財務報表分析實習報告28473

1、。1. 引言2017 年 1 月 5 日開始了為期一周的財務報表分析的實習，這次實習是我們走向工作崗位前必要的一步，雖然只是在學校進行的實習活動，但最重要的是財務報表的實習能夠培養(yǎng)我們旅游管理專業(yè)學生對上市公司財務狀況的分析能力和研究能力。本次財務報表實習的要求是兩個人一組進行的某一公司財務情況的分析，并獨立撰寫出文字簡潔通暢、有條理性、概括性、系統(tǒng)性的實習報告。實習的第一天指導老師對我們此次財務報表的實習做了簡要的闡述，主要包括財務報表分析的程序、內容以及相關的方法等等。通過簡單的分組之后，我們組最終選擇了一個以精毛紡面料及服裝的生產與銷售的公司為這次財務報表實習的對象，并對這家名為凱諾科技

2、的上市公司進行相關財務報表資料的收集，資料的收集工作主要是通過在網上下載凱諾科技股份有限公司的概況和相關年份的公司年報。而最重要的部分是依據公司的三大報表的各項數據對公司的經營情況、財務狀況及公司未來發(fā)展情況的分析。最后撰寫出凱諾科技股份有限公司的財務報表分析報告。通過參加本次財務報表分析實習教學， 一方面來說具體實踐了我們旅游管理專業(yè)教學計劃中財務報表分析實習的教學內容，使我們旅游管理專業(yè)的學生進一步熟練掌握財務管理課程的相關知識，同時對上市公司分析財務報表分析有一個比較全面、客觀、詳細的操作過程，以此強化了對我們旅游管理專業(yè)學生全面的專業(yè)知識學習，使我們旅游管理專業(yè)學生能將所學的財務管理專

3、業(yè)理論知識與社會實踐、 專業(yè)實習進一步有機結合，增強他們的實際操作能力和社會實踐處理能力；另一方面，讓我們旅游管理專業(yè)的學生熟悉了企業(yè)財務報表情況調查的內容，掌握了上市公司財務報表分析調查的基本步驟、方法，熟悉了上市公司財務資料的整理分析方法與技巧，掌握財務報表分析報告編寫方法，培養(yǎng)了我們旅游管理專業(yè)學生專業(yè)問題的分析能力和研究能力，為畢業(yè)后從事企業(yè)經濟管理工作奠定了良好基礎。2. 公司基本情況簡介凱諾科技股份有限公司 ( 以下簡稱公司 ) 前身為奧德臣實業(yè)股份有限公司，奧德臣實業(yè)股份有限公司前身為成立于1997年 1月的江陰奧德臣精品面料服飾有限公司。 1999年 6月經江蘇省人民政府蘇政復

4、（1999）47號文批準，由有限責任公司變更為股份有限公司。 公司主要發(fā)起人為三毛集團公司（現(xiàn)更名為海瀾集團有限公司），其他發(fā)起人為江陰市第三精毛紡廠、江陰市協(xié)力毛紡織廠、江陰市。1。振華絨織廠和江陰三毛銷售有限公司。2017年12月 2017日經中國證券監(jiān)督管理委員證監(jiān)發(fā)行字（ 2017）170號文核準，公司向社會公眾公開發(fā)行股票，并于2017年 12月28日在上海證券交易所掛牌交易。 經公司 2001年度第一次臨時股東大會通過、江蘇省工商行政管理局登記核準，從 2001年3月13日起奧德臣實業(yè)股份有限公司正式更名為凱諾科技股份有限公司。經中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字 200385 號文

5、核準，公司于 2003年12月29日至 2017年1月 12日向社會公眾股股東配售人民幣普通股 （ A股）2295萬股，并于 2017年1月31日上市流通。2018年 7月公司完成股權分置改革， 公司非流通股股東向方案實施股權登記日的流通股股東共計支付 3672萬股股份的對價，流通股每 20176股獲付 3股股份。經中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字 201458 號文關于核準凱諾科技股份有限公司公開發(fā)行可轉換公司債券的通知 , 公司于 2014年8月9日起公開發(fā)行 4.3 億元人民幣可轉換為公司股票的可轉換公司債券，公司本次發(fā)行的可轉換債期限為 5年，自 2014年 8月 15日起至 2017

