文竹居士—技術分析方法在商品期貨投資中的應用

1、 一、為什么研究技術分析（體系定位） 二、系統(tǒng)準確認識技術分析 三、技術分析功能及在商品投資中的應用 一、期貨市場是赤裸裸的競賽，只有優(yōu)勝者能夠贏錢，落后者必然輸錢。投資者能夠盈利的條件是：一是信息獲取能力和市場見解能力超越對手；二是成熟的交易體系和果斷的反應能力。 二、任何一個期貨品種其分析體系都可以從兩個方面展開：基本面分析、價格走勢技術分析； 三、沒有基本面功底的分析和決策缺乏前瞻性；沒有技術面功底的分析和決策缺乏靈活性與客觀性。一、分析師的軟肋： 分析結果與交易實踐需要脫節(jié)，會說的不會做；會做的不會說。二、企業(yè)進行期貨交易的軟肋： 決策周期長，交易策略調整不靈活，根源是現(xiàn)貨交易調頭難。

2、三、技術分析能做什么？ 技術分析最大的特點是實用性強貼近交易實踐，最重要的作用是提供交易依據(jù)（交易系統(tǒng)）、應對市場變化（交易策略）。 技術面研究的出發(fā)點：應變；原理：概率論 基本面研究的發(fā)出點：預測；原理：相關性與供求平衡 1、任何基本面因素研究都要找出該因素變化“趨勢”才能對交易有所幫助。重大投資機會通常是由基本面數(shù)據(jù)的嚴重背離引發(fā)的。2、一個優(yōu)秀的分析師必須要培養(yǎng)出對重要的基本面數(shù)據(jù)變化的“盤感”?；痉治龌痉治黾夹g分析技術分析供求平衡分析供求平衡分析產業(yè)及調控政策產業(yè)及調控政策現(xiàn)貨與期貨基差分析現(xiàn)貨與期貨基差分析替代品價差因素分析替代品價差因素分析價格周期分析價格周期分析價格趨勢分析價

3、格趨勢分析量價關系分析量價關系分析期貨投資兩大分析體系關系期貨投資兩大分析體系關系 投資投資 機會機會投資計劃投資計劃適應環(huán)境變化的適應環(huán)境變化的適應性戰(zhàn)略適應性戰(zhàn)略實際交易實際交易風險控制風險控制資金管理資金管理風險控制風險控制內外、地區(qū)差價分析內外、地區(qū)差價分析技術指標分析技術指標分析宏觀金融態(tài)勢分析宏觀金融態(tài)勢分析 一、技術分析又稱圖表分析、量價分析。是以期貨市場盤面現(xiàn)象為依據(jù)，以技術圖表為手段來捕捉價格趨勢的一種投資分析方法。 二、技術分析是確定性與不確定性的統(tǒng)一；預測與跟隨的統(tǒng)一；分析與交易的統(tǒng)一。 三、技術分析的內容： 周期分析、趨勢分析分析、形態(tài)分析、量價分析、指標分析。 四、技

4、術分析的特點：直接性、實用性、簡單性、普遍性。 五、技術分析的功能： 反映功能、預測功能、決策依據(jù)功能、應變功能 1、技術分析的產生：道氏理論（價格趨勢、成交量）查爾斯.道、羅伯特雷亞、威廉漢密爾頓 2、技術分析的發(fā)展：江恩理論（時間）威廉江恩 上世紀初亞當理論（技術指標、趨勢）創(chuàng)始人：威爾德 70年代末波浪理論（浪型結構、比例、時間）1939年 一、所有的投資理論都是為了探尋市場規(guī)律。 二、不同投資理論流派的分歧：（1）探尋市場規(guī)律的途徑不同。（2）對市場本質的認識觀點不同。 三、技術分析的原理：（1）傳統(tǒng)技術分析三大假設：市場價格反映一切、價格變化以趨勢方式運行、歷史不斷重演。（2）技術分

5、析原理的再認識：現(xiàn)象反映本質。一、技術分析從現(xiàn)象入手。價格價格二、技術分析體系如同一個工廠將原料加工成產品： 1、原料即研究要素： （1）價格要素；（2）量能要素； （3）時間要素；（4）技術指標要素 2、 產品即分析結論： （1）周期分析；（2）趨勢分析；（3）形態(tài)分析； （4）量價分析；（5）指標分析一、期貨價格變化的第一規(guī)律就是周期循環(huán)規(guī)律，價格的漲跌循環(huán)尤如人的“生老病死”，有了周期才有了趨勢。二、周期分析是時間與價格（空間）有機結合的直觀體現(xiàn)，主要包括“底循環(huán)與頂循環(huán)”兩個方面。三、期貨價格最根本的周期，是底循環(huán)周期，每個品種都有自己特定的漲跌循環(huán)周期，找出循環(huán)周期是從宏觀上把握一個

