第四章內(nèi)部均衡與外部平衡的短期調(diào)節(jié)

1、第四章第四章 內(nèi)部均衡與外部平衡內(nèi)部均衡與外部平衡 的短期調(diào)節(jié)的短期調(diào)節(jié) 本章旨在介紹內(nèi)部均衡和外部均衡的概念、內(nèi)外均衡本章旨在介紹內(nèi)部均衡和外部均衡的概念、內(nèi)外均衡的的沖突以及同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的短期調(diào)節(jié)理論。沖突以及同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的短期調(diào)節(jié)理論。要求掌握的內(nèi)容要求掌握的內(nèi)容n內(nèi)部均衡、外部均衡以及相互沖突內(nèi)部均衡、外部均衡以及相互沖突n內(nèi)部均衡、外部均衡相互沖突的調(diào)節(jié)原則內(nèi)部均衡、外部均衡相互沖突的調(diào)節(jié)原則n支出轉(zhuǎn)換性政策與支出增減型政策的搭配支出轉(zhuǎn)換性政策與支出增減型政策的搭配n財政政策與貨幣政策的搭配財政政策與貨幣政策的搭配n蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型第四章第四章 內(nèi)部均衡與外部

2、平衡內(nèi)部均衡與外部平衡 的短期調(diào)節(jié)的短期調(diào)節(jié)引導(dǎo)探究的問題引導(dǎo)探究的問題n如何理解內(nèi)外均衡沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性？試舉如何理解內(nèi)外均衡沖突的根源在于經(jīng)濟(jì)的開放性？試舉 例說明。例說明。n我國目前內(nèi)外均衡是否存在沖突？如果有，是怎樣的情我國目前內(nèi)外均衡是否存在沖突？如果有，是怎樣的情 況？應(yīng)采用什么樣的調(diào)節(jié)理論？況？應(yīng)采用什么樣的調(diào)節(jié)理論？n就發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家而言，其內(nèi)外均衡的目標(biāo)是否就發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家而言，其內(nèi)外均衡的目標(biāo)是否 相同？為什么？試找兩個發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家處理內(nèi)相同？為什么？試找兩個發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家處理內(nèi) 外均衡沖突的實(shí)際例子加以討論。外均衡沖突的實(shí)際例子加以討論

3、。第四章第四章 內(nèi)部均衡與外部平衡內(nèi)部均衡與外部平衡 的短期調(diào)節(jié)的短期調(diào)節(jié)第一節(jié)第一節(jié) 從國際收支平衡到內(nèi)部均衡和外部均衡從國際收支平衡到內(nèi)部均衡和外部均衡第二節(jié)第二節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡相互沖突調(diào)節(jié)原則內(nèi)部均衡和外部平衡相互沖突調(diào)節(jié)原則第三節(jié)第三節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡短期調(diào)節(jié)經(jīng)典理論內(nèi)部均衡和外部平衡短期調(diào)節(jié)經(jīng)典理論第四節(jié)第四節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡短期調(diào)節(jié)理論新探索內(nèi)部均衡和外部平衡短期調(diào)節(jié)理論新探索本章小結(jié)本章小結(jié)第一節(jié)第一節(jié) 從國際收支平衡到內(nèi)部均衡從國際收支平衡到內(nèi)部均衡 和外部均衡和外部均衡一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念二、內(nèi)部均衡和外部平衡的相互沖突二、內(nèi)

4、部均衡和外部平衡的相互沖突一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念一、內(nèi)部均衡和外部均衡的概念1.內(nèi)部均衡內(nèi)部均衡2.外部平衡與外部均衡外部平衡與外部均衡3.即期均衡和跨時均衡即期均衡和跨時均衡1.內(nèi)部均衡內(nèi)部均衡n國內(nèi)總供給與總需求相等的狀態(tài)。國內(nèi)總供給與總需求相等的狀態(tài)。n內(nèi)部均衡可分短期、中期、長期三個階段，與內(nèi)部均衡可分短期、中期、長期三個階段，與 之相對應(yīng)的主要變量之相對應(yīng)的主要變量總需求、總供給、潛總需求、總供給、潛 在產(chǎn)出、生產(chǎn)率水平的設(shè)定也各不相同。在產(chǎn)出、生產(chǎn)率水平的設(shè)定也各不相同。n本章研究短期內(nèi)部均衡，即假設(shè)總供給不變，本章研究短期內(nèi)部均衡，即假設(shè)總供給不變， 總需求的變動只引起價格

5、的變動，不會引起產(chǎn)總需求的變動只引起價格的變動，不會引起產(chǎn) 出的變動。出的變動。2.外部平衡與外部均衡外部平衡與外部均衡（1）外部平衡）外部平衡n國際收支賬戶在一定口徑上的數(shù)量平衡國際收支賬戶在一定口徑上的數(shù)量平衡 （主要指國際收支基本賬戶的平衡）（主要指國際收支基本賬戶的平衡）（2）外部均衡）外部均衡n在內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)上的國際收支平衡在內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)上的國際收支平衡 （主要指內(nèi)部均衡基礎(chǔ)上的基本賬戶的平衡）（主要指內(nèi)部均衡基礎(chǔ)上的基本賬戶的平衡）3.即期均衡與跨期均衡即期均衡與跨期均衡（1）國際收支即期均衡）國際收支即期均衡n當(dāng)期內(nèi)部均衡基礎(chǔ)上一國國際收支相等當(dāng)期內(nèi)部均衡基礎(chǔ)上一國國際收

