財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)題答案

1、財(cái)務(wù)管理期末復(fù)習(xí)題一、簡(jiǎn)述題1什么是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)？以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有哪些優(yōu)點(diǎn)？答案：財(cái)務(wù)目標(biāo)又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。 我國(guó)企業(yè)較為合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)是追求企業(yè)價(jià)值最大化。 以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn)： 價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計(jì)量； 價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為； 價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面追求利潤(rùn)地錯(cuò)誤傾向。2簡(jiǎn)述優(yōu)先股發(fā)行的

2、目的和動(dòng)機(jī)。答案：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要是出于籌集自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固定的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有其他動(dòng)機(jī)。 防止股權(quán)分散化； 維持舉債能力； 增加普通股股東權(quán)益； 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3簡(jiǎn)述信用政策。答案：信用政策是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬方針三部分內(nèi)容。信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。信用條件就是指企業(yè)接受客戶信用訂單時(shí)所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等。收賬方針亦稱收賬政策，是指當(dāng)客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收款策略與

3、措施。4企業(yè)利潤(rùn)分配的主要內(nèi)容是什么？企業(yè)應(yīng)遵循哪些利潤(rùn)分配的原則？答案：企業(yè)利潤(rùn)分配是指對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總額進(jìn)行分配。它包括兩項(xiàng)主要內(nèi)容：一是企業(yè)繳納所得稅；二是稅后利潤(rùn)分配。企業(yè)利潤(rùn)分配應(yīng)遵循的主要原則有：(1)依法分配原則；(2)妥善處理分配與積累關(guān)系原則；(3)同股同權(quán)、同股同利原則；(4)無(wú)利不分原則。5簡(jiǎn)述企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理。答案：企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理是指當(dāng)企業(yè)采取公司制組織形式時(shí)，股東大會(huì)、經(jīng)營(yíng)者(董事會(huì)、總經(jīng)理)、財(cái)務(wù)經(jīng)理三者按自身的權(quán)責(zé)，對(duì)某一財(cái)務(wù)事項(xiàng)分別就決策、控制及監(jiān)督三者間形成相互制衡的管理體系。企業(yè)財(cái)務(wù)共分為三個(gè)層次，即出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)。出資者財(cái)務(wù)，即企業(yè)

4、所有者財(cái)務(wù)，主要是行使一種監(jiān)控權(quán)力。出資者的主要職責(zé)是約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行動(dòng)，以保證資本安全和增值。經(jīng)營(yíng)者包括董事會(huì)成員和總經(jīng)理階層，是財(cái)務(wù)決策與財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的主體，其主要職責(zé)是對(duì)企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)負(fù)責(zé)，包括出資人資本保值增值責(zé)任和債權(quán)人債務(wù)還本付息責(zé)任。因此，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的操作者財(cái)務(wù)，注重日常財(cái)務(wù)管理，其主要職責(zé)有：處理與銀行的關(guān)系；現(xiàn)金管理；籌資；信用管理；負(fù)責(zé)利潤(rùn)的具體分配；負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作。 6簡(jiǎn)述普通股及利用其進(jìn)行籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：普通股是公司發(fā)行的代表股東權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制且股利不固定的股票，它是公司最基本

5、的股票。利用普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有： 普通股籌資形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司資信； 籌資風(fēng)險(xiǎn)小； 沒(méi)有使用約束。缺點(diǎn)有： 籌資成本高； 新股發(fā)行會(huì)分散公司的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)； 股票發(fā)行過(guò)量會(huì)導(dǎo)致公司股價(jià)下跌。7簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行之間的關(guān)系。答案：一般情況下，財(cái)務(wù)目標(biāo)的制定和實(shí)現(xiàn)與社會(huì)責(zé)任履行是基本一致的。這是因?yàn)椋?為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)必須生產(chǎn)出符合社會(huì)需要的產(chǎn)品，這不僅可以滿足消費(fèi)者的需求，而且也實(shí)現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)值。 為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)必須不斷引進(jìn)與開(kāi)發(fā)新技術(shù)，并拓展企業(yè)規(guī)模，這樣就會(huì)引起新的就業(yè)需求，增加就業(yè)機(jī)會(huì)。 為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)，企業(yè)必須不斷擴(kuò)大銷售，把產(chǎn)