6、年8月15日止。上述可轉換公司債券自 2015年2月15日進入轉股期，從2015年2月15日至 2015年 20176月15日（贖回登記日），已有 42,975.50 萬元的可轉換公司債券，轉換成公司股票，累計轉股 8,664.3205 萬股，公司總股本為 32,330.2039 萬股。2016年5月29日公司召開 2015年年度股東大會，通過以資本公積金轉增股本方案決議，按2015年12 月31 日的總股本 32,330.2039 萬股為基數，每 20176股轉增 20176股, 共計轉股 32,330.2039 萬股，本次轉增股本方案實施后，公司總股本為 64,660.4078 萬股。公司

7、經營范圍：毛紡新技術、新產品、新材料、通訊產品的研發(fā)、銷售、環(huán)保高新技術產品的開發(fā)及投資； 精紡呢絨、毛紗、服裝、針織品、襯衫、領帶、襪子、紡織原料、勞動保護用品的制造， 自營和代理各類商品及技術的進出口業(yè)務；自有房屋的租賃服務；物業(yè)管理。3三大報表分析3.1 總量分析 （以下指標皆為期末數據）3.1.1資產總額分析。2。年份2015 年2016 年2017 年項目資產總額2,42015,02017,453.2,307,368,196.682,245,252,323.2563資產總額增長率-4.22%-2.70%依據數據得出資產總量的變化成負方向變動，2014年期末貨幣資金較年初減少了 40.

8、49%是資產總額減少的主要原因， 2016年20176月9日，凱諾科技公司向海瀾國際貿易有限公司收購位于江陰市澄江中路 20178號的國貿大廈 48,792.85 平方米及土地使用權 17,205.30 平方米。公司最主要的原材料為進口的高支數高等級羊毛，較易受到國際羊毛市場波動、 匯率波動以及國家羊毛進口政策調整的影響，從而直接影響到本公司產品的生產成本。 2016年初開始， 國際羊毛價格的緩慢上漲、高位震蕩，給公司的生產經營帶來了極大的壓力， 而第四季度的價格暴跌，一定程度上緩解了公司的成本壓力。 此外，由于其它生產資料價格的上漲以及勞動力成本的上升， 對公司 2016年度的財務狀況和經營

9、成果也產生了一定的影響。所以 2014年總資產較 07年總資產額減少。2017年，在國際金融危機巨大沖擊作用下， 行業(yè)經濟出現(xiàn)了較大幅度回落，但隨著國家紡織工業(yè)調整振興規(guī)劃的出臺， 以及國內“保增長、擴內需、調結構”方針政策效應的顯現(xiàn)， 紡織服裝行業(yè)很快氣溫回升， 較2014年總資產， 2015年總資產減少的速度下降。3.1.2 負債總額分析年份2015 年2016 年2017 年項目負債總額623,219,247.54429,82017,02014.45324,763,616.29負債總額增長率-31.03%-24.44%2014年的負債總額較 07年減少了 31.03%，主要是由于公司加大

10、還款力度降低對外借款規(guī)模、在貨款的結算中減少了票據結算以及公司 2014年末尚未支付的員工工資獎金比年初減少以及職工福利費的減少所致的。2015 年的負債總額在 2014 年的基礎上減少了 24.44%，短期借款的變動程度最大，2015 年期末余額較 2014 年末下降了 80.00%，主要原因為本期公司以貨幣。3。資金歸還了借款所致。3.1.3 權益總額分析年份2015 年2016 年2017 年項目所有者權益1,785,792,206.201,877,557,188.231,920,488,706.9615所有者權益增長率5.14%2.29%2014年的所有者權益較 07年增長了 5.14

11、%，2016年 5月 29日公司召開 2015年年度股東大會，通過以資本公積金轉增股本方案決議， 按2015年12月 31日的總股本 32,330.2039 萬股為基數，每 20176股轉增 20176股 , 共計轉股 32,330.2039 萬股，本次轉增股本方案實施后，公司總股本為 64,660.4078 萬股。2015 年所有者權益增長了 2.29%，面對 2014 年經濟危機，企業(yè)為了穩(wěn)定公司經濟的發(fā)展， 按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金， 提高了法定公積金的比率。3.2 結構分析3.2.1資產負債結構分析（表中為主要數據）年份2015 年2016 年2017 年項目貨幣資金43.

