證券投資學之證券、證券投資與證券市場(powerpoint 34頁)

1、 證券證券(zhngqun)投資學投資學1第一頁，共三十四頁。第一章第一章 證券、證券投資證券、證券投資(tu z)與證券市與證券市場場教學目的教學目的(md)要求要求o掌握證券、證券投資、有價證券、證券市場、掌握證券、證券投資、有價證券、證券市場、證券商、證券交易所等概念；證券商、證券交易所等概念；o理解證券市場特征、條件及發(fā)展趨勢；理解證券市場特征、條件及發(fā)展趨勢；o分析證券市場在國民經(jīng)濟中的作用；分析證券市場在國民經(jīng)濟中的作用；o熟悉證券市場的參與者熟悉證券市場的參與者。2第二頁，共三十四頁。 第一節(jié)第一節(jié) 證券與證券投資證券與證券投資(tu z)概述概述 一、證券及其分類一、證券及其分

2、類（一）證券涵義：（一）證券涵義：是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的統(tǒng)稱，是用來證明證券持有人有權(quán)按其所規(guī)定的內(nèi)容取統(tǒng)稱，是用來證明證券持有人有權(quán)按其所規(guī)定的內(nèi)容取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。就證券的本質(zhì)而言，其屬于虛擬資得相應(yīng)權(quán)益的憑證。就證券的本質(zhì)而言，其屬于虛擬資本。本。（二）證券分類：（二）證券分類：廣義上的證券通常可分為無價證券和廣義上的證券通?？煞譃闊o價證券和有價證券有價證券(y(yuji zhngqun)uji zhngqun)兩大類。兩大類。 1 1、無價證券：無價證券：表示證券持有人能夠行使一定的權(quán)利，表示證券持有人能夠行使一定的權(quán)利，義務(wù)人向權(quán)利人履行相應(yīng)義務(wù)后

3、即可免責，而證券本身不義務(wù)人向權(quán)利人履行相應(yīng)義務(wù)后即可免責，而證券本身不會為持有人帶來定期的收益。會為持有人帶來定期的收益。無價證券包括證據(jù)證券和無價證券包括證據(jù)證券和所有權(quán)證券。所有權(quán)證券。 3第三頁，共三十四頁。 2 2、有價證券：有價證券：是指具有一定的票面價值和交換是指具有一定的票面價值和交換價值，能夠通過買賣或交易給證券持有人帶來一價值，能夠通過買賣或交易給證券持有人帶來一定收益的證券。通常所說的證券，就是指有價證定收益的證券。通常所說的證券，就是指有價證券。券。 二、有價證券二、有價證券（一）有價證券：（一）有價證券：是一種具有一定票面金額，證是一種具有一定票面金額，證明明(zhn

4、gmng)持有人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由持有人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。（二）有價證券分類：（二）有價證券分類： 1、按發(fā)行主體不同，可分為、按發(fā)行主體不同，可分為政府證券（公債政府證券（公債券）、金融證券和公司證券。券）、金融證券和公司證券。 4第四頁，共三十四頁。 2 2、按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，有價證券可分為、按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同，有價證券可分為商商品證券、貨幣證券和資本證券。品證券、貨幣證券和資本證券。u商品證券商品證券是將某種物質(zhì)資料轉(zhuǎn)化為有價證券，或是是將某種物質(zhì)資料轉(zhuǎn)化為有價證券，或是有領(lǐng)取商品權(quán)利的證券，如提單、貨

5、運單、棧單、有領(lǐng)取商品權(quán)利的證券，如提單、貨運單、棧單、購物券等。購物券等。u貨幣證券貨幣證券是表明對貨幣享有索取權(quán)（請求權(quán)）的證券，是表明對貨幣享有索取權(quán)（請求權(quán)）的證券，是商業(yè)信用是商業(yè)信用(xnyng)(xnyng)工具，如匯票、本票和支票等。其工具，如匯票、本票和支票等。其功能主要是用于企業(yè)之間的商品交易、勞務(wù)報酬的支功能主要是用于企業(yè)之間的商品交易、勞務(wù)報酬的支付以及債權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟關(guān)系。付以及債權(quán)債務(wù)的清算等經(jīng)濟關(guān)系。u資本證券資本證券則是表明投資的事實，把投資者的權(quán)利轉(zhuǎn)則是表明投資的事實，把投資者的權(quán)利轉(zhuǎn)化為有價證券，或是能夠按事先約定的發(fā)行者那里化為有價證券，或是能夠按事先

