證券代碼宋城演藝證

1、證券代碼：宋城演藝 證券簡稱：300144宋城演藝發(fā)展股份有限公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表 編號(hào)：投資者關(guān)系活動(dòng)類別特定對象調(diào)研 分析師會(huì)議媒體采訪 業(yè)績說明會(huì)新聞發(fā)布會(huì) 路演活動(dòng)現(xiàn)場參觀其他 投資者交流會(huì) 參與單位名稱及人員姓名國信證券、興業(yè)資管、國泰君安、易方達(dá)、銀華基金、睿遠(yuǎn)基金、中銀基金等時(shí)間2018年12月13日地點(diǎn)公司會(huì)議室上市公司接待人員姓名總裁張嫻、證券事務(wù)代表侯麗投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹一、六間房相關(guān)問題Q1：公司為什么要進(jìn)行六間房與花椒的重組A1：六間房和花椒重組不是為了脫表，即使未來變成長期股權(quán)投資同樣需要做資產(chǎn)減值測試。兩個(gè)平臺(tái)都擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和商業(yè)模式，平臺(tái)整合有利于成

2、本優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。確實(shí)前幾年有不少公司在并購了文化傳媒或互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)項(xiàng)目后，商譽(yù)“爆雷”成為上市公司業(yè)績增長的不穩(wěn)定因素。但從目前的經(jīng)營情況來看，六間房商業(yè)模式清晰、現(xiàn)金流優(yōu)良，經(jīng)歷過百團(tuán)大戰(zhàn)后已經(jīng)在PC端奠定了自己的市場領(lǐng)先地位，而花椒則在移動(dòng)端視頻直播領(lǐng)域內(nèi)形成了優(yōu)勢。雖然政府對直播平臺(tái)內(nèi)容加強(qiáng)監(jiān)管，但這對正規(guī)經(jīng)營的大公司而言是好事，不會(huì)形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的局面和亂象；同時(shí)，直播這種交互和娛樂方式依然有很強(qiáng)的市場需求和生命力，未來仍會(huì)有更大的發(fā)展空間。在沒有業(yè)績對賭的壓力下，我們應(yīng)該還原互聯(lián)網(wǎng)公司的本質(zhì)，最大限度地發(fā)揮六間房在市場上的自由度，讓新的主體通過資本市場獲得更靈活的金融支持

3、，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)新及新領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，繼續(xù)為宋城演藝創(chuàng)造貢獻(xiàn)。Q2：關(guān)于重組進(jìn)展A2： 1）六間房與花椒兩步走的合并計(jì)劃沒有任何改變，公司正與交易對手方緊密合作，按8月30日發(fā)布的關(guān)于子公司北京六間房科技有限公司與北京密境和風(fēng)科技有限公司重組方案調(diào)整的公告重組方案進(jìn)程推進(jìn)重組工作，即：2018年交割密境和風(fēng)19.96%股權(quán)，2019年4月30日前交割剩余80.04%股權(quán)。目前第一步交割所需工商資料已準(zhǔn)備完畢，部分交易細(xì)節(jié)正在完善中，確保今年年底前能完成花椒19.95%股權(quán)的注入；2）鑒于本次交易發(fā)生在六間房業(yè)績承諾期內(nèi)，為保障了業(yè)績承諾期的全體股東權(quán)益，宋城演藝與交易各方協(xié)商一致后，2018年

4、繼續(xù)對六間房并表，預(yù)計(jì)2019年4月30日之前完成第二步，屆時(shí)六間房將不再作為宋城演藝的并表子公司；3）老股轉(zhuǎn)讓的商務(wù)談判工作仍在推進(jìn)中，具體交易進(jìn)展待進(jìn)一步公告。需要向市場說明的是，老股轉(zhuǎn)讓并不是雙方合并的先決條件。Q3：談?wù)勚辈バ袠I(yè)的優(yōu)勢。A3：直播是根植于中國傳統(tǒng)文化的互聯(lián)網(wǎng)表達(dá)方式，具有交互性、盈利性、無邊界等特點(diǎn)，是一個(gè)非常符合人性且符合商業(yè)邏輯的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。直播的這些特性使其顯著區(qū)分于長視頻、短視頻、網(wǎng)游等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品形態(tài)，展現(xiàn)出旺盛的生命力。短視頻的崛起短期內(nèi)確實(shí)爭奪了直播用戶的時(shí)間，但是長期來看這反而會(huì)為優(yōu)質(zhì)直播內(nèi)容提供新的宣發(fā)途徑。這兩者并非是非此即彼的競爭關(guān)系，而是會(huì)呈現(xiàn)出交

