財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)方法攻略

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)方法攻略第一章財(cái)務(wù)管理總論財(cái)務(wù)管理就是：活動(dòng) 關(guān)系 資金管理。財(cái)務(wù)活動(dòng)就是籌資（借）投資（給） 營(yíng)運(yùn)（用） 分配（給和用）。財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者（控制）；企業(yè)與債權(quán)人（債務(wù)與債權(quán)）；企業(yè)與債務(wù)人（債權(quán)與債務(wù)）。 企業(yè)與政府（強(qiáng)制、稅收關(guān)系）；企業(yè)部各單位之間（資金結(jié)算）；企業(yè)與職工（按勞分配） 財(cái)務(wù)管理環(huán)境：經(jīng)濟(jì)、法律、金融。金融環(huán)境金融工具具有期限、流動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)、收益四大特性。金融市場(chǎng)期限：短期（貨幣）金融和長(zhǎng)期（資本）金融。方式和次數(shù)：初級(jí)（發(fā)行）市場(chǎng)和次級(jí)（流通）市場(chǎng)。屬性：基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。利率=純利率通貨膨脹率風(fēng)險(xiǎn)收益率（違約 流動(dòng)期限）。分類變動(dòng)關(guān)系：基準(zhǔn)和

2、套算供求情況：固定和浮動(dòng)形成機(jī)制：市場(chǎng)和法定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)利潤(rùn)最大化（四無）；資本利潤(rùn)率、每股利潤(rùn)最大化（一有三無） ；企業(yè)價(jià)值最大化（四有）資金時(shí)間價(jià)值、保值增值、克服短期行為、利于社會(huì)資源配置。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者：解聘、接收、激勵(lì)。所有者與債權(quán)人：限制、收回和停止借款。財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)核心是財(cái)務(wù)決策。第二章 資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析資金時(shí)間價(jià)值沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會(huì)下平均資金利潤(rùn)率。復(fù)利終值和現(xiàn)值復(fù)利終值=現(xiàn)值*復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值=終值*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金就是等額 定期 系列年金和復(fù)利的關(guān)系，年金是復(fù)利和年金的形式：普通（期未） 、即付（期初） 、遞延（有間隔期） 、永續(xù)（無終值

3、）普通年金終值=年金*年金終值系數(shù)償債基金年金=終值/年金終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值=年金*年金現(xiàn)值系數(shù)資本回收額=年金現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)即付年金終值=年金*普通年金終值系數(shù)* （1 i ）即付年金現(xiàn)值=年金*即付年金現(xiàn)價(jià)值系數(shù)（期數(shù)減1,系數(shù)加1）遞延年金是普通年金的特殊形式三個(gè)公式不需要記,我是這樣理解的！想想和普通和即付的區(qū)別,現(xiàn)值是期數(shù)減 1,所以咱們根據(jù)題目提示可以得出第 5 年開始,10年后，其實(shí)就是15-1 = 14年，好了，這是第一步（年金部分），接著就要算前五年的間隔期（4個(gè)）。經(jīng)過我的講解你明白啦,如果不明白,那你就把普通和即付年金之間的關(guān)系搞明白吧！折現(xiàn)率插法的運(yùn)用利率差之比=

4、系數(shù)差之比；年限差之比=系數(shù)差之比名義利率（多次） ；實(shí)際利率（一次） 。風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分類： 后果：純粹和投機(jī)；發(fā)生原因：自然、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)； 分散：可分和不可分；起源和影響：基本和特定。風(fēng)險(xiǎn)衡量期望值（E）標(biāo)準(zhǔn)離差（&）標(biāo)準(zhǔn)離差率（ V）風(fēng)險(xiǎn)收益率=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) *標(biāo)準(zhǔn)離差率投資收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策規(guī)避、減少、轉(zhuǎn)移、接受風(fēng)險(xiǎn)。第三章 企業(yè)籌資方式籌資動(dòng)機(jī)：設(shè)立（初始） 、擴(kuò)（追加） 、調(diào)整（模式） 、混合（前三樣都有） 。 籌資分類 來源渠道：權(quán)益和負(fù)債；金融機(jī)構(gòu)：直接和間接；期限：短期和長(zhǎng)期。 取得方式：源和外源；結(jié)果在資產(chǎn)負(fù)債表中反映：表外和表；

