財(cái)務(wù)報(bào)表分析培訓(xùn)課件(powerpoint 56頁(yè))

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析陸正飛教授陸正飛教授北京大學(xué)第一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。課程目的n通過(guò)本部分課程學(xué)習(xí)，使學(xué)員從總體上認(rèn)識(shí)企業(yè)（尤其是上市公司）的財(cái)務(wù)狀況第二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。綱要n財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字本身意義并不大，而數(shù)字 與數(shù)字間的關(guān)系、變化的金額和方向才是重要的。第三頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。理解財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)原則n“假設(shè)”性原則會(huì)計(jì)主體假設(shè)；持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)；會(huì)計(jì)分期假設(shè)；貨幣計(jì)量假設(shè)。第四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。理解財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)原則（續(xù)）n基本會(huì)計(jì)原則歷史成本原則；收入實(shí)現(xiàn)原則；配比原則；一致性原則；充分揭示原則。第五頁(yè)，編輯于星期二：

2、二點(diǎn) 二十分。理財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)原則（續(xù)）n“慣例”性原則穩(wěn)健性慣例；重要性慣例；成本-收益比較慣例。第六頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：資產(chǎn)負(fù)債表n資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分類(lèi)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)（現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等）；長(zhǎng)期投資；固定資產(chǎn)（土地、廠(chǎng)場(chǎng)、設(shè)備等）；無(wú)形資產(chǎn)（商標(biāo)權(quán)、專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)、商譽(yù)等）；遞延資產(chǎn)（開(kāi)辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良支出）；其他資產(chǎn)。第七頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：資產(chǎn)負(fù)債表（續(xù)）n資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分類(lèi)負(fù)債與權(quán)益：流動(dòng)負(fù)債（短期借款、應(yīng)付款項(xiàng)等）；長(zhǎng)期負(fù)債（長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等）；股東權(quán)益；n其中，股東權(quán)益包括：股本（股票面值部

3、分）；資本公積（股票溢價(jià)、資產(chǎn)重估升值、捐贈(zèng)）；盈余公積；未分配利潤(rùn)。第八頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：利潤(rùn)表n利潤(rùn)表（多步式），分段計(jì)算利潤(rùn)：銷(xiāo)售收入；銷(xiāo)售成本；毛利；其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)；期間費(fèi)用（含營(yíng)業(yè)/銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用）；第九頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：利潤(rùn)表（續(xù)）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；投資收益；營(yíng)業(yè)外收支凈額/非常項(xiàng)目；稅前利潤(rùn)；所得稅；凈利潤(rùn)。第十頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：現(xiàn)金流量表n經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：銷(xiāo)售商品及提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到的稅費(fèi)返還、收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金（如租金收入）；現(xiàn)金流出：購(gòu)買(mǎi)商品

4、及接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金（如租金支出）。第十一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：現(xiàn)金流量表（續(xù)）n籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：吸收投資（含權(quán)益投資與債券投資）所收到的現(xiàn)金、借款所收到的現(xiàn)金、收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出：償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金、分配股利（利潤(rùn)）或償付利息所支付的現(xiàn)金、支付的的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。第十二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目說(shuō)明：現(xiàn)金流量表（續(xù)）n投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入：收回投資所收到的現(xiàn)金、取得投資收益所收到的現(xiàn)金、處置長(zhǎng)期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)

5、金、收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流出：購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金、對(duì)外投資所支付的現(xiàn)金、支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金。第十三頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)好處：相對(duì)穩(wěn)定問(wèn)題：只適用于部分財(cái)務(wù)比率第十四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n歷史標(biāo)準(zhǔn)好處：客觀(guān)；同主體。問(wèn)題：會(huì)計(jì)變更；主體變化；環(huán)境變化。第十五頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)好處：可比；競(jìng)爭(zhēng)需要。問(wèn)題：“小”同行難找；資料及時(shí)性與可得性；會(huì)計(jì)差異；多元化問(wèn)題。第十六頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)n預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)好處：戰(zhàn)略及目標(biāo)管理需要；服務(wù)于業(yè)績(jī)

