第七章國際收支統(tǒng)計體系與分析

1、貨幣與金融統(tǒng)計分析貨幣與金融統(tǒng)計分析第七章第七章 國際收支統(tǒng)計體系與分析國際收支統(tǒng)計體系與分析2011.10.262011.10.261清晰、詳細的國際收支統(tǒng)計報表對于分析宏觀經濟運行清晰、詳細的國際收支統(tǒng)計報表對于分析宏觀經濟運行和內外均衡具有重要的意義。和內外均衡具有重要的意義。BPMBPM是各國進行國際收支統(tǒng)計的指導性框架，也是各國分是各國進行國際收支統(tǒng)計的指導性框架，也是各國分析判斷國際經濟地位和表現(xiàn)的基本數據參考。析判斷國際經濟地位和表現(xiàn)的基本數據參考。為適應國際經濟和金融環(huán)境發(fā)生的重大變化，為適應國際經濟和金融環(huán)境發(fā)生的重大變化，BPM6BPM6擴展擴展、充實了、充實了BPM5(1

2、993BPM5(1993）的相關內容，考慮了記錄和方法處理）的相關內容，考慮了記錄和方法處理上的改進，對貨物與服務貿易收支部分子項目進行了調整，上的改進，對貨物與服務貿易收支部分子項目進行了調整，進一步突出對國際投資和國際金融交易的記錄，更加注重對進一步突出對國際投資和國際金融交易的記錄，更加注重對金融創(chuàng)新的統(tǒng)計與監(jiān)管，以提供更為清晰和細致的跨境交易金融創(chuàng)新的統(tǒng)計與監(jiān)管，以提供更為清晰和細致的跨境交易和頭寸的交易記錄。和頭寸的交易記錄。2第一節(jié)第一節(jié) 國際收支統(tǒng)計框架與基本原理國際收支統(tǒng)計框架與基本原理 一、國際收支的定義一、國際收支的定義國際收支統(tǒng)計（國際收支統(tǒng)計（international

3、 accounts），記錄居民與非居），記錄居民與非居民之間發(fā)生的各項經濟交易。民之間發(fā)生的各項經濟交易。由三個統(tǒng)計報表組成：由三個統(tǒng)計報表組成： 國際投資頭寸表國際投資頭寸表（balance of international investment position-IIP），全面記錄一經濟體在某一時點對非居民的），全面記錄一經濟體在某一時點對非居民的金融資產和黃金儲備，及對非居民的負債；金融資產和黃金儲備，及對非居民的負債； 存量為主的統(tǒng)計報表存量為主的統(tǒng)計報表 對外金融資產與負債存量數額及組成對外金融資產與負債存量數額及組成 對世界其他國家的債權要求（負債）對世界其他國家的債權要求（負債）

4、3 國際收支平衡表國際收支平衡表（balance of payments），記錄在某一），記錄在某一特定期間內居民與非居民之間的所有經濟交易發(fā)生額；特定期間內居民與非居民之間的所有經濟交易發(fā)生額；以流量為主的統(tǒng)計報表以流量為主的統(tǒng)計報表數據編制的經濟與世界其它國家數據編制的經濟與世界其它國家/經濟之間的交易經濟之間的交易以整體形式記錄和填報具體時期內的交易以整體形式記錄和填報具體時期內的交易 4 金融資產和負債的其他變化賬戶金融資產和負債的其他變化賬戶（other changes in financial assets and liabilities accounts），記錄非收支交易），記錄

5、非收支交易賬戶所引起的流量，包括：非收支交易賬戶所引起的數量變賬戶所引起的流量，包括：非收支交易賬戶所引起的數量變化，由于匯率因素等引起的重新定值。即通過顯示一特定期化，由于匯率因素等引起的重新定值。即通過顯示一特定期間的由于居民與非居民之間非交易所引起的變化，來調整國間的由于居民與非居民之間非交易所引起的變化，來調整國際收支平衡表與國際投資頭寸表。際收支平衡表與國際投資頭寸表。國際收支賬戶提供了用于分析一經濟體對外經濟關系的國際收支賬戶提供了用于分析一經濟體對外經濟關系的綜合框架，包括其在國際經濟體系中的表現(xiàn)、匯率政策、儲綜合框架，包括其在國際經濟體系中的表現(xiàn)、匯率政策、儲備管理及外部脆弱性

6、等。備管理及外部脆弱性等。5二、國際收支統(tǒng)計的主要內容二、國際收支統(tǒng)計的主要內容國際收支平衡表概述了居民與非居民之間在一個時期的經濟國際收支平衡表概述了居民與非居民之間在一個時期的經濟交易。包括：貨物和服務貿易賬戶（交易。包括：貨物和服務貿易賬戶（goods and services account），初次收入賬戶（），初次收入賬戶（primary income account），二），二次收入賬戶（次收入賬戶（secondary income account），資本賬戶（），資本賬戶（capital account），金融賬戶（），金融賬戶（financial account）。）。國際投資

7、頭寸表是反映居民與非居民之間發(fā)生的金融資產與國際投資頭寸表是反映居民與非居民之間發(fā)生的金融資產與負債的存量賬戶，主要反映居民對非居民的債權、債務、貨負債的存量賬戶，主要反映居民對非居民的債權、債務、貨幣黃金和幣黃金和SDRs，與國際收支平衡表中金融交易和儲備資產，與國際收支平衡表中金融交易和儲備資產賬戶的流量核算相對應。賬戶的流量核算相對應。6（一）國際收支平衡表中的基本賬戶（一）國際收支平衡表中的基本賬戶 經常賬戶（經常賬戶（current account），是國際收支賬戶中的一類重），是國際收支賬戶中的一類重要賬戶分類，統(tǒng)計對象是居民與非居民之間的貨物、服務、要賬戶分類，統(tǒng)計對象是居民與非

