新三板講堂2015新版

1、中信證券（山東）有限責(zé)任公司中信證券（山東）有限責(zé)任公司營銷管理部營銷管理部20152015年年5 5月月新三板現(xiàn)狀及投資機會分享新三板現(xiàn)狀及投資機會分享2目錄目錄投資者如何參與新三板投資者如何參與新三板讀懂新三板交易規(guī)則讀懂新三板交易規(guī)則新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話新三板第一股概覽新三板第一股概覽新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎得新三板者得天下得新三板者得天下新三板狂歡后的冷靜思考新三板狂歡后的冷靜思考中信證券新三板業(yè)務(wù)及新三板做市中信證券新三板業(yè)務(wù)及新三板做市新三板：未來資本市場的黃金十年新三板：未來資本市場的

2、黃金十年濟寧的新三板濟寧的新三板目錄目錄3股票銀行股票銀行投資者如何參與新三板投資者如何參與新三板n參與條件：參與條件：機構(gòu)：機構(gòu)： 1 1）注冊資本）注冊資本500500萬元以上的境內(nèi)法人機構(gòu)；萬元以上的境內(nèi)法人機構(gòu)； 2 2）實繳出資額）實繳出資額500500萬元以上的境內(nèi)合伙企業(yè)（可以是集合信托計劃、證券投資基金萬元以上的境內(nèi)合伙企業(yè)（可以是集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產(chǎn)品、證券公司資管計劃等）；、銀行理財產(chǎn)品、證券公司資管計劃等）；自然人：自然人：1 1）本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值）本人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500500萬元人民幣以上。證券類資產(chǎn)包括萬元人民

3、幣以上。證券類資產(chǎn)包括客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外；客戶交易結(jié)算資金、股票、基金、債券、券商集合理財產(chǎn)品等，信用證券賬戶資產(chǎn)除外； 2 2）具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景）具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，或具有會計、金融、投資、財經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷?；蚺嘤?xùn)經(jīng)歷。n開戶流程：開戶流程：投資者辦理新三板開戶須持有效身份證明文件及深圳股東帳戶，沒有深圳股東賬戶的須先開投資者辦理新三板開戶須持有效身份證明文件及深圳股東帳戶，沒有深圳股東賬戶的須先開設(shè)后再辦理新三板開戶手續(xù)；設(shè)后再辦理新三板開戶手續(xù)；投資者書面簽署投

4、資者書面簽署買賣掛牌公司股票委托代理協(xié)議買賣掛牌公司股票委托代理協(xié)議和和掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險揭掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險揭示書示書，并抄錄，并抄錄掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險揭示書掛牌公司股票公開轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險揭示書中的特別聲明；中的特別聲明；在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的交易結(jié)算系統(tǒng)正式上線之前，投資者暫時通過深圳在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的交易結(jié)算系統(tǒng)正式上線之前，投資者暫時通過深圳A A股證券帳戶買賣；股證券帳戶買賣；主辦券商為投資者名下證券帳戶開通交易并設(shè)置權(quán)限，不區(qū)分協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓帳戶。主辦券商為投資者名下證券帳戶開通交易并設(shè)置權(quán)限，不區(qū)分協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓帳戶。蔣建峰蔣建峰 1396377156

5、74股票銀行股票銀行讀懂新三板交易規(guī)則讀懂新三板交易規(guī)則n交易方式：交易方式：協(xié)議轉(zhuǎn)讓：買賣雙方在場外自主對接形成協(xié)議后，場內(nèi)定價委托，進入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報價即完成協(xié)議轉(zhuǎn)讓：買賣雙方在場外自主對接形成協(xié)議后，場內(nèi)定價委托，進入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報價即完成交易；交易；做市轉(zhuǎn)讓：由兩家以上的做市商作為中介為掛牌公司做市進行雙向報價，增加市場流動性；做市轉(zhuǎn)讓：由兩家以上的做市商作為中介為掛牌公司做市進行雙向報價，增加市場流動性；競價轉(zhuǎn)讓：（目前尚未推出）是場內(nèi)以連續(xù)方式自由競價的交易模式。競價轉(zhuǎn)讓：（目前尚未推出）是場內(nèi)以連續(xù)方式自由競價的交易模式。n交易時間：交易時間：周一至周五開市時間：上午周一至周五開市時間：

6、上午9 9：15-1115-11：3030，下午，下午1313：00-1500-15：0000n計價單位：計價單位：每股價格最小變動單位為每股價格最小變動單位為0.010.01元元n漲跌停板：漲跌停板：無漲跌停限制無漲跌停限制n交易數(shù)量：交易數(shù)量：10001000股或其整數(shù)倍（賣出余額不足股或其整數(shù)倍（賣出余額不足10001000股，應(yīng)一次性申報股票轉(zhuǎn)讓）股，應(yīng)一次性申報股票轉(zhuǎn)讓）n單筆申報數(shù)量上限：單筆申報數(shù)量上限：不得超過不得超過100100萬股萬股n買賣申報：買賣申報：按時間先后順序，由主辦券商上報股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易主機撮合成交按時間先后順序，由主辦券商上報股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，經(jīng)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易

7、主機撮合成交n回轉(zhuǎn)交易：回轉(zhuǎn)交易：投資者投資者T+1T+1，做市商：做市買入，做市商：做市買入T+0T+0，做市間交易，做市間交易T+1T+1。5股票銀行股票銀行讀懂新三板交易規(guī)則讀懂新三板交易規(guī)則n交易費用：交易費用：收費項目收費項目收費標(biāo)準(zhǔn)收費標(biāo)準(zhǔn)收費對象收費對象收費單位收費單位股份過戶費股份過戶費成交額的成交額的0.0250.025（雙邊）（雙邊）投資者投資者中證登中證登轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費成交額的成交額的0.50.5（雙邊）（雙邊）投資者投資者股轉(zhuǎn)公司股轉(zhuǎn)公司結(jié)算費結(jié)算費成交額的成交額的0.10.1（雙邊），暫免征收（雙邊），暫免征收結(jié)算參與人結(jié)算參與人中證登中證登印花稅印花稅成交額的

