第五章_債務(wù)融資

1、第五章第五章 債務(wù)融資債務(wù)融資 第一節(jié)第一節(jié) 債務(wù)融資概述債務(wù)融資概述 一、債務(wù)的特征一、債務(wù)的特征 1負(fù)債是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成負(fù)債是以往或目前已經(jīng)完成的交易而形成的當(dāng)前債務(wù)，凡不屬于以往或目前已經(jīng)完成的的當(dāng)前債務(wù)，凡不屬于以往或目前已經(jīng)完成的交易，而是將來(lái)要發(fā)生的交易可能產(chǎn)生的債務(wù)，交易，而是將來(lái)要發(fā)生的交易可能產(chǎn)生的債務(wù)，不能當(dāng)作負(fù)債；不能當(dāng)作負(fù)債； 2負(fù)債是要在將來(lái)支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任；負(fù)債是要在將來(lái)支付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任； 3負(fù)債是可以確定和估計(jì)的金額；負(fù)債是可以確定和估計(jì)的金額； 4負(fù)債是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付的確實(shí)負(fù)債是需要用現(xiàn)金或其他資產(chǎn)支付的確實(shí)存在的債務(wù)；存在的債務(wù)； 5負(fù)債

2、有確切的債權(quán)入和到期日。負(fù)債有確切的債權(quán)入和到期日。二、企業(yè)債務(wù)融資的必要性二、企業(yè)債務(wù)融資的必要性 （一）債務(wù)融資是解決企業(yè)資金不足的（一）債務(wù)融資是解決企業(yè)資金不足的必不可少的方式必不可少的方式 （二）良好的社會(huì)環(huán)境有利于企業(yè)負(fù)債（二）良好的社會(huì)環(huán)境有利于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng) （三）債務(wù)融資與權(quán)益籌資比較，更具（三）債務(wù)融資與權(quán)益籌資比較，更具有優(yōu)勢(shì)有優(yōu)勢(shì)三、企業(yè)債務(wù)的種類(lèi)三、企業(yè)債務(wù)的種類(lèi) 按償付期的長(zhǎng)短，一般分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債按償付期的長(zhǎng)短，一般分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債 （一）短期負(fù)債（一）短期負(fù)債1.應(yīng)付金額當(dāng)前可以肯定的流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付金額當(dāng)前可以肯定的流動(dòng)負(fù)債如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期

3、借款等如應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款等2.應(yīng)付金額不可以肯定的流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付金額不可以肯定的流動(dòng)負(fù)債如應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)等。如應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)等。3.應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付金額需要估計(jì)的流動(dòng)負(fù)債如企業(yè)因?qū)嵭腥缙髽I(yè)因?qū)嵭小叭睉?yīng)付的修理費(fèi)用等。應(yīng)付的修理費(fèi)用等。 （二）長(zhǎng)期負(fù)債（二）長(zhǎng)期負(fù)債第二節(jié)第二節(jié) 短期債務(wù)融資短期債務(wù)融資 一、商業(yè)信用一、商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中由于延期付款或延期交貨所商業(yè)信用是指商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的企業(yè)與企業(yè)間的信用關(guān)系。形成的企業(yè)與企業(yè)間的信用關(guān)系。 （一）應(yīng)付賬款（一）應(yīng)付賬款 應(yīng)付賬款是指買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)生商品交易后，賣(mài)方允許買(mǎi)

4、應(yīng)付賬款是指買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)生商品交易后，賣(mài)方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式。按照信方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式。按照信用和折扣取得與否，可將這種信用分為免費(fèi)信用、有用和折扣取得與否，可將這種信用分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用。代價(jià)信用和展期信用。 信用折扣含義信用折扣含義 也稱現(xiàn)金折扣。如也稱現(xiàn)金折扣。如“2/10，n/30” 折扣百分比折扣百分比 360 放棄現(xiàn)金折扣的年成本放棄現(xiàn)金折扣的年成本= 100% （1折扣百分比）折扣百分比） （信用期折扣期）（信用期折扣期） （二）應(yīng)付票據(jù)（二）應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開(kāi)應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品

