商學(xué)院函授本科畢業(yè)論文 中小企業(yè)融資問題研究

1、中小企業(yè)融資問題研究在我國快速發(fā)展的今天，中小企業(yè)作為經(jīng)濟支撐的中流砥柱正在快速地發(fā)展著。在我國的現(xiàn)實條件下，中小企業(yè)的發(fā)展與改革以及市場的領(lǐng)導(dǎo)力都是推動我國經(jīng)濟快速發(fā)展的重要因素。中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用，我國在工商注冊的中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，對GDP 的貢獻超過60% ，對稅收的貢獻超過50%，提供了80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位和82% 的新產(chǎn)品開發(fā)。根據(jù)國家工商總局的統(tǒng)計，截至2010年6月底，全國工商登記注冊企業(yè)數(shù)為1089.8萬戶，其中中小企業(yè)達1078.9萬戶，幾乎占總數(shù)的99%。雖然數(shù)量龐大，但這些中小企業(yè)平均壽命僅為2.9年，企業(yè)做不長、做不大的原因有很多，但是

2、融資困難是造成這一現(xiàn)象的重要原因。不懂投資、不會融資加劇了本已嚴峻的中小企業(yè)流動資金的緊張狀況，融資難成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。因此，中小企業(yè)應(yīng)借助政策東風(fēng)，抓住機遇，完善自己，走出融資困境，最終達到可持續(xù)發(fā)展的目的。一、 中小企業(yè)特點（一）、規(guī)模小、數(shù)量多、分布廣我國中小企業(yè)大部分規(guī)模小，人員少，但所占比重比以中小企業(yè)比重大而著名的意大利還要高出0.15個百分點。在小型企業(yè)比較集中的省份，如內(nèi)蒙古、安徽、福建比重甚至達到97%以上。我國中小企業(yè)在經(jīng)營范圍上十分廣泛,幾乎涉及到所有競爭性的行業(yè)和領(lǐng)域。目前我國多數(shù)中小企業(yè)實際上仍然屬于家族所有型企業(yè)，產(chǎn)權(quán)集中于創(chuàng)業(yè)者及其家庭成員手中，缺乏現(xiàn)代管理

3、觀念和知識，這種原始的企業(yè)產(chǎn)權(quán)形態(tài)的弊端在于企業(yè)拒絕內(nèi)部市場化,限制了企業(yè)在經(jīng)營者選擇方面的靈活性。(二)、投資主體多元化一般來說，大型企業(yè)多為國有企業(yè)，小型企業(yè)多為非國有企業(yè)。我國中小企業(yè)既不像大中型企業(yè)那樣，多為國家投資興建，因而多為國有企業(yè)；也不像資本主義國家的那樣，多為私人投資興建，因而多為私有企業(yè)。我國中小企業(yè)既有國家投資興建的企業(yè)，也有大量屬于勞動人民集體所有的企業(yè)，還有相當(dāng)一部分的個體(私營)企業(yè)。（三）、資本與技術(shù)的有機構(gòu)成低，競爭力弱中小企業(yè)“船小好掉頭”是優(yōu)勢，但真正要在經(jīng)營中取得有利地位，還需“船大好沖浪”的大型企業(yè)。中小企業(yè)相對于大中型企業(yè)來說其資金缺乏,只能動用較少的

4、財力開展市場營銷活動,許多有關(guān)大中型企業(yè)的市場營銷理論和做法都不適用于中小企業(yè)。一般來說,中小企業(yè)的設(shè)備簡陋、技術(shù)陳舊、科研創(chuàng)新能力薄弱、產(chǎn)品檔次低、花色品種少、加工深度低、大多靠模仿獲取新技術(shù);此外人才匱乏、組織不健全等更是它們的弱點。因此中小企業(yè)一般競爭力弱、壽命短、停業(yè)破產(chǎn)率較高。(四)、主要集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)、面向國內(nèi)市場由于中小企業(yè)是在就業(yè)壓力和國內(nèi)市場需求旺盛的條件下發(fā)展起來的，又由于中國人口多，經(jīng)濟相對不發(fā)達，勞動力過剩，為了增加就業(yè)，便要多辦中小企業(yè)。所以中小企業(yè)的發(fā)展主要集中在勞動密集型產(chǎn)業(yè)上。同時，由于這些中小企業(yè)自身素質(zhì)低，決定了它們的生產(chǎn)、服務(wù)需要面向國內(nèi)市場。盡管近

