金融工程練習(xí)題集

1、金融工程學(xué)模擬試題(1) 一. 名詞解釋（15%）1. 無套利定價(jià)原理2. 掉期交易3. 逐日結(jié)算4. 收益率曲線5. 隱含波動(dòng)率二 .填空（15%）1. 一般金融產(chǎn)品主要采取_定價(jià)方法,而金融衍生產(chǎn)品主要采取_定價(jià)方法.2. 互換的最基本類型包括_和_.3. 遠(yuǎn)期價(jià)格有_和_兩種常見的類型。4. 期貨交易的委托單分為_，_和_.5. 股票指數(shù)期貨主要應(yīng)用于_，_和_.6. 你買進(jìn)了一張美國電話電報(bào)公司5月份執(zhí)行價(jià)格為50美元的看漲期權(quán)，并賣出了一張美國電話電報(bào)公司5月份執(zhí)行價(jià)格為55美元的看漲期權(quán)。你的策略被稱為_。7. 股票看跌期權(quán)價(jià)格_相關(guān)于股價(jià)，_相關(guān)于執(zhí)行價(jià)格。三 選擇（30%）1.

2、 單項(xiàng)選擇（1）遠(yuǎn)期合約的多頭是_A. 合約的買方 B 合約的賣方 .C. 交割資產(chǎn)的人 D 經(jīng)紀(jì)人（2）_期權(quán)可以在到期日前任何一天行使.A. 歐式期權(quán) B 看漲期權(quán) C. 美式期權(quán) D 看跌期權(quán)（3）期貨合約的條款_標(biāo)準(zhǔn)化的；遠(yuǎn)期合約的條款_標(biāo)準(zhǔn)化的A. 是，是 B.不是，是 C.是，不是 D 不是，不是（4）一個(gè)在小麥期貨中做_頭寸的交易者希望小麥價(jià)格將來_A. 多頭，上漲 B 空頭，上漲 C.多頭，下跌 D 空頭，下跌（5）在1月1日，掛牌的美國國債現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格分別為93-6和93-13，你購買了10萬美元面值的長期國債并賣出一份國債期貨合約。一個(gè)月后，掛牌的現(xiàn)貨和期貨市場價(jià)格分

3、別為94和94-09，如果你要結(jié)算頭寸，將_A. 損失500美元 B. 盈利500美元 C. 損失50美元 D 損失5000美元（6）如果你以950美元的價(jià)格購買一份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，期貨指數(shù)為947美元時(shí)賣出，則你將_A. 損失1500美元 B. 獲利1500美元 C. 損失750美元 D 獲利750美元（7）假定IBM 公司的股價(jià)是每股100美元。一張IBM公司4月份看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為100美元，期權(quán)價(jià)格為5美元。忽略委托傭金，看漲期權(quán)的持有者將獲得一筆利潤，如果股價(jià)_A 漲到104美元 B 跌到90美元C 漲到107美元 D 跌到96美元（8）以下所有的因素都會(huì)影響股票期權(quán)的

4、價(jià)格，除了_A 無風(fēng)險(xiǎn)利率 B 股票的風(fēng)險(xiǎn)C到期日 D 股票的預(yù)期收益率（9）一個(gè)6月期的美式看漲期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為35美元?，F(xiàn)在的股價(jià)為43美元，期權(quán)溢價(jià)為12美元，則看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值是_A 12美元 B 8美元C 0美元 D 23美元（10）貨幣互換市場的信用風(fēng)險(xiǎn)_A 廣泛存在 B被限制在固定匯率和浮動(dòng)匯率的的差額上C 等于浮動(dòng)匯率支付者所應(yīng)支付的款額的全部 D A和C2. 多項(xiàng)選擇（1）金融工程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方法包括_A. 完全消除風(fēng)險(xiǎn) B. 消除不利風(fēng)險(xiǎn),保留有利風(fēng)險(xiǎn)C. 用確定性取代不確定性 D. 不用在意風(fēng)險(xiǎn)的存在（2）期貨交易的優(yōu)勢(shì)主要有_A. 具有極強(qiáng)的流動(dòng)性B. 具有一整套防