6、評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)控制。問(wèn)題：預(yù)算的可靠性與先進(jìn)性問(wèn)題。第十七頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。分析方法種類(lèi)n通常有幾種方法可用來(lái)幫助分析財(cái)務(wù)報(bào)告。 這些方法包括：美元和百分比變動(dòng)趨勢(shì)分析比較報(bào)表與百分率表分析比率分析第十八頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。趨勢(shì)百分率(百分比趨勢(shì)分析）n趨勢(shì)百分率根據(jù)基年來(lái)說(shuō)明多年（即以后各年）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第十九頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。趨勢(shì)百分率n例：將下列數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為趁勢(shì)百分率：19 x 419 x 319 x 219 x 1銷(xiāo)售額$650,000$600,000$550,000$500,000應(yīng)收帳款 $ 70,000$ 52,000$ 44,000$ 40,0

7、00第二十頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。趨勢(shì)百分率n這些數(shù)據(jù)以百分?jǐn)?shù)表示則為：19 x 419 x 319 x 219 x 1銷(xiāo)售額130%120%110%100%應(yīng)收帳款 175%130%110%100%* $550,000 $500,000 = 110%, 等等第二十一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比較報(bào)表n例：以下是Molin公司過(guò)去兩年的比較資產(chǎn) 負(fù)債表（金額單位為千美元）。第二十二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比較報(bào)表（續(xù)）變化資產(chǎn)19 x 219 x 1金額百分比流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金 $ 90$ 300$ (210)(70.0)應(yīng)收帳款 80050030060.0存貨 1,4009

8、0050055.6預(yù)付費(fèi)用. 60 60 00.0總流動(dòng)資產(chǎn) 2,3501,76059033.5廠(chǎng)房和設(shè)備，凈值 2,650 2,240 41018.3總資產(chǎn) $5,000 $4,000 $1,00025.0比較資產(chǎn)負(fù)債表第二十三頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比較報(bào)表 (續(xù))負(fù)債和股東權(quán)益變化負(fù)債：19 x 219 x 1AmountPercent流動(dòng)負(fù)債 $1,400$750$65086.7應(yīng)付債券, 10% 600 600 00.0負(fù)債合計(jì) 2,000 1,350 65048.1股東權(quán)益:優(yōu)先股，面值$25, 75% 40040000.0普通股，面值$10 50050000.0留存收益

9、2,100 1,750 35020.0股東權(quán)益合計(jì) 3,000 2,650 35013.2負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) $5,000 $4,000 $1,00025.0第二十四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比較報(bào)表(續(xù))以下是Molin公司過(guò)去兩年的比較收益表和比較留存收益表（金額單位為千美元）收益表比較變化19 x 219 x 1金額百分比銷(xiāo)售額$9,000$8,000$1,00012.5銷(xiāo)貨成本 5,930 5,100 83016.3毛利3,0702,9001705.9減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用 2,160 2,040 1205.9凈營(yíng)業(yè)收入910860505.8減去利息費(fèi)用 60 60 00.0稅前凈收益85

10、0800506.3減去所得稅(40%) 340 320 206.3凈收益 $ 510 $ 480 $ 306.3第二十五頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比較報(bào)表(續(xù))比較留存收益表變化19 x 219 x 1金額百分比留存收益，期初.$1,750$1,420$33023.2加上凈收益 . 510 480 306.3合計(jì) .2,2601,90036018.9減去已付股息:優(yōu)先股 .303000.0普通股 . 130 120 108.3合計(jì) . 160 150 106.7留存收益，期未 . $2,100 $1,750 $35020.0第二十六頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。百分率表（同型報(bào)表）以下

11、是Molin公司過(guò)去兩年的百分率資產(chǎn)負(fù)債表 （金額單位為千美元）百分率資產(chǎn)負(fù)債表百分率資產(chǎn)19 x 219 x 119 x 219 x 1流動(dòng)資產(chǎn):現(xiàn)金 $ 90$ 3001.87.5應(yīng)收帳款80050016.012.5存貨1,40090028.022.5預(yù)付費(fèi)用. 60 60 1.2 1.5流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,3501,76047.044.0廠(chǎng)房和設(shè)備凈值 2,650 2,240 53.0 56.0總資產(chǎn) $5,000 $4,000 100.00100.00第二十七頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。百分率表(續(xù))負(fù)債和股東權(quán)益百分率負(fù)債：19 x 219 x 119 x 219 x 1流動(dòng)負(fù)債 .

