【完整版】XX基金管理公司項目設(shè)立及發(fā)展規(guī)劃可行性分析報告

1、設(shè)立XX基金管理公司項目可行性分析報告第一章項目總論3第二章市場分析42.1 宏觀經(jīng)濟形勢分析42.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 52.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀52.2.2 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀 62.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析82.4 XX基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢 I.Q.第三章實施方案1.13.1 公司名稱及注冊資本 1.1.3.2 注冊地址及辦公地址 1.1.3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 1.1.3.4 法人治理結(jié)構(gòu) 1/1.3.4.1 股東會1.2.3.4.2 董事會1.2.3.4.3 董事會專門委員會.13.3.4.4 監(jiān)事會1.3.3.4.5 督察長1.4.3.5 組織結(jié)構(gòu) .14.3

2、.5.1 公司組織架構(gòu)圖 1.4.3.5.2 總經(jīng)理1.5.3.5.3 總經(jīng)理下屬委員會1.5.3.5.4 部門職責 1.5.3.6 發(fā)展規(guī)劃 .18.3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略1.8.3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 2Q.3.6.3 風險管理規(guī)劃 22.3.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 27.第四章財務(wù)分析 284.1 基金管理公司的運營成本分析 29.4.2 基金管理公司的收入分析 31.4.3 基金管理公司盈利預(yù)測32.第五章社會效益分析 33第六章可行性分析結(jié)論 3436第一章項目總論當前，我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財富迅速積累，資本市場 發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域

3、對外開放的推進， 股權(quán) 分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度建設(shè)的日趨完善， 資本市場正處于難得的 發(fā)展機遇期，為基金管理公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標，實現(xiàn) 股東利益最大化，同時也為發(fā)展繁榮我國資本市場，為廣大投資者提供多層次的 金融服務(wù)，AAA股份有限公司（以下簡稱 AAA）擬出資4000萬元，聯(lián)合一家 銀行戰(zhàn)略投資者（出資4000萬元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000萬元）， 在某市組建XX基金管理有限責任公司（簡稱XX基金公司），注冊資本1億元人 民幣。XX基金公司的設(shè)立，將有利于優(yōu)化我國證券市場投資者結(jié)構(gòu)，進一步發(fā)揮

4、證 券市場資源配置與價格發(fā)現(xiàn)功能，對于推動某市金融創(chuàng)新、提升某市金融業(yè)的競 爭能力，以及我國資本市場具有重要意義。AAA作為主發(fā)起人，始終堅持“規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，建立了科學完善的法人治理結(jié)構(gòu)，取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益XX基金公司在籌建之初，將致力于建立科學的公司治理結(jié)構(gòu)，各發(fā)起人簽署 保證公司獨立運作的共同承諾，明確界定股東會、董事會、監(jiān)事會的職責，建立獨 立董事制度，設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)管理制 度和風險控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。為了應(yīng)對金融行業(yè)全面對外開放的新形勢，制訂了詳細的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營理念、發(fā)展規(guī)劃、風險管理、產(chǎn)品規(guī)劃、

5、產(chǎn)品銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容， 為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢、結(jié)合基金管理公司未來的發(fā)展規(guī)劃，我 們按照謹慎的原則，對未來五年的經(jīng)營情況進行了測算， 認為設(shè)立基金管理公司 符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟上是可行的。綜上所述，AAA聯(lián)合其他兩家機構(gòu)在某市發(fā)起設(shè)立基金管理公司，無論從 發(fā)展繁榮某市金融市場、引導(dǎo)投資、規(guī)避風險、維護社會穩(wěn)定的角度，還是實現(xiàn) 股東利益最大化的角度來看，都是必要的，也是可行的。第二章市場分析2.1 宏觀經(jīng)濟形勢分析2.1.1 宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟增長態(tài)勢良好近年來，我國的宏觀經(jīng)濟保持了快速健康的發(fā)展勢頭。從 20

6、03年開始，我 國經(jīng)濟增長率一直保持在 10 %以上。2003-2007 年全國GDP增長率分別為 10.0%、10.1%、10.4%、11.60%、11.90%。其中 2006 年全國 GDP 首次超 過21萬億元，2007年全國GDP達至I 249,530億元，同比增長11.9%。黨的“十七大”又為今后促進國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟將會繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強，投資理財需求進一步增長。2.1.2 企業(yè)盈利能力增強，發(fā)展?jié)摿薮蠛暧^經(jīng)濟環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。石油天然氣、化工、造紙、 有色金屬、機械制造等行業(yè)利潤

7、升幅加快，鋼鐵、建材等周期性行業(yè)利潤率明顯 回升。作為經(jīng)濟晴雨表的證券市場，必將反映出經(jīng)濟快速發(fā)展的成果。2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從國外歷史經(jīng)驗來看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前景。 以美國基 金業(yè)為例，自二十世紀二十年代開始興起，經(jīng)過八十多年的發(fā)展，基金在美國已 成為一種良好的大眾理財工具。美國投資者持有基金的比例在過去的 25年有著 顯著的增長。2005年底，美國開放式基金中的個人持有比例高達 87.55%。從 1980年至2005年，美國持有開放式基金的家庭戶數(shù)從 460萬戶上升到5,370 萬戶，占家庭總戶數(shù)的比例從 1980年5.7%提高到2005年