8、成交額的1 1出讓方出讓方稅務(wù)機關(guān)稅務(wù)機關(guān)做市轉(zhuǎn)讓交易傭金做市轉(zhuǎn)讓交易傭金券商自定，券商自定，1-31-3投資者投資者經(jīng)紀(jì)券商經(jīng)紀(jì)券商新三板怎么賺錢新三板怎么賺錢n賺流動性溢價賺流動性溢價 也就是因為現(xiàn)在流動性差，所以就要價格高來彌補；但這就有一個問題，如果也就是因為現(xiàn)在流動性差，所以就要價格高來彌補；但這就有一個問題，如果以后流動性好了，價格是應(yīng)該低下來還是高上去呢？我認(rèn)為從長遠(yuǎn)來看，還是以后流動性好了，價格是應(yīng)該低下來還是高上去呢？我認(rèn)為從長遠(yuǎn)來看，還是會低下來，因為流動性溢價降低了。會低下來，因為流動性溢價降低了。n掛牌前協(xié)議轉(zhuǎn)讓掛牌前協(xié)議轉(zhuǎn)讓也就是傳說中的拿原始股也就是傳說中的拿原始股

9、n掛牌后的定向增發(fā)掛牌后的定向增發(fā)比如與中信證券同時參與增發(fā)，成本與中信一樣，這樣后面賺錢的概率高很多比如與中信證券同時參與增發(fā)，成本與中信一樣，這樣后面賺錢的概率高很多具體交易方法具體交易方法-協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓1n定價申報：報送時，無需填寫約定號，主機系統(tǒng)接受后自動分配約定定價申報：報送時，無需填寫約定號，主機系統(tǒng)接受后自動分配約定號號具體交易方法具體交易方法-協(xié)議轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓2n定價申報：報送時，需要填寫對方席位號、約定號定價申報：報送時，需要填寫對方席位號、約定號做市方式下委托做市方式下委托n做市方式下的委托分為做市方式下的委托分為“限價申報買入限價申報買入”“”“限價申報賣出限價申報賣

10、出”兩種，基兩種，基本上和主辦創(chuàng)業(yè)板的交易沒什么區(qū)別了，唯一不同的，投資者的委托本上和主辦創(chuàng)業(yè)板的交易沒什么區(qū)別了，唯一不同的，投資者的委托相互都看不見，投資者只能看到做市商的報價，但是做市商可以看見相互都看不見，投資者只能看到做市商的報價，但是做市商可以看見投資者的上下投資者的上下10檔價位的報價。檔價位的報價。10股票銀行股票銀行新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話n5 5月月1313日中信證券舉辦日中信證券舉辦20152015新三板高峰論壇，謝庚出席并做了講話新三板高峰論壇，謝庚出席并做了講話n今年以來融資額、交易量雙雙走高今年以來融資額、

11、交易量雙雙走高截止截止5 5月月1212日，掛牌公司日，掛牌公司23952395家，總市值突破家，總市值突破1 1萬億元，比萬億元，比20142014年年底分別增長年年底分別增長47%47%和和153%153%，其中，其中77%77%的掛牌企業(yè)是高新技術(shù)企業(yè)。截止的掛牌企業(yè)是高新技術(shù)企業(yè)。截止3 3月月3131日，新三板投資者賬戶日，新三板投資者賬戶數(shù)量達到數(shù)量達到7.977.97萬戶，比萬戶，比20142014年末增長年末增長63%63%；截止；截止4 4月月3030日新三板掛牌企業(yè)融資日新三板掛牌企業(yè)融資117.54117.54億億元，元，20142014年年132132億元，億元，201

12、32013年年1010億元。億元。解讀：歸功于解讀：歸功于“做市制度做市制度”的交易效率的提高、定價功能的顯現(xiàn)；的交易效率的提高、定價功能的顯現(xiàn)；n新三板不是滬深交易所的預(yù)備場新三板不是滬深交易所的預(yù)備場新三板是國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，服務(wù)對象主要是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長型新三板是國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，服務(wù)對象主要是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長型中小企業(yè)。中小企業(yè)。解讀：新三板和滬深市場沒有區(qū)別，唯一的區(qū)別是定位不同。解讀：新三板和滬深市場沒有區(qū)別，唯一的區(qū)別是定位不同。11股票銀行股票銀行新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話n500500萬元投

13、資者門檻設(shè)定有必要萬元投資者門檻設(shè)定有必要投融資對接的基本前提是風(fēng)險匹配。設(shè)定比較高的投資者門檻，有利于收窄風(fēng)險敞投融資對接的基本前提是風(fēng)險匹配。設(shè)定比較高的投資者門檻，有利于收窄風(fēng)險敞口，為市場功能的釋放和制度創(chuàng)新留出空間。現(xiàn)在的主要矛盾不是投資人不夠，而口，為市場功能的釋放和制度創(chuàng)新留出空間?，F(xiàn)在的主要矛盾不是投資人不夠，而是產(chǎn)品供給不足。是產(chǎn)品供給不足。解讀解讀1 1：新三板風(fēng)險高、不設(shè)漲跌幅限制，因此必須門檻高；：新三板風(fēng)險高、不設(shè)漲跌幅限制，因此必須門檻高；解讀解讀2 2：投資者仍然可以通過購買機構(gòu)開發(fā)的產(chǎn)品，間接投資新三板；：投資者仍然可以通過購買機構(gòu)開發(fā)的產(chǎn)品，間接投資新三板；解