6、支相等 （2）國際收支跨期均衡）國際收支跨期均衡n將資源在國內(nèi)和國外、當(dāng)前和未來之間進(jìn)行配將資源在國內(nèi)和國外、當(dāng)前和未來之間進(jìn)行配置，使得每期國際收支差額都具有可維持性，置，使得每期國際收支差額都具有可維持性，并在長期內(nèi)達(dá)到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和福利最大化。并在長期內(nèi)達(dá)到經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和福利最大化。（3）判斷可維持性的兩種方法）判斷可維持性的兩種方法n資金流入情況（資金流入的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)）資金流入情況（資金流入的性質(zhì)、結(jié)構(gòu)）n債務(wù)比率（經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)）債務(wù)比率（經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)） 二、內(nèi)部均衡和外部平衡的相互沖突二、內(nèi)部均衡和外部平衡的相互沖突1.內(nèi)部均衡和外部平衡間存在沖突的可能內(nèi)部均衡和外部平衡間存在沖突的可能n封

7、閉經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)主要目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長、封閉經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)主要目標(biāo)（經(jīng)濟(jì)增長、 充分就業(yè)與價格穩(wěn)定）本身就存在著沖突。充分就業(yè)與價格穩(wěn)定）本身就存在著沖突。n開放經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)在封閉經(jīng)濟(jì)下的主要目開放經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)在封閉經(jīng)濟(jì)下的主要目 標(biāo)與國際收支之間又產(chǎn)生新的沖突。標(biāo)與國際收支之間又產(chǎn)生新的沖突。 2.外國經(jīng)濟(jì)狀況變動會沖擊一國內(nèi)外均衡外國經(jīng)濟(jì)狀況變動會沖擊一國內(nèi)外均衡n收入機(jī)制收入機(jī)制n利率機(jī)制利率機(jī)制n相對價格機(jī)制相對價格機(jī)制第二節(jié)第二節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡相互內(nèi)部均衡和外部平衡相互 沖突的調(diào)節(jié)原則沖突的調(diào)節(jié)原則一、數(shù)量匹配原則一、數(shù)量匹配原則二、最優(yōu)指派原則二、最優(yōu)指派原則三、合理

8、搭配原則三、合理搭配原則四、順勢而為原則四、順勢而為原則一、數(shù)量匹配原則一、數(shù)量匹配原則（丁伯根原則）丁伯根原則） 荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根(JTinbergen) 最早最早提出了將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的主張，即提出了將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的主張，即所謂的所謂的“經(jīng)濟(jì)政策理論經(jīng)濟(jì)政策理論”，被稱為，被稱為“丁伯根原則丁伯根原則”（Tinbergens Rule），指出要實(shí)現(xiàn)若干個），指出要實(shí)現(xiàn)若干個獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的若干個有獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的若干個有效的政策工具。效的政策工具。 假定只存在兩個目標(biāo)假定只存在兩個目標(biāo)T1、T2與兩種工具與兩種工

9、具I1、I2，政策調(diào)控追求的政策調(diào)控追求的T1 和和T2的最佳水平為的最佳水平為T1*和和T2*。令目標(biāo)是工具的線性函數(shù)，即令目標(biāo)是工具的線性函數(shù)，即 在這一情況下，只要決策者能夠控制兩種工在這一情況下，只要決策者能夠控制兩種工具，且每種工具對目標(biāo)的影響是獨(dú)立的，決策者具，且每種工具對目標(biāo)的影響是獨(dú)立的，決策者就能通過政策工具的配合達(dá)到理想的目標(biāo)水平。就能通過政策工具的配合達(dá)到理想的目標(biāo)水平。 1112221122Ta Ia ITb Ib I 從數(shù)學(xué)上看，只要從數(shù)學(xué)上看，只要 (即兩個政策工具線性無關(guān)即兩個政策工具線性無關(guān))，就可以求解出達(dá)，就可以求解出達(dá)到最佳的目標(biāo)水平為到最佳的目標(biāo)水平為T

10、1*和和T2*時所需要的時所需要的I1、I2的水平，即的水平，即 1122/abab1212212122121 11212/Ib Ta Ta bb aIa TbTa bb a 當(dāng)當(dāng)時，意味著兩種工具對這兩個政策目標(biāo)有著時，意味著兩種工具對這兩個政策目標(biāo)有著相同的影響，即決策者只有一個獨(dú)立的工具相同的影響，即決策者只有一個獨(dú)立的工具而試圖實(shí)現(xiàn)兩個目標(biāo)，這是不可能成功的。而試圖實(shí)現(xiàn)兩個目標(biāo)，這是不可能成功的。 這一結(jié)論可以進(jìn)行推廣。如果一個經(jīng)濟(jì)這一結(jié)論可以進(jìn)行推廣。如果一個經(jīng)濟(jì)具有線性結(jié)構(gòu)，決策者有具有線性結(jié)構(gòu)，決策者有N 個目標(biāo)，只要有個目標(biāo)，只要有至少至少N 個線性無關(guān)的政策工具，就可以實(shí)現(xiàn)個