6、約定的發(fā)行者那里領(lǐng)取收益的權(quán)益性證券，如股票、公司債券和公債領(lǐng)取收益的權(quán)益性證券，如股票、公司債券和公債等。等。 5第五頁，共三十四頁。o3、根據(jù)上市與否，有價證券可分為、根據(jù)上市與否，有價證券可分為(fn wi)上市證券和非上上市證券和非上市證券市證券。o4、按照證券的發(fā)行方式和發(fā)行范圍，有價證券可分為、按照證券的發(fā)行方式和發(fā)行范圍，有價證券可分為公募公募證券和私募證券證券和私募證券。o5、按發(fā)行地點的不同，有價證券可分為、按發(fā)行地點的不同，有價證券可分為國內(nèi)證券和國際證國內(nèi)證券和國際證券券。o6、按權(quán)利來源不同，有價證券可分為、按權(quán)利來源不同，有價證券可分為證權(quán)證券和設(shè)權(quán)證證權(quán)證券和設(shè)權(quán)證

7、券券。證權(quán)證券是證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它只是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它只是作為權(quán)利的載體，而權(quán)利是已經(jīng)存在的。作為權(quán)利的載體，而權(quán)利是已經(jīng)存在的。設(shè)權(quán)證券是設(shè)權(quán)證券是指證券指證券所代表的權(quán)利本來并不存在，而是產(chǎn)生于證券的制作中，所代表的權(quán)利本來并不存在，而是產(chǎn)生于證券的制作中，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。 比如股票和期權(quán)。比如股票和期權(quán)。6第六頁，共三十四頁。有價證券有價證券(yuji zhngqun)分類分類 劃分標準劃分標準 種類種類按發(fā)行主體按發(fā)行主體政府證券、金融證券和公司證券政府證券、金融證券和公

8、司證券按所體現(xiàn)的內(nèi)容按所體現(xiàn)的內(nèi)容 商品證券、貨幣證券和資本證券商品證券、貨幣證券和資本證券根據(jù)是否上市根據(jù)是否上市上市證券和非上市證券上市證券和非上市證券按發(fā)行方式按發(fā)行方式公募證券和私募證券公募證券和私募證券按發(fā)行地點按發(fā)行地點國內(nèi)證券和國際證券國內(nèi)證券和國際證券按權(quán)利來源不同按權(quán)利來源不同 證權(quán)證券和設(shè)權(quán)證券證權(quán)證券和設(shè)權(quán)證券7第七頁，共三十四頁。p 虛擬性虛擬性p 法定性法定性p 收益性收益性p 風險性風險性p 流通性流通性p 波動性波動性p 證券還具有其它一些特性，如由商品經(jīng)證券還具有其它一些特性，如由商品經(jīng)濟的內(nèi)在濟的內(nèi)在(nizi)要求決定的客觀性，政府能對要求決定的客觀性，政府

9、能對其進行有效控制和調(diào)節(jié)的可控制性等。其進行有效控制和調(diào)節(jié)的可控制性等。 三、證券三、證券(zhngqun)的特性的特性8第八頁，共三十四頁。 四、證券四、證券(zhngqun)(zhngqun)投資投資o（一）證券投資的界定（一）證券投資的界定o證券投資證券投資是指投資者（包括個人和法人）購是指投資者（包括個人和法人）購買有價證券以及這些有價證券的衍生品，以買有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取相應(yīng)收益的投資行為和投資過程獲取相應(yīng)收益的投資行為和投資過程(guchng)，是直接投資的重要形式。是直接投資的重要形式。o證券投資是投資者充分考慮了各種金融工具證券投資是投資者充分考慮了各種金融