8、的47.5% ,近一半 的美國家庭持有基金。圖1 :美國家庭持有基金的比例，1980-2005 年U.S.Households Ownesrship of Mutual Funds, 1980-2005(number and percent of all U.S.households)2.2.2 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀(1)我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個歷史階段：第一個階段是從1992年至1997年11月14日證券投資基金管理暫行辦 法(以下簡稱暫行辦法)頒布之前的早期探索階段。1992年11月，我國 國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金-淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金正式設(shè)立，揭開了基金 業(yè)發(fā)展的序幕

9、，并在1993年上半年引發(fā)了短暫的中國投資基金發(fā)展的熱潮。但 在發(fā)展過程中的不規(guī)范性和積累的其他問題逐步暴露出來，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡化。從1993年下半年起，中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。第二個階段是從暫行辦法頒布實施以后至2001年8月的封閉式基金發(fā) 展階段。1997年11月14日，國務(wù)院證券管理委員會頒布了暫行辦法，為 我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。1998年3月27日，經(jīng)中國證監(jiān)會批 準，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為20億元的兩只封閉式基金一一 “基金開元”和“基金金泰”，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。至1999年初，我國共設(shè)立

10、了 10家基金管理公司。截 至2001年9月開放式基金推出之前，我國共有 47只封閉式基金，規(guī)模達689 億份。第三個階段是從2001年9月以來的開放式基金發(fā)展階段。2000年10月8 日，中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點辦法。2001年9月，我國 第一只開放式基金一一“華安創(chuàng)新”誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式 基金到開放式基金的歷史性跨越。截至2007年12月31日，我國共有347只證券投資基金正式運作，資產(chǎn) 凈值合計32,755.91億元，份額規(guī),K合計22,331.61億份。其中34只封閉式基 金資產(chǎn)凈值合計2,362.64億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的7.21%,份額規(guī)模合計

11、765.75億份，占全部基金份額規(guī)模的3.43%。其中313只開放式基金資產(chǎn)凈值 合計30,393.27億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的92.79 %,份額規(guī)卞K合計21,565.87 億份，占全部基金份額規(guī)模的96.57 %。199819992000200120022003200420052006圖2:中國基金行業(yè)發(fā)展狀況350300250200 150 10050 0基金資產(chǎn)規(guī)模10.7448.4184.5678.57111.3157.3312453.7856.5開放式基金資產(chǎn)規(guī)模8.5639.5871.08231.1371.5694.1T-基金數(shù)量519335067104153206321開放

12、式基金數(shù)量2135099152268表1：我國開放式基金品種的分布（截至 2007年12月31日）數(shù)量（只）170規(guī)模（十億）2032.39比例（）62.05£7 1 0° AG-1貝力,254 C6 7.12A A A2.05 c c c貝巾40r-111.053.39514.220.433473275.4100(2)我國基金管理公司情況截止2007年12月31日，我國共有基金管理公司58家，注冊資本在1-2 億元，絕大多數(shù)為1億元。基金資產(chǎn)情況。截止2007年12月31日，58家基金管理公司管理基金的 數(shù)量已達347只。其中，開放式基金 313只，封閉式基金34只?；?/p>

13、資產(chǎn)凈 值總額達32,755.91億元人民幣?；鸸芾砉居Ｊ健Ｎ覈鸸芾砉镜臓I業(yè)收入主要來源于基金管理 費。基金管理費年費率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比計提，不同風險收益特征的 基金其管理費相差較大，通常在 0.33%1.5%之間。基金管理公司的費用主要 包括工資及福利費、研究開發(fā)費、辦公費和以營銷費為主的其他費用。競爭格局。目前，基金管理公司之間競爭日趨激烈，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品競爭、客戶競爭、價格競爭、渠道競爭、人才競爭、服務(wù)競爭等幾個方面。2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析2.3.1 法律與監(jiān)管環(huán)境完善隨著中華人民共和國證券法、中華人民共和國證券投資基金法、證券 投資基金管理公司管理辦法 等

14、政策法規(guī)的出臺，標志著我國證券市場法律與監(jiān) 管環(huán)境已經(jīng)日益完善。尤其是中國證監(jiān)會出臺的關(guān)于完善基金管理公司董事人 選制度的通知、關(guān)于規(guī)范證券投資基金運作中證券交易行為的通知、關(guān)于中 請設(shè)立基金管理公司若干問題的通知等一系列操作性文件，要求基金管理公司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實行獨立董事制度，完善內(nèi)控機制，開展對外技術(shù)合 作，通過制度性創(chuàng)新推動基金管理公司建立自我約束機制，樹立取信于市場，取信于社會的經(jīng)營理念，提高規(guī)范運作水平，凈化市場環(huán)境。這種政策措施和監(jiān)管 思路必將對我國金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。2.3.2

15、證券市場健康發(fā)展2006年，資本市場發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，滬、深指數(shù)最高漲幅分別達到81.14% 和132.75% ,創(chuàng)歷史新高；我國資本市場正在進入一個嶄新的發(fā)展階段，證券 行業(yè)面臨一個重要的發(fā)展機遇期。2007年以來，資本市場進一步發(fā)展，繼續(xù)顯 現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，截至 2007年12月31日，上證綜合指數(shù)及深證成指 數(shù)分別達到 5261.56點和17700.62 點，較2006年末上漲幅度分別達到 106.37%和166.29% ,我國資本市場正面臨著里程碑式發(fā)展的新機遇。2.3.3 證券投資基金市場廣闊目前我國證券投資基金的資金主要來源于保險資金和居民儲蓄，保險資金方面，保險資金投資于基

