7.26修改人民幣跨境結算與人民幣國際化探討分析(1)

1、該論文有很多明顯錯誤，筆誤，請讀一遍，就能看出來了，還有其中一段，“并且”太多。文章寫得有點淺，我如果按自己的思想和對人民幣國際化的理解作出修改的話，恐怕要大篇幅刪減，動的就太多了?？梢越梃b下人民幣國際化-基于國際貨幣競爭的視角和全球失衡視角：我國的貨幣政策與人民幣國際化戰(zhàn)略，還有百度就能搜出一篇以跨境貿易結算推動人民幣國際化的戰(zhàn)略思考?？梢詫懸幌?，跨境貿易人民幣結算的背景，還有目前用人民幣結算的現狀，為什么很多企業(yè)不原意用人民幣，怎樣擴大人民幣使用范圍。說下國際貨幣化，人民幣國際化條件及影響因素、路徑。如何推動人民幣成為國際化的結算貨幣、投資貨幣、儲備貨幣，所以推進人民幣跨境貿易結算是基礎。

2、再改改吧，我實在是沒時間弄，其實我還對這篇論文挺期待的，因為一國貨幣國際化也是一國綜合實力的體現。以跨境貿易結算推動人民幣國際化的戰(zhàn)略思考 我國開始跨境貿易人民幣結算試點兩年多來，業(yè)務量呈暴發(fā)式增長勢頭，初步顯現出跨境貿易結算對人民幣國際化的巨大推動作用。本文對人民幣國際化進程進行了分析，認為現階段跨境貿易結算仍是推進人民幣國際化的主要手段，并以此為依據，對未來人民幣國際化進程進行推測和判斷。 跨境貿易結算是人民幣國際化的重要推手 在當前條件下，我國宜以跨境貿易結算為主推動人民幣國際化，這主要基于四個方面的考慮： 第一，我國是以實體經濟為主的制造業(yè)大國。2010年，中國再次成為世界第一制造大國

3、，占全球制造業(yè)產出的19.8%，略高于美國的19.4%。據國家統計局和美國商務部分別發(fā)布的數據，2011年中國貨物出口額1.89萬億美元，美國貨物出口額1.48萬億美元，中國繼續(xù)成為全球貨物出口第一大國。與此同時，歐美等發(fā)達經濟體存在不同程度的產業(yè)空心化現象，在實物商品生產中所占據的份額相對下降。中國制造、輸出的實物商品為人民幣走向海外提供了堅實的物質基礎，因此以跨境貿易結算推動人民幣國際化是基于中國經濟結構的特點和人民幣的相對比較優(yōu)勢。 第二，我國對資本項目的管制仍將延續(xù)。相對穩(wěn)定的匯率環(huán)境對于維護貿易乃至實體經濟的穩(wěn)定十分重要。根據“蒙代爾三角”模型，資本自由流動、穩(wěn)定的匯率和獨立的貨幣政

4、策三者不可能同時實現，在當前環(huán)境下，控制資本流動，保持相對穩(wěn)定的匯率和獨立的貨幣政策對我國最為有利。因此我國資本項目開放總體較為謹慎，人民幣跨境資本項目交易在現階段還不會成為人民幣國際化的主要推動力量。 第三，我國銀行業(yè)總體國際化程度不高。據人民銀行和銀監(jiān)會披露的相關數據，2011年末，國內商業(yè)銀行在海外的貸款余額約為1.11萬億元，僅占同期國內商業(yè)銀行本外幣各項貸款余額的2.59%。在海外貸款中，海外人民幣貸款余額1548億元，僅占海外貸款余額的13.95%。由于我國銀行業(yè)的國際化程度還不高，人民幣海外信貸還沒有擔當起人民幣國際化重要推手的角色。 第四，貿易推動貨幣國際化不乏成功先例。貨幣國

