所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)分析

1、所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)分析摘 要：所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)是近年來在理論界研究的一個熱點問題，理清所有者財務(wù)和經(jīng)營 者財務(wù)之間的關(guān)系對我國現(xiàn)代企業(yè)改革進程具有重大的指導(dǎo)意義。本文通過收集文獻法查找所有者 財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)的相關(guān)理論，并以此為基礎(chǔ)從內(nèi)容、特點及其風(fēng)險三個方面來對兩者進行比較， 深入剖析了兩者不同的適用情景和各自存在的原因所在。全方位地分析出所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù) 之間的牙盾，并提出解決方案，期望企業(yè)管理層能正確認識弁平衡好所有者與經(jīng)營者的關(guān)系，將兩 者的利益一致化，從而促進現(xiàn)代企業(yè)的改革。關(guān)鍵詞：所有者財務(wù)：經(jīng)營者財務(wù)；矛盾：措施引言現(xiàn)代企業(yè)所有者構(gòu)成的多元性和分散性，決定了作為個

2、體的各個所有者通常不可能 直接干預(yù)企業(yè)的日常經(jīng)營與管理，而只能將其委托給職業(yè)經(jīng)理。而為了防止經(jīng)理行為背 離所有者意愿，企業(yè)所有者一一作為整體而非個體一一或其代表，就有必要對經(jīng)營者財 務(wù)行為施加必要的影響。而經(jīng)營者財務(wù)的主要是：制定具體財務(wù)戰(zhàn)略；審批預(yù)算方案； 對預(yù)算的實施進行合理地組織和有效地控制；出任或解聘財務(wù)經(jīng)理等。財務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 主要是日常財務(wù)管理，比經(jīng)營者財務(wù)更具體、更具有操作性。財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的主要內(nèi)容 包括：處理與銀行的關(guān)系，現(xiàn)金管理，籌資管理，信用管理，利潤分配的實施，進行財 務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析工作等。所以大多數(shù)公司都實行管理權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的 管理模式，但是我們普遍認為，

3、雖然一個公司內(nèi)部的所有者和經(jīng)營者根據(jù)契約達成了某 種一致地利害關(guān)系，但是他們在利益的實現(xiàn)上，卻有著比較大的分歧。所有者希望在維 持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提下多進行分紅；經(jīng)營者則希望擴大生產(chǎn)規(guī)模以使自己拿到最高 標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟利益，兩者的利益在某些時候是無法統(tǒng)一地，這就容易導(dǎo)致兩者的權(quán)力相互 侵蝕，出現(xiàn)所有者把控經(jīng)營權(quán)或者是經(jīng)營者暗自操控所有權(quán)的現(xiàn)象，不利于公司的長遠 發(fā)展。下文將對所有者財務(wù)理論和經(jīng)營者財務(wù)理論的理論依據(jù)進行探討，分析其矛盾并 進行解決。1所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)概述1.1 所有者財務(wù)理論產(chǎn)生的理論依據(jù)所有者財務(wù)理論早在復(fù)式記賬中就已經(jīng)提出，我們都熟知會計的基本等式，即“資 產(chǎn)減去負債等

4、于所有者權(quán)益”。在這里面，所有者被視為整個公司集體的頂端地位：所 有者權(quán)益理所應(yīng)當(dāng)?shù)貧w于所有者所有，企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)被視為所有者享有的權(quán)利，而企業(yè) 內(nèi)部負債則被視為所有者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的義務(wù)。這種理論里，企業(yè)被視為是所有者的附庸而 不是一個單獨的個體，其凈資產(chǎn)也就自然而然地成為所有者所享有的權(quán)利，這種理論主 要受到了比較古老的傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的影響。1.2 經(jīng)營者財務(wù)理論產(chǎn)生的理論依據(jù)隨著公司管理制度的不斷發(fā)展，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)慢慢分離，經(jīng)營者財務(wù)理論慢慢地 顯出雛形。原本附屬于所有者的公司集體獨立出去，成立了法律上的人格，即法人。法 人不是自然人，其各項權(quán)利義務(wù)必然要通過自然人來行使和履行，由于公司集體內(nèi)部人

