國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易外文資料翻譯(準(zhǔn)確

1、外文資料翻譯FOREIGN LITERATURE TRANSLATION專業(yè)： 國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易姓名： 林文津指導(dǎo)教師姓名： 田桂玲外國直接投資的流入是否會(huì)排擠韓國國內(nèi)投資？關(guān)鍵詞： 投資，經(jīng)濟(jì)增長，韓國摘要： 本文提供了一些有關(guān)韓國國內(nèi)從1985 至 1999 年間外國直接投資和經(jīng)濟(jì)增長， 以及韓國國內(nèi)投資之間的關(guān)系的證據(jù)和經(jīng)驗(yàn)。 通過采用向量自回歸模型和創(chuàng)新型的會(huì)計(jì)方法，探索外國直接投資， 本地直接投資和出口之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。 我們發(fā)現(xiàn)外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有著積極的作用，但是這種作用卻不是很明顯。從另一方面來說， 經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外國直接投資水平有著顯著和持久的影響。 同時(shí)由于外國直接投資外生性的

2、影響， 我們發(fā)現(xiàn)外國投資表現(xiàn)出了對(duì)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)條件強(qiáng)勁的內(nèi)生性， 這在之前的工作研究中是尚未被發(fā)現(xiàn)的。 我們并不認(rèn)為韓國國內(nèi)的外國直接投資會(huì)排擠國內(nèi)投資。一、引言從 20 世紀(jì) 80 年代中期開始， 隨著跨國公司的發(fā)展， 世界范圍內(nèi)的國外直接投資流動(dòng)的快速增長就如同驅(qū)動(dòng)國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長的引擎一般。無論是工業(yè)化國家還是發(fā)展中國家都十分樂于接受國外直接投資流動(dòng)， 這樣， 這些國家對(duì)于外國直接投資政策的改變大多是在外國直接投資流動(dòng)的自由化方面。雖然外國直接投資的流量和存量大多集中在工業(yè)化國家和發(fā)展中國家， 特別是亞太領(lǐng)域內(nèi)， 近年來這個(gè)地區(qū)對(duì)外國直接投資的吸收呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。 因此， 近年來外國直接投

3、資成為了發(fā)展中國家外來資本的主要來源，尤其是在亞洲。因此，近年來關(guān)于外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長作用的實(shí)證研究課題越來越多。雖然對(duì)外直接投資越來越被人們重視， 但外來直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的重要作用也被視為是理所當(dāng)然的， 特別是在新的內(nèi)生性增長理論方面。 實(shí)證研究的傳統(tǒng)方法是通過利用外商直接投資回歸輸出流量的增長來構(gòu)建數(shù)據(jù)框架， 以及考察其他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有影響的因素。 但是這些相關(guān)經(jīng)驗(yàn)所表現(xiàn)出來對(duì)經(jīng)濟(jì)增長方式的主要問題是估計(jì)值被解釋為意味著一些實(shí)際的因果關(guān)系， 但忽略了反饋的因素， 因此高度限制了動(dòng)態(tài)化。 在這項(xiàng)研究中， 我們需要一個(gè)時(shí)間序列來研究外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響， 以及其內(nèi)生性， 特別是在本

4、地投資方面。 應(yīng)用時(shí)間序列的技術(shù)，我們可以去回答一些以往實(shí)證研究無法解決的重要的問題。我們研究以下幾個(gè)問題。 首先， 外來直接投資的進(jìn)入是否會(huì)影響本地投資？回答這個(gè)問題是我們本項(xiàng)研究中的重點(diǎn)。 根據(jù)最近的世界投資報(bào)告， 外國直接投資通過對(duì)本地投資的積極效應(yīng)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長。 Borensztein 也認(rèn)為外國投資和本地投資是互相補(bǔ)充的，并且外國直接投資對(duì)本地投資的促進(jìn)作用更大，就如Mello 所指出的， 外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起的作用大小取決于它與本地投資之間的關(guān)系。 這些問題自然需要一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性的研究來解釋外國直接投資和本地投資之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。 第二個(gè)需要我們考慮的問題是因果關(guān)系和動(dòng)態(tài)， 這也