5、際化的初期，對外開放資本市場并不是不可或缺的前提條件，不少國家以貿易結算為先導，成功推動了貨幣國際化進程。日本自1970年開始推動日元國際化，但1985年才實質性放開資本項目，如取消外幣對日元的兌換限制、允許國外券商獲得東京證交所的會員資格等等，但當時日元在日本進出口結算占比已達25%左右，已經是重要的國際支付貨幣。 跨境貿易結算推動人民幣國際化的難點 實物商品對人民幣價值的支撐還不夠充分 從貿易角度看，人民幣國際化的重要比較優(yōu)勢是人民幣具有大規(guī)模的實物商品產出作為價值基礎，但要充分體現這一優(yōu)勢，必須實現人民幣標價的商品價格基本穩(wěn)定，目前距離這一目標還有一定差距。 從商品的出口價格上看，中國目

6、前還不是制造業(yè)強國，出口商品的議價能力相對偏弱。當美元兌人民幣貶值時，出口商往往不得不接受對方的美元報價，降低人民幣計價的出口價格，被動承擔匯兌損失。由于商品出口議價能力不足，匯率波動的影響結果往往是出口商品的美元標價相對穩(wěn)定而人民幣標價較為波動。 在中國出口產品幾個比較有代表性的類別中，除機電產品價格指數保持了一定的上升外，其余出口商品隨著匯率緩慢升值人民幣價格總水平反而有一定下降，反映出我國大多數出口行業(yè)仍然缺乏定價話語權，還難以有效轉嫁匯率升值帶來的匯兌損失。 人民幣在大宗商品定價權上總體較為被動 我國目前是世界第一大銅消費國、第一大鐵礦石消費國和第二大原油消費國，但由于我國國際金融中心

7、建設相對滯后，要素交易市場的發(fā)展起步較晚，交易規(guī)模、市場深度和廣度較歐美交易所還有相當差距，國內交易所交易的大宗商品人民幣定價不同程度地受國外交易所定價水平和匯率波動的影響，使得中國在爭奪大宗商品定價權時較為被動，不得不處于價格接受者的地位。 我國在影響人民幣定價權的另一項重要業(yè)務大宗商品貿易和融資業(yè)務方面參與的活躍度不夠。大宗商品貿易目前交易量已達到世界商品貿易的1/4, 是全球貿易發(fā)展的熱點之一。與交易所定價不同的是，大宗商品貿易從事的是主要是實物商品的買賣，這些商品大都還不是標準化的產品。我國是重要的大宗商品生產國和消費國，完全有條件通過參與大宗商品交易獲得一定的定價主動權，但由于在業(yè)務

8、經驗和風險管理技術方面的差距，目前我國金融機構和貿易商在大宗商品貿易和融資規(guī)模上與歐美同業(yè)差距較大，對大宗商品的定價影響力較為有限。由于這兩方面因素，人民幣作為價值衡量尺度的職能還體現得不足，在一定程度上降低了持有人民幣的吸引力。 貨幣互換協議對跨境貿易人民幣結算尚未形成有效拉動 2008年歐美金融危機一度導致貿易融資資金短缺，對貿易的正常開展帶來較大沖擊。作為應對危機的措施，中國人民銀行先后與14個國家和地區(qū)中央銀行簽訂了一系列貨幣互換協議以確保貿易融資正常進行，截至2011年12月末，貨幣互換協議總金額達13012億元人民幣。但這些協議項下的人民幣資金尚未進入商業(yè)銀行體系。其原因可能是，境