5、 數(shù)眾多，且意見各不相同，勢必需要一個自然人來統(tǒng)一行使權(quán)利和履行義務(wù)，這個人就 是享有企業(yè)經(jīng)營權(quán)的法人代表。法人和法人代表的出現(xiàn)，標(biāo)志著公司內(nèi)部管理權(quán)和經(jīng)營 權(quán)的分化，公司的管理制度邁上了一個嶄新的臺階。2所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)的比較2.1內(nèi)容比較就兩者的內(nèi)容來看，相同點都包含所有者不應(yīng)對經(jīng)營者對公司合理地經(jīng)營加以干 預(yù)；不同點則分為主要目標(biāo)確定的不同和具體實施內(nèi)容不同。在所有者財務(wù)中，主要目 標(biāo)是根據(jù)大多數(shù)所有者或者占比較大的所有者的利益為導(dǎo)向來確定的；而在主要目標(biāo)是 根據(jù)公司經(jīng)營者的經(jīng)營理念和經(jīng)營方向為導(dǎo)向來確定的。具體的實施內(nèi)容上，所有者財 務(wù)主要包括公司的收購或并購計劃、追加增投資本、

6、公司上市等等與所有者利益密切相 關(guān)的重大戰(zhàn)略決策；經(jīng)營者財務(wù)主要包括制作公司財務(wù)報表、制定企業(yè)會計準(zhǔn)則、資產(chǎn) 清算等等與公司日常經(jīng)營密切相關(guān)的日常決策。2. 2特點比較2.2.1所有者財務(wù)的主要特點就兩者的特點來看，所有者財務(wù)有以下四個具有代表性的特點：首先，具有獨立法 人資格的公司，在承擔(dān)風(fēng)險的時侯，其所有者他僅僅對其投入的資本承擔(dān)有限的風(fēng)險， 不會牽連到所有者個人名下的其他財產(chǎn)。在分配利潤的時候，各個所有者按出資比例均 等地享有公司分配給他們的的利潤。其次，所有者創(chuàng)立公司最主要的目的是為了更好的 盈利，所以公司的運行只能遵從市場的法則，公司的資產(chǎn)必須流入市場來創(chuàng)造收益。再 次，有獨立法人資

7、格的公司是它一個微觀方面的經(jīng)濟主體，對于資本市場來說，只能盡 力去適應(yīng)它而沒有能力調(diào)節(jié)。對于經(jīng)營的政策和財?shù)膭?wù)政策，只能對本公司內(nèi)部系進行 約束，對整個行業(yè)和其他公司沒有約束的效力。最后，所有者對企業(yè)而言只是起到參與 重大事項的決策和監(jiān)督經(jīng)營者的作用，企業(yè)的日常經(jīng)營還是主要依賴經(jīng)營者制定具體財 務(wù)戰(zhàn)略；審批預(yù)算方案：對預(yù)算的實施進行合理地組織和有效地控制等一系列計劃的實 施。2. 2. 2經(jīng)營者財務(wù)的主要特點此外，經(jīng)營者財務(wù)也有四個基本特點：首先，經(jīng)營者經(jīng)營公司資產(chǎn)的方式較為特別, 一個公司的日常運營，本質(zhì)上是公司資產(chǎn)與人力資源的結(jié)合利用，運用激勵機制和邊際 效益制成的函數(shù)圖像來實現(xiàn)公司整體利

8、益的最大化；其次，追求的終極目標(biāo)與所有者財 務(wù)在某一些情況下存在差異。所有者財務(wù)主要目標(biāo)是所有者權(quán)益的最大化，而經(jīng)營者財 務(wù)不但要保證所有者的權(quán)益，還要在一定程度上保障經(jīng)營者、政府、當(dāng)?shù)鼐用竦榷喾嚼?益相關(guān)者的整體權(quán)益。畢竟，企業(yè)利潤的“蛋糕”它并不是無限大的，而多方分配肯定 會顧了這個，丟了那個。在某些時候可能會有損于所有者的利益；再次，公司內(nèi)部資產(chǎn) 與人力資源同屬經(jīng)營者統(tǒng)一調(diào)配利用，兩者不會過分爭搶自身利益而使公司蒙受損失， 而是由經(jīng)營者進行統(tǒng)籌規(guī)劃，易于達成經(jīng)營者的經(jīng)營目標(biāo)；最后，取得利潤之后的分配 有所不同，由于人力資本需要事先激勵才能發(fā)揮出其最大利用率，所以對于人力資源， 我們采取了

