交易篇交易和清算

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上【交易篇】交易和清算1、交易所的報價交易指令有哪些？交易所目前只有限價交易指令，既買入類指令必須以不高于所報的價格成交；賣出類指令必須以不低于所報價格成交。交易所目前沒有市價指令和止損指令。對于交易所的現(xiàn)貨實盤合約，有兩類限報價交易指令：買入、賣出；對于交易所的現(xiàn)貨延期交收合約，有四類報價交易指令：買入開倉、賣出平倉、賣出開倉、買入平倉。買入開倉報價是指買入一定數(shù)量的延期交收合約以增加多頭持倉的報價；賣出平倉報價是指對多頭持倉進(jìn)行反向的賣出交易以了結(jié)多頭合約的報價。賣出開倉報價是指賣出一定數(shù)量的延期交收合約以增加空頭持倉的報價；買入平倉報價是指對空頭持倉進(jìn)行反向的買入

2、交易以了結(jié)空頭合約的報價。2、空頭、多頭分別是什么意思？多頭是指投資者對市場看好，預(yù)計價格將會上漲，于是先買入合約，將來準(zhǔn)備收取實物、或待價格上漲至某一價位時再將合約賣出平倉，以獲取差額收益?？疹^是與多頭相反概念，即指投資者對市場看淡，預(yù)計價格將會下跌，于是先賣出合約，將來準(zhǔn)備交付實物、或待價格下跌至某一價位時再將合約買入平倉，以獲取差額收益。3、什么是開倉、平倉、持倉？開倉就是訂立新的買、賣合約，因此客戶需要支付保證金以確保合約的履行，開倉交易增加客戶持有的合約數(shù)量；平倉就是客戶對原來開倉訂立的買、賣合約做一個反向交易，對沖客戶持有的合約，消除合約的履行義務(wù)。因此平倉釋放了客戶用于履約擔(dān)保的

3、保證金，減少了客戶持有的合約數(shù)量；持倉就是開倉之后、未平倉或交割前客戶持有合約的狀態(tài)，也叫做未平倉合約；持倉分多頭持倉和空頭持倉。買入開倉，賣出開倉，買入平倉，賣出平倉四種方式對應(yīng)不同的保證金占用與持倉增減情況如下：4、客戶如何進(jìn)行交易？第一步：轉(zhuǎn)入資金?？蛻艨梢酝ㄟ^各交易渠道的“資金劃轉(zhuǎn)”功能，將您銀行卡上的資金轉(zhuǎn)入保證金帳戶(入金)。當(dāng)您需要提取保證金賬戶中的資金時可將資金從保證金賬戶轉(zhuǎn)出銀行卡至上(出金)。第二步：選擇您要交易的合約。不同合約具有不同的起點金額、保證金比率，您可以根據(jù)自己的資金情況選擇合適的合約品種。第三步：確定價格和交易方向。如果您認(rèn)為該合約品種未來價格上漲，則可選擇合

4、適的價格進(jìn)行買入開倉(即持有多頭倉位)，未來價格上漲就獲利，價格下跌就有虧損。如果您認(rèn)為該合約品種未來價格下跌，則可選擇合適的價格進(jìn)行賣出開倉(即持有空頭倉位)，未來價格下跌就有盈利，價格上漲就虧損。第四步：確定交易數(shù)量。交易手?jǐn)?shù)的確定需要結(jié)合您的資金情況，一般來說，如果您參與延期交易，您用于開倉的資金不超過賬戶總額的50%，以應(yīng)對可能發(fā)生的價格波動，避免頻繁被追保。第五步：執(zhí)行交易在確定上述信息后，您可以通過各交易渠道進(jìn)行委托申報，對于成交結(jié)果可以通過“成交查詢”菜單查詢。5、什么是開盤價、收盤價、結(jié)算價？現(xiàn)貨實盤合約以當(dāng)日的第一筆成交的價格作為開盤價?，F(xiàn)貨即期合約和現(xiàn)貨延期交收合約的開盤價