10、工具的風險與收益之后，運用資金進行的一種以的風險與收益之后，運用資金進行的一種以贏利或者避險為目的的金融活動。贏利或者避險為目的的金融活動。9第九頁，共三十四頁。 一般一般(ybn)的證券投資過程通常包括以下的證券投資過程通常包括以下五個五個基本步驟：基本步驟：o（1）確定證券投資政策。）確定證券投資政策。o（2）進行證券投資分析。）進行證券投資分析。o（3）組建證券投資組合。）組建證券投資組合。o（4）對證券投資組合進行修正。）對證券投資組合進行修正。o（5）評估證券投資組合的業(yè)績。）評估證券投資組合的業(yè)績。 （二）證券（二）證券(zhngqun)投資的步驟投資的步驟10第十頁，共三十四頁。

11、（三）證券投資（三）證券投資(tu z)的特性的特性 證券投資除了具有證券投資除了具有收益性、風險性、流動性和時間性收益性、風險性、流動性和時間性之外，還之外，還有其自身的特性。有其自身的特性。 1、派生性、派生性 從經(jīng)濟學的角度來看，不論是何種制度的社會，只有形成用于從經(jīng)濟學的角度來看，不論是何種制度的社會，只有形成用于生產(chǎn)的社會物質(zhì)資本，才會真正有利于經(jīng)濟的增長和發(fā)展。而證生產(chǎn)的社會物質(zhì)資本，才會真正有利于經(jīng)濟的增長和發(fā)展。而證券投資行為只是實物資產(chǎn)在社會中各生產(chǎn)部門和消費部門中進行券投資行為只是實物資產(chǎn)在社會中各生產(chǎn)部門和消費部門中進行資源優(yōu)化配置的手段和補充資源優(yōu)化配置的手段和補充(b

12、chng)。 2、虛擬性、虛擬性 證券投資的虛擬性是指如果把投資活動中各行為主體的資產(chǎn)與負證券投資的虛擬性是指如果把投資活動中各行為主體的資產(chǎn)與負債進行加總，那么這些證券資產(chǎn)將消失，而僅剩下物質(zhì)資產(chǎn)作為全債進行加總，那么這些證券資產(chǎn)將消失，而僅剩下物質(zhì)資產(chǎn)作為全社會的凈財富。社會的凈財富。11第十一頁，共三十四頁。（三）證券（三）證券(zhngqun)投資的要素投資的要素 1、時間時間 這里所說的時間是指投資這里所說的時間是指投資(tu z)者進行投資者進行投資(tu z)的期限。投資的期限。投資(tu z)者進行投資者進行投資(tu z)的期限分為長期、中期和短期。的期限分為長期、中期和短期

13、。 2、收益收益 收益是投資者進行證券投資的最終目的。股票的收益主要包括收益是投資者進行證券投資的最終目的。股票的收益主要包括股利、資本利得以及分紅送股等，債券主要是利息，或者通過市場股利、資本利得以及分紅送股等，債券主要是利息，或者通過市場價格波動獲得資本利得。價格波動獲得資本利得。 3、風險風險 風險是相對于收益而言的另外一個概念。投資者進行證券投資過風險是相對于收益而言的另外一個概念。投資者進行證券投資過程中，獲得收益具有不穩(wěn)定性，甚至可能招致?lián)p失。程中，獲得收益具有不穩(wěn)定性，甚至可能招致?lián)p失。 實際投資過程中，投資者除了需要衡量收益與風險外，還實際投資過程中，投資者除了需要衡量收益與風

14、險外，還需要考慮投資成本等其他因素。需要考慮投資成本等其他因素。12第十二頁，共三十四頁。第二節(jié)第二節(jié) 證券市場證券市場(zhn qun sh chn)(zhn qun sh chn) 一、證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展（一）證券市場的產(chǎn)生（一）證券市場的產(chǎn)生 1 1、證券市場、證券市場 證券發(fā)行和流通的活動場所，準確地說，它是包括證券投證券發(fā)行和流通的活動場所，準確地說，它是包括證券投資活動全過程在內(nèi)的證券供求交易的網(wǎng)絡(luò)和體系。它反映了資活動全過程在內(nèi)的證券供求交易的網(wǎng)絡(luò)和體系。它反映了有價證券的買者和賣者之間的關(guān)系，即資金供需雙方通過證有價證券的買者和賣者之間的關(guān)系，即資金供

