引入標(biāo)準(zhǔn)券概念特別國債或?yàn)檠苌分圃炱鯔C(jī)

1、 新意每日資訊2007年7月4日1、引入標(biāo)準(zhǔn)券概念：特別國債或?yàn)檠苌分圃炱鯔C(jī)周二債券市場仍持續(xù)弱勢，貨幣市場利率高高在上，債券市場價格逐日向下，投資者不斷感受著絲絲寒意，不知何時方是熊市之尾，也企盼對沖工具的推出。隨著特別國債發(fā)行計劃獲批，特別國債成為當(dāng)前最熱點(diǎn)的問題。關(guān)注點(diǎn)多集中在市場流動性、國債收益率變化等問題上，并且仁者見仁、智者見智，觀點(diǎn)不斷碰撞。2、券商欲打造新版QDII產(chǎn)品明日QDII境外證券投資管理試行辦法正式施行，目前已有多家證券公司積極準(zhǔn)備，加強(qiáng)與外資合作伙伴溝通。他們希望盡快將資格審批材料上報證監(jiān)會，力爭拔得頭籌，拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，為投資者打造全新的QDII產(chǎn)品。1、首

2、只證券市場的套利型信托產(chǎn)品將發(fā)行2、A股日新增開戶跌破10萬 創(chuàng)出近3個月以來新低E_SIM5.0集中開戶功能注意事項(xiàng)介紹(二)關(guān)于固定收益證券綜合電子平臺進(jìn)行全網(wǎng)測試的通知一、今日要聞1、引入標(biāo)準(zhǔn)券概念：特別國債或?yàn)檠苌分圃炱鯔C(jī)周二債券市場仍持續(xù)弱勢，貨幣市場利率高高在上，債券市場價格逐日向下，投資者不斷感受著絲絲寒意，不知何時方是熊市之尾，也企盼對沖工具的推出。隨著特別國債發(fā)行計劃獲批，特別國債成為當(dāng)前最熱點(diǎn)的問題。關(guān)注點(diǎn)多集中在市場流動性、國債收益率變化等問題上，并且仁者見仁、智者見智，觀點(diǎn)不斷碰撞。在關(guān)心特別國債的貨幣政策意義以及對市場的影響之外，筆者認(rèn)為不妨也可以關(guān)心特別國債的引申

3、功能。特別國債總量高達(dá)1.55萬億元，并且全部為長期國債，這等于為市場大批量提供了長期利率產(chǎn)品，并為市場創(chuàng)新，市場對沖手段的創(chuàng)新提供了條件。這里不妨借用交易所標(biāo)準(zhǔn)券的概念。既然特別國債同質(zhì)性強(qiáng)，期限很長并且相似，就完全可以按照一定折算比例互相折算，即某一期特別國債可以通過折算系數(shù)，折算成另一期特別國債。如果按照這樣處理，則1.55萬億元的特別國債將變得渾然一體，成為一個流通量巨大而又標(biāo)準(zhǔn)化的投資載體。流通量巨大和標(biāo)準(zhǔn)化是產(chǎn)生衍生品和期貨的基礎(chǔ)條件，如果確實(shí)能夠做到訂立統(tǒng)一的折算比例，則我們完全可以在此基礎(chǔ)上設(shè)立期貨品種，或者期權(quán)品種，期貨或期權(quán)的買賣交易標(biāo)準(zhǔn)化的虛擬國債，交割時則采用折算比例交

4、割某一期特別國債。這將在銀行間市場全面帶動衍生品業(yè)務(wù)和期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展。在特別國債標(biāo)準(zhǔn)化的帶動下，我們還能進(jìn)一步統(tǒng)一目前市面上存在的長期國債，對之統(tǒng)統(tǒng)設(shè)立一個折算比例，從而繼續(xù)為市場提供標(biāo)準(zhǔn)化的交割品種。如果銀行間市場能夠推出特別國債折算比例，無疑將有力地推動市場衍生工具的發(fā)展，并將為市場風(fēng)險管理提供強(qiáng)有力的手段。（上海證券報）返回2、券商欲打造新版QDII產(chǎn)品明日QDII境外證券投資管理試行辦法正式施行，目前已有多家證券公司積極準(zhǔn)備，加強(qiáng)與外資合作伙伴溝通。他們希望盡快將資格審批材料上報證監(jiān)會，力爭拔得頭籌，拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，為投資者打造全新的QDII產(chǎn)品。尋找合作伙伴優(yōu)勢互補(bǔ)“我們這幾天與