8、居民之間的貨物、服務、初次收入和二次收入等經濟交易。初次收入和二次收入等經濟交易?？娠@示出口和應收收入之和與進口和應付收入之和這兩者間的可顯示出口和應收收入之和與進口和應付收入之和這兩者間的差額（出口和進口是指貨物和服務，而收入是指初次和二次差額（出口和進口是指貨物和服務，而收入是指初次和二次收入）。其中，商品和服務賬戶討論了商品、服務貿易；初收入）。其中，商品和服務賬戶討論了商品、服務貿易；初次收入賬戶顯示某一經濟體對其他經濟體臨時提供勞動力、次收入賬戶顯示某一經濟體對其他經濟體臨時提供勞動力、金融資源或非生產性和非金融性資產等資源而應收或應付的金融資源或非生產性和非金融性資產等資源而應收或

9、應付的報酬；二次收入賬戶顯示的是對收入的重新分配。報酬；二次收入賬戶顯示的是對收入的重新分配。7 資本賬戶，記錄居民與非居民之間的非生產性、非金融資本賬戶，記錄居民與非居民之間的非生產性、非金融性資產和負債的收買和放棄，以及資本轉移。性資產和負債的收買和放棄，以及資本轉移。 金融賬戶，主要記錄包括金融資產和負債的收買和放棄金融賬戶，主要記錄包括金融資產和負債的收買和放棄，主要包括直接投資、證券投資和其他投資。金融賬戶交易，主要包括直接投資、證券投資和其他投資。金融賬戶交易出現(xiàn)在國際收支平衡表，且由于它們對資產和負債存量的影出現(xiàn)在國際收支平衡表，且由于它們對資產和負債存量的影響，也出現(xiàn)在國際投資

10、頭寸表中。響，也出現(xiàn)在國際投資頭寸表中。經常賬戶與資本賬戶余額之和代表對本經濟體與外部世經常賬戶與資本賬戶余額之和代表對本經濟體與外部世界之間的凈貸出（界之間的凈貸出（surplus，盈余）或凈借入（，盈余）或凈借入（(deficit，赤，赤字），在概念上等于金融賬戶的余額。換言之，金融賬戶度字），在概念上等于金融賬戶的余額。換言之，金融賬戶度量了對非居民的凈貸出或凈借入是如何融資的。量了對非居民的凈貸出或凈借入是如何融資的。8經常項目和資本賬戶以總量形式顯示交易；經常項目和資本賬戶以總量形式顯示交易；而金融賬戶按凈額，金融資產和負債單列。對于出入境而金融賬戶按凈額，金融資產和負債單列。對于出

11、入境的資源，列出凈額可能助于分析目的。的資源，列出凈額可能助于分析目的。9（二）積累賬戶與儲備資產賬戶（二）積累賬戶與儲備資產賬戶1.積累賬戶（積累賬戶（accumulation accounts）包括資本賬戶、金融賬戶、金融資產和負債賬戶的其他變化賬包括資本賬戶、金融賬戶、金融資產和負債賬戶的其他變化賬戶，它顯示資產和負債的積累（即收買和放棄）、融資和影戶，它顯示資產和負債的積累（即收買和放棄）、融資和影響它們的其他變化。因此，可解釋國際投資頭寸表響它們的其他變化。因此，可解釋國際投資頭寸表/國際收國際收支平衡表期初與期末的變化。支平衡表期初與期末的變化。經常賬戶與本期的資源流量有關，積累賬

12、戶則涉及資產和負債經常賬戶與本期的資源流量有關，積累賬戶則涉及資產和負債的提供與融資（這些項目對未來時期產生影響）。的提供與融資（這些項目對未來時期產生影響）。金融資產和負債的其他變化，顯示的是非由國際收支交易賬戶金融資產和負債的其他變化，顯示的是非由國際收支交易賬戶所引起的流量。所引起的流量。102.儲備資產賬戶（儲備資產賬戶（reserve assets account）是國際收支統(tǒng)計的重要組成部分。儲備資產是指貨幣當局隨時是國際收支統(tǒng)計的重要組成部分。儲備資產是指貨幣當局隨時可利用并控制的外部資產，是貨幣當局對非居民的金融債權可利用并控制的外部資產，是貨幣當局對非居民的金融債權。當一國國

13、際收支失衡時，貨幣當局可利用儲備資產改善國際收當一國國際收支失衡時，貨幣當局可利用儲備資產改善國際收支狀況；也可利用外匯儲備干預外匯市場，影響匯率。支狀況；也可利用外匯儲備干預外匯市場，影響匯率。儲備資產通常包括貨幣當局持有的貨幣黃金、儲備資產通常包括貨幣當局持有的貨幣黃金、SDRs、在、在IMF的儲備頭寸、外匯資產及其他對外債權。的儲備頭寸、外匯資產及其他對外債權。11（三）凈誤差與遺漏（net errors and omissions）實際中，由于各種原因會產生統(tǒng)計誤差，所有交易的貸方總額與借方總額會出現(xiàn)差額，稱為凈誤差與遺漏，為一平衡項。當貸方（credits，+記）大于借方（debit

14、s，-記）時，在借方記錄一筆數目相同的誤差與遺漏，用“-”反映。凈誤差與遺漏若為+，顯示大體趨勢是：（a）經常項目和資本賬戶的貸方的值太低；及/或（b）經常項目和資本賬戶的借方的值過高；及/或（c）金融賬戶中資產的凈增加值過高；及/或（d）金融賬戶中負債的凈增加值過低；其規(guī)模和趨勢，可為分析外部經濟狀況提供有用的信息，有助于分析數據統(tǒng)計口徑或誤報問題，也可以參照估測國際游資的流動的規(guī)模。12（四）國際收支賬戶內的一些重要聯(lián)系：（四）國際收支賬戶內的一些重要聯(lián)系：（a）國際投資頭寸表中期末值為期初值、交易和其他流量之）國際投資頭寸表中期末值為期初值、交易和其他流量之和。和。（b）原則上，經常賬戶

