貴州茅臺(tái)2015年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、WORD格式目錄一、前言2二、公司簡(jiǎn)介2三、公司財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析2（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析2（二）利潤(rùn)表水平分析4（三）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析4（四）利潤(rùn)表垂直分析6四、有關(guān)財(cái)務(wù)比率分析7（一）償債能力財(cái)務(wù)比率分析71.短期償債能力分析72.長(zhǎng)期償債能力8（二）營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)比率分析8（三）獲利能力財(cái)務(wù)比率分析9（四）成長(zhǎng)能力財(cái)務(wù)比率分析10五、結(jié)論10六、參考文獻(xiàn)11專業(yè)資料整理1貴州茅臺(tái) 2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析一、前言財(cái)務(wù)報(bào)告分析是指財(cái)務(wù)報(bào)告的使用者用系統(tǒng)的理論與方法， 通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)分析來(lái)了解掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況， 分析企業(yè)的行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、主要產(chǎn)品的市場(chǎng)、企

2、業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)人力資源、社會(huì)價(jià)值分配等經(jīng)營(yíng)特性和企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營(yíng)效率、償債能力、發(fā)展能力等財(cái)務(wù)能力，并對(duì)企業(yè)作出綜合分析與評(píng)價(jià)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利情況與產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，為相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策提供科學(xué)的依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容主要包括茅臺(tái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境與經(jīng)營(yíng)特性分析、 企業(yè)會(huì)計(jì)政策及其變動(dòng)分析、 財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目及其結(jié)構(gòu)分析、 財(cái)務(wù)能力分析、 企業(yè)綜合分析與評(píng)價(jià)等。二、公司簡(jiǎn)介中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠 （集團(tuán)）有限責(zé)任公司總部位于貴州省北部風(fēng)光旖旎的赤水河畔茅臺(tái)鎮(zhèn)，公司擁有全資子公司、控股公司 30 家，并參股 21 家公司，涉足產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域包括白酒、葡萄酒、證券、銀行、保險(xiǎn)、物業(yè)、科研、旅游、房地產(chǎn)開發(fā)等。

3、2015 年，公司營(yíng)業(yè)收入（含稅） 419 億元，利稅 311 億元，企業(yè)總資產(chǎn) 1057 億元，出口創(chuàng)匯 2 億美元。稅金、人均創(chuàng)利稅、人均上繳稅金、股票總市值、品牌價(jià)值和主導(dǎo)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入、 利稅、利潤(rùn)等指標(biāo)穩(wěn)居我國(guó)白酒行業(yè)榜首。公司屬中國(guó) 500 強(qiáng)企業(yè)， “貴州茅臺(tái) ”多次入選財(cái)富雜志最受贊賞的中國(guó)公司，連續(xù)七年入選全球上市公司福布斯排行榜，多次入選 “CCTV最有價(jià)值上市公司 ”，茅臺(tái)以高達(dá) 1015.86 億元的品牌價(jià)值，榮獲第六屆華樽杯大獎(jiǎng)，在中國(guó)酒企中率先突破千億元品牌價(jià)值大關(guān)。三、公司財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析下面是我以 2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告為主要依據(jù)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果具

4、體分析如下：（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析項(xiàng)目期末余額期初余額變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)影響2貨幣資金應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)其他應(yīng)收款存貨無(wú)形資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)交稅費(fèi)非流動(dòng)負(fù)債總計(jì)：負(fù)債總計(jì)資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)變動(dòng)額變率36800749895.0627710717680.219090032214.8532.8%13.80%3230768.894306161.24-1075392.35 24.9%-0.16%41477734859.92864210404.281283524455.6244.8%1.9%48219018.7580888920.58-32

5、669901.83-40.3%-0.04714982364367.853030932654.8520.2%4.6%3582462431.043582623682.24-161251.20.004%-0.002%21296949399.1818302236150.312994713248.8716.3%4.5%86301463422.7765873165224.6320428298198.1431.1%31.1%20051723001.4810543844383.519505678617.9790.1%14.4%186255248482%880

6、976072.09707534647.54173441424.5524.5%0.26%2515516156.832105178165.87410337990.9619.4%0.62%1557000017770000-2200000-12.3%-0.03%20067293001.4810561614383.519505678617.9790%14.43%1374964415.721376964415.72-20000000.14%-0.03%6210524497.545249407234.62961117262.9218.3%1.4%54878964497.7745566057337.37931