5、交易時(shí)開(kāi)具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。 （三）預(yù)收賬款（三）預(yù)收賬款 預(yù)收賬款是賣(mài)方企業(yè)在交付貨物之前向買(mǎi)方預(yù)收賬款是賣(mài)方企業(yè)在交付貨物之前向買(mǎi)方預(yù)先收取部分或全部貸款的信用形式。預(yù)先收取部分或全部貸款的信用形式。（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn) （1）商業(yè)信用是伴隨商品交易自然產(chǎn)生取得的。）商業(yè)信用是伴隨商品交易自然產(chǎn)生取得的。 （2）商業(yè)信用融資可能不需要成本或成本很低。）商業(yè)信用融資可能不需要成本或成本很低。 （3）商業(yè)信用融資具有較大的彈性，能夠隨著購(gòu)）商業(yè)信用融資具有較大的彈性，能夠隨著購(gòu)買(mǎi)或銷(xiāo)售

6、規(guī)模的變化而自動(dòng)地?cái)U(kuò)張或縮小。買(mǎi)或銷(xiāo)售規(guī)模的變化而自動(dòng)地?cái)U(kuò)張或縮小。 2.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn) （1）商業(yè)信用的期限較短，應(yīng)付賬款尤其如此，）商業(yè)信用的期限較短，應(yīng)付賬款尤其如此，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，則期限更短。如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，則期限更短。 （2）對(duì)應(yīng)付方而言，如果放棄現(xiàn)金折扣或者嚴(yán)重）對(duì)應(yīng)付方而言，如果放棄現(xiàn)金折扣或者嚴(yán)重拖欠，其付出的成本很高。拖欠，其付出的成本很高。二、短期借款二、短期借款 （一）短期借款的種類(lèi)（一）短期借款的種類(lèi) 1. 按照利息支付方式不同分按照利息支付方式不同分 （1）收款法借款）收款法借款 是在借款到期后向銀行支付利息是在借款到期后向銀行

7、支付利息的計(jì)息方法的計(jì)息方法 （2）貼現(xiàn)法借款）貼現(xiàn)法借款 未到期的票據(jù)向銀行融通資金的未到期的票據(jù)向銀行融通資金的一種貸款方式一種貸款方式 （3）加息法借款）加息法借款 分期等額償還貸款時(shí)，采用的利分期等額償還貸款時(shí)，采用的利息收取方法息收取方法 2. 按有無(wú)具備擔(dān)保品分按有無(wú)具備擔(dān)保品分 （1）信用借款）信用借款 （2）擔(dān)保借款）擔(dān)保借款（二）短期借款的信用條件（二）短期借款的信用條件 1、信用額度、信用額度 信用額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保借款的信用額度是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保借款的最高額。最高額。 2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 是一種經(jīng)常為大公司使用的正式信用額度。是一種經(jīng)常為大

8、公司使用的正式信用額度。 3、補(bǔ)償性余額、補(bǔ)償性余額（三）短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（三）短期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 1. 主要優(yōu)點(diǎn)主要優(yōu)點(diǎn) （1）短期貸款的取得簡(jiǎn)便快捷）短期貸款的取得簡(jiǎn)便快捷 （2）短期貸款具有彈性）短期貸款具有彈性 （3）短期借款的成本較低）短期借款的成本較低 2. 主要缺點(diǎn)主要缺點(diǎn) （1）期限短，償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高）期限短，償債壓力大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高（2）短期負(fù)債籌資的利息成本具有不確）短期負(fù)債籌資的利息成本具有不確定性定性三、短期融資券三、短期融資券 （一）短期融資券的產(chǎn)生和發(fā)展（一）短期融資券的產(chǎn)生和發(fā)展 短期融資券，又稱為商業(yè)票據(jù)、短期借短期融資券，又稱為商業(yè)票據(jù)、短期借據(jù)或