14、讀解讀3 3：公募基金公募產(chǎn)品進入新三板，應(yīng)該不會太久。：公募基金公募產(chǎn)品進入新三板，應(yīng)該不會太久。n競價交易推出要看市場成熟度競價交易推出要看市場成熟度流動性需求決定交易制度的供給：無論是從單一公司的股權(quán)分散度來講，還是從具流動性需求決定交易制度的供給：無論是從單一公司的股權(quán)分散度來講，還是從具備股權(quán)分散條件的公司總量來講，當(dāng)前的新三板市場都不具備競價交易的要求；備股權(quán)分散條件的公司總量來講，當(dāng)前的新三板市場都不具備競價交易的要求；解讀：競價交易推出有待時日，近期不會推出。解讀：競價交易推出有待時日，近期不會推出。12股票銀行股票銀行新三板公司總經(jīng)理謝庚在新三板高峰論壇的講話新三板公司總經(jīng)理

15、謝庚在新三板高峰論壇的講話n市場分層上，今年將推出分層機制市場分層上，今年將推出分層機制全國股轉(zhuǎn)市場是個高度包容的市場。以納斯達克為例，實際上包括三個層次的上市全國股轉(zhuǎn)市場是個高度包容的市場。以納斯達克為例，實際上包括三個層次的上市企業(yè)：企業(yè)：lA A層是連續(xù)競價交易，占比層是連續(xù)競價交易，占比10%10%左右，左右，lB B層是實行做市交易，占比層是實行做市交易，占比20-30%20-30%左右，左右，lC C層是協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，占比層是協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，占比60-70%60-70% 左右。左右。n關(guān)于主辦券商關(guān)于主辦券商證監(jiān)會的證監(jiān)會的118118號文：馬上將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、

16、號文：馬上將允許基金公司子公司、期貨公司子公司、PEPE、VCVC等非證等非證券類機構(gòu)承擔(dān)主板券商的功能，包括推薦和做市。券類機構(gòu)承擔(dān)主板券商的功能，包括推薦和做市。解讀解讀1 1：PE/VCPE/VC成為做市商的日子指日可待；成為做市商的日子指日可待；解讀解讀2 2：加大參與市場的資金量、人才量，對證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展既是挑戰(zhàn)也是機：加大參與市場的資金量、人才量，對證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展既是挑戰(zhàn)也是機會。會。13股票銀行股票銀行新三板第一股概覽（新三板第一股概覽（1）n截止到截止到5 5月月1212日，新三板掛牌企業(yè)共有日，新三板掛牌企業(yè)共有23952395家，按照家，按照windwind行業(yè)分類

17、涉及行業(yè)分類涉及1010個一級行業(yè)個一級行業(yè)：本身所具備的屬性（行業(yè)、上市時間、特有事件）使其脫穎而出。：本身所具備的屬性（行業(yè)、上市時間、特有事件）使其脫穎而出。屬性屬性代碼代碼名稱名稱首發(fā)上市日期首發(fā)上市日期所屬行業(yè)所屬行業(yè)新三板轉(zhuǎn)板第一股新三板轉(zhuǎn)板第一股430001430001世紀(jì)瑞爾世紀(jì)瑞爾( (退市退市) )2006-01-232006-01-23信息技術(shù)信息技術(shù)新三板上市時間第一股新三板上市時間第一股430002430002中科軟中科軟2006-01-232006-01-23信息技術(shù)信息技術(shù)新三板移動互聯(lián)第一股新三板移動互聯(lián)第一股430177430177點點客點點客2012-12-

18、182012-12-18信息技術(shù)信息技術(shù)新三板幼教裝備掛牌第一股新三板幼教裝備掛牌第一股430223430223億童文教億童文教2013-07-022013-07-02可選消費可選消費新三板新三板A A股上市公司分拆第一股股上市公司分拆第一股430227430227東軟慧聚東軟慧聚2013-07-032013-07-03信息技術(shù)信息技術(shù)新三板整形掛牌企業(yè)第一股新三板整形掛牌企業(yè)第一股430335430335華韓整形華韓整形2013-11-062013-11-06醫(yī)療保健醫(yī)療保健新三板搜索第一股新三板搜索第一股430339430339中搜網(wǎng)絡(luò)中搜網(wǎng)絡(luò)2013-11-082013-11-08信息技

19、術(shù)信息技術(shù)新三板女性內(nèi)衣掛牌第一股新三板女性內(nèi)衣掛牌第一股430445430445仙宜岱仙宜岱2014-01-242014-01-24可選消費可選消費新三板擔(dān)保行業(yè)第一股新三板擔(dān)保行業(yè)第一股430558430558均信擔(dān)保均信擔(dān)保2014-01-242014-01-24金融金融新三板木窗行業(yè)第一股新三板木窗行業(yè)第一股430483430483森鷹窗業(yè)森鷹窗業(yè)2014-01-242014-01-24可選消費可選消費新三板茶葉第一股新三板茶葉第一股430370430370謝裕大謝裕大2014-01-242014-01-24日常消費日常消費新三板金融機構(gòu)第一股新三板金融機構(gòu)第一股43039943039

20、9湘財證券湘財證券2014-01-242014-01-24金融金融14股票銀行股票銀行新三板第一股概覽（新三板第一股概覽（2）屬性屬性代碼代碼名稱名稱首發(fā)上市日期首發(fā)上市日期所屬行業(yè)所屬行業(yè)新三板食品安全快檢第一股新三板食品安全快檢第一股430437430437食安科技食安科技2014-01-242014-01-24工業(yè)工業(yè)新三板物流第一股新三板物流第一股430377430377海格物流海格物流2014-01-242014-01-24工業(yè)工業(yè)新三板新聞網(wǎng)站第一股新三板新聞網(wǎng)站第一股430658430658舜網(wǎng)傳媒舜網(wǎng)傳媒2014-02-142014-02-14信息技術(shù)信息技術(shù)新三板新三板PEP