5、范違約的機(jī)制C. 交易成本較低D. 可在到期日前任何一天進(jìn)行交易（買賣）（3）“1×4”的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示_A. 1月對(duì)4月的遠(yuǎn)期利率協(xié)議 B 3個(gè)月后開始的1月期FRAC 為期3個(gè)月的借款協(xié)議 D.1個(gè)月后開始的3月期FRA（4）股票指數(shù)期貨的交易_.A 現(xiàn)在多數(shù)市場已經(jīng)超過了股票的交易 B 成本低于股票交易 C 杠桿作用比股票交易更明顯 D 執(zhí)行過程一般快于股票交易（5）遠(yuǎn)期交易中最常見的標(biāo)價(jià)是_A. 遠(yuǎn)期匯率 B. 即期匯率 C. 遠(yuǎn)期利率 D 遠(yuǎn)期標(biāo)價(jià)四 判斷（10%）1. 目前黃金的價(jià)格是500美元/盎司,一年遠(yuǎn)期價(jià)格是700美元/盎司.市場借貸年利率為10%,假設(shè)黃金的儲(chǔ)

6、存成本為0,則不存在任何的套利機(jī)會(huì). ( )2. 大多數(shù)期貨合約以現(xiàn)貨進(jìn)行交割。 （ ）3. 如果利率下降,美國中長期國債期貨合約多頭頭寸的投資者將盈利.（ ）4. 股票指數(shù)期貨交易已經(jīng)超過了股票的交易. （ ）5. 在期權(quán)交易中,買賣雙方都需要交納保證金. （ ）五 簡答（15%）1. 請(qǐng)解釋為什么相同標(biāo)的資產(chǎn)，相同期限，相同協(xié)議價(jià)格的美式期權(quán)的價(jià)值總是大于等于歐式期權(quán)？2. 簡述期貨市場中的盯市和保證金帳戶.3. 描述保護(hù)性看跌期權(quán)，它是如何促進(jìn)期權(quán)交易的？六 計(jì)算（15%）1. 某一協(xié)議價(jià)格為25元，有效期6個(gè)月的歐式看漲期權(quán)價(jià)格為2元，標(biāo)的股票價(jià)格為24元，該股票預(yù)計(jì)在2月和5月后各支

7、付0.50元股息，所有期限的無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為8%請(qǐng)問該股票協(xié)議價(jià)格為25元，有效期6個(gè)月的歐式看漲期權(quán)價(jià)格等于多少？2. 假設(shè)某種不支付紅利股票的市價(jià)為50元，風(fēng)險(xiǎn)利率為10%，該股票的年波動(dòng)率為30%，求該股票協(xié)議價(jià)格為50元，期限3個(gè)月的歐式看跌期權(quán)價(jià)格。金融工程學(xué)試題答案一、名詞解釋（15%）1. 無套利定價(jià)原理是指將金融資產(chǎn)的“頭寸”與市場中其他金融資產(chǎn)的頭寸組合起來，構(gòu)筑起一個(gè)在市場均衡時(shí)不能產(chǎn)生不承受風(fēng)險(xiǎn)的利潤的組合頭寸，由此測算出該項(xiàng)頭寸在市場均衡時(shí)的價(jià)值即均衡價(jià)格。2. 掉期是指同時(shí)買賣相同金額, 相同幣種, 但不同交割日貨幣的外匯交易.3. 逐日結(jié)算即每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)，

8、交易帳戶都必須根據(jù)當(dāng)天的收盤價(jià)進(jìn)行結(jié)算，立即實(shí)現(xiàn)當(dāng)天的盈虧。4. 收益率曲線描述的是債券收益率與到期日之間關(guān)系的曲線5. 我們已知期權(quán)價(jià)格(該期權(quán)的報(bào)價(jià))和其他四個(gè)變量,可以反向推導(dǎo)出期權(quán)價(jià)格中所隱含的變動(dòng)率，通過這種方法計(jì)算出來的變動(dòng)率叫做隱含變動(dòng)率。二 .填空（15%）1. 收益/風(fēng)險(xiǎn)均衡;無套利定價(jià)方法.2. 利率互換；貨幣互換3. 遠(yuǎn)期利率；遠(yuǎn)期匯率。4. 市價(jià)委托單；限價(jià)委托單；停止委托單5. 利用股票指數(shù)期貨進(jìn)行套期保值； 指數(shù)套利；股指期貨的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換功能6. 垂直價(jià)差法7. 負(fù)；正；三 選擇（30%）1. 單項(xiàng)選擇（1）A.（2） C （3）C （4）A （5）A （6） C.

