證券從業(yè)人員代客理財(cái)監(jiān)管分析

1、Error! No text of specified style in document.證券從業(yè)人員代客理財(cái)監(jiān)管分析英文題目學(xué)位申請(qǐng)人： 學(xué) 號(hào)： 學(xué)科專業(yè)： 公共管理 研究方向： 行政管理 指導(dǎo)教師： 定稿時(shí)間： 11學(xué)位論文原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明，因本學(xué)位論文引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本人同意在校攻讀學(xué)位期間論文工作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)單位屬西南財(cái)經(jīng)大學(xué)。本人完全了解西

2、南財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其他復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于1、保密，在_年解密后適用本授權(quán)書(shū)。2、不保密特此聲明。學(xué)位申請(qǐng)人：年 月 日中文摘要摘要（1000）Abstract（500）1.緒論1.1 研究背景及意義1.1.1 研究背景隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)的逐漸成熟和金融工具的不斷創(chuàng)新，企業(yè)或個(gè)人財(cái)富的不斷增加使得企業(yè)或個(gè)人對(duì)委托理財(cái)?shù)男枨笠仓饾u增加，而我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展仍處于

3、初級(jí)階段，銀行存款利率較低，資產(chǎn)的增值渠道往往是風(fēng)險(xiǎn)與收益并存的資本市場(chǎng)，因此，代客理財(cái)（也成為委托理財(cái)）的投向往往是資本市場(chǎng)。委托理財(cái)通過(guò)將個(gè)人或公司的財(cái)產(chǎn)委托給專職委托機(jī)構(gòu)處理來(lái)獲取收益，這其中委托機(jī)構(gòu)的行為是代客理財(cái)業(yè)務(wù)的執(zhí)行主體，代客理財(cái)機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到委托人的資產(chǎn)盈利，而代客理財(cái)機(jī)構(gòu)與財(cái)產(chǎn)所有者之間構(gòu)成的委托代理關(guān)系，在我國(guó)這個(gè)委托理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展不成熟、法律法規(guī)環(huán)境不完善的宏觀環(huán)境下，產(chǎn)生諸多風(fēng)險(xiǎn)與糾紛。代客理財(cái)近年來(lái)隨著中國(guó)股市的跌宕起伏，一度成為熱議話題。根據(jù)何燎原（2004）對(duì)深市上市公司委托理財(cái)?shù)难芯?，中?guó)股市1999-2000年期間大牛市的情況下，上市公司大量資金通過(guò)委托

4、理財(cái)投資到股市中以期獲得豐厚的收益，截止到2004年6月30日，深市主板506家上市企業(yè)中，32家公司設(shè)計(jì)委托理財(cái)，其中只有8家公司盈利，5家公司虧損，而收益公司收益總計(jì)1069萬(wàn)元相比虧損的12431萬(wàn)元少之又少，平均收益率-6%何燎原.深市上市公司委托理財(cái)研究J.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào),2004(11).引自：國(guó)務(wù)院研究中心信息網(wǎng).。據(jù)國(guó)資委統(tǒng)計(jì)，2004年中央企業(yè)年末委托理財(cái)本金余額尚有260.3億元。由于代客理財(cái)實(shí)際造成的委托公司的資產(chǎn)損失，以及我國(guó)上市企業(yè)等大規(guī)模資金投入代客理財(cái)中，2005年11月22日，國(guó)資委首先下發(fā)了關(guān)于做好中央企業(yè)2005年度財(cái)務(wù)決算和2006年度財(cái)務(wù)監(jiān)管工作的通知，首

5、先要求央企對(duì)委托理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)進(jìn)行清理和規(guī)范苗燕.國(guó)資委封殺央企委托理財(cái)N.國(guó)資委網(wǎng)站,2005.11.25.引自國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng).，2011年7月，銀監(jiān)會(huì)又再次要求對(duì)委托貸款等委托理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，叫停六大類理財(cái)產(chǎn)品并要求商業(yè)銀行對(duì)內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行清查鄭中.銀監(jiān)會(huì)規(guī)范資產(chǎn)池類和委托貸款等理財(cái)產(chǎn)品N.中國(guó)證券報(bào),2011.07.13.引自國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心信息網(wǎng)。從上文的相關(guān)數(shù)據(jù)和我國(guó)監(jiān)管部門(mén)對(duì)委托理財(cái)?shù)囊恍┮?guī)章制度可以看出，委托理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展中存在著諸多的問(wèn)題證券公司作為委托理財(cái)業(yè)務(wù)的重要辦理機(jī)構(gòu)，從業(yè)人員的委托理財(cái)業(yè)務(wù)能力等與委托人的財(cái)產(chǎn)收益直接相關(guān)。根據(jù)當(dāng)前我國(guó)承接委托理財(cái)業(yè)務(wù)的證券