12、87%27.26%34.27%應收賬款及其他6.45%4.03%4.99%應收款存貨凈額7.54%9.35%8.74%流動資產合計60.73%44.20176%50.35%非流動資產合計39.27%55.90%49.65%資產總計201760%201760%201760%短期借款56.48%46.53%12.32%應付票據8.41%6.03%3.94%應付職工薪酬20176.96%20176.44%16.86%。4。流動負債合計99.77%99.67%99.56%長期負債合計0.23%0.33%0.44%負債合計25.87%18.63%14.46%股東權益合計74.13%81.37%85.54

13、%負債和股東權益201760%201760%201760%總計從資產負債結構表分析，凱諾科技流動資產占的比重較大，07、2014、2015年的比重分別是60.73%、44.20176%、50.35%，其中貨幣資金量是流動資產中最主要的部分，占總資產的43.87%、 27.26%、 34.27%。說明該企業(yè)在短期內具備很強的償債能力，2014 年的貨幣資金較 07 年減少是因為公司收購固定資產、 2014年經濟危機的影響導致銷售能力的下降以及公司提取貨幣資金歸還短期借款導致的。7 年的短期借款比率較大，說明公司的資產結構不合理，經過凱諾公司對資產結構的優(yōu)化，以貨幣資金歸還短期借款， 2014、

14、2015 年的短期借款比重明顯下降，特別是 2015 年度短期借款的比率下降至 12.32%。3.3 奇異變化項目及特殊項目分析財務數據變化最突出的項目：年份2015 年2016 年2017 年項目（ 1）貨幣資金1,056,990,616.18629,02014,383.63769,485,250.39流動資產應收票據8,20154,000.008,320,482.5027,790,479.75應收賬款139,403,241.2187,134,444.70201764,244,421.58存貨181,600,756.76215,631,92017.88196,179,429.64(2)投 資

15、 性 房20178,231,553.45507,593,644.78386,970,163.87非流動資地產產長期股權20,121,663.8820176,000,000.0020176,000,000.00。5。投資在建工程9,437,702.6621,036,132.00(3)短期借款352,000,000.00200,000,000.0040,000,000.00流動負債應付票據52,384,234.2525,930,256.2412,800,000.00預收賬款56,305,860.0271,72014,766.0420171,146,047.36應付職工68,322,900.7244

16、,888,791.7654,760,684.98薪酬(4)股本323,302,039.00646,604,078.00646,604,078.00股東權益資本公積755,638,053.22432,336,014.22432,336,014.22(1) 流動資產：07年至 2014年期間貨幣資金、 應收賬款、存貨的變動程度較大。 貨幣資金較07年減少了 40.49%，主要原因是公司本期收購固定資產及無形資產所致；2014年應收賬款較 07年減少了 37.19%，主要原因是公司本期主營業(yè)務收入下降且公司加大了收款力度； 2014年上半年國際上原材料的價格的上升導致公司加大了存貨量的儲備。2014

17、 至 2015 年期間應收票據和存貨存在奇異變動。主要是因為2015 年對應收票據的背書轉讓或因出票人無力履行約定而將票據轉為應收賬款；國家紡織工業(yè)調整振興規(guī)劃的出臺，以及國內“保增長、擴內需、調結構”方針政策效應的顯現(xiàn)，紡織服裝行業(yè)很快氣溫回升，經營壓力在一定程度上得到了緩解。（ 2）非流動資產：2014 年較 07 年增加了在建工程的投資、投資性房地產和長期股權投資大幅度減少。 2014 年計提在建工程減值準備金；公司于2016 年 7 月 4 日分別與南京理工大學資產經營有限公司和南京白下高新技術產業(yè)園投資發(fā)展有限責任公司簽署了股權轉讓協(xié)議，公司將其持有的南京理工科技園股份有限公司18.