7、2907160.420.4%14.13%86301463422.7765873165224.6320428298198.1431.0%31.0%1、非流動(dòng)資產(chǎn) 15 年比 14 年非流動(dòng)資產(chǎn)增加是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)凈值增加，說(shuō)明 99 固定資產(chǎn)規(guī)模增加，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)能力增加。貨幣資金增加使企業(yè)流動(dòng)性提高，應(yīng)收賬款減少 24%，幅度較大說(shuō)明茅臺(tái)緊縮了信用政策。2、茅臺(tái) 15 年比 14 年增加了 303 百萬(wàn)元，占 14 年的 20%,存貨增加幅度較高，一方面可能是因?yàn)槭袌?chǎng)較不景氣，消費(fèi)者積極性較低，銷售策略沒(méi)做好，使銷售減少而存貨增加， 另一方面可能是因?yàn)榇尕浌芾碚?、生產(chǎn)能力上升， 而使存貨變多

8、。3、2015 年與 2014 年相比，負(fù)債比例增長(zhǎng)了14.4%，且一直處于較低水平，兩年年末均未超過(guò)了30%，這說(shuō)明了該茅臺(tái)舉債經(jīng)營(yíng)程度較低，不善于以較少的3資本投入推動(dòng)較多的經(jīng)濟(jì)資源，難以獲得財(cái)務(wù)杠桿效益。4、茅臺(tái)流動(dòng)負(fù)債占90%，這在一定程度上加大了茅臺(tái)即時(shí)償付的壓力，也隱藏著相對(duì)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5、綜合以上分析，該企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)為主，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定?？傮w而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于旺盛時(shí)期，財(cái)務(wù)狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)（二）利潤(rùn)表水平分析單位 ;億元2015 年報(bào)2014 年報(bào)變動(dòng)額變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)總收入334.46322.1712.293.8%二、營(yíng)業(yè)總成本112.91101.171

9、1.7411.6%營(yíng)業(yè)成本25.3823.382.008.5%利息支出0.740.590.1525%營(yíng)業(yè)稅金及附加34.4927.886.6123.7%銷售費(fèi)用14.8416.74-1.9-11.3%管理費(fèi)用38.1233.784.3412.8%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.67-1.230.56-45%投資收益0.0390.0390.000.00%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)221.58221.020.560.2%四、利潤(rùn)總額220.01218.821.190.5%減所得稅費(fèi)用55.4656.12-0.661.18%五、凈利潤(rùn)164.54162.691.851.14%1、2015 年發(fā)生變動(dòng)最小的是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)，為0.2%

10、，且均達(dá) 220 億以上，另一方面，茅臺(tái)的利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)兩年也很高。這說(shuō)明企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力相當(dāng)厲害。2、發(fā)生變動(dòng)率最大的管理費(fèi)用，15 年比 14 年增加了 4.34 億元，占 14 年的12.8%，管理費(fèi)用增加幅度如此之大，阻礙了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加。（三）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目2015 年報(bào)2014 年報(bào)靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析4貨幣資金應(yīng)收賬款預(yù)付款項(xiàng)其他應(yīng)收款存貨流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)無(wú)形資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：應(yīng)付賬款應(yīng)交稅費(fèi)非流動(dòng)負(fù)債總計(jì)負(fù)債總計(jì)資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)2015 年2014 年36800749895.0627710717680.2142.64%42

11、.01%0.63%3230768.894306161.240.00%0.00%0.00%41477734859.92864210404.2848.06%43.71%4.35%48219018.7580888920.580.56%0.12%0.44714982364367.8520.87%22.74%-1.87%65004514023.5947570929074.3275.32%72.21%3.11%3582462431.043582623682.244.15%5.44%-1.29%21296949399.1818302236150.3124.68%27.78%-3.1

12、0%86301463422.7765873165224.63100%100%0.00%20051723001.4810543844383.5123.23%16.01%7.22%880976072.09707534647.541.02%1.07%-0.05%2515516156.832105178165.872.91%3.20%-0.29%15570000177700000.02%0.03%-0.01%20067293001.4810561614383.5123.25%16.03%7.22%1374964415.721376964415.721.59%2.09%-0.50%6210524497.

13、545249407234.627.20%7.97%-0.77%54878964497.7745566057337.3763.59%69.17%-5.58%86301463422.7765873165224.63100.00%100.00%0.00%1、2014 年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的72.2%, 非流動(dòng)資產(chǎn)占 27.8%，2015 年的流動(dòng)資產(chǎn)占 75.3%，非流動(dòng)資產(chǎn)占24.7%，表明該茅臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)總量比重呈上升趨勢(shì)，比年初增加了3.1%，而且兩年的流動(dòng)資產(chǎn)所占比重基本維持在70%以上。流動(dòng)性較強(qiáng)，但可能會(huì)降低企業(yè)的盈利能力。2、茅臺(tái)的存貨相對(duì)較多，這說(shuō)明企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)很活躍，茅臺(tái)的產(chǎn)品