21、E機構(gòu)第一股機構(gòu)第一股430719430719九鼎投資九鼎投資2014-04-292014-04-29金融金融新三板農(nóng)村中小金融機構(gòu)第一股新三板農(nóng)村中小金融機構(gòu)第一股430753430753瓊中農(nóng)信瓊中農(nóng)信2014-05-292014-05-29金融金融新三板營銷型網(wǎng)站建設(shè)第一股新三板營銷型網(wǎng)站建設(shè)第一股830770830770牛商股份牛商股份2014-06-102014-06-10信息技術(shù)信息技術(shù)新三板新能源發(fā)電掛牌第一股新三板新能源發(fā)電掛牌第一股830807830807恒瑞能源恒瑞能源2014-06-182014-06-18公用事業(yè)公用事業(yè)新三板香產(chǎn)品掛牌第一股新三板香產(chǎn)品掛牌第一股830

22、837830837古城香業(yè)古城香業(yè)2014-07-082014-07-08日常消費日常消費新三板公考培訓(xùn)掛牌第一股新三板公考培訓(xùn)掛牌第一股830858830858華圖教育華圖教育2014-07-242014-07-24可選消費可選消費新三板新三板3 3D D打印第一股打印第一股830978830978先臨三維先臨三維2014-08-082014-08-08信息技術(shù)信息技術(shù)新三板酒類流通第一股新三板酒類流通第一股830993830993壹玖壹玖壹玖壹玖2014-08-132014-08-13日常消費日常消費新三板會展企業(yè)第一股新三板會展企業(yè)第一股831023831023北展股份北展股份2014-

23、08-142014-08-14工業(yè)工業(yè)新三板新能源互聯(lián)網(wǎng)第一股新三板新能源互聯(lián)網(wǎng)第一股831083831083東潤環(huán)能東潤環(huán)能2014-08-152014-08-15信息技術(shù)信息技術(shù)新三板農(nóng)業(yè)蔬菜掛牌第一股新三板農(nóng)業(yè)蔬菜掛牌第一股831043831043錦旺農(nóng)業(yè)錦旺農(nóng)業(yè)2014-08-182014-08-18日常消費日常消費新三板家政服務(wù)第一股新三板家政服務(wù)第一股831229831229木蘭花木蘭花2014-10-242014-10-24可選消費可選消費15股票銀行股票銀行新三板第一股概覽（新三板第一股概覽（3）屬性屬性代碼代碼名稱名稱首發(fā)上市日期首發(fā)上市日期所屬行業(yè)所屬行業(yè)新三板演藝企業(yè)第一

24、股新三板演藝企業(yè)第一股831239831239云南文化云南文化2014-11-032014-11-03可選消費可選消費新三板污水處理掛牌第一股新三板污水處理掛牌第一股831291831291恒博科技恒博科技2014-11-062014-11-06公用事業(yè)公用事業(yè)新三板服務(wù)器第一股新三板服務(wù)器第一股831619831619五舟科技五舟科技2015-01-092015-01-09信息技術(shù)信息技術(shù)新三板建筑信息可視化第一股新三板建筑信息可視化第一股831478831478天際數(shù)字天際數(shù)字2014-12-122014-12-12信息技術(shù)信息技術(shù)新三板工業(yè)設(shè)計第一股新三板工業(yè)設(shè)計第一股831248831

25、248瑞德設(shè)計瑞德設(shè)計2014-11-032014-11-03工業(yè)工業(yè)新三板設(shè)計平臺第一股新三板設(shè)計平臺第一股831620831620寶信平臺寶信平臺2015-01-082015-01-08工業(yè)工業(yè)新三板互聯(lián)網(wǎng)質(zhì)量安全監(jiān)管第一股新三板互聯(lián)網(wǎng)質(zhì)量安全監(jiān)管第一股430559430559新華通新華通2014-01-242014-01-24信息技術(shù)信息技術(shù)新三板第三方支付行業(yè)第一股新三板第三方支付行業(yè)第一股832028832028匯元科技匯元科技2015-02-122015-02-12信息技術(shù)信息技術(shù)新三板工業(yè)氣體第一股新三板工業(yè)氣體第一股831450831450金宏氣體金宏氣體2014-12-152

26、014-12-15材料材料新三板餐飲企業(yè)第一股新三板餐飲企業(yè)第一股832050832050百富餐飲百富餐飲2015-02-162015-02-16可選消費可選消費新三板企業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)第一股新三板企業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)第一股831891831891行動教育行動教育2015-01-282015-01-28可選消費可選消費新三板融資租賃第一股新三板融資租賃第一股831379831379融信租賃融信租賃2014-12-052014-12-05金融金融新三板鳳爪第一股新三板鳳爪第一股831377831377有友食品有友食品2014-11-202014-11-20日常消費日常消費新三板房產(chǎn)互聯(lián)第一股新三板房產(chǎn)互聯(lián)第一

27、股831496831496華燕房盟華燕房盟2014-12-162014-12-16信息技術(shù)信息技術(shù)新三板考研考博培訓(xùn)第一股新三板考研考博培訓(xùn)第一股831611831611圣才教育圣才教育2015-01-092015-01-09信息技術(shù)信息技術(shù)16股票銀行股票銀行新三板第一股概覽（新三板第一股概覽（4）屬性屬性代碼代碼名稱名稱首發(fā)上市日期首發(fā)上市日期所屬行業(yè)所屬行業(yè)新三板證券投資咨詢第一股新三板證券投資咨詢第一股831889831889天信投資天信投資2015-01-282015-01-28金融金融新三板碳資產(chǎn)管理第一股新三板碳資產(chǎn)管理第一股831646831646漢能碳漢能碳2015-01-2