15、需雙方通過證券買賣所形成的借貸關(guān)系。證券市場是資本市場的核心和基券買賣所形成的借貸關(guān)系。證券市場是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。 證券市場的產(chǎn)生是商品經(jīng)濟證券市場的產(chǎn)生是商品經(jīng)濟(shngp(shngpnjngj)njngj)不斷發(fā)展的產(chǎn)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，物，股份公司的產(chǎn)生和信用制度的深化股份公司的產(chǎn)生和信用制度的深化，是證券市場形成，是證券市場形成的基礎(chǔ)。的基礎(chǔ)。 13第十三頁，共三十四頁。 2、證券市場的具體成立條件證券市場的具體成立條件p要有作為要有作為交易對象交易對象的證券的存在；的證券的存在； p要有進行證券投資的要有進行證券投資的投資者

16、投資者的存在；的存在；p要有作為證券市場成員的要有作為證券市場成員的中介人中介人的存在；的存在；p此外，有關(guān)管理證券發(fā)行、流通買賣此外，有關(guān)管理證券發(fā)行、流通買賣(mi mai)的法規(guī)條的法規(guī)條例、健全而有權(quán)威的金融管理機構(gòu)等也是證券市場成例、健全而有權(quán)威的金融管理機構(gòu)等也是證券市場成立所應(yīng)具備的條件。立所應(yīng)具備的條件。 3、證券市場的發(fā)展證券市場的發(fā)展p證券市場多樣化。包括證券商品、證券交易方式和證券投證券市場多樣化。包括證券商品、證券交易方式和證券投資者的多樣化。資者的多樣化。p金融資產(chǎn)證券化。金融資產(chǎn)證券化。p證券投資法人化。證券投資法人化。14第十四頁，共三十四頁。證券交易方式證券交易

17、方式(fngsh)15第十五頁，共三十四頁。u管理手段現(xiàn)代化。管理手段現(xiàn)代化。u證券市場國際化。主要表現(xiàn)在籌資的國際化、證券證券市場國際化。主要表現(xiàn)在籌資的國際化、證券投資和交易的國際化、各國證券制度的國際化和國投資和交易的國際化、各國證券制度的國際化和國際證券市場中心際證券市場中心(zhngxn)(zhngxn)的出現(xiàn)。的出現(xiàn)。u證券投資交互化。證券投資交互化。u證券市場自由化。證券市場自由化。 二、證券市場的特征二、證券市場的特征u證券市場是價值直接交換的場所證券市場是價值直接交換的場所u證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所u證券市場是風險直接交換的場所證券市場

18、是風險直接交換的場所 16第十六頁，共三十四頁。證券市場的特點證券市場的特點(tdin)（與一般商品市場相比）（與一般商品市場相比）o交易交易(jioy)對象不同；對象不同；o市場職能不同；市場職能不同；o市場風險不同；市場風險不同；o交易關(guān)系不同；交易關(guān)系不同；17第十七頁，共三十四頁。三、證券市場的功能三、證券市場的功能(gngnng)作用作用o19901990年美國國會技術(shù)評估辦公室報告：年美國國會技術(shù)評估辦公室報告：電子電子牛市牛市熊市：美國證券市場與信息技術(shù)熊市：美國證券市場與信息技術(shù)認為，認為，資本主義證券市場有五種職能：資本主義證券市場有五種職能：o使公司和政府得以籌集資金；使公

19、司和政府得以籌集資金；o幫助將資金按生產(chǎn)用途進行分配；幫助將資金按生產(chǎn)用途進行分配；o為人們提供機會為人們提供機會(j hu)，通過投資證券增加收益；，通過投資證券增加收益；o反映了投資者對公司盈利潛力的評價，從而為公司反映了投資者對公司盈利潛力的評價，從而為公司經(jīng)營者提供指導；經(jīng)營者提供指導；o創(chuàng)造就業(yè)和收入。創(chuàng)造就業(yè)和收入。18第十八頁，共三十四頁。 證券市場證券市場(zhn qun sh chn)的作用的作用p 證券市場為籌資資金提供了重要渠道。證券市場為籌資資金提供了重要渠道。p 調(diào)節(jié)社會資金流向，促進了社會資金的合調(diào)節(jié)社會資金流向，促進了社會資金的合理配置。理配置。p 證券市場有利于