12、$1,400$75028.018.8應(yīng)付債券，10% . 600 600 12.0 15.0負(fù)債合計(jì) . 2,000 1,350 40.0 33.8股東權(quán)益:優(yōu)先股，面值$25，75% .4004008.010.0普通股, 面值$10 .50050010.012.5留存收益 . 2,100 1,750 42.0 43.7股東權(quán)益合計(jì) . 3,000 2,650 60.0 66.2負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) $5,000 $4,000 100.00 100.00第二十八頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。百分率表(續(xù))以下是Molin公司過(guò)去兩年的百分率損益表（金額單位為千美元）百分率損益表百分率19 x

13、219 x 119 x 219 x 1銷(xiāo)售額 $9,000$8,000100.00100.00銷(xiāo)貨成本 5,930 5,100 65.9 63.7毛利 .3,0702,90034.136.3減去營(yíng)業(yè)費(fèi)用 . 2,160 2,040 24.0 25.5凈營(yíng)業(yè)收入 .91086010.110.8減去利息費(fèi)用. 60 60 0.7 0.8稅前凈收入 .8508009.410.0減去所得稅(40%) 340 320 3.8 4.0凈收益 . $ 510 $ 480 5.6 6.0第二十九頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東n下面的百分比數(shù)據(jù)都取自前面幾頁(yè)中Molin公司的 財(cái)務(wù)報(bào)告

14、。每股收益完全稀釋的每股收益市價(jià)收益率股利支付率股利率總資產(chǎn)報(bào)酬率普通股股東權(quán)益報(bào)酬率每股面值第三十頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析普通股股東(續(xù))每股收益每股收益每股收益的計(jì)算只適用于普通股。Molin公司的每股收益 將是：凈 收 益 優(yōu) 先 股 股 利流 通 在 外 普 通 股 數(shù)= 每 股 收 益第三十一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))每股收益每股收益 ( (續(xù)續(xù)) )19 x 2年19 x 1年$510,000 - $30,000$480,000 - $30,00050,000股 *50,000 股* $500,000 普 通 股普 通 股 每 股

15、 面 值 為 10美 元= $9.60= $9.00= 50,000 股第三十二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))完全稀釋的每股收益完全稀釋的每股收益假定Molin公司的16000股優(yōu)先股（$400,000，每股面值$25,共 計(jì)16,000股）每一股可轉(zhuǎn)化為三股普通股：凈收益原股數(shù) + 兌換股數(shù)19 x 2年19 x 1年$510,000$480,00050,000 + 48,000股50,000 + 48,000股= $5.20= $4.90= 完全稀釋的每股收益第三十三頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東 (續(xù))市價(jià)市價(jià)- -收益比率收益比

16、率每股股票市價(jià)和該股票現(xiàn)時(shí)的每股收益之間的關(guān)系通常以市價(jià) 與收益之比表示。假定Molin公司的股票現(xiàn)在每股售價(jià)為 72 美元，去年每股售價(jià)為 63 美元。每 股 市 價(jià)每 股 收 益19 x 2年19 x 1年$72$63$9.60$9.00= 市 價(jià) 與 收 益 之 比 率= 7.5= 7.0第三十四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東 (續(xù))股利支付率股利支付率股利支付率計(jì)量當(dāng)期收益中作為股利支付給普通股股東的部 分。 在19x2 中，每股股利為 2.60 美元 ($130,000, 50,000 股), 在19x1中，每股股利為2.40美元 ($120,000, 50

17、,000 股)。每 股 股 利每 股 收 益19 x 2年19 x 1年$2.60$2.40$9.60$9.60= 27.1%= 26.7%= 股 利 支 付 率第三十五頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))股利率股利率 股利率用來(lái)測(cè)算一種股票所提供的現(xiàn)金回報(bào)率每股股利每股市價(jià)19 x 2年19 x 1年$2.60$2.40$72$63= 股利率= 3.6%= 3.8%股利支付率和股利率低說(shuō)明該公司正在保留其收益以用作內(nèi)部再投資。第三十六頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率用來(lái)衡量管理層利用資產(chǎn)的情況好壞。