28、32015-01-23工業(yè)工業(yè)新三板企業(yè)移動辦公第一股新三板企業(yè)移動辦公第一股830972830972道一信息道一信息2014-08-122014-08-12信息技術(shù)信息技術(shù)新三板院線第一股新三板院線第一股430508430508中視文化中視文化2014-01-242014-01-24可選消費可選消費新三板數(shù)字出版第一股新三板數(shù)字出版第一股430318430318四維傳媒四維傳媒2013-10-162013-10-16可選消費可選消費新三板稅務(wù)信息化第一股新三板稅務(wù)信息化第一股430486430486普金科技普金科技2014-01-242014-01-24信息技術(shù)信息技術(shù)新三板冷鏈物流第一股新

29、三板冷鏈物流第一股831900831900海航華日海航華日2015-01-292015-01-29工業(yè)工業(yè)新三板教育出版新三板教育出版+ +在線教育第一股在線教育第一股831299831299北教傳媒北教傳媒2014-11-062014-11-06可選消費可選消費新三板車險代理第一股新三板車險代理第一股831566831566盛世大聯(lián)盛世大聯(lián)2014-12-312014-12-31金融金融新三板早教培訓(xùn)第一股新三板早教培訓(xùn)第一股831797831797愛樂祺愛樂祺2015-01-132015-01-13可選消費可選消費新三板物業(yè)管理第一股新三板物業(yè)管理第一股831840831840東光股份東光

30、股份2015-01-222015-01-22金融金融新三板陽光私募第一股新三板陽光私募第一股831896831896思考投資思考投資2015-01-302015-01-30金融金融新三板兒童座椅掛牌第一股新三板兒童座椅掛牌第一股832186832186惠爾頓惠爾頓2015-04-012015-04-01可選消費可選消費新三板期貨經(jīng)紀(jì)掛牌第一股新三板期貨經(jīng)紀(jì)掛牌第一股832280832280創(chuàng)元期貨創(chuàng)元期貨2015-04-092015-04-09金融金融新三板搏擊行業(yè)掛牌第一股新三板搏擊行業(yè)掛牌第一股832338832338博克森博克森2015-04-152015-04-15可選消費可選消費新三

31、板醫(yī)藥零售連鎖第一股新三板醫(yī)藥零售連鎖第一股830923830923上元堂上元堂2014-07-312014-07-31日常消費日常消費17股票銀行股票銀行新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？ n20152015年，新三板市場經(jīng)過靚麗耀眼的一季度，從年，新三板市場經(jīng)過靚麗耀眼的一季度，從4 4月以來迎來較大幅度調(diào)整，很多個月以來迎來較大幅度調(diào)整，很多個股調(diào)整幅度遠(yuǎn)超指數(shù)。股調(diào)整幅度遠(yuǎn)超指數(shù)。三板成指與三板做市指數(shù)走勢圖（三板成指與三板做市指數(shù)走勢圖（2015.1.1-2015.5.122015.1.1-2015.5.12）18股票銀行股票銀行新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎

32、？新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？ n在此期間，新三板成交金額持續(xù)走低，當(dāng)前成交金額僅為高點時的在此期間，新三板成交金額持續(xù)走低，當(dāng)前成交金額僅為高點時的20%20%，進入，進入5 5月份月份，日均成交額在，日均成交額在1010億元左右。億元左右。新三板每日成交額（億元）（新三板每日成交額（億元）（2015.1.1-2015.5.122015.1.1-2015.5.12）19股票銀行股票銀行新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？ n20152015年年5 5月月1313日交易額排名前十日交易額排名前十序號序號代碼代碼名稱名稱收盤價收盤價交易金額交易金額( (元元) ) 轉(zhuǎn)讓

33、方式轉(zhuǎn)讓方式所屬行業(yè)所屬行業(yè)1 1430719430719九鼎投資九鼎投資12.1012.10159,377,785159,377,785協(xié)議協(xié)議金融金融2 2430051430051九恒星九恒星20.0020.00137,839,031137,839,031做市做市信息技術(shù)信息技術(shù)3 3430369430369威門藥業(yè)威門藥業(yè)15.0015.0048,476,75048,476,750做市做市醫(yī)療保健醫(yī)療保健4 4430065430065中海陽中海陽9.169.1636,469,86036,469,860做市做市信息技術(shù)信息技術(shù)5 5830899830899聯(lián)訊證券聯(lián)訊證券4.674.671

34、9,250,56019,250,560協(xié)議協(xié)議金融金融6 6430339430339中搜網(wǎng)絡(luò)中搜網(wǎng)絡(luò)30.2530.2518,713,69018,713,690做市做市信息技術(shù)信息技術(shù)7 7831175831175派諾科技派諾科技2.752.7518,454,62018,454,620協(xié)議協(xié)議工業(yè)工業(yè)8 8430177430177點點客點點客53.9553.9517,441,92017,441,920做市做市信息技術(shù)信息技術(shù)9 9430596430596新達通新達通15.0115.0116,089,64016,089,640做市做市工業(yè)工業(yè)1010430431430431楓盛陽楓盛陽19.08

35、19.0815,890,35015,890,350做市做市醫(yī)療保健醫(yī)療保健資料來源資料來源: : WINDWIND20股票銀行股票銀行新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？新三板現(xiàn)狀：風(fēng)口已經(jīng)過去了嗎？ n20152015年年5 5月月1313日漲幅排名前十日漲幅排名前十序號序號代碼代碼名稱名稱收盤價收盤價漲跌幅漲跌幅(%)(%)轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓方式所屬行業(yè)所屬行業(yè)1 1832063832063鴻輝光通鴻輝光通5.595.59459.00459.00協(xié)議協(xié)議信息技術(shù)信息技術(shù)2 2831452831452寶特龍寶特龍10.0010.00400.00400.00協(xié)議協(xié)議材料材料3 3832055832055軍

