期貨市場(chǎng)技術(shù)分析

1、期貨市場(chǎng)技術(shù)分析內(nèi)容摘要：第一章技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)技術(shù)分析是以預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格變化的未來趨勢(shì)為目的，以圖表為主要手段對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行的研究?！笆袌?chǎng)行為”有三方面的含義：價(jià)格、交易量和持倉興趣。理論基礎(chǔ)技術(shù)分析有三個(gè)基本假定或者說前提條件1、市場(chǎng)行為包容消化一切2、價(jià)格以趨勢(shì)方式演變3、歷史會(huì)重演市場(chǎng)行為包容消化一切技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響某種商品期貨價(jià)格的任何因此-基礎(chǔ)的、政治的、性理的或任何其它方面的-實(shí)際上都反映在其價(jià)格之路。價(jià)格以趨勢(shì)方式演變當(dāng)前趨勢(shì)將一直持續(xù)到掉頭反向?yàn)橹?，?jiān)定不移地順應(yīng)一個(gè)既成趨勢(shì)直到出現(xiàn)反向的征兆為止。此為趨勢(shì)順應(yīng)理論的源頭。歷史會(huì)重演打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者

2、說將來是過去的翻版。技術(shù)分析與基礎(chǔ)分析之辨技術(shù)分析主要研究市場(chǎng)行為，基礎(chǔ)分析則集中考察導(dǎo)致價(jià)格漲跌或持平的供求關(guān)系。基礎(chǔ)分析者為了確定某商品的內(nèi)在價(jià)值，需要考慮影響價(jià)格的所有相關(guān)因素。所謂內(nèi)在價(jià)值就是根據(jù)供求規(guī)律確定的某商品的實(shí)際價(jià)值。它是基礎(chǔ)分析派的基本概念。如果某商品內(nèi)在價(jià)值小于市場(chǎng)價(jià)格，稱為價(jià)格偏高，應(yīng)該賣出這種商品。如果市價(jià)小于內(nèi)在價(jià)值，叫做價(jià)格偏低，應(yīng)當(dāng)買入。兩派都試圖解決同樣的問題，即預(yù)測(cè)價(jià)格變化的方向。只不過著眼點(diǎn)不同?；A(chǔ)派追究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的前因，而技術(shù)派則是研究其后果。技術(shù)派理所當(dāng)然地認(rèn)為“后果”就是所需的全部資料，而理由、原因等無關(guān)緊要，基礎(chǔ)派則非得刨根究底不可。技術(shù)分析與出、

3、入市時(shí)機(jī)選擇決策過程分為前后兩個(gè)階段：先分析市場(chǎng)，而后選擇出入市時(shí)機(jī)。分析市場(chǎng)可用基礎(chǔ)分析與技術(shù)分析，但是分析出入市時(shí)機(jī)得靠技術(shù)分析。第一，市場(chǎng)走勢(shì)是基本經(jīng)濟(jì)力量運(yùn)作的結(jié)果，后者則受到政治體系當(dāng)時(shí)狀況主導(dǎo)，這又受到政客活動(dòng)的影響。第二，市場(chǎng)參與者的多數(shù)心理狀態(tài)，將決定價(jià)格走勢(shì)的方向，以及發(fā)生變動(dòng)的時(shí)間。技術(shù)分析的靈活性和適應(yīng)性技術(shù)派可以同時(shí)跟蹤追隨許多不同品種，而基礎(chǔ)派只好從一而終。另一個(gè)優(yōu)勢(shì)為“既見樹木又見森林”技術(shù)分析適用與各種交易媒介股票、期貨、外匯、期權(quán)。技術(shù)分析適用于各種時(shí)間尺度日線、周線、月線、季線、年線，甚至小時(shí)分鐘。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)技術(shù)分析預(yù)測(cè)的是金融市場(chǎng)的未來軌跡。債券、大盤指數(shù)歷來