6、公司，主要有國(guó)泰君安、南方證券、招商證券等大型綜合類證券公司和一些經(jīng)紀(jì)證券公司，還有很多投資公司和信托投資公司，而這些代理委托理財(cái)業(yè)務(wù)的證券公司中，步伐規(guī)模較小的證券公司，且即便是較大規(guī)模證券公司，其委托理財(cái)受理人員的素質(zhì)也是良莠不齊。這樣就導(dǎo)致了委托理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的問(wèn)題，如很多公司聘請(qǐng)的代客理財(cái)從業(yè)人員從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不足，對(duì)投資把握不準(zhǔn)，容易造成投資決策失誤；一些從業(yè)人員為了完成公司任務(wù)或獲取高額獎(jiǎng)勵(lì)，在進(jìn)行投資理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，存在違背客戶投資意愿，投資其他高風(fēng)險(xiǎn)類型的金融產(chǎn)品的行為，以及頻繁買賣證券賺取交易手續(xù)費(fèi)的行為，或者利用客戶資金購(gòu)買自己賣出證券問(wèn)題，以及直接挪用客戶資金等問(wèn)題。這些問(wèn)題都

7、將直接或間接增加委托人資產(chǎn)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使代客理財(cái)行業(yè)成為了金融市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的重災(zāi)區(qū)。1.1.2 研究意義筆者從2007年至今，一直都在證券公司工作，長(zhǎng)期從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，目睹了證券市場(chǎng)的發(fā)展和壯大，也發(fā)現(xiàn)了證券行業(yè)存在的諸多問(wèn)題，如一級(jí)市場(chǎng)（證券發(fā)行市場(chǎng)）上的虛假陳述、欺詐上市，二級(jí)市場(chǎng)（證券交易市場(chǎng)）上的內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等，這些嚴(yán)重?fù)p害了社會(huì)大眾的利益，同時(shí)也給中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管帶來(lái)了諸多挑戰(zhàn)。因此，本文正是基于筆者工作基本經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，就代客理財(cái)業(yè)務(wù)中從業(yè)人員的行為對(duì)代客理財(cái)業(yè)務(wù)的影響進(jìn)行分析，并希望從理論的角度進(jìn)行研究，借鑒國(guó)外代客理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)如何監(jiān)管代客理財(cái)從業(yè)人員行為

8、進(jìn)行分析。1.2 研究?jī)?nèi)容框架本文的研究對(duì)象是證券公司代客理財(cái)從業(yè)人員的行為。研究的主要內(nèi)容是代客理財(cái)業(yè)務(wù)辦理中委托人與代理人之間的委托代理關(guān)系履行情況、代客理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中從業(yè)人員行為存在的問(wèn)題以及這些問(wèn)題可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)等，并希望通過(guò)相關(guān)理論如委托代理理論、契約理論和信息不對(duì)稱理論等，對(duì)如何通過(guò)監(jiān)管的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)證券從業(yè)人員代客理財(cái)問(wèn)題進(jìn)行有效的糾正和規(guī)范進(jìn)行研究。本文的具體研究?jī)?nèi)容及章節(jié)構(gòu)成如下：第一章是緒論，對(duì)當(dāng)前我國(guó)代客理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)要概述，并對(duì)本文撰寫(xiě)的意義進(jìn)行簡(jiǎn)要闡述。第二章是理論綜述部分，該部分本文將對(duì)該文章中出現(xiàn)的相關(guān)名詞概念進(jìn)行界定，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究代客理財(cái)?shù)?/p>

9、成果進(jìn)行綜述，選擇相應(yīng)的理論工具對(duì)本文主要研究?jī)?nèi)容進(jìn)行分析。第三章是對(duì)證券業(yè)代客理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，從法律法規(guī)體系建設(shè)和監(jiān)管體制等外部因素以及證券企業(yè)代客理財(cái)業(yè)務(wù)的內(nèi)部操作兩方面，全面了解證券業(yè)代客理財(cái)行為的現(xiàn)狀。第四章是對(duì)證券從業(yè)人員代客理財(cái)業(yè)務(wù)執(zhí)行過(guò)程中存在的問(wèn)題和成因進(jìn)行的分析，通過(guò)從現(xiàn)狀中找出問(wèn)題，并利用相關(guān)理論對(duì)問(wèn)題成因進(jìn)行深層次的探討。第五章通過(guò)借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家證券業(yè)代客理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)代客理財(cái)中存在的問(wèn)題，在第六章提出具體的對(duì)策和建議。2. 理論綜述2.1 相關(guān)概念界定2.1.1 證券監(jiān)管根據(jù)趙錫軍（2000），監(jiān)管一般是指監(jiān)管主體為了實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)而利用適當(dāng)