16、金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲蓄方面，根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前我國居民儲蓄存款每年以1萬億元左右的速度 增加，截至2007年12月底，全國居民儲蓄存款余額達到了 38.94萬億元。隨 著我國居民投資意識的增強，對基金的認知度不斷增長，特別是證券市場的回暖 以來基金賺錢效應(yīng)的不斷出現(xiàn)，個人投資者投資于基金尤其是股票型基金的熱情 空前高漲。2007年1至12月，有58只基金獲批發(fā)行，首募總規(guī)模達到5815.11 億份，單只新基金的平均首募規(guī)模達到 100.26億份，這一數(shù)字是去年同期水平的2.4倍。從未來的發(fā)展趨勢來看，個人投資者將成為基金的主要投資者。從圖3我們可以看出中國中產(chǎn)

17、階層正在迅速的增長，預(yù)計到 2010年中產(chǎn)階層將會達到總?cè)丝诘?5%-30 %,而這部分人群的增長將是未來基金的長期穩(wěn)定的客戶群。圖3:中國中產(chǎn)階層的增長資料來源：BNP Paribas Peregrine estimates1 月 4 日。2.4 XX基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢XX基金公司由AAA和兩個機構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立。 主發(fā)起人AAA運作 規(guī)范、合法經(jīng)營、市場信譽良好、具有科學法人治理結(jié)構(gòu)，不僅符合證券投資 基金管理公司管理辦法及相關(guān)法規(guī)關(guān)于基金公司發(fā)起人資格要求的規(guī)定，而且 具有相當?shù)谋容^優(yōu)勢。AAA是由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)督管理的非銀行金融機構(gòu)，成立于 19XX年，注冊地點在XX

18、省某市，注冊資本X億元。多年來，AAA始終遵循“規(guī) 范運作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，充分發(fā)揮XX公司經(jīng)營方式靈活、金融創(chuàng)新能力強、 資本運營經(jīng)驗豐富等優(yōu)勢，以人為本，強化管理，開拓創(chuàng)新，業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，效 益快速增長，人均利潤率、資本利潤率等指標一直處于地區(qū)和行業(yè)一流水平。AAA憑借完善的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的經(jīng)營管理、良好的經(jīng)營業(yè)績被評為為數(shù)不多的優(yōu)秀XX公司。第三章實施方案3.1 公司名稱及注冊資本公司名稱：XX基金管理有限責任公司注冊資本：人民幣壹億元3.2 注冊地址及辦公地址注冊地址：某市；辦公地址：上海3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排AAA股份有限公司擬出資4,000萬元，持股比例為40%;銀行戰(zhàn)略

19、投資者 擬出資3,000萬元，持股比例為30%; 一般戰(zhàn)略投資者出資3,000萬元，持股 比例為30%。根據(jù)XX基金公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為 60人。其中總 經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2人，督察長1人，其他人員安排具體參照公司組織機構(gòu) 中圖5。3.4 法人治理結(jié)構(gòu)根據(jù)證券投資基金法、基金管理公司管理辦法、關(guān)于實施< 基金管理公司管理辦法 若干問題的通知、基金公司治理準則等法律法規(guī)的總 體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機構(gòu)健全、職責劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定 發(fā)展，維護基金持有人的利益。圖4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖

20、薪酬委員會督察長管理層3.4.1 股東會公司股東會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，主要職責有：決定公司的經(jīng)營方針、經(jīng)營目標和經(jīng)營范圍；選舉和更換董事；審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧 損方案；對公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項做出決議；審議 批準修改公司章程等。3.4.2 董事會董事會向股東會負責，主要職責包括：執(zhí)行股東會的決議；決定公司的經(jīng)營 計劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案； 決定公司 內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定 公司基金管理計劃等。董事會設(shè)董事7人，其中AAA推薦2人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦1人，一般戰(zhàn)略投資者推薦

21、1人，獨立董事3人。3.4.3 董事會專門委員會董事會設(shè)立三個專門委員會，在董事會領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，分別是：審計（合 規(guī)）委員會、資格審查（提名）委員會及薪酬委員會。（1）審計（合規(guī)）委員會主要行使以下職責：對公司自有資產(chǎn)經(jīng)營、基金 資產(chǎn)經(jīng)營、以及公司其它經(jīng)營活動的合法性、合規(guī)性進行調(diào)查評估；審定公司的 內(nèi)部控制制度；定期評估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會的正確決策提供參 考。（2）資格審查（提名）委員會的主要職責包括：對擬新增股東、董事候選 人、專門委員會成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進行資格審查；定期評估董事 的技能、經(jīng)驗、工作情況和董事會的構(gòu)成情況等。（3）薪酬委員會主要行使以下職責：研

22、究并設(shè)計公司薪酬管理體系；負責 組織對董事、高級管理人員、督察員的績效評價工作等。3.4.4 監(jiān)事會監(jiān)事會向股東會負責，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職 權(quán)：檢查公司的財務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級管理人員和督察員違反法律、 法規(guī)、 公司章程或者損害公司利益的行為。監(jiān)事會設(shè)監(jiān)事5人，其中2人為員工代表，另3人分別由三家股東各推薦1 人。3.4.5 督察長督察長是監(jiān)督檢查基金和公司運作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風險控制情況的高級管理人員。督察長由總經(jīng)理提名，由董事會聘任，并應(yīng)當經(jīng)全體獨立董 事同意。督察長負責組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽核工作。 督察長履行職責的范圍涵蓋基 金及公司運作的所有業(yè)務(wù)環(huán)