5、替增長的態(tài)勢，并且隨著技術(shù)的進(jìn)步，直播將在現(xiàn)有模式上延展分化出更多細(xì)分垂直領(lǐng)域，滿足用戶不斷變化的需求。未來公司將專注提升內(nèi)容、發(fā)現(xiàn)用戶需求、提升用戶體驗(yàn)，期待兩方合并后，能玩出更多的火花。二、公司主業(yè)及未來發(fā)展情況Q1：公司輕資產(chǎn)項(xiàng)目運(yùn)營情況以及未來的落地節(jié)奏？A1：輕資產(chǎn)項(xiàng)目的落地能夠迅速撬動(dòng)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)當(dāng)?shù)貏趧?dòng)人口就業(yè)，公司會(huì)綜合考慮地方政府的訴求及對公司品牌的促進(jìn)效益。寧鄉(xiāng)項(xiàng)目是目前簽約輕資產(chǎn)項(xiàng)目中區(qū)域位置和基礎(chǔ)配套設(shè)施最差的項(xiàng)目，但依然取得了非常突出的經(jīng)營成果，公司優(yōu)異的策劃和管理、運(yùn)營能力得到了寧鄉(xiāng)政府認(rèn)可，政府現(xiàn)與公司又續(xù)簽了5年管理服務(wù)。12月28日即將亮相的明月千

6、古情同時(shí)擁有溫泉、5A級(jí)景區(qū)的明月山和眾多五星級(jí)酒店，在游客量和綜合配套設(shè)施要遠(yuǎn)優(yōu)于寧鄉(xiāng)項(xiàng)目，公司對明月山等其他幾個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目充滿信心。關(guān)于未來落地的節(jié)奏：首先關(guān)于自主投資，相對其他游樂類主題公園而言，我們認(rèn)為公司自主投資項(xiàng)目的投資額也是非常合適的體量，并不“重”，帶來的則是回報(bào)能力較強(qiáng)和市場效益較好；其次，輕資產(chǎn)項(xiàng)目與自主投資項(xiàng)目同樣需要花費(fèi)公司和主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的精力，要考慮市場、策劃、創(chuàng)意等，不見得數(shù)量越多越好。公司每年保持約2-3個(gè)項(xiàng)目開業(yè)的節(jié)奏較為恰當(dāng)，所以未來公司將會(huì)權(quán)衡輕資產(chǎn)和自主投資項(xiàng)目的比重和落地節(jié)奏，不會(huì)為了短期盈利而忽視長遠(yuǎn)發(fā)展。值得一提的是，今年年初落地的西安項(xiàng)目，是公司繼輕資

7、產(chǎn)輸出后的合作模式創(chuàng)新，未來公司會(huì)基于戰(zhàn)略和長期效益考量，做新的投資和合作決策。Q2：桂林項(xiàng)目目前運(yùn)營情況A2：1）內(nèi)容方面：公司十一月底對桂林千古情做了全新改版，針對千古靈渠等三個(gè)篇章進(jìn)行了修改，刻畫了更加生動(dòng)的米粉傳情等篇章，文化內(nèi)涵更接地氣，更易讓觀眾感受桂林當(dāng)?shù)氐奶厣?，提升了劇目的觀賞性，更能引起觀眾共鳴，贏得了市場的一致認(rèn)同。與影視公司不同的是公司有足夠的時(shí)間和空間不斷打磨作品，內(nèi)容是公司產(chǎn)品的核心競爭力，公司會(huì)始終堅(jiān)持“一年一大改，每月一小改”的創(chuàng)新原則。2）市場方面：桂林具有優(yōu)質(zhì)的旅游資源和游客市場，目前來看，千古情的進(jìn)入擴(kuò)大了桂林演藝市場規(guī)模，和當(dāng)?shù)仄渌菟図?xiàng)目絕不是存量競