10、的監(jiān)管手段，對(duì)監(jiān)管對(duì)象所進(jìn)行的一系列的干預(yù)和控制活動(dòng)，一般監(jiān)管包括四個(gè)要素，分別為監(jiān)管主體、監(jiān)管目標(biāo)和監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管手段 趙錫軍.論證券監(jiān)管M.中國(guó)人民大學(xué)出版社.2000:2.。因此，從這一監(jiān)管的角度來(lái)講，證券監(jiān)管可通過(guò)界定監(jiān)管主體、目標(biāo)和對(duì)象、手段等進(jìn)行描述。證券監(jiān)管的主體往往是對(duì)證券發(fā)行市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的專門(mén)機(jī)構(gòu)，在我國(guó)一般實(shí)施證券監(jiān)管的主體有三種，一種是政府或銀監(jiān)會(huì)，一種是證券部門(mén)自身，一種是社會(huì)公眾或行業(yè)協(xié)會(huì)、社會(huì)輿論的監(jiān)管等 谷有利.證券投資實(shí)務(wù)M.中國(guó)紡織出版社,2008:256.。監(jiān)管的目標(biāo)主要有兩個(gè)，一個(gè)是保護(hù)投資者的合法權(quán)益，一個(gè)是維護(hù)證券市場(chǎng)體系的穩(wěn)定、公開(kāi)、公平、公正和效率

11、。監(jiān)管的對(duì)象從宏觀意義來(lái)看，主要有兩個(gè)，一個(gè)是證券市場(chǎng)的所有參與者，一個(gè)是與證券相關(guān)的行為和活動(dòng)，例如證券的發(fā)行、上市和信息披露等。也就是證券市場(chǎng)的參與者及參與者的所有行為，是為監(jiān)管的對(duì)象。證券監(jiān)管的手段是多種多樣的，而對(duì)其進(jìn)行大類別劃分，可分為兩種，一種是較為宏觀的證券監(jiān)管制度建設(shè)，包括法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)則等，另一種是較為微觀的監(jiān)管手段，包括法律手段、行政手段等上海市社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì)編.改革開(kāi)放與學(xué)術(shù)發(fā)展 重建創(chuàng)新貢獻(xiàn)：上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（2008年度）M. 上海人民出版社, 2008.12:413-415.。本文所研究的證券監(jiān)管是針對(duì)證券公司代客理財(cái)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，是證券監(jiān)管的一

12、部分。2.1.2 代客理財(cái)代客理財(cái)，也被稱為委托理財(cái)，對(duì)于委托理財(cái)?shù)亩x，我國(guó)學(xué)術(shù)界不同領(lǐng)域有著不同的看法。有的學(xué)者將委托理財(cái)界定為將財(cái)產(chǎn)委托他人管理處分，以獲取收益的行為。也有人認(rèn)為，委托理財(cái)是指委托人基于對(duì)被委托人的信任，將自身?yè)碛械暮戏ㄘ?cái)產(chǎn)委托給被委托人，并且由被委托人根據(jù)委托人的名義進(jìn)行處置，以獲取財(cái)產(chǎn)的增值的行為干勝道.企業(yè)資金安全性控制研究：基于信息不對(duì)稱的分析框架M.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2006.03:85.。還有人認(rèn)為，委托理財(cái)是指專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)或個(gè)人為客戶提供理財(cái)服務(wù)，并收取酬金。酬金可以是固定費(fèi)率，也可以是獲取利益的分成。但是不管是哪種定義，它們對(duì)委托理財(cái)?shù)幕緝?nèi)涵具有相同

13、的認(rèn)識(shí)。首先，委托理財(cái)業(yè)務(wù)中存在著委托方和受托方，其中委托方是資金的所有者，而受托方是資金的使用者，資金的所有者將使用權(quán)交給受托方，兩者之間形成委托代理關(guān)系。其次，委托方委托受托方進(jìn)行管理的資金應(yīng)該是擁有所有權(quán)、暫時(shí)閑置的。再次，委托方委托受托方進(jìn)行理財(cái)?shù)哪康氖菫榱藢?shí)現(xiàn)閑散資金的最大化利用，保證資金能夠合理利用、保證本金的安全和流動(dòng)性、分散投資風(fēng)險(xiǎn)并獲取既定收益。第四，受托方往往是專門(mén)從事投資或者理財(cái)活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)，而從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)是具有理論水平和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的理財(cái)專家，有能力對(duì)資金進(jìn)行有效管理和投資。第五，委托方可以是企業(yè)，也可以是個(gè)人，在我國(guó)，委托方往往以上市公司為主，個(gè)人則可以是任何一個(gè)擁有閑