23、節(jié)。3.5 組織結(jié)構(gòu)3.5.1 公司組織架構(gòu)圖圖5基金管理公司組織架構(gòu)圖3.5.2 總經(jīng)理總經(jīng)理負責組織實施董事會決議， 全面主持公司的日常經(jīng)營管理工作， 主要 行使下列職責：主持公司的日常經(jīng)營、行政及財務(wù)的管理工作，組織實施董事會 決議；組織實施公司的年度經(jīng)營計劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計、銷售和基金投資管理工作以及基金對外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置方 案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障 方案等。3.5.3 總經(jīng)理下屬委員會(1)投資決策委員會投資決策委員會是公司基金投資的最高投資決策機構(gòu)，是非常設(shè)的議事機 構(gòu)，在遵守國家有關(guān)法律法規(guī)、條例

24、的前提下，擁有對所管理基金的投資事務(wù)的 最高決策權(quán)。投資決策委員會由基金管理公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、 投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負責決定公司所管理 基金的投資計劃、投資策略、投資原則、投資目標、資產(chǎn)分配及投資組合的總體 計劃等。(2)風險控制委員會風險控制委員會也是非常設(shè)議事機構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他 相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風險控制政策， 根據(jù)市場變化對基 金的投資組合進行風險評估，并提出風險控制建議。3.5.4 部門職責(1)投資管理部門投資部投資部負責根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃進行股票選擇和組 合管理，向交易部下

25、達投資指令。同時，投資部還擔負投資計劃反饋的職能，及 時向投資決策委員會提供市場動態(tài)信息。研究部研究部是基金投資運作的支撐部門， 主要從事宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)發(fā)展狀況 分析和上市公司投資價值分析。研究部的主要職責是通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、 市場行情和上市公司價值變化的詳細分析和研究， 向基金投資決策部門提供研究 報告及投資計劃建議，為投資提供決策依據(jù)。交易部交易部是基金投資運作的具體執(zhí)行部門，負責組織、制定和執(zhí)行交易計劃。交易部的主要職能有：執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況； 保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng)的交易額度；負責基金交易席位的安排、 交易量管理等。(2)風險管理部

26、門監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部負責監(jiān)督檢查基金和公司運作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風險控制 情況，定期向董事會提交分析報告，直接對總經(jīng)理負責。監(jiān)察稽核部的主要工作 包括：基金管理稽核，財務(wù)管理稽核，業(yè)務(wù)稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司 對外信息披露等工作。風險管理部風險管理部負責對公司運營過程中產(chǎn)生的或潛在的風險進行有效管理。該部門的工作主要對公司高級管理層負責， 對基金投資、研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、 基金營銷、基金會計、IT系統(tǒng)、人力資源、財務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運作流程 中的各項環(huán)節(jié)進行監(jiān)控，提供有關(guān)風險評估、測算、日常風險點檢查、風險控制 措施等方面的報告及針對性的建議。(3)市場營銷部門市場部市場

27、部負責基金產(chǎn)品的設(shè)計、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營銷等工作。市場部的 主要職能有：根據(jù)基金市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計基 金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負責基金營銷工作，包括策劃、推廣、組織、 實施等；對客戶提出的申購、贖回要求提供服務(wù)，負責公司的公司形象設(shè)計以及 公共關(guān)系的建立、往來與聯(lián)系等。機構(gòu)理財部機構(gòu)理財部是基金管理公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展的需要而設(shè)立的獨立部門，它專門服務(wù)于提供該類型資金的機構(gòu)。 之所以單獨設(shè)立該部門 也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處理好共同基金與受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)問 的利益沖突問題。兩塊業(yè)務(wù)必須在組織上、業(yè)務(wù)上進行適當隔離。(4)基金運

28、營部門基金運營部負責基金的注冊與過戶登記和基金會計與結(jié)算，基金工作職責包括基金清算和基金會計工作兩部分。基金清算工作包括：開立投資者基金賬戶；確認基金認購、中購、贖回、轉(zhuǎn) 換以及非交易過戶等交易類型申請，完成基金份額清算；管理基金銷售機構(gòu)的資 金交收情況，負責相關(guān)賬戶的資金劃轉(zhuǎn)，完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清 算相關(guān)賬戶，負責賬戶的會計核算工作并保管會計記錄； 符合并監(jiān)督基金份額清 算與資金清算結(jié)果基金會計工作包括：記錄基金資產(chǎn)運作過程，當日完成所發(fā)生基金投資業(yè)務(wù) 的賬務(wù)核算工作；核算當日基金資產(chǎn)凈值；完成與托管銀行的賬務(wù)核對，復(fù)核基 金凈值計算結(jié)果；按日計提基金管理費和托管費；填寫基金資

29、產(chǎn)運作過程中產(chǎn)生 的投資交易資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；根據(jù)基金份額清算結(jié)果，填寫基金贖 回資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑 證與托管行每日資金流量表間的核對； 建立基金資產(chǎn)會計檔案，定期裝訂并編號 歸檔管理相關(guān)憑證賬冊。(5)后臺支持部門行政管理部行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運作提供文件管理、 文字秘書、勞動保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行政事務(wù)的后臺支持。信息技術(shù)部信息技術(shù)部負責基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運轉(zhuǎn)正常。財務(wù)部財務(wù)部是負責處理基金公司自身財務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費用支付、