9、不同于利潤確認后再進行分配的方式，而是采用了在利潤未達成之時就拿出 了可能取得的利潤提前對它們進行分配的方式。2. 3所有者財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險比較2.3.1所有者財務(wù)存在的風(fēng)險就兩者各自的風(fēng)險系數(shù)來看，所有者財務(wù)主要存在以下三種風(fēng)險：首先，是所有者 投入資本的風(fēng)險，投資者出于對經(jīng)營者經(jīng)營公司或公司產(chǎn)品前景的信任把自身的資產(chǎn)投 入公司變成公司的資產(chǎn)；其次，是所有者權(quán)益貶值的風(fēng)險，經(jīng)營者沒能經(jīng)營好公司使公 司市值縮水就會影響到所有者權(quán)益，使所有者投入的資本縮水；再次，是公司結(jié)構(gòu)調(diào)整 3的風(fēng)險，出于避險或更大利益的考量，公司會做出諸如減少生產(chǎn)線、并購收購等等重大 舉措，由于在自由市場上存在許許多多

10、的的不確定因素，可能會使公司的未來處境達不 到經(jīng)營者預(yù)估的效果，使所有者權(quán)益受到巨大的損失。2. 3. 2經(jīng)營者財務(wù)存在的風(fēng)險經(jīng)營者財務(wù)主要也是存在四種風(fēng)險：一是集資的風(fēng)險，經(jīng)營者籌集資金來進行公司 日常經(jīng)營的某種活動，活動最后的實際情況與活動預(yù)期情況的差距就是經(jīng)營者在集資方 面的風(fēng)險；二是投資的風(fēng)險，在公司的長期投資中，其收益可能為負值或收益達不到預(yù) 期的保守估計，在公司的短期投資中，可能存在資產(chǎn)在短時間內(nèi)難以回收的情況。在公 司的全部投資活動中，都可能會出現(xiàn)被投資人破產(chǎn)難以追償?shù)那闆r，這時的企業(yè)會有壞 賬風(fēng)險或訴訟風(fēng)險：三是收回貸款，應(yīng)收賬款是公司收回資金風(fēng)險的一個重要方面，有 必要降低其

11、成本。應(yīng)收賬款會加速現(xiàn)金流出。雖然它可以形成企業(yè)利潤，但它并不增加 企業(yè)的現(xiàn)金。相反，它也可以使企業(yè)利用有限的流動資金來預(yù)支未實現(xiàn)的利息稅費用， 加速現(xiàn)金流出。四是利益分配，利潤分配是企業(yè)財務(wù)周期的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包 括留存收益和股利分配。留存收益是擴張的源泉，股利分配是股東財產(chǎn)擴張的需要。如 果企業(yè)擴張迅速，銷售和生產(chǎn)規(guī)模迅速發(fā)展，就需要獲得大量的資產(chǎn)，并保留大部分的 稅后利潤。但是，如果利潤率高，股利分配低于一定水平，則可能會影響公司股票的價 值，從而形成公司收益分配的風(fēng)險。3所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀2.1 所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)的歷史發(fā)展即使在經(jīng)濟飛速發(fā)展的當(dāng)今社會，出于種

12、種原因，個體企業(yè)和合伙企業(yè)仍然不在少 數(shù)。作為古典企業(yè)，不同于現(xiàn)代企業(yè)的是，它們內(nèi)部的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)是合二為一的。 3. 1. 1業(yè)主制在業(yè)主制（個體企業(yè)）下，其領(lǐng)導(dǎo)者同時享有對該企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，同時具 有所有者和經(jīng)營者的雙重身份。在企業(yè)所有者的身份下，需要考慮例如應(yīng)當(dāng)向企業(yè)投入 多少資本、獲得收益之后投入生活和繼續(xù)投入企業(yè)的占比、以及如何保障企業(yè)的發(fā)展是 可持續(xù)的等等問題；而在企業(yè)經(jīng)營者的身份下，需要考慮如何縮減開支、提高效率以帶 來更大的經(jīng)濟效益。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者集經(jīng)營者與所有者于一身，雖然能夠取得公司所有的運 營所得，但是也要同時承擔(dān)更大的壓力和經(jīng)營風(fēng)險。業(yè)主制下的責(zé)任不同于股份制有限