9、（7）C （8）D（9）A（10）A2. 多項(xiàng)選擇（1）B C （2）A B C D （3）A D （4）A B C D （5）A C 四 判斷（10%）1.× 2. × 3. 4. 5. × 五 簡答（15%）1. 美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)持有者的所有權(quán)力外，還有提前執(zhí)行的權(quán)力，因此美式期權(quán)的價(jià)值至少應(yīng)不低于歐式期權(quán)。2. 期貨保證金是交易者在經(jīng)濟(jì)商帳戶中存入的承諾履約的擔(dān)保存款（現(xiàn)金、銀行信用證或短期的美國公債）。逐日盯市制度即每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)，交易帳戶都必須根據(jù)當(dāng)天的收盤價(jià)進(jìn)行結(jié)算，立即實(shí)現(xiàn)當(dāng)天的盈虧。3. 一個(gè)保護(hù)性看跌期權(quán)是投資股票的同時(shí)買入該種

10、股票的看跌期權(quán)。 不管股價(jià)發(fā)生什么樣的變化，你肯定能得到一筆等于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的收益。六 計(jì)算（15%）1. 看跌期權(quán)價(jià)格為： p=c+Xe-rT+D-S0 =2+25e-0.5×××0.08-24=3.00元。2. 在本題中，S50，X50，r=0.1,=0.3,T=0.25, 因此， 這樣，歐式看跌期權(quán)價(jià)格為， 金融工程學(xué)試題（二）得 分評(píng)卷人一、名詞解釋（每小題4分，共20分）1、基差2、無風(fēng)險(xiǎn)套利原理3、預(yù)期假設(shè)理論4、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)5、金融工程得 分評(píng)卷人二、選擇題（每小題2分，共20分）1、某公司三個(gè)月后有一筆100萬美元的現(xiàn)金流入，為防范美元匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公

11、司可以考慮做一筆三個(gè)月期金額為100萬美元的（ ）。A買入期貨 B賣出期貨 C買入期權(quán) D互換2、通過期貨價(jià)格而獲得某種商品未來的價(jià)格信息，這是期貨市場的主要功能之一，被稱為（ ）功能。 A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 B商品交換 C價(jià)格發(fā)現(xiàn) D鎖定利潤3、期權(quán)的最大特征是（ ）。A風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱性 B賣方有執(zhí)行或放棄執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán) C風(fēng)險(xiǎn)與收益的不對(duì)稱性 D必須每日計(jì)算盈虧4、當(dāng)期貨合約愈臨近交割日時(shí)，現(xiàn)期價(jià)格與期貨價(jià)格漸趨縮小。這一過程就是所謂（ ）現(xiàn)象。A轉(zhuǎn)換因子 B基差 C趨同 DDelta中性5、下列說法哪一個(gè)是錯(cuò)誤的（ ）。A場外交易的主要問題是信用風(fēng)險(xiǎn) B交易所交易缺乏靈活性C場外交易能按需定制

12、 D互換市場是一種場內(nèi)交易市場6、一份3×6的遠(yuǎn)期利率協(xié)議表示（ ）的FRA合約。A在3月達(dá)成的6月期 B3個(gè)月后開始的3月期C3個(gè)月后開始的6月期 D上述說法都不正確7、期貨交易的真正目的是（ ）。A作為一種商品交換的工具 B轉(zhuǎn)讓實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)C減少交易者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D上述說法都正確8、期貨交易中最糟糕的一種差錯(cuò)屬于（ ）。A價(jià)格差錯(cuò) B公司差錯(cuò) C數(shù)量差錯(cuò) D交易方差錯(cuò)9、對(duì)久期的不正確理解是（ ）。A用以衡量債券持有者在收回本金之前，平均需要等待的時(shí)間B是對(duì)固定收益類證券價(jià)格相對(duì)易變性的一種量化估算C是指這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在這一時(shí)點(diǎn)之前的債券現(xiàn)金流總現(xiàn)值恰好與這一時(shí)點(diǎn)

