股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引(2015)

1、附件：證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引（試行）第一章 總 則第一條 【立法目的】 為加強(qiáng)證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理，根據(jù)證券法、物權(quán)法、證券公司內(nèi)部控制指引、證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范等相關(guān)規(guī)定，制定本指引。第二條 【定義】 證券公司按照股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（試行）規(guī)定開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，適用本指引。第三條 【合法原則】 證券公司開展股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策，不得損害投資者合法權(quán)益，不得進(jìn)行任何形式的利益輸送。第四條 【自律管理】 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)對證券公司股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施自律管理。第二章 風(fēng)險(xiǎn)管理

2、體系與內(nèi)部管理第五條 【風(fēng)險(xiǎn)管理體系】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系,明確業(yè)務(wù)的最高決策機(jī)構(gòu)、各層級的具體職責(zé)、程序及制衡機(jī)制及與風(fēng)險(xiǎn)管理效果掛鉤的績效考核和責(zé)任追究機(jī)制。證券公司應(yīng)當(dāng)定期對股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和評估，對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的有效性進(jìn)行驗(yàn)證和評價(jià)，并及時(shí)報(bào)告公司有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員。第六條 【壓力測試】 證券公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)開展和市場變化情況，對業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測試。第七條 【凈資本管理】 證券公司以自有資金出資的，融出資金余額不得超過其凈資本的200%，證券公司可

3、根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定具體比例。第三章 融入方準(zhǔn)入管理第八條 【準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)】 證券公司應(yīng)當(dāng)明確融入方準(zhǔn)入條件，包括融入方資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、信用記錄、訴訟情況等。第九條 【盡職調(diào)查】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立盡職調(diào)查制度，明確盡職調(diào)查分工、程序和內(nèi)容等。證券公司負(fù)責(zé)盡職調(diào)查的人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施必要的調(diào)查驗(yàn)證方法并獲取相關(guān)調(diào)查證據(jù)。證券公司應(yīng)當(dāng)建立盡職調(diào)查工作底稿制度，并根據(jù)需要，制作盡職調(diào)查報(bào)告。第十條 【單一規(guī)模控制】證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理確定單一融入方累計(jì)最大融資余額等風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。單一融入方累計(jì)融資余額不得超過證券公司凈資本的10%，證券公司可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力確定具體比例。第十一條

4、 【特殊融入方】 融入方為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東的，證券公司應(yīng)當(dāng)充分考慮標(biāo)的證券的流動(dòng)性及關(guān)于此類證券轉(zhuǎn)讓的相關(guān)限制性規(guī)定，審慎評估對違約處置可能產(chǎn)生的影響；對于此類融入方將其持有的標(biāo)的證券質(zhì)押比例較高的，應(yīng)當(dāng)審慎評估可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。第十二條 【信用評級】證券公司應(yīng)當(dāng)對融入方進(jìn)行信用評估，評定融入方的信用等級，并在交易存續(xù)期內(nèi)定期或者不定期評估，持續(xù)關(guān)注融入方主體信用變化。證券公司可以委托第三方對融入方進(jìn)行信用評級。第四章 標(biāo)的證券管理第十三條 【管理制度】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立標(biāo)的證券管理制度，明確標(biāo)的證券篩選標(biāo)準(zhǔn)或準(zhǔn)入條件、質(zhì)押率上限、具體項(xiàng)目標(biāo)的

5、證券質(zhì)押率確定機(jī)制、標(biāo)的證券集中度管理機(jī)制等，并明確調(diào)整機(jī)制，定期或者不定期對其適用性進(jìn)行評估和更新。第十四條 【標(biāo)的券準(zhǔn)入】標(biāo)的證券出現(xiàn)下列情形之一的，證券公司應(yīng)當(dāng)審慎評估質(zhì)押該標(biāo)的證券的風(fēng)險(xiǎn)：（一）單一標(biāo)的證券已質(zhì)押數(shù)量占總股本超過50%；（二）標(biāo)的證券所屬上市公司上一年度虧損且本年度仍無法確定能否扭虧；（三）標(biāo)的證券近期漲幅較高；（四）標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司存在退市風(fēng)險(xiǎn)；（五）標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司及其高管、實(shí)際控制人正在被有關(guān)部門立案調(diào)查；（六）證券公司認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)較大的其他情形。第十五條 【質(zhì)押率】證券公司可以根據(jù)證券種類、是否為相關(guān)指數(shù)成分股、板塊等因素，確定標(biāo)的證券質(zhì)押率的上限。

6、第十六條 【差異化管理】證券公司應(yīng)當(dāng)綜合考慮融入方資質(zhì)、標(biāo)的證券種類、交易期限、近期價(jià)格漲跌幅、估值情況、流動(dòng)性情況、所屬上市公司的行業(yè)基本面等因素，對具體項(xiàng)目的標(biāo)的證券質(zhì)押率進(jìn)行差異化管理。證券公司應(yīng)當(dāng)對同一標(biāo)的證券質(zhì)押率進(jìn)行差異化管理。以有限售條件證券作為標(biāo)的證券的，原則上質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谕葪l件下無限售條件證券的質(zhì)押率；交易期限較長的標(biāo)的證券，原則上質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谕葪l件下交易期限較短的標(biāo)的證券的質(zhì)押率。第十七條 【集中度管理】證券公司應(yīng)當(dāng)建立標(biāo)的證券集中度管理機(jī)制，并設(shè)置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)，包括但不限于單一標(biāo)的證券對應(yīng)的待購回初始交易金額占證券公司凈資本的比例、單一標(biāo)的證券占總股本的比例等

