戴晶晶開(kāi)題報(bào)告

1、南京審計(jì)學(xué)院金審學(xué)院學(xué) 年 論 文題目：神州泰岳（300002）高管薪酬分析姓名： 戴晶晶 學(xué)號(hào)： js1205301專業(yè)： 會(huì)計(jì)學(xué) 班級(jí)： 2012級(jí)會(huì)計(jì)3班指導(dǎo)教師：高勇民 職稱： 講師2015年11月20日南京審計(jì)學(xué)院金審學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告（文獻(xiàn)綜述）論文題目神州泰岳（300002）高管薪酬分析學(xué)生姓名戴晶晶學(xué) 號(hào)Js1205301專 業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師高勇民職 稱講師學(xué) 歷研究生一丶選題背景及意義近年來(lái),高管薪酬過(guò)高的問(wèn)題,在我國(guó)凸顯。隨著上市公司高管薪酬的透明度提高，關(guān)于高管天價(jià)薪酬的報(bào)道，引起了社會(huì)大眾對(duì)上市公司高管薪酬的高度關(guān)注。而對(duì)于高管薪酬和公司的治理的關(guān)系是非常微妙

2、且重要的，研究和探索我國(guó)高管薪酬對(duì)公司的治理的影響因素具有重要的意義。 高管是企業(yè)日常事務(wù)的管理者和重大戰(zhàn)略的重要決策者，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，高管薪酬決定了管理者受到激勵(lì)的狀況，影響高層管理者生產(chǎn)能力和效率。而薪酬制度的改革和高管薪酬的激勵(lì)制度在面對(duì)利益不一致，信息不對(duì)等，監(jiān)督不透明以及中國(guó)特有的制度和經(jīng)濟(jì)體制下能否良好實(shí)施，為企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。因此，本文的研究主題正是在這種背景下提出的，通過(guò)對(duì)高管薪酬與公司效益的研究，找出上市公司高管薪酬激勵(lì)的影響因素和薪酬激勵(lì)效應(yīng)，從而找出問(wèn)題，完善和促進(jìn)我國(guó)上市公司高管薪酬的合理化，為公司帶來(lái)更大的效益。

3、 理論意義：首先，公司高管薪酬有利于豐富管理激勵(lì)理論，完善企業(yè)家薪酬理論。高管在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所處的日益重要的地位。高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)效益相關(guān)性的研究可以指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)中企業(yè)高管薪酬制度的設(shè)計(jì)；通過(guò)實(shí)證分析，揭示我國(guó)上市公司高管薪酬的影響因素及其效應(yīng)，有助于我們深入了解上市公司高管的薪酬?duì)顩r，構(gòu)建進(jìn)一步研究的平臺(tái)。提高薪酬制度的激勵(lì)效果，推動(dòng)我國(guó)上市公司企業(yè)效率的提高。其次，由于高管處于公司管理層的領(lǐng)導(dǎo)地位，承擔(dān)著企業(yè)戰(zhàn)略提出、戰(zhàn)略執(zhí)行等關(guān)系公司生存、發(fā)展的重大任務(wù)，其薪酬激勵(lì)成為董事會(huì)的中心任務(wù)。西方公司治理研究中的一個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題就是高級(jí)管理層的薪酬問(wèn)題。因而高管薪酬問(wèn)題的研究，有利于公司治理

4、理論的完善。 實(shí)踐意義：高管薪酬設(shè)計(jì)是有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分。完善公司治理結(jié)構(gòu)的根本問(wèn)題是解決人的問(wèn)題，是解決不同職位責(zé)、權(quán)、利相互匹配的問(wèn)題，尤其是解決高管個(gè)人利益最大化與股東價(jià)值最大化之間矛盾的問(wèn)題。完善公司治理結(jié)構(gòu)歸根到底是對(duì)公司高管人員素質(zhì)與行為整合的過(guò)程。有利于推動(dòng)人力資源開(kāi)發(fā)與管理理論的善與發(fā)展。尤其需要同人力資源管理體系中績(jī)效管理模塊相結(jié)合，通過(guò)探討建立健全公司高管績(jī)效科學(xué)評(píng)價(jià)體系，為薪酬支付提供理論依據(jù)，充分發(fā)揮薪酬管理對(duì)高管人力資本的吸引、保留和激勵(lì)作用。薪酬形式也從固定的崗位和職務(wù)工資的形式轉(zhuǎn)變?yōu)楹屑?lì)部分的年薪制，并開(kāi)始推行股票期權(quán)的激勵(lì)計(jì)劃。二