18、6%、3%的股權分別轉讓給上述兩公司； 公司收購了海瀾國際貿易有限公司所屬的位于。6。江陰市澄江中路20178 號的國貿大廈 48,792.85平方米房產及 17,205.30 平方米土地使用權。（ 3）流動負債：07至2014年應付票據、預收賬款、應付職工薪酬有較明顯的變動。應付票據 2014年的余額較 07年減少了 50.50%，主要原因是公司在貨款結算中減少了票據結算；2014年預收賬款較 07年增加了 27.36%，是公司職業(yè)服預收款的增加導致的；2014年應付職工薪酬的余額較 07年減少了 34.30%，主要原因是公司本期尚未支付的員工工資獎金比 07年有所減少以及職工福利費的減少。

19、2015 年度的預收賬款和短期借款的變動較明顯。2015 年短期借款的余額較2014 年下降了 80.00%，主要原因為本期公司以貨幣資金歸還了借款； 2015 年預收賬款較 2014 年增長了 55.00%，主要原因為期末未完合同的預收款較年初增加。（ 4）股東權益：2014年資本公積和股本變動幅度大。 2016年5月29日公司召開 2015年年度股東大會，通過以資本公積金轉增股本方案決議，按 2015年12月 31日的總股本 32,330.2039 萬股為基數，每 20176股轉增 20176股 , 共計轉股 32,330.2039 萬股，本次轉增股本方案實施后，公司總股本增加到了 64,

20、660.4078 萬股 ；資本公積的減少是因為轉增為股本形成的。3.4 利潤表分析年份2015 年2016 年2017 年項目主營業(yè)務營業(yè)收入1,318,020176,934.21,023,373,301.891,016,494,926.078主營業(yè)務成本914,050,570.05749,553,129.40781,232,238.452016年末，需求萎縮、生產成本上升等影響紡織服裝行業(yè)運行的負面影響雖然有所緩解， 但通貨緊縮預期漸濃， 全球經濟危機正向實體經濟蔓延， 并逐漸通過影響收入水平而影響到消費終端環(huán)節(jié)， 為維系國內市場銷售渠道的穩(wěn)定， 公司的銷售費用等支出項目的增加進一步壓縮了公

21、司的利潤空間； 2017年，國家紡織工業(yè)調整振興規(guī)劃的出臺，以及國內“保增長、擴內需、調結構”方針政策效應的顯現(xiàn)，紡織服裝行業(yè)氣溫出現(xiàn)了較小的回升。7。3.5 現(xiàn)金流量表分析年份2015 年2016 年2017 年項目（1）經營活動產生的121,622,481.73206,82017,821.19233,959,439.40現(xiàn)金流量（2）投資活動產生的-41,881,700.81-435,134,852.50201767,243,272.97現(xiàn)金流量（3）籌資活動產生的63,392,613.51-175,049,901.00-200,452,319.33現(xiàn)金流量（ 1）經營活動現(xiàn)金流量2014

22、 年的經營活動產生的現(xiàn)金流量與同期相比較增加了70.04%，主要是由于 2014 年上半年受到國際原材料價格上漲的影響，企業(yè)的銷售能力受到了一定的限制，進一步壓縮了公司的利潤空間， 所以企業(yè)嚴格控制了現(xiàn)金的使用。 支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金較 07 年減少了 60%左右。 2015 年主要是購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金較同期較大幅度的減少。（ 2）投資活動產生的現(xiàn)金流量2014年的投資活動較 07年減少了 900%左右，是因為公司本期購建了固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金所導致的；2015年處置固定資產、 無形資產和其他長期資產收回了現(xiàn)金， 收購的固定資產、無形資產等活動很少，所以

