財(cái)務(wù)管理學(xué)簡(jiǎn)答題

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)簡(jiǎn)答題匯總1. 簡(jiǎn)述年金的概念和種類:(1) 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。(2) 年金按付款方式,可分為后付年金(普通年金),先付年金(即付年金),延期年金和永續(xù)年金。后付年金是指每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金;先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi),各期期初等額的系列收付款項(xiàng);延期年金是指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下,后面若干期有等額的系列收付款項(xiàng)的年金;永續(xù)年金是指期限為無(wú)窮的年金。2. 什么是證券市場(chǎng)線?(1) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型通?？梢杂脠D形來(lái)表示,該圖形又叫證券市場(chǎng)線。它說(shuō)明必要報(bào)酬率R與不可分散風(fēng)險(xiǎn)B系數(shù)之間的關(guān)系。(2)證券市場(chǎng)線(SML)反映了投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的程度直線

2、越陡峭,投資者越規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。(3) 隨著時(shí)間的推移,證券市場(chǎng)線在變化。3. 全面預(yù)算是什么?有什么主要特點(diǎn)?全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃,經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源狀況,運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng),資本,財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理目標(biāo)和行動(dòng)計(jì)劃,據(jù)以進(jìn)行控制,監(jiān)督和考核,激勵(lì)。全面預(yù)算是企業(yè)的總體計(jì)劃,涉及企業(yè)的方方面面,具有如下特征:(1) 以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為導(dǎo)向。全面預(yù)算應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的階段性,圍繞企業(yè)不同發(fā)展階段的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),設(shè)計(jì)資產(chǎn),負(fù)債,收入,成本,費(fèi)用,利潤(rùn),投資,籌資等核心指標(biāo)。(2) 以企業(yè)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門(mén)為依托。全面預(yù)算必須結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng),落實(shí)到企業(yè)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)部門(mén)。(3) 以人,

3、財(cái),物等資源要素為基礎(chǔ)。全面預(yù)算是企業(yè)全部資源要素的合理有效的匹配。(4) 與管理控制相銜接。全面預(yù)算實(shí)際上是系統(tǒng)的管理控制制度和過(guò)程。一方面,全面預(yù)算為管理控制制定行為標(biāo)準(zhǔn);另一方面,全面預(yù)算的目標(biāo)需要通過(guò)有線的管理控制來(lái)實(shí)現(xiàn)。4. 試說(shuō)明如何做出股票上市的決策。股份公司為實(shí)現(xiàn)其上市目標(biāo),需在申請(qǐng)上市前對(duì)公司狀況進(jìn)行分析,對(duì)上市股票的股利政策,上市方式和上市時(shí)機(jī)作出決策。(1) 公司狀況分析。申請(qǐng)股票上市的公司,需分析公司及其股東的狀況,全面分析權(quán)衡股票上市的個(gè)中利弊及其影響,確定關(guān)鍵因素。例如,如果公司面臨的主要問(wèn)題是資本不足,現(xiàn)有股東籌資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大,則可用過(guò)股票上市予以解決;倘若公司目前存

4、在的關(guān)鍵問(wèn)題是,一旦控制權(quán)外流,就會(huì)導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定,從而影響公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的穩(wěn)定發(fā)展,則可放棄上市計(jì)劃。(2) 上市股票的股利決策。股利決策包括股利政策和股利分派方式的選擇。股利決策既影響上市股票的吸引力,又影響公司的支付能力,因此,必須作出合理的選擇。股利政策通常有固定股利額,固定股利率,正常股利加額外股利等。固定股利額能給市場(chǎng)以穩(wěn)定的信息,有利于保持上市股票價(jià)格的穩(wěn)定性,增強(qiáng)投資者的信心,有利于投資者有計(jì)劃地安排股利的使用,但這也成為公司的固定財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。固定股利率可與公司盈利水平相銜接,但股利額不穩(wěn)定。正常股利加額外股利的政策既能保持股利的穩(wěn)定性,又能實(shí)現(xiàn)股利與盈利之間的配合,故為許多上市

5、公司所采用。股利分配方式主要有現(xiàn)金股利,股票股利,財(cái)產(chǎn)股利等。現(xiàn)金股利在公司具有充足的現(xiàn)金時(shí)才便于使用。股票股利可在公司現(xiàn)金短缺時(shí)選用。財(cái)產(chǎn)股利一般是指公司以其投資的短期有價(jià)證券代替現(xiàn)金分派股利,由于這種證券變現(xiàn)能力強(qiáng),股東可以接受,而公司不必立即支付現(xiàn)金,因此可以暫時(shí)彌補(bǔ)公司現(xiàn)金的不足。(3) 股票上市方式的選擇。股票上市的方式一般有公開(kāi)發(fā)售,反向收購(gòu)等。申請(qǐng)上市的公司需要根據(jù)股市行情,投資者和本公司的具體情況進(jìn)行選擇。公開(kāi)發(fā)售是股票上市的最基本方式。申請(qǐng)上市的公司通常采用這種上市方式。它有利于滿足公司增加現(xiàn)金資本的需要,有利于原股東轉(zhuǎn)讓其所持有的部分股份。反向收購(gòu)是指申請(qǐng)上市的公司收購(gòu)已上

