資本運(yùn)營(yíng)教學(xué)大綱

1、資本運(yùn)營(yíng)教學(xué)大綱課程名稱：資本運(yùn)營(yíng)，英文名稱：Capital Operation 課程性質(zhì)：專業(yè)必修課學(xué) 分：2總 學(xué) 時(shí)：32 其中，理論學(xué)時(shí)：32，實(shí)驗(yàn)(上機(jī))學(xué)時(shí)：0適用專業(yè)：財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)、金融學(xué)等財(cái)經(jīng)類專業(yè)先修課程：財(cái)務(wù)管理、金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)法、管理學(xué)一、教學(xué)目的與要求：通過(guò)本課程教學(xué)，培養(yǎng)財(cái)務(wù)管理專業(yè)學(xué)生的資本運(yùn)營(yíng)理念，使學(xué)生掌握課程所涉及的基本理論和基本分析方法，并通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)國(guó)內(nèi)外典型案例，培養(yǎng)學(xué)生獨(dú)立分析、解決資本經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的能力。在教學(xué)過(guò)程中，教學(xué)內(nèi)容具體分為掌握、熟悉、了解三個(gè)層次。重點(diǎn)掌握資本的籌集與資本運(yùn)動(dòng)與增值過(guò)程，具體包括對(duì)于企業(yè)上市、債券融資、并購(gòu)決策、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股

2、份回購(gòu)、跨國(guó)資本運(yùn)營(yíng)等重點(diǎn)章節(jié)的掌握，要能達(dá)到靈活運(yùn)用、解決實(shí)際問(wèn)題的要求。熟悉資本擴(kuò)張及資本收縮的各種方式及運(yùn)用前提，理解資本重組、企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)剝離、企業(yè)分立等含義、特征及運(yùn)用前提。了解風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)投資的基本含義及兩者的聯(lián)系與區(qū)別，了解企業(yè)債務(wù)重組與清算的一般程序方法。重點(diǎn)掌握和熟悉兩個(gè)層次的內(nèi)容，是教學(xué)和考試的重點(diǎn)；了解層次的內(nèi)容考試時(shí)所占分量較輕。二、教學(xué)內(nèi)容與學(xué)時(shí)分配序號(hào)章節(jié)名稱學(xué)時(shí)分配1第一章 資本運(yùn)營(yíng)概述42第二章 企業(yè)上市33第三章 債券融資34第四章 風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)投資25第五章 并購(gòu)46第六章 資本重組47第七章 資本收縮48第八章 債務(wù)重組與清算29第九章

3、跨國(guó)資本經(jīng)營(yíng)6合計(jì)學(xué)時(shí)數(shù)32三、各章節(jié)主要知識(shí)點(diǎn)與教學(xué)要求：第一章 資本運(yùn)營(yíng)概述 （ 4 學(xué)時(shí)）第一節(jié) 資本（一）資本的含義（二）資本的特點(diǎn)1、資本的增值性（最本質(zhì)的特征）2、資本的流動(dòng)性3、資本的異質(zhì)性4、資本的風(fēng)險(xiǎn)性（三）資本的形式（四）資本的構(gòu)成第二節(jié) 資本運(yùn)營(yíng) （一）資本運(yùn)營(yíng)的含義（二）資本運(yùn)營(yíng)的目標(biāo) 1、利潤(rùn)最大化目標(biāo) 2、股東價(jià)值最大化目標(biāo)3、企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)（三）資本運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)（四）資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容與模式1、資本的籌集2、資本投資3、資本運(yùn)動(dòng)與增值：實(shí)業(yè)資本、金融資本、產(chǎn)權(quán)資本、無(wú)形資本4、價(jià)值增值的分配第三節(jié) 資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及管理（一）資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)（二）資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的類型：系統(tǒng)