5、年來出現(xiàn)了一批外向型中小企業(yè)，但也因為自身素質(zhì)不高，難以適應(yīng)國際市場的激烈競爭而很不穩(wěn)定，加之體制方面的原因，使得中國中小企業(yè)的生產(chǎn)服務(wù)方向主要是國內(nèi)市場。又由于資金短缺，其技術(shù)進步緩慢，這也決定了中小企業(yè)的產(chǎn)品檔次低、成本高，從而很難擠進國際市場，其生產(chǎn)服務(wù)的方向主要是國內(nèi)市場。二、 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀由于我國的一些歷史、體制方面的原因，再加上中小企業(yè)自身先天不足、規(guī)模小、風(fēng)險相對較大的制約，融資難已經(jīng)成為經(jīng)營中的首要難題，成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。尤其是近來央行為了抑制通貨膨脹，不斷提高存款準(zhǔn)備金率，使得很大一部分中小企業(yè)開始出現(xiàn)貸不到款，籌不到錢的情況，這對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了不利影響。

6、具體表現(xiàn)為：（一）、自有資金缺乏，融資需求旺盛我國大多數(shù)中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，自有資金不足，很少吸收社會資金入股，其結(jié)果往往是融資數(shù)量小、成本高，嚴重束縛了中小企業(yè)發(fā)展壯大。在美國企業(yè)的資金來源中，內(nèi)源融資一般都在5060，高的達到80。而我國中小企業(yè)自有資金比率都較低。當(dāng)前，中小企業(yè)正面臨激烈的競爭，如果不謀求發(fā)展，提高效益，就很可能在激烈的市場競爭中被淘汰。中小企業(yè)要發(fā)展，必然面臨解決融資需求的問題。（二）、融資渠道狹窄，依賴銀行貸款企業(yè)融資渠道主要有內(nèi)外兩個方面，內(nèi)部融資主要是企業(yè)自身的資本積累，由主要創(chuàng)辦人自籌資金，而不是通過社會途徑募取。據(jù)國際金融公司研究資料,業(yè)

7、主資本和內(nèi)部留存收益分別占我國私營企業(yè)資金來源的30%和20%，而公司債券和外部股權(quán)融資不足1%，中小企業(yè)很難通過資本市場公開募集資金。中小企業(yè)更多地依賴于內(nèi)源融資，在外源融資方式的選擇上，中小企業(yè)則更加依賴債務(wù)融資，且債務(wù)融資主要來源于銀行等金融中介貸款，極少在公開市場上發(fā)行債券、股票。對很多中小企業(yè)來講，由于有規(guī)模小、財務(wù)和內(nèi)控制度不規(guī)范、信息披露不完全等特點，甚至無法獲得銀行信貸，只能依靠企業(yè)主的自有資金或向親戚朋友借款、職工內(nèi)部集資及民間借貸等方式來滿足其生存與發(fā)展的資金需求。但是企業(yè)的發(fā)展僅靠內(nèi)部融資是難以滿足資金需求的，所以必須尋求外部資金來源。外部融資分為直接融資和間接融資，按照