20、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。證券市場有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立。p 為政府進行經(jīng)濟分析和宏觀調(diào)控提供參考依為政府進行經(jīng)濟分析和宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)。據(jù)。p 為政府某些重要的貨幣政策手段提供運用場為政府某些重要的貨幣政策手段提供運用場所。所。19第十九頁，共三十四頁。 一、證券發(fā)行者一、證券發(fā)行者 證券發(fā)行者，又稱發(fā)行主體，它是證券市場的基礎(chǔ)。證券發(fā)行者，又稱發(fā)行主體，它是證券市場的基礎(chǔ)。在發(fā)行市場上，發(fā)行者利用發(fā)行證券完成其籌集資金的在發(fā)行市場上，發(fā)行者利用發(fā)行證券完成其籌集資金的任務(wù)，他們是股票或債券資金的需求者。任務(wù)，他們是股票或債券資金的需求者。 二、證券投資者二、證券投資者 個人投資者個人投資者

21、 企業(yè)（公司）企業(yè)（公司） 金融機構(gòu)金融機構(gòu)(jn rn j u)(jn rn j u) 投資基金投資基金 境外投資者境外投資者 第三節(jié)第三節(jié) 證券市場證券市場(zhn qun sh chn)(zhn qun sh chn)參與者參與者20第二十頁，共三十四頁。 BB股：股：我國股份公司發(fā)行的以人民幣標明面額、供投資我國股份公司發(fā)行的以人民幣標明面額、供投資者用外幣者用外幣(wib)(wib)認購的，在境內(nèi)上市的股票。認購的，在境內(nèi)上市的股票。H股：股：境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標明面值，供投資者用境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標明面值，供投資者用外幣購買，在香港聯(lián)合交易所上市的股票。外幣購買，在香港聯(lián)合

22、交易所上市的股票。N股：股：以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，獲紐以人民幣標明面值，供境外投資者用外幣認購，獲紐約證券交易所批準上市的股票。約證券交易所批準上市的股票。 三、證券商三、證券商( (一一) )證券商證券商 依據(jù)證券法規(guī)，經(jīng)國家證券主管機構(gòu)批準設(shè)立的專營、兼依據(jù)證券法規(guī)，經(jīng)國家證券主管機構(gòu)批準設(shè)立的專營、兼營證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營組織。證券商在國外稱為投資銀行、投資營證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營組織。證券商在國外稱為投資銀行、投資公司、證券經(jīng)紀公司、信托銀行、證券公司等，我國一般稱公司、證券經(jīng)紀公司、信托銀行、證券公司等，我國一般稱為證券公司。為證券公司。21第二十一頁，共三十四頁。 證券商是連

23、接證券投資者和證券籌資者的橋梁和證券商是連接證券投資者和證券籌資者的橋梁和紐帶，是證券市場必不可少的中介機構(gòu)，是證券市紐帶，是證券市場必不可少的中介機構(gòu)，是證券市場溝通買賣交易的重要場溝通買賣交易的重要(zhngyo)(zhngyo)的中間環(huán)節(jié)。的中間環(huán)節(jié)。（二）證券商的主要業(yè)務(wù)（二）證券商的主要業(yè)務(wù)u代理證券發(fā)行；代理證券發(fā)行；u代理證券買賣；代理證券買賣；u自營證券買賣；自營證券買賣；u兼并與收購業(yè)務(wù)；兼并與收購業(yè)務(wù)；u研究及咨詢業(yè)務(wù)；研究及咨詢業(yè)務(wù)；u金融創(chuàng)新；金融創(chuàng)新；u其他業(yè)務(wù)。其他業(yè)務(wù)。22第二十二頁，共三十四頁。（三）（三）證券商的分類證券商的分類1 1、按經(jīng)營、按經(jīng)營(jngy