23、使 2015年的投資現(xiàn)金流量增加至正值。（ 3）籌資活動產生的現(xiàn)金流量由于國際上原材料價格的飆升，本行業(yè)的獲利空間變的狹小，2014 年沒有吸收投資，大量的貨幣資金都用來償還了短期貸款，使得2014 年籌資活動現(xiàn)金的流入量遠遠小于流出量； 2015 年較 2014 年短期借款下降了80.00%，主要原因為本期公司以貨幣資金歸還借款，現(xiàn)金的流出量增加， 所以相比同期籌資活動所產生的現(xiàn)金流量有所回升。4. 財務各方面能力分析 （以下皆為每年期末數據）4.1 短期償債能力分析4.1.1流動比率分析：。8。年份2015 年2016 年2017 年項目（元）流動資產1,462,913,131.2011,

24、017,646,553.831,130,454,966.5776流動負債621,819,247.54428,42017,02014.4323,363,616.295存貨181,600,756.76215,631,92017.88196,179,429.647 年流動比率2014 年 流動比率2015 年 流動比率流動資產流動負債流動資產流動負債流動資產流動負債流動比率反映了企業(yè)資產中比較容易變現(xiàn)的流動資產對流動負債的保障情況，一般認為生產企業(yè)合理的流動比率是2，凱諾科技 07 年的流動比率是 2.3526 ，2014、2015 年流動比率分別為2.3753 ，3.4959 。這說明凱諾科技在短

25、期內具備很強的償債能力。根據財務報表的數據可以看出2014年流動資產較 07年流動資產減少了30.43%，同時流動負債較 07年減少了 31.20176%。流動資產與流動負債的變化程度大致相同，所以 07年到 2014年的流動比率變化很小。 流動資產中最主要的是貨幣資金和應收賬款的減少， 2014年期末貨幣資金較年初減少了 40.49%，主要原因是公司 2014年收購固定資產及無形資產所致， 2014年期末應收賬款較期初減少了37.19%，主要原因是因為凱諾科技公司本期主營業(yè)務收入有所下降且公司加大收款的力度； 2014年年初年末流動負債中主要變動的項目有應付票據、應付職工薪酬以及預收賬款三項

26、，其中應付票據和應付職工薪酬大幅度減少，分別減少了50.499%、34.299%，主要原因是公司在貨款結算中減少票據結算和尚未支付的員工工資獎金比 07年少以及職工福利費的減少； 而預收賬款在一定程度上有所增加，增加了 27.35%，這是由于公司職業(yè)服預收款的增加導致的。由數據可以得出凱諾科技 2015 年的流動比率從 2014 年的 2.3753 增加到了 3.4959 ， 2015 年度流動資產有所回升，而流動負債在一定程度上減少了， 2015 年年末的短期借款較 2014 年年末下降了約 80.00%，這是因為公司以貨幣資金歸。9。還了借款引起了借款額的大幅度減少。4.1.2速動比率分析

27、速動比率是企業(yè)的速動資產與流動負債的比率，速動資產是指減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨所得到的余額，這比流動比率的衡量更加準確更加可靠。通過凱諾科技股份有限公司的報表我們可以得出公司三年的速動比率，如下：7 年速動比率2014 年速動比率2015 年速動比率速動資產流動負債速動資產流動負債速動資產流動負債2.0631.8722.889一般認為速動比率為1：1 較為合適，而凱諾科技的速動比率高于理想水平，三年的速動比率依次是2.063 、1.872 、2.889 ，其中變化幅度最大的是2015 年速動比率，主要是因為2015 年的流動負債較2014 年減少了 24.52%，凱諾科技以貨幣資金歸還了