8、公司法和證券法的要求，在中國主板市場上市，公司需要具備的條件是股本總額不少于5000 萬元，并要求開業(yè)時間在三年以上且最近三年連續(xù)盈利。因此大多數(shù)中小企業(yè)根本沒有資格上市或發(fā)行企業(yè)債券來融資，這限制了中小企業(yè)直接融資的途徑。因而絕大多數(shù)情況下只能依靠間接融資，很大程度上依賴銀行貸款。直接融資渠道狹窄，是中小企業(yè)融資難問題的關(guān)鍵所在。（三）、融資成本相對較高中小企業(yè)融資因為依賴于銀行貸款，因而其融資成本主要是利息支出和籌資費用。銀行對國有大中型企業(yè)的貸款相當(dāng)于批發(fā)業(yè)務(wù)，對中小企業(yè)的貸款相當(dāng)于零售業(yè)務(wù)，中小企業(yè)貸款金額小、筆數(shù)多、手續(xù)繁雜，銀行的貸款風(fēng)險和管理成本都較高，因而對中小企業(yè)貸款上浮利率

9、。同時，銀行對中小企業(yè)信用貸款非常少，一般采取抵押和擔(dān)保的方式，因而中小企業(yè)還要付出諸如擔(dān)保費、抵押資產(chǎn)評估費等相關(guān)費用。（四）、信用擔(dān)保機構(gòu)不夠成熟我國許多城市建立了信用擔(dān)保機構(gòu)，簡化了銀行對中小企業(yè)的貸款程序，降低了管理成本，而且信用擔(dān)保機構(gòu)能有效地應(yīng)付銀行的償付危機，降低銀行的不良貸款，為中小企業(yè)融資提供了極大的支持。但是，信用擔(dān)保和信用評估機構(gòu)發(fā)展緩慢，不能為中小企業(yè)提供信用保證、補充信用缺口。擔(dān)保機構(gòu)普遍規(guī)模小、數(shù)量多、信用低、承保能力弱，許多擔(dān)保機構(gòu)不為銀行所認可。目前，全國雖有各類中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)3700 多家，擔(dān)?？傤~接近2000 億元，累計為中小企業(yè)提供1.35 萬億元貸款，

10、但仍不能有效滿足中小企業(yè)的擔(dān)保需求。擔(dān)保業(yè)務(wù)系統(tǒng)風(fēng)險逐年累積, 制約擔(dān)保行業(yè)的進一步發(fā)展。（五）、獲取抵押貸款難，融資期限結(jié)構(gòu)不合理。據(jù)統(tǒng)計,我國300 萬戶私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右，且大多數(shù)為短期貸款。由于中小企業(yè)固定資產(chǎn)較少，缺乏抵押資產(chǎn)，資本實力弱，資信等級較低，而且辦理抵押的手續(xù)復(fù)雜，普遍缺乏完善的財務(wù)制度和內(nèi)部控制機制等原因，導(dǎo)致中小企業(yè)抵押貸款難，難以得到銀行資金的支持。另外，我國中小企業(yè)無論是利用民間資本還是銀行信貸，更多的是能夠籌集到短期資金，難以籌集到中長期資金。融資期限結(jié)構(gòu)極不合理，嚴重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。雖然各級政府和金融機構(gòu)共同致力于加大對中小企業(yè)的信

11、貸力度, 中小企業(yè)還是只能從現(xiàn)有的金融體系中獲得短期信貸, 中長期信貸供給嚴重不足。三、中小企業(yè)融資問題成因（一）、 中小企業(yè)自身問題1.體制不夠健全，各項管理制度不夠完善中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，內(nèi)部控制制度不完善，會計信息失真，造成銀行與企業(yè)信息不對稱，為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查，我國中小企業(yè)50%以上財務(wù)制度不健全，許多中小企業(yè)的經(jīng)營管理者自身素質(zhì)較低，缺乏應(yīng)有的財務(wù)管理知識，對重大的財務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定，管理非?；靵y。同時，企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查，還要準(zhǔn)備兩套帳，甚至多套帳，這樣，企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會計信息資料，銀行也無法摸清企業(yè)的真實面目，增加銀行對企業(yè)貸款的風(fēng)險。2