11、線性無關(guān)的政策工具，就可以實(shí)現(xiàn)這這N 個目標(biāo)。個目標(biāo)。1122/abab二、最優(yōu)指派原則二、最優(yōu)指派原則 蒙代爾提出的蒙代爾提出的“分派原則分派原則”（Assignment Rule），又稱為），又稱為“有效市場分類原則有效市場分類原則”。 n如果每一工具被合理地指派給一個目標(biāo)，且在該如果每一工具被合理地指派給一個目標(biāo)，且在該目標(biāo)偏離其最佳水平時按規(guī)則進(jìn)行調(diào)節(jié)，那么在目標(biāo)偏離其最佳水平時按規(guī)則進(jìn)行調(diào)節(jié)，那么在 分散決策情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控制目標(biāo)。分散決策情況下仍有可能實(shí)現(xiàn)最佳調(diào)控制目標(biāo)。n蒙代爾區(qū)分了財政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外均蒙代爾區(qū)分了財政政策、貨幣政策在影響內(nèi)外均 衡上的不同效果

12、，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡衡上的不同效果，提出以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡 目標(biāo)、財政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案目標(biāo)、財政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)的指派方案 。三、合理搭配原則三、合理搭配原則1.政策搭配政策搭配n將經(jīng)濟(jì)政策加以適當(dāng)配合，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡將經(jīng)濟(jì)政策加以適當(dāng)配合，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡2.政策搭配類型政策搭配類型n支出增減型政策與支出轉(zhuǎn)換型政策支出增減型政策與支出轉(zhuǎn)換型政策n支出型政策與融資型政策支出型政策與融資型政策n支出增減型政策與供給型政策支出增減型政策與供給型政策四、順勢而為原則四、順勢而為原則1.順勢而為順勢而為n在內(nèi)外均衡的調(diào)整中，正確認(rèn)識、判斷市場力在內(nèi)外均衡的調(diào)整中，正確認(rèn)識、

13、判斷市場力量，并加以巧妙利用。量，并加以巧妙利用。2.政策調(diào)控的不確定性政策調(diào)控的不確定性n人們對未來的預(yù)期將使政策的結(jié)果難以預(yù)測人們對未來的預(yù)期將使政策的結(jié)果難以預(yù)測n在短期內(nèi)政策調(diào)控效果可能因其他變量變動遲在短期內(nèi)政策調(diào)控效果可能因其他變量變動遲滯而不合意，而進(jìn)一步的調(diào)控制又可能在未來滯而不合意，而進(jìn)一步的調(diào)控制又可能在未來導(dǎo)致調(diào)過度。導(dǎo)致調(diào)過度。n即使政策是一次性的，也可能因調(diào)節(jié)時滯的存即使政策是一次性的，也可能因調(diào)節(jié)時滯的存在使得短期與長期效果不一致。在使得短期與長期效果不一致。第三節(jié)第三節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡短期內(nèi)部均衡和外部平衡短期 調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論調(diào)節(jié)的經(jīng)典理論一、支出轉(zhuǎn)換型政策與

14、支出增減型政策的搭配支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配二、財政政策與貨幣政策的搭配二、財政政策與貨幣政策的搭配三、蒙代爾三、蒙代爾-弗萊明模型弗萊明模型四、西方經(jīng)典內(nèi)外調(diào)節(jié)理論的不足四、西方經(jīng)典內(nèi)外調(diào)節(jié)理論的不足EBEBIBIB失業(yè)失業(yè) / 順差順差 D D C C膨脹膨脹 / 逆差逆差A(yù) AB B O O膨脹膨脹 / 順差順差失業(yè)失業(yè) / 逆差逆差 斯旺模型斯旺模型:支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配支出轉(zhuǎn)換與支出增減政策的搭配一、支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配 這一政策搭配，是由斯旺這一政策搭配，是由斯旺 （T.Swan）提出的。按）提出的。按斯旺的見解，可用

15、下圖加以說明。斯旺的見解，可用下圖加以說明。 國內(nèi)支出國內(nèi)支出貶值貶值升值升值本國貨幣本國貨幣實(shí)際匯率實(shí)際匯率IB 曲線1）IB曲線代表著內(nèi)部均衡，意味著本國的總需求曲線代表著內(nèi)部均衡，意味著本國的總需求 （國內(nèi)支出和凈出口）等于總供給（一定的）。（國內(nèi)支出和凈出口）等于總供給（一定的）。2）IB曲線的斜率為負(fù)。因?yàn)楸緡鴧R率升值將減少曲線的斜率為負(fù)。因?yàn)楸緡鴧R率升值將減少 出口，增加進(jìn)口，因此為維持內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡就出口，增加進(jìn)口，因此為維持內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡就 必須增加國內(nèi)支出。必須增加國內(nèi)支出。3）IB曲線右邊有通貨膨脹壓力，因?yàn)閷τ诩榷▍R曲線右邊有通貨膨脹壓力，因?yàn)閷τ诩榷▍R率，國內(nèi)支出大于維持內(nèi)