5、 籌資渠道：企業(yè)（其他、自留） 、國(guó)家財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)（銀行、其他） 、個(gè)人。 籌資原則：適當(dāng)及時(shí)合理經(jīng)濟(jì)。企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)比率預(yù)測(cè)法（資金與銷售額之間的比率）對(duì)外籌資需要量分三個(gè)部分，增加的資產(chǎn)，增加的負(fù)債，增加的留存收益（三增）對(duì)外籌資需要量=增加的資產(chǎn)一增加的負(fù)債一增加的留存收益增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售凈利率 * （1-股利利率）收益率=1-股利支付率資金習(xí)性預(yù)測(cè)法高低點(diǎn)法=（最高最低）占有量/（最高最低）收入回歸直線法權(quán)益資金的籌集直接普通股優(yōu)先股 直接的優(yōu)點(diǎn)：增強(qiáng)信譽(yù)、加快生產(chǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)。 直接的缺點(diǎn)：成本高；分散控制。普通股的權(quán)利：管理、盈余、出讓、優(yōu)先認(rèn)股。優(yōu)點(diǎn)：無利息負(fù)擔(dān)、無到

6、期日、風(fēng)險(xiǎn)小、增加信譽(yù)、限制少。 缺點(diǎn)：成本高、分散控制。優(yōu)先股 動(dòng)機(jī)：防股權(quán)分散、調(diào)劑現(xiàn)金余缺、改善結(jié)構(gòu)、維持舉債。 對(duì)股東有利：累積、可轉(zhuǎn)換、參與。 對(duì)股份公司有利：可贖回。優(yōu)先股股東的權(quán)力：分配股利、分配剩余、部分管理。 優(yōu)點(diǎn)：無到期日、增強(qiáng)信譽(yù)。缺點(diǎn)：成本高、限制少、負(fù)擔(dān)重。發(fā)行認(rèn)股權(quán)證認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=普通股（市場(chǎng)價(jià)-認(rèn)購(gòu)價(jià)或執(zhí)行價(jià)）*認(rèn)股權(quán)證換股比率理論價(jià)值四大因素：換股比率、普通股市價(jià)、執(zhí)行價(jià)、剩余有效期。負(fù)債資金的籌集金融機(jī)構(gòu)（銀行、發(fā)行債券） 、（其他企業(yè)）融資租賃、商業(yè)信用、杠桿收購(gòu)（收購(gòu)抵押向 銀行借款）。與銀行有關(guān)的信用條件周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（未用的限額 *承諾費(fèi)率）補(bǔ)償性余額

7、貸款實(shí)際利率=名義利率/（1-補(bǔ)償性余額比率）*100 %借款利息的支付方式貼現(xiàn)法（實(shí)際利率大于名義利率）=名義利率/1-名義利率優(yōu)點(diǎn)：快低有彈性 缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大、限制多、數(shù)額有限。發(fā)行公司債券發(fā)行浮動(dòng)利率債券的目的為了對(duì)付通貨膨脹。債券發(fā)行價(jià)格復(fù)利式：=票面金額*復(fù)利現(xiàn)值 票面金額*利息*普通年金現(xiàn)值單利式：=票面金額* （ 1 N年利息）*復(fù)利現(xiàn)值優(yōu)點(diǎn)：低保證控制發(fā)揮杠桿作用。缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高、限制多、籌資有限?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換價(jià)格=面值/比率；轉(zhuǎn)換比率=普通股數(shù)/可轉(zhuǎn)債券數(shù)優(yōu)點(diǎn)：靈活穩(wěn)定利率低缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大，量少融資租賃租金的構(gòu)成：設(shè)備價(jià)款、融資成本（利息） 、租賃手續(xù)費(fèi)。后付租金（普通年金） ；