5、通過集合競價的方式產(chǎn)生，開盤集合競價沒有產(chǎn)生開盤價的，以當(dāng)日的第一筆成交的價格作為開盤價。收盤價是某合約當(dāng)日最后五筆成交的加權(quán)平均價。收盤價是現(xiàn)貨實盤合約計算下一交易日漲跌停板幅度的基準(zhǔn)。結(jié)算價是某合約整個交易日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。當(dāng)日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。結(jié)算價是現(xiàn)貨即期合約和延期交收合約計算下一交易日漲跌停板幅度的基準(zhǔn)，是延期交收合約進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧清算的依據(jù)。6、集合競價是如何進(jìn)行的？集合競價是形成當(dāng)日開盤價的一種方式，即在當(dāng)天開盤前還沒有成交價時，通過集合競價的方式，以形成比較合理的開盤價格。集合競價采用最大成交量、最小剩余量原則，高于集合競

6、價產(chǎn)生價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開盤后的競價交易。7、成交量、持倉量、交收量分別是什么概念？成交量是指某一合約在當(dāng)日交易期間成交的雙邊數(shù)量；持倉量是指客戶所持有的未平倉延期交收合約的雙邊數(shù)量；交收量是指某一延期交收合約實物交收配對成功的雙邊數(shù)量。8、如何進(jìn)行延期交收合約的交收申報？延期交收合約的實物交割采用交收申報制度，交收申報時間為15:0015:30，在每日的交收申報時段，多頭持倉可進(jìn)行收貨申報、空頭持倉可進(jìn)行交貨申報。

7、交收申報結(jié)束前，客戶可以撤銷申報。黃金延期交收合約的最小交收申報量為1千克、白銀延期交收合約的最小交收申報量為15千克，并按最小申報量的整數(shù)倍進(jìn)行申報。申報交收需準(zhǔn)備好相應(yīng)的實物或資金，交收申報配對成功，在當(dāng)日清算時完成資金和實物的過戶。交收配對成功但清算時沒有相應(yīng)的可提資金或可用庫存，按交割違約處理。9、延期補(bǔ)償費是什么概念？如何確定支付方向及金額？對于持有延期交收合約的投資者，每天都可以自由地選擇是否進(jìn)行交收申報。申報交割的多頭一方需準(zhǔn)備好資金，空頭一方需準(zhǔn)備好實物。如果市場上交貨申報量與收貨申報量不平衡，多空雙方之一方需要向另一方支付延期補(bǔ)償費。延期補(bǔ)償費是客戶延期交收時，補(bǔ)償給對方融通

8、資金或?qū)嵨锼璧某杀?；延期補(bǔ)償費的支付方向根據(jù)交、收申報數(shù)量對比確定：當(dāng)某延期交收合約空頭申報的交貨量小于多頭申報的收貨量時，當(dāng)日延期補(bǔ)償費支付方向為“空付多”，清算時該合約的全部空頭持倉，按一一對應(yīng)的方式向全部的多頭持倉支付延期補(bǔ)償費；當(dāng)某延期交收合約空頭申報的交貨量大于多頭申報的收貨量時，當(dāng)日延期補(bǔ)償費支付方向為“多付空”，清算時該合約的全部多頭持倉，按一一對應(yīng)的方式向全部的空頭持倉支付延期補(bǔ)償費；當(dāng)交貨申報量等于收貨申報量時，不發(fā)生延期補(bǔ)償費支付。延期補(bǔ)償費=持倉量×當(dāng)日結(jié)算價×延期補(bǔ)償費率。各延期交收合約的延期補(bǔ)償費率根據(jù)交易所公告執(zhí)行。10、中立倉是什么概念？如何