16、部均衡所需要的國內(nèi)率，國內(nèi)支出大于維持內(nèi)部均衡所需要的國內(nèi) 支出；支出；IB曲線左邊意味著存在通貨緊縮壓力。曲線左邊意味著存在通貨緊縮壓力。EB 曲線1）EB曲線代表著外部平衡，意味著本國的經(jīng)常項曲線代表著外部平衡，意味著本國的經(jīng)常項 目收支平衡。目收支平衡。2）EB曲線的斜率為正。因?yàn)楸緡鴧R率貶值將增加曲線的斜率為正。因?yàn)楸緡鴧R率貶值將增加 出口，減少進(jìn)口，因此為防止經(jīng)常項目出現(xiàn)順出口，減少進(jìn)口，因此為防止經(jīng)常項目出現(xiàn)順 差，就需要擴(kuò)大國內(nèi)支出，抵消出口的增長。差，就需要擴(kuò)大國內(nèi)支出，抵消出口的增長。3）EB曲線的右邊意味著國內(nèi)支出大于維持經(jīng)常項曲線的右邊意味著國內(nèi)支出大于維持經(jīng)常項 目平衡

17、所需要的國內(nèi)支出，結(jié)果出現(xiàn)經(jīng)常項目目平衡所需要的國內(nèi)支出，結(jié)果出現(xiàn)經(jīng)常項目 收支逆差；收支逆差；EB曲線的左邊就會出現(xiàn)經(jīng)常項目收曲線的左邊就會出現(xiàn)經(jīng)常項目收支順差。支順差。（）逆差逆差 / 衰退衰退（）逆差逆差 / 膨脹膨脹（ ） 順差順差 / 膨脹膨脹EB（ ）順差順差 / 衰退衰退貨幣貨幣擴(kuò)張擴(kuò)張D預(yù)算增加預(yù)算增加 ACBO IB蒙代爾模型蒙代爾模型:財政政策與貨幣政策的搭配財政政策與貨幣政策的搭配二、財政政策與貨幣政策的搭配二、財政政策與貨幣政策的搭配IB 曲線和EB 曲線1）IB 、EB曲線的斜率都為負(fù)，表示當(dāng)一種政曲線的斜率都為負(fù)，表示當(dāng)一種政 策擴(kuò)張時，為達(dá)到內(nèi)外均衡，另一種政策必

18、策擴(kuò)張時，為達(dá)到內(nèi)外均衡，另一種政策必 須緊縮，反之亦然。須緊縮，反之亦然。2）IB曲線比曲線比EB曲線更為陡峭，是因?yàn)槊纱鸂柷€更為陡峭，是因?yàn)槊纱鸂?假定，相對而言，預(yù)算對國民收入、就業(yè)等假定，相對而言，預(yù)算對國民收入、就業(yè)等 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量影響較大，而利率則對國際收國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量影響較大，而利率則對國際收 支影響較大。支影響較大。引申：財政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡有優(yōu)勢引申：財政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡有優(yōu)勢 貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡有優(yōu)勢貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部均衡有優(yōu)勢 財政政策與貨幣政策的搭配方案財政政策與貨幣政策的搭配方案區(qū)間區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況財政政策財政政策貨幣政策貨幣政策失業(yè)、衰退失業(yè)、衰退/國際收支逆差

19、國際收支逆差擴(kuò)張擴(kuò)張緊縮緊縮通貨膨脹通貨膨脹/國際收支逆差國際收支逆差緊縮緊縮緊縮緊縮通貨膨脹通貨膨脹/國際收支順差國際收支順差緊縮緊縮擴(kuò)張擴(kuò)張失業(yè)、衰退失業(yè)、衰退/國際收支順差國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張擴(kuò)張擴(kuò)張三、蒙代爾三、蒙代爾-弗萊明模型弗萊明模型蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)弗萊明模型是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)（R.Mundell）和英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明和英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗萊明（J.M.Fleming）在封閉經(jīng)在封閉經(jīng)濟(jì)條件下的濟(jì)條件下的IS-LM 模型基礎(chǔ)上，加入外部平衡模型基礎(chǔ)上，加入外部平衡的分析而形成的。的分析而形成的。1.封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣、財政政策效應(yīng)封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣、財政政策效應(yīng)2

20、.蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型的基本框架弗萊明模型的基本框架3.蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型分析舉例弗萊明模型分析舉例4.蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型分析小結(jié)弗萊明模型分析小結(jié)1.封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣、財政封閉經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣、財政 政策效應(yīng)政策效應(yīng) 貨幣政策效應(yīng)貨幣政策效應(yīng) 財政政策效應(yīng)財政政策效應(yīng) ii0i1yy0y1LMLMISii1i0yy1y0ISISLM2.蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型的基本框架弗萊明模型的基本框架（1）假設(shè)條件）假設(shè)條件n短期內(nèi)總供給可隨總需求變化而調(diào)整短期內(nèi)總供給可隨總需求變化而調(diào)整n國內(nèi)外價格水平均不變（實(shí)際匯率與名義匯率同比例變化）國內(nèi)外價格水平均不變（實(shí)際匯率與名義匯率同