12、.信用觀念淡薄，造成銀行的不信任中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低，抵御風(fēng)險能力差，經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價格的波動，經(jīng)營風(fēng)險較大。加上中小企業(yè)信譽不高，信用觀念淡漠，導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。多數(shù)中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，財務(wù)信息不透明，財務(wù)報表不規(guī)范，會計信息缺乏應(yīng)有的完整性和準(zhǔn)確性，他們常常改變借貸資金的用途，內(nèi)控制度不嚴，報表賬冊不全或者存在多套報表現(xiàn)象，財務(wù)信息披露意識差，缺乏透明度和必要的監(jiān)督。而且中小企業(yè)經(jīng)營者普遍信用觀念淡薄，欠息、逃債、賴債等失信現(xiàn)象時有發(fā)生，造成了中小企業(yè)整體信用不良，融資銀行不信任的局面。據(jù)資料顯示，我國有60%以上的中小企業(yè)信用等級在3

13、B或3B以下，部分中小企業(yè)的股東或高層領(lǐng)導(dǎo)者個人在銀行有不良信用記錄，更有一些中小企業(yè)有逃債，偷稅、漏稅等行為，使得中小企業(yè)的信用度大大降低。有50%以上的中小企業(yè)財務(wù)管理制度不健全，企業(yè)財務(wù)狀況缺乏透明度，難以達到金融機構(gòu)的信貸準(zhǔn)入條件以及國家有關(guān)股票上市和發(fā)行企業(yè)債券的要求。3.風(fēng)險高、自我約束能力弱等自身特點限制我國中小企業(yè)多為勞動密集型產(chǎn)業(yè)，大部分研發(fā)投入少，技術(shù)水平落后，抗市場波動能力較低，經(jīng)營風(fēng)險大，產(chǎn)品技術(shù)含量和附加值較低。在市場競爭中，對顧客和供應(yīng)商的討價還價能力弱，缺少競爭力，破產(chǎn)倒閉的可能性和頻率較高，導(dǎo)致銀行信貸面臨較大的風(fēng)險。加之資金需求一次性量小，頻率高，這也加大了融

14、資的復(fù)雜性，增加了融資的成本和代價，對其還款能力造成不利影響。（二）、市場環(huán)境制約，融資渠道單一中小企業(yè)的融資方式較為單一，主要以內(nèi)源融資為主，輔助外援融資。然而中小企業(yè)自身特點決定了其自有資本少，經(jīng)營規(guī)模小，盈利增長緩慢，所以，無論是業(yè)主和主要股東投資，還是企業(yè)的保留盈余的數(shù)額都是非常有限的。隨著技術(shù)的進步和生產(chǎn)規(guī)模的擴大，單純依靠內(nèi)部融資很難滿足企業(yè)的資金增長需求，外部融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。（三）、政策環(huán)境制約，法律法規(guī)滯后近年來，為了扶持中小企業(yè)發(fā)展，政府出臺了一系列政策和措施，如：由財政對中小企業(yè)實行創(chuàng)業(yè)資助，建立向中小企業(yè)發(fā)放貸款的激勵和約束機制，對支持中小企業(yè)的信貸

15、項目實行稅收優(yōu)惠等，但政府扶持力度仍然不夠，法律制度不完善，政府在中小企業(yè)貸款難的問題上負有很大的責(zé)任。我國政府在搞活中小企業(yè)，提供資金便利上卻沒提供許多優(yōu)惠政策。對中小企業(yè)的發(fā)展缺乏完善的法律、法規(guī)的支持保障，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成各種所有制性質(zhì)的中小企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等，法律對銀行債權(quán)的保護能力不夠。另外，由于我國資本市場不成熟，容量有限，因而對投入資本市場的企業(yè)有嚴格的限制條件。一是由于中小企業(yè)一般規(guī)模不大，資本金有限，難以達到主板上市條件。二是由于商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和方式不利于中小企業(yè)。商業(yè)銀行的貸款主要面向國有企業(yè)或其他大企業(yè)，并且雙方已形成了較為穩(wěn)定的伙伴關(guān)系。