5、幾家外資機(jī)構(gòu)都有接觸，希望能找到比較合適的合作伙伴。”光大證券資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示。最近，在申請QDII業(yè)務(wù)資格的準(zhǔn)備過程中，他們也表示希望能夠引入一些外資機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)品設(shè)計、技術(shù)方面獲得最新的支持。目前已經(jīng)接觸的機(jī)構(gòu)包括花旗等5、6家公司。當(dāng)然，與外資的合作將是多樣的，一方面可以成為投資顧問，一方面也可能投資這些外資機(jī)構(gòu)發(fā)行的基金產(chǎn)品。由于國內(nèi)券商本身不具有開展海外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的許可牌照，因此，一些券商認(rèn)為，初期與外資機(jī)構(gòu)的合作是比較合適的選擇。而一些在香港市場設(shè)有分公司的國內(nèi)券商更是期望早日獲得資格。一家老券商表示，過去都是幫助海外機(jī)構(gòu)設(shè)立中國基金，投資到國內(nèi)市場上來，現(xiàn)在方向不同，是幫助國

6、內(nèi)資金投資到境外市場上去，由于這幾年的積累，相對來說，具有一定的經(jīng)驗(yàn)，無論是在人才上還是技術(shù)上，都有了一定的基礎(chǔ)。公司已經(jīng)在QFII業(yè)務(wù)上獲得了較高的市場占有率，希望在QDII業(yè)務(wù)上同樣取得成績。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具有海外投資經(jīng)驗(yàn)，將有助于券商獲得資格?！爱a(chǎn)品設(shè)計上，我們初期的規(guī)模不會很大，當(dāng)然，也要看產(chǎn)品審批的要求、看外匯局批準(zhǔn)的情況。”有券商表示，最初銀行系QDII產(chǎn)品生不逢時，既有國內(nèi)外市場環(huán)境冷熱不均的影響，也有產(chǎn)品本身投資范圍的局限。在未來的券商系QDII產(chǎn)品中，會比較謹(jǐn)慎和注重風(fēng)險配置。由于其QDII產(chǎn)品的收益取決于匯兌損益和投資損益，投資者必然要求投資回報高于可能的匯率風(fēng)險，因此，Q

7、DII產(chǎn)品在設(shè)計上，就必須考慮能夠彌補(bǔ)人民幣升值造成的匯兌損失。這對投資管理人的能力要求也比較高，但幾家券商負(fù)責(zé)人都認(rèn)為，從管理經(jīng)驗(yàn)和特長來說，券商和銀行相比，有自己的優(yōu)勢。國都證券的姚小軍分析認(rèn)為，券商開展QDII業(yè)務(wù)，長期看主要是有利于公司業(yè)務(wù)平衡和保持多元化。但由于目前國內(nèi)資本市場機(jī)會大于國際市場，中國是主戰(zhàn)場，投資海外主要目的是分散市場風(fēng)險，因而券商QDII初期規(guī)模不會太大。有券商表示，初期的投資對象將主要是相對熟悉的香港市場。多家券商將申報資格根據(jù)證監(jiān)會日前公布的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法和關(guān)于實(shí)施<合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法>有關(guān)問題的通

8、知規(guī)定，券商開展QDII業(yè)務(wù)的資格是凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上；最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。該試行辦法將于7月5日起施行，國都證券研究員姚小軍對此認(rèn)為，在證監(jiān)會要求的開展QDII業(yè)務(wù)的條件中，其他幾條比較容易達(dá)到，而經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上的規(guī)定，會將許多證券公司擋在門外。據(jù)中金公司研究人士分析，目前全國108家證券公司中符合QDII業(yè)務(wù)資格的，有中信、中金、廣發(fā)、光大等9家創(chuàng)新類證券公司。其中，中信證券和光大證券各項(xiàng)指標(biāo)都達(dá)到要求，而且在香港也擁有分支機(jī)構(gòu)，因此最有可能成為首批獲準(zhǔn)開

