企業(yè)盈利能力案例分析

1、1企業(yè)盈利能力案例分析2什么是企業(yè)盈利能力分析什么是企業(yè)盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此,企業(yè)盈利能力分析十分重要。 盈利能力分析是指企業(yè)獲取利潤的能力,是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的體現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率去評價。 盈利能力分析是財務(wù)分析中的一項重要內(nèi)容,盈利是企業(yè)經(jīng)營的主要目標

2、。 3盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是的能力。盈利能力的大小是個相對的概念個相對的概念, ,即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高言。利潤率越高, ,盈利能力越強盈利能力越強; ;利潤率越低利潤率越低, ,盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理過企業(yè)的盈利能力來反映。無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人人員、債權(quán)人, ,還是還是股東股東( (投資人投資人) )

3、都非常關(guān)心都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力企業(yè)的盈利能力, ,并重視對利潤率及其變動趨并重視對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)測。勢的分析與預(yù)測。 4 從企業(yè)的角度來看從企業(yè)的角度來看, ,企業(yè)從事經(jīng)營活動企業(yè)從事經(jīng)營活動, ,其其直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企直接目的是最大眼度地賺取利潤并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ); ;而最大限度的而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標和保證保證: :只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上, ,企企業(yè)才可

4、能發(fā)展業(yè)才可能發(fā)展; ;同樣同樣, ,盈利能力較強的企業(yè)盈利能力較強的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景更好的發(fā)展前景; ;因此因此, ,盈利能力是企業(yè)經(jīng)盈利能力是企業(yè)經(jīng)營人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、營人員最重要的業(yè)績衡量標準和發(fā)現(xiàn)問題、改進改進企業(yè)管理企業(yè)管理的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員的突破口。對企業(yè)經(jīng)理人員來說來說, ,進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表進行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個方面現(xiàn)在以下兩個方面: :5盈利能力的主要指標分析盈利能力的主要指標分析指標：指標： 凈利潤凈利潤凈產(chǎn)收益率凈產(chǎn)收益率= = 100%1

5、00% 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)說明：平均凈資產(chǎn)說明：平均凈資產(chǎn)=（期初凈資產(chǎn)（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）期末凈資產(chǎn)）/2 反映盈利能力的核心指標，指標越高，盈利能力越反映盈利能力的核心指標，指標越高，盈利能力越 強強 指標分解（杜邦財務(wù)分析法）：指標分解（杜邦財務(wù)分析法）： 凈利潤凈利潤 營業(yè)收入營業(yè)收入 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= 100% 營業(yè)收入營業(yè)收入 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) （營業(yè)凈利率（營業(yè)凈利率)（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）（權(quán)益乘數(shù)）（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）（權(quán)益乘數(shù)） （商品經(jīng)營盈利能力）（營運能力）（商品經(jīng)營盈利能力）（營運能力） （資本結(jié)構(gòu)）（資本結(jié)構(gòu)）6

6、盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力分析的內(nèi)容1 1、資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分、資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析：凈資產(chǎn)析：凈資產(chǎn)、收益率與總資產(chǎn)報酬收益率與總資產(chǎn)報酬率率2 2、商品經(jīng)營盈利能力分析：收入利、商品經(jīng)營盈利能力分析：收入利潤率與成本潤率與成本、利潤率利潤率3 3、上市公司盈利能力分析：每股收、上市公司盈利能力分析：每股收益、股利發(fā)放率、市盈率、托賓益、股利發(fā)放率、市盈率、托賓Q Q值值7商品經(jīng)營盈利能力分析商品經(jīng)營盈利能力分析收入利潤率收入利潤率營業(yè)收入利潤率營業(yè)收入利潤率 營業(yè)利潤營業(yè)利潤100% 營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入毛利率營業(yè)收入毛利率（營業(yè)收入（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)成本）

7、100% 營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤率營業(yè)收入凈利潤率 凈利潤凈利潤100% 營業(yè)收入營業(yè)收入收入成本率收入成本率營業(yè)成本率營業(yè)成本率 營業(yè)成本營業(yè)成本100% 營業(yè)收入營業(yè)收入營業(yè)費用率營業(yè)費用率 三項期間費用三項期間費用100% 營業(yè)收入營業(yè)收入8上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析1、每股收益：每股發(fā)行在外的普通股所能分、每股收益：每股發(fā)行在外的普通股所能分攤到的凈收攤到的凈收 益額，包括基本每股收益和稀釋每股收益。益額，包括基本每股收益和稀釋每股收益。 （凈利潤（凈利潤-優(yōu)先股股息）優(yōu)先股股息）基本每股收益基本每股收益= 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) 2

8、、發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)、發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)= 期初發(fā)行在外普通股股數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+ （當期新發(fā)行（當期新發(fā)行普通股股數(shù)）普通股股數(shù)） （已發(fā)行時間（已發(fā)行時間 報告期時間）報告期時間） 當期回購普通股股數(shù)當期回購普通股股數(shù) （已回購時間報（已回購時間報告期時間）告期時間） 92 2、股利發(fā)放率：普通股股東從每股全部獲利中分到多少，、股利發(fā)放率：普通股股東從每股全部獲利中分到多少， 反映了企業(yè)的股利政策，沒有一個固定的衡量標準。反映了企業(yè)的股利政策，沒有一個固定的衡量標準。 每股股利每股股利 股利發(fā)放率股利發(fā)放率= = 100% 100% 每股收益每股收益 每股股利：實際