4、是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。技術(shù)分析師？圖表分析師？技術(shù)分析在股市和期貨市場(chǎng)應(yīng)用上的簡(jiǎn)要比較基本原理是共同的，使用的基本工具也一樣。線圖、點(diǎn)數(shù)圖、價(jià)格形態(tài)、晚量、趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線和擺動(dòng)指數(shù)等。不同則是由于兩個(gè)市場(chǎng)本身的先天特征造成的。標(biāo)價(jià)方式、具有一定的有效期限、較低的保證金水平、時(shí)間域大為縮小、時(shí)機(jī)更為重要、廣泛商品價(jià)格平均指數(shù)用得較少、廣泛性技術(shù)信號(hào)在期貨市場(chǎng)用得較少、具體的技術(shù)工具。技術(shù)分析的一些反而意見自我應(yīng)驗(yàn)論？過去能否預(yù)測(cè)未來？隨機(jī)行走理論第二章道氏理論基本原則1、平均價(jià)格包容消化一切因素2、市場(chǎng)具有三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)、短暫趨勢(shì)，主要趨勢(shì)持續(xù)一年以上，有時(shí)甚至好幾年。次要趨勢(shì)通常持

5、續(xù)三個(gè)星期到三個(gè)月，回撤到整個(gè)進(jìn)程的三分之一到三分之二之間的位置，常見的回撤約為一半。短暫趨勢(shì)通常持續(xù)不到三個(gè)星期。3、大趨勢(shì)可分為三個(gè)階段。積累階段。以熊市末尾牛市開端為例。第二階段，商業(yè)新聞趨暖還陽，絕大多數(shù)技術(shù)性地順應(yīng)趨勢(shì)的投資人開始跟著買進(jìn)，從而價(jià)格快步上揚(yáng)。第三階段，報(bào)紙上好消息連篇累牘，經(jīng)濟(jì)新聞捷報(bào)頻傳，大眾投資者積極入市，活躍地買賣，投機(jī)性交易量日益增長(zhǎng)。4、各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證。5、交易量必須驗(yàn)證趨勢(shì)。如果大趨勢(shì)向上，價(jià)格上漲，交易量應(yīng)當(dāng)增加，價(jià)格下跌，交易量應(yīng)當(dāng)減少。下降趨勢(shì)中，情況相反。交易量是第二位的參照指標(biāo)。6、唯有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號(hào)之后，我們才能判斷一個(gè)既定

6、的趨勢(shì)已經(jīng)終結(jié)。研究諸如支撐和阻擋價(jià)格水平、價(jià)格形態(tài)、趨勢(shì)線和移動(dòng)平均線等是幾個(gè)實(shí)用的方法。擺動(dòng)指數(shù)甚至能夠更及時(shí)地發(fā)出現(xiàn)行趨勢(shì)動(dòng)力衰竭的警訊。通?？偸沁x擇趨勢(shì)還將繼續(xù)這一邊把握更大些。收市價(jià)格的使用和輔助直線的引入第三章圖表簡(jiǎn)介日線圖、單線圖、點(diǎn)數(shù)圖交易量和持倉興趣交易量為當(dāng)日在某商品市場(chǎng)發(fā)生的交易總額。持倉興趣是所有交易商到當(dāng)日收市為止累計(jì)的未平倉合約的總數(shù)目。持倉興趣是買盤或賣盤單邊的總數(shù)，而不是雙方之和。第四章趨勢(shì)的基本概念趨勢(shì)的定義上升趨勢(shì)定義為一系列依次上升的峰和谷，下降趨勢(shì)定義為一系列依次下降的峰和谷，把橫向延伸趨勢(shì)定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷。趨勢(shì)具有三種方向趨勢(shì)具有三種類

7、型期貨市場(chǎng)中，我們傾向于認(rèn)為長(zhǎng)于六個(gè)月便是主要趨勢(shì)。談及趨勢(shì)必須明確其時(shí)間、或者說規(guī)模。支撐和阻擋把谷，或者說向上反彈低點(diǎn)，稱為支撐。把峰，或者說向下上升高點(diǎn)，稱為阻擋支撐水平和壓力水平可以互換角色支撐和壓力區(qū)的重要程度可以由以下三個(gè)方面決定：市場(chǎng)在該處所經(jīng)歷的時(shí)間、交易量以及交易活動(dòng)的發(fā)生時(shí)間距當(dāng)前的遠(yuǎn)近。僅當(dāng)價(jià)格穿越支撐和壓力水平達(dá)到足夠程度的情況下，兩者才互換角色。在判別支撐和壓力時(shí)，習(xí)慣數(shù)值很重要10,20,25,50,75,100,不要將交易指令的水平正好設(shè)置在這些明顯的習(xí)慣數(shù)上。趨勢(shì)線試驗(yàn)趨勢(shì)線與有效趨勢(shì)線，兩個(gè)前低后高的低點(diǎn)構(gòu)成一條試驗(yàn)趨勢(shì)線，第三個(gè)更高的低點(diǎn)是有效趨勢(shì)線形成的確