6、品銷售給顧客，提供高效和周到的服務(wù)。所以，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的過(guò)程中，內(nèi)在的也履行了企業(yè)社會(huì)責(zé)任。但是財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)并不總是與社會(huì)責(zé)任履行保持一致，兩者間存在著一定的矛盾。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)完全以社會(huì)責(zé)任為前提是很困難的。因此，對(duì)于企業(yè)必須履行的社會(huì)責(zé)任，應(yīng)通過(guò)國(guó)家制定的法律和規(guī)定來(lái)強(qiáng)制企業(yè)承擔(dān)，使企業(yè)能夠履行社會(huì)責(zé)任。8簡(jiǎn)述折舊政策選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響。答案：折舊政策是指企業(yè)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況及其變化趨勢(shì)，對(duì)固定資產(chǎn)的折舊方法和折舊年限作出的選擇。 折舊政策選擇對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響主要表現(xiàn)在：。 對(duì)企業(yè)籌資的影響。折舊計(jì)提的多，意味著企業(yè)留下的現(xiàn)金多，企業(yè)對(duì)外籌資的規(guī)模相應(yīng)降低，同時(shí)降低籌資的資本成本

7、。 對(duì)企業(yè)投資的影響。折舊政策影響著企業(yè)內(nèi)部籌資量，也就間接地影響著企業(yè)的投資活動(dòng)。折舊計(jì)提的多，企業(yè)投資的規(guī)模和速度也相應(yīng)加大。 對(duì)分配的影響。折舊政策不同，使企業(yè)同一期間的可分配利潤(rùn)不同，從而影響企業(yè)分配。9簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資本政策的主要類型。答案：營(yíng)運(yùn)資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進(jìn)型融資政策和穩(wěn)健型融資政策。配合型融資政策的特點(diǎn)是：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。它是一種理想的、對(duì)企業(yè)有著較高資金使用要求的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。激進(jìn)型融資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性

8、負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。它是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。穩(wěn)健型融資政策的特點(diǎn)是：臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來(lái)源。它是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的營(yíng)運(yùn)資本融資政策。10什么是證券投資？證券投資有哪些目的？答案：證券投資就是企業(yè)、個(gè)人或其他社會(huì)組織從事有價(jià)證券買賣的經(jīng)濟(jì)行為。在通常情況下，工商企業(yè)都不會(huì)把追求超額利潤(rùn)作為證券投資的主要目的，而是把它作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)某個(gè)整體目標(biāo)的手段之一。證券投資的具體體現(xiàn)為： 為保證未來(lái)的現(xiàn)金支付進(jìn)行證券投資。證

9、券投資可以保證企業(yè)在未來(lái)某一時(shí)期內(nèi)得到穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，從而保證企業(yè)在一定時(shí)期所需要的現(xiàn)金支付。 進(jìn)行多元化投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。一是通過(guò)多樣化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散；二是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。 為了對(duì)某一企業(yè)進(jìn)行控制或?qū)嵤┲卮笥绊懚M(jìn)行證券投資。 為充分利用閑置資金進(jìn)行盈利性投資。11什么是投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值？簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念。答案：投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益，也稱為風(fēng)險(xiǎn)收益或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)與收益是一種對(duì)稱關(guān)系，它要求等量風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)等量收益，也即風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念貫穿在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，它要求在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必須考慮收益與風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值對(duì)稱性，也就

10、是依財(cái)務(wù)活動(dòng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小來(lái)確定其必要報(bào)酬率。財(cái)務(wù)管理要求：在一定的風(fēng)險(xiǎn)下必須使收益達(dá)到較高的水平；在收益一定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)必須維持在較低的水平。12什么是投資？投資有哪些目的？答案：投資是將財(cái)力投放于一定的對(duì)象，以期望在未來(lái)獲取收益的行為。整體上說(shuō)，投資目的是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，具體體現(xiàn)為：以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)與投資總額獲取較多的投資收益。 取得投資收益?？梢酝ㄟ^(guò)增加投資規(guī)模，取得規(guī)模效益；也可以通過(guò)更新投資，維持現(xiàn)有規(guī)模效益。 降低投資風(fēng)險(xiǎn)。一是通過(guò)多樣化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散；二是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。 承擔(dān)社會(huì)義務(wù)。從表面看，承擔(dān)社會(huì)義務(wù)是非收入性的、強(qiáng)制性的；但從長(zhǎng)期看，承擔(dān)社