9、進(jìn)行中立倉的申報？中立倉是指為了獲取延期補(bǔ)償費而參與實物交收時生成的持倉。當(dāng)交收申報的收貨量大于交貨量時，客戶以交實物的形式進(jìn)行中立倉申報，交貨成功后，按當(dāng)日結(jié)算價生成相應(yīng)的多頭持倉；當(dāng)交收申報的交貨量大于收貨量時，客戶以收實物的形式進(jìn)行中立倉申報，收貨成功后，按當(dāng)日結(jié)算價生成空頭持倉。中立倉免收手續(xù)費。中立倉申報時間為15:3115:40，客戶按照當(dāng)日交收申報結(jié)果確定的中立倉方向進(jìn)行申報，申報時交易所按合約當(dāng)日結(jié)算價凍結(jié)生成相應(yīng)持倉所需的保證金。Au(T+D)的中立倉最小申報量為1千克，Ag(T+D)的中立倉最小申報量為15千克，并按各自最小申報量的整數(shù)倍進(jìn)行申報。中立倉申報結(jié)束前，客戶可以

10、撤銷申報。11、什么情況下收取延期業(yè)務(wù)的違約金？客戶在延期交易交收申報時段，提交交收申報，并成功進(jìn)行交割配對后，沒有及時補(bǔ)齊相應(yīng)的資金或?qū)嵨?，則視為交收違約。交易所將按照合約價值的8%向違約方收取違約金，支付給未違約方，同時實物交割終止。12、什么是清算？清算的作用是什么？清算一般是指將買賣各類交易合約的數(shù)量和金額分別予以計算，然后對合約及資金分別進(jìn)行記賬和收付的一種行為。交易所的資金清算是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所的有關(guān)規(guī)定對會員貨款、交易保證金、交易盈虧、交易手續(xù)費、延期補(bǔ)償費、超期費及其他有關(guān)款項等進(jìn)行計算、收付的行為。會員單位根據(jù)交易所的清算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算，并按約定方式將結(jié)果及時通知客

11、戶。清算的作用是：A、對交易明細(xì)及交易結(jié)果進(jìn)行整理、計算、記錄，為下一交易日的交易提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；B、對貨款、保證金、交易盈虧及相關(guān)費用等進(jìn)行計算、收付、記賬，按照逐日盯市制度，為強(qiáng)行平倉等風(fēng)險控制措施提供數(shù)據(jù)依據(jù)。13、交易所清算的原則是什么?交易所實行“集中、凈額、分級”的資金清算原則?！凹小笔侵附灰姿鶎T統(tǒng)一辦理資金清算和劃付；“凈額”是指會員就其在交易所買賣的成交差額與交易所進(jìn)行清算；“分級”是指交易所負(fù)責(zé)對會員實行清算，會員負(fù)責(zé)對其代理客戶實行清算。14、對于不同的合約類型，交易所的清算方式有何不同？交易所對現(xiàn)貨實盤交易和現(xiàn)貨即期交易采取錢貨兩訖制度進(jìn)行清算。交易所對現(xiàn)貨延期交收交

12、易實行當(dāng)日無負(fù)債清算制度和交易保證金制度。15、什么是延期交收交易的保證金制度？保證金的作用是什么？在延期交收合約交易中，只需按合約價值的一定比率交納少量資金作為履行合約的資金擔(dān)保，便可參與合約的買賣，這種資金就是保證金。新開倉時所需交納的保證金是根據(jù)合約金額和保證金比率確定的，即：保證金合約金額X保證金比率。交易所Au(T+D)合約的最低保證金比率為交易金額的6%（交易所可以根據(jù)長假或其他市場風(fēng)險情況調(diào)整保證金比例），會員單位會在交易所保證金的基礎(chǔ)上加收一定比例的保證金。例如，某客戶以300元/克的價格賣出2手Au(T+D)合約（每手1000克），會員可按照15%的保證金比例，那么，他必須支