5、是回答第一個(gè)問題所必須解決的。Khan和Leng利用臺(tái)灣和韓國的年度數(shù)據(jù)來考察國外直接投資和增長之間的因果關(guān)系。 他們沒有找到國外直接投資促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的證據(jù)。 利用亞洲金融危機(jī)以來的季度和近期數(shù)據(jù)， 我們?cè)诙嘣蚣芟驴疾爝@一問題。對(duì)韓國來說，Kim和Hwang的研究調(diào)查了韓國生產(chǎn)制造業(yè)中的外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的生產(chǎn)溢出作用。 他們通過使用 6 個(gè)分支的年度數(shù)據(jù)來構(gòu)建隨機(jī)效應(yīng)模型來分析外國直接投資， 他們發(fā)現(xiàn) 1970年至 1996年之間， 外國直接投資對(duì)韓國制造業(yè)部門的生產(chǎn)率起著積極且數(shù)據(jù)上并不顯著的效應(yīng)。 但是他們的研究是基于一個(gè)平衡的復(fù)原框架， 因此忽略了動(dòng)態(tài)的內(nèi)生性， 這也是與我們?cè)?/p>

6、經(jīng)濟(jì)方法和全局觀上研究的不同之處。 我們通過估計(jì)一個(gè)向量自回歸模型可以得到一個(gè)關(guān)于合理構(gòu)造的解釋， 并采用脈沖響應(yīng)和方差分解技術(shù)， 研究外國直接投資和經(jīng)濟(jì)增長、本地投資之間的動(dòng)態(tài)相互作用，以及研究上文所提出的問題。這篇文章如下構(gòu)建。 一個(gè)關(guān)于有關(guān)韓國的外來投資文獻(xiàn)的主要研究分別在第二和第三部分。在第四部分， 我們討論了關(guān)于外國直接投資、 經(jīng)濟(jì)增長和本地投資的動(dòng)態(tài)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型和實(shí)證證據(jù)的應(yīng)用。 其次， 在第五部分中是我們所研究結(jié)果的一些闡釋。二、相關(guān)文獻(xiàn)近年來數(shù)量不斷增長文獻(xiàn)大多關(guān)注于促使經(jīng)濟(jì)增長的技術(shù)進(jìn)步， 以及人口資本的積累。發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長主要基于自身適應(yīng)新技術(shù)和接受新技術(shù)的能力，特別

7、是在追趕技術(shù)的過程中。新技術(shù)可能通過國內(nèi)研究發(fā)展活動(dòng)， 資本貨物和設(shè)備的進(jìn)口， 購買技術(shù)和通過許可和特許經(jīng)營的方式接受外國直接投資等多種途徑進(jìn)入發(fā)展中國家。但是，發(fā)展中國家面對(duì)著許多不適當(dāng)?shù)难邪l(fā)活動(dòng)而引起的內(nèi)在和外在的限制，這包括其發(fā)展體制的落后。 發(fā)展中國家同樣面臨著購買技術(shù)方面的困難， 例如通過外部的武器交易， 特許經(jīng)營的時(shí)間長度和許可范圍等， 而工業(yè)化國家則越來越不愿意轉(zhuǎn)讓其技術(shù)。 因此， 發(fā)展中國家更喜歡將外國直接投資作為一個(gè)轉(zhuǎn)移技術(shù)的媒介。舉例來說，CamposJ口 Kinoshita指出一個(gè)國家的外國直接投資增長， 只有在其作為純粹的技術(shù)轉(zhuǎn)移手段時(shí)， 它才能對(duì)經(jīng)濟(jì)起到積極和重要的作

8、用。貿(mào)易體制政策方面的問題似乎也關(guān)聯(lián)著外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響作用。Balasubramanyam指出無論外國直接投資是否促進(jìn)著經(jīng)濟(jì)增長，它都會(huì)受到貿(mào)易體制政策的限制。 他們發(fā)現(xiàn)如果一個(gè)國家有著外向型的貿(mào)易政策鼓勵(lì)著國際貿(mào)易和國內(nèi)資源之間的競爭， 那么研發(fā)活動(dòng)和人力資本投資就會(huì)受到內(nèi)生性理論的限制。這其中的共識(shí)是外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響是雙重的。 首先， 它通過資本的積累效應(yīng)影響著本地經(jīng)濟(jì)。 外國直接投資的流入可能會(huì)增加國內(nèi)現(xiàn)有物質(zhì)資本存量， 從而使接受國的經(jīng)濟(jì)增長。在這種情況下， 通過外國直接投資增加有形資本可能對(duì)接受國的經(jīng)濟(jì)增長只有短暫的影響。 外國直接投資的增長也可以通過間接的鼓