14、在市場(chǎng)上的需求量大，變現(xiàn)能力和茅臺(tái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力都較強(qiáng)。3、從茅臺(tái)的權(quán)益結(jié)構(gòu)看，企業(yè)負(fù)債比重增加，所有者權(quán)益比重下降，說(shuō)明茅臺(tái)的債務(wù)融資比例增加， 可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 但可以較好發(fā)揮企業(yè)債5務(wù)的杠桿作用，增加所有者權(quán)益。（四）利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2015 年報(bào)2014 年報(bào)靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析2015 年2014 年一、營(yíng)業(yè)總收入334.46322.17100%100%0%二、營(yíng)業(yè)總成本112.91101.1733.76%31.40%2.36%營(yíng)業(yè)成本25.3823.387.59%7.26%0.33%利息支出0.740.590.22%0.18%0.04%營(yíng)業(yè)稅金及附加34.4927.8810

15、.31%8.65%1.66%銷售費(fèi)用14.8416.744.44%5.20%-0.76%管理費(fèi)用38.1233.7811.40%10.49%0.91%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.67-1.23-0.20%-0.38%0.18%投資收益0.0390.0390.01%0.01%0.00%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)221.58221.0266.25%68.60%-2.35%四、利潤(rùn)總額220.01218.8265.78%67.92%-2.14%減所得稅費(fèi)用55.4656.1216.58%17.42%-0.84%五、凈利潤(rùn)164.54162.6949.20%50.50%-1.30%1、14 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的68%，15 年

16、這一比例下降至至66%，只下降了 2%。說(shuō)明茅臺(tái)的賺取利潤(rùn)的能力相當(dāng)平衡。2、 2014 年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占營(yíng)業(yè)收入的7.3%，15 年比例為 7.6%， 上升 3%，這主要是原材料價(jià)格上漲引起的。所以茅臺(tái)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)，需要在降低成本方面加大努力。3、 2015 年的管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的11.4%，比 14 年的 10.5%上升了0.9%,管理費(fèi)用增加，一定程度上阻礙了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。4、財(cái)務(wù)費(fèi)用增加相對(duì)較少，這主要是因?yàn)槊┡_(tái)的短期借款減少，利息支出也隨之減，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)也有所增多。綜上所述，宏達(dá)企業(yè) 2015 年的的總體業(yè)績(jī)不是很理想，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)， 利潤(rùn)總6額和凈利潤(rùn)的減少， 說(shuō)

17、明企業(yè) 2015 年的盈利狀況處于虧損狀態(tài)， 而且 2015 年比2014 年虧損程度更大，這無(wú)疑是大大降低了企業(yè)的價(jià)值。因此，宏達(dá)企業(yè)在今后的經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)注意提高企業(yè)的盈利狀況。四、有關(guān)財(cái)務(wù)比率分析下面是我以 2015 年度財(cái)務(wù)報(bào)告為主要依據(jù)， 對(duì)公司的償債能力、 盈利能力、發(fā)展能力、營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。（一）償債能力財(cái)務(wù)比率分析1.短期償債能力分析單位 %2015 年2014 年流動(dòng)比率3.244.51速動(dòng)比率2.272.81現(xiàn)金比率1.842.63流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動(dòng)負(fù)債（1）流動(dòng)比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=

18、2）指標(biāo)表明企業(yè)每 1 元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障， 反映企業(yè)可變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。 15 年茅臺(tái)的流動(dòng)比率為 3.24 遠(yuǎn)高于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn) 2，表明其短期償債能力良好。（2）速動(dòng)比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=1該指標(biāo)是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 由于該指標(biāo)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)， 因此速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能準(zhǔn)確、 可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。 茅臺(tái)的速動(dòng)比率為 2.27，安全性很高， 但企業(yè)的現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過(guò)多會(huì)大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。雖 14、15 年年一直高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，但相比 14 年的 2.81，有略微下降的，這表明公司短期償債能力有

19、所惡化，并且償債能力降低。（3）現(xiàn)金比率：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=20%）該指標(biāo)可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償付能力。 茅臺(tái)的現(xiàn)金比率為 1.83，持有大量現(xiàn)金，其比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 20%。這表明企業(yè)的直接償付能力很強(qiáng)， 但其資金未7得到充分利用。 不過(guò)相比 14 年的 2.63 呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)， 說(shuō)明資金正在慢慢利用起來(lái)，不過(guò)直接償付能力下降了。 現(xiàn)金比率超出了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)， 意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用， 而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低， 會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加， 收益率降低2.長(zhǎng)期償債能力單位： %2015 年2014 年資產(chǎn)負(fù)債率23.2516.03利息保障倍數(shù)-326.91-176.52權(quán)益乘數(shù)1.611.5