28、短期借款致使2015 年的短期借款項目減少了約80.00%；速動資產是流動資產中扣除存貨的余額，2015 年度公司嚴格控制了庫存商品的數量，使得 2015 年速動資產有所增加。綜合上述因素公司2015 年的速動比率較2014年上升為 2.889 。速動比率過高會因占用現(xiàn)金及應收帳款過多而增加企業(yè)的機會成本， 2014 年貨幣資金占流動資產的61.81%，2015 年的貨幣資金占流動資產的68.07%，一定程度上貨幣資金存在閑置的情況。但總體來講凱諾科技股份有限公司在短期內具備較強的償債能力。4.1.3 長期償債能力年份2015 年2016 年2017 年項目負債總額623,219,247.54

29、429,82017,02014.324,763,616.2945資產總額2,42015,02017,452,307,368,196.682,245,252,323.253.637 年資產負債率2014 年資產負債率負債總額資產總額負債總額資產總額。102015 年資產負債率。負債總額資產總額資產負債率表明企業(yè)全部資產中負債總額所占的比重，企業(yè)的資金是由所有者權益和負債構成， 因此企業(yè)資產總額應該大于負債總額，資產負債率應該小于1。如果企業(yè)的資產負債率較低，一般維持在50%以下，則說明企業(yè)具備較好的償債能力和負債能力，凱諾科技股份有限公司 07、 2014、2015 年的資產負債率分別為 0.2

30、587 、0.1863 、0.1446 。三年的資產負債率都低于 50%，這說明凱諾科技長期內具備很強的償債能力。 而且三年的資產負債率逐年下降的原因是負債總額的大幅度減少， 2014 年較 07 年應付職工薪酬和應付票據的變化是主要因素，如下表：年份2015 年2016 年項目應付票據52,384,234.2525,930,256.24應付職工薪酬68,322,900.7244,888,791.76預收款項56,305,860.0271,72014,766.0407、2014年負債總額的減少最主要是流動負債的上述三個項目的變化所引起的，應付票據和應付職工薪酬分別減少了 50.499%、34.

31、299%，主要原因是公司在貨款結算中減少票據結算和尚未支付的員工工資獎金比 07年少以及職工福利費的減少，2014年預收賬款的增加是由于公司職業(yè)服預收款的增加導致的。 綜合兩種因素可以看出負債總額下降； 2015年的負債總額在 2014年的基礎上依然有所下降的原因是公司在 2015年以貨幣資金歸還了短期借款，使得短期借款降低了 80% 左右。所以 2015年的資產負債率較 2014年仍然下降為 0.1446 。4.2 營運能力分析4.2.1應收賬款周轉率分析年份2014 年2015 年2016 年2017 年項目營業(yè)收入應收賬款1,318,020176,91,023,373,301.891,0

32、16,494,926.34.2807147806496.94139,403,241.2187,134,444.70201764,244,421。11。7 年應收賬款周轉率2014 年 應收賬款周轉率2015 年.58賒銷收入凈額應收帳款平均余額賒銷收入凈額應收帳款平均余額應收賬款周轉率指的是企業(yè)一定時期賒銷收入與應收賬款平均余額的比率。用來衡量企業(yè)的應收賬款轉變?yōu)楝F(xiàn)金的速度。由于賒銷收入在三大報表中不太容易取得，所以多采用營業(yè)收入替代賒銷收入進行計算。依據凱諾科技的年報上的數據得出 07、2014、2015年的應收賬款周轉率分別為9.1783 、9.0349 、20176.6229。2014年

33、的主營業(yè)務收入下降導致了營業(yè)收入較07年減少了 22.35%，同時 2014年公司加大了收款力度使得應收賬款較07年減少了 37.5%，兩個最主要項目的同方向變動使 2014年的應收賬款周轉率變化幅度較小。2015 年的應收賬款周轉率較2014 年相比應收賬款周轉率提高了1.588 ，雖然2015 年的應收賬款提高了19.63%，但不足以彌補 2014 年期初的應收賬款下降的比率。這說明了凱諾科技公司對應收賬款的管理效率在逐漸的加強。一般說來，企業(yè)的該項比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失，而且資產流動性強， 企業(yè)的短期償債能力也會增強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影