13、付的保證金為90，000元（即300x2000x15）。在持倉過程中，會因市場行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動盈虧。清算時，浮動盈虧將成為實際盈虧，同時，還須根據(jù)結(jié)算價重新計算持有合約的保證金。保證金對于保障市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)具有重要作用。（1）保證金制度的實施，降低了交易成本，使用一定比例的保證金就可從事合約的交易，發(fā)揮了資金杠桿作用，促進(jìn)套期保值功能的發(fā)揮。（2）保證金為合約的履行提供資金擔(dān)保。保證金制度可以保證所有賬戶的每一筆交易和持有的每一個頭寸都具有與其面臨風(fēng)險相適應(yīng)的資金，交易中發(fā)生的盈虧不斷得到相應(yīng)的處理，杜絕了負(fù)債現(xiàn)象。因此這一制度的嚴(yán)格執(zhí)行為合約的履行提供了安全可靠的保障。（3）保證金是

14、交易所調(diào)整交易規(guī)模的重要手段。當(dāng)市場火爆、交易規(guī)模過大時，可通過提高保證金的辦法，增加交易成本，以抑制投機(jī)行為，控制交易的規(guī)模和風(fēng)險。反之，當(dāng)市場低迷、交易規(guī)模過小時，則可通過適量降低保證金來吸引更多的市場參與者，活躍交易氣氛。16、什么是延期交收交易的當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度？對于延期交收合約，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”制度，具體來說，就是在每日交易結(jié)束后，交易所按照合約當(dāng)日的結(jié)算價對會員賬戶上所有合約的盈虧、保證金、手續(xù)費、延期費等費用進(jìn)行結(jié)算，對應(yīng)收應(yīng)付款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)結(jié)算準(zhǔn)備金不足時，會員應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足保證金，否則，交易所有權(quán)對會員持有的合

15、約進(jìn)行強(qiáng)行平倉。交易所會員按照相同的方式對其代理的客戶進(jìn)行結(jié)算，當(dāng)客戶保證金不足時，會員將要求客戶追加保證金，客戶應(yīng)在約定時間內(nèi)補(bǔ)足保證金，否則會員有權(quán)按照雙方“交易代理協(xié)議”的約定對該客戶持有的合約進(jìn)行強(qiáng)行平倉。例如，假設(shè)客戶在開盤后以290元/克的價格買入2手Au(T+D),保證金比例為15%，所需的保證金為87,000元（290X1000X2X15%），若當(dāng)日收盤后結(jié)算價為280元/克，則當(dāng)日盈虧(280-290）X1000X2=-20,000,以結(jié)算價計算的合約保證金需84,000元，客戶需補(bǔ)充的保證金為84,000-(87,000-20,000)=17,000元。（不計算手續(xù)費）17

16、、延期交收合約的每日盈虧由哪些部分組成，如何計算每日盈虧？延期交收合約的每日盈虧由當(dāng)日持倉盈虧及當(dāng)日平倉盈虧組成：當(dāng)日持倉盈虧是客戶的未平倉合約因每日結(jié)算價的變化而產(chǎn)生的，由持歷史倉盈虧和持今日新倉盈虧組成，計算方法如下：持歷史倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-昨日結(jié)算價）X持倉量X合約單位持今日新倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價-當(dāng)日開倉價）X持倉量X合約單位當(dāng)日平倉盈虧由平倉了結(jié)的合約產(chǎn)生的，也可以分為平歷史倉盈虧和平今日倉盈虧平歷史倉盈虧=（當(dāng)日平倉價-昨日結(jié)算價）X平倉量X合約單位平今日倉盈虧=（當(dāng)日平倉價-當(dāng)日開倉價）X平倉量X合約單位18、如何看懂結(jié)算單？結(jié)算單一般包括戶名、成交日期、成交品種、成交數(shù)量及結(jié)算價格、買入或賣出、交易手續(xù)費和其他費用等內(nèi)容。由于延期交收合約是保證金交易，實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，計算相對復(fù)雜，舉例如下：某客戶開戶后在保證金賬戶存入資金30萬元，某日開倉買入Au(T+D)合約5手，成交價280元/克，同一天平倉2手，成交