30、管理費收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財務(wù)預(yù)算和決算等。3.6 發(fā)展規(guī)劃3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略根據(jù)國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合證券投資基金業(yè)的實際情況，XX基金公司將以誠信為本、客戶至尊為理念，以規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營為原則，以服務(wù)客 戶、創(chuàng)造價值為經(jīng)營宗旨，以資本市場為依托，以產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化營銷為手段， 力爭通過五年的努力，將公司發(fā)展成為國內(nèi)具有一定規(guī)模和影響力的基金管理公 司。(1)發(fā)展目標近期目標(2年內(nèi))管理兩只以上的證券投資基金，公司實現(xiàn)盈利；貫徹“投資基于價值，收益 終將在價值中得到體現(xiàn)”的投資理念，樹立穩(wěn)健、理性的投資風格，逐步確立自 己的行業(yè)地位。中期目標(3-5年內(nèi))完善公

31、司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運營質(zhì)量；塑造 核心競爭力，打造獨具特色的基金管理公司；把公司培育成為形象良好、業(yè)績突 出的基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金產(chǎn)品體系，以行業(yè)專門投資基金為主導(dǎo)產(chǎn) 品，并輔之以債權(quán)避險基金、指數(shù)基金、平衡穩(wěn)健型基金等低風險品種；形成高 效的運營和管理機制，廣泛開展國內(nèi)外合作，開拓多種盈利來源。(2)戰(zhàn)略實現(xiàn)方式產(chǎn)品戰(zhàn)略措施科學設(shè)立基金產(chǎn)品，逐步加強個性服務(wù)。從業(yè)務(wù)發(fā)展的源頭做起，加大基金 產(chǎn)品的研究開發(fā)力度，設(shè)計出風格各異，適合不同風險 /收益比例要求的基金產(chǎn) 品，并加強市場營銷管理，維護客戶資源，開展智能型個性化服務(wù)。研究開發(fā)戰(zhàn)略措施一是組建研究發(fā)展

32、中心，高薪招聘高級研究人才，專司公司的研究和發(fā)展。 在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立博士后流動站，確定相關(guān)課 題，研究公司的發(fā)展問題。二是強化研究開發(fā)與投資業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)， 將研究工作與 投資業(yè)務(wù)有效結(jié)合起來，加強研究工作的有效性、針對性和對投資業(yè)務(wù)的借鑒性、 服務(wù)性，為投資管理業(yè)務(wù)提供強大的支撐。經(jīng)營管理戰(zhàn)略措施一方面積極拓展業(yè)務(wù)空間，不斷尋求公司利潤新的增長點；另一方面夯實核 心業(yè)務(wù)，通過科學決策、合理控制和高效管理，提高投資管理能力，力爭使年投 資收益率穩(wěn)定在一定水平之上。人力資源戰(zhàn)略措施完善組織結(jié)構(gòu)，建立人才測評體系；完善用人制度，引入競爭機制；改革分 配制度，強化激勵機制；

33、實行流動機制，保持合理的人才結(jié)構(gòu)。市場營銷戰(zhàn)略措施積極培育目標市場，全力滿足客戶需求，努力提高服務(wù)質(zhì)量。并且著力改善 營銷環(huán)境，鞏固發(fā)展政經(jīng)關(guān)系。 對外合作戰(zhàn)略措施積極開展對外合作、交流，學習借鑒先進經(jīng)驗。與境外機構(gòu)開展包括技術(shù)合 作和資本合作在內(nèi)的多種形式的合作方式，為進軍國際市場進行積累和鋪墊。3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃(1)經(jīng)營目標圍繞未來的市場定位和經(jīng)營宗旨，經(jīng)過分析論證，確定如下經(jīng)營目標：第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和 運作機制，確立科學決策、穩(wěn)健投資、長期增長的投資管理理念，取信于市場、 取信于公眾，樹立良好的市場形象，確保第一只基金成功募集，并為

34、下一階段的 發(fā)展做好前期準備工作第二步：在公司經(jīng)過第一階段的成功運作之后，在充分做好前期準備工作并 經(jīng)監(jiān)管部門批準的前提下，根據(jù)市場運行特點和投資者需求，針對不同細分市場， 提供更多樣化的金融產(chǎn)品及更優(yōu)質(zhì)的投資理財服務(wù)，在借鑒國內(nèi)外同業(yè)先進經(jīng)驗 的基礎(chǔ)上，實施陸續(xù)推出一系列新型產(chǎn)品，努力滿足日益多樣化的客戶需求。在公司成立3年后，力爭使管理的基金達到 5只，基金產(chǎn)品總規(guī)模230億 元左右，5年后資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力達到同業(yè)領(lǐng)先水平。(2)基金投資管理堅持價值性投資理念價值型投資是相對于成長型投資而言的，主要投資于市場價值被低估的股票，其收益主要通過公司價值的發(fā)現(xiàn)和回歸來實現(xiàn)，限定了最大可能損失，

35、是一種“防守型”投資策略。我們認為未來幾年市場上仍然存在著重大戰(zhàn)略投資機會， 在投資決策過程中，要堅持研究先導(dǎo)、精選個股的原則，在投資執(zhí)行過程中，要 順應(yīng)市場趨勢，尤其要嚴格控制成本?；鹜顿Y對象公司管理的所有證券投資基金將嚴格遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)及基金契約的規(guī)定，投資與上海證券交易所、深圳證券交易所掛牌流通的上市公司股票、債券 及國家允許投資的其他證券等。股票投資對象主要包括具有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性上 市公司、業(yè)績較好且相對穩(wěn)定的價值型上市公司，以及經(jīng)過實質(zhì)性資產(chǎn)重組而歸 為上述兩種類型的上市公司等。投資決策基金管理公司設(shè)有投資決策委員和風險控制委員會，基金管理實行基金經(jīng)理 負責制。投資決策程