8、先付（即付年金）優(yōu)點(diǎn)：快少小輕缺點(diǎn)：成本高利用商業(yè)信用現(xiàn)金折扣成本的計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本=現(xiàn)金折扣百分比/（1-現(xiàn)金折扣百分比）*360 /天數(shù)*100 %優(yōu)點(diǎn)：便利低少缺點(diǎn)：成本高杠桿收購(gòu)籌資就是收購(gòu)抵押向外借款第四章 資金成本和資金結(jié)構(gòu) 資金成本就是借（籌集費(fèi)用）和用（用資費(fèi)用）發(fā)生的代價(jià)資金成本=每年的用資費(fèi)用/（籌資總額一籌資費(fèi)用）資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：影響選擇參考最優(yōu)。 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)時(shí)考慮資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（成本風(fēng)險(xiǎn)） 。個(gè)別資金成本債券（銀行借款）成本=利息 * （1-所得稅率）/籌資總額* （ 1-籌資費(fèi)率）優(yōu)先股成本=優(yōu)先股年股利/總額* （ 1-籌資費(fèi)率）普通股成

9、本=年固定股利/普通股金額* （1-籌資費(fèi)率）有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額* （1-籌資費(fèi)率）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：普通股成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率 貝他*（市場(chǎng)投資組合期望收益率-無風(fēng)險(xiǎn)利率）無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：普通股成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)普通股成本最高留存收益成本（不用考慮籌資費(fèi)用）留存收益成本=年固定股利/普通股金額*100 %有增長(zhǎng)率時(shí)=第1年預(yù)期股利/普通股金額*100 %股利年增長(zhǎng)率 資金的邊際成本用加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)為市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)。杠桿原理固定成本：約束性和酌量性。約束性（長(zhǎng)期）廠房機(jī)器設(shè)備的折舊、長(zhǎng)期租賃費(fèi)。 酌量性（日常）廣告費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)。邊際貢獻(xiàn)（M）

10、= （銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）*產(chǎn)銷量息稅前利潤(rùn)（EBIT）=邊際貢獻(xiàn)（M）固定成本（a） 經(jīng)營(yíng)杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本的存在。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=EBIT/x = m （基期邊際貢獻(xiàn)）/ EBIT 財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/EBIT財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（ EBIT-I （利息）-優(yōu)先股股利/（ 1-所得稅率） 復(fù)合杠桿產(chǎn)生的原因是有固定成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（二者合一） 。復(fù)合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/x =經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)影響資金結(jié)構(gòu)的因素：多固定多流動(dòng)多舉債研究開發(fā)負(fù)債少。資金結(jié)構(gòu)理論（ 7 論）凈收益理論：負(fù)債比率達(dá)到 100價(jià)值

11、最大。凈營(yíng)業(yè)收益理論：不受結(jié)構(gòu)影響。傳統(tǒng)折衷理論：最低達(dá)到最優(yōu)。MMI論：無所得稅無最優(yōu)，有所得稅，負(fù)債多價(jià)值大。平衡理論：負(fù)債大價(jià)值大結(jié)構(gòu)優(yōu)。代理理論：債權(quán)代理成本平衡。等級(jí)籌資理論：好部籌，如需外籌用好負(fù)債。最佳資金結(jié)構(gòu)的確定是加權(quán)平均成本最低，企業(yè)價(jià)值最大。每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)（EBIT-原利息）（1-T）-原優(yōu)先股額/現(xiàn)普通股額=（EBIT-現(xiàn)利息）（1-T）現(xiàn)優(yōu)先股/原普通股額資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整存量調(diào)：債轉(zhuǎn)股、股轉(zhuǎn)債、增發(fā)新股、調(diào)負(fù)債結(jié)構(gòu)、調(diào)權(quán)益結(jié)構(gòu)。增量調(diào)：增加總資產(chǎn)。減量調(diào)：減少總資產(chǎn)。第五章 投資概述投資（收益）就是經(jīng)濟(jì)主體 標(biāo)的物。投資特點(diǎn)：目的時(shí)間收益風(fēng)險(xiǎn)（大錢需要大風(fēng)險(xiǎn)） 。投資