15、、資本和金融賬戶是平衡的。）原則上，經常賬戶、資本和金融賬戶是平衡的。（c）由）由(b)，經常賬戶與資本賬戶余額之和等于金融賬戶余額，經常賬戶與資本賬戶余額之和等于金融賬戶余額，此余額稱為凈貸出，此余額稱為凈貸出/凈借入（凈借入（net lending/net borrowing）。（d）由）由(b)，經常賬戶余額等于金融賬戶余額減去資本賬戶余，經常賬戶余額等于金融賬戶余額減去資本賬戶余額。額。（e）金融資產和負債一般會產生投資收入。投資回報率是收）金融資產和負債一般會產生投資收入。投資回報率是收入與對應的資產或負債存量之比。入與對應的資產或負債存量之比。13 三、國際收支統(tǒng)計方法與原則三、國

16、際收支統(tǒng)計方法與原則（一）交易記錄方法（一）交易記錄方法復式會計系統(tǒng)復式會計系統(tǒng) 每項交易均有兩個記錄每項交易均有兩個記錄借計借計 (-) (-)貸計貸計 (+) (+) 原則上，貸計總額等于借計總額，從而使總計等于零原則上，貸計總額等于借計總額，從而使總計等于零所有的國際收支報表均設有所有的國際收支報表均設有“錯誤與遺漏錯誤與遺漏”的科目的科目，以反映估算錯誤或對交易的錯計及漏計。，以反映估算錯誤或對交易的錯計及漏計。14就資產（實際資產和金融資產）而言，借計（就資產（實際資產和金融資產）而言，借計（- -）表明持）表明持有的增加有的增加, ,貸計（貸計（+ +）表明持有的減少）表明持有的減

17、少 進口商品和服務：借計進口商品和服務：借計 (-) (-) 出口商品和服務出口商品和服務：貸計貸計 (+) (+)； 金融資產的增加：借計金融資產的增加：借計 (-) (-) 金融資產的減少：貸計金融資產的減少：貸計 (+) (+)； 負債的減少：借計負債的減少：借計 (-) (-) 負債的增加：貸計負債的增加：貸計 (+) (+)； 轉移轉移: :借計借計(-) (-) 為居民發(fā)生的向非居民的轉移為居民發(fā)生的向非居民的轉移貸計貸計(+) (+) 為居民接受的來自非居民的轉移；為居民接受的來自非居民的轉移；15（二）記錄時間和計價原則（二）記錄時間和計價原則推薦遵循權則發(fā)生制的原則（推薦遵循

18、權則發(fā)生制的原則（the accrual basisthe accrual basis），按照交），按照交易發(fā)生、改變、轉換、轉移和消失時的實際交易價格，在交易發(fā)生、改變、轉換、轉移和消失時的實際交易價格，在交易雙方同時計價。易雙方同時計價。國際收支的計價方法與國民賬戶、政府財政賬戶、貨幣與金融國際收支的計價方法與國民賬戶、政府財政賬戶、貨幣與金融統(tǒng)計等其他重要統(tǒng)計體系相一致，從而保證了宏觀經濟分析統(tǒng)計等其他重要統(tǒng)計體系相一致，從而保證了宏觀經濟分析在數據上的一致性。在數據上的一致性。涉及本外幣的轉換時，計價貨幣原則上應使用交易發(fā)生時適用涉及本外幣的轉換時，計價貨幣原則上應使用交易發(fā)生時適用的

19、實際發(fā)生的匯率（的實際發(fā)生的匯率（actual exchange rateactual exchange rate）。）。按按 f.o.b.f.o.b. ( (離岸價格離岸價格) ) 統(tǒng)計進出口統(tǒng)計進出口不包括國境以外的運輸成本不包括國境以外的運輸成本16 四、國際收支統(tǒng)計中的分類四、國際收支統(tǒng)計中的分類（一）交易者分類（一）交易者分類主要是對與非居民發(fā)生交易的居民機構單位進行分類。一般不主要是對與非居民發(fā)生交易的居民機構單位進行分類。一般不對非居民機構單位進行分類。對非居民機構單位進行分類。BPM6對機構單位的分類原則與國民經濟核算相一致，將國內對機構單位的分類原則與國民經濟核算相一致，將國

20、內的機構單位劃分為貨幣當局、廣義政府、除中央銀行之外的的機構單位劃分為貨幣當局、廣義政府、除中央銀行之外的其他存款性公司、其他部門。其他存款性公司、其他部門。將非居民進一步區(qū)別劃分為合作伙伴或合作經濟體也會有相當將非居民進一步區(qū)別劃分為合作伙伴或合作經濟體也會有相當益處。益處。經常賬戶下一般不特別指明具體的機構部門；資本和金融交易經常賬戶下一般不特別指明具體的機構部門；資本和金融交易中，要明確是哪些國內機構部門與非居民發(fā)生的債權債務關中，要明確是哪些國內機構部門與非居民發(fā)生的債權債務關系以及資本轉移關系。系以及資本轉移關系。17（二）交易分類（二）交易分類詳細的國際收支統(tǒng)計中的交易有多級分類。

21、詳細的國際收支統(tǒng)計中的交易有多級分類。第一級將交易按性質分為經常交易、資本交易、金融交易等。第一級將交易按性質分為經常交易、資本交易、金融交易等。第二級對以上交易做出進一步劃分。經常交易項下有：貨物和第二級對以上交易做出進一步劃分。經常交易項下有：貨物和服務、收入、經常轉移；資本交易項下有：資本轉移及非生服務、收入、經常轉移；資本交易項下有：資本轉移及非生產、非金融資產的獲得或出讓。對于金融交易、頭寸和收入產、非金融資產的獲得或出讓。對于金融交易、頭寸和收入，功能分類是主要的分類方法。例如，功能分類是主要的分類方法。例如，F(xiàn)DI有五種功能分類有五種功能分類?？勺鞲M一步地劃分。可作更進一步地劃