36、序如下：研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場分析的研究報告， 并在此基礎(chǔ)上進行投資論證，做出投資建議提交給投資部，并為投資決策委員會提供資 產(chǎn)配置的決策依據(jù)。投資部對研究發(fā)展部提交的投資建議進行初步篩選，形成股票初選方案提交 投資決策委員會。投資決策委員會依照研究部提供的研究分析報告和投資部提交的股票初選方案，根據(jù)投資管理模型的有關(guān)數(shù)據(jù)，制定投資決策，其中包括確定投資原則與 方向，確定股票、國債和現(xiàn)金的配置比例，確定股票投資的備選范圍等。基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會的投資決策， 制定相應(yīng)的投資組合方案，報決 策委員會審議報批準。投資組合方案經(jīng)投資決策委員會批準后，由基金經(jīng)理制定具體的操作

37、計劃并 以投資指令的方式下達至集中交易室。集中交易室依據(jù)投資指令具體執(zhí)行買賣操作，并將指令的執(zhí)行情況反饋給基 金經(jīng)理。風險控制委員會根據(jù)市場變化對投資組合計劃提出風險防范措施。 監(jiān)查稽核 部對計劃的執(zhí)行過程進行日常監(jiān)督， 投資組合方案執(zhí)行完畢，基金經(jīng)理負責向投 資決策委員會提出總結(jié)報告。3.6.3 風險管理規(guī)劃(1)風險管理的指導(dǎo)思想風險管理是基金管理公司集成的、 相互關(guān)聯(lián)的日常行為?；鸸芾砉緝?nèi)部 風險的測量應(yīng)是一種定量的標準。風險管理必須是分層次、開放、靈活的系統(tǒng)， 能夠適應(yīng)未來幾年中國證券市場的變化情形， 應(yīng)是適應(yīng)中國國情、達到國際一流 水平的系統(tǒng)(2)風險管理涉及的范圍風險主要包括市

38、場風險、管理風險和其他風險。市場風險：是指在基金資產(chǎn)和自由資產(chǎn)合法經(jīng)營中所產(chǎn)生的風險。主要 包括五種風險即政策風險、利率風險、信用風險、流動性風險、操作風險。管理風險：是指由于公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管理的漏洞與 失誤所蘊含的風險。如：決策風險、操作風險、技術(shù)風險等。管理風險為非系統(tǒng) 風險。因各公司的管理水平、風險控制能力不同而不同。其他風險：因技術(shù)因素而產(chǎn)生的風險；因基金業(yè)務(wù)快速發(fā)展而在制度建 設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風險；因人為因素而產(chǎn)生的 風險；對主要業(yè)務(wù)人員如基金經(jīng)理的依賴而可能產(chǎn)生的風險；因業(yè)務(wù)競爭壓力可能產(chǎn)生的風險。圖6:投資過程中的風險類別市場風險&

39、lt;=信用風險<=流動性風險<=操作風險(3)整體風險管理的結(jié)構(gòu)風險管理的功能分析：風險管理的最終目的是最大限度的降低投資過程中 的各種風險，提供給基金投資者最大收益。所以風險管理一方面體現(xiàn)在實際投資 過程中的各個方面，并且必須具備有效性和及時性。風險管理的層次：風險管理有兩個層次：第一層次是降低風險，防止惡 性事件發(fā)生，第二個層次是價值增值，實現(xiàn)風險最小化和收益的最大化。風險管理的程序通常包括3個階段：風險的識別、風險的測量和風險的處理 和控制。風險的識別揭示風險所在，識別市場和交易過程中的各種潛在的風險因素，量化成各種風險指標。也就是從復(fù)雜的風險環(huán)境中識別出風險因素， 如大類

40、上我 們可分為政策和法律風險、市場風險、流動性風險、上市公司風險、信譽風險等。風險的測量指標對各個風險因素，通過直接或間接、線性或非線性的定量方 法，給出風險程度的大小，發(fā)生風險的概率，風險因素的聯(lián)動關(guān)系程度等。風險的處理與控制是根據(jù)各項風險指標，事前控制和事后化解投資具體業(yè)務(wù) 和經(jīng)營活動中所遇到的各種風險。主要方法有：回避策略、防范策略、控制策略、 分散策略、轉(zhuǎn)移策略和對沖策略等。 風險管理部門：風險管理需要獨立進行，而且須要由高級管理層發(fā)起和 支持。風險管理部門應(yīng)與前臺分開。表2:風險管理部門的結(jié)構(gòu)和職能作用責任風險監(jiān)控監(jiān)控頭寸和價格數(shù)據(jù)估價風險頭寸識別和監(jiān)控額度的超越綜合總結(jié)和匯報風險投

41、資情況和其他部門核對進行事后檢測/E里分析設(shè)計新產(chǎn)品的風險模型設(shè)計新的定量模型雖然風險管理部門需要保持獨立，但是也需要和公司的其他部門溝通和協(xié)作。這些部門主要有前臺、后臺和高級管理層，此外還須與上級監(jiān)管者、審計以 及評級機構(gòu)聯(lián)系。圖7:風險管理部門的內(nèi)外關(guān)系(4)風險方法措施系統(tǒng)風險由于系統(tǒng)風險的不可預(yù)測性，依靠控制非系統(tǒng)風險的方法無法奏效。我們將 于國內(nèi)外重要研究機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。 他們對時局的看法、分析會影響我 們對系統(tǒng)風險的判斷。同時，我們的研究發(fā)展部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分 析報告，公司高層及監(jiān)查稽核部會對相關(guān)系統(tǒng)風險做出及時回應(yīng)。非系統(tǒng)風險與系統(tǒng)風險不同的是：非系統(tǒng)風險可以