9、發(fā)放給普通股股東的股利總額與流通股每股股利：實際發(fā)放給普通股股東的股利總額與流通股 數(shù)的比值。數(shù)的比值。3 3、市盈率（價格與收益比率）、市盈率（價格與收益比率） 每股市價每股市價 市盈率市盈率= = 100%100% 每股收益每股收益該指標一定程度上反映企業(yè)的盈利能力和潛在的成長能力，該指標一定程度上反映企業(yè)的盈利能力和潛在的成長能力，通常情況下，發(fā)展前景較好的企業(yè)比率較高，反之較低。通常情況下，發(fā)展前景較好的企業(yè)比率較高，反之較低。1020022002年底年底A A公司擁有公司擁有B B公司公司20%20%有表決權(quán)資本有表決權(quán)資本的控制權(quán)，的控制權(quán)，20032003年年A A公司有意對公司

10、有意對B B公司繼續(xù)投公司繼續(xù)投資。資。A A公司認為公司認為B B公司的盈利能力比財務(wù)狀公司的盈利能力比財務(wù)狀況、營運能力更重要，他們希望通過投資獲況、營運能力更重要，他們希望通過投資獲得更多的利潤。因此，得更多的利潤。因此，A A公司搜集了公司搜集了B B公司公司的有關(guān)資料。的有關(guān)資料。11資料資料1 1：利潤表利潤表 單位：千元單位：千元項目項目20012001年度年度20022002年度年度五五、主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入減：主營業(yè)務(wù)成本減：主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加主營業(yè)務(wù)稅金及附加六、六、 主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：存貨跌價損失減：存貨跌價損失

11、營業(yè)費用營業(yè)費用 管理費用管理費用 財務(wù)費用財務(wù)費用七、營業(yè)利潤七、營業(yè)利潤加：投資收益加：投資收益 補貼收入補貼收入 營業(yè)外收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出八、利潤總額八、利潤總額減：所得稅減：所得稅五、凈利潤五、凈利潤1 200 0001 200 0001 050 0001 050 0008 0008 000 142 000 142 0002 0002 0001 0001 0002 0002 000 12 000 12 0004 0004 000 125 000 125 000 8 0008 000 200 200 18 000 18 000 115 200 115 200 38

12、 016 38 016 77 184 77 1841 5001 500 0001 0001 100 000 100 00015 00015 000 385 000 385 0005 0005 0002 0002 0003 0003 000 15 000 15 0001 0001 000 371 000 371 000 30 000 30 0001006 0001006 000 395 100 395 100 130 383 130 383 264 717 264 71712資料資料2 2：財務(wù)費用表財務(wù)費用表 單位：千元單位：千元項目項目20022002年年20012001年年利息支出利息支出

13、5000500080008000減：利息收入減：利息收入 289328931003910039匯兌損失匯兌損失3108310838093809減：匯兌收益減：匯兌收益 13201320956956其他其他105105186186財務(wù)費用財務(wù)費用400040001000100013資料資料3 3：有關(guān)資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益資料：有關(guān)資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益資料：項目項目20022002年年20012001年年平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)14根據(jù)案例中所給的資料，根據(jù)案例中所給的資料，A A 公司應(yīng)做好公司應(yīng)做好以下幾方面工作，從而便于以下幾方面工作，從而便于20032003年度的年度的

14、投資決策。投資決策。（1 1）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標；經(jīng)營盈利能力的指標；（2 2）采用因素分析法分析總資產(chǎn)報酬率）采用因素分析法分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因；變動的原因；（3 3）評價企業(yè)盈利能力狀況。）評價企業(yè)盈利能力狀況。151. 1.計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標如下表：的指標如下表： 單位：千元單位：千元項目項目20012001年年20022002年年平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)利潤總額利潤總額利息支出利息支出息稅前利潤息稅前利潤凈利潤凈利潤總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率

15、凈資產(chǎn)收益率1152001152008000800012320012320077184771844.38%4.38%7.26%7.26%3951003951005000500040010040010026471726471712.48%12.48%14.04%14.04%162. 2.分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因。分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因。分析對象：分析對象：12.48%12.48%4.38%=8.1%4.38%=8.1% 補充計算：補充計算：項目項目20012001年度年度20022002年度年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入息稅前銷售收入息稅前利潤率利潤率1500000/32050001

16、500000/3205000=0.47=0.47400100/1500000400100/1500000=26.67%=26.67%1200000/28150001200000/2815000=0.43=0.43123200/1200000123200/1200000=10.27%=10.27% 因素分析：因素分析：（1 1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響= =（0.470.470.430.43）10.27%=0.42%10.27%=0.42%（2 2）銷售收入息稅前利潤率的影響）銷售收入息稅前利潤率的影響= =（26.67%26.67%10.27%10.27%）0.47=7.

17、71%0.47=7.71%173. 3.評價評價 首先，首先，B B公司盈利能力無論從資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品公司盈利能力無論從資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營角度看都比上年有所提高，并且提高幅度較大；經(jīng)營角度看都比上年有所提高，并且提高幅度較大； 其次，資本經(jīng)營盈利能力的提高主要受資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，其次，資本經(jīng)營盈利能力的提高主要受資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，即總資產(chǎn)報酬率提高的影響，同時，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是影即總資產(chǎn)報酬率提高的影響，同時，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是影響凈資產(chǎn)收益率提高的因素；響凈資產(chǎn)收益率提高的因素； 第三，全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了第三，全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了8.1%8.1%，主要是由于銷，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了7.71%7.71%；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使總