12、的動(dòng)機(jī)層次高低：行為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。功能：獲利擴(kuò)分散控制（沒錢時(shí)想賺錢，賺錢后想賺更多的錢）。投機(jī)與投資的關(guān)系相同：目的收益。不同：期限利益著眼點(diǎn) （投機(jī)注重眼前利益） 風(fēng)險(xiǎn)（投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)大） 交易方式（投機(jī)買空賣空） 。 投機(jī)的作用 積極：導(dǎo)向平衡動(dòng)力保護(hù)。消極：市場(chǎng)混亂泡沫經(jīng)濟(jì)不利于社會(huì)安定。投資的分類介入程度：直接與間接；對(duì)象：實(shí)物與金融。領(lǐng)域：生產(chǎn)性與非生產(chǎn)性；目標(biāo)：盈利性與政策性。方向：對(duì)與對(duì)外；容：固無開流房有價(jià)證券期貨期權(quán)信托保險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益投資收益是投資報(bào)酬（就是利得） 。期望投資收益、實(shí)際投資收益、無風(fēng)險(xiǎn)收益、必要投資收益四類型。必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率投資組合風(fēng)險(xiǎn)

13、收益率的計(jì)算。投資組合的期望收益率是先平均 * 相應(yīng)個(gè)體期望收益率兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)方差（相關(guān)系數(shù)） ：正值：呈同方向變動(dòng)；負(fù)值：反方向變動(dòng)；絕對(duì)值越大，關(guān)系越密切。 反之關(guān)系越疏遠(yuǎn)（協(xié)方差）投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)（可分散是特有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)自身）與系統(tǒng)（不可分散是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，外部收益）資本資產(chǎn)定價(jià)模型貝他系數(shù)=某種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（單個(gè)）/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（組合）。貝他系數(shù)是 1，風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致； 貝他系數(shù)大于 1，風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)； 貝他系數(shù)小于 1， 風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。投資組合的貝他系數(shù)是先平均 *相應(yīng)個(gè)體貝他系數(shù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型單項(xiàng)必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率貝他系數(shù)*

14、（風(fēng)險(xiǎn)收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）組合必要收益率=貝他系數(shù) * （風(fēng)險(xiǎn)收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）投資組合的貝他系數(shù)=組合必要收益率/（風(fēng)險(xiǎn)收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）第六章 項(xiàng)目投資項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期。建設(shè)起點(diǎn)（n=0）的理解投資建設(shè)的開始日建設(shè)期的第一年初項(xiàng)目計(jì)算期的第一年初第0 年。投產(chǎn)日（n=s）是建設(shè)期的最后一年未，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的第一年第s年。經(jīng)營(yíng)點(diǎn)（n）項(xiàng)目最終清理結(jié)束項(xiàng)目計(jì)算期最后一年未第n年。二個(gè)時(shí)期建設(shè)期（s>0）從建設(shè)點(diǎn)到投產(chǎn)日的時(shí)間間隔。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期（p）從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔，包括試產(chǎn)期和投產(chǎn)期。建設(shè)期以投資為主，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期以收益為主。原始總投