21、比例變化）n國內(nèi)市場利率由國際市場利率決定國內(nèi)市場利率由國際市場利率決定n浮動匯率制下匯率調(diào)整沒有時滯浮動匯率制下匯率調(diào)整沒有時滯（2）基本方程）基本方程n商品市場均衡（商品市場均衡（IS曲線），指國內(nèi)總供給等于總需求曲線），指國內(nèi)總供給等于總需求n貨幣市場均衡（貨幣市場均衡（LM曲線），指居民貨幣需求等于貨幣供給曲線），指居民貨幣需求等于貨幣供給n國際收支平衡（國際收支平衡（BP曲線），指經(jīng)常和資本賬戶之和的平衡曲線），指經(jīng)常和資本賬戶之和的平衡商品市場平衡條件：商品市場平衡條件： 1）IS 線的斜率為負(fù)。因?yàn)楫?dāng)線的斜率為負(fù)。因?yàn)楫?dāng) 利率降利率降低時，投資需求增加，從而總需求增低時，投資需求

22、增加，從而總需求增加，為維持商品市場平衡，必須提高加，為維持商品市場平衡，必須提高國民收入水平。國民收入水平。2）總需求增加將導(dǎo)致）總需求增加將導(dǎo)致IS 曲線向右平曲線向右平移。移。3）與封閉條件相比，該曲線的斜率）與封閉條件相比，該曲線的斜率與初始位置都發(fā)生了變化。斜率的變與初始位置都發(fā)生了變化。斜率的變化是因?yàn)檫呺H進(jìn)口傾向的加入，使開化是因?yàn)檫呺H進(jìn)口傾向的加入，使開放經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)變??；初始位置的放經(jīng)濟(jì)的乘數(shù)效應(yīng)變??；初始位置的變化則是因?yàn)榇嬖谧灾餍再Q(mào)易余額。變化則是因?yàn)榇嬖谧灾餍再Q(mào)易余額。i Y開放經(jīng)濟(jì)下的開放經(jīng)濟(jì)下的IS 曲線曲線()()0,0, 01YAbicetYbctIS貨幣市場

23、平衡條件：貨幣市場平衡條件：1） LM 線的斜率為正。因?yàn)閷τ诩染€的斜率為正。因?yàn)閷τ诩榷ǖ呢泿殴┙o，當(dāng)定的貨幣供給，當(dāng) 利率提高時，對貨利率提高時，對貨幣的投機(jī)性需求減少，為維持貨幣市幣的投機(jī)性需求減少，為維持貨幣市場平衡，必須提高國民收入以增加性場平衡，必須提高國民收入以增加性需求。需求。2）在物價不變時，名義貨幣供給增）在物價不變時，名義貨幣供給增加將導(dǎo)致加將導(dǎo)致LM 曲線右移。曲線右移。3）與封閉條件相比，該曲線區(qū)別在）與封閉條件相比，該曲線區(qū)別在于：在固定匯率制下，國際收支不平于：在固定匯率制下，國際收支不平衡會通過外匯儲備增減引起貨幣供給衡會通過外匯儲備增減引起貨幣供給的變動，從而

24、導(dǎo)致的變動，從而導(dǎo)致LM 曲線的移動。曲線的移動。i Y開放經(jīng)濟(jì)下的開放經(jīng)濟(jì)下的LM 曲線曲線()0,0SMp kYh ikhLM國際收支平衡條件：國際收支平衡條件：()()0ce tYi i1）當(dāng)資本完全不流動時，即）當(dāng)資本完全不流動時，即 ， BP 線是一條垂直線，表明國際收支線是一條垂直線，表明國際收支等同于貿(mào)易收支，與利率無關(guān)，且隨等同于貿(mào)易收支，與利率無關(guān)，且隨著本幣的貶值，出口會增加，國際收著本幣的貶值，出口會增加，國際收支可在更高的產(chǎn)出水平下得到平衡。支可在更高的產(chǎn)出水平下得到平衡。2）當(dāng)資本完全流動時，即）當(dāng)資本完全流動時，即 ， BP 線是一條水平線，表明國際收支線是一條水平

25、線，表明國際收支與匯率和國民收入無關(guān)，只有當(dāng)與匯率和國民收入無關(guān)，只有當(dāng) 時，時，國際收支才能平衡。國際收支才能平衡。 3）當(dāng)資本不完全流動時，即當(dāng)資本不完全流動時，即 BP 斜斜率為正，表明隨著本國產(chǎn)出增加，需率為正，表明隨著本國產(chǎn)出增加，需要提高利率以吸收資本流入，從而抵要提高利率以吸收資本流入，從而抵消進(jìn)口的增加。消進(jìn)口的增加。i Y開放經(jīng)濟(jì)下的開放經(jīng)濟(jì)下的BP 曲線曲線由資本流動程度決定。由資本流動程度決定。0 i i0BP3.蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型分析弗萊明模型分析n固定匯率制下財政政策效應(yīng)分析固定匯率制下財政政策效應(yīng)分析n固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)分析固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)分析n