9、外商業(yè)銀行提取協議人民幣資金用作貿易支付的后續(xù)安排尚未進一步明確；金融危機后歐美的定量寬松政策緩解了貿易融資緊張，協議提款的迫切性降低；金融市場上人民幣利率水平高于美元，資金成本因素影響了提取協議款的積極性。受上述因素制約，貨幣互換協議對跨境貿易人民幣結算的推動作用還沒有得到明顯體現。 跨境貿易人民幣結算收支存在不平衡 據人民銀行發(fā)布的報告，跨境貿易人民幣的收付比已經明顯改善，從2010年的15.5上升為2011年的11.7，但支付結算比例偏高的情況仍然存在，使得我國經常項目的外匯順差規(guī)模明顯高于經常項目收支差額，導致外匯儲備異常增加。盡管這種不平衡現象有利于海外人民幣的加速積累，但也反映出推

10、進跨境貿易人民幣結算過程中存在的諸如出口企業(yè)缺乏定價貨幣選擇主動權、人民幣匯率存在單邊升值預期以及境外人民幣分布不均衡等難點和挑戰(zhàn)。 跨境貿易結算推動人民幣國際化的機遇 定價權的改善進一步強化人民幣價值尺度功能 金融市場對人民幣爭奪大宗商品和原材料定價權的支撐作用逐步增強。2010年上海市1097家商品交易市場成交額6657億元人民幣，成交規(guī)?？焖贁U大，上海市場的鋼鐵、有色金屬、白銀等價格已成為全國市場風向標，銅的價格已成為國際銅市的重要風向標。這些交易所市場的發(fā)展有助于強化人民幣的價值尺度功能，增強以人民幣計價結算的信心。 國內金融機構進入國際大宗商品交易所取得新進展。2012年2月中國銀行

11、與芝加哥商品交易所集團（CME）簽署戰(zhàn)略合作意向書，將成為CME在亞洲區(qū)的首家全面結算銀行。旗下的中銀國際獲得英國金融服務局（FAS）許可，成為倫敦清算所會員，并有望最終成為全球最大的金屬交易所倫敦金屬交易所（LME）會員,一舉打破了歐美大型金融機構對這一業(yè)務領域的傳統壟斷，以更加有利的地位參與國際大宗商品交易。 人民幣跨境投融資對跨境貿易人民幣結算的帶動作用顯現 據商務部2010年度中國對外直接投資統計公報顯示，2010年我國直接投資流量688億美元，居全球第五。如果其中以人民幣計價的比例達到20%，投資額也還不到200億元，占2010年末中國3172億美元對外直接投資存量的比重還不到0.5

12、%，提升潛力十分巨大。 人民幣計價海外直接投資將直接拉動跨境貿易人民幣結算規(guī)模。一是我國海外直接投資占比最高的亞洲同時也是與我國貿易量最大，人民幣推廣潛力最大的地區(qū)。二是人民幣海外直接投資中不少用于進口國內機器設備，直接形成跨境貿易人民幣結算量。三是直接投資計價貨幣往往與投資項目所產生現金流幣種相匹配以鎖定投資風險。人民幣海外直接投資項目大都面向國內市場，項目投產后將產生以人民幣計價的銷售收入，在運行期內持續(xù)產生跨境貿易人民幣結算量。 人民幣在第三國間的支付結算逐步展開 如果未來歐美債務危機進一步深化導致國際銀行間信貸再次趨緊，則有可能促成人民幣互換協議資金的提用。與我國簽訂貨幣互換協議的國家

13、和地區(qū)多達14個，協議人民幣資金不僅可用于協議國對我國的貿易結算和清算，也可用于這些國家之間的貿易結算和清算，這將為人民幣在第三國之間支付結算打開局面。 自貿區(qū)是人民幣實現第三國之間計價流通的重要突破口。繼中國東盟自貿區(qū)建成后，2011年東盟峰會上又傳出中日韓將于2012年啟動三國間自貿區(qū)建設的意向，隨著區(qū)域內貿易和資金往來的日趨緊密，人民幣在亞洲區(qū)域內的計價結算和使用將獲得區(qū)域貿易組織的有力依托。 跨境貿易結算推動人民幣國際化的路徑 以亞洲為立足點 我國近十多年來對亞洲的進出口總額占對外貿易的比重始終保持在50%以上，而亞洲地區(qū)的貿易格局也有利于貨幣輸出。我國對外貿易形成了對歐美貿易呈現順差