5、、國(guó)內(nèi)、外研究現(xiàn)狀綜述（一）國(guó)外學(xué)者的研究現(xiàn)狀與高管薪酬發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)高管薪酬問(wèn)題的研究始于 20世紀(jì)70年代， Murphy(1985)分析了管理者薪酬與股東收益（包括股票溢價(jià)和股利）之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)在以股東收益和公司銷售收入 的增長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)的條件下，高層管理者的薪酬和公司業(yè)績(jī)之間 有著很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。Lucian BebchukYaniv Grinstein (2005)研究了1993-2003管理層 報(bào)酬的增長(zhǎng)，發(fā)現(xiàn)報(bào)酬 的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司規(guī)模、公司績(jī)效和產(chǎn)業(yè)劃分所帶來(lái)的增長(zhǎng)。Lee(2009)&

6、#160;通過(guò)檢驗(yàn)澳大利亞和新加坡 兩國(guó)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)、CEO績(jī)效相關(guān)的薪酬以及治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系，得出兩國(guó)業(yè)績(jī)薪酬都和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)相關(guān)，但是和治理結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。Ueng 等(2000)通過(guò)對(duì)大公司和小公司的高管薪酬進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明對(duì)大公司來(lái)說(shuō)，CEO 的薪酬是以CEO 對(duì)董事會(huì)的影響力、企業(yè)規(guī)模和企業(yè)績(jī)效為 自變量的函數(shù)。Gorman(1986)認(rèn)為，盡管之前對(duì)高管薪酬的決定因素有過(guò)許多研究，但該問(wèn)題仍然懸而未決，同時(shí)，在考慮決定高管薪酬的 決定因素時(shí)，企業(yè)規(guī)模是無(wú)論如何都必須被考慮進(jìn)去的。Ozkan(2007)基于2003年和2004年414

7、家英國(guó)上市公司，探究了公司治理結(jié)構(gòu)和高管薪酬相關(guān)性。結(jié)果顯示，所有權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)特征均能顯著影響高管薪酬。獨(dú)立董事比例、董事會(huì)規(guī)模對(duì)高管薪酬顯著正影響，機(jī)構(gòu)投資者持股比例對(duì)高管薪酬顯著負(fù)影響。Donghui Li，Pascal Nguyen，F(xiàn)ariborz Moshirion&LiwenTan（2007）基于2000-2001 年我國(guó)數(shù)據(jù)，對(duì)公司治理與高管薪酬的相關(guān)性進(jìn)行了研究，結(jié)果顯示高管薪酬與外部董事比例、CEO 持股比例、B 股比例顯著正相關(guān)，與國(guó)有股比例、H 股比例顯著負(fù)相關(guān)，但未發(fā)現(xiàn)高管薪酬與董事會(huì)規(guī)模、

8、兩職合一存在顯著性相關(guān)性?；诿绹?guó)上市公司進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)第一大股東持股比率相對(duì)越高，高管薪酬水平越低，且薪酬構(gòu)成中，更多的是現(xiàn)金，期權(quán)激勵(lì)較少。（二）國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究現(xiàn)狀與高管薪酬發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)對(duì)高管薪酬問(wèn)題的研究起步較晚，認(rèn)識(shí)和討論也不夠深入。但是，金融危機(jī)后，高管薪酬成為國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界的研究焦點(diǎn)。張俊瑞等人（2003）采用經(jīng)典回歸分析技術(shù)與 現(xiàn)代模型影響評(píng)價(jià)理論，對(duì)我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員的薪酬、持股等激勵(lì)手段與 公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了建模實(shí)證分析，克服了文獻(xiàn)研究中只進(jìn)行傳統(tǒng)建模而不進(jìn)行模型穩(wěn)健分析的缺陷。得出高級(jí)管理人員的人均年度薪酬與公司 經(jīng)營(yíng)績(jī)效、公

9、司規(guī)模呈顯著正相關(guān)關(guān)系，但與高管持股比例存在不穩(wěn)定地正相關(guān)關(guān)系。宋德舜（2006）在晉升激勵(lì)存在的情況下，研究了國(guó)有控股上市公司經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬績(jī)效激勵(lì)機(jī)制 的效率。研究發(fā)現(xiàn)公司績(jī)效和經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬（年薪和持股）之間存在不顯著的正相關(guān)關(guān)系。杜興強(qiáng)和王麗華（2007）分別選用會(huì)計(jì)績(jī)效指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)以及股東財(cái)富指標(biāo)構(gòu)建模型，進(jìn)行回歸發(fā)現(xiàn)，對(duì)我國(guó)上市公司高層管理當(dāng)局的薪酬勵(lì)、特別是現(xiàn)金薪酬與上市公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性進(jìn)行了 經(jīng)驗(yàn)研究，并減弱了相關(guān)的多重共線性現(xiàn)象。高層管理當(dāng)局當(dāng)前薪酬的變化與資產(chǎn)收益率(ROA)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)、公司規(guī)模以及上市公司是否具有國(guó)有性質(zhì) 成明顯的