42、預(yù)見并預(yù)防。具范圍涉及本公司管理 的各個方面：公司內(nèi)部管理制度、公司人事行政管理、資訊管制、基金投資決策 與執(zhí)行、公司財務(wù)與投資管理、基金會計、信息披露、電腦系統(tǒng)、公司網(wǎng)頁管理 等。根據(jù)監(jiān)管要求，將針對非系統(tǒng)風險控制要點各制定有效的控制體系。(5)內(nèi)部控制制度公司檢查稽核部是相對獨立的一個部門，受董事會與公司總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，其他部門無權(quán)過問。業(yè)務(wù)相對獨立，可以向有關(guān)部門獲取文件和材料；查閱合同、協(xié)議及相關(guān)附件，檢查會計憑證、賬冊、報表及相關(guān)的交易記錄資料或索取證明 材料，必要時刻采取臨時性的先查封措施； 參與核查實物資產(chǎn)，并就實物資產(chǎn)與 帳面資產(chǎn)進行核對，檢查是否發(fā)生侵害公司股東和基金持有人權(quán)

43、益的情況；對基金交易過程實行全面實施監(jiān)控；穿越公司為控制風險和實施保密制度而設(shè)計的有 形間隔和無形間隔；列席被監(jiān)查稽核部門有關(guān)會議，參與研究和處理檢查稽核中 需要處理的問題；按照基金監(jiān)管的有關(guān)法律法規(guī)和公司的管理規(guī)定， 對被監(jiān)查稽 核部門及其有關(guān)人員的違規(guī)行為，提出處理意見；要求各業(yè)務(wù)部門提供有關(guān)經(jīng)營 管理計劃及其執(zhí)行情況，提供報表、制度、規(guī)定、辦法等文件；在稽核公司員工 遵守職業(yè)行為準則和保密制度、以及基金運作程序和交易行為時，有權(quán)要求相關(guān) 人員提供相關(guān)資料和口頭或書面說明，相關(guān)人員不得無故拒絕。(6)開放式基金流動性風險控制由于基金發(fā)展的趨勢為開放式基金，而對于開放式基金來說，流動性風險的

44、 管理非常重要。因此我們在此重點論述一下開放式基金流動性風險的控制。開放式基金流動性風險管理基本原則是通過組合模型構(gòu)建，以及日常投資管理中的事前流動性需求分析，事中組合調(diào)整，事后處理應(yīng)對一整套體系的方式， 滿足基金 流動性風險的管理目標。3.6.4產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃相對于已經(jīng)成立的基金公司來說，我們是基金業(yè)中的后來者，所以在產(chǎn)品發(fā) 展規(guī)劃中，我們堅持穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的原則，在充分借鑒國外和國內(nèi)同業(yè)經(jīng)驗和技 術(shù)的基礎(chǔ)上，力圖有所創(chuàng)新，使首次推出的基金產(chǎn)品與已經(jīng)發(fā)行的同業(yè)基金相比 具有一定的特點和差異性。設(shè)計基金品種之前首先開展市場調(diào)查，通過投資者問卷了解客戶的實際需求。分別針對個人投資者及機構(gòu)投資者的不同

45、特點分別設(shè)計問卷，通過基金代銷機構(gòu)進行調(diào)查，在對問卷進行數(shù)據(jù)挖掘、整理、統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來資 本市場和基金市場業(yè)務(wù)的拓展，我們重點走訪了中國人保、平安保險、華泰保險 等多家大型機構(gòu)投資者以及眾多上市公司，深入了解他們的業(yè)務(wù)需求情況。在充分了解社會各階層投資者實際需求的基礎(chǔ)之上，我們認真分析目前已經(jīng)推出和已經(jīng)運做多年的眾多基金品種， 發(fā)現(xiàn)市場中現(xiàn)有的基金品種風格單一， 產(chǎn) 品的差異化程度有限，很難滿足廣大投資者多樣化的投資需求。 這就為我們進行 產(chǎn)品設(shè)計提供了廣闊的空間。但是我們又必須要面對國內(nèi)投資工具有限， 缺乏金融衍生產(chǎn)品等風險規(guī)避工 具，以及金融市場微觀結(jié)構(gòu)存在一定缺陷的現(xiàn)實。因此

46、，我們的產(chǎn)品設(shè)計不能像其他基金管理公司那樣，僅局限于資產(chǎn)的風格投資，而應(yīng)在采用傳統(tǒng)經(jīng)典投資方 面的同時，充分挖掘新興和轉(zhuǎn)軌市場中微觀結(jié)構(gòu)不斷磨合調(diào)整的機會，進行動態(tài)套利。根據(jù)我國的市場情況，金融市場中的套利類型主要包括： 不同市場之間的 套利，可轉(zhuǎn)換證券的套利、事件套利（并購套利）、統(tǒng)計套利（基于金融市場數(shù) 理統(tǒng)計分析基礎(chǔ)之上，尋找市場中的套利機會）以實現(xiàn)基金持有人收益的最大化。 我們經(jīng)過多方論證和大量的市場真實數(shù)據(jù)的歷史模擬實驗，證明這種經(jīng)典和動態(tài) 套利投資策略相結(jié)合的組合技術(shù)非常有效。第四章財務(wù)分析基金管理公司是金融行業(yè)中投入較少、 回報率較高的金融服務(wù)企業(yè)。基金管 理公司的主要業(yè)務(wù)和收入