36、工智能軍工智能5.005.00400.00400.00協(xié)議協(xié)議工業(yè)工業(yè)4 4430329430329百林通信百林通信4.934.93332.46332.46協(xié)議協(xié)議信息技術(shù)信息技術(shù)5 5831668831668天元小貸天元小貸18.0018.00292.16292.16協(xié)議協(xié)議金融金融6 6430556430556雅達股份雅達股份19.6019.60276.92276.92協(xié)議協(xié)議信息技術(shù)信息技術(shù)7 7430395430395奧蓋克奧蓋克7.657.65101.32101.32協(xié)議協(xié)議材料材料8 8831175831175派諾科技派諾科技2.752.75175.00175.00協(xié)議協(xié)議工業(yè)工業(yè)

37、9 9831758831758意歐斯意歐斯2.932.93157.02157.02協(xié)議協(xié)議工業(yè)工業(yè)1010830807830807恒瑞能源恒瑞能源12.0012.00140.00140.00協(xié)議協(xié)議公用事業(yè)公用事業(yè)資料來源資料來源: : WINDWIND21股票銀行股票銀行得新三板者得天下得新三板者得天下n新三板市場上，我們賺的是什么錢？新三板市場上，我們賺的是什么錢？搞得早：制度紅利、流動性紅利、高增長紅利；搞得早：制度紅利、流動性紅利、高增長紅利；先下手為強：認(rèn)識上高人一點，布局上早人一步，行動上快人一些；先下手為強：認(rèn)識上高人一點，布局上早人一步，行動上快人一些；給一個公司整體估值給一個

38、公司整體估值1010倍還是倍還是1515倍，在利潤基數(shù)很低的情況下，影響不大，而且可選投倍，在利潤基數(shù)很低的情況下，影響不大，而且可選投資標(biāo)的太多，只要公司的商業(yè)質(zhì)素優(yōu)秀，不必太糾結(jié)。（鼎峰：李霖君）資標(biāo)的太多，只要公司的商業(yè)質(zhì)素優(yōu)秀，不必太糾結(jié)。（鼎峰：李霖君）n頂層設(shè)計解決流動性問題頂層設(shè)計解決流動性問題高流動性僅限于少數(shù)企業(yè)：未來新三板市場也將是一個流動性分化的市場高流動性僅限于少數(shù)企業(yè)：未來新三板市場也將是一個流動性分化的市場做市商制度明顯改善市場的流動性做市商制度明顯改善市場的流動性降低投資者準(zhǔn)入門檻是改善市場流動性的殺手锏降低投資者準(zhǔn)入門檻是改善市場流動性的殺手锏競價交易制度提高股

39、權(quán)的分散度，進一步提高市場的流動性：股權(quán)集中度低的公司平均競價交易制度提高股權(quán)的分散度，進一步提高市場的流動性：股權(quán)集中度低的公司平均月交易量明顯高于股票集中度高的公司月交易量明顯高于股票集中度高的公司另類流動性：轉(zhuǎn)板另類流動性：轉(zhuǎn)板1 1）有潛力轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板；）有潛力轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板；2 2）目前）目前160160多家互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)；多家互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)；新三板掛牌企業(yè)中具有主板并購池潛質(zhì)的標(biāo)的。新三板掛牌企業(yè)中具有主板并購池潛質(zhì)的標(biāo)的。22股票銀行股票銀行新三板狂歡中的冷靜思考新三板狂歡中的冷靜思考n新三板狂歡：政策預(yù)期驅(qū)動下的流行性紅利開始新三板狂歡：政策預(yù)期驅(qū)動下的流行性紅利開始

40、投資：政策紅利、流動性紅利和高增長紅利，政策紅利兌現(xiàn)前的搶籌；投資：政策紅利、流動性紅利和高增長紅利，政策紅利兌現(xiàn)前的搶籌；增量資金陸續(xù)入場，新三板目前已經(jīng)全面進入流動性紅利釋放階段；增量資金陸續(xù)入場，新三板目前已經(jīng)全面進入流動性紅利釋放階段；n狂歡背后代表了產(chǎn)業(yè)趨勢，資金饑渴程度超乎想象狂歡背后代表了產(chǎn)業(yè)趨勢，資金饑渴程度超乎想象以中小企業(yè)為代表的新三板，就是為了解決資本痛點出現(xiàn)的；以中小企業(yè)為代表的新三板，就是為了解決資本痛點出現(xiàn)的；目前從新三板資金的跟蹤看，項目仍屬于供不應(yīng)求的局面，資金的饑渴程度超乎想象；目前從新三板資金的跟蹤看，項目仍屬于供不應(yīng)求的局面，資金的饑渴程度超乎想象；我們判

41、斷行情仍然會繼續(xù)下去，并且不排除未來出現(xiàn)泡沫化的情況；我們判斷行情仍然會繼續(xù)下去，并且不排除未來出現(xiàn)泡沫化的情況；n后續(xù)策略：三大階段后續(xù)策略：三大階段現(xiàn)階段，抓緊布局做市企業(yè)，博取流動性紅利行情，爆炒做市企業(yè)成為常態(tài)；現(xiàn)階段，抓緊布局做市企業(yè)，博取流動性紅利行情，爆炒做市企業(yè)成為常態(tài)；如何對沖過猶不及的流動性風(fēng)險：以后續(xù)的高成長紅利對沖流動性風(fēng)險，屆時將進入到自下如何對沖過猶不及的流動性風(fēng)險：以后續(xù)的高成長紅利對沖流動性風(fēng)險，屆時將進入到自下而上精選企業(yè)的新常態(tài)；而上精選企業(yè)的新常態(tài)；未來切換到高成長紅利，優(yōu)中選精，中國版的納斯達克形成，企業(yè)進入高度分化狀態(tài)。未來切換到高成長紅利，優(yōu)中選精，