13、公司承擔(dān)投資資本的有限責(zé)任，而承擔(dān)無限地連帶責(zé)任，因此，首先他作為經(jīng)營者，必 須努力經(jīng)營好這個企業(yè)不能有絲亳馬虎，否則會直接損害到企業(yè)利益進而影響自身收 益；其次作為所有者，制定經(jīng)營戰(zhàn)略時也必須考慮個人和家庭的實際情況，基于此來制 定企業(yè)下一步的經(jīng)營戰(zhàn)略。終上所述，在所有者與經(jīng)營者集于一身之時，所有者財務(wù)主 要目標(biāo)與經(jīng)營者財務(wù)主要目標(biāo)也就自然而然地實現(xiàn)了統(tǒng)一，在公司財務(wù)的運營過程中， 也就自然不必區(qū)分所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)。3.1.2合伙制合伙制指的是由二人及二人以上的領(lǐng)導(dǎo)者共同出資、共同經(jīng)營。收益進行共同分配, 但是風(fēng)險也要共同承擔(dān)的企業(yè)。一般來說，合伙制分為一般合伙和特殊合伙，其分配方 式

14、按照出資比例劃分，自然義務(wù)的承擔(dān)也是按照比例承擔(dān)無限連帶責(zé)任。在合伙企業(yè)中， 由于比業(yè)主制（個體企業(yè)）的參與人更多，所以內(nèi)部普遍具有分工：部分合伙人充當(dāng)經(jīng) 營者的角色，但由于合伙人是無限連帶責(zé)任制，所以少數(shù)兼有經(jīng)營者的合伙人可能會伙 同他人來陷害某位合伙人或是其他全體合伙人的整體利益。所以此時就需要部分合伙人 來充當(dāng)所有者的角色，來監(jiān)督充當(dāng)經(jīng)營者的那部分合伙人的經(jīng)營活動。合伙制企業(yè)中的 所有者財務(wù)和經(jīng)營者財務(wù)由此產(chǎn)生。在這種情況下，合伙的分配方式不再簡單地以出資 比例計量，而是對出資比例、各自對企業(yè)的貢獻程度來綜合進行考量。此外，身為這樣 一種以合同的方式承擔(dān)無限連帶責(zé)任的特殊的企業(yè)組成形式，

15、各個合伙人通過合同和對 彼此的信任成為“一根繩上的螞蚱”、“一榮俱榮，一損俱損”所以，在日常的經(jīng)營中 應(yīng)當(dāng)時刻互相兼顧與各個合伙人之間的關(guān)系，合伙人的協(xié)調(diào)與合作是合伙企業(yè)長久發(fā)展 的根本保障。3. 2所有者財務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀所有者財發(fā)展到現(xiàn)階段，主要可以分為所有者財務(wù)主體、所有者財務(wù)目標(biāo)和所有者 財務(wù)職能三個方面。所有者財務(wù)主體是一個公司的投資方，它是相對于被投資企業(yè)的另一個金融實體， 投資方一旦對一個企業(yè)進行投資后就會變成這個企業(yè)的所有者，當(dāng)投資方想要再對外進 行投資，比如投資預(yù)測，投出管理等，不屬于受資企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容。除此之外，所 有者財務(wù)主體也可以是一個自然人，也可以是法人，根據(jù)持股的百

16、分比享有一定的權(quán)利 和義務(wù)。財務(wù)目標(biāo)分為兩種一一一般目標(biāo)和具體目標(biāo)。將各財務(wù)主體的利潤達到最大化是一 般目標(biāo)。那么所有者財務(wù)的一般目標(biāo)就是將投入的資本實現(xiàn)最大化增值。持股人將企業(yè) 委托給經(jīng)營者幫其經(jīng)營，前提是保障最大限度的為他們謀求效益，增加資本報酬，增加 持股人利益，實現(xiàn)資本的穩(wěn)定增長是所有者財務(wù)的一般目標(biāo)。所有者財務(wù)職能包含兩個方面，決策職能和監(jiān)督職能。決策職能有兩方面含義，一 是自身決策，二是參與決策。投資方最為一個單獨存在財務(wù)主體可以自行決定想要投資 的方面，這是自身決策；當(dāng)一個投資者成為一個受資企業(yè)的所有者時，并不是坐享其成, 所有者也會參與瘦子瓷業(yè)的決策，這是參與決策。監(jiān)督功能是指