24、ng)(jngyng)業(yè)務(wù)不同，證券商可分為：證券承銷業(yè)務(wù)不同，證券商可分為：證券承銷商、證券經(jīng)紀商、證券自營商和綜合證券商。商、證券經(jīng)紀商、證券自營商和綜合證券商。p 證券承銷商：證券承銷商：是經(jīng)營代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機構(gòu)，是經(jīng)營代理證券發(fā)行業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機構(gòu)，是證券初級市場發(fā)行者與投資者之間的媒介。是證券初級市場發(fā)行者與投資者之間的媒介。p 證券經(jīng)紀商：證券經(jīng)紀商：證券交易所內(nèi)作為買方或賣方代理人的證證券交易所內(nèi)作為買方或賣方代理人的證券經(jīng)營機構(gòu)。券經(jīng)營機構(gòu)。p 證券自營商：證券自營商：指自行買賣證券，獨立承擔風險，從自行指自行買賣證券，獨立承擔風險，從自行買賣的證券中得到差價收益的

25、證券商。買賣的證券中得到差價收益的證券商。p 綜合證券商：綜合證券商：其業(yè)務(wù)包括：新發(fā)行證券的承銷；代理客其業(yè)務(wù)包括：新發(fā)行證券的承銷；代理客戶買賣證券；自行買賣證券；為證券交易提戶買賣證券；自行買賣證券；為證券交易提供資金的融資供資金的融資業(yè)務(wù)；證券投資咨詢業(yè)務(wù)，等等。因而，綜合證券商是業(yè)務(wù)；證券投資咨詢業(yè)務(wù)，等等。因而，綜合證券商是一種全能的證券商。一種全能的證券商。23第二十三頁，共三十四頁。2 2、按注冊資本要求、按注冊資本要求(yoqi)(yoqi)，分為，分為50005000萬元、萬元、1 1億元和億元和5 5億元三個標準億元三個標準o證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀、投資咨詢、與證券證券公司

26、經(jīng)營證券經(jīng)紀、投資咨詢、與證券交易以及投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注交易以及投資活動有關(guān)的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊資本冊資本(zh c z bn)最低為人民幣最低為人民幣5000萬元。萬元。o證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、自營、資產(chǎn)證券公司經(jīng)營證券承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何一項業(yè)務(wù)，注冊管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何一項業(yè)務(wù)，注冊資本最低位人民幣資本最低位人民幣1億元。億元。o證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀、承銷與保薦、自營、證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀、承銷與保薦、自營、資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項以上業(yè)資產(chǎn)管理以及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項以上業(yè)務(wù)，注冊資本最低位人民幣務(wù)，注冊資本最低位人民幣5億元。億

27、元。o證券公司注冊資本應(yīng)是實繳資本證券公司注冊資本應(yīng)是實繳資本24第二十四頁，共三十四頁。（一）證券交易所概念（一）證券交易所概念 1、證券交易所證券交易所 證券買賣雙方公開進行交易的場所，是一證券買賣雙方公開進行交易的場所，是一個有組織、有固定地點、集中進行證券交易個有組織、有固定地點、集中進行證券交易的二級市場的二級市場(shchng)。 證券交易所是由多個團體成員構(gòu)成的法人，證券交易所是由多個團體成員構(gòu)成的法人，它本身不參加買賣，只為證券買賣雙方提供場它本身不參加買賣，只為證券買賣雙方提供場地和服務(wù)，同時兼有管理證券交易市場的職能，地和服務(wù)，同時兼有管理證券交易市場的職能，屬非盈利性機構(gòu)

28、。屬非盈利性機構(gòu)。四、證券四、證券(zhngqun)交易所交易所25第二十五頁，共三十四頁。上海證券交易所上海證券交易所26第二十六頁，共三十四頁。深圳證券交易所深圳證券交易所27第二十七頁，共三十四頁。u有固定的交易場所和交易時間；有固定的交易場所和交易時間；u參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制；構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制；u交易的對象限于合乎一定標準的上市證券；交易的對象限于合乎一定標準的上市證券；u通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；u集中了證券的供求雙方，具有較高的成交集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和