8、認(rèn)點(diǎn)。如何確定趨勢(shì)線的重要程度兩個(gè)方面：它未被觸及的時(shí)間越長(zhǎng)，所經(jīng)過試探的次數(shù)越多，則越重要。價(jià)格過濾器的選擇需要視具體情況具體對(duì)待。時(shí)間過濾器，兩天原則。扇形原理三條直線形成的扇形原理。對(duì)于時(shí)間的把握很重要。對(duì)于趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)確認(rèn)很有效。趨勢(shì)線。管道線。趨勢(shì)線比管道線更為重要。最小回撤區(qū)域設(shè)為33%到38%,最大回撤區(qū)域設(shè)為62%66%反轉(zhuǎn)日的交易應(yīng)當(dāng)越大越好。三種跳空，島形反轉(zhuǎn)。第五章主要價(jià)格形態(tài)形態(tài)具有兩個(gè)類別：反轉(zhuǎn)型和持續(xù)型反轉(zhuǎn)形態(tài)所共有的基本概念：1、在市場(chǎng)上事先確有趨勢(shì)存在，是所有反轉(zhuǎn)形態(tài)存在的前提2、現(xiàn)行趨勢(shì)即將反轉(zhuǎn)的第一個(gè)信號(hào)，經(jīng)常是重要的趨勢(shì)線被突破。3、形態(tài)的規(guī)模越大，則隨之而

9、來的市場(chǎng)運(yùn)作越大。4、頂部形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間通常短于底部形態(tài)，但其波動(dòng)性較強(qiáng)。5、底部形態(tài)的價(jià)格范圍通常較小，但其醞釀時(shí)間較長(zhǎng)。6、交易量在驗(yàn)證向上突破信號(hào)的可靠性方面，更具有參考價(jià)值。頭肩形反轉(zhuǎn)形態(tài)突破頸線，完成形態(tài)B.D形成的直線被跌破，則整個(gè)形態(tài)完成。反撲FC反撲到頸線，但是不應(yīng)當(dāng)突破BDo由點(diǎn)C投射到BD的距離就是最小下降目標(biāo)。如果突破頸線BD的交易量大增，則反撲的余地大大減少。三個(gè)顯著的波峰。中間的峰（頭）稍高于雙肩（點(diǎn)A和E）。然而只有當(dāng)市場(chǎng)以收市價(jià)格的形式，決定性地突破頸線之后，該形態(tài)才得以最后完成。同樣地，我們也可以采用3%穿越原則，或者雙日原則，作為進(jìn)一步的驗(yàn)證手段。另外，除非

10、確實(shí)發(fā)生了向下突破，不然始終存在以下這種可能性：整個(gè)圖形并不是真正的頭肩頂，在未來某一時(shí)刻，上升趨勢(shì)也許仍將恢復(fù)。交易量的重要性一般來說，第二高峰（頭）的伴隨交易量比左肩為輕。這一點(diǎn)不是必要條件，而是市場(chǎng)在這種情況下通常具有的一種強(qiáng)烈的傾向性。也是說明市場(chǎng)上買進(jìn)力量減輕的早期警訊。最交易量信號(hào)，發(fā)生在右肩，此處的交易量應(yīng)比前兩個(gè)高峰處顯著地減輕。在突破頸線時(shí)，交易量應(yīng)當(dāng)放大，在價(jià)格反撲時(shí)，交易量應(yīng)減少。然后，一旦反撲完結(jié)，交易量便再度增加。發(fā)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)形態(tài)高度是測(cè)算價(jià)格目標(biāo)的基礎(chǔ)。具體做法是，先測(cè)出從頭（點(diǎn)C）到頸線的垂直距離，然后從頸線上被突破的點(diǎn)出發(fā)，向下投射相同的距離。還有一種較簡(jiǎn)便的方