11、會(huì)義務(wù)會(huì)直接影響企業(yè)的社會(huì)形象，進(jìn)而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或服務(wù)活動(dòng)，并影響企業(yè)的未來(lái)盈利能力。二、計(jì)算題1某企業(yè)擬投資2000萬(wàn)元引入一套設(shè)備，該設(shè)備每年可為企業(yè)創(chuàng)利210萬(wàn)元?，F(xiàn)有一個(gè)籌資方案如下：發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率2%，債券年利率為6%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率9%，籌資費(fèi)率3%；發(fā)行普通股500萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為4%，第一年預(yù)期股利率為16%，以后每年增長(zhǎng)5%。該企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：(1)計(jì)算該籌資方案的資本成本；(2)判斷該方案是否可行。答案： 企業(yè)債券優(yōu)先股普通股（1）方案的資本成本（2）方案的預(yù)期利潤(rùn)率由于R大于K，所以該籌資方案可行。2某公司發(fā)行期限3年，

12、面值1000萬(wàn)元，票面利率為10%的債券1200萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為5%，所得稅率為33%，計(jì)算該債券的資本成本。答案： 當(dāng)時(shí)， 當(dāng)時(shí)，經(jīng)過(guò)插值可得，該債券的資本成本3某企業(yè)生產(chǎn)用的主要材料為A材料，上個(gè)季度A材料需求量為2000公斤，預(yù)計(jì)本季度將增長(zhǎng)20%。A材料單價(jià)120元/公斤。每次采購(gòu)A材料需成本300元，年度儲(chǔ)存成本為6元/公斤。則A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？進(jìn)貨間隔時(shí)間為多少？答案：本季度A材料需要量公斤經(jīng)濟(jì)訂貨量公斤進(jìn)貨次數(shù)次進(jìn)貨間隔時(shí)間天4某企業(yè)現(xiàn)有兩項(xiàng)相斥投資方案，資料如下面的年現(xiàn)金流量表所示：投資方案第0年第1年第2年A-50007000B-500030003000要求：若投資人

13、的期望投資報(bào)酬率為10%，則確定兩個(gè)投資方案的凈現(xiàn)值； 兩個(gè)方案各自的內(nèi)含報(bào)酬率；選擇最優(yōu)方案。答案：兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值公式為：（1）利率10%時(shí)的凈現(xiàn)值A(chǔ)方案B方案（2）內(nèi)含報(bào)酬率令 有 令 有 由于，所以，兩個(gè)方案均可行，其中A方案好于B方案。5眾信公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可共選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷售收入為12000元，每年的付現(xiàn)成本為4000元。乙方案需要投資24000元，采用直線法折舊，使用壽命5年，5年后殘值收入4000元。5年中每年的銷售收入為16000元，付現(xiàn)成本第1年為6000元，以

14、后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)800元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金6000元，所得稅率為40。資金成本為10。要求：分別計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期、凈現(xiàn)值，并做出決策。答案：（1）甲方案 每年折舊額（元） 每年現(xiàn)金凈流量NCF=凈利+折舊（元）該方案的現(xiàn)金流量入表所示：年數(shù)01-45年現(xiàn)金凈流量-2000064006400 該方案的投資回收期年凈現(xiàn)值NPV（元）0（2）乙方案 每年折舊額（元） 每年現(xiàn)金凈流量NCF=凈利+折舊 （元）（元）（元）（元）（元）該方案的現(xiàn)金流量入表所示：年數(shù)012345年現(xiàn)金凈流量-30000760071206640616015680累積NCF-30000-22400-15