26、浮動匯率制下財政政策效應(yīng)分析浮動匯率制下財政政策效應(yīng)分析n浮動匯率制下貨幣政策效應(yīng)分析浮動匯率制下貨幣政策效應(yīng)分析固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)資本完全不流動資本完全不流動 BPLMLMIS ii0i1YY0Y1E1E0擴(kuò)張性貨幣政策短期內(nèi)導(dǎo)致利率下降、收入提高、國際收支擴(kuò)張性貨幣政策短期內(nèi)導(dǎo)致利率下降、收入提高、國際收支經(jīng)常帳戶惡化，長期內(nèi)收入、利率、國際收支恢復(fù)原來水平經(jīng)常帳戶惡化，長期內(nèi)收入、利率、國際收支恢復(fù)原來水平但基礎(chǔ)貨幣內(nèi)部構(gòu)成發(fā)生變化（外匯儲備下降）。但基礎(chǔ)貨幣內(nèi)部構(gòu)成發(fā)生變化（外匯儲備下降）。固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)資本有限流動資本有

27、限流動 LMLMIS ii0i1YY0Y1E1E0擴(kuò)張性貨幣政策短期內(nèi)導(dǎo)致利率下降、收入提高、國際收擴(kuò)張性貨幣政策短期內(nèi)導(dǎo)致利率下降、收入提高、國際收支惡化；長期內(nèi)收入、利率、國際收支恢復(fù)原來水平，但支惡化；長期內(nèi)收入、利率、國際收支恢復(fù)原來水平，但基礎(chǔ)貨幣內(nèi)部構(gòu)成發(fā)生變化（外匯儲備下降）?；A(chǔ)貨幣內(nèi)部構(gòu)成發(fā)生變化（外匯儲備下降）。BP固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)資本完全流動資本完全流動 LMIS ii0YY0E0擴(kuò)張性貨幣政策將會引起利率下降，利率下降立即導(dǎo)致資金擴(kuò)張性貨幣政策將會引起利率下降，利率下降立即導(dǎo)致資金流出，從而抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的影響?？梢?，在短期內(nèi)流出，

28、從而抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的影響?？梢?，在短期內(nèi)也無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。也無法對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。BP固定匯率制下擴(kuò)張性貨幣政策效應(yīng)總結(jié)固定匯率制下擴(kuò)張性貨幣政策效應(yīng)總結(jié)n無資本流動：無資本流動：擴(kuò)張性貨幣政策只能短期提高一國擴(kuò)張性貨幣政策只能短期提高一國 收入，長期無效。收入，長期無效。n資本有限流動：資本有限流動：擴(kuò)張性貨幣政策只能短期提高一擴(kuò)張性貨幣政策只能短期提高一 國收入，長期無效。國收入，長期無效。n資本完全流動：資本完全流動：貨幣政策在長、短期內(nèi)都無效。貨幣政策在長、短期內(nèi)都無效?？傊?，就對國民收入等實(shí)際變量長期影響而言，貨總之，就對國民收入等實(shí)際變量長期影響而言，貨幣政策無效。幣政策無

29、效。固定匯率制下財政政策效應(yīng)固定匯率制下財政政策效應(yīng)資本完全不流動資本完全不流動 BPLMIS ii0i1YY0Y1E1E0擴(kuò)張性財政政策短期能提高收入和利率，并引起國際收支擴(kuò)張性財政政策短期能提高收入和利率，并引起國際收支逆差，長期導(dǎo)致利率進(jìn)一步上升，收入和國際收支恢復(fù)原逆差，長期導(dǎo)致利率進(jìn)一步上升，收入和國際收支恢復(fù)原有水平，但基礎(chǔ)貨幣及總支出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均發(fā)生變化。有水平，但基礎(chǔ)貨幣及總支出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均發(fā)生變化。ISLME2i2固定匯率制下財政政策效應(yīng)固定匯率制下財政政策效應(yīng)資本有限流動資本有限流動（1）BP曲線斜率小于曲線斜率小于LM曲線斜率曲線斜率 LMLMIS ii0i1YY0Y1E

30、1E0E1點(diǎn)在點(diǎn)在BP線上方，表明利率上升帶來資本與金融賬戶改善效應(yīng)超線上方，表明利率上升帶來資本與金融賬戶改善效應(yīng)超過收入增加帶來的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)。長期均衡時，收入進(jìn)一步過收入增加帶來的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)。長期均衡時，收入進(jìn)一步增加，利率較短期平衡時下降但高于期初水平，國際收支平衡。增加，利率較短期平衡時下降但高于期初水平，國際收支平衡。BPISi2Y2E2固定匯率制下財政政策效應(yīng)固定匯率制下財政政策效應(yīng)資本有限流動資本有限流動（2）BP曲線斜率等于曲線斜率等于LM曲線斜率曲線斜率 LM， BPIS ii0YY0E0此時利率上升與收入增加對國際收支的影響正好互相抵消，國此時利率上升與收入增加