17、所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督, 由于所有者與經(jīng)營者在一些方面存在著分歧，進而導(dǎo)致一些行為舉措上可能會背道而 馳，因此通過所有者進行的有效監(jiān)督，可以更好的實現(xiàn)提高持股人的財富。3. 3經(jīng)營者財務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀經(jīng)營者財務(wù)發(fā)展到現(xiàn)階段，主要可以分為三個方面：第一，經(jīng)營者財務(wù)主體：第二, 經(jīng)營者財務(wù)目標(biāo)；第三，經(jīng)營者財務(wù)職能。首先，經(jīng)營者財務(wù)主體是經(jīng)營者在與所有者簽訂委托代理協(xié)議之后，為實現(xiàn)所有者 想要達成的經(jīng)營目標(biāo)而對企業(yè)進行的日常經(jīng)營管理活動。通過對政府、公民等利益相關(guān) 者的協(xié)調(diào)，使資本實現(xiàn)保值增值并使自身也獲得經(jīng)濟收益。其次，經(jīng)營者財務(wù)目標(biāo)乂可 以分為兩個維度，第一，經(jīng)營者是所有者的雇員，其必然要盡力達成雇

18、主所設(shè)立的目標(biāo); 第二，經(jīng)營者與所有者畢竟不是一個整體，經(jīng)營者出于自身利益考慮，也會在原有框架 下為自己謀求盡可能大的利益。最后，經(jīng)營者有著決策、組織、協(xié)調(diào)和控制三大職能。 第一，決策職能，經(jīng)營者的決策權(quán)不同于所有者的重大事項決策權(quán)，而是能對企業(yè)日常 的所有經(jīng)營事項進行決策，相對于所有者的決策權(quán)更加具體；第二，組織職能，經(jīng)營者 要負責(zé)組織整個企業(yè)進行日常運轉(zhuǎn)，控制整個法人資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，在某種程度上，所有者 對公司內(nèi)部重大事項做出決策的股東大會，就是基于經(jīng)營者的組織職能才得以召開；第 三，協(xié)調(diào)和控制職能，經(jīng)營者要協(xié)調(diào)處理好諸如政府、公民、原住地居民、債權(quán)人等等 利益相關(guān)者的關(guān)系，統(tǒng)籌各方利益，提高

19、整個公司的運作效率。4所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)之間存在的矛盾所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)所達成的根本目的在某些方面是不完全一致的，在公司日 常的經(jīng)營活動中利益分配的不均衡，必然會導(dǎo)致兩者之間產(chǎn)生種種矛盾。下面，我們從最容易出現(xiàn)矛盾的兩個方面一一日常經(jīng)營過程中和利潤分配過程中來進行分析。3.1 日常經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的矛盾在日常的公司生產(chǎn)經(jīng)營之中，企業(yè)的經(jīng)營者的實際經(jīng)營可能會與所有者的預(yù)期經(jīng)營 出現(xiàn)差別，主要表現(xiàn)在：第一，增加不必要的成本，比如為公司所有員工都配備單間辦 公室、為公司購置豪車配備給管理人員使用、下班后辦公室不關(guān)燈等等現(xiàn)象，大大增加 公司開支的同時對公司人才的激勵也收效甚微，隨意支出導(dǎo)致行政

20、費用大幅增加，嚴重 擠壓公司利潤；第二，在公司賬面還有大量流動資金的時候，還會使用權(quán)益籌資的行為 籌集資金，暗中剝削所有者的剩余索取權(quán)：第三，部分不法經(jīng)營者出于目標(biāo)獎勵或挪用 公司資金等目的中飽私囊，運用威脅、賄賂等手段，買通財務(wù)部門和外來審計人員，向 所有者、公眾及政府披露不真實的財務(wù)報表并使審計不出現(xiàn)問題。3.2 利潤分配過程中所產(chǎn)生的矛盾由于企業(yè)經(jīng)營者和所有者在利益的達成上存在諸多分歧，所以在企業(yè)的利潤分配過 程中，兩者也比較容易產(chǎn)生矛盾。公司的經(jīng)營者普遍希望公司有足夠的流動資產(chǎn)可以控 制，并以此實現(xiàn)個人利益，包括經(jīng)濟利益：比如使財報更漂亮以獲得高額的經(jīng)營報酬； 以及精神利益：比如通過增