15、資（初始投資） ：建設(shè)投資與流動(dòng)投資。建設(shè)投資：固 無 開辦固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資建設(shè)期資本化借款利息本年流動(dòng)資金增加額=本年流動(dòng)資金需用數(shù)-截止上年的流動(dòng)資金投資額經(jīng)營(yíng)期流動(dòng)資金需用數(shù)=該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動(dòng)負(fù)債需用數(shù)項(xiàng)目投資資金的投入方式：，如果分次投入不等于分年投入，是年初與年末都發(fā)生。 單純固定資產(chǎn)項(xiàng)目，如果建設(shè)期即使等于0，原始總投資是一次投入（且為年初預(yù)付）分次投入，建設(shè)期一定1至少等于2。對(duì)于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，建設(shè)期即使等于 0，原始總投資也可能分次投入。 現(xiàn)金流量的構(gòu)成：初始營(yíng)業(yè)終結(jié)。確定現(xiàn)金流量的假設(shè)全投資假設(shè)（借入不作為流入，歸還本金不作為流出） 。 現(xiàn)金流入量：

16、增加的營(yíng)業(yè)收入與回收固定資產(chǎn)余值。 現(xiàn)金流出量：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營(yíng)成本與增加的各項(xiàng)稅款。 估算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題 考慮增量、利用數(shù)據(jù)、無沉沒成本、注重機(jī)會(huì)成本、對(duì)部分的影響。建設(shè)期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量=該年使用該固定資產(chǎn)新增的（凈利潤(rùn)折舊利息凈殘值）更新改造投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量 建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-（該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)收入） 經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金流量不等于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量（除回收額為 0 的情況）。更新建設(shè)項(xiàng)目差量?jī)衄F(xiàn)金流量計(jì)算的關(guān)鍵是舊設(shè)備凈損失抵稅額列在哪個(gè)時(shí)點(diǎn)上沒有建設(shè) 期，第一年未；有建設(shè)期在期未。更新改造項(xiàng)目，舊設(shè)備報(bào)廢凈收

17、益增稅額（用“”表示） 。 確定差量?jī)衄F(xiàn)金流量需要注意的問題。舊設(shè)備的初始投資應(yīng)以其變價(jià)確定。計(jì)算期應(yīng)以尚可使用年限為標(biāo)準(zhǔn)。舊設(shè)備的變現(xiàn)損失具有抵稅作用，變現(xiàn)收益需要納稅。計(jì)算差量折舊時(shí)，其中舊設(shè)備的年折舊不是按其原賬面價(jià)值確定，而是按更新改造當(dāng)時(shí)舊設(shè)備的變價(jià)收入扣除假定，繼續(xù)使用若干年后的預(yù)計(jì)凈殘值除以預(yù)計(jì)可以使用年限計(jì)算出。投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及其類型。評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類考慮時(shí)間價(jià)值：靜態(tài)與動(dòng)態(tài)；不考慮時(shí)間價(jià)值（非折現(xiàn)指標(biāo)） ：靜態(tài)回收期與投資利潤(rùn)率。性質(zhì)：正與反（靜態(tài)投資回收期） 。數(shù)量特征：絕對(duì)與相對(duì)。重要性：主要（凈現(xiàn)值、部收益率）次要（靜態(tài)投資回收期）輔助（投資利潤(rùn)率） 。靜態(tài)投資回收期=原始總投資/投產(chǎn)后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量包括建設(shè)期的投資回收期=累計(jì)凈流量第1次為正值的年份-1該年初尚未回收的投資/該年凈現(xiàn)金流量投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)或年均利潤(rùn)/投資總額凈現(xiàn)值指標(biāo)可以通過一般、特殊和插入函數(shù)法經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量相等：s=0,求普通年金現(xiàn)值；s> 0,求遞延年金現(xiàn)值凈現(xiàn)金流量不相等：求每年復(fù)利現(xiàn)值之和s52 ,y#ux原始投資一次投入：原始投資分次投入：分期折舊求和值=經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-原始投資總現(xiàn)值凈現(xiàn)值率=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)獲利指數(shù)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)獲利指數(shù)=1凈現(xiàn)值率部收