22、分。關于金融交易的統(tǒng)計經常設計交叉分類，即一交易項下既要反關于金融交易的統(tǒng)計經常設計交叉分類，即一交易項下既要反映交易的內容，又要反映交易的主體，甚至有表明該類交易映交易的內容，又要反映交易的主體，甚至有表明該類交易的長短期限的分類。的長短期限的分類。18第二節(jié)第二節(jié) 國際收支賬戶核算國際收支賬戶核算 經常賬戶經常賬戶 貨物和服務賬戶貨物和服務賬戶 初次收入賬戶初次收入賬戶 二次收入賬戶二次收入賬戶 資本賬戶資本賬戶 非生產性、非金融資產的收買和放棄非生產性、非金融資產的收買和放棄 資本轉移資本轉移 金融賬戶金融賬戶 直接投資直接投資 證券投資證券投資 金融衍生品及員工股票期權金融衍生品及員工

23、股票期權 其他投資其他投資 儲備資產儲備資產19 一、經常賬戶的核算一、經常賬戶的核算經常賬戶顯示居民與非居民之間的貨物和服務、初次收入和二經常賬戶顯示居民與非居民之間的貨物和服務、初次收入和二次收入等經濟交易。次收入等經濟交易。在分析對外失衡時，經常賬戶余額是一重要的經濟總量；經常在分析對外失衡時，經常賬戶余額是一重要的經濟總量；經常賬戶余額還與國民賬戶相關聯(lián)，它等于儲蓄與投資缺口。賬戶余額還與國民賬戶相關聯(lián)，它等于儲蓄與投資缺口。（一）貨物和服務賬戶（一）貨物和服務賬戶是顯示生產活動結果的交易項目，關注的是居民與非居民之間是顯示生產活動結果的交易項目，關注的是居民與非居民之間的貨物和服務的

24、交換。重點是顯示居民與非居民之間的商品的貨物和服務的交換。重點是顯示居民與非居民之間的商品和服務的交換。和服務的交換。主要包括：主要包括：201.貨物貨物是物質的、已生產的產品，所有權可確立，并可進行交易。是物質的、已生產的產品，所有權可確立，并可進行交易。l 一般商品（一般商品（general merchandise，包括轉出口），是指在居民，包括轉出口），是指在居民與非居民之間發(fā)生改變所有權的商品。與非居民之間發(fā)生改變所有權的商品。l 轉出口（轉出口（re-exports），為出口的外國貨物（生產于其他經濟），為出口的外國貨物（生產于其他經濟體，之前已被進口），與進口時相比狀況沒有實質性改

25、變，體，之前已被進口），與進口時相比狀況沒有實質性改變，但因為運輸費用、經銷商的利潤、持有收益或損失等因素，但因為運輸費用、經銷商的利潤、持有收益或損失等因素，轉出口的價格可能與進口時的價格不同。對于轉出口貨物，轉出口的價格可能與進口時的價格不同。對于轉出口貨物，居民須擁有并轉售，且必須先進入領土。若未進入領土，則居民須擁有并轉售，且必須先進入領土。若未進入領土，則為來料加工。為來料加工。l 轉進口（轉進口（re-imports），為進口的本國貨物，與從本國出口時），為進口的本國貨物，與從本國出口時相比狀況沒有實質性改變。對于列為轉進口的貨物，非居民相比狀況沒有實質性改變。對于列為轉進口的貨物

26、，非居民須先擁有，隨后再出售給居民。須先擁有，隨后再出售給居民。 l 來料加工（來料加工（net exports of goods under merchanting），為居民），為居民從非居民購買貨物并隨后將其出售給另一非居民，貨物不出從非居民購買貨物并隨后將其出售給另一非居民，貨物不出現(xiàn)在居民所在國。如果貨物在擁有期間發(fā)生實質性的變化，現(xiàn)在居民所在國。如果貨物在擁有期間發(fā)生實質性的變化，則記錄為一般商品而非來料加工。則記錄為一般商品而非來料加工。21l 非貨幣化黃金（非貨幣化黃金（nonmonetary gold），是貨幣化黃金（），是貨幣化黃金（為貨幣當局所擁有，為儲備資產）以外的所有黃

27、金，可表現(xiàn)為貨幣當局所擁有，為儲備資產）以外的所有黃金，可表現(xiàn)為金塊（為金塊（99.5%以上的成色）、金粉等形式。珠寶首飾、手以上的成色）、金粉等形式。珠寶首飾、手表等商品中包含的黃金不是非貨幣黃金，而是一般商品的一表等商品中包含的黃金不是非貨幣黃金，而是一般商品的一部分。非貨幣黃金的銷售和購買以交易價而非部分。非貨幣黃金的銷售和購買以交易價而非FOB價計值價計值。單列此項是由于黃金在金融市場上的獨特作用。單列此項是由于黃金在金融市場上的獨特作用。l 制造服務（制造服務（manufacturing services on physical inputs owned by others），包括加

28、工、組裝、貼標、包），包括加工、組裝、貼標、包裝等由不擁有相關商品所有權企業(yè)所承擔的工作，該企業(yè)獲裝等由不擁有相關商品所有權企業(yè)所承擔的工作，該企業(yè)獲得商品所有方給付的服務費。得商品所有方給付的服務費。222.服務維修服務運輸服務客運服務旅游服務建筑服務 保險和養(yǎng)老服務金融服務知識產權收費電訊、計算機和信息服務其他業(yè)務服務個人、文化和娛樂服務政府貨物和服務23（二）初次收入賬戶（二）初次收入賬戶該賬戶顯示居民與非居民之間的初次收入流量。當機構單位向該賬戶顯示居民與非居民之間的初次收入流量。當機構單位向非居民的生產過程貢獻勞動、提供金融資產、出租自然資源非居民的生產過程貢獻勞動、提供金融資產、出

