更多投資于研究開發(fā)著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新著眼于產(chǎn)品的改革和創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競(jìng)爭(zhēng)力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略核要求心競(jìng)爭(zhēng)力和主要成功因素相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配執(zhí)行戰(zhàn)略要求公司價(jià)值鏈和活動(dòng)相互匹配競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要性2、財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析u閱讀會(huì)計(jì)報(bào)告閱讀會(huì)計(jì)報(bào)告u比較會(huì)計(jì)報(bào)表比較會(huì)計(jì)報(bào)表u解釋會(huì)計(jì)報(bào)表解釋會(huì)計(jì)報(bào)表u修正會(huì)計(jì)報(bào)表信息修正會(huì)計(jì)報(bào)表信息（三）財(cái)務(wù)分析方法（三）財(cái)務(wù)分析方法1、財(cái)務(wù)比率分析法、財(cái)務(wù)比率分

47、析法2、因素分析法、因素分析法3、結(jié)構(gòu)或垂直分析法、結(jié)構(gòu)或垂直分析法4、趨勢(shì)分析法、趨勢(shì)分析法 1 1、財(cái)務(wù)比率分析法、財(cái)務(wù)比率分析法（1 1）比率分析法的定義比率分析法的定義 最為常用的橫向分析技術(shù)是公司前后期或之最為常用的橫向分析技術(shù)是公司前后期或之間的財(cái)務(wù)比率比較分析。間的財(cái)務(wù)比率比較分析。 財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。財(cái)務(wù)比率通常以百分比或倍數(shù)表示。 實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主實(shí)踐中，往往是根據(jù)需要選擇一些基本和主要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用。要的財(cái)務(wù)比率加以具體應(yīng)用。 （2）比率分析指標(biāo)）比率分析指標(biāo)一般而言一般而言, ,在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí)在設(shè)計(jì)或選擇財(cái)務(wù)比率時(shí), ,

48、應(yīng)該遵循應(yīng)該遵循以下兩個(gè)原則以下兩個(gè)原則: :1 1財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來(lái)自同一個(gè)企財(cái)務(wù)比率的分子和分母必須來(lái)自同一個(gè)企業(yè)的同一個(gè)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表業(yè)的同一個(gè)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表, ,但不一定來(lái)自同但不一定來(lái)自同一張報(bào)表；一張報(bào)表；2 2財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定財(cái)務(wù)比率的分子與分母之間必須有著一定的邏輯聯(lián)系的邏輯聯(lián)系( (如因果關(guān)系如因果關(guān)系),),從而保證所計(jì)算的從而保證所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率能夠說(shuō)明一定的問題財(cái)務(wù)比率能夠說(shuō)明一定的問題, ,即比率應(yīng)具有即比率應(yīng)具有財(cái)務(wù)意義。財(cái)務(wù)意義。 標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)比率及其體系和標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)比率計(jì)算方法事實(shí)上并不存在（

49、不同的分析者可率計(jì)算方法事實(shí)上并不存在（不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實(shí)際分析的需要采取不盡以根據(jù)自己的理解和實(shí)際分析的需要采取不盡相同的比率設(shè)計(jì)方法相同的比率設(shè)計(jì)方法, ,和采取不盡相同的財(cái)務(wù)和采取不盡相同的財(cái)務(wù)比率體系）。比率體系）。 當(dāng)財(cái)務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某當(dāng)財(cái)務(wù)比率反映的是某一資產(chǎn)負(fù)債表變量與某一收益表變量之間的關(guān)系時(shí)一收益表變量之間的關(guān)系時(shí), ,資產(chǎn)負(fù)債表變量資產(chǎn)負(fù)債表變量就需要計(jì)算年度的平均值。外部分析者只能得就需要計(jì)算年度的平均值。外部分析者只能得到年初數(shù)和年末數(shù)。因此，計(jì)算此類財(cái)務(wù)比率到年初數(shù)和年末數(shù)。因此，計(jì)算此類財(cái)務(wù)比率, ,就無(wú)法消除由于季節(jié)以及周期變化

50、而帶來(lái)的問就無(wú)法消除由于季節(jié)以及周期變化而帶來(lái)的問題題, ,也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。也反映不出年度內(nèi)發(fā)生的不規(guī)則變化。 財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型。通常，將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五若干類型。通常，將財(cái)務(wù)比率歸納為以下五類類, ,即即: :短期償債能力比率短期償債能力比率, ,即用來(lái)衡量公司償還流動(dòng)即用來(lái)衡量公司償還流動(dòng)負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率負(fù)債能力的財(cái)務(wù)比率, ,主要包括流動(dòng)比率和速主要包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。動(dòng)比率等。長(zhǎng)期償債能力比率長(zhǎng)期償債能力比率, ,即用來(lái)衡量企業(yè)長(zhǎng)期資金即用來(lái)衡量企業(yè)長(zhǎng)期資金提供者的保障程度亦即公司長(zhǎng)期嘗債

51、能力的財(cái)提供者的保障程度亦即公司長(zhǎng)期嘗債能力的財(cái)務(wù)比率務(wù)比率, ,主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)等。等。獲利能力比率獲利能力比率, ,即用來(lái)衡量公司的總體盈利能即用來(lái)衡量公司的總體盈利能力的財(cái)務(wù)比率力的財(cái)務(wù)比率, ,主要包括銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利主要包括銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率及資本利潤(rùn)率等。潤(rùn)率及資本利潤(rùn)率等。投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率, ,即用來(lái)衡量公司即用來(lái)衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說(shuō)投資者從公司中獲得為投資者所作貢獻(xiàn)或者說(shuō)投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率的利益的財(cái)務(wù)比率, ,主要包括普通股每股收益主要包括普通股每股收益和市盈率等。和