9、展QDII業(yè)務(wù)的證券公司。據(jù)中信證券有關(guān)人士透露，公司已全力準(zhǔn)備QDII業(yè)務(wù)產(chǎn)品開發(fā)，只待證監(jiān)會審批資格。他說，與銀行系QDII股票投資不超過50%限制不同的是，證券公司QDII產(chǎn)品股票配置無上限限制，資產(chǎn)配置范圍更廣。中信證券QDII產(chǎn)品一旦獲批后，初期將主要投資香港市場H股、紅籌股及債券。中信證券初步打算先申請5億美元的QDII產(chǎn)品額度，預(yù)期推出初期就可以融資2億美元。另一家奪標(biāo)熱門公司中金公司也在積極籌備QDII產(chǎn)品，有望首批拿到證監(jiān)會審批資格。剛剛完成內(nèi)部重組的銀河證券股份公司，雖然目前尚未上報審批材料，但公司也對QDII產(chǎn)品保持極大的興趣。公司有關(guān)人士表示，將來?xiàng)l件一旦成熟，銀河證券

10、也會開發(fā)自己的QDII產(chǎn)品。（中證網(wǎng)）返回二、行業(yè)動態(tài)1、首只證券市場的套利型信托產(chǎn)品將發(fā)行國民信托將于本月初推出“國民穩(wěn)盈寶1號”信托計劃，這將是目前市場上第一只主要定位于證券市場低風(fēng)險套利模式的創(chuàng)新理財產(chǎn)品。據(jù)悉這次投資計劃的預(yù)期發(fā)行規(guī)模為1.2億元。國民信托作為受托人將募集的信托資金進(jìn)行證券市場的低風(fēng)險套利，以及新股申購等低風(fēng)險投資。該產(chǎn)品投資期限為1年，預(yù)期年收益率7%-15%，且不設(shè)上限。相對于目前市場上眾多的投資理財產(chǎn)品，“國民穩(wěn)盈寶”打破傳統(tǒng)，率先利用金融衍生產(chǎn)品對沖工具，實(shí)現(xiàn)證券市場低風(fēng)險套利，具有較高的技術(shù)含量，在牛市和熊市中都具備持續(xù)穩(wěn)定的低風(fēng)險盈利能力，屬于市場上風(fēng)險較低

11、、收益較高的投資理財產(chǎn)品。據(jù)記者了解，該信托計劃的套利范圍將涵蓋交易型開放式指數(shù)基金（ETF），以及在本信托計劃存續(xù)期內(nèi)推出的股指期貨套利。本次產(chǎn)品的社會投資人認(rèn)購起點(diǎn)為100萬元人民幣，并按10萬元的整數(shù)倍增加，采取“金額優(yōu)先，時間優(yōu)先”的預(yù)約認(rèn)購原則，已于即日起開始預(yù)約登記。（上海證券報）返回2、A股日新增開戶跌破10萬 創(chuàng)出近3個月以來新低中國證券登記結(jié)算公司的最新數(shù)據(jù)表明，投資者開戶數(shù)繼續(xù)大幅回落，新增A股日開戶數(shù)不足10萬，創(chuàng)出近3個月以來新低。數(shù)據(jù)顯示，7月2日，新增A股開戶數(shù)為9.9957萬戶，新增B股開戶數(shù)僅為780戶，新增基金開戶數(shù)也較前期大幅縮水至3.5萬戶。當(dāng)日兩市新增開

12、戶數(shù)僅13.57萬戶，而在“5.30”股市大跌之前，僅A股日新增開戶數(shù)一項(xiàng)最高時就達(dá)到38.5萬戶。截至7月2日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到10719.18萬戶。（全景網(wǎng)絡(luò)證券時報）返回三、客服快遞E_SIM5.0集中開戶功能注意事項(xiàng)介紹(二)背景： 為了提高開戶效率，緩解營業(yè)部開戶壓力，新意公司推出了新一代開戶功能-集中開戶系統(tǒng)。通過集中開戶系統(tǒng)，只要一次性地錄入客戶開戶所需信息，就可同時辦理上海、深圳市場的A、B股證券賬戶以及上海、深圳市場的基金賬戶；同時，集中開戶系統(tǒng)特別增加了身份信息讀取功能，系統(tǒng)可通過身份證讀卡器直接讀入客戶信息來完成錄入工作，進(jìn)一步提高了輸入效率及準(zhǔn)確性。另外，本系統(tǒng)增加