47、來源為：在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，進行基金產(chǎn)品的研究、 開發(fā)，設(shè)計出能滿足不同投資者需要的基金產(chǎn)品， 通過市場營銷，不斷擴大管理基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)管理資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費， 還可以在基金業(yè)務(wù) 之外從事一些受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。主要支出為公司成立時的一次性固定資產(chǎn)投入 和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收 入就能夠保持相對穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在的市場情況，設(shè)立的基金管理公司 將有能力使公司股東在成立后盡快實現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增，獲得滿意回報。4.1基金管理公司的運營成本分析(1)固定成本投入公司成立時的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資產(chǎn)

48、和購買技術(shù) 系統(tǒng)的投入，上述投入在費用支出時計入待攤費用，在受益年限或法律規(guī)定的有 效年限內(nèi)攤銷。籌建費：200萬元。籌建費在發(fā)生時通過長期待攤費用歸集，于公司開業(yè)當月一次性計入損益。房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：300萬元。技術(shù)系統(tǒng)投入：1500萬元。包括辦公自動化系統(tǒng)、基金交易系統(tǒng)、注冊 登記系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、投資管理系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)、呼叫中心、網(wǎng)站、 應(yīng)急系統(tǒng)等。依照會計準則的有關(guān)規(guī)定，、項費用按 5年平均攤銷，每年費用360 萬元。(2)可變成本投入可變成本投入主要包括經(jīng)營性投入、人力資本、低值易耗品、房屋租金和系 統(tǒng)維護投入經(jīng)營性投入：第一年發(fā)行一只產(chǎn)品，發(fā)行費用 1,000

49、萬元，按每年發(fā)行2 只基金，平均每只基金發(fā)行費用1,000萬元計算，每年發(fā)行費需2,000萬元（含 營銷費、廣告費、招待費和差旅費等）；以后每年以 10%的速度增長。房屋租金：根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，隨著管理基金只數(shù)的增加，系統(tǒng)建設(shè)的完 善，公司所需租用的房租在業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段需要有大幅度的增加。 設(shè)定公司 前兩年租用寫字樓面積1,500平方米，第三年開始租用面積 2,000平方米。房 屋租金成本按180元/月/平方米，則前兩年每年需 324萬元，以后每年需432 萬元。人力資本投入：人力資本投入以每年 20%的速度遞增，一方面是業(yè)務(wù)發(fā)展需要，另一方面是維護人員隊伍穩(wěn)定。第一年公司職員設(shè)定 60人

50、，平均每人 25萬元（基金行業(yè)一般標準）計算，則需1500萬元，以后每年在此基礎(chǔ)上20% 遞增；培訓(xùn)費用，每年以40萬元計算。低值易耗品投入：第一年每人 1萬元，60人，則需60萬元，以后每年 按20%速度遞增。技術(shù)系統(tǒng)維護費：按技術(shù)系統(tǒng)投入的 1/10計算，每年約需150萬元。律師和會計師費：按每年50萬元計算。根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公司五年運營成本預(yù)測如下：表3:基金管理公司未來五年運營成本預(yù)測表（單位：萬元）第一年第二年第三年第四年第五年開辦費用2000000固定成本房屋裝修及辦公用固定資產(chǎn)6060606060技術(shù)系統(tǒng)300300300300300可變成本經(jīng)營性費用（營銷費、廣告費、

51、差旅費等)10002000220024202662房屋租賃324324432432432人力資本15401840220026323150律師和會計師費用5050505050低值易耗品6072100120144技術(shù)系統(tǒng)維護費150150150150150總運營成本368447965492616469484.2 基金管理公司的收入分析基金管理公司的主要收入來源是基金管理費收入， 主要取決于管理基金的規(guī) 模。(1)基金管理資產(chǎn)規(guī)模根據(jù)監(jiān)管部門的審批政策和現(xiàn)有基金管理公司的業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)情況，基金管理公司批準成立后即可發(fā)起設(shè)立第一只基金。第一年首發(fā)規(guī)模為50億元的股票基金， 以后每年發(fā)行2只基金，其中貨幣市

52、場基金、債券基金首發(fā)規(guī)模 40億元，股票 基金50億元，發(fā)行節(jié)奏上一般按當年4月和10月各成立一只計算，第一年實 際收取基金管理費的基數(shù)為50億元；根據(jù)銀行托管基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，已發(fā)行基 金的規(guī)模留存率在基金成立后的每年均按首發(fā)規(guī)模的70%計算(已將基金申購、贖回和單位凈值變化因素考慮在內(nèi))，則以后每年累計計算過去年度的基金資產(chǎn) 總凈值都按70%計算。(2)基金管理費計算標準基金品種不同收取的管理費率也不同，股票型基金管理費率設(shè)定為1.5%,貨幣市場基金管理費是 0.03% ,債券型基金管理費 0.06% ,保本型基金管理費為1%(3)基金公司未來五年管理費收入預(yù)測如下:表4:基金管理公司未來管理費收入預(yù)測表單位：億元項目首發(fā)基金規(guī)模首發(fā)基金 類型可收取管理費規(guī)模管理費收入第一年50股票型350.350第二年小計40貨幣型280.008450指數(shù)型350.5250.901第三年小計5