13、后的現(xiàn)金流總現(xiàn)值相等D與債券的息票高低有關(guān)，與債券到期期限無關(guān)10、2004年8月25日，我國第一只能源類期貨交易品種在上海期貨交易所推出，這只期貨品種是（ ）。A輕質(zhì)油 B燃料油 C. 重油 D柴油三、判斷題（每小題2分，共20分）1、交易所交易存在的問題之一是缺乏靈活性。（ ）2、每一種債券的轉(zhuǎn)換因子實(shí)際上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的債券獲得同樣的收益率。（ ）3、某投資者出售1份大豆期貨合約，數(shù)量為5000蒲式耳，價(jià)格為以5.30美元/蒲式耳，初始保證金為1000美元。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為5.27美元/蒲式耳，那么該投資當(dāng)日交易賬戶余額應(yīng)為850美元。（ ） 4、債券資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與

14、其息票收入再投資收益率同方向變動(dòng)。（ ） 5、美式期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)候。（ ）6、期權(quán)交易的保證金要求，一般適用于期權(quán)的賣方。（ ）7、金融工程工具從市場屬性看，屬于資本市場。（ ）8、當(dāng)利率上漲時(shí)，期貨價(jià)格也隨之上升。（ ）9、停止委托單的最重要用處就是鎖定利潤。（ ）10、利用無風(fēng)險(xiǎn)套利原理對(duì)遠(yuǎn)期匯率定價(jià)的實(shí)質(zhì)：在即期匯率的基礎(chǔ)上加上或減去相應(yīng)貨幣的利息就構(gòu)成遠(yuǎn)期匯率。（ ）四、簡答題（每小題5分，共20分）1、 金融工程的要素和步驟是什么？2、遠(yuǎn)期交易與期貨交易有哪些區(qū)別？3、簡述決定遠(yuǎn)期匯率水平的因素。4、簡述期權(quán)的要素及功能。五、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（每小

15、題10分，共20分）1、假定現(xiàn)行某股價(jià)指數(shù)值10635.88，短期國債收益率6%，該股指平均收益率4%，距過程）交割天數(shù)122天。如果一年按365天計(jì)，請(qǐng)計(jì)算該股指期貨的價(jià)格。（要求列出公式及計(jì)算過程）2、某投資者在國際貨幣市場（IMM）上以93.64的指數(shù)價(jià)格買入一份12月份短期國庫券期貨合約，交易單位為100萬美元，期限90天。假定天數(shù)計(jì)算慣例為360天為1年。請(qǐng)問該投資者應(yīng)支付多少價(jià)款？（要求列出計(jì)算步驟）金融工程學(xué)試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、名詞解釋（每小題4分，共20分）1、基差：是指遠(yuǎn)期價(jià)格與即期價(jià)格之間的差異。（4分）2、無風(fēng)險(xiǎn)套利原理：是利用金融市場上價(jià)格已知的相關(guān)金融變量信息來確定

16、金融產(chǎn)品未來價(jià)格（如遠(yuǎn)期匯率）的一種定價(jià)技術(shù)或思路。（3分）這一原理在金融領(lǐng)域的應(yīng)用很廣。（1分）3、預(yù)期假設(shè)理論：是對(duì)有關(guān)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間關(guān)系的最一般的理論解釋（1分），認(rèn)為一種商品的期貨價(jià)格就是市場預(yù)期該商品到交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格。（3分）4、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：是指影響股票市場整體價(jià)格波動(dòng)（變化）的變量。（4分）5、金融工程：就是利用金融工具對(duì)現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組，使之具有更為理想合意的特征。（4分）二、選擇題（每小題2分，共20分）1.B 2. C 3.C 4.C 5. D 6.B 7.C 8.D 9.D 10. B三、判斷題（每小題2分，共20分）1.對(duì) 2. 對(duì) 3.錯(cuò) 4.錯(cuò) 5.對(duì)

17、6.對(duì) 7. 錯(cuò) 8.錯(cuò) 9.對(duì) 10. 對(duì)四、簡答題（每小題5分，共20分）1、金融工程學(xué)有三個(gè)基本要素：不確定性、信息和能力（1.5分）。不確定性是指在未來一段時(shí)間范圍內(nèi)，發(fā)生任何當(dāng)前市場所不能預(yù)見事件的可能性（0.5分）。信息是指在金融市場上，人們具有的關(guān)于某一事件的發(fā)生、影響和后果的知識(shí)（0.5分）。能力是指獲得某種能夠克服不確定性的資源，或者獲得更多信息并加以準(zhǔn)確分析（0.5分）。金融工程分為5個(gè)步驟：診斷、分析、生產(chǎn)、定價(jià)和修正（2分）。2、區(qū)別：交易主體不同：遠(yuǎn)期適合交易規(guī)模較小的投資者；期貨一般很難滿足中小交易商的要求。保證金要求不同：遠(yuǎn)期不需要交易保證金；期貨則有保證金要求。