8、爭的關(guān)系。同時(shí)，相比其他山水實(shí)景演出，千古情產(chǎn)品的優(yōu)勢在室內(nèi)劇院，不受當(dāng)?shù)靥鞖庥绊?。從運(yùn)營數(shù)據(jù)來看，千古情的市占率還是較好的，預(yù)計(jì)千古情明年的市場份額將進(jìn)一步提升。3）價(jià)格方面：公司會(huì)保持票價(jià)體系相對的穩(wěn)定，目前桂林千古情已經(jīng)在當(dāng)?shù)厥袌鲂纬闪艘欢ǖ挠绊懥Γ緦Ξa(chǎn)品有足夠的信心，明年公司會(huì)對團(tuán)隊(duì)結(jié)算價(jià)做一定的提升。同時(shí)，未來產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)有持續(xù)的提升空間。Q3：九寨項(xiàng)目的未來情況。A3：九寨項(xiàng)目目前在工程上已達(dá)到了開業(yè)預(yù)期。明年綜合考慮政府統(tǒng)一部署及游客情況，初步會(huì)考慮藏謎先開業(yè)。Q4：公司對未來的城市演藝是否有信心？A4：公司將憑借多年積累的豐富運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，在上海項(xiàng)目中推出具有國際水準(zhǔn)、融合中國

9、元素和東方魅力的大型歌舞上海千古情、國際歌舞秀上海一秀、大型沉浸式演出我回上海灘三臺(tái)全新演藝作品，產(chǎn)品形態(tài)非常符合上?！按蛟靵喼扪菟囍肌钡亩ㄎ?。1）上海項(xiàng)目整體是城市演藝模式，但也擁有龐大的旅游人群，市場體量大、需求量也大，但是上海還沒有出現(xiàn)能代表本地特色的大型旅游演藝項(xiàng)目，因此上海千古情這臺(tái)秀，仍是我們成熟的旅游演藝形式，是打開上海市場并確立市場地位的關(guān)鍵。2）公司期待能做出新產(chǎn)品，來滿足城市不同人群的市場需求，新產(chǎn)品也能激發(fā)公司的創(chuàng)作能力。一秀形態(tài)非常國際化、聲光電炫目，是一臺(tái)專業(yè)、高雅、充滿國際范，呈現(xiàn)上?！澳Ф肌憋L(fēng)情的大型歌舞秀，希望為觀眾帶來與其它演藝項(xiàng)目差異化的視聽沖擊。我回上海

10、灘的演出形式，也將是互動(dòng)式的、詭秘的、多維度的，讓觀眾共同穿越回上世紀(jì)二三十年代的上海灘，感受老上海的絕代芳華。3）上海項(xiàng)目地域和場館位置優(yōu)越，目前黃浦江沿岸區(qū)域還有很多旅游資源沒有被充分開發(fā)，未來可以參與的市場空間很大。城市演藝的重點(diǎn)在于挖掘當(dāng)?shù)厥袌?、重?fù)游，公司還儲(chǔ)備了多個(gè)實(shí)驗(yàn)先鋒劇場，還有餐飲秀等形態(tài)，后續(xù)將為城市演藝做重點(diǎn)突破。Q5：對澳洲項(xiàng)目的信心，以及項(xiàng)目推進(jìn)情況？A5：我們不能因?yàn)橹袊袌龊艽?，就放棄國外和全球市場，在商言商，只要有市場的地方就需要去投資，作為一個(gè)企業(yè)終究是要去嘗試進(jìn)入新市場、打開新局面的，未來公司將不止于黃金海岸，東南亞等地都有很好的旅游市場。公司對澳洲項(xiàng)目非常

11、看好，從市場調(diào)研情況來看，黃金海岸是澳大利亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的城市之一，也是澳大利亞人口增長最快的地區(qū)。2017年黃金海岸國內(nèi)外游客合計(jì)超過1300萬人，旅游總消費(fèi)超過50億澳元，達(dá)到國際一線旅游度假目的地水準(zhǔn)；澳洲目前已有的幾個(gè)主題公園，其設(shè)施已經(jīng)非常陳舊了，演出方面也沒有直接的競爭對手；游客量充分加之公司超強(qiáng)的主題公園及演出打造能力，結(jié)合公司以往的經(jīng)驗(yàn)、營銷策劃和品牌各方面的優(yōu)勢，我們認(rèn)為澳洲項(xiàng)目是可行的。目前公司正在進(jìn)行項(xiàng)目報(bào)批等工作，原本預(yù)計(jì)今年年底動(dòng)工，因優(yōu)化設(shè)計(jì)方案并結(jié)合了當(dāng)?shù)氐囊恍┙ㄗh做了調(diào)整，現(xiàn)將進(jìn)入重新公示階段，預(yù)計(jì)2019年中下旬動(dòng)工，建設(shè)周期2年。公司將繼續(xù)保持對國際市場的關(guān)