4、性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（三）資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理：風(fēng)險(xiǎn)回避法、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法、風(fēng)險(xiǎn)分散法、風(fēng)險(xiǎn)控制法本章重點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)容與模式。本章難點(diǎn)：資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及管理。本章教學(xué)要求：通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，了解資本的含義、特點(diǎn)、形成及構(gòu)成；掌握資本運(yùn)營(yíng)的含義、內(nèi)容與模式；了解資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)及管理。 第二章 企業(yè)上市 （ 3學(xué)時(shí)）第一節(jié) 股票市場(chǎng)融資（一）股票市場(chǎng)的基本知識(shí)（二）股票上市的程序第二節(jié) 企業(yè)上市途徑（一）A股主板市場(chǎng)（二）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（三）香港H市場(chǎng)（四）境外上市：紐約證券交易所、納斯達(dá)克交易所、新加坡證券交易所第三節(jié) 間接上市途徑（一）買殼上市（二）借殼上市本章重點(diǎn)：股票上市的程序,企業(yè)上市途徑本章難

5、點(diǎn)：境內(nèi)上市與境外上市的比較，買殼上市與借殼上市的比較本章教學(xué)要求：通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，掌握企業(yè)直接上市的程序、途徑；了解境外上市的途徑與優(yōu)缺點(diǎn)；理解企業(yè)通過(guò)買殼上市與借殼上市的方法手段。第三章 債券融資 （3學(xué)時(shí)）第一節(jié) 公司債券（一）公司債券的內(nèi)涵（二）公司債券的發(fā)行第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券（一）可轉(zhuǎn)換公司債券的含義與特點(diǎn)（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素（三）可轉(zhuǎn)換公司債券價(jià)值分析：股權(quán)性質(zhì)分析、債券性質(zhì)分析、期權(quán)性質(zhì)分析第三節(jié) 企業(yè)資產(chǎn)證券化（ABS）（一）資產(chǎn)證券化定義（二）資產(chǎn)證券化的特征與作用：豐富融資渠道、降低融資成本、提升資產(chǎn)流動(dòng)性、改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)（三）資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)流程（四）資產(chǎn)

6、證券化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)：主體結(jié)構(gòu)、交易結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)第四節(jié) 新興方式融資（一）知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保融資（二）BOT融資（三）TOT融資（四）ABS融資（五）PFI融資（六）PPP融資本章重點(diǎn)：公司債券的發(fā)行、可轉(zhuǎn)換公司債券的含義與基本要素、資產(chǎn)證券化的基本原理。本章難點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換公司債券的價(jià)值分析、企業(yè)資產(chǎn)證券化的基本流程。本章教學(xué)要求：通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，掌握公司債券的發(fā)行、可轉(zhuǎn)換公司債券的含義與基本要素、資產(chǎn)證券化的基本原理；了解BOT、TOT、ABS、PFI、PPP等新興融資方式的使用范圍及優(yōu)缺點(diǎn)。第四章 風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)投資（ 2學(xué)時(shí)）第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資概述（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與主體（二）風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程與

7、決策：傳統(tǒng)的決策方法、實(shí)物期權(quán)法、層次分析法（三）風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)與管理第二節(jié) 私募股權(quán)投資（一）私募基金的概念與特點(diǎn)（二）私募基金的組織形式（三）私募基金的風(fēng)險(xiǎn)分析（四）私募股權(quán)投資的投資策略（五）私募股權(quán)基金的運(yùn)作流程分析第三節(jié) 投資案例分析本章重點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）的概念與特征、私募股權(quán)投資（PE）的概念與特征。本章難點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)投資的決策分析，私募股權(quán)投資的運(yùn)作流程分析。本章教學(xué)要求：通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，掌握風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與特征，風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)決策分析；熟悉私募股權(quán)投資的概念、分類及運(yùn)作流程；了解相關(guān)VC及PE的投資案例。第五章 并購(gòu) （4學(xué)時(shí)）第一節(jié) 并購(gòu)概述（一）并購(gòu)的概念（二）并購(gòu)的分類