14、散資金的個(gè)人，委托管理的資產(chǎn)多以貨幣現(xiàn)金為主，也可以是實(shí)物，如固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)等。根據(jù)此，本文就代客理財(cái)進(jìn)行如下定義：代客理財(cái)是指委托方將自己的資金托付給專門(mén)的受托機(jī)構(gòu)，將資產(chǎn)的使用權(quán)、處置權(quán)、收益權(quán)在合同規(guī)定時(shí)間內(nèi)讓渡給受托方，以保證資金的安全的基礎(chǔ)上，獲得預(yù)定收益的經(jīng)濟(jì)行為。2.2 理論分析工具2.2.1 委托代理理論委托代理理論起源于上個(gè)世紀(jì)的六七十年代，作為契約理論的重要發(fā)展，委托代理理論深刻地總結(jié)和歸納了普遍存在的委托與代理關(guān)系發(fā)展規(guī)律國(guó)際外包中心（IOC）商務(wù)部培訓(xùn)中心聯(lián)合編著.國(guó)際外包：國(guó)際外包理論與戰(zhàn)略 （第一冊(cè)）.經(jīng)濟(jì)管理出版社,2008.10:71-74.。委托代理理論是

15、以現(xiàn)代企業(yè)制度為研究對(duì)象，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的企業(yè)所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)分離這一現(xiàn)象進(jìn)行研究所派生出來(lái)的研究成果。委托代理制度是指所有者將其擁有的資產(chǎn)，根據(jù)契約或約定的條件委托給經(jīng)營(yíng)者，資產(chǎn)的所有權(quán)歸于委托人，委托人按照資產(chǎn)的數(shù)額享有分紅權(quán)或剩余索取權(quán)。經(jīng)營(yíng)者，即代理人在委托人授權(quán)范圍內(nèi)，可按照相關(guān)制度規(guī)定，對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)使用、支配和處置，從而經(jīng)營(yíng)者與所有者之間構(gòu)成代理-委托關(guān)系。對(duì)于一般企業(yè)的委托代理，一般是包含有兩層關(guān)系，一層是股東委托董事會(huì)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，另一層是董事會(huì)委托經(jīng)理人代為管理企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)。在委托-代理關(guān)系下，委托人與代理人作為理性經(jīng)紀(jì)人，希望獲得自身利益的最大化，又加上信息不對(duì)稱，因而容易產(chǎn)生

16、道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題。而委托-代理問(wèn)題就是就委托代理中的委托人和代理人的行為進(jìn)行了闡述。如果將委托-代理理論的核心觀點(diǎn)應(yīng)用于解釋代客理財(cái)，可歸納為以下幾點(diǎn)：第一，信息不對(duì)稱。資產(chǎn)的委托人與代理人之間對(duì)于資金的處置方面由于資金委托人交給代理人處理，因而存在著信息不對(duì)稱的情況。一是在資金所有者與代客理財(cái)機(jī)構(gòu)簽訂代客理財(cái)協(xié)議之前，可能存在著逆向選擇，一是在資金所有者與代客理財(cái)機(jī)構(gòu)簽訂代客理財(cái)契約之后，存在著道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于代客理財(cái)?shù)奈腥藢①Y金交與代理人進(jìn)行管理，金融機(jī)構(gòu)掌握的投資信息相對(duì)委托人會(huì)更多，這種情況下， 代理人可根據(jù)自己的利益最大化進(jìn)行實(shí)際操作，因而委托人的權(quán)益容易受到損害。第二，代

17、理成本。由于委托人與代理人之間存在著目標(biāo)的不一致，因而委托人為了保證代理人按照自己的目標(biāo)對(duì)資金進(jìn)行管理，往往會(huì)支付一定的代理成本，包括監(jiān)察成本、擔(dān)保成本和剩余成本。在代客理財(cái)中，監(jiān)察成本是資金所有者監(jiān)察代理機(jī)構(gòu)理財(cái)從業(yè)人員對(duì)資金流向進(jìn)行處置行為所付出的成本，擔(dān)保成本是指資金所有者為了選擇一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)、可靠的理財(cái)從業(yè)人員而付出的市場(chǎng)選擇成本，剩余成本是指理財(cái)從業(yè)人員身上額外的控制成本。如果資金所有者自行進(jìn)行投資所需要付出的成本小于交由代客理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資的成本，則他們將選擇自己進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。第三，逆向選擇。當(dāng)代客理財(cái)從業(yè)人員觀察到他們對(duì)資金管理帶來(lái)的資金盈利存在著隨機(jī)變化的因素的情況下，從業(yè)人員為

