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文檔簡介
1、財(cái)務(wù)分析,又稱財(cái)務(wù)報(bào)表分析,是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中的相關(guān)數(shù)據(jù),并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合分析,從而為財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。財(cái)務(wù)分析的具體作用如下:(1) 分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量情況;(2) 分析企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn);(3) 檢查企業(yè)預(yù)算的完成情況;(4) 考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績;(5) 幫助企業(yè)做出正確有效的決策;(6) 為建立健全合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。三個(gè)方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系,互相補(bǔ)充,可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況,滿足不同使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的需要。
2、具體而言,償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證,而營運(yùn)能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ),盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果,同時(shí)也對(duì)前兩者的增強(qiáng)其推動(dòng)作用。本期小威重點(diǎn)來說償債能力。償債能力企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵,包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力。1.短期償債能力,短期償債能力中的“債”是指“流動(dòng)負(fù)債”,企業(yè)使用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債。對(duì)于短期償債能力的評(píng)估,主要使用以下指標(biāo):凈營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率。凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本,其計(jì)算公式如下:凈營運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 【說明】:一般來說,凈營運(yùn)資本越多,則償債越有保
3、障。因?yàn)楦髌髽I(yè)情況各不相同,故凈營運(yùn)資本沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)值。凈營運(yùn)資本>0,說明凈營運(yùn)資本出現(xiàn)溢余,企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。凈營運(yùn)資本<0,凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù),說明凈營運(yùn)出現(xiàn)短缺,企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)很大。流動(dòng)比率流動(dòng)比率,是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下:流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 【說明】:企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為2,一般情況下,流動(dòng)比率主要受到營業(yè)周期、應(yīng)收賬款數(shù)額及存貨周轉(zhuǎn)速度的影響。然而,流動(dòng)比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力強(qiáng),因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中雖然現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng),但是存貨
4、、待攤費(fèi)用等也屬于流動(dòng)資產(chǎn)的項(xiàng)目則變現(xiàn)時(shí)間較長,特別是存貨可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況,流動(dòng)性較差。以下的速動(dòng)比率則可避免上述的情況。速動(dòng)比率速動(dòng)比率,是速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn),是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn),包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款及預(yù)付款項(xiàng)等。與之對(duì)應(yīng),速動(dòng)資產(chǎn)外的流動(dòng)資產(chǎn),包括存貨、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)及其他流動(dòng)資產(chǎn)等,稱為非速動(dòng)資產(chǎn)。其計(jì)算公式如下:速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債【說明】:對(duì)于速動(dòng)比率,企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1;流動(dòng)比率與速動(dòng)比率都是用來表示資金流動(dòng)性的,在衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力強(qiáng)弱時(shí),應(yīng)該兩者結(jié)合起來看。一般標(biāo)準(zhǔn)如下:
5、流動(dòng)比率< 1且速動(dòng)比率 < 0.5,則資金流動(dòng)性差。1.5< 流動(dòng)比率 < 2且0.75 < 速動(dòng)比率 < 1,則資金流動(dòng)性一般。流動(dòng)比率> 2且速動(dòng)比率 > 1,則資金流動(dòng)性好。另外,影響速動(dòng)比率的準(zhǔn)確性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力,也就是說賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn),影響變現(xiàn)能力的因素如下:可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)、減弱變現(xiàn)能力的因素、未作激活或有負(fù)債、 擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債?,F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率,也稱流動(dòng)資產(chǎn)比率,或現(xiàn)金資產(chǎn)比率,是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與流動(dòng)負(fù)債的比率,能夠反映企業(yè)即時(shí)付現(xiàn)能力?,F(xiàn)金
6、比率一般認(rèn)為20%以上為好?,F(xiàn)金比率 =(現(xiàn)金 + 有價(jià)證券)/ 流動(dòng)負(fù)債 × 100% (注:現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn),表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障)2.長期償債能力比率,是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來說,企業(yè)借長期負(fù)債主要用于長期投資,因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率,是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率;表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的,該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)能力的指標(biāo),也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計(jì)算公式如下:資產(chǎn)負(fù)債率 = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額
7、15; 100%【說明】:對(duì)于債權(quán)人來說,資產(chǎn)負(fù)債率越低越好;當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%,表明公司已經(jīng)資不抵債,對(duì)于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)非常大。對(duì)于股東來說,在全部資本利潤率高于借款利息率時(shí),負(fù)債比例越大越好。對(duì)于經(jīng)營者來說,則必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn),在二者之間權(quán)利利害得失,作出正確決策。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率,是指負(fù)債與所有者權(quán)益的比率,產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大,從而企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大,從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理,長期償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下:產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額/所有者權(quán)益 【說明】:一般來說,產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)
8、酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說,在通貨膨脹時(shí)期,企業(yè)舉債,可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期,舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤;在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期,少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù),又稱股本乘數(shù),是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù),表示企業(yè)的負(fù)債程度。其計(jì)算公式如下:權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益 【說明】:權(quán)益乘數(shù)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,代表企業(yè)向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大,公司將承擔(dān)較大的的風(fēng)險(xiǎn)。但是,若公司的營運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢中,較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利,透過提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率,對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面激勵(lì)效果。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù),又稱已獲利息倍數(shù)(或者企業(yè)利息支付能力),是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比例。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下:利息保障倍數(shù) =(利潤總額 + 利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用 =(凈利潤 + 利息費(fèi)用 + 所得稅)/利息費(fèi)用 【說明】:其中“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息,包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用,計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。利息保障指數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小,而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度,它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù),也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。倍數(shù)越大,說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。要維持正常償還能力,利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1
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