8、1、按法律形式分類：吸收并購(gòu)、創(chuàng)立并購(gòu)和控股并購(gòu)。2、按行業(yè)關(guān)系分類：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混和并購(gòu)。3、按目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分類：善意并購(gòu)和惡意并購(gòu)。（三）企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展歷程第二節(jié) 并購(gòu)理論（一）效率理論（二）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論 （三）交易成本理論（四）代理理論（五）價(jià)值低估理論第三節(jié) 企業(yè)并購(gòu)的方式（一）兼并的方式：購(gòu)買式兼并、承擔(dān)債務(wù)式兼并、控股式兼并、吸收股份式兼并（二）收購(gòu)的方式：協(xié)議收購(gòu)、要約收購(gòu)、委托書收購(gòu)、杠桿收購(gòu) 第四節(jié) 并購(gòu)的相關(guān)決策（一）并購(gòu)行為決策（二）并購(gòu)定價(jià)決策1、目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估方法2、企業(yè)并購(gòu)的成本分析3、企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析案例：聯(lián)想收購(gòu)IBM PC本章重點(diǎn)：并購(gòu)理

9、論中的效率理論，企業(yè)并購(gòu)行為決策與定價(jià)決策。本章難點(diǎn)：企業(yè)并購(gòu)定價(jià)決策中的成本分析與風(fēng)險(xiǎn)分析。本章教學(xué)要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生在了解并購(gòu)理論的基礎(chǔ)上，掌握企業(yè)并購(gòu)的方式與相關(guān)決策，了解企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的收益與風(fēng)險(xiǎn)。第六章 資本重組 （4學(xué)時(shí)）第一節(jié) 資本重組概述（一）資本重組的內(nèi)涵（二）資本重組的內(nèi)容與方式第二節(jié) 戰(zhàn)略聯(lián)盟（一）戰(zhàn)略聯(lián)盟概述與分類（二）戰(zhàn)略聯(lián)盟的理論：價(jià)值鏈理論、企業(yè)能力理論、組織學(xué)習(xí)理論、網(wǎng)絡(luò)理論、交易費(fèi)用理論、合作競(jìng)爭(zhēng)理論、戰(zhàn)略聯(lián)盟博弈理論。（三）戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)作：案例：科龍與“小天鵝”的戰(zhàn)略聯(lián)盟（四）戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理第三節(jié) 企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)（一）企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)的概述（二）企業(yè)托管經(jīng)

10、營(yíng)的運(yùn)作案例：德國(guó)的政府托管模式本章重點(diǎn)：資本重組的方式，戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)作，企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作。本章難點(diǎn)：戰(zhàn)略聯(lián)盟的管理機(jī)制，企業(yè)托管經(jīng)營(yíng)的模式。本章教學(xué)要求：通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，掌握資本重組的主要內(nèi)容與方式；熟悉戰(zhàn)略聯(lián)盟的運(yùn)作及托管經(jīng)營(yíng)的運(yùn)作；了解各種資本重組方式的模式與風(fēng)險(xiǎn)。第七章 資本收縮 （ 4學(xué)時(shí)）第一節(jié) 資產(chǎn)剝離（一）資產(chǎn)剝離的含義（二）資產(chǎn)剝離的動(dòng)因1、出售方分析2、買方分析（三）剝離的類型1、按剝離是否符合企業(yè)意愿而分為自愿剝離和非自愿剝離。2、按剝離企業(yè)是否還保有其他經(jīng)營(yíng)部門即剝離的程度分為部分剝離和全部剝離。3、按剝離中出售資產(chǎn)的形式分為出售資產(chǎn)、出售產(chǎn)品生產(chǎn)線、出售子公司 。