18、了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，會(huì)通過(guò)欺詐或者掩蓋真實(shí)投資信息的方式來(lái)獲得自身利益的最大化。當(dāng)理財(cái)從業(yè)人員的投資沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期收益的時(shí)候，從業(yè)人員可以推說(shuō)是由于市場(chǎng)波動(dòng)或者宏觀因素所造成的，而不是因?yàn)樽约盒袨榛蚰芰Φ膯?wèn)題。因而，存在著機(jī)會(huì)主義傾向的理財(cái)代理人往往通過(guò)混淆或者欺瞞相關(guān)信息而獲得交易的優(yōu)勢(shì)，這種行為將最終導(dǎo)致低質(zhì)量的從業(yè)人員將高質(zhì)量從業(yè)人員驅(qū)逐出去，也就是逆向選擇中的檸檬效應(yīng)。正是由于這種逆向選擇存在，在代客理財(cái)?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)中需要對(duì)從業(yè)人員進(jìn)行甄別，從而降低逆向選擇發(fā)生的可能性。第四，道德風(fēng)險(xiǎn)。代客理財(cái)?shù)钠跫s簽訂之前，往往會(huì)存在道德風(fēng)險(xiǎn)。例如在簽訂契約之前，代客理財(cái)?shù)膹臉I(yè)人員會(huì)承諾資金所有者付

19、出最大的努力來(lái)完成其要求的目標(biāo)，而實(shí)際的操作上往往會(huì)有所偏離汪昕宇.國(guó)有商業(yè)銀行國(guó)有資本退出問(wèn)題研究M.冶金工業(yè)出版社,2011:26-31.。代理人在簽訂合同簽的承諾往往在未來(lái)的計(jì)劃實(shí)施中不能兌現(xiàn)，有時(shí)候甚至存在著違反合約的道德風(fēng)險(xiǎn)。而由于資金所有者無(wú)法對(duì)代理人的行為和其真實(shí)的業(yè)務(wù)水平進(jìn)行全方位了解，代理人則往往在操縱資金的時(shí)候會(huì)或多或少參考自己的利益考慮資金的投向，而這種行為有可能會(huì)損害委托人的利益。2.2.2 契約監(jiān)管理論今天2.2.3 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理論2.2.4 信息不對(duì)稱理論3. 證券業(yè)代客理財(cái)發(fā)展現(xiàn)狀分析（4000）3.1 代客理財(cái)?shù)姆煞ㄒ?guī)建設(shè)現(xiàn)狀（哪些法律法規(guī)、法律地位如何等）3.

20、2 代客理財(cái)?shù)谋O(jiān)管體制現(xiàn)狀（由誰(shuí)監(jiān)管等問(wèn)題）3.3 證券企業(yè)代客理財(cái)操作現(xiàn)狀3.3.1 代客理財(cái)?shù)膭?dòng)機(jī)3.3.2 代客理財(cái)?shù)木唧w操作流程4. 證券從業(yè)人員代客理財(cái)存在的問(wèn)題及成因分析（5000）4.1 代客理財(cái)中存在的問(wèn)題（2000）4.1.1 違規(guī)操作現(xiàn)象嚴(yán)重4.1.2 欺詐行為普遍存在4.1.3 迫于業(yè)績(jī)壓力代客理財(cái)存在“灰色地帶”4.1.3 代客理財(cái)?shù)闹黧w法律地位模糊4.1.4 政府監(jiān)管職責(zé)界定和履行問(wèn)題多（監(jiān)管空白和多頭監(jiān)管等問(wèn)題）4.2 問(wèn)題的成因（3000）4.2.1利益相關(guān)者利益分配不均導(dǎo)致從業(yè)人員欺詐違規(guī)操作4.2.2 信息不對(duì)稱導(dǎo)致代客理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)4.2.3 代客理財(cái)契約關(guān)系不合理導(dǎo)致監(jiān)管無(wú)效率4.2.4 證券公司的員工管理不到位導(dǎo)致從業(yè)人員違規(guī)操作有機(jī)可乘4.2.5 法律法規(guī)環(huán)境不完善導(dǎo)致代客理財(cái)業(yè)發(fā)展不規(guī)范4.2.6 政府-企業(yè)-行業(yè)協(xié)會(huì)-顧客監(jiān)管體制的主體缺失5. 國(guó)外代客理財(cái)監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)借鑒（3000）5.1 法律法規(guī)方面5.2 制度方