42、中國版的納斯達克形成，企業(yè)進入高度分化狀態(tài)。23股票銀行股票銀行新三板做市企業(yè)基本信息新三板做市企業(yè)基本信息行業(yè)名稱行業(yè)名稱做市轉(zhuǎn)做市轉(zhuǎn)讓股票讓股票個數(shù)個數(shù)股份總量股份總量( (萬股萬股) )可交易股份數(shù)量可交易股份數(shù)量( (萬萬股股) )信息技術(shù)信息技術(shù)106106491,720.33491,720.33235,248.78235,248.78工業(yè)工業(yè)8585445,755.67445,755.67176,837.71176,837.71材料材料4141247,830.85247,830.85113,458.86113,458.86醫(yī)療保健醫(yī)療保健2424115,033.56115,033.

43、5651,299.6551,299.65可選消費可選消費2222124,377.25124,377.2560,277.0060,277.00日常消費日常消費1616124,238.21124,238.2161,115.3361,115.33電信服務(wù)電信服務(wù)5 513,529.5013,529.505,719.305,719.30能源能源5 515,465.0015,465.005,163.895,163.89金融金融2 253,300.0053,300.0027,261.4627,261.46數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源: n全市場新三板做市企業(yè)家數(shù)：全市場新三板做市企業(yè)家數(shù)：308308家（數(shù)據(jù)截止日家

44、（數(shù)據(jù)截止日20152015年年5 5月月1212日）日）數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：WINDWIND24股票銀行股票銀行新三板做市統(tǒng)計（按券商）新三板做市統(tǒng)計（按券商）券商列表券商列表做市轉(zhuǎn)做市轉(zhuǎn)讓股票讓股票個數(shù)個數(shù)股份總量股份總量( (萬股萬股) )可交易股份數(shù)量可交易股份數(shù)量( (萬萬股股) )齊魯證券齊魯證券7979483,777.50483,777.50243,930.36243,930.36國信證券國信證券5454407,279.59407,279.59180,037.22180,037.22廣州證券廣州證券5252280,552.96280,552.96131,151.63131,151

45、.63國泰君安證券國泰君安證券4646355,206.47355,206.47190,137.34190,137.34天風(fēng)證券天風(fēng)證券4646312,344.38312,344.38164,917.48164,917.48申萬宏源證券申萬宏源證券4242268,001.03268,001.03136,364.81136,364.81中信證券中信證券4040314,853.79314,853.79173,777.13173,777.13興業(yè)證券興業(yè)證券3838201,756.09201,756.0989,785.1589,785.15東吳證券東吳證券3636216,960.92216,960.9

46、2109,307.27109,307.27光大證券光大證券3636247,134.88247,134.88112,075.12112,075.12數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源: n做市企業(yè)家數(shù)前做市企業(yè)家數(shù)前1010名券商排名（數(shù)據(jù)截止日名券商排名（數(shù)據(jù)截止日20152015年年5 5月月1212日）日）數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：WINDWIND25股票銀行股票銀行中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：2015.5.12）證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱做市起始日做市起始日 總資產(chǎn)總資產(chǎn)( (萬元萬元) ) 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)( (萬元萬元) )營業(yè)收入營業(yè)收入( (萬萬元元) )凈利潤凈利潤(

47、 (萬元萬元) )WindWind行業(yè)行業(yè)較做市首日較做市首日收盤漲跌幅收盤漲跌幅430225.OC430225.OC伊禾農(nóng)品伊禾農(nóng)品2014/8/252014/8/25104,836.41104,836.4148,432.1048,432.1046,960.2746,960.276,173.066,173.06日常消費日常消費83.9%83.9%430383.OC430383.OC紅豆杉紅豆杉2014/11/182014/11/1867,284.3767,284.3743,944.9343,944.9315,558.6515,558.654,189.044,189.04材料材料385.7%3

48、85.7%430523.OC430523.OC泰谷生物泰谷生物2014/12/122014/12/1220,168.3720,168.3715,329.4915,329.4913,906.7213,906.722,651.232,651.23材料材料92.0%92.0%830828.OC830828.OC萬綠生物萬綠生物2014/12/82014/12/825,663.2925,663.2914,329.7214,329.7213,914.9913,914.991,853.511,853.51日常消費日常消費54.5%54.5%830955.OC830955.OC大盛微電大盛微電2015/4/

49、32015/4/353,565.3153,565.3116,210.8416,210.8431,253.2331,253.231,500.481,500.48工業(yè)工業(yè)-50.8%-50.8%830964.OC830964.OC潤農(nóng)節(jié)水潤農(nóng)節(jié)水2014/12/312014/12/3114,000.4214,000.429,642.659,642.6512,106.5712,106.571,634.181,634.18材料材料93.2%93.2%830931.OC830931.OC仁會生物仁會生物2015/3/252015/3/2522,935.9622,935.9615,262.6315,262

50、.63-576.69-576.69醫(yī)療保健醫(yī)療保健-17.8%-17.8%831061.OC831061.OC中瀛鑫中瀛鑫2014/12/232014/12/2321,343.7121,343.719,325.509,325.508,154.628,154.621,865.481,865.48信息技術(shù)信息技術(shù)47.6%47.6%831028.OC831028.OC華麗包裝華麗包裝2014/12/122014/12/1273,193.5673,193.5626,240.0826,240.0873,999.8273,999.824,082.064,082.06材料材料-17.3%-17.3%831