14、，而對亞洲地區(qū)，尤其是東盟和日、韓、臺貿易呈現逆差的格局，反映了中國作為一個世界工廠，吸納、整合亞洲地區(qū)原材料、技術，在中國加工成制成品后輸出至歐美的產業(yè)分工現狀。由于貿易逆差意味著經常項目下的貨幣流出，因此與歐美地區(qū)相比，亞洲是天然的人民幣資金洼地。 亞洲地區(qū)對人民幣接受度相對較高。中國周邊國家和地區(qū)對人民幣的需求較為旺盛，如在新加坡、越南、緬甸、老撾等國家，人民幣已經成為當地可自由兌換的貨幣被廣泛接受。在邊境貿易和邊境直接投資活動中，人民幣經常被作為計價和結算貨幣。因此，現階段推進人民幣國際化宜先以亞洲為重點，通過貿易推動人民幣在亞洲的區(qū)域化，再以此為基礎進一步實現人民幣國際化。 夯實基礎

15、階段 主要應穩(wěn)步提升人民幣在國際貿易計價結算的比例，強化人民幣的支付結算功能。2010年112月我國銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算量5063億元，約占同期我國進出口總量的2.57%；2011年112月，國內銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算2.08萬億元，占同期進出口總額的8.84%，人民幣在外貿進出口結算中的占比提升較快。從日本的經驗來看，日元在日本的進出口結算占比提升至25%左右經歷了約17年。2011年我國貨物貿易總額以3.64萬億美元居于全球首位，推進跨境貿易人民幣結算的基礎好于上世紀70年代初期的日本，人民幣在跨境貿易結算占比的提升速度應能快于日本。 積累存量階段 主要應擴大境外人民幣結

16、存規(guī)模，形成具有一定深度和廣度的離岸人民幣市場?？缇迟Q易人民幣支付結算產生的資金流出將使海外人民幣結存規(guī)模上升。據統計，2011年全年，跨境貿易人民幣結算凈付出人民幣約5293億元，較2010年全年流出量增長51%。人民幣流出導致香港銀行體系結存的人民幣規(guī)模迅速擴大，從2009年末的627億元迅速攀升至2011年末的5885億元。但從占比上看，2011年末香港銀行體系結存的人民幣占其存款總量的比例還不到10%，還需要從貿易渠道源源不斷補充資金，繼續(xù)擴充離岸人民幣市場規(guī)模。 自由兌換階段 境外形成初具規(guī)模的離岸人民幣市場可以起到蓄水池的功能，在一定程度上隔離和緩沖境外資金對境內金融市場的干擾，這

17、也意味著人民幣實現自由兌換的條件更加成熟。一旦實現自由兌換，人民幣可以更好地在全球范圍內發(fā)揮價值尺度功能、支付結算功能、價值儲備功能，成為真正意義上的國際貨幣。 人民幣成為國際貨幣后，其在國際貨幣體系的相對地位仍然在很大程度上取決于其國際貿易結算的計價份額。許多貨幣的外匯交易市場的份額明顯低于該貨幣在其本國進出口計價結算的份額。在一國金融市場國際化程度、銀行業(yè)跨國經營規(guī)模、境外貨幣存量規(guī)模等方面存在不足的情況下，國際貿易計價結算占比仍然是支撐該國貨幣國際化程度的重要基礎。 （作者單位：中國銀行總行） 人民幣跨境結算與人民幣國際化探討分析摘要：人民幣跨境結算與人民幣國際化一直是世界經濟領域中一個

