中國(guó)債券市場(chǎng)概況精華版

1、2021/4/21 1我國(guó)債券市場(chǎng)簡(jiǎn)介目 錄2021/4/23 3從交易場(chǎng)所看，中國(guó)債券市場(chǎng)可以分為場(chǎng)外交易市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)。其中，場(chǎng)外交易市場(chǎng)主要指銀行間債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)交易市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指交易所債券交易市場(chǎng)（包括上海證券交易所和深圳證券交易所）。從交易量看，銀行間債券市場(chǎng)是中國(guó)債券市場(chǎng)交易的主體場(chǎng)所，在中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)揮主導(dǎo)作用。從托管體系看，中央結(jié)算公司是中國(guó)債券市場(chǎng)的總托管人，直接托管銀行間債券市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn)，而中證登公司作為分托管人托管交易所債券市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行作為二級(jí)托管人托管柜臺(tái)市場(chǎng)參與者的債券資產(chǎn)。債券市場(chǎng)整體格局2021/4/24 4債券

2、市場(chǎng)整體格局中國(guó)債券市場(chǎng)格局中國(guó)債券市場(chǎng)格局中證登公司（分托管人）場(chǎng)外交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司（總托管人）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)交易所債券市場(chǎng)市場(chǎng)類型托管機(jī)構(gòu)交易場(chǎng)所交易價(jià)格形成方式商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)詢價(jià)談判雙邊報(bào)價(jià)競(jìng)價(jià)撮合市場(chǎng)參與者各類機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者非金融機(jī)構(gòu)非銀行機(jī)構(gòu)個(gè)人國(guó)有商業(yè)銀行（二級(jí)托管人）2021/4/25 5債券市場(chǎng)整體格局1. 銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者以詢價(jià)和雙邊報(bào)價(jià)方式進(jìn)行的大宗批發(fā)交易的場(chǎng)外市場(chǎng)；全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為債券交易提供報(bào)價(jià)服務(wù)，中央結(jié)算公司辦理債券的登記、托管和結(jié)算。2. 證券交易所債券市場(chǎng)各類投資者（包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人）通過交易所撮合成交系統(tǒng)進(jìn)行零散債券

3、集中交易的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)；中國(guó)證券登記結(jié)算公司上海、深圳分公司分別負(fù)責(zé)上交所和深交所的債券托管和結(jié)算。2021/4/26 6債券市場(chǎng)整體格局3. 商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)個(gè)人和中小企、事業(yè)單位按照商業(yè)銀行柜臺(tái)掛出的債券買入價(jià)和賣出價(jià)進(jìn)行債券買賣的債券場(chǎng)外零售市場(chǎng)；商業(yè)銀行總行為投資者辦理債券的登記、托管和結(jié)算（國(guó)有銀行北京、上海、江蘇、浙江、福建和廣東6省市）目前的銀行柜臺(tái)市場(chǎng)起源于2002 年財(cái)政部開始通過商業(yè)銀行柜臺(tái)向個(gè)人投資者發(fā)行記帳式國(guó)債，而此前商業(yè)銀行柜臺(tái)只發(fā)行憑證式國(guó)債。由于不能流通轉(zhuǎn)讓，憑證式國(guó)債更像是一種儲(chǔ)蓄，記帳式國(guó)債的推出標(biāo)志著針對(duì)個(gè)人投資者國(guó)債市場(chǎng)的建立。2021/4/27 7市場(chǎng)

4、分管監(jiān)工市場(chǎng)類別監(jiān)管機(jī)構(gòu)銀行間債券市場(chǎng)人民銀行交易所債券市場(chǎng)證監(jiān)會(huì)p不同市場(chǎng)的監(jiān)管作為中國(guó)債券市場(chǎng)的總托管人，中央結(jié)算公司接受三方監(jiān)管，在業(yè)務(wù)上受央行和財(cái)政部監(jiān)管；在資產(chǎn)與財(cái)務(wù)管理上受財(cái)政部監(jiān)管；在人事和組織機(jī)構(gòu)上受銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，并接受其定期審計(jì)。此外，如參與集中性交易市場(chǎng)業(yè)務(wù)，根據(jù)證券法還受證監(jiān)會(huì)管轄。2021/4/28 8市場(chǎng)分管監(jiān)工債券類別監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府債券財(cái)政部、人民銀行、證監(jiān)會(huì)中央銀行債人民銀行金融債券政策性銀行債人民銀行商業(yè)銀行債券普通債銀監(jiān)會(huì)、人民銀行次級(jí)債銀監(jiān)會(huì)、人民銀行特種金融債券人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)債券人民銀行證券公司債證監(jiān)會(huì)、人民銀行證券公司短期融資券證監(jiān)會(huì)、人民銀行短期融