51、377.OC831377.OC有友食品有友食品2015/2/172015/2/1749,155.4349,155.4337,069.1337,069.1387,971.4687,971.4611,854.7011,854.70日常消費日常消費-24.5%-24.5%430518.OC430518.OC嘉達早教嘉達早教2014/12/22014/12/246,661.9146,661.9130,165.9830,165.9831,456.3131,456.313,522.993,522.99信息技術(shù)信息技術(shù)63.1%63.1%831961.OC831961.OC創(chuàng)遠(yuǎn)儀器創(chuàng)遠(yuǎn)儀器2015/3/17

52、2015/3/1729,382.1029,382.1018,683.0818,683.0813,534.3513,534.352,219.792,219.79工業(yè)工業(yè)-42.9%-42.9%430065.OC430065.OC中海陽中海陽2014/8/252014/8/25205,131.11205,131.1186,733.6186,733.6172,817.0172,817.015,084.165,084.16信息技術(shù)信息技術(shù)33.1%33.1%26股票銀行股票銀行中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：2015.5.12）證券代碼證券代碼證券簡稱證券簡稱做市起始日做市

53、起始日 總資產(chǎn)總資產(chǎn)( (萬元萬元) ) 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)( (萬元萬元) )營業(yè)收入營業(yè)收入( (萬萬元元) )凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )WindWind行業(yè)行業(yè)較做市首日較做市首日收盤漲跌幅收盤漲跌幅430084.OC430084.OC星和眾工星和眾工2014/8/252014/8/2537,921.7537,921.7519,872.5319,872.5330,144.1730,144.172,344.692,344.69工業(yè)工業(yè)54.6%54.6%430140.OC430140.OC新眼光新眼光2014/8/252014/8/2510,265.7310,265.739,192.329

54、,192.328,645.408,645.402,310.772,310.77醫(yī)療保健醫(yī)療保健190.9%190.9%430037.OC430037.OC聯(lián)飛翔聯(lián)飛翔2014/8/252014/8/2533,855.3133,855.3123,955.4223,955.4216,771.1716,771.172,917.532,917.53可選消費可選消費138.5%138.5%430406.OC430406.OC奧美格奧美格2015/4/22015/4/25,356.555,356.55922.68922.689,142.309,142.30264.84264.84工業(yè)工業(yè)-12.6%-12

55、.6%430549.OC430549.OC天弘激光天弘激光2014/8/252014/8/2520,290.7620,290.7611,845.4911,845.4914,641.3714,641.371,414.261,414.26工業(yè)工業(yè)171.0%171.0%430555.OC430555.OC英派瑞英派瑞2014/11/62014/11/645,114.4845,114.4813,160.7813,160.7832,722.4932,722.492,525.612,525.61材料材料92.2%92.2%830793.OC830793.OC晶純生化晶純生化2015/5/82015/5/

56、817,107.4317,107.4313,903.3413,903.348,030.848,030.842,420.602,420.60材料材料-1.2%-1.2%830822.OC830822.OC海容冷鏈海容冷鏈2014/12/262014/12/2650,204.5450,204.5416,593.0816,593.0857,235.7257,235.725,215.105,215.10工業(yè)工業(yè)180.5%180.5%831417.OC831417.OC峻嶺能源峻嶺能源2014/12/312014/12/3110,855.8010,855.807,794.477,794.473,179

57、.703,179.701,075.391,075.39能源能源68.7%68.7%430377.OC430377.OC海格物流海格物流2015/4/32015/4/349,057.9949,057.9913,500.5613,500.5673,316.3673,316.36324.24324.24工業(yè)工業(yè)-22.4%-22.4%830978.OC830978.OC先臨三維先臨三維2014/9/252014/9/2524,916.0224,916.0221,105.1921,105.1911,544.2411,544.24621.35621.35信息技術(shù)信息技術(shù)239.6%239.6%83111

58、4.OC831114.OC易銷科技易銷科技2015/2/252015/2/254,880.514,880.512,699.392,699.392,010.342,010.34199.27199.27信息技術(shù)信息技術(shù)67.9%67.9%831688.OC831688.OC山大地緯山大地緯2015/5/42015/5/425,614.1125,614.1111,248.5811,248.5822,627.9322,627.934,019.454,019.45信息技術(shù)信息技術(shù)7.8%7.8%27股票銀行股票銀行中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：中信證券做市統(tǒng)計（數(shù)據(jù)截止日：2015.5.12）證券代碼證

59、券代碼證券簡稱證券簡稱做市起始日做市起始日 總資產(chǎn)總資產(chǎn)( (萬元萬元) ) 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)( (萬元萬元) )營業(yè)收入營業(yè)收入( (萬萬元元) )凈利潤凈利潤( (萬元萬元) )WindWind行業(yè)行業(yè)較做市首日較做市首日收盤漲跌幅收盤漲跌幅430339.OC430339.OC中搜網(wǎng)絡(luò)中搜網(wǎng)絡(luò)2015/3/232015/3/2347,890.0947,890.0919,188.1019,188.1020,037.8320,037.83-12,924.70-12,924.70信息技術(shù)信息技術(shù)-26.7%-26.7%430051.OC430051.OC九恒星九恒星2014/9/102014/9/1

60、041,170.0141,170.0138,921.6338,921.6317,923.5617,923.563,534.463,534.46信息技術(shù)信息技術(shù)193.3%193.3%430082.OC430082.OC博雅英杰博雅英杰2014/12/222014/12/226,031.206,031.204,541.234,541.238,608.848,608.84446.59446.59信息技術(shù)信息技術(shù)191.8%191.8%430177.OC430177.OC點點客點點客2014/9/122014/9/128,228.158,228.157,789.717,789.717,965.777