9、商業(yè)本票，它是一種由規(guī)模大、名據(jù)或商業(yè)本票，它是一種由規(guī)模大、名聲響、信譽(yù)卓著的企業(yè)在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)聲響、信譽(yù)卓著的企業(yè)在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行的一種無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的籌行的一種無(wú)擔(dān)保本票，是一種新興的籌集短期資金的方式。集短期資金的方式。（二）短期融資券的種類(lèi)（二）短期融資券的種類(lèi) 1.按發(fā)行方式不同分按發(fā)行方式不同分 分為間接銷(xiāo)售融資券和直接銷(xiāo)售的融資券。分為間接銷(xiāo)售融資券和直接銷(xiāo)售的融資券。 2.按發(fā)行人的不同分按發(fā)行人的不同分 分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。券。 3.按發(fā)行和流通范圍不同分按發(fā)行和流通范圍不同分 分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。

10、分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。 （三）我國(guó)融資券發(fā)行的條件（三）我國(guó)融資券發(fā)行的條件 （四）融資券發(fā)行的程序（四）融資券發(fā)行的程序（五）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（五）短期融資券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 1.短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn) （1）短期融資券籌資的成本低。）短期融資券籌資的成本低。 （2）短期融資券籌資能提高企業(yè)信譽(yù)。）短期融資券籌資能提高企業(yè)信譽(yù)。 （3）短期融資券籌資可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)工）短期融資券籌資可減輕企業(yè)財(cái)務(wù)工作量。作量。 （4）經(jīng)紀(jì)人有時(shí)能提供有價(jià)值的建議。）經(jīng)紀(jì)人有時(shí)能提供有價(jià)值的建議。2.短期融資券籌資的缺點(diǎn)短期融資券籌資的缺點(diǎn) （1）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。）發(fā)行短

11、期融資券的條件比較嚴(yán)格。 （2）在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，短期融資）在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，短期融資券可能難以完成發(fā)行任務(wù)。券可能難以完成發(fā)行任務(wù)。 （3）到期不能償還會(huì)帶來(lái)相當(dāng)嚴(yán)重的后）到期不能償還會(huì)帶來(lái)相當(dāng)嚴(yán)重的后果果第三節(jié)第三節(jié) 長(zhǎng)期債務(wù)融資長(zhǎng)期債務(wù)融資 一、長(zhǎng)期借款一、長(zhǎng)期借款 長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融長(zhǎng)期借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的使用期超過(guò)一年的借款，主要用機(jī)構(gòu)借入的使用期超過(guò)一年的借款，主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期資金占用的需要。于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿足長(zhǎng)期資金占用的需要。 （一）長(zhǎng)期借款的種類(lèi)、特征（一）長(zhǎng)期借款的種類(lèi)、特征 種類(lèi)種類(lèi):按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類(lèi)

12、，可分為政策性銀行貸款、按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類(lèi)，可分為政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行貸款。商業(yè)性銀行貸款。 特征：特征： （1）期限長(zhǎng)于一年；）期限長(zhǎng)于一年； （2）企業(yè)與銀行之間要簽訂借款合同，合同內(nèi)容含有）企業(yè)與銀行之間要簽訂借款合同，合同內(nèi)容含有對(duì)借款企業(yè)的具體限制等條款；對(duì)借款企業(yè)的具體限制等條款； （3）有規(guī)定的借款利率，可固定，亦可隨基準(zhǔn)利率的）有規(guī)定的借款利率，可固定，亦可隨基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而變動(dòng)；變動(dòng)而變動(dòng)； （4）主要實(shí)行分期償還方式，一般每期償還金額相等，）主要實(shí)行分期償還方式，一般每期償還金額相等，當(dāng)然也有采用到期一次償還方式。當(dāng)然也有采用到期一次償還方式。（二）長(zhǎng)期借款的程序（