20、7產(chǎn)權(quán)比率30.2719.06資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析：（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)=50%）2015 年的資產(chǎn)負(fù)債率為23.25%,雖然比 2014 年的上升了 7%，但資產(chǎn)負(fù)債率依然相當(dāng)?shù)?,，減少了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)， 對(duì)債權(quán)人有利， 避免企業(yè)瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債能力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但對(duì)財(cái)務(wù)杠桿效益利用不夠。（2）利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)支付借款利息的保障程度，它越大，利息支付越有保障。 茅臺(tái)的利息保障倍數(shù)為326，遠(yuǎn)大于 1，長(zhǎng)期償債能力很強(qiáng)。（3）權(quán)益乘數(shù)： 股東權(quán)益比率的倒數(shù)， 2015 年上升

21、了 0.04，對(duì)負(fù)債的依賴程度上升，但是總的來(lái)說(shuō)數(shù)值小， 說(shuō)明該公司對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用的不充分，償債能力高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，債權(quán)人受保護(hù)程度高。（二）營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)比率分析2015 年2014 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.64 次0.62 次8固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.06 次2.95 次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.52 次0.50 次存貨周轉(zhuǎn)率0.15 次0.17 次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 /平均資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 /平均固定資產(chǎn)凈值流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)收入 /平均流動(dòng)資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本 /平均存貨（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。該指標(biāo)用來(lái)反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。越大資金周轉(zhuǎn)越好，

22、同14 年 0.62 相比， 15 年有所上升，表明茅臺(tái)對(duì)全部資產(chǎn)的利用效率增強(qiáng)了。 盈利能力得到增強(qiáng)，但低于行業(yè)，在行業(yè)中的營(yíng)運(yùn)能力一般， 還有待提高。 資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)收入的綜合能力不強(qiáng)。 企業(yè)應(yīng)采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 15 年比 14 年增加的幅度大于0.1，在穩(wěn)中求得了增長(zhǎng)，說(shuō)明該公司的固定資產(chǎn)利用變好， 提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果越來(lái)越多， 公司的營(yíng)運(yùn)能力也在緩慢增強(qiáng)。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 14 年和 15 年的均為 0.5 次，低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，表明公司流動(dòng)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)利用效果較差，公司的經(jīng)營(yíng)效率不高。（4）存貨周轉(zhuǎn)率。茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)率并不高，且遠(yuǎn)低

23、于行業(yè)水平，但這與其行業(yè)特殊性有關(guān)，不能直接說(shuō)明是因?yàn)榇尕浌芾聿睿?也有可能是生產(chǎn)能力增強(qiáng)，且因各種酒的釀造工藝不同，所以可比性不是很大。（三）獲利能力財(cái)務(wù)比率分析單位： %2015 年2014 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率67.8570.00總資產(chǎn)利潤(rùn)率19.0724.70凈資產(chǎn)利潤(rùn)率30.3934.69營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 =營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)報(bào)酬率 =息稅前利潤(rùn)總額 /平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)報(bào)酬率 =凈利潤(rùn) /平均凈資產(chǎn)9（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率： 15 年比 14 年下降 2.15%，說(shuō)明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重下降，公司的盈利能力減弱， 但均高于行業(yè)，說(shuō)明盈利能力總體還是比較好的，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?。?

24、）總資產(chǎn)收益率： 2015 年比比 2014 年降低了 5%，說(shuō)明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度出現(xiàn)問(wèn)題，資產(chǎn)的運(yùn)用出現(xiàn)不良好，總體而言盈利能力減弱。（3）凈資產(chǎn)收益率：其反映企業(yè)自有資金投資收益水平。較2014 年下降4,3%，其盈利能力變差， 但總體上仍較穩(wěn)定。 可以看出茅臺(tái)自有資本獲取收益的能力強(qiáng)，總體運(yùn)營(yíng)效益不錯(cuò)。（四）成長(zhǎng)能力財(cái)務(wù)比率分析單位： %2015 年2014 年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率3.442.1凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率1.141.91總資產(chǎn)增長(zhǎng)率31.0118.79營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 =本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額 /上年?duì)I業(yè)收入（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) =0.1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額 /上年?duì)I業(yè)利潤(rùn) (行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) =0.07) 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 =本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額 /年初資產(chǎn)總額（1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率：是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力，預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)。 該企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為 3.44%，遠(yuǎn)高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且比 2014 年的 2.1%上升 1.34%，說(shuō)明茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力較強(qiáng)。（2）凈增長(zhǎng)利潤(rùn)率： :15 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 1.14，比 14 年降低了 0.77%，這表明茅臺(tái)務(wù)有所下降， 業(yè)務(wù)的擴(kuò)展能力有待增強(qiáng)， 獲得利潤(rùn)的能力也需要提升。（3）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 :15 年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為 3