29、成交率；速度和成交率；u實行實行“公開、公平、公正公開、公平、公正”原則，并對債券原則，并對債券(zhiqun)交易加以嚴格管理。交易加以嚴格管理。（二）證券（二）證券(zhngqun)交易所特征交易所特征28第二十八頁，共三十四頁。（三）證券交易所的職能（三）證券交易所的職能 o提供證券交易的場所和設(shè)施；提供證券交易的場所和設(shè)施；o 制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則；o 接受上市申請、安排證券上市；接受上市申請、安排證券上市；o 組織、監(jiān)督證券交易；組織、監(jiān)督證券交易；o 對會員、上市公司進行監(jiān)管；對會員、上市公司進行監(jiān)管；o 設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)；設(shè)立證券登記結(jié)算機構(gòu)；o

30、 管理管理(gunl)和公布市場信息；和公布市場信息；o 中國證監(jiān)會許可的其它職能。中國證監(jiān)會許可的其它職能。 29第二十九頁，共三十四頁。（四）證券交易所的組織形式（四）證券交易所的組織形式 證券交易所的組織形式有兩種：證券交易所的組織形式有兩種：一種是以股份一種是以股份公司形式設(shè)立的公司形式設(shè)立的公司制證券交易所公司制證券交易所；另一種是以會員；另一種是以會員協(xié)會形式設(shè)立的協(xié)會形式設(shè)立的會員制證券交易所會員制證券交易所。 1、公司制證券交易所公司制證券交易所：一個按股份制原則設(shè)立一個按股份制原則設(shè)立的，則股東出資組成的以盈利為目的的法人團體。公的，則股東出資組成的以盈利為目的的法人團體。公

31、司制證券交易所的組織機構(gòu)包括股東大會、董事會、司制證券交易所的組織機構(gòu)包括股東大會、董事會、監(jiān)事會等。其中監(jiān)事會等。其中(qzhng)，股大會是最高權(quán)力機構(gòu)，董事，股大會是最高權(quán)力機構(gòu)，董事會是最高決策機構(gòu)。會是最高決策機構(gòu)。 30第三十頁，共三十四頁。 公司制的證券公司制的證券(zhngqun)交易所交易所o公司制的證券交易所的優(yōu)點：公司制的證券交易所的優(yōu)點：o交易所的經(jīng)營者自身不能參與證券買賣；交易所的經(jīng)營者自身不能參與證券買賣；o交易所對買賣任何一方的違約承擔賠償責任；交易所對買賣任何一方的違約承擔賠償責任；o容易容易(rngy)做到與政府經(jīng)濟政策、金融政策相配合。做到與政府經(jīng)濟政策、金

32、融政策相配合。o公司制的證券交易所的缺點：公司制的證券交易所的缺點：o交易所是盈利性的組織，因而為了賺取更多的利潤，交易所是盈利性的組織，因而為了賺取更多的利潤，可能會提高費用，從而加重證券交易成本?？赡軙岣哔M用，從而加重證券交易成本。o交易所承擔的風險比較大。交易所承擔的風險比較大。31第三十一頁，共三十四頁。p 一個由許多會員自愿組成，不以盈利為目的的法人一個由許多會員自愿組成，不以盈利為目的的法人(frn)團體，會員對證券交易所的責任，僅以其交納會費為限。我團體，會員對證券交易所的責任，僅以其交納會費為限。我國的上海、深圳證券交易所也是采用會員制組織形式。國的上海、深圳證券交易所也是采

33、用會員制組織形式。p會員制證券交易所的優(yōu)點：會員制證券交易所的優(yōu)點：p不以盈利為目的，收取的交易費用比較低；不以盈利為目的，收取的交易費用比較低；p會員自律，在證券交易上受到的一切損害，均由買賣雙會員自律，在證券交易上受到的一切損害，均由買賣雙方自行負責，交易所不承擔風險；方自行負責，交易所不承擔風險；p只限于本交易所會員入場交易，從而便于管理。只限于本交易所會員入場交易，從而便于管理。p會員制證券交易所缺點：會員制證券交易所缺點：如買賣雙方要自己負責交易上如買賣雙方要自己負責交易上的一切責任，沒有任何的交易擔保，因而投資者的利益得不的一切責任，沒有任何的交易擔保，因而投資者的利益得不到保障，風險比較大。到保障，風險比較大。 2、會員制證券會員制證券(zhngqu