29、租自然資源，居民將獲得初次收入。，居民將獲得初次收入。區(qū)分出兩種類型的初次收入：區(qū)分出兩種類型的初次收入：（a）與生產過程有關的收入。雇員報酬是勞動力投入到生產）與生產過程有關的收入。雇員報酬是勞動力投入到生產過程的貢獻收入，稅收和補貼也是與生產相關的收入。過程的貢獻收入，稅收和補貼也是與生產相關的收入。（b）與金融資產和其他非生產性資產的所有權相關的收入：）與金融資產和其他非生產性資產的所有權相關的收入：財產收入是提供金融資產和出租自然資源的回報；投資收入財產收入是提供金融資產和出租自然資源的回報；投資收入是提供金融資產的回報，包括分紅、再投資收益和利息等；是提供金融資產的回報，包括分紅、再

30、投資收益和利息等；但金融衍生品和員工股票期權并未產生投資收入。但金融衍生品和員工股票期權并未產生投資收入。24初次收入主要包括雇員報酬和投資收入類：初次收入主要包括雇員報酬和投資收入類：（a）雇員報酬（）雇員報酬（compensation of employees），包），包括員工所得到的現(xiàn)金或實物形式的工資、薪水和福利。括員工所得到的現(xiàn)金或實物形式的工資、薪水和福利。（b）分紅（）分紅（dividends and withdrawals from income of quasi-corporations）。）。（c）再投資的收益（）再投資的收益（reinvested earnings）。）。

31、（d）利息（利息（interest）。）。（e）保險、標準化保證和養(yǎng)老金投保人的投資收入。保險、標準化保證和養(yǎng)老金投保人的投資收入。（f）租金（租金（rent）。）。 （g）對產品和生產的稅收和補貼。對產品和生產的稅收和補貼。25跨境的初次收入流量提供了跨境的初次收入流量提供了GDP與國民總收入（與國民總收入（GNI）之間的聯(lián)系。之間的聯(lián)系。GNI GDP等于對非居民應收的與對非居民應付的初次等于對非居民應收的與對非居民應付的初次收入之差（收入之差（ Yf，一般稱為一般稱為“來自國外的凈收入來自國外的凈收入”）。）。初次收入與二次收入之區(qū)別：初次收入與二次收入之區(qū)別：前者反映的是勞動、資金和自

32、然資源交由非居民使用的前者反映的是勞動、資金和自然資源交由非居民使用的回報；回報；后者反映的是通過經常轉移（例如由政府或慈善組織所后者反映的是通過經常轉移（例如由政府或慈善組織所進行的）對收入的進一步再分配。進行的）對收入的進一步再分配。26（三）二次收入賬戶（三）二次收入賬戶國際賬戶計賬規(guī)則要求對每筆交易記錄兩次。所有的交易要么國際賬戶計賬規(guī)則要求對每筆交易記錄兩次。所有的交易要么是交換（是交換（exchange），要么是轉移（），要么是轉移（transfer）。）。交換是提供具有經濟價值的物品來換取相應經濟價值的物品。交換是提供具有經濟價值的物品來換取相應經濟價值的物品。當一機構單位向另一

33、機構單位提供商品、服務、金融資產或其當一機構單位向另一機構單位提供商品、服務、金融資產或其他非生產性資產，而無經濟價值的對應回報時；或回報價格他非生產性資產，而無經濟價值的對應回報時；或回報價格顯著不經濟，或大大低于其價值時，則對應的賬目設為轉移顯著不經濟，或大大低于其價值時，則對應的賬目設為轉移。二次收入賬戶反映居民與非居民間的經常轉移，以反映它們在二次收入賬戶反映居民與非居民間的經常轉移，以反映它們在跨境間收入再分配過程中的作用?？缇抽g收入再分配過程中的作用。包括個人轉移和經常的國際援助。包括個人轉移和經常的國際援助。27轉移主要分為兩類：轉移主要分為兩類： 居民與非居民間發(fā)生的出于援助、

34、饋贈等目的，不要求居民與非居民間發(fā)生的出于援助、饋贈等目的，不要求回報的現(xiàn)金和物品轉移回報的現(xiàn)金和物品轉移(主要是食品、衣物、醫(yī)藥等消費品主要是食品、衣物、醫(yī)藥等消費品)。經常轉移只改變接受轉移一方的可支配收入水平和消費水。經常轉移只改變接受轉移一方的可支配收入水平和消費水平，不改變接受轉移一方的資產水平。平，不改變接受轉移一方的資產水平。 居民與非居民間相互繳納的各種稅費、非人壽保險等。居民與非居民間相互繳納的各種稅費、非人壽保險等。初次收入影響國民收入；二次收入與初次收入一起影響初次收入影響國民收入；二次收入與初次收入一起影響國民可支配收入。國民可支配收入。而資本轉移不影響可支配收入；因此

35、，記錄在資本賬戶而資本轉移不影響可支配收入；因此，記錄在資本賬戶中。中。28 二、二、資本賬戶的核算資本賬戶的核算主要記錄居民與非居民之間發(fā)生的非生產性非金融資產的收買主要記錄居民與非居民之間發(fā)生的非生產性非金融資產的收買和放棄，以及資本轉移。和放棄，以及資本轉移。BPM6中中“資本賬戶資本賬戶”一詞的使用設計成與一詞的使用設計成與SNA相一致，以區(qū)相一致，以區(qū)分資本交易與金融交易。分資本交易與金融交易。29（一）非生產性、非金融資產的收買和放棄（一）非生產性、非金融資產的收買和放棄SNA的資本賬戶顯示全部范圍的生產和非生產性資產的資本形的資本賬戶顯示全部范圍的生產和非生產性資產的資本形成；而