13、了與柜臺開立資金賬戶的接口，若柜臺系統(tǒng)提供相關(guān)接口，通過本系統(tǒng)就可以完成資金賬戶的開立，完全實(shí)現(xiàn)一站式客戶開戶業(yè)務(wù). 由于目前正在逐步安排各券商升級到有集中開戶系統(tǒng)的版本,隨之而來的集中開戶問題也在增加,現(xiàn)針對升級后較多出現(xiàn)的問題,本期做個處理說明.本期內(nèi)容：營業(yè)部操作員登陸集中開戶的操作界面報錯系統(tǒng)未提供此項(xiàng)服務(wù)現(xiàn)象 需要說明的事,這樣的錯誤現(xiàn)象是由于通訊機(jī)未針對集中開戶功能做配置或配置錯誤造成的信息提示,具體可通過如下步驟解決:步驟：用記事本打開文件c:ssmsssmsserver5ssmsServer.ini，或通過通訊機(jī)頁面打開ini配置文件，如下圖示：步驟2：修改dll段內(nèi)內(nèi)容例如下

14、面例子示：number=15func1=info,信息服務(wù) func14=sjbb,數(shù)據(jù)報表func15=JZKH,集中開戶其中number數(shù)為修改前的數(shù)加，并添加最后一行func15=JZKH,集中開戶其中15為number的數(shù)值，各系統(tǒng)根據(jù)功能的多少可能會不同。修改正確后保存文件。若有疑問，可咨詢新意工程師。步驟3：重新啟動通訊機(jī)應(yīng)用程序；步驟4：啟動通訊機(jī)后，驗(yàn)證左邊功能模塊中增加了集中開戶模塊；步驟5：啟動通訊機(jī)驗(yàn)證無誤后,即可讓營業(yè)部重新登陸操作即可.新意科技客戶服務(wù)中心高級服務(wù)經(jīng)理 肖騫益2007 年07月04日返回四、業(yè)務(wù)規(guī)則關(guān)于固定收益證券綜合電子平臺進(jìn)行全網(wǎng)測試的通知各相關(guān)測

15、試單位：為做好固定收益證券綜合電子平臺的上線準(zhǔn)備工作，檢驗(yàn)各方技術(shù)系統(tǒng)的可用性，上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司定于2007年7月7日（星期六）8:30至 18:00組織開展全網(wǎng)測試。本次全網(wǎng)測試內(nèi)容包括固定收益證券綜合電子平臺提供的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和服務(wù)功能及相應(yīng)的登記結(jié)算業(yè)務(wù)，A股撮合系統(tǒng)提供的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和服務(wù)功能及相應(yīng)的登記結(jié)算業(yè)務(wù)。測試當(dāng)日模擬7月7日的固定收益證券綜合電子平臺、撮合系統(tǒng)交易和結(jié)算，模擬7月8日固定收益證券綜合電子平臺的交易。交易用戶通過正式CA證書登錄固定收益證券綜合電子平臺進(jìn)行測試。測試數(shù)據(jù)準(zhǔn)備方法、測試細(xì)節(jié)等請參閱附件。參加本次全網(wǎng)測試的單位包括：上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司、固定收益平臺一級交易商與普通交易商、行情提供商以及其它相關(guān)單位。測試期間所有通過中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司PROP系統(tǒng)傳輸?shù)臄?shù)據(jù)均為測試數(shù)據(jù)。本次測試重要，涉及內(nèi)容多，測試時間長，請各參與測試的單位根據(jù)通知和相關(guān)技術(shù)文檔做好相關(guān)準(zhǔn)備，落實(shí)專人負(fù)責(zé)本次測試工作，使本次測試達(dá)到預(yù)期的效果。測試前準(zhǔn)備工作聯(lián)系電話：上海證券交易所技術(shù)中心: 400-8888-400轉(zhuǎn)8004中國結(jié)算上海分公司技術(shù)開發(fā)部8720測試日現(xiàn)場聯(lián)系方式：上海證券交易所電話/p>