9、勵(lì)采用新技術(shù)和設(shè)備來實(shí)現(xiàn)。但是更需要注意的是這種理論上的觀點(diǎn)是基于外國直接投資是國內(nèi)投資的補(bǔ)充。外國直接投資帶來的新技術(shù)可能會(huì)阻礙傳統(tǒng)技術(shù)在發(fā)展中國家的應(yīng)用， 從而排擠國內(nèi)投資和導(dǎo)致國內(nèi)儲(chǔ)蓄的降低。 然后就會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長的速度。 在這方面值得注意的是利普發(fā)現(xiàn)外來直接投資和國內(nèi)投資在經(jīng)合組織國家中呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。 其次， 外國直接投資通過增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)知識(shí)的存量來間接影響經(jīng)濟(jì)增長。 知識(shí)積累的越多技術(shù)進(jìn)步的速度就越快， 這是因?yàn)閯?chuàng)新成本的下降和知識(shí)水平的提高。由Balasubramanyam指出，包含在外國直接投資中的新觀念和嵌入式創(chuàng)業(yè)技能培訓(xùn)通過勞動(dòng)力培訓(xùn)和， 收購或其他管理制度和組織的安排而實(shí)現(xiàn)的。

10、即使沒有重大的資本積累， 外國直接投資也可能通過示范效應(yīng)促使技術(shù)升級(jí)。 這個(gè)論點(diǎn)就意味著作為內(nèi)生性增長理論往往假設(shè)外國直接投資的流入可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長造成永久性影響。 外國直接投資和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系已被發(fā)展中國家的實(shí)證研究證實(shí)是多樣化的，直到近年來這期間的關(guān)系才受到重視。例如， Blomstrom 的結(jié)論是發(fā)展中國家人居收入的增長和外國直接平均投資流入量占GDR匕例呈正相關(guān)。然而，這些早期的已被證明過的外國直接投資理論的文獻(xiàn)， 忽略了理論上的外國直接投資內(nèi)生性問題， 人均收入的增長速度可以影響到外國直接投資的增長。在 1965 至 1985 年間 69 個(gè)發(fā)展中國家的數(shù)據(jù)研究中， Borens

11、ztein 發(fā)現(xiàn)，但是外國直接投資就對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了負(fù)面影響。 只有當(dāng)外國直接投資與人力資本積累作為發(fā)展中國家吸收力的媒介， 外國直接投資和人力資本的積累才能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生積極的共同作用。 他們認(rèn)為， 外國直接投資有可能通過積極的溢出效應(yīng)而高于國內(nèi)資本生產(chǎn)率， 從而排擠國內(nèi)投資。 但他們的猜測(cè)結(jié)果不能令人信服的解釋為外國直接投資和經(jīng)濟(jì)增長通過人力資本這一渠道而產(chǎn)生的因果關(guān)系。至于時(shí)間序列的研究方法至今已被發(fā)現(xiàn)是個(gè)很小工程。德梅洛對(duì)32 個(gè)工業(yè)化國家和發(fā)展中國家集團(tuán)的時(shí)間序列分析發(fā)現(xiàn)， 外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有著一致的影響。他的研究受著22 年的觀察樣本偏差的影響。此外，時(shí)間序列方法已很少被用來

12、探索動(dòng)態(tài)相互作用。 但是德梅洛的研究支持了一個(gè)受數(shù)據(jù)可用性影響的， 更詳細(xì)的時(shí)間序列分析發(fā)展中國家中的外國直接投資的快速增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。 然而，德梅洛在這項(xiàng)研究中的一個(gè)重要發(fā)現(xiàn)是外國直接投資的增長取決于提高之間的外國直接投資和國內(nèi)投資的關(guān)系。三、 韓國的外國直接投資流入背景在這一部分中， 我們以韓國為例子簡要回顧一下最近的趨勢(shì)和外國直接投資流入的政策變化， 這將為我們提供一個(gè)采樣周期的選擇依據(jù)。 雖然在韓國外資誘導(dǎo)法 1960年首次制定， 但 1983年以前在韓國的外來直接投資流入總額仍然是微不足道的。自 80 年代中期以來，韓國政府提出了努力提高東道國外國直接投資流入的政策。然而，如表

13、一， 在此期間韓國的外國直接投資流入量相對(duì)于亞洲其他國家依舊是比較少量的， 直到 20 世紀(jì) 90 年代初這一現(xiàn)象才改變。 在 20 世紀(jì) 90 年代，隨著烏拉圭經(jīng)濟(jì)圈和區(qū)域貿(mào)易集團(tuán)的出現(xiàn)， 出現(xiàn)了新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展挑戰(zhàn)， 韓國政府為進(jìn)一步推動(dòng)外國直接投資作為一種先進(jìn)的技術(shù)轉(zhuǎn)移方式自由化而努力， 以提升其工業(yè)結(jié)構(gòu)。這種自由化的努力包括在1995 年合并和收購韓國企業(yè)的友好的一站式外國投資者投資的服務(wù)體系。 由于這種開放的努力和尋求外國投資的本地產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的結(jié)果，韓國已成為外國直接投資在東亞的主要目的地之一。事實(shí)上， 外國直接投資流入量迅速增加，在1994年達(dá)到 13億美元，并且在1996年達(dá)到 32億