6、品種走勢規(guī)律的重要一步。什么趨勢：趨勢即潮流，價格運行的方向，上漲趨勢、下跌趨勢。1、上漲趨勢：由不斷抬高的波峰，和不斷抬高的波谷組成。2、下跌趨勢：由不斷降低的波峰，和不斷降低的波谷組成。3、趨勢與波段：一個價格趨勢由多個價格波段組成。趨勢分析最難之處在于對階段性反向走勢的定性，對一個上漲或下跌波段究竟是趨勢還是調整的定性，必須放在周期循環(huán)之中才能說清楚。 1、加速意味著多頭或空頭能量的快速釋放 2、兩次加速之后行情往往要出現(xiàn)大級別回撤 3、第二次加速運行的幅度，與前兩次行情漲跌幅度呈現(xiàn)某種黃金比例關系 1、換檔減速原理即傳統(tǒng)教科書的扇形原理。 2、換檔減速意味著滯漲、漲跌。 3、兩次減速后

7、突破第三條趨勢線意味著轉勢1、形態(tài)是與趨勢相對應的概念，在趨勢停頓或兩個趨勢交替過度期，經(jīng)常會有形態(tài)出現(xiàn)。2、趨勢代表多空力量中的一方占壓倒性優(yōu)勢，而形態(tài)出現(xiàn)則代表多空處于膠著期。3、持續(xù)形態(tài)與反轉形態(tài)時間要素：期貨價格行情是時間與空間的統(tǒng)一。主要包括：1、時間跨度：上漲時間與下跌時間對比 ;盤整時間與趨勢時間對比。技術要點： （1）波峰左移與波峰右移。（2）時間跨越平衡2、時間周期：（1）頂循環(huán)與底循環(huán)周期。（2）趨勢與盤整周期 一、價升量增，健康的上漲后市看漲。 二、價跌量縮，健康的下跌，后市看跌 三、價升量減，行情末期，有望轉勢 四、價跌量增，新資金介入，有望轉勢第一、成交量逐步增加，持

8、倉量也同步增加。 上漲行情初期或中期最為常見，價升量增資金推動價格走高。第二、成交量逐步減小，持倉量也同步減小。 倉量背離，一般在行情中繼過程伴隨多殺多或空殺空，一方認賠出局的表現(xiàn)第三、成交量逐步增加，持倉量逐步減小。 漲勢后期量價背離，量能萎縮。或跌勢后期，地量地價。第四、成交量逐步減少，持倉量卻逐步增加。 通常發(fā)生在盤整過程中，長線多空主力擴倉對峙的表現(xiàn)，最值得關注的倉量關系。一、指標的種類1、價格類指標：（1）趨勢指標；（2）擺動指數(shù)2、量能類指標：OBV3、支撐壓力類指標：布林通道、麥克指標二、技術指標的配合使用問題 1、反映功能； 2、預測功能； 3、決策依據(jù)功能； 4、應變功能1、

9、技術走勢反映的不僅僅是基本面的供求關系。2、技術走勢反映投資結構變化。3、技術走勢反映資金角逐和投資者心理變化。1、技術分析的第一目的就是預測價格方向。2、趨勢分析、形態(tài)分析、量價分析、指標分析都從不同角度預測下一步價格的運行方向。1、技術分析理論相對與其他的投資理論最大優(yōu)勢在于技術工具能夠為投資者提供精確的買賣決策依據(jù)。2、技術工具決策依據(jù)的種類：（1）價格依據(jù)：價格趨勢、價格形態(tài)、支撐阻力。（2）量能依據(jù)：成交量、持倉量（3）時間依據(jù)：時間跨度、時間周期（4）派生指標依據(jù)：趨勢指標、擺動指標3、核心依據(jù)與輔助依據(jù) 能夠量化風險的核心依據(jù)：包括價格依據(jù)及某些價格派生指標 不能量化風險的輔助依

10、據(jù)：量能、時間、擺動指標等。 4、技術工具的決策依據(jù)功能為量化分析提供了條件。一、技術分析的核心是應變“兵無常勢，水無常形，因市場變化而變化才是取勝之道。二、形成系統(tǒng)的應變法則，例如：葛蘭威爾均線法則：1、均線從下降轉平或上升，價格向上突破均線買入信號2、價格跌破均線又立刻回升到均線上持續(xù)上升買入信號。 3、價格由均上方回落至均線附近止跌向上，為買入信號4、價格跌破均線后急劇暴跌，遠離均線價格拐頭，為買入信號。5、均線從上升轉平或下行，價格跌破均線為賣出信號。6、價格上破均線又立刻回落至均線下持續(xù)下行賣出信號7、價格由均線下方回升至均線附近止?jié)q回落，賣出信號8、價格上破均價后急劇暴漲，遠離均線

11、價格拐頭，為賣出信號和里費默的關鍵點突破法剛好相反。市場價格突破重要的高點或者低點以后，沒有繼續(xù)前進，反而轉過頭來，又回到原來的高點以下或原來的低點以上。實際上就是我們平常說的假突破。這個模型對我們來說很重要。金融市場的根本規(guī)律：有序與無序交替出現(xiàn)。有序確定性，無序不確定性。 、“確定性”意味著可操作的部分，是利潤的源泉。“不確定性”是不可操作的部分是虧損的根源。 1、多數(shù)情況下漲跌方向是不確定的。而大漲之后必有跌，大跌之后必有漲的牛熊循環(huán)是確定的。 2、趨勢形成后漲跌方向是確定的，但漲跌節(jié)奏是不確定的。 3、突破之后的慣性延伸是確定的，而能夠延伸多遠是不確定的。 1、找出該品種的基本循環(huán)周期