34、響。若企業(yè)應收賬款周轉率過低， 則說明企業(yè)催收賬款的效率太低或信用政策十分寬松，會影響企業(yè)資金的利用效率和資金的正常周轉。4.2.2存貨周轉率分析年份2014 年2015 年2016 年2017 年項目主營業(yè)務成914,050,570.05749,553,129.40781,232,238.45本存貨264486621.96181,600,756.76215,631,92017.196,179,429.6488。12。流動資產1,462,913,131.21,017,646,553.1,130,454,966.570176837 年2014 年存貨周轉率2015 年存貨周轉率銷貨成本存貨平均余

35、額銷貨成本存貨平均余額在流動資產中， 存貨所占的比重較大， 存貨的流動性強弱直接影響著企業(yè)的流動比率。凱諾科技股份有限公司07、2014、2015 年的存貨占流動資產的比例分別為 12.41%、21.90%、17.35%，占流動資產的比例小，2014 年公司增加了商品的存貨量， 2014 年的銷貨成本中主營業(yè)務成本的發(fā)生額較上年同期下降了約45.60%，是由于公司的合并致使了營業(yè)范圍的變化，所以存貨周轉率有了一定程度的降低。而且商品存貨的過量也是存貨周轉率下降的重要原因。07、2014、2015年三年的存貨周轉率為4.201582 、3.7738 、 3.7941 ，可以看出 07 年至 20

36、14 年的存貨周轉率明顯下降， 存貨的變現(xiàn)速度下降， 所以凱諾科技在存貨量的管理上存在一定的問題。4.2.3 總資產周轉率年 2014 年2015 年2016 年2017 年份項目銷售收1,318,020176,9341,023,373,301.891,016,494,926.07入凈額.28資產總2,423,284,184.622,42015,02017,452,307,368,196.682,245,252,323.25額3.6307 年總資產周轉率銷售收入凈額資產平均總額2014 年 總資產周轉率銷售收入凈額資產平均總額2015 年 總資產周轉率銷售收入凈額資產平均總額總資產周轉率是用來

37、衡量企業(yè)全部資產的使用效率，通過計算07 至 2014 年的總資產周轉率有所下降，減少了約201760%， 2014 年較 07 年的銷售能力下降。13。引起了銷售收入降低了 22.35%，2015 年度公司加速了資產的周轉，提高了運營效率，雖然面臨經濟危機的影響，但 2015 年總資產周轉率仍然有些回升。4.3 盈利能力分析有關凱諾科技的盈利能力，主要從銷售報酬率和總資產報酬率兩個方面來進行分析。4.3.1銷售報酬率分析年份2015 年2016 年2017 年項目凈利潤銷售收入151,613,529.9691,764,982.1475,261,726.651,318,020176,934.2

38、1,023,373,301.891,016,494,926.0787 年銷售報酬率凈利潤銷售收入2017.50%2014 年 銷售報酬率2015 年 銷售報酬率凈利潤銷售收入凈利潤銷售收入該指標反映銷售收入的獲利水平，分析數據表明凱諾科技的銷售報酬率從07年到 2014 年呈現(xiàn)下降的趨勢，特別是 07 年至 2014 年期間銷售報酬下降了近3.5個百分點，這主要是受到 2014 年經濟危機的影響，導致營業(yè)利潤降低了41.47%，凈利潤下降。所以企業(yè)應該采用薄利多銷的方式擴大銷售，賺取利潤。2014 年至 2015 年銷售報酬下降速度明顯放緩。4.3.2 總資產報酬率分析年份2015 年2016

39、 年2017 年項目息稅前利潤資產總額206,030,866.4820177,430,255.0185,942,02017.182,42015,02017,453.2,307,368,196.682,245,252,323.256307 年總資產報酬率息稅前利潤凈利潤所得稅利息費用15.46%資產平均總額資產平均總額。14。2014 年 總資產報酬率2015 年 總資產報酬率息稅前利潤凈利潤所得稅利息費用資產平均總額4.98%資產平均總額息稅前利潤凈利潤所得稅利息費用資產平均總額資產平均總額總資產報酬率是企業(yè)息稅前利潤與企業(yè)資產平均總額的比率，它能衡量企業(yè)綜增合資產利用的效果， 又可以反映企業(yè)