52、市盈率等。與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率與現(xiàn)金流量表相關(guān)的財(cái)務(wù)比率, ,即用來(lái)衡量公即用來(lái)衡量公司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率司現(xiàn)金流量狀況的財(cái)務(wù)比率, ,主要包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)主要包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等。金流量對(duì)債務(wù)之比率和每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等。（3 3）比率分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)）比率分析的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)驗(yàn)而形成的標(biāo)準(zhǔn)( (適當(dāng)適當(dāng)) )的財(cái)務(wù)比率值。的財(cái)務(wù)比率值。 例如例如, ,西方國(guó)家西方國(guó)家7070年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐

53、就形成年代的財(cái)務(wù)實(shí)踐就形成了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為了流動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為2:1,2:1,速動(dòng)比率的經(jīng)速動(dòng)比率的經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)為1:11:1等。還有等。還有, ,通常認(rèn)為通常認(rèn)為, ,當(dāng)流動(dòng)負(fù)債當(dāng)流動(dòng)負(fù)債對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過對(duì)有形凈資產(chǎn)的比率超過80%80%時(shí)時(shí), ,企業(yè)就會(huì)出企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不應(yīng)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難；存貨對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資本的比率不應(yīng)超過超過80%80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%30%-70%之間。之間。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 事實(shí)上事實(shí)上, ,所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企所有這些經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)

54、企業(yè)的平均狀況而言的業(yè)的平均狀況而言的, ,而不是適用于一切領(lǐng)域而不是適用于一切領(lǐng)域和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。和一切情況的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。 在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí), ,還必須還必須結(jié)合一些更為具體的信息。例如結(jié)合一些更為具體的信息。例如, ,假設(shè)假設(shè)A A公司的公司的流動(dòng)比率大于流動(dòng)比率大于2:1,2:1,但其存在大量被長(zhǎng)期拖欠的但其存在大量被長(zhǎng)期拖欠的應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而應(yīng)收帳款和許多積壓的存貨；而B B公司的流動(dòng)公司的流動(dòng)比率可能略小于比率可能略小于2:1,2:1,比如說(shuō)為比如說(shuō)為1.5:1,1.5:1,但在應(yīng)收但在應(yīng)收帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非

55、常成功。那帳款、存貨及現(xiàn)金管理等方面都非常成功。那么么, , 如何評(píng)價(jià)如何評(píng)價(jià)A A與與B B？ 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)2 2） “經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)= =平均水平平均水平”嗎？嗎？經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均非一般意義上的平均水平；即財(cái)務(wù)比率的平均值值, ,并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。一般而言, ,只有只有那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率那些既有上限又有下限的財(cái)務(wù)比率, ,才可能建才可能建立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小立起適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)比率。而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率越好的財(cái)務(wù)比率, ,如各種利潤(rùn)率指標(biāo)如各種利潤(rùn)率指標(biāo),

56、 ,就不可以就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)3 3） 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)穩(wěn)定；客觀。 經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛廣泛”適用（即適用（即受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。受行業(yè)限制）；隨時(shí)間推移而變化。歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn) 歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期歷史標(biāo)準(zhǔn)：指本企業(yè)過去某一時(shí)期( (如上年或如上年或上年同期上年同期) )該指標(biāo)的實(shí)際值。該指標(biāo)的實(shí)際值。 歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。況是否得到改善是非常有用的。 歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選

57、擇本企業(yè)歷史最好水平歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平, ,也可也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的業(yè)績(jī)水平以選擇企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的業(yè)績(jī)水平, ,或者或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外, ,在在財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中財(cái)務(wù)分析實(shí)踐中, ,還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比還經(jīng)常與上年實(shí)際業(yè)績(jī)作比較。較。 歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)歷史標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠/ /客觀；具有客觀；具有較強(qiáng)的可比性。較強(qiáng)的可比性。 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄（只能說(shuō)明企業(yè)自身的發(fā)展變化窄（只能說(shuō)明企業(yè)自身

58、的發(fā)展變化, ,不能全面不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況）；當(dāng)企評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況）；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化業(yè)主體發(fā)生重大變化( (如企業(yè)合并如企業(yè)合并) )時(shí)時(shí), ,歷史標(biāo)歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后部環(huán)境發(fā)生突變后, ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制。制。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：可以是行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的平均水平, ,也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績(jī)水平。平。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說(shuō)明企業(yè)在行業(yè)中所

59、處行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：可以說(shuō)明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）；也可用于判斷的地位和水平（競(jìng)爭(zhēng)的需要）；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)（例如, ,在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期在一個(gè)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期, ,企業(yè)的利潤(rùn)率從企業(yè)的利潤(rùn)率從12%12%下降為下降為9%,9%,而同期該企業(yè)所而同期該企業(yè)所在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由在行業(yè)的平均利潤(rùn)率由12%12%下降為下降為6%,6%,那么那么, ,就就可以可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況是相當(dāng)好的）。 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（續(xù)1 1） 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題: :同同“行業(yè)行業(yè)”內(nèi)的兩個(gè)公司并內(nèi)的兩個(gè)公司并不一定是十分可

60、比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難；不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。同行業(yè)企業(yè)也可能存在會(huì)計(jì)差異。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。的預(yù)算指標(biāo)。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點(diǎn)：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適要求；對(duì)于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。用。 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無(wú)法利用；預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：外部分析通常無(wú)法利用；預(yù)算的主觀性預(yù)算的主觀性/ /未必可靠。未必可靠。財(cái)務(wù)比率分析法的局限性財(cái)務(wù)比率分析法的局限性u(píng)比率的變動(dòng)可能僅僅被解釋為