36、在國際賬戶的相應部分，只顯示非生產性、非金融資成；而在國際賬戶的相應部分，只顯示非生產性、非金融資產的交易。生產性資產的交易包括在貨物和服務賬戶，不區(qū)產的交易。生產性資產的交易包括在貨物和服務賬戶，不區(qū)分這些貨物或服務是否用于資本或經常目的。分這些貨物或服務是否用于資本或經常目的。非生產性、非金融資產包括：非生產性、非金融資產包括：（a）自然資源；）自然資源；（b）合同、租約和許可證；）合同、租約和許可證；（c）市場營銷資產（商譽）（）市場營銷資產（商譽）（marketing assets (and goodwill)）；）；30（二）資本轉移（二）資本轉移當轉移無收取費用，如果有：（當轉移無

37、收取費用，如果有：（a）非金融資產（除存貨外）非金融資產（除存貨外）所有權的轉移；（所有權的轉移；（b）債權人無回報地作出債務免除時，則）債權人無回報地作出債務免除時，則為資本轉移。為資本轉移。當現(xiàn)金轉移與一方或雙方對固定資產的收買或放棄資產相關或當現(xiàn)金轉移與一方或雙方對固定資產的收買或放棄資產相關或為以此為條件時，此類現(xiàn)金轉移為資本轉移（例如，投資補為以此為條件時，此類現(xiàn)金轉移為資本轉移（例如，投資補助）。此外，債務減免與債務拒償有明顯區(qū)別。后者記錄在助）。此外，債務減免與債務拒償有明顯區(qū)別。后者記錄在重估價而非資本轉移賬戶中。重估價而非資本轉移賬戶中。一般地，主要關注一般地，主要關注 的是

38、與政府部門有關的資本轉移（非政府部的是與政府部門有關的資本轉移（非政府部門則往往缺乏轉移的動機）。門則往往缺乏轉移的動機）。31資本轉移主要有：資本轉移主要有：（a）債務減免（）債務減免（debt forgiveness）。一般不可能出現(xiàn)商）。一般不可能出現(xiàn)商業(yè)實體間，更常見的則是債務注銷；業(yè)實體間，更常見的則是債務注銷；（b）非壽險保險索賠（）非壽險保險索賠（nonlife insurance claims）；）；（c）投資補助（）投資補助（investment grants）；）；（d）一次性擔保和其他債務承擔（）一次性擔保和其他債務承擔（one-off guarantees and ot

39、her debt assumption）；）；（e）稅負（）稅負（taxes）；）；（f）其他資本轉移；）其他資本轉移；32資本轉移引起一方或雙方資產存量的相稱變化，不影響資本轉移引起一方或雙方資產存量的相稱變化，不影響各方的儲蓄。各方的儲蓄。資本轉移通常數額較大，不常發(fā)生。資本轉移通常數額較大，不常發(fā)生。與經常轉移類似，由于不是市場交易，被轉移資源的價與經常轉移類似，由于不是市場交易，被轉移資源的價格不易確定。格不易確定。一般說來，被轉移資源的價值以捐贈國確定的價值為計一般說來，被轉移資源的價值以捐贈國確定的價值為計價基礎。價基礎。33 三、金融賬戶的核算三、金融賬戶的核算該賬戶反映居民與非

40、居民之間的債權債務關系，表現(xiàn)為金融資該賬戶反映居民與非居民之間的債權債務關系，表現(xiàn)為金融資產和負債的收買和放棄。產和負債的收買和放棄。按工具、部門和期限細分，主要包括：按工具、部門和期限細分，主要包括： 直接投資直接投資股本、再投資收益、其它資本股本、再投資收益、其它資本 證券投資證券投資股票、債券、貨幣市場工具股票、債券、貨幣市場工具 金融衍生品及員工股票期權金融衍生品及員工股票期權此包括在證券投資此包括在證券投資/債務證券項下債務證券項下 其它投資其它投資 儲備資產儲備資產341.直接投資（直接投資（direct investment）(a)股本投資，可采用現(xiàn)金形式，但多是以機器設備或無股

41、本投資，可采用現(xiàn)金形式，但多是以機器設備或無形資產作價，形成直接投資者在直接投資企業(yè)的股份。形資產作價，形成直接投資者在直接投資企業(yè)的股份。(b)再投資收益，包括歸直接投資者所有的未作為紅利分再投資收益，包括歸直接投資者所有的未作為紅利分配的收益和未匯回的收益。配的收益和未匯回的收益。(c)永久性債務，為投資者也能提供持久性收益。永久性債務，為投資者也能提供持久性收益。直接投資者可對非居民企業(yè)的管理擁有相當程度上的控直接投資者可對非居民企業(yè)的管理擁有相當程度上的控制或影響。有兩類確定控制或影響的方法：制或影響。有兩類確定控制或影響的方法：（a）最接近的直接投資的關系；）最接近的直接投資的關系；

42、（b）間接的直接投資關系。）間接的直接投資關系。352.證券投資（證券投資（Portfolio investment）包括居民與非居民之間股本證券和債券（直接投資和儲包括居民與非居民之間股本證券和債券（直接投資和儲備資產之外）的交易。備資產之外）的交易。 股本證券包括一切表明在全部債權人的債權得到清償以股本證券包括一切表明在全部債權人的債權得到清償以后對公司型企業(yè)剩余資產擁有所有權的憑證，包括股票、參后對公司型企業(yè)剩余資產擁有所有權的憑證，包括股票、參股文件、參與分紅的優(yōu)先股以及在互助基金和投資信托機構股文件、參與分紅的優(yōu)先股以及在互助基金和投資信托機構的投資等。的投資等。債券包括中長期債券、

43、貨幣市場工具以及衍生金融產品債券包括中長期債券、貨幣市場工具以及衍生金融產品。從居民的資產方角度出發(fā)，居民對非居民發(fā)生的證券投從居民的資產方角度出發(fā)，居民對非居民發(fā)生的證券投資以及居民對非居民減少的證券投資，分別記錄在居民證券資以及居民對非居民減少的證券投資，分別記錄在居民證券投資資產項下的借方和貸方。投資資產項下的借方和貸方。363.金融衍生品及員工股票期權金融衍生品及員工股票期權金融衍生工具和員工股票期權具有類似的價格和風險特金融衍生工具和員工股票期權具有類似的價格和風險特征。征。金融衍生產品不產生初次收入。其任何數額被歸類為重金融衍生產品不產生初次收入。其任何數額被歸類為重估，納入資產和