14、美元到 1999年已經(jīng)達(dá)到 93億美元。 表一顯示外國直接投資在包括韓國的東亞國家的流入量的增加。 在 1985-1999 年期間， 韓國的外國直接投資流入量平均每年增加了百分之四十以上。 除菲律賓和中國大陸， 這反映了最大的外來直接投資在該地區(qū)的主要國家的年增長。 還應(yīng)當(dāng)指出， 外國直接投資在年度的流入量方面的差異十分大，這也反映了表一中的一種標(biāo)準(zhǔn)偏差。相對(duì)于其他東亞國家， 韓國表現(xiàn)出外國直接投資流入量較少的變化。 這意味著韓國的外國直接投資流入量與其他國家相比較為穩(wěn)定。 表二顯示， 作為一個(gè)對(duì)每個(gè)國家的國內(nèi)投資比例在該地區(qū)外國直接投資流入的重要性。在表中，與中國，香港，新加坡和印度尼西亞不

15、同，韓國的外國直接投資比例是最小的。不過， 韓國的這一低于百分之二的比例與許多經(jīng)合組織國家相一致。 但是在 1998 年至 1999 年期間外國直接投資的總投資比例迅速增加，這主要是因?yàn)橥鈬苯油顿Y大幅流入韓國。還確認(rèn)了自亞洲金融危機(jī)以來韓國的外國直接投資迅速增加。這個(gè)數(shù)字表明， 在外國直接投資流入量大幅增加的同時(shí)， 恰逢很大程度上與金融危機(jī)相關(guān)的國內(nèi)產(chǎn)量大幅下降，這與國內(nèi)投資急劇下降是很好的對(duì)比。然而， 圖 1 抽檢不只是決定性圖紙與數(shù)據(jù)期間經(jīng)驗(yàn)的關(guān)系， 因此在下一部分需要一個(gè)正式的經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析來尋求結(jié)果。四、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的成果（一）單位根檢驗(yàn)和協(xié)整單位根檢驗(yàn)的設(shè)置確定了是否每個(gè)系列的重點(diǎn)或變量

16、， 更重要的是避免虛假回歸潛在的問題。我們認(rèn)為下面的測(cè)試，增廣迪基富勒（ ADD的試驗(yàn)，Kwiatokowski空試驗(yàn)等，以及之后的 KPSS僉驗(yàn)都是較為穩(wěn)定的。表三的報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果。無論是ADF與KPSSM試表明，所有3個(gè)系列都是非平穩(wěn)的?；谶@些結(jié)果， 我們得出結(jié)論， 所有三個(gè)變量都是非平穩(wěn)的。我們還進(jìn)行合作及整合測(cè)試， 以檢查這些變量是否有長期的均衡關(guān)系。 表四總結(jié)約翰森的成果， 整合為滯后長度在測(cè)試回歸合理范圍內(nèi)的測(cè)試結(jié)果。 在傳統(tǒng)水平下的重要意義中沒有合作一體化的證據(jù)被發(fā)現(xiàn)。（二）VARffi會(huì)計(jì)創(chuàng)新VARI1架已被廣泛用于總結(jié)在利益變量沒有理論限制時(shí)的動(dòng)態(tài)相互作用中。鑒于

17、在第 2 節(jié)討論了外國直接投資通過其外溢效應(yīng)提高經(jīng)濟(jì)增長的假說， 于是很自然的要問外國直接投資是否有助于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增長和國內(nèi)投資可能， 因此導(dǎo)致資本積累使用這個(gè)計(jì)量經(jīng)濟(jì)框架。由于 Sims 的“令人難以置信的限制，傳統(tǒng)的時(shí)間序列計(jì)量經(jīng)濟(jì)工作”的評(píng)價(jià)， 該方法已成為著名的為預(yù)測(cè)和分析， 建立政策的VAR雖然自然的VAR分析缺乏理論基礎(chǔ)，并有結(jié)構(gòu)分析與使用方法相關(guān)的VAR缺陷，應(yīng)該承認(rèn)這一方法假設(shè)往往難以確定，甚至可能是無效的。在同一時(shí)期，它缺乏準(zhǔn)確識(shí)別往往導(dǎo)致無效的預(yù)測(cè)， 而長期的確定假設(shè)則抑制了在沒有任何經(jīng)濟(jì)關(guān)系的理論下描述均衡狀況下較長期的動(dòng)態(tài)。 因此， 由于沒有共同整合的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，集成化的VAR艮制導(dǎo)