31、對國際收支的影響正好互相抵消，國際收支平衡。因此，短期平衡點(diǎn)也是經(jīng)濟(jì)的長期平衡點(diǎn)。際收支平衡。因此，短期平衡點(diǎn)也是經(jīng)濟(jì)的長期平衡點(diǎn)。ISi2Y2E2固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)資本有限流動資本有限流動（3）BP曲線斜率大于曲線斜率大于LM曲線斜率曲線斜率 BPLMLMIS ii0i1YY0Y2E0E1點(diǎn)在點(diǎn)在BP線下方，表明利率上升帶來資本與金融賬戶的改善效應(yīng)線下方，表明利率上升帶來資本與金融賬戶的改善效應(yīng)小于收入增加帶來的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)。長期均衡時，收入較短期小于收入增加帶來的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)。長期均衡時，收入較短期平衡時下降，但高于期初水平，利率進(jìn)一步上升，國際收支平

32、衡。平衡時下降，但高于期初水平，利率進(jìn)一步上升，國際收支平衡。ISi2Y1E1E2固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)固定匯率制下貨幣政策效應(yīng)資本完全流動資本完全流動 LMLMIS ii0YY0E0在在IS曲線右移過程中，始終伴隨著曲線右移過程中，始終伴隨著LM曲線右移，以維持利曲線右移，以維持利率水平不變。長期均衡時，利率不變，收入提高（且較封閉率水平不變。長期均衡時，利率不變，收入提高（且較封閉條件下財政擴(kuò)張后的收入水平還要高）條件下財政擴(kuò)張后的收入水平還要高）BPISE2Y1i1Y2固定匯率制下擴(kuò)張性財政政策效應(yīng)總結(jié)固定匯率制下擴(kuò)張性財政政策效應(yīng)總結(jié)n無資本流動：無資本流動：短期帶來收入、利率提高和

33、國際收支經(jīng)常短期帶來收入、利率提高和國際收支經(jīng)常賬戶逆差；長期導(dǎo)致利率進(jìn)一步上升，收入與際收支恢復(fù)賬戶逆差；長期導(dǎo)致利率進(jìn)一步上升，收入與際收支恢復(fù)原來水平，但改變基礎(chǔ)貨幣和總支出的內(nèi)部構(gòu)成。原來水平，但改變基礎(chǔ)貨幣和總支出的內(nèi)部構(gòu)成。n資本有限流動：資本有限流動：在短期內(nèi)，利率上升，收入增加，國際在短期內(nèi)，利率上升，收入增加，國際收支狀況依資金流動性高低的差異而存在多種可能；在長收支狀況依資金流動性高低的差異而存在多種可能；在長期內(nèi)，利率和國民收入依資金流動性高低的差異而存在多期內(nèi)，利率和國民收入依資金流動性高低的差異而存在多種可能，但與期初相比，利率和收入都有所提高。種可能，但與期初相比，

34、利率和收入都有所提高。n資本完全流動：資本完全流動：利率不變，收入提高。利率不變，收入提高?？傊?，就對國民收入等實(shí)際變量長期影響而言，財政政總之，就對國民收入等實(shí)際變量長期影響而言，財政政相對有效（無資本流動時除外）。相對有效（無資本流動時除外）。浮動匯率制下財政、貨幣政策效應(yīng)浮動匯率制下財政、貨幣政策效應(yīng)n由于貨幣供給不受國際收支影響，因此貨幣由于貨幣供給不受國際收支影響，因此貨幣政策在增加一國收入方面總是有效。政策在增加一國收入方面總是有效。n財政政策在無資本流動和資本有限流動兩種財政政策在無資本流動和資本有限流動兩種情況下有效，在資本完全流動時無效。情況下有效，在資本完全流動時無效。4.

35、蒙代爾蒙代爾-弗萊明模型分析小結(jié)弗萊明模型分析小結(jié)n在蒙代爾在蒙代爾-弗萊明模型中，內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的關(guān)鍵在于國際收支不平弗萊明模型中，內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的關(guān)鍵在于國際收支不平衡時，不同匯率制度和不同資本自由流動程度下匯率和貨幣供給的衡時，不同匯率制度和不同資本自由流動程度下匯率和貨幣供給的變動。變動。n在固定匯率制度下，匯率在固定匯率制度下，匯率e不變，內(nèi)外均衡通過貨幣供給的變動來不變，內(nèi)外均衡通過貨幣供給的變動來實(shí)現(xiàn)。即實(shí)現(xiàn)。即 產(chǎn)出變動產(chǎn)出變動 經(jīng)常項目變動經(jīng)常項目變動 LM線移動線移動 內(nèi)外均衡內(nèi)外均衡 利率變動利率變動 資本項目變動資本項目變動n在浮動匯率制度下，貨幣供給在浮動匯率制度下，貨幣

36、供給MS不變，內(nèi)外均衡通過匯率變動來不變，內(nèi)外均衡通過匯率變動來實(shí)現(xiàn)。即實(shí)現(xiàn)。即 產(chǎn)出變動產(chǎn)出變動 經(jīng)常項目變動經(jīng)常項目變動 IS線移動線移動 內(nèi)外均衡內(nèi)外均衡 利率變動利率變動 資本項目變動資本項目變動四、西方經(jīng)典內(nèi)外調(diào)節(jié)理論的不足四、西方經(jīng)典內(nèi)外調(diào)節(jié)理論的不足1.基于成熟經(jīng)濟(jì)體基于成熟經(jīng)濟(jì)體2.對匯率的作用認(rèn)識不足對匯率的作用認(rèn)識不足第四節(jié)第四節(jié) 內(nèi)部均衡和外部平衡短期內(nèi)部均衡和外部平衡短期 調(diào)節(jié)理論新探索調(diào)節(jié)理論新探索一、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索基本原則內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索基本原則二、坐標(biāo)系的選?。ǘ?、坐標(biāo)系的選?。≒-e 平面）平面）三、內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線三、內(nèi)部均衡曲線和外部