44、負債賬戶的其他變化。估，納入資產和負債賬戶的其他變化。374其他投資（其他投資（other investment）（a）其他權益；）其他權益；（b）貨幣和存款；）貨幣和存款；（c）貸款（包括從）貸款（包括從IMF獲獲得的信貸和貸款的使用）；得的信貸和貸款的使用）；（d）非壽險的保險技術準備金，壽險和年金權利，養(yǎng)老）非壽險的保險技術準備金，壽險和年金權利，養(yǎng)老金權利等；金權利等；（e）貿易信貸和預付款；）貿易信貸和預付款；（f）其他應收）其他應收/應付賬款；應付賬款；（g）SDRs分配（分配（SDRs的持有為儲備資產）。的持有為儲備資產）。385.儲備資產（儲備資產（reserve assets

45、）與其他資產相比，儲備資產功能和管理方式不同，故單與其他資產相比，儲備資產功能和管理方式不同，故單列。列。儲備資產是儲備資產是MA為平衡國際收支、干預外匯市場等目的，為平衡國際收支、干預外匯市場等目的，可隨時使用的、直接控制的、實際存在的對外資產，主要包可隨時使用的、直接控制的、實際存在的對外資產，主要包括貨幣黃金、括貨幣黃金、SDRs、在、在IMF的儲備頭寸、外匯資產和其他的儲備頭寸、外匯資產和其他對外債權。對外債權。39與居民概念相一致，儲備資產（除貨幣化黃金外）是對與居民概念相一致，儲備資產（除貨幣化黃金外）是對非居民的債權。非居民的債權。MA對居民（包括對居民銀行）的外幣債權對居民（包

46、括對居民銀行）的外幣債權不屬于儲備資產。但當不屬于儲備資產。但當MA對居民銀行的外幣債權可以隨時對居民銀行的外幣債權可以隨時處置以滿足對外匯的需求時，此債權作為處置以滿足對外匯的需求時，此債權作為IIP的補充項目。的補充項目。一般地，只有真正被一般地，只有真正被MA擁有的對外債權才可視為儲備資擁有的對外債權才可視為儲備資產。然而，所有權不是唯一的條件，也有所有權不等同于控產。然而，所有權不是唯一的條件，也有所有權不等同于控制權的特殊情況。如果這些資產列入儲備資產，為避免重復制權的特殊情況。如果這些資產列入儲備資產，為避免重復計算，則不應在國際投資頭寸及國際收支平衡表中的其他賬計算，則不應在國際

47、投資頭寸及國際收支平衡表中的其他賬戶出現(xiàn)。戶出現(xiàn)。40第三節(jié)第三節(jié) 國際投資頭寸統(tǒng)計國際投資頭寸統(tǒng)計國際投資頭寸表（國際投資頭寸表（IIP）全面記錄在某一時點一經濟體對非居）全面記錄在某一時點一經濟體對非居民的金融資產和黃金儲備，以及對非居民的負債。資產與負民的金融資產和黃金儲備，以及對非居民的負債。資產與負債的差額即為國際投資的凈頭寸，代表對外部（債的差額即為國際投資的凈頭寸，代表對外部（the rest of the world）的凈債權和債務。）的凈債權和債務。國際收支平衡表中的金融賬戶和儲備資產賬戶反映的是一國對國際收支平衡表中的金融賬戶和儲備資產賬戶反映的是一國對外金融資產和負債的流

48、量，與外金融資產和負債的流量，與IIP一并從存量和流量的角度一并從存量和流量的角度，全面反映一國對外的金融交易狀況。，全面反映一國對外的金融交易狀況。IIP的的內容與國際收支平衡表中的金融賬戶和儲備資產賬戶一內容與國際收支平衡表中的金融賬戶和儲備資產賬戶一致。（見表致。（見表7-2）41IIP在各項核算原則上與國際收支平衡表沒有重大區(qū)別。在各項核算原則上與國際收支平衡表沒有重大區(qū)別。兩者的主要區(qū)別在于存量核算要考慮由非交易因素引起兩者的主要區(qū)別在于存量核算要考慮由非交易因素引起的資產價值的變化，也就是表的資產價值的變化，也就是表7-2賓欄中的賓欄中的“其他變化其他變化” ，主要包括價格變化、匯

49、率變化和其他調整。主要包括價格變化、匯率變化和其他調整。42第四節(jié)第四節(jié) 國際收支統(tǒng)計的經濟原理與聯(lián)系國際收支統(tǒng)計的經濟原理與聯(lián)系 一、國際收支統(tǒng)計數據的使用一、國際收支統(tǒng)計數據的使用 制定、實施和監(jiān)督經濟政策；制定、實施和監(jiān)督經濟政策； 分析：分析： 商品和服務進出口趨勢及收入流量商品和服務進出口趨勢及收入流量可能對國內產出和就業(yè)產生的影響可能對國內產出和就業(yè)產生的影響經常賬戶盈余的可持續(xù)性經常賬戶盈余的可持續(xù)性 以直接投資和證券投資形式體現(xiàn)的資本流入和流出以直接投資和證券投資形式體現(xiàn)的資本流入和流出對金融部門可能產生的影響對金融部門可能產生的影響對其它部門可能產生的影響對其它部門可能產生的