18、信用程度不同：遠(yuǎn)期的交易雙方有可能出現(xiàn)違約；期貨沒有違約風(fēng)險(xiǎn)。交易成本不同：遠(yuǎn)期合約的設(shè)計(jì)成本高昂；期貨成本低廉。流動(dòng)性不同：遠(yuǎn)期合約一般在到期之前不能進(jìn)行買賣交易，只能待到期日進(jìn)行交割；期貨由于具備流動(dòng)性，因此可以在到期之前進(jìn)行買賣交易（每小點(diǎn)1分）。3、一般說來，遠(yuǎn)期匯率水平取決于三個(gè)因素：（1）即期匯率水平（2分）；（2）兩種交易貨幣的利差（2分）；（3）遠(yuǎn)期期限的長短（1分）。4、期權(quán)合約一般含有以下四個(gè)必備要素：（1）有效期；（2）協(xié)定價(jià)格：（3）數(shù)量；（4）基礎(chǔ)金融資產(chǎn)（每小點(diǎn)0.5分，共2分）。期權(quán)的基本功能可歸納為以下四種：（1）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理（1分）；（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁（1分）；（

19、3）金融杠桿（0.5分）；（4）創(chuàng)造收益（0.5分）。五、計(jì)算與實(shí)務(wù)題（每小題10分，共20分）1、 該股指期貨價(jià)格=交易之初的股指值*1+期貨距交割時(shí)間*（國庫券收益率-股息收益率）/365=I0*1+t(r-d) /365=10635.88*1+122*(6%-4%)/365=10635.88* 1.006685=10706.982、合約包含的年收益率：（100-93.64）÷100=6.36%；將年收益率轉(zhuǎn)換成與持有國庫券時(shí)期收益率：6.36%*90/360=1.59%；將擬購買的國庫券金額按持有期收益率貼現(xiàn)，即為該投資者應(yīng)支付的價(jià)款：1000000/（1+1.59%）=984

20、348.85（美元）金融工程習(xí)題及答案（補(bǔ)充）1. 通過一學(xué)期的學(xué)習(xí)，請(qǐng)你談?wù)剬?duì)金融工程學(xué)的認(rèn)識(shí)。（提示：主要從“金融工程學(xué)”含義、產(chǎn)生的原因、學(xué)科發(fā)展現(xiàn)狀、作用等方面進(jìn)行論證）答：金融工程學(xué)側(cè)重于衍生金融產(chǎn)品的定價(jià)和實(shí)際運(yùn)用，它最關(guān)心的是如何利用創(chuàng)新金融工具，來更有效地分配和再分配個(gè)體所面臨的各種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以優(yōu)化它們的風(fēng)險(xiǎn)/收益率。較為具體而言，金融工程是在風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件下，將某種金融證券資產(chǎn)的期望收益率擬合于無風(fēng)險(xiǎn)收益率；從而是趨向于一種風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資型。金融工程創(chuàng)造性解決企業(yè)的金融問題，創(chuàng)造性體現(xiàn)在工具的創(chuàng)新和制度的創(chuàng)新，核心是風(fēng)險(xiǎn)管理，它進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的特征：高效性、準(zhǔn)確性、成本的

21、低迷性，核心內(nèi)容是流動(dòng)性、安全性、完善性金融工程在實(shí)際運(yùn)用方面，甚至已超出了金融和財(cái)務(wù)的領(lǐng)域。一些工業(yè)企業(yè)已把金融工程的技術(shù)方法應(yīng)用于企業(yè)管理、市場營銷、商品定價(jià)、專利權(quán)價(jià)值估算、員工福利政策的制定、商務(wù)契約的談判等等方面，取得了意想不到的成功。而且經(jīng)常是只用一項(xiàng)簡單的金融工程技術(shù)就可以解決原本相當(dāng)復(fù)雜的問題。實(shí)際上，只要是牽涉到收益和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡抉擇和分配轉(zhuǎn)移問題，金融工程就有用武之地。也就是說，金融工作的理論和實(shí)務(wù)，可拓展到更為廣泛的領(lǐng)域中去。 另外，在某種意義上，金融工程師們?cè)诎缪葜N角色：交易方案制定者(市場參與者)、新觀念創(chuàng)造者(創(chuàng)造者) 和經(jīng)濟(jì)法律打擦邊球者。2. 什么是金融工程？試