37、平衡曲線四、內(nèi)部均衡和外部平衡的基本框架四、內(nèi)部均衡和外部平衡的基本框架五、內(nèi)部均衡和外部平衡調(diào)節(jié)的短期分析五、內(nèi)部均衡和外部平衡調(diào)節(jié)的短期分析一、內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索基本原則內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)理論新探索基本原則1.研究內(nèi)涵上，根據(jù)國情來確定內(nèi)外均衡的目標(biāo)研究內(nèi)涵上，根據(jù)國情來確定內(nèi)外均衡的目標(biāo)2.研究視角上，綜合考慮匯率的兩個屬性研究視角上，綜合考慮匯率的兩個屬性3.研究方法上，以匯率為核心研究方法上，以匯率為核心4.研究內(nèi)容上，利用和傳承經(jīng)典理論研究內(nèi)容上，利用和傳承經(jīng)典理論二、坐標(biāo)系的選?。ǘ?、坐標(biāo)系的選?。≒-e 平面）平面）n以國內(nèi)物價水平和名義匯率水平作為坐標(biāo)系的以國內(nèi)物價水平和名義匯

38、率水平作為坐標(biāo)系的 兩個變量。兩個變量。n適當(dāng)?shù)膰鴥?nèi)物價水平是內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)的必要條適當(dāng)?shù)膰鴥?nèi)物價水平是內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)的必要條 件；適當(dāng)?shù)膮R率水平是外部平衡實(shí)現(xiàn)的必要條件；適當(dāng)?shù)膮R率水平是外部平衡實(shí)現(xiàn)的必要條 件。件。n政府可通過貨幣政策、財政政策等手段影響物政府可通過貨幣政策、財政政策等手段影響物 價水平；可通過貨幣政策、外匯管理等手段影價水平；可通過貨幣政策、外匯管理等手段影 響匯率水平。響匯率水平。三、內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線三、內(nèi)部均衡曲線和外部平衡曲線1.基本假設(shè)基本假設(shè)2.內(nèi)部均衡曲線內(nèi)部均衡曲線3.外部平衡曲線外部平衡曲線1.基本假設(shè)基本假設(shè)n馬歇爾馬歇爾勒納條件成立。勒納條件成立

39、。n存在閑置資源。存在閑置資源。n國內(nèi)吸收傾向小于國內(nèi)吸收傾向小于1。n本章研究短期調(diào)節(jié)，即假設(shè)總供給不變，總需本章研究短期調(diào)節(jié)，即假設(shè)總供給不變，總需 求的變動只引起價格的變動，不會引起產(chǎn)出的求的變動只引起價格的變動，不會引起產(chǎn)出的 變動。變動。2.內(nèi)部均衡曲線（內(nèi)部均衡曲線（IB）1） IB線反映本國的總供給等于總線反映本國的總供給等于總需求?？偣┙o在短期內(nèi)不變，總需需求?？偣┙o在短期內(nèi)不變，總需求等于國內(nèi)吸收和經(jīng)常賬戶余求等于國內(nèi)吸收和經(jīng)常賬戶余 額之額之和。和。2） IB線斜率為正。因?yàn)楸編刨H值線斜率為正。因?yàn)楸編刨H值后，凈出口需求上升，在總供給不后，凈出口需求上升，在總供給不變的情況

40、下，只有國內(nèi)價格上升以變的情況下，只有國內(nèi)價格上升以減少總需求才能保證總供求相等。減少總需求才能保證總供求相等。3） IB線右下方代表物價過高，需線右下方代表物價過高，需求不足；求不足； IB線左上方代表物價過線左上方代表物價過低，需求過度。低，需求過度。epIB內(nèi)部均衡曲線內(nèi)部均衡曲線3.外部平衡曲線（外部平衡曲線（EB）1）EB線反映經(jīng)常賬戶與長期資本線反映經(jīng)常賬戶與長期資本賬戶之和的國際收支平衡。賬戶之和的國際收支平衡。2）EB線斜率為正。因?yàn)楸編刨H值線斜率為正。因?yàn)楸編刨H值后，出口和資本流入增加，從而需后，出口和資本流入增加，從而需要本國物價水平的上升來使國內(nèi)外要本國物價水平的上升來使國內(nèi)外相對價格恢復(fù)到原有水平，從而達(dá)相對價格恢復(fù)到原有水平，從而達(dá)到國際收支平衡。到國際收支平衡。3）EB線右下方代表著本幣幣值偏線右下方代表著本幣幣值偏高，國際收支逆差；高，國際收支逆差； EB 線左上方線左上方代表本幣幣值偏低，國際收支