11、4、按剝離的內(nèi)容可將剝離分為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離。5、按剝離是否與公司層戰(zhàn)略或事業(yè)層戰(zhàn)略直接相關(guān)而分為戰(zhàn)略性剝離和非戰(zhàn)略性剝離。（四）資產(chǎn)剝離實(shí)例分析第二節(jié) 分立（一）公司分立的含義及方式（二）公司分立的動(dòng)因分析（三）公司分立的程序與損益分析第三節(jié) 分拆上市（一）分拆上市的含義與分類（二）分拆上市的作用案例：“一汽集團(tuán)”分拆上市第四節(jié) 股份回購(gòu)（一）股份回購(gòu)的概述（二）股份回購(gòu)的運(yùn)作案例：山西“汾酒”股份公司股份回購(gòu)案例本章重點(diǎn)：資產(chǎn)剝離、分立、股份回購(gòu)的含義及動(dòng)因。本章難點(diǎn)：企業(yè)分立的價(jià)值損益分析，股份回購(gòu)的利弊分析。本章教學(xué)要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握資產(chǎn)收縮的基本方式的含

12、義及其動(dòng)因，熟悉各種方式的利弊，進(jìn)行相關(guān)案例的分析說(shuō)明。第八章 債務(wù)重組與清算（2學(xué)時(shí)） 第一節(jié) 債務(wù)重組（一）企業(yè)債務(wù)概述（二）債務(wù)重組的動(dòng)因及方式程序第二節(jié) 公司清算（一）公司清算的含義及類型（二）公司清算的一般程序第三節(jié) 破產(chǎn)清算（一）企業(yè)破產(chǎn)及其流程（二）破產(chǎn)清算本章重點(diǎn)：債務(wù)重組程序、公司清算程序、企業(yè)破產(chǎn)流程。本章難點(diǎn)：企業(yè)償債能力的指標(biāo)體系，債務(wù)重組的動(dòng)因與方式。本章教學(xué)要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握債務(wù)重組的動(dòng)因與方式，了解債務(wù)重組的程序，了解公司清算的含義及程序，了解破產(chǎn)清算的含義及程序。第九章 跨國(guó)資本運(yùn)營(yíng)（6學(xué)時(shí)）第一節(jié) 跨國(guó)資本運(yùn)營(yíng)概述第二節(jié) 合資經(jīng)營(yíng)（一）合資經(jīng)營(yíng)概

13、述（二）合資經(jīng)營(yíng)的動(dòng)因及利弊分析第三節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)（一）跨國(guó)并購(gòu)的概念及發(fā)展歷程（二）跨國(guó)并購(gòu)的理論依據(jù)及動(dòng)因： 1、壟斷優(yōu)勢(shì)論2、內(nèi)部化理論3、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論4、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論5、市場(chǎng)勢(shì)力理論6、規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論7、效率理論8、委托代理理論（三）跨國(guó)并購(gòu)的流程（四）跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及防范案例一：美國(guó)卡特彼勒成功并購(gòu)中國(guó)工程機(jī)械龍頭企業(yè)案例二：中海油收購(gòu)尤尼科沒(méi)有完成的并購(gòu)案第四節(jié) 跨國(guó)融資（一）國(guó)際證券融資（二）國(guó)際信貸融資（三）國(guó)際貿(mào)易融資（四）國(guó)際租賃（五）金融互換本章重點(diǎn)：合資經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)容，跨國(guó)并購(gòu)的基本內(nèi)容。本章難點(diǎn)：跨國(guó)資本運(yùn)營(yíng)的基本模式、環(huán)境評(píng)估方法。本章教學(xué)要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，要求學(xué)生掌握合資經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)容及跨國(guó)并購(gòu)的基本內(nèi)容，了解跨國(guó)融資的方式，熟悉跨國(guó)資本運(yùn)營(yíng)的基本模式。四、成績(jī)考核方式：開卷考試，期末考試占總成績(jī)的70%，期中測(cè)驗(yàn)、作業(yè)占總成績(jī)的30%。五、教材與參考資料