13、二）長(zhǎng)期借款的程序 1.提出借款申請(qǐng)?zhí)岢鼋杩钌暾?qǐng) 2.銀行審批銀行審批 3.簽訂借款臺(tái)同簽訂借款臺(tái)同 4.取得借款取得借款 5.歸還借款歸還借款（三）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)（三）長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn) 長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)有：長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)有： 1融資速度快融資速度快 2籌資成本低籌資成本低 3借款彈性較大借款彈性較大 4具有扛桿作用具有扛桿作用 長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)有：長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)有： 1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高 2限制性條款較多限制性條款較多 3籌資數(shù)額受限制籌資數(shù)額受限制二、長(zhǎng)期公司債券二、長(zhǎng)期公司債券 （一）（一） 債券的基本要素債券的基本要素 1.面值面值 2.票面利率票面利率 3.償

14、還期限償還期限（二）（二） 債券的分類(lèi)債券的分類(lèi) 1.按債券上是否記名分按債券上是否記名分 分為記名債券和無(wú)記名債券。分為記名債券和無(wú)記名債券。 2.按能否轉(zhuǎn)換分按能否轉(zhuǎn)換分 分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券。 3.按有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分按有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保分 分為抵押債券和信用債券。分為抵押債券和信用債券。 4.按照償還方式不同分按照償還方式不同分 分為到期一次債券和分期債券。分為到期一次債券和分期債券。 5.按照其他特征分按照其他特征分 還可分為收益?zhèn)?、附認(rèn)股權(quán)債券、附還可分為收益?zhèn)?、附認(rèn)股權(quán)債券、附屬信用債券等。屬信用債券等。（三）債券的發(fā)行價(jià)格（三）債券的

15、發(fā)行價(jià)格債券發(fā)售時(shí)的市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率體時(shí)間付息期或支付利息的具債券期限式中：市場(chǎng)利率）（票面利率債券面額市場(chǎng)利率）（債券面額債券發(fā)行價(jià)格tnnttn111（四）債券的信用評(píng)級(jí)（四）債券的信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普爾標(biāo)準(zhǔn)普爾穆迪穆迪解釋解釋AAAAaa信用最高，風(fēng)險(xiǎn)最小信用最高，風(fēng)險(xiǎn)最小AAAa高信用級(jí)高信用級(jí)AA中上等信用級(jí)中上等信用級(jí)BBBBbb中等水平信用中等水平信用BBBb相當(dāng)投機(jī)相當(dāng)投機(jī)BB投機(jī)、信用差投機(jī)、信用差CCCCcc極差信用極差信用CCCc違約可能性大違約可能性大CC沒(méi)有償還能力沒(méi)有償還能力（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（五）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有： 1資金成本較低

16、資金成本較低 2能充分利用財(cái)務(wù)扛桿能充分利用財(cái)務(wù)扛桿 3可保證公司原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)可保證公司原有股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán) 4更具有靈活性更具有靈活性 長(zhǎng)期債券籌資的缺點(diǎn)有：長(zhǎng)期債券籌資的缺點(diǎn)有： 1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 2限制條款較多限制條款較多 3籌資數(shù)量受限籌資數(shù)量受限三、融資租賃三、融資租賃 （一）租賃的種類(lèi)及特點(diǎn)（一）租賃的種類(lèi)及特點(diǎn) 1、經(jīng)營(yíng)租賃、經(jīng)營(yíng)租賃 2、融資租賃、融資租賃 （1）直接租賃是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)并支是指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)并支付租金的方式。付租金的方式。 （2）售后租賃根據(jù)協(xié)議，一個(gè)公司將其資產(chǎn)賣(mài)給出租人，然后根據(jù)協(xié)議，一個(gè)公司