12、注，尋求合適的投資機(jī)會(huì)，樹立文化自信，為中華文化走出去而努力。Q6：澳洲項(xiàng)目預(yù)估盈利情況？A6：出于對市場的謹(jǐn)慎性判斷以及文旅項(xiàng)目的實(shí)際特點(diǎn)，第一年有虧損是正常的，宋城之前的每個(gè)新項(xiàng)目開業(yè)當(dāng)年能獲利是非常難得的，預(yù)計(jì)澳洲項(xiàng)目第二年實(shí)現(xiàn)盈利。定價(jià)方面會(huì)充分考慮當(dāng)?shù)匚飪r(jià)水平，目前定價(jià)及投資標(biāo)準(zhǔn)是：折算成人民幣，票價(jià)是澳洲當(dāng)?shù)仄骄眱r(jià)*5（目前預(yù)計(jì)80-100澳元左右），中國項(xiàng)目的平均投資額*2.1（當(dāng)?shù)匚飪r(jià)系數(shù)）。Q7：公司對明年各項(xiàng)目的考核要求？A7：2018年，宋城放棄原來以經(jīng)濟(jì)考核為核心的考核方式，追求軟實(shí)力，更多加入了提高游客體驗(yàn)感等考核系數(shù)，這對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展指明了戰(zhàn)略方向。未來公司仍

13、將從全局考慮，針對不同項(xiàng)目實(shí)際情況和發(fā)展階段制定更加科學(xué)的考核方式，與市場、服務(wù)緊密結(jié)合。1）麗江項(xiàng)目：因?yàn)辂惤?xiàng)目經(jīng)歷兩年整治，今年下半年有明顯增長，同時(shí)推廣了更為成熟的票務(wù)結(jié)算系統(tǒng)，在終端市場把控力更強(qiáng)，未來對市場增長可期。2）桂林項(xiàng)目：考核重點(diǎn)將放在市占率和收入的明顯提升上。3）杭州本部：面對現(xiàn)在兩個(gè)劇場旺季供不應(yīng)求的情況，公司正在計(jì)劃整改推出3號(hào)劇院，預(yù)計(jì)明年運(yùn)營，以提升高峰期接待容量，同時(shí)還將增加很多旨在提高游客消費(fèi)體驗(yàn)的元素和內(nèi)容，從而提高游客消費(fèi)體驗(yàn)。Q8：如何捕捉、應(yīng)對客戶審美的變化，以保證公司的領(lǐng)先優(yōu)勢？A8：千古情二十多年長演不衰，創(chuàng)新是根本，千古情一直定位于大眾審美需求，

14、隨著大眾消費(fèi)年齡層的變化，創(chuàng)新的方向也在不斷調(diào)整。1）產(chǎn)業(yè)閉環(huán)：公司擁有從規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)、編創(chuàng)、開業(yè)到后期運(yùn)營、持續(xù)提升、活動(dòng)策劃、票價(jià)體系設(shè)置、營銷推廣等全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)團(tuán)隊(duì)，這是其他很多企業(yè)不可比擬的。2）創(chuàng)意策劃：公司以“創(chuàng)意”為核心競爭力，精準(zhǔn)的市場定位、飽滿的產(chǎn)品形態(tài)以及個(gè)性化的活動(dòng)策劃為公司的品牌和市場助力。宋城的創(chuàng)意策劃是一個(gè)系統(tǒng)工程，包括演藝的創(chuàng)意策劃、規(guī)劃設(shè)計(jì)的創(chuàng)意策劃、活動(dòng)的創(chuàng)意策劃、市場的創(chuàng)意策劃、運(yùn)營的創(chuàng)意策劃等等。3）在服務(wù)上：公司參考各類公開平臺(tái)評價(jià)體系和游客評論體系，公司現(xiàn)有產(chǎn)品在銷售平臺(tái)端的好評率超90%。公司會(huì)根據(jù)游客的真實(shí)體驗(yàn)感受不斷提升軟硬件配套，進(jìn)一步提升景