6、市的較小公司的股票,然后想被收購(gòu)的公司股東配售新股,以達(dá)到籌資的目的。(4) 股票上市時(shí)機(jī)的選擇。股票上市的最佳時(shí)機(jī),是公司預(yù)計(jì)來(lái)年會(huì)取得良好業(yè)績(jī)之時(shí)。當(dāng)然,還須考慮當(dāng)時(shí)的股市行情是否適宜。5. 試說(shuō)明優(yōu)先股的特點(diǎn)及發(fā)行優(yōu)先股的動(dòng)機(jī)。與普通股相比,優(yōu)先股主要具有如下特點(diǎn):(1) 優(yōu)先分配固定的股利。優(yōu)先股股東通常優(yōu)先于普通股股東分配股利,且其股利一般是固定的,受經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的影響較小。所以,優(yōu)先股類似固定利息的債券。(2) 優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn)。當(dāng)公司因解散,破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí),優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)。(3) 優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)。在公司股東大會(huì)上,優(yōu)先股股東一般沒(méi)

7、有表決權(quán),通常也無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理,僅在設(shè)計(jì)優(yōu)先股股東權(quán)益問(wèn)題時(shí)享有表決權(quán)。因此,優(yōu)先股股東不大可能控制整個(gè)公司。(4) 優(yōu)先股可由公司贖回。發(fā)行優(yōu)先股的公司,按照公司章程的有關(guān)規(guī)定,根據(jù)公司的需要,可以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股贖回,以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。股份公司發(fā)行優(yōu)先股,籌集股權(quán)資本只是其目的地之一。由于優(yōu)先股有其特性公司發(fā)行優(yōu)先股往往還有其他動(dòng)機(jī):(1) 防止公司股權(quán)分散化。由于優(yōu)先股股東一般沒(méi)有表決權(quán),發(fā)行優(yōu)先股就可以避免股權(quán)分散,保障公司的原有控制權(quán)。(2) 調(diào)劑現(xiàn)金余缺。公司在需要現(xiàn)金時(shí)發(fā)行優(yōu)先股,在現(xiàn)金充足時(shí)將可贖回的優(yōu)先股贖回,從而調(diào)整現(xiàn)金余缺。(3) 改善公司資本結(jié)構(gòu)。

8、公司在安排債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系時(shí),可較為便利的利用優(yōu)先股的發(fā)行與轉(zhuǎn)換來(lái)進(jìn)行調(diào)整。(4) 維持舉債能力。公司發(fā)行優(yōu)先股,有利于鞏固股權(quán)資本的基礎(chǔ),維持乃至增強(qiáng)公司的借款舉債能力。6 .MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點(diǎn)有哪些？MMR本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)才可以簡(jiǎn)要地歸納為：在符合該理論的假設(shè)之下,公司的價(jià)值與其結(jié)構(gòu)資本無(wú)關(guān)。公司的價(jià)值取決于其實(shí)際資產(chǎn),而非各類債務(wù)和股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。MMK本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)主要有如下九項(xiàng)：公司在無(wú)稅收的環(huán)境中經(jīng)營(yíng)；公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的高低由息稅前利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量,公司營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)決定其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí);投資則對(duì)所有公司未來(lái)盈利及其風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期相同;投資者不支付證券交易成本,所有債務(wù)利率相同

9、;公司為零增長(zhǎng)公司,即年平均盈利額不變;個(gè)人和公司均可發(fā)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券,并有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;公司無(wú)破產(chǎn)成本;公司的股利政策與公司價(jià)值無(wú)關(guān),公司發(fā)行新債時(shí)不會(huì)影響已有債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值;存在高度完善和均衡的資本市場(chǎng)。這意味著資本可以自由流通,充分競(jìng)爭(zhēng),預(yù)期報(bào)酬率相同的證券價(jià)格相同,信息充分,利率一致。MMK本結(jié)構(gòu)理論在上述假設(shè)之下得出兩個(gè)重要命題。命題I:無(wú)論公司有無(wú)債務(wù)資本,其價(jià)值(普通股資本與長(zhǎng)期債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值之和)等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要報(bào)酬率予以折現(xiàn)。其中,公司資產(chǎn)的預(yù)期收益額相當(dāng)于公司扣除利息,稅收之前的預(yù)期盈利,即息稅前利潤(rùn);與公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率相

10、當(dāng)于公司的綜合資本成本率。命題R:利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資本成本率隨籌資額的增加而提高。因此,公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)隨債務(wù)資本比例的上升而增加。7 .簡(jiǎn)述非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。非折現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有:投資回收期和平均報(bào)酬率。(1) 投資回收期代表收回投資所需的年限?；厥掌谠蕉?方案越有利。投資回收法的概念容易理解,計(jì)算簡(jiǎn)單,但這一指標(biāo)的缺點(diǎn)在于它不僅忽視了貨幣的時(shí)間價(jià)值,而且沒(méi)有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。收回其法總是優(yōu)先考慮急功近利的項(xiàng)目,目前僅作為輔助方法使用,主要用于測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性。(2) 平均報(bào)酬率是投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率,也稱平均投資報(bào)酬率。在采用這一指標(biāo)