7、。以集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或定向資產(chǎn)管理客戶作為融出方的，應(yīng)當(dāng)與證券公司作為融出方合并計(jì)算單一標(biāo)的證券占總股本的比例。第十八條 【特殊證券】 上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關(guān)規(guī)則被鎖定的證券、國有股、金融股、含稅的個(gè)人解除限售股等特殊證券作為標(biāo)的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)識(shí)別和評估其特有風(fēng)險(xiǎn)，并建立相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。標(biāo)的證券為上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的根據(jù)相關(guān)規(guī)則被鎖定的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)對其當(dāng)年度已減持的數(shù)量和比例、仍可減持的數(shù)量和比例等進(jìn)行動(dòng)態(tài)評估；標(biāo)的證券為國有股或金融股的，證券公司應(yīng)當(dāng)核查融入方是否已按相關(guān)規(guī)定獲得相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)或備案。第五章 業(yè)務(wù)持續(xù)管理第十九

8、條 【管理制度】證券公司應(yīng)當(dāng)制定業(yè)務(wù)持續(xù)管理制度，對待購回交易進(jìn)行持續(xù)跟蹤管理。證券公司可以根據(jù)待購回初始交易金額、風(fēng)險(xiǎn)大小等因素對具體交易項(xiàng)目進(jìn)行分類持續(xù)管理。第二十條 【盯市機(jī)制】證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全盯市機(jī)制，并合理確定各項(xiàng)盯市指標(biāo)。在待購回期間，指定專人負(fù)責(zé)跟蹤質(zhì)押標(biāo)的證券的價(jià)格波動(dòng)情況，持續(xù)關(guān)注可能對質(zhì)押證券價(jià)格產(chǎn)生影響的重大事項(xiàng)。前款所稱重大事項(xiàng)包括但不限于標(biāo)的證券對應(yīng)上市公司的主營業(yè)務(wù)或盈利情況等發(fā)生重大變化，標(biāo)的證券對應(yīng)上市公司的重大重組、暫停上市、終止上市、被立案稽查、發(fā)生重大糾紛、權(quán)證發(fā)行、債轉(zhuǎn)股、縮股、標(biāo)的證券停牌、被實(shí)施特別處理等。第二十一條 【履約保障比例】證券公司應(yīng)當(dāng)

9、根據(jù)融入方、標(biāo)的證券的不同情況，設(shè)置差異化的履約保障比例。在待購回期間，履約保障比例達(dá)到或低于約定最低比例的，證券公司應(yīng)當(dāng)按照約定要求融入方采取補(bǔ)充履約保障、提前購回等措施。標(biāo)的證券部分解除質(zhì)押后，履約保障比例仍應(yīng)不低于約定的比例。標(biāo)的證券被有關(guān)機(jī)關(guān)凍結(jié)的，證券公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)向融入方了解其資信狀況，并按照協(xié)議約定要求融入方采取相應(yīng)措施。第二十二條 【融入方持續(xù)管理】證券公司應(yīng)當(dāng)制定融入方持續(xù)管理制度，在待購回期間采取實(shí)地調(diào)研、現(xiàn)場訪談、電話訪談、郵件訪談、委托調(diào)研等多種形式定期或者不定期對融入方進(jìn)行回訪，了解可能影響融入方償還能力的有關(guān)因素，對其償還能力進(jìn)行評估跟蹤。證券公司可以根據(jù)待購回初始交

10、易金額、風(fēng)險(xiǎn)大小等因素對融入方進(jìn)行分類持續(xù)管理。證券公司還應(yīng)當(dāng)對融出資金的用途進(jìn)行持續(xù)跟蹤，防止融出資金流向法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策禁止投資的領(lǐng)域。第二十三條 【特殊證券】標(biāo)的證券為有限售條件證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注融入方在待購回期間是否作出延長限售期的承諾或行為。融入方在待購回期間延長限售期的，證券公司可以評估并根據(jù)項(xiàng)目具體情況要求融入方采取提前購回、補(bǔ)充質(zhì)押標(biāo)的證券等措施。第二十四條 【延期購回】融入方根據(jù)約定要求延期購回的，證券公司應(yīng)當(dāng)了解融入方延期購回原因，并根據(jù)約定通知融出方。第六章 違約處置管理第二十五條 【管理制度】 證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全違約處置管理制度，指定專人負(fù)責(zé)違約處置事宜，并與融入方約定違約情形、處置方式等。第二十六條 【處置方案】證券公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)約定制定違約處置方案，包括處置標(biāo)的證券的種類、方式、數(shù)量和時(shí)間等。第二十七條 【處置過程】按照約定須處置標(biāo)的證券的，證券公司應(yīng)當(dāng)按照約定啟動(dòng)標(biāo)的證券處置程序，按照約定方式處置，及時(shí)通知交易各方。處置所得資金優(yōu)先償付融出方，處置所得資金不足以償還的，融入方仍應(yīng)當(dāng)繼續(xù)承擔(dān)償付責(zé)任。第二十