11、法：先簡(jiǎn)單地量出下降運(yùn)動(dòng)中第一浪（從點(diǎn)C到D）的長(zhǎng)度，然后往下翻出一番。形態(tài)高度越大，即波動(dòng)性越大，那么其前程便越遠(yuǎn)大。趨勢(shì)線被穿越的測(cè)算技巧，同此處的頭肩形測(cè)算方法類似。價(jià)格在突破趨勢(shì)線后所超出的距離，同它在趨勢(shì)線之上曾經(jīng)經(jīng)歷的距離相當(dāng)。從突破點(diǎn)開始順勢(shì)投射于形態(tài)高度一致的距離。重要的是，上述價(jià)格目標(biāo)僅僅是最近的目標(biāo)，而實(shí)際上，價(jià)格運(yùn)動(dòng)經(jīng)常越過上述目標(biāo)。當(dāng)然，最大目標(biāo)是原先趨勢(shì)的整個(gè)范圍。從反轉(zhuǎn)形態(tài)上，我們僅能預(yù)期市場(chǎng)對(duì)原先趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)或回撤。價(jià)格目標(biāo)的調(diào)整在我們預(yù)計(jì)價(jià)格目標(biāo)時(shí)，還應(yīng)當(dāng)考慮到其余許多因素。價(jià)格形態(tài)本身的測(cè)算技巧，只是第一個(gè)步驟。其余技術(shù)性因素也應(yīng)予以考慮。舉例來說，由原先牛市中

12、的身上向上反彈低點(diǎn)所形成的重要支撐水平在何處？熊市經(jīng)常會(huì)在這些水平上被遏止信。百分比回撤的公交車怎樣？最大回撤目標(biāo)是原先牛市的100%回撤，但50%口66%回撤的水平又在哪里？?jī)r(jià)格遺容的情況怎樣？另外市場(chǎng)下方有無長(zhǎng)期趨勢(shì)線存在？從價(jià)格形態(tài)確定價(jià)格目標(biāo)時(shí)，技術(shù)分析者必須考慮其余技術(shù)資料。比如說，如果向下的價(jià)格測(cè)算目標(biāo)是30,而32是一個(gè)重要支撐水平，那么應(yīng)當(dāng)把向下測(cè)算目標(biāo)放在32,而不是30.頭肩形底與頭肩形頂?shù)牟顒e是，在底部，當(dāng)頸線被向上突破后，市場(chǎng)更慣于反撲。頭肩頂和頭肩底最重要的區(qū)別在與之配合的交易量序列上。在判別頭肩底形態(tài)及其突破的時(shí)候，交易量起到更為關(guān)鍵的驗(yàn)證作用。在底部，突破頸線時(shí)必

13、須具有顯著增強(qiáng)的買進(jìn)推力。復(fù)雜頭肩形形態(tài)呈現(xiàn)出雙頭或二個(gè)左肩和二個(gè)右肩，把握住對(duì)稱原理即可。流產(chǎn)的頭肩形形態(tài)一旦價(jià)格越過頸線，頭肩形形態(tài)就完成了。市場(chǎng)也就不應(yīng)再返回頸線的另一邊。在頂部，一旦頸線被向下突破了，那么只要隨后有任何一個(gè)收市價(jià)格返回到頸線上方，都是嚴(yán)重的警訊，表明此次突破可能是無效信號(hào)。兩個(gè)教訓(xùn)：一，沒有哪個(gè)圖表百發(fā)百中，它們?cè)诖蠖鄶?shù)時(shí)間是成功的，但并不是永遠(yuǎn)如此。二，技術(shù)型交易商必須永遠(yuǎn)警惕自己分析中的錯(cuò)誤信號(hào)。期貨市場(chǎng)致勝的關(guān)鍵之一，就是要盡快擺脫虧損的交易準(zhǔn)確無誤，確保交易損失限于小額。三重頂、底三重頂中，交易量往往隨著相繼的峰而遞減，而在向下突破時(shí)則相應(yīng)增加。三重頂只有在沿著兩個(gè)中間低點(diǎn)的支撐水平被向下突破后，才得以完成。在三重底中，情況正好相反，形態(tài)完成的必要條件是，收市價(jià)格向上穿越兩個(gè)中間峰值的水平。底部形態(tài)完成時(shí)，向上突破的交易量是否強(qiáng)勁有力，也是同樣關(guān)鍵的。雙重頂、底：W頂或W底。雙重頂?shù)臏y(cè)算技術(shù)：往下投射與形態(tài)高度相等的距離。另一種方法，點(diǎn)A到點(diǎn)B的同謀，然后從位于B點(diǎn)的中間點(diǎn)開始，向下投射相同的長(zhǎng)度。過濾器要求收市價(jià)格越過前一個(gè)阻擋峰值，而不僅僅是日內(nèi)的穿越。其次，我們還可以采用價(jià)格過濾器。其中的一例便是百分比穿越原則（例如1%或3%）。第三，也可以選用雙日穿越原則，