50、影響對調整國際收支的影響對調整國際收支的影響對匯率的影響對匯率的影響43 對宏觀經濟政策決策者和對宏觀經濟政策決策者和“市場觀望者市場觀望者”的重要性的重要性 國內國內 國外國外 制定金融規(guī)劃和實施經濟改革制定金融規(guī)劃和實施經濟改革44 二、國際收支統(tǒng)計的經濟原理與聯(lián)系二、國際收支統(tǒng)計的經濟原理與聯(lián)系（一）（一）GDP及其核算方法及其核算方法 1.生產法生產法 (1) 2.收入法收入法 GDP W + OS + TSP (2) 3.支出法支出法 GDP C + I + G+ (X M) (3) VAGDP 45（二）國民總收入和國民總儲蓄（二）國民總收入和國民總儲蓄1.國民總收入國民總收入 G

51、NI = GDP + Yf (4)其中，其中， Yf為來自國外的要素凈收入（初次收入）。為來自國外的要素凈收入（初次收入）。2.可支配國民總收入可支配國民總收入 GNDI = GNI + TRf (5) 其中，其中，TRf為從國外收到的經常轉移凈額（二次收入）。為從國外收到的經常轉移凈額（二次收入）。 3.國民總儲蓄國民總儲蓄 S = GNDI C = I + G + CAB (6)其中，其中，CAB為經常賬戶之差額。為經常賬戶之差額。46（三（三 ）實際部門的資源缺口和融資實際部門的資源缺口和融資實際部門儲蓄：實際部門儲蓄： Sp = GNDIp Cp實際部門的需求：實際部門的需求： Ap

52、= Cp + Ip 于是，于是， GNDIp Ap = Sp Ip (7)或，私人部門的資金缺口或，私人部門的資金缺口 Fp = (Sp Ip) (8)47私人部門的資金缺口顯示出其需求超出收入，須用其他私人部門的資金缺口顯示出其需求超出收入，須用其他部門的儲蓄來填補。部門的儲蓄來填補。主要可通過來自于非居民的直接投資（主要可通過來自于非居民的直接投資（FDIp)、私人部門私人部門向國外凈借貸（向國外凈借貸（NFBp）、）、向國內銀行系統(tǒng)借貸等彌補。向國內銀行系統(tǒng)借貸等彌補。私人部門向國內銀行系統(tǒng)借貸為：存款性公司對私人部私人部門向國內銀行系統(tǒng)借貸為：存款性公司對私人部門的凈債權門的凈債權 N

53、DCp，被私人部門的資金流出抵沖：包括借被私人部門的資金流出抵沖：包括借給存款性公司的資金給存款性公司的資金 M2（廣義貨幣（廣義貨幣M2增量），增量），及政府部及政府部門向私人部門的門向私人部門的 借款借款NB : Fp = FDIp + NFBp + NDCp ( M2 + NB) (9) Sp Ip + FDIp + NFBp + NDCp ( M2 + NB)=0 (10) 可了解私人部門與境內外其他部門間的相互影響?？闪私馑饺瞬块T與境內外其他部門間的相互影響。48（四（四）政府）政府部門的資源缺口和融資部門的資源缺口和融資政府部門儲蓄：政府部門儲蓄： Sg = GNDIg Cg政府部

54、門的支出：政府部門的支出： G = Cg + Ig 于是，于是， GNDIg G = Sg Ig (11)政府部門的資金缺口政府部門的資金缺口 Fg = (Sg Ig) (12)49政府部門的資金缺口顯示出其需求超出收入，須用其他政府部門的資金缺口顯示出其需求超出收入，須用其他部門的儲蓄來填補。部門的儲蓄來填補。主要可通過來自于非居民的國外凈借貸（主要可通過來自于非居民的國外凈借貸（NFBg），），向國向國內銀行系統(tǒng)借貸等彌補，向國內私人部門融資（內銀行系統(tǒng)借貸等彌補，向國內私人部門融資（NB）。）。 Fg = NFBg + NDCg + NB (13) Sg Ig + NFBg + NDCg

55、 + NB = 0 (14) 可了解私人部門與境內外其他部門間的相互影響。可了解私人部門與境內外其他部門間的相互影響。50（五（五）銀行）銀行部門的資源缺口和融資部門的資源缺口和融資一般地，可認為：銀行部門的儲蓄一般地，可認為：銀行部門的儲蓄-投資缺口投資缺口 Sb Ib = 0存款性公司概覽（存款性公司概覽（DCS）是根據以下會計等式編制的：）是根據以下會計等式編制的：M2 = NFA + NDA = NFA + NDC + OIN其中：其中：M2：廣義貨幣存量：廣義貨幣存量 NFA：銀行體系的凈國外資產：銀行體系的凈國外資產 NDA：銀行體系的凈國內資產：銀行體系的凈國內資產 NDC：凈國

56、內債權：凈國內債權 OIN：其他項凈額：其他項凈額51存款性公司的流量變化可概括為：存款性公司的流量變化可概括為： M2 = NFA + NDA (15) ：期末存量減去期初存量期末存量減去期初存量 = 各期間流量總額各期間流量總額 = 交易交易 + 定值的變化定值的變化 + 本期資產數量的其他變化本期資產數量的其他變化可看出各資產項目對可看出各資產項目對BML增長變化的影響。增長變化的影響。主要總量主要總量-M2：貨幣供給因素；：貨幣供給因素；-NFA：外部因素的影響；：外部因素的影響；- NDA：內部因素的影響；：內部因素的影響；主要總量間存在復雜互動，會計等式不能確定因果關系主要總量間存在復雜互動，會計等式不能確定因果關系，因果關系往往非常復雜。，因果關系往往非常復雜。52（六）國際收支賬戶反映的經濟關系（六）國際收支賬戶反映的經濟關系1. 總收入、總需求與外部經常賬戶差額間的關系：總收入、總需求與外部經常賬戶差額間的關系： GNDI Ap G = CAB (16) GNDIp Ap +GNDIg G = CAB (16)當一國入不敷出時，出現(xiàn)經常賬戶赤字。當一國入不敷出時，出現(xiàn)經常賬戶赤字。2. 總儲蓄、總投資與外部經常賬戶余額間的關