16、而中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業(yè)進行調(diào)查和評估需要花費相當(dāng)多的人力物力，貸款管理成本相對較高，這就影響了銀行的貸款積極性，因此，銀行在堅持“安全性，流動性，贏利性”的基礎(chǔ)上，不得不對中小企業(yè)貸款作出慎重的考慮。四、解決中小企業(yè)融資問題的渠道（一）、 加快中小企業(yè)自身形象建設(shè)加快中小企業(yè)自身建設(shè)，改革中小企業(yè)自身機制，盡快建立健全適合中小企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營決策機制，建立健全完善的企業(yè)財務(wù)制度，提高企業(yè)經(jīng)營決策的透明度和科學(xué)性，充分實現(xiàn)信息公開，解決銀企關(guān)系中信息不對稱的問題?；诂F(xiàn)階段以銀行貸款為主要渠道的現(xiàn)實，銀行在對發(fā)放貸款可行性分析時重要一環(huán)是財務(wù)分析。中小企業(yè)應(yīng)

17、盡快建立完善財務(wù)制度，編制各種有利于銀行等金融機構(gòu)了解企業(yè)經(jīng)營狀況及經(jīng)營能力的報表，這都有助于降低銀企信息的不對稱性及銀行發(fā)放貸款的風(fēng)險，從而提高其向企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。加強中小企業(yè)自身發(fā)展，增強其內(nèi)在融資能力。中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境，還必須致力于提高綜合素質(zhì)，改善經(jīng)營機制，健全管理制度；加強產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新，引進人才提高中小企業(yè)核心競爭力；規(guī)范、完善財務(wù)管理制度，建立全面、準(zhǔn)確、真實的財務(wù)制度，增加信息透明度；加強自身信用建設(shè)，完善中小企業(yè)信用體系；拓展多種融資渠道，利用融資租賃、買方信貸、聯(lián)合協(xié)作貸款等多種形式進行融資；建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會、聯(lián)盟，以群體的力量彌補中小企業(yè)個體力量的不足

18、，增強企業(yè)的經(jīng)濟實力。 （二）、 改善市場環(huán)境，拓寬融資渠道1.積極尋找并拓寬中小企業(yè)直接融資渠道（1）融資租賃。融資租賃集信貸、融資、融物于一身，在發(fā)達國家已成為僅次于銀行信貸的又一重要融資渠道。通過融資租賃中小企業(yè)可以用較少的資金取得所需的先進技術(shù)設(shè)備以及原材料，降低資產(chǎn)負債率，可以邊生產(chǎn)邊還租金，緩解資金周轉(zhuǎn)壓力。（2）設(shè)立專門的中小企業(yè)銀行，對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款，以解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面等方面對銀行貸款的需求，專門扶持中小企業(yè)發(fā)展。（3）靈活運用各種方式吸引閑散社會資金，最大限度地降低融資難的局面，實現(xiàn)融資渠道的多元化操作。我國居民年存款儲蓄余額

19、巨大，并且存在“高利貸”、非法集資活動等現(xiàn)象，這說明現(xiàn)有的融資體制無法滿足投資者的投資欲望。對于民間主體進行的融資活動，不宜簡單地禁止，而應(yīng)加以規(guī)范，合法引入民間資本應(yīng)不失為有效方法之一。政府應(yīng)抓緊時間多出臺鼓勵民間投融資的政策和辦法，擴大民營資本的市場準(zhǔn)入范圍，消減行政許可事項、改進對民營企業(yè)的金融服務(wù)，千方百計激活民間資本。（4）商業(yè)信用。企業(yè)在正常的經(jīng)營活動和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的信貸關(guān)系，這也是中小企業(yè)的一種短期融資方式。中小企業(yè)與大公司建立了良好的長期合作關(guān)系，不僅可以利用這種供應(yīng)鏈中的商業(yè)信用緩解資金緊張的壓力，還可以借助大型企業(yè)的信用和擔(dān)保去貸款。（5）大力發(fā)展