21、加行政雇員來使自己獲得更多更靈活的休息時間；還有名譽 利益：比如推動公司上市來提高自身名譽和社會地位等等。但是，公司的所有者則更加 希望看到自己投入的資產(chǎn)在資本市場中不斷保值增值、公司具有可持續(xù)發(fā)展的潛力，通 俗來講，就是希望公司掙的錢能回到自己的腰包里而不是歸于經(jīng)營者及其他利益相關(guān)者 所有。5協(xié)調(diào)所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)之間矛盾的措施一般而言，公司的所有者會在一個比較長的周期中持有公司股權(quán)，而經(jīng)營者一般采 取聘任制，與公司解除勞動合同后便與該公司沒有任何關(guān)聯(lián)了。所以，公司的所有者會 追求公司的可持續(xù)發(fā)展，以便可以長期獲得經(jīng)濟利益，其追求的是延時滿足。而經(jīng)營者 僅僅是在任期內(nèi)與公司密切相關(guān)，其追

22、求的必定是公司短期的發(fā)展和個人利益的滿足。 雖然兩者的利益導(dǎo)向有所差異，但他們之間的矛盾卻并不是不可調(diào)和的，我們可以通過 建立健全控權(quán)和激勵的機制、信息交流的機制以及多方協(xié)商的機制來使兩者的目標(biāo)暫時 地達成一致，確保各方利益的最大化實現(xiàn)。下面，我們一起來看一下這三種方式：5.1建立健全控權(quán)和激勵的機制第一種是建立健全控權(quán)和激勵的機制，這一機制分為兩個方面，一是對經(jīng)營者的激 勵，二是對經(jīng)營者的監(jiān)督和控權(quán)。激勵機制通過為企業(yè)經(jīng)營者設(shè)立經(jīng)營目標(biāo)和與經(jīng)營目標(biāo)對應(yīng)的報酬來促使企業(yè)經(jīng) 營者努力經(jīng)營好企業(yè)以達成經(jīng)營目標(biāo)，此時，經(jīng)營者個人利益的實現(xiàn)便與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo) 的達成歸于一致。建立健全激勵機制，既有利于公

23、司經(jīng)營者利益的實現(xiàn)，乂有利于激發(fā) 經(jīng)營者的積極性，實現(xiàn)所有者的根本利益。但是，激勵機制的實施可能會使公司的經(jīng)營 者為達成經(jīng)營目標(biāo)以獲得相應(yīng)報酬而無所不用其極，比如過分追求公司短期收益而放棄 長期發(fā)展的機會、或者賄賂財務(wù)人員偽造財務(wù)報表、以及招聘晉升機制受經(jīng)營者把控等 等現(xiàn)象。這時就需要控權(quán)和監(jiān)督機制來制約公司經(jīng)營者的經(jīng)營權(quán)，可以通過重大事項交 由股東大會審議的制度來確保經(jīng)營者不會為了短期利益而放棄企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前景； 或者通過聘請獨立董事和企業(yè)外部審計人員來確保企業(yè)內(nèi)部不存在貪污受賄現(xiàn)象和偽 造財務(wù)報表的現(xiàn)象?？貦?quán)機制不單單適用于企業(yè)的經(jīng)營者更適用于所有者：一方面要控制其對企業(yè)日常 運營的決

24、策權(quán)，由于所有者長期位居高位，且并不參與企業(yè)日常運營的管理，所以，他 們制定的策略可能會并不真正地適合企業(yè)，反而不適合企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，使經(jīng)營者長期 疲于應(yīng)對所有者的決策，不利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。另一方面，要制約所有者對企 業(yè)重大事項的管理，由于企業(yè)的所有者對企業(yè)的重大事項具有絕對地權(quán)力，不加以制約 的權(quán)力勢必會被濫用，就有可能出現(xiàn)某些股東對經(jīng)營者抱有懷疑態(tài)度從而做出頻繁更換 經(jīng)營者等等不利于企業(yè)長期發(fā)展的事。另外，由于所有者可能不了解公司內(nèi)部的實際情 況或者缺少管理技能和管理能力。出于對企業(yè)利益的考量，在所有者決議重大事項之時, 也要多多聽取經(jīng)營者的意見?；蛘咴诙聲屑尤虢?jīng)營能力一流的顧