18、兼具現實和理論意義的前沿課題，而且人民幣國際化現在是各界普遍關注的一個熱點問題。在這樣的背景下研究人民幣跨境結算與人民幣國際化變得尤其重要。并且，隨著中國經濟不斷發(fā)展和增長，各項經濟政策的持續(xù)性和國際儲備的增加，使得人民幣在國際上的信譽變得很高，推進了人民幣國際化的進程。但是，西方一些發(fā)達國家一直認為人民幣被低估，并且政府操縱人民幣匯率。實際上，中國政府一直是穩(wěn)步推進人民幣匯率改革并沒有過度干預。因此，分析人民跨境結算和人民幣國際化的發(fā)展情況，提出促進人民幣國家化發(fā)展的相關建議有著重要的意義。關鍵詞：人民幣跨境結算；人民幣國家化1 貨幣國際化的條件與路勁 從國際上已有的貨幣國際化方面表明，對外

19、貿易是貨幣國際化最直接的實體經濟基礎。只有當某個國家成為貿易大國的時候，這個國家的貨幣才能更容易的被世界所接受，從而來行使其國際貨幣的職能，推動其貨幣國際化的進程。1.1貿易發(fā)展是推進貨幣國際化的基本力量 從歐洲和日本的貨幣國際化經驗可以看出，都是首先這些國家和地區(qū)的對外貿易得到深入的發(fā)展后，才引申到金融領域的發(fā)展。如果沒有對外貿易的發(fā)展，就很難在國際市場上產生對其貨幣的需求。從歐洲貨幣一體化的過程來看：自由貿易區(qū)-關稅同盟-共同市場-經濟聯盟-經濟和貨幣聯盟，這是歐洲實現國際貨幣化的歷程。日本是通過二戰(zhàn)后經濟的迅猛發(fā)展，使其在世界貿易中的比例不斷提高，增加了國際市場對日元的繡球，從而通過國內

20、金融體制的改革和調整來實現日元的國際化。從這兩個例子都可以看出都是首先在國際貿易上面占有重要的地位然后推動貨幣的國際化。1.2促進貨幣國際化的核心動力機制在國際貿易發(fā)展的基礎上，來推動市場和制度的選擇，是貨幣國際化的核心動力機制。日本和歐洲，其并沒有像美國那樣，其貨幣國際化能夠在國際貿易中占有絕對的優(yōu)勢，所以來自國際貿易來推動貨幣的國際化的影響不是非常強。而且，日本在完善國內金融制度的時候，并沒有意識到本身制度的封閉性和不具有外向型，并沒有向歐元區(qū)那樣通過區(qū)域聯盟來推動貨幣的國際化，造成日元國際化進程的緩慢。另一方面，歐洲在貨幣國際化時并沒有完全形成有利的市場條件，而是通過區(qū)域內的整合，借助聚

21、合的理論來推動其國際化進程，歐元發(fā)展到今天作為信用貨幣是通過一體化來推動其國際化的發(fā)展的。因此，從上述經驗可以發(fā)現，貨幣國際化必須要有堅強的貿易總量作為后盾，并且還要遵循貨幣國際化的一般規(guī)律。要以貿易發(fā)展為突破口和基礎，并通過金融的不斷改革，使之配套來實現人民幣國際化的進程。2人民幣跨境結算與人民幣國際化的歷程和現狀2.1 人民幣跨境結算 人民幣跨境結算需要我國不斷開放金融市場。并且，兩國政府要建立互信的國際信譽來保證人民幣跨境結算的實施。目前，人民幣跨境結算主要是通過以下四種合作方式進行：第一種，雙邊貿易本幣結算，這主要是金磚國家間表現出強烈的合作意向，中俄已經簽署雙邊本幣結算協議；第二種是