5、資券人民銀行資產(chǎn)支持證券銀監(jiān)會(huì)、人民銀行企業(yè)債(含城投債)國(guó)家發(fā)改委、人民銀行、證監(jiān)會(huì)國(guó)際機(jī)構(gòu)債券人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)可轉(zhuǎn)換債券證監(jiān)會(huì)公司債證監(jiān)會(huì)、人民銀行不同債券類別的監(jiān)管2021/4/29 9監(jiān)管部門職責(zé)中國(guó)人民銀行的監(jiān)管職責(zé)中國(guó)人民銀行（銀行間交易商協(xié)會(huì)）是銀行間債券市場(chǎng)和商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的監(jiān)管部門，其監(jiān)管功能主要包括以下幾個(gè)方面：u 債券發(fā)行管理u 市場(chǎng)基礎(chǔ)性建設(shè)與管理u 負(fù)責(zé)對(duì)市場(chǎng)中介結(jié)構(gòu)的監(jiān)管證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)交易所債券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理。此外，由于證監(jiān)會(huì)是證券業(yè)機(jī)構(gòu)的管理部門，同時(shí)也對(duì)證券業(yè)的債券機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)。2021/4/21010監(jiān)管部門職責(zé)其

6、他部門的監(jiān)管職能國(guó)家發(fā)展改革委主要負(fù)責(zé)企業(yè)債的發(fā)行審批。目前，國(guó)家發(fā)改委對(duì)企業(yè)債采取直接核準(zhǔn)發(fā)行，將審批權(quán)力部分下放到行業(yè)主管部門和地方發(fā)改委；擴(kuò)大了企業(yè)債籌集資金的投放范圍。財(cái)政部主要進(jìn)行政府債券的發(fā)行管理工作，很少涉及債券二級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)督。即便是國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的監(jiān)督，也僅停留在合理建議的層面上。機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門的監(jiān)管 銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)對(duì)所監(jiān)管機(jī)構(gòu)的債券發(fā)行、交易行為進(jìn)行監(jiān)管。2021/4/211111、銀行間債券市場(chǎng)商業(yè)銀行及其授權(quán)分行、城鄉(xiāng)信用社境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)、境外合格機(jī)構(gòu)投資者證券公司基金管理公司、各類證券投資基金保險(xiǎn)公司信托公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)社?；?、住房公

7、積金、企業(yè)年金等其他債券投資主體企事業(yè)單位2、交易所債券市場(chǎng)除商業(yè)銀行、信用社以外的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者柜臺(tái)債券市場(chǎng)個(gè)人、企事業(yè)單位等中小投資者交易主體2021/4/21212u 銀行間債券市場(chǎng) 國(guó)債 央行票據(jù) 政策性金融債券 金融債券 短期融資券 中期票據(jù) 企業(yè)債券 國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)債資產(chǎn)支持證券u 交易所債券市場(chǎng)國(guó)債 企業(yè)債券 可轉(zhuǎn)換債券 公司債券u 柜臺(tái)債券市場(chǎng)儲(chǔ)蓄國(guó)債 記賬式國(guó)債可流通債券品種2021/4/21313u 中央銀行票據(jù)中央行為調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣而向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)，是一種重要的貨幣政策日常操作工具，期限一般在三年以下。u 國(guó)債由財(cái)政部發(fā)行的具有免稅特征的債券，主要包括憑證式、電

8、子儲(chǔ)蓄和記帳式三種，是財(cái)政政策的工具之一，期限通常在一年以上，以中長(zhǎng)期為主。u 金融債券金融債券是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券, 目前主要在銀行間市場(chǎng)發(fā)行并交易，主要包括政策性金融債、普通金融債、次級(jí)債券及混合資本債。主要債券品種介紹2021/4/21414u 企業(yè)債、短期融資券及中期票據(jù) 目前我國(guó)企業(yè)能利用的債券融資工具主要包括企業(yè)債券、短期融資券和中期票據(jù)。 企業(yè)債的出現(xiàn)不僅為企業(yè)提供了直接融資渠道，而且為市場(chǎng)提供了不同信用等級(jí)的固定收益產(chǎn)品，豐富了債券市場(chǎng)的層次。u 資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)支持證券是以證券形式出售信貸資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性融資方式，它具備廣泛的適用性和豐富的延展性。一方面，它可以根據(jù)不同用戶需求設(shè)計(jì)個(gè)性化的交易結(jié)構(gòu)；另一方面，它為市場(chǎng)提供標(biāo)準(zhǔn)化的信用產(chǎn)品，滿足了不同投資需求；此外還促進(jìn)了各類金融機(jī)構(gòu)的協(xié)作發(fā)展，及金融系統(tǒng)與外部的溝通。主要債券品種介紹2021/4/21515所在市場(chǎng)交易工具銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券買賣 質(zhì)押式回購(gòu) 買斷式回購(gòu) 遠(yuǎn)期交易 利率互換 債券借貸 遠(yuǎn)期利率協(xié)議柜臺(tái)債券市場(chǎng)現(xiàn)券買賣交易所債券市場(chǎng) 現(xiàn)券買賣 標(biāo)準(zhǔn)券回購(gòu) 買斷式回購(gòu)交易工具種類2021/4/21616債券市場(chǎng)的作用我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展為確保貨幣政策的有效傳導(dǎo)、宏觀經(jīng)濟(jì)的健康