15、區(qū)趣味性和游客體驗(yàn)感。例如，近期公司正在嘗試的“移動(dòng)形象崗”，打破原有崗位職能，以片區(qū)為劃分，以年輕男生、女生為服務(wù)人員，主動(dòng)發(fā)掘客戶需求和參與客戶推廣。4）內(nèi)容上：演藝節(jié)目會(huì)持續(xù)創(chuàng)新，活動(dòng)策劃和對劇幕的改進(jìn)都更多是站在年輕人的心理、品味上，結(jié)合年輕人的審美。Q9:未來公司資本開支計(jì)劃如何？A9：未來隨著項(xiàng)目的陸續(xù)開業(yè)也將會(huì)是工程支付的高峰期，目前宋城沒有貸款，自有資金和銀行授信充足，能滿足現(xiàn)有項(xiàng)目的陸續(xù)開業(yè)。另外，如果出于戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司可動(dòng)用的融資手段非常豐富，比如門票經(jīng)營權(quán)等。三、宋城演藝戰(zhàn)略層面的思考Q1：未來經(jīng)濟(jì)下滑對可選消費(fèi)的沖擊是否過大？A1：經(jīng)濟(jì)下行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)最大影響是對耐用

16、品消費(fèi)需求的降低，公司的文化旅游特質(zhì)屬于弱周期行業(yè)，目前看來沒有明顯的壓力，反而還會(huì)受到“口紅效應(yīng)”正面影響。1）從宏觀經(jīng)濟(jì)角度：經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)在于未來政策的明朗化，中央鼓勵(lì)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并期待更多實(shí)質(zhì)性舉措落地，讓市場對經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展有預(yù)期空間，有利于提振居民消費(fèi)信心。2）從行業(yè)及公司內(nèi)生發(fā)展的角度：旅游增長的紅利依然存在，且公司新一輪自主投資項(xiàng)目相較于目前運(yùn)營的項(xiàng)目所處地均為市場潛力更大的一線旅游目的地或城市，憑借公司在三亞、麗江、九寨等上一輪項(xiàng)目拓展過程中積累的寶貴經(jīng)驗(yàn)，新一輪項(xiàng)目在投資規(guī)模、工程建設(shè)、節(jié)目編創(chuàng)、市場運(yùn)營等方面將更加優(yōu)化與高效，在經(jīng)濟(jì)效益上也會(huì)上到一個(gè)新的臺(tái)階。Q2：追求藝術(shù)的

17、演出如百老匯都難以快速盈利，公司如何能保證既有藝術(shù)性又賺錢？A2：百老匯產(chǎn)業(yè)實(shí)際上分了三層: 第一層是百老匯，即紐約市時(shí)代廣場附近的約40家劇院；第二層是外百老匯，一般指的是百老匯劇院區(qū)外的中小型劇院；第三層外外百老匯，指的是紐約那些座位數(shù)在99座以下的小型劇院，在外外百老匯上演的劇目以其實(shí)驗(yàn)性質(zhì)而聞名，能看到許多形式新奇、內(nèi)容獨(dú)特的演出。整個(gè)百老匯產(chǎn)業(yè)是一種成熟的投資體系，外外百老匯有很多投資小規(guī)模小的創(chuàng)新劇提供給一級(jí)市場的風(fēng)險(xiǎn)投資者們，資金進(jìn)入對產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整后將進(jìn)入外百老匯的劇院進(jìn)行公開演出。最終能長期登上百老匯約40家劇院舞臺(tái)的經(jīng)典劇例如貓、獅子王、歌劇魅影和漢密爾頓等優(yōu)秀作品檔期都一票難求，盈利能力強(qiáng)大。目前中國城市演藝的模式以巡演為主，即劇本創(chuàng)作后由當(dāng)?shù)匮莩錾藤I斷，演出商負(fù)責(zé)劇目場地租賃和票務(wù)銷售，中間環(huán)節(jié)過多導(dǎo)致整體利潤率不高。前兩年公司曾在杭州嘗試做演藝谷，通過引進(jìn)數(shù)十部劇目對市場偏好進(jìn)行摸清，公司深刻了解到哪些劇目是賺錢的。未來公司在城市演藝上將更多堅(jiān)持原創(chuàng)劇目，也會(huì)考慮引進(jìn)部分優(yōu)質(zhì)劇目，并在演藝小鎮(zhèn)項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)宋城4.0版本的提升。Q3：公司自身產(chǎn)能供給如何滿足未來市場對公司產(chǎn)品的巨大需求？A3：