15、280-8640-24803200該方案的投資回收期年凈現(xiàn)值NPV=未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（元）0 由于，同時(shí)，甲方案的回收期短于乙方案，應(yīng)選擇甲方案。6某公司考慮用一臺(tái)新設(shè)備代替舊設(shè)備，以減少成本。舊設(shè)備原購(gòu)置成本為40萬(wàn)元，使用5年，估計(jì)還可使用5年，已提折舊20萬(wàn)元，假定使用期滿后無(wú)殘值，如果現(xiàn)在銷售可得價(jià)款15萬(wàn)元，使用該設(shè)備每年可獲收入60萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為35萬(wàn)元。新設(shè)備的購(gòu)置成本為60萬(wàn)元，估計(jì)可使用5年，使用期滿后有殘值5萬(wàn)元，使用新設(shè)備后，每年可獲收入85萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為45萬(wàn)元。該公司的資本成本為10%，所得稅率為40%，采用直線法計(jì)提折舊。要求：做出該公司是否應(yīng)該更

16、新設(shè)備的決策。答案： （1）萬(wàn)元萬(wàn)元（2）確定營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的差量項(xiàng)目金額銷售收入付現(xiàn)成本折舊額85 60 = 2545 35 = 107稅前利潤(rùn)所得稅83.2稅后利潤(rùn)NCF4.811.8（3）確定各年現(xiàn)金流量的差量項(xiàng)目第0年第14年第5年初始投資NCF終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量-45-4511.811.811.85.016.8（4）萬(wàn)元由于NPV大于零，所以，應(yīng)進(jìn)行更新。7某企業(yè)2001年1月1日購(gòu)買面額為1000元的10年期債券，其票面利率為9%，每年計(jì)息一次，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為8%，債券的市價(jià)為1080元。試分析該債券是否值得投資？ 答案：企業(yè)債券的內(nèi)在價(jià)值所以，元由于債券投資價(jià)值低于市價(jià)，如不考

17、慮其他因素，該債券不值得進(jìn)行投資。8某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度的銷售收入可達(dá)8000萬(wàn)元（賒銷占40%），進(jìn)價(jià)成本率70%（賒購(gòu)占60%），變動(dòng)成本率4%，固定費(fèi)用300萬(wàn)元（其中非付現(xiàn)部分占140萬(wàn)元）銷售稅金及附加100萬(wàn)元，增值稅率17%，所得稅率33%。以前尚未收現(xiàn)的應(yīng)收賬款余額1000萬(wàn)元，到期債務(wù)400萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來(lái)源為1200萬(wàn)元。要求：確定該企業(yè)的應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。答案：應(yīng)納增值稅(萬(wàn)元)應(yīng)納所得稅 (萬(wàn)元)應(yīng)納銷售稅金及附加100萬(wàn)元償還到期債務(wù)400萬(wàn)元其他付現(xiàn)成本 (萬(wàn)元)總計(jì)現(xiàn)金支付需要量=408+554+100+400+2720=4182(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率

18、9某企業(yè)2003年度，銷售凈收入為120萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為15 萬(wàn)元。該企業(yè)2003年度末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬(wàn)元）資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益現(xiàn)金 4應(yīng)收賬款 20存貨 20流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 44固定資產(chǎn) 46資產(chǎn)合計(jì) 90流動(dòng)負(fù)債 20長(zhǎng)期負(fù)債 30負(fù)債合計(jì) 50所有者權(quán)益 40負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 90試計(jì)算該企業(yè)本年度的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)報(bào)酬率和凈值報(bào)酬率。 答案： （1）資產(chǎn)負(fù)債率（2）流動(dòng)比率（3）速動(dòng)比率（4）資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（5）凈值報(bào)酬率10某企業(yè)資金總額300萬(wàn)元，負(fù)債比率為60%，負(fù)債利息率為10%。該企業(yè)年銷售收入500萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，固定成本100萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%。要求： 確定該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)； 確定該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； 確定該企業(yè)的總杠桿系數(shù)。答案： 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 總杠桿系數(shù)11甲投資者擬投資購(gòu)買A公司的股票。A公司上年支付股利是每股1.6元，根據(jù)有關(guān)信息，甲投