17、將其資產(chǎn)賣(mài)給出租人，然后將其租回使用將其租回使用 。 （3）杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借方三方當(dāng)事人。要涉及承租人、出租人和資金出借方三方當(dāng)事人。 （二）融資性租賃的形式（二）融資性租賃的形式（三）融資租賃租金的計(jì)算（三）融資租賃租金的計(jì)算 1.租金的構(gòu)成租金的構(gòu)成 （1）租賃設(shè)備的購(gòu)置成本，包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、）租賃設(shè)備的購(gòu)置成本，包括設(shè)備買(mǎi)價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)。運(yùn)雜費(fèi)和途中保險(xiǎn)費(fèi)。 （2）預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值，即設(shè)備租賃期滿時(shí)預(yù)）預(yù)計(jì)設(shè)備的殘值，即設(shè)備租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)的可變現(xiàn)凈值計(jì)的可變現(xiàn)凈值(它作為租金構(gòu)成的減項(xiàng)它作為租金構(gòu)成的減項(xiàng))。 （3）利息，即出租人為承租人購(gòu)置設(shè)備融資）利息，即出

18、租人為承租人購(gòu)置設(shè)備融資而應(yīng)計(jì)的利息。而應(yīng)計(jì)的利息。 （4）租賃手續(xù)費(fèi)，即出租人辦理租賃設(shè)備的）租賃手續(xù)費(fèi)，即出租人辦理租賃設(shè)備的營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅金和利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)稅金和利潤(rùn)。2.租金的計(jì)算租金的計(jì)算 在我國(guó)租賃實(shí)務(wù)中，租金一般采用平均分?jǐn)偡ㄔ谖覈?guó)租賃實(shí)務(wù)中，租金一般采用平均分?jǐn)偡ㄅc等額年金法來(lái)計(jì)算。與等額年金法來(lái)計(jì)算。 （1）平均分?jǐn)偡ǎ┢骄謹(jǐn)偡ㄗ馄谧赓U手續(xù)費(fèi)租期內(nèi)利息預(yù)計(jì)殘值設(shè)備成本每次支付租金 例例 見(jiàn)教材見(jiàn)教材P121例例5-2（2）等額年金法）等額年金法等額租金的現(xiàn)值系數(shù)等額租金現(xiàn)值總額每年支付租金 具體又分為三種情況： 后付租金。 在我國(guó)， 承租企業(yè)與出租公司商定的租金支付

19、方式， 大多是租金于每年年末支付一次（假定租賃行為在年初發(fā)生） ，而且每期數(shù)額相等，即后付等額年金。 我們知道，后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為 /PAPAinPAPAin， ， ， 某公司采用融資性租賃方式于某公司采用融資性租賃方式于2006年年1月月1日從日從一家租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款一家租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款50 000元，租期元，租期5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有，租賃期間年利率為期間年利率為9，年手續(xù)費(fèi)為，年手續(xù)費(fèi)為1，租金于每，租金于每年年末等額支付。則公司每年年末應(yīng)支付的租年年末等額支付。則公司每年年末應(yīng)支付的租金額為金額為: 元），(13.13

20、189791. 3500005%10/50000APA為了便于有計(jì)劃地安排租金的支付，承租企業(yè)可編制租為了便于有計(jì)劃地安排租金的支付，承租企業(yè)可編制租金攤銷(xiāo)計(jì)劃表?，F(xiàn)根據(jù)上例的有關(guān)資料編制計(jì)劃表金攤銷(xiāo)計(jì)劃表。現(xiàn)根據(jù)上例的有關(guān)資料編制計(jì)劃表 租租金金攤攤銷(xiāo)銷(xiāo)計(jì)計(jì)劃劃表表 單單位位：元元 日 期 （年、月、日） 支付租金 （1） 應(yīng)計(jì)租費(fèi) （2） = （4） 10% 本金減少 （3） = （1） （2） 應(yīng)還本金 （4） 2006.1.1 2006.12.31 2007.12.31 2008.12.31 2009.12.31 2010.12.31 13 190 13 190 13 190 13 190 13 190 5 000 4 181 3 280 2 289 1 200 8 190 9 009 9 910 10 901 11 990 50 000 41 810 32 801 22 891 11 990 0 合計(jì) 65 950 15 950 50 000 即付租金 承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與出租公司商定預(yù)付方式采承租企業(yè)有時(shí)可能會(huì)與出租公司商定預(yù)付方式采取即付的方式。即付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：取即付的方式。即付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為： iniAPPAiniAPAP1/1/， 沿用上例資