25、問，提高股東大會 的整體管理能力和決議水平。5. 2建立健全信息交流的機制現(xiàn)代大多數(shù)公司都在實行所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的經(jīng)營體制，所以，公司所有者可 能不能及時地掌握經(jīng)營者對企業(yè)經(jīng)營的相關(guān)信息。第一，公司經(jīng)營者可能會出于自身利 益考量，利用經(jīng)營者與所有者的信息差來中飽私囊，使所有者的利益不明不白地遭受損 失?；蛘咴谒姓吆笾笥X的同時，損害結(jié)果已經(jīng)呈現(xiàn)不可逆的狀態(tài)。第二，作為企業(yè)長期的所有者，勢必要為企業(yè)的短期目標(biāo)和長期發(fā)展做出相應(yīng)決策, 倘若所有者不能及時了解公司內(nèi)部情況，就無法做出真正適合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。在市場 帶來的巨大機遇和危險時，很可能無法及時地制定策略以抓住良機或者規(guī)避風(fēng)險，使企 業(yè)

26、蒙受巨大損失。在規(guī)避經(jīng)營者造成的風(fēng)險和制定策略的角度來看，建立一個及時的、 全面的、準(zhǔn)確的信息交流的機制還是非常有必要的。5. 3建立健全多方協(xié)商的機制除此之外，所有者和經(jīng)營者出于各自不同的經(jīng)營理念造成的矛盾很可能會使企業(yè)的 正當(dāng)決策無法準(zhǔn)確實施，此時，就需要建立一個多方協(xié)商的機制。讓持各種觀點的所有 者與經(jīng)營者其至是其他利益相關(guān)者有一個闡述自己理念和訴求的機會，通過協(xié)商談判等 方式使各方意見都能得到考量，俗話說，“三個臭皮匠，頂個諸葛亮”，集思廣益，站 在不同的角度進行考慮，綜合得出一個最適合企業(yè)發(fā)展并能使各方利益都能得以實現(xiàn)最 大化的戰(zhàn)略。5. 4建立財務(wù)約束的機制在對企業(yè)經(jīng)營者實施激勵和

27、控權(quán)政策后，還要對經(jīng)營者對企業(yè)財務(wù)的支配權(quán)加以約 束。一方面，要制約獎勵機制，即對企業(yè)員工的獎勵不能超過必要限度。要把握好“超 限效應(yīng)”好，建立函數(shù)使激勵在最有利于公司的情況下進行，不能由于激勵使公司財政 承擔(dān)巨大的壓力。另一方面，要制約經(jīng)營者對日常運營費用的花俏，要從根本上杜絕例 如為公司所有員工都配備單間辦公室、為公司購置豪車配備給管理人員使用、下班后辦 公室不關(guān)燈等等浪費現(xiàn)象，減少公司的不必要開支。通過企業(yè)日常的花俏賬本，經(jīng)過所 有者和獨立董事的考量，為日常獎勵花銷和運營花俏設(shè)立一個彈性限度，倒逼經(jīng)營者實 現(xiàn)財務(wù)的節(jié)約化，使大多數(shù)的資金都能用來為企業(yè)創(chuàng)造效益，真正實現(xiàn)，把企業(yè)的每一 分錢

28、都用在“刀刃上”。6結(jié)論所有者財務(wù)與經(jīng)營者財務(wù)理論在現(xiàn)代企業(yè)的改革中，既有效遏制了公司經(jīng)營者對所 有者投入公司資本的侵占問題，乂使經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)“兩權(quán)分立”，過對激勵與約束機 制、信息交流機制和協(xié)商機制的建立，不僅協(xié)調(diào)了兩者之間的財務(wù)矛盾，從更深的角度 看可以說是對兩權(quán)分離蘊含的精髓的體現(xiàn)，即在效率原則下，給予與經(jīng)營者定經(jīng)營自主 權(quán)的同時不放棄所有者的權(quán)力，使所有者與經(jīng)營者的財務(wù)目標(biāo)與利益最大限度的趨于一 一致。優(yōu)化了整個企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大大提升了經(jīng)過改革后的現(xiàn)代企業(yè)的盈利能力和生 命力。防止了公司資產(chǎn)流失的現(xiàn)象，實現(xiàn)了所有者投入資本使其保值增值的基本目的， 從財務(wù)的層面上體現(xiàn)了所有者理論和經(jīng)營者理論對現(xiàn)代企業(yè)改革的現(xiàn)實意義。經(jīng)營者運 作法人資本的成功與否是所有者與經(jīng)營者共同進步、共同發(fā)展的前提，經(jīng)營者應(yīng)把注意 力集中在如