10、正相關(guān)性，公司的董事會(huì)或薪酬委員會(huì)在決定高層管理當(dāng)局 薪酬時(shí)青睞于會(huì)計(jì)盈余指標(biāo)的變化更甚于信任股東財(cái)富指標(biāo)。高明華人（2011）基于公司績(jī)效，運(yùn)用科學(xué)的方法計(jì)算出2010年1725家上市公司的高管薪酬指數(shù)。是對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)重新開(kāi)放以來(lái)高管薪酬制度的一次全面評(píng)估。首次對(duì)高管在職消費(fèi)、高管團(tuán)隊(duì)薪酬差距、高管與員工的薪酬差距進(jìn)行了排名和比較；對(duì)高管薪酬指數(shù)的影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析；提出并論證了以高管貢獻(xiàn)與高管薪酬的匹配度來(lái)評(píng)價(jià)國(guó)有壟斷上市公司高管薪酬契約的合理性。近年來(lái)，高管薪酬過(guò)高的問(wèn)題，在我國(guó)凸顯。隨著上市公司高管薪酬的透明度提高，關(guān)于高管、天價(jià)薪酬的報(bào)道，引起了社會(huì)大眾對(duì)上市公司高管

11、薪酬的高度關(guān)注。據(jù)美國(guó)普華永道對(duì)我國(guó) 2008 年部上市公司公布的高管薪酬進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)部分上市公司的高管薪酬增長(zhǎng)率高于公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率，甚至出現(xiàn)某些公司利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)而高管薪酬正增長(zhǎng)的“倒掛”現(xiàn)象。為了防止央企高管薪酬過(guò)高，2009年9月6日，人力資源和社會(huì)保障部等六部門聯(lián)合出臺(tái)了關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范中央企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬管理的指導(dǎo)意見(jiàn)，這被稱為中國(guó)政府對(duì)所有行業(yè)央企發(fā)出高管限薪令，而 2011年中國(guó)薪酬發(fā)展報(bào)告中依然指出，我國(guó)部分企業(yè)高管收入增長(zhǎng)偏快，水平過(guò)高。目前國(guó)內(nèi)關(guān)于高管薪酬的研究主要集中在高管薪酬的決定因素以及高管薪酬的激勵(lì)效果方面，關(guān)于高管超額薪酬的研究以及

12、從公司治理角度研究高管超額薪酬的文獻(xiàn)較少，本文從董事會(huì)治理=股權(quán)結(jié)構(gòu)以及監(jiān)事會(huì)治理三個(gè)方面研究公司治理對(duì)高管薪酬的影響=本文旨在通過(guò)研究影響高管薪酬的因素，為提高公司治理水平，制定合理的高管薪酬提供有針對(duì)性的政策建議。三、論文研究思路本文研究按如下的思路展開(kāi)：一、引言二、高管薪酬與公司治理相關(guān)理論（一）高管薪酬與公司績(jī)效（二）高級(jí)管理人員與薪酬業(yè)績(jī)敏感性三、神州泰岳高管薪酬分析（一）背景介紹（二）基于高管薪酬的分析（三）其他情況分析（四）給我們的啟示四、高管薪酬與公司治理研究結(jié)論與相關(guān)政策建議（一）優(yōu)化薪酬結(jié)構(gòu)所提出的建議（二）完善內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制所提出的建議（三）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善股東監(jiān)督機(jī)制所

13、提出的建議（四）展望五、總結(jié)四、參考文獻(xiàn)：1 Basu Sharma & Authony,E.Smith, Firm performance and executive compensation inAustralia and CanadaJ. The Journal of Comparative International Management,2001, 4(2):36-49 2

14、60;Bebchuk, L., Jesse, F, Pay without Performance: Overview of the issuesJ. Academyof Management Perspectives, 2006, 20(1):5-24 3 Bertrand,M., & Mullainathan,S, Agents with and with

15、out principalsJ. American Economic Review,2002,90(2):203-208 4黃靖云公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)高管薪酬和薪酬-業(yè)績(jī)敏感度的影響研究-基于我國(guó)國(guó)有上市公司的實(shí)證研究D碩士學(xué)位論文，中山大學(xué)，2008 5樂(lè)琪，蔣巒高管人員報(bào)酬與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系研究J廣東商學(xué)院學(xué)報(bào)，2006(1)：41-46 6李良智，夏靚上市公司管理層薪酬與公司績(jī)效的關(guān)系研究J當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2006(2)：65-69 7李琦上市公司高管薪酬影響因素分析J經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2003(6)：113-127 8李維安等中國(guó)上市公司治理評(píng)價(jià)研究M北京：商務(wù)印書(shū)局，2003102-123 9李亞靜，朱宏泉，黃登仕等董事會(huì)控制、經(jīng)理報(bào)酬與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效J系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2005(2)：30-39 10李豫湘，甘霖中國(guó)上市公司各種主體治理機(jī)制的相關(guān)性和有效性實(shí)證研究J系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2004(6)：23-31 11劉艷董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)與上市公司高管薪酬關(guān)系的實(shí)證