22、，雙邊本幣互換協議，目前我國已經跟新加坡、香港、新西蘭等12個國家簽訂了雙苯本幣互換協議；第三種是，邊境貿易本幣結算，這主要是在邊境活動的時候直接采取人民幣結算，中國已經與一些東亞領過采取這樣的交易措施。第四種是，與國際組織如果及貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行等，在人民幣參股的情況下，實行人民幣交易。這四種方式為人民幣跨境結算的進一步發(fā)展提供了很好的發(fā)展途徑。2.2 人民幣國際化的歷程和現狀 首先，貨幣國際化是指該貨幣突破了國別的界限，在國際貿易和資本流動中能夠行使價值尺度、交易媒介和貯藏手段等貨幣職能。在這一的狀態(tài)下被稱為國際貨幣。近年來，人民幣國際化和區(qū)域化得到了實質性的進展。人民幣開始在周邊

23、地區(qū)得到進一步的使用和流通，在使用的規(guī)模和流通的范圍上都得到了明顯的提高，這些都為人民幣增加在亞洲地區(qū)的影響了提供巨大的支持。并且，我國為人民幣在亞洲區(qū)域發(fā)展并讓其被周邊地區(qū)接受進行了很大的努力。首先，人民幣在我國主權范圍內的港澳臺和東南亞的越南、緬甸等東盟國家流通較為廣泛，在中亞和蒙古等國家的流通也得到了長足的進展。從流通的領域來看，從人員往來、日常消費、旅游和留學、探親等方面開始擴大到邊境交易等投資和經貿領域上面。在東南亞地區(qū)，我國人民幣已經成為了繼美元、日元和歐元后的另外一個“硬通貨”；并且，在西南邊境，人民幣的使用和流通范圍更廣。甚至，在老撾東北等地區(qū)，人民幣取代了當地的貨幣來進行流通

24、，甚至深入到了其首都一帶。并且，中國與緬甸的邊境貿易中，人民幣跨境流動的額度就達到了10多億元。而且，人民幣在越南等國就可以直接全境流通，并且越南中央銀行還開展了人民幣的存儲業(yè)務。并且，現階段人民幣已經可以與俄羅斯、日本等一些國家的貨幣進行直接交易。熱切，在中亞，哈薩克斯坦和蒙古等國家都把人民幣作為主要的外國貨幣，其中央銀行都開展了人民幣的儲蓄業(yè)務。并且，人民幣現金交易了甚至占該地區(qū)邊境貿易量的三分之一多。并且在香港地區(qū)人民幣可以通過多種途徑進行自由的兌換，并且已經開始在香港成為了儲備貨幣用于對金融資產的定價和投資。而且，人民幣開始向發(fā)達國家和地區(qū)的流通趨勢進一步得到增強，許多國家開始使用人民

25、幣，一些歐美國家的機場和飯店也相繼開展了人民幣的兌換業(yè)務。盡管人民幣還沒有完全實現自由的兌換，但是這些現象都說明了市場對人民幣有著很大的需求。在一些地區(qū)人民幣已經成為了區(qū)域結算的貨幣。并且，采用人民幣進行結算可以避免美元結算給利潤造成的損失，由于人民幣的匯率較穩(wěn)定，且升值的預期強，這可以避免結匯的風險。從阿里巴巴公司近70萬供貨商開始放棄美元計價的相關交易，專用歐元、人民幣等報價就可以看出，人民幣開始進一步被國際接受。并且，許多外商也開始用這種方法來計價進行交易。這些都為我國金融和對外貿易的發(fā)展提供了許多的支撐。3 推動人民幣國際化的戰(zhàn)略實施 通過前面的分析可以發(fā)現，在人民幣國際化中，人民幣作為計價貨幣來使用是一個非常關鍵的環(huán)節(jié)。但是，人民幣在這個環(huán)節(jié)又是出于最薄弱的階段。但是，中國對外貿易的不斷的發(fā)展，已經為人民幣充當計價貨幣提供了非常廣闊的舞臺。因此，我們應該要積極采取措施來推動人民幣在對外貿易過程中的使用，和推動現有的使用人民幣的對外貿易的發(fā)展，來實現對外貿易和人民國際化的共同發(fā)展