20、小額貸款公司，出臺政策鼓勵民間投融資。小額貸款公司除了不能吸收存款，簡直就是一個小銀行，做的多是零散的貸款業(yè)務(wù)，在商業(yè)銀行眼里屬于金額小、利潤低的低端業(yè)務(wù)，而多數(shù)中小企業(yè)融資額度不大，與小額貸款公司業(yè)務(wù)正好相適應(yīng)。因此，建議政府采取有效辦法，保證小額貸款公司健康有序發(fā)展，為中小企業(yè)貸款起到更大的支持作用。2.建立健全中小金融機構(gòu)組織體系建立健全中小金融機構(gòu)組織體系和加強政府的支持力度，允許新創(chuàng)設(shè)立或改建設(shè)立區(qū)域性股份制中小銀行和合作性金融機構(gòu)，有條件的地區(qū)可探索設(shè)立專門為小企業(yè)服務(wù)的政策性銀行。政府對中小企業(yè)融資的支持包括多個方面，鼓勵各類銀行增加對中小企業(yè)的信貸支持，鼓勵針對中小企業(yè)的金融創(chuàng)

21、新、針對中小企業(yè)自身特點，改進對中小企業(yè)的資信評估制度，對符合條件的中小企業(yè)發(fā)放信用貸款，開展授信業(yè)務(wù)；對有市場、有效益、有信用的中小企業(yè)，拓展公司理財和賬戶托管業(yè)務(wù)；放寬融資租賃公司的準(zhǔn)入條件，支持開辦融資租賃；開展專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款試點。拓寬中小企業(yè)的各種融資渠道，推進多層次資本市場建設(shè)。鼓勵符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)以股權(quán)融資、項目融資等方式籌集資金。允許符合條件的中小企業(yè)探索債權(quán)融資方式，通過稅收政策支持開展創(chuàng)業(yè)投資，推動建立中小企業(yè)投資公司。 （三）、加強政策扶持，健全法規(guī)體系1.建立健全各項制度，努力提高自身素質(zhì)和資信度中小企業(yè)融資需要有一個完善健康的環(huán)境，因此，政府要加

22、強相應(yīng)的法律制度建設(shè)。在健全和完善相關(guān)法律法規(guī)體系與制度時政府應(yīng)該特別重視中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，中小企業(yè)應(yīng)該逐步按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立科學(xué)的管理體系，加強財務(wù)管理，確保會計信息真實完整，透明度高。此外，中小企業(yè)要定期與提供貸款的銀行交流，必要時將企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、財務(wù)狀況等信息反饋給銀行，建立互相信賴的銀企合作關(guān)系。政府在發(fā)展大企業(yè)大集團技術(shù)創(chuàng)新的同時，還應(yīng)鼓勵大企業(yè)和中小企業(yè)分工合作，為中小企業(yè)的創(chuàng)新提供條件。2.建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系信用擔(dān)保體系可以使更多有發(fā)展?jié)摿Φ?guī)模尚小有效抵押物不足的企業(yè)通過信用擔(dān)保獲得銀行貸款，從而解決這一部分企業(yè)的融資問題；另外還應(yīng)加強中小企業(yè)之間的合作，形成聯(lián)合擔(dān)保。因為他們大部分沒有可供抵押的土地和設(shè)備，廠房的標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，難以獲得商業(yè)銀行信貸支持，因此中小企業(yè)之間更應(yīng)該聯(lián)合起來互相擔(dān)保，組成一個“利益共同體”。他們可以根據(jù)自身經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的特點或相互了解，自愿組成一個“產(chǎn)業(yè)群”或“信用聯(lián)盟”，這樣