40、利用債權人及所有者提供資金的盈利能力和增值能力。凱諾科技 2014 年的總資產報酬率與07 年相比較降低了 20176%，這說明在 2014 年企業(yè)的銷貨能力嚴重下跌，應分析銷售利潤率，加速資金的周轉，提高企業(yè)經營管理水平。4.4 發(fā)展能力分析4.4.1銷售（營業(yè)）增長率銷售 ( 營業(yè) ) 增長率是指企業(yè)本年銷售 ( 營業(yè) ) 收入增長額同上年銷售 ( 營業(yè) ) 收人總額的比率。 該指標反映了企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力， 是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、 預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志， 也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提。年2014 年2015 年2016 年2017 年份項目銷售（營1

41、,173,025,039.241,318,020176,9341,023,373,301.891,016,494,926.07業(yè)）收入.28銷售增12.36%-22.35%-0.672%長率上述數據顯示 2014 年的銷售收入增長率較 07 年減少了 22.35%，主要是由于 2014 年經濟危機的影響， 2014 年度服裝和精紡呢絨的銷售大幅下降所致，市場占有率低下。 2015 年的銷售增長率雖然呈現(xiàn)負值，但與 2014 年相比較公司的經營狀況逐漸的在恢復。4.4.2資本積累率資本積累率是指企業(yè)本年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率，反映投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，是反映企業(yè)發(fā)展

42、潛力的重要指標。資本積累率。15。年份2014 年2015 年2016 年2017 年項目所有者1,42014,219,421,785,792,206.2011,877,557,188.231,920,488,706.96權益1.965資本積26.81%5.14%2.28%累率07年至 2014年資本積累率大幅下降受企業(yè)經營成果的影響較大，其銷售增長率也開始呈負增長的情況。 2014至2015年資本積累率下降的速度明顯放緩。公司于2016年7月4日分別與南京理工大學資產經營有限公司和南京白下高新技術產業(yè)園投資發(fā)展有限責任公司簽署股權轉讓協(xié)議 ，將本公司持有的南京理工科技園股份有限公司 18.6

43、 股權以人民幣 930萬元轉讓給南京理工大學資產經營有限公司； 3股權以人民幣 150 萬元轉讓給南京白下高新技術產業(yè)園投資發(fā)展有限責任公司。4.4.3三年資本平均增長率三年資本平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的累計增長情況，體現(xiàn)企業(yè)資本發(fā)展水平和發(fā)展趨勢 。體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力，避免因少數年份業(yè)務波動而對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e誤判斷。計算公式為：（07、2014、2015 年）07 至 2015 年凱諾科技股份有限公司的發(fā)展水平相對穩(wěn)定。5. 綜合分析（杜邦分析）杜邦分析法是一種財務比率分解的方法，能有效反映影響企業(yè)獲利能力的各指標間的相互聯(lián)系，對企業(yè)的財務狀況和經營成果做出合理的分析。根據 201

44、4、2015 年年報的數據做出對凱諾科技股份有限公司財務分析的基本結構圖如下圖所示： 2015 年（ 2014 年數據略）自有資金利潤率3.96%總資產凈利率3.49%權益乘數1.135。1 ÷（ 1-資產負債率） 2017.89%銷售凈利率 34.66%總資產周轉率160.2017607凈 利 潤銷售凈額銷售凈額資產平均總額平均負債總額÷ 平均資產總額。分析：（ 1）自有資金利潤率分析權益凈利率指標 （自有資金利潤率） 是衡量企業(yè)利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。自有資金利潤率分析年份權益凈利率=總資產凈利×率2016 年5.01%=3.89%×2017 年3.96%=3.49%×權益乘數1.2871.135從表中可以看出 2015年的權益比率較 2014年減少了 1.1 個百分點，通過指標分析可以看出， 權益凈利率的變動在于資本結構（權益乘數） 變動和