18、假定 Molin 公司的總資產(chǎn)在19x1年期初為 3,200,000 美元。凈收益 + 利息費(fèi)用 x (1-稅率)平均總資產(chǎn)= 總資產(chǎn)報(bào)酬率第三十七頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))通過(guò)把利息費(fèi)用加回凈收益上，總資產(chǎn)報(bào)酬率不會(huì)受到資產(chǎn)籌資方式的影響。19x2年19x1年$510,000 + ($60,000 x 0.60)$480,000 + ($60,000 x 0.60)($5,000,000 + $4,000,000 )/2($4,000,000 + $3,200,000)/2= 12.1%= 14.3%總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率( (續(xù)續(xù)) ) 第三十八頁(yè)，編

19、輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東 (續(xù))普通股股東權(quán)益報(bào)酬率普通股股東權(quán)益報(bào)酬率普通股東權(quán)益由股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股股本構(gòu)成。Molin 公司的普通股東權(quán)益在19x1年期初為1,920,000美元。凈收益 - 優(yōu)先股股利平均普通股股東權(quán)益普通股股東權(quán)益報(bào)酬率=第三十九頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))普通股股東權(quán)益報(bào)酬率普通股股東權(quán)益報(bào)酬率( (續(xù)續(xù)) )19 x 2年19 x 1年$510,000 - $30,000$480,000 - $30,000($2,600,000 + $2,250,000)/2($2,250,000 + $1,920,

20、000)/2= 19.8%= 21.6%由于普通股股東權(quán)益報(bào)酬率大于總資產(chǎn)報(bào)酬率，所以?xún)赡甑呢?cái)務(wù)杠桿均為正值。第四十頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 普通股股東(續(xù))每股帳面價(jià)值每股帳面價(jià)值每股帳面價(jià)值表示每普通股的股東權(quán)益。普通股股東權(quán)益普通股股數(shù)19 x 2年19 x 1年$2,600,000$2,250,00050,000 shares50,000 shares=每股帳面價(jià)值= $52= $45第四十一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分即為營(yíng)運(yùn)資金。Molin 公司的 營(yíng)運(yùn)資金如下： 19x2年 19x1年流動(dòng)資

21、產(chǎn) $2,350,000$1,760,000流動(dòng)負(fù)債 .1,400,000750,000營(yíng)運(yùn)資金. $ 950,000 $1,010,000營(yíng)運(yùn)資金代表了從長(zhǎng)期資本來(lái)源得到的流動(dòng)資產(chǎn)。因此，它被視為保障短期債權(quán)人的一筆儲(chǔ)備（保護(hù)）金。第四十二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人（續(xù)）流動(dòng)比率流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系還可以用流動(dòng)比率來(lái)表示：流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 負(fù) 債19x2年19x1年$2,350,000$1,760,000$1,400,000$750,000= 流 動(dòng) 比 率= 1.68比 1= 2.35比 1流動(dòng)比率下降可能是財(cái)務(wù)狀況惡化的征兆。第四十三頁(yè)，

22、編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人酸性測(cè)試比率酸性測(cè)試比率酸性測(cè)試比率（或稱(chēng)速動(dòng)比率）是一種比流動(dòng)比率更準(zhǔn)確的 測(cè)試一個(gè)公司償付短期債務(wù)能力的比率?，F(xiàn)金+有價(jià)證券+流動(dòng)應(yīng)收款流動(dòng)負(fù)債19 x 2年19 x 1年$90,000 + $800,000$300,000 + $500,000$1,400,000$750,000= 酸性測(cè)試比率= 0.64比 1= 1.07比 1第四十四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人(續(xù))應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率表示應(yīng)收帳款的回收期長(zhǎng)短。假定Molin公司 19x1年期初的應(yīng)收帳款余額為300,000美元。賒

23、銷(xiāo)額應(yīng)收帳款平均應(yīng)收帳款余額周轉(zhuǎn)率365天平均應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率回收期=第四十五頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人(續(xù))應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（續(xù)）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（續(xù)）19 x 2年19 x 1年$9,000,000$8,000,000($800,000 + $500,000)/2($500,000 + $300,000)/2365天365天13.8次20.0次= 13.8次= 20.0次= 26.4天= 18.3天第四十六頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人(續(xù))庫(kù)存周轉(zhuǎn)率庫(kù)存周轉(zhuǎn)率 庫(kù)存周轉(zhuǎn)率用來(lái)計(jì)算存貨在多快時(shí)間內(nèi)銷(xiāo)售出去。假定Molin 公司的存貨余額在1