22、述金融工程的主要運(yùn)作思想（可就某一方面著重展開論述）。答：金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶需要并具有特定L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。本文采用的是廣義的金融工程概念。金融工程中，其核心在于對(duì)新型金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計(jì)，其實(shí)質(zhì)在于提高效率，它包括： 1.新型金融工具的創(chuàng)造，如創(chuàng)造第一個(gè)零息債券，第一個(gè)互換合約等； 2.已有工具的發(fā)展應(yīng)用，如

23、把期貨交易應(yīng)用于新的領(lǐng)域，發(fā)展出眾多的期權(quán)及互換的品種等； 3.把已有的金融工具和手段運(yùn)用組合分解技術(shù)，復(fù)合出新的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期互換，期貨期權(quán)，新的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的構(gòu)造等。金融工程的運(yùn)作具有規(guī)范化的程序:診斷分析開發(fā)定價(jià)交付使用，基本過程程序化。 其中從項(xiàng)目的可行性分析，產(chǎn)品的性能目標(biāo)確定，方案的優(yōu)化設(shè)計(jì)，產(chǎn)品的開發(fā)，定價(jià)模型的確定，仿真的模擬試驗(yàn)，小批量的應(yīng)用和反饋修正，直到大批量的銷售、推廣應(yīng)用，各個(gè)環(huán)節(jié)緊密有序。大部分的被創(chuàng)新的新金融產(chǎn)品，成為運(yùn)用金融工程創(chuàng)造性解決其他相關(guān)金融財(cái)務(wù)問題的工具，即組合性產(chǎn)品中的基本單元。金融工程在實(shí)際運(yùn)用方面，甚至已超出了金融和財(cái)務(wù)的領(lǐng)域。一些工業(yè)企業(yè)已把金融

24、工程的技術(shù)方法應(yīng)用于企業(yè)管理、市場營銷、商品定價(jià)、專利權(quán)價(jià)值估算、員工福利政策的制定、商務(wù)契約的談判等等方面，取得了意想不到的成功。而且經(jīng)常是只用一項(xiàng)簡單的金融工程技術(shù)就可以解決原本相當(dāng)復(fù)雜的問題。實(shí)際上，只要是牽涉到收益和風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡抉擇和分配轉(zhuǎn)移問題，金融工程就有用武之地。也就是說，金融工作的理論和實(shí)務(wù)，可拓展到更為廣泛的領(lǐng)域中去。 另外，在某種意義上，金融工程師們?cè)诎缪葜N角色：交易方案制定者(市場參與者)、新觀念創(chuàng)造者(創(chuàng)造者) 和經(jīng)濟(jì)法律打擦邊球者。3.金融衍生品的套期保值功能與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。答：套期保值指市場參與者為了規(guī)避某一市場上的風(fēng)險(xiǎn)（包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等），而在另

25、一市場上所采取的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖措施。在實(shí)踐中，套期保值的基本原理是，利用現(xiàn)貨市場上某種商品的價(jià)格變化趨勢(shì)，與該種商品在衍生工具市場上的變化趨勢(shì)大致相同的規(guī)律，同時(shí)根據(jù)數(shù)量均衡、交易方向相對(duì)的原則，在衍生工具市場買入（或賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相對(duì)的衍生工具（如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換合約等），以利用衍生工具市場上的盈虧來沖銷現(xiàn)貨市場上的盈虧，從而達(dá)到穩(wěn)定成本或利潤的目的。 期貨套期保值，指利用期貨市場所進(jìn)行的套期保值活動(dòng)。例如：某農(nóng)場主將于3個(gè)月之后出售一批小麥，由于該農(nóng)場主擔(dān)心3個(gè)月后小麥價(jià)格將下跌，于是該農(nóng)場主在期貨市場上賣出3個(gè)月期的小麥期貨。對(duì)該農(nóng)場主的保值效果簡單分析如下：（1