24、9x1年期初為700,000美元。銷(xiāo)貨成本平均 庫(kù)存余額365天銷(xiāo)售庫(kù)存所需庫(kù)存周轉(zhuǎn)率平均天數(shù)= 庫(kù)存周轉(zhuǎn)率=第四十七頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 短期債權(quán)人(續(xù))庫(kù)存周轉(zhuǎn)率（續(xù)）庫(kù)存周轉(zhuǎn)率（續(xù)）19 x 2年19 x 1年$5,930,000$5,100,000($1,400,000 + $900,000)/2($900,000 +$700,000)/2365天365天5.2次6.4次= 5.2次= 6.4次= 70.2天= 57.0天第四十八頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 長(zhǎng)期債權(quán)人盈利對(duì)利息倍數(shù)比盈利對(duì)利息倍數(shù)比盈利對(duì)利息的倍數(shù)比被廣泛用來(lái)衡量一家公司的經(jīng)營(yíng)

25、 是否有能力為長(zhǎng)期債權(quán)人提供保護(hù)。稅息前盈利利息費(fèi)用19x2年19x1年$910$860$60$60= 盈利對(duì)利息倍數(shù)比= 15.2倍= 14.3倍第四十九頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率分析 - 長(zhǎng)期債權(quán)人(續(xù))負(fù)債與權(quán)益比率負(fù)債與權(quán)益比率負(fù)債與權(quán)益比率是計(jì)算債權(quán)人提供的資產(chǎn)金額與業(yè)主提供的 資產(chǎn)金額之比。總負(fù)債股東權(quán)益19x2年19x1年$2,000,000$1,350,000$3,000,000$2,650,000= 0.67比 1= 0.51比 1= 負(fù)債與權(quán)益比率第五十頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率以外的信息：短期債權(quán)人n存在下列情況之一時(shí)，企業(yè)的實(shí)際流動(dòng)性較比率顯示的更好

26、。未動(dòng)用的銀行信貸額度；一些長(zhǎng)期資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)；企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況良好，有能力發(fā)行債券或股票籌集長(zhǎng)期資金。第五十一頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率以外的信息：短期債權(quán)人n存在下列情況之一時(shí)，企業(yè)的實(shí)際流動(dòng)性較比率顯示的更差。附注中揭示了已貼現(xiàn)但另一方有追索權(quán)的票據(jù)；大額或有負(fù)債，如未決稅款爭(zhēng)議、未決訴訟；企業(yè)為別的企業(yè)的銀行貸款提供了擔(dān)保。第五十二頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率以外的信息：長(zhǎng)期債權(quán)人n長(zhǎng)期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值的估計(jì)數(shù)與帳面價(jià)值的比較關(guān)系。n長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性租賃資產(chǎn)占帳面資產(chǎn)的比例，以及租賃費(fèi)支出水平。n企業(yè)持有的擔(dān)保品的狀況。n如果某一當(dāng)事人不能履行合同條款可能給企業(yè)帶來(lái)的損失。n企業(yè)所在行業(yè)或地區(qū)可能遭遇風(fēng)險(xiǎn)的程度。第五十三頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。比率以外的信息：股東n企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源及其構(gòu)成：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額占總利潤(rùn)的比例。n分部利潤(rùn)及利潤(rùn)率的變化趨勢(shì)。n損益表外的損益：如，以前年度損益調(diào)整、外幣報(bào)表折算損益（外幣換算差額）。第五十四頁(yè)，編輯于星期二：二點(diǎn) 二十分。財(cái)務(wù)分析：謹(jǐn)慎還是樂(lè)觀(guān)？n謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)分析：盡可能充分的考慮負(fù)債，盡可能保守地考慮權(quán)益與利潤(rùn)。n樂(lè)觀(guān)的財(cái)務(wù)分析：反之。n舉例1：負(fù)債與權(quán)益比率遞延稅款、可轉(zhuǎn)換債券、可贖回優(yōu)先股等，算作負(fù)債還是權(quán)益？n舉例2：各利潤(rùn)率比率使用總利潤(rùn)，還是扣除“非常項(xiàng)