鎳不銹鋼供需依然偏強但需等待倫鎳回歸理性VIP

1、原生鎳供需平衡全球原生鎳供需平衡表表格 1：全球原生鎳供需平衡表單位：萬鎳噸全球原生鎳產(chǎn)量全球原生鎳消費供需平衡2021-0120.2919.640.652021-0219.7618.061.702021-0319.7321.12-1.392021-0422.2323.68-1.452021-0522.8523.93-1.082021-0624.4023.840.562021-0724.3625.20-0.842021-0825.8928.59-2.702021-0925.3227.53-2.212021-1024.3626.88-2.522021-1124.7325.62-0.892021-

2、12資料來源：WBMS 23.1724.64-1.47中國原生鎳供需平衡表表格 2：中國原生鎳供需平衡表單位：萬鎳噸中國原生鎳供應中國原生鎳需求供需平衡2021-0112.5211.630.892021-0211.2310.990.242021-0312.3112.75-0.442021-0411.9713.39-1.422021-0511.6813.97-2.292021-0611.8214.28-2.462021-0712.6414.08-1.442021-0814.4414.210.232021-0913.4312.421.012021-1013.5512.570.982021-1112

3、.6813.73-1.052021-1213.2713.47-0.202022-0113.2612.770.492022-02資料來源：11.8012.84-1.04鎳供需走勢圖圖 1：全球原生鎳產(chǎn)量單位：萬噸圖 2：全球原生鎳消費量單位：萬噸全球鎳產(chǎn)量(左軸)同比(右軸)3025201510500.4350.3300.2250.1200.015-0.110-0.25-0.30全球鎳消費量(左軸)同比(右軸)0.60.50.40.30.20.10.0-0.1-0.2-0.3-0.42015/1/12017/1/12019/1/12021/1/12015/1/12017/1/12019/1/12

4、021/1/1數(shù)據(jù)來源：WBMS 數(shù)據(jù)來源：WBMS 圖 3：全球原生鎳產(chǎn)量和消費量單位：萬噸圖 4：全球原生鎳供需平衡單位：萬噸35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00全球鎳產(chǎn)量全球鎳消費4.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00-4.00全球鎳供需平衡2015/1/12017/1/12019/1/12021/1/12015/1/12017/1/12019/1/12021/1/1數(shù)據(jù)來源：WBMS 數(shù)據(jù)來源：WBMS 圖 5：中國原生鎳供應單位：萬噸圖 6：中國原生鎳消費單位：萬噸201820192020202120222018

5、2019202020212022151413121110987651月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月151413121110987651月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：圖 7：中國原生鎳供應與消費單位：萬噸圖 8：中國原生鎳供需平衡單位：萬噸總供應總需求1614121086420供需平衡22110-1-1-2-2-3-32020/1/12020/6/12020/11/12021/4/12021/9/12022/2/2018/1/12019/1/12020/1/12021/1/12022/1/

6、1數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：原生鎳供應傳統(tǒng)鎳供應方傳統(tǒng)的鎳供應方在 2016 年供應到達高峰，后續(xù)幾年產(chǎn)量逐年下降，直到 2020 年隨著第一量子產(chǎn)能復產(chǎn)，傳統(tǒng)鎳供應方產(chǎn)量逐漸企穩(wěn)。2021 年部分鎳企受疫情、事故和罷工影響產(chǎn)量有所下滑，全年傳統(tǒng)鎳企總產(chǎn)量環(huán)比下降較為明顯，預計 2022 年傳統(tǒng)鎳企產(chǎn)量較 2021年會有小幅回升，但較 2020 年仍小幅下降。表格 3：全球主要鎳企業(yè)產(chǎn)量及預期單位：萬鎳噸2021E2022E鎳企2015201620172018201920202021E2022E變動變動中國電解鎳 Jinchuan 等19.7917.7716.0015.2315.7216.9016.

7、5516.50-0.35-0.05淡水河谷 Vale29.0631.1028.8224.4520.7921.5616.7519.00-4.812.25諾里爾斯克 Norilsk26.6423.5721.7121.8922.8723.6019.5021.50-4.102.00嘉能可 Glencore9.6211.5110.9112.3812.0611.0210.5011.50-0.521.00必和必拓 BHP7.858.438.948.628.329.109.009.00-0.100.00south323.673.704.064.314.063.613.853.800.24-0.05謝里特 Sh

8、erritt3.583.333.001.931.661.581.651.600.07-0.05英美資源 Anglo American3.034.454.384.234.264.364.304.30-0.060.00埃赫曼 Eramet5.345.525.925.805.435.534.955.00-0.580.05安塔姆 Antam1.722.032.182.492.572.592.552.50-0.04-0.05第一量子 First Quantum2.672.361.780.000.001.311.852.600.540.75日本住友 Sumitomo10.188.888.738.568.8

9、47.467.557.500.09-0.05中國濕法原生料硫酸鎳3.164.335.714.736.767.8410.8014.002.963.20中國 NPI38.7139.2142.3545.7058.3951.2643.2743.00-7.99-0.27印尼 NPI2.478.6017.1324.1136.6459.2389.02124.0029.7934.98NPI 總量41.1847.8159.4869.8195.03110.49132.29167.0021.8034.71非 NPI 總量126.31126.98122.13114.62113.34116.46109.80118.80

10、-6.669.00傳統(tǒng)鎳企產(chǎn)量123.15122.65116.42109.90106.58108.6299.00104.80-9.625.80總量167.49174.80181.61184.43208.37226.95242.09285.8015.1443.71數(shù)據(jù)來源：SMM 上市公司報告 全球新興鎳供應方主要包括印尼鎳鐵、濕法產(chǎn)能和高冰鎳產(chǎn)能，其中印尼鎳鐵新增產(chǎn)能是全球原生鎳供應增量最大的部分，而濕法產(chǎn)能和高冰鎳產(chǎn)能則將對精煉鎳供需產(chǎn)生最直接的影響。鎳濕法和高冰鎳中間品產(chǎn)能三元電池需求的快速增長為鎳消費提供了廣闊的發(fā)展空間，同時中國企業(yè)對紅土鎳礦高冰鎳工藝的掌握和 HPAL 工藝的逐步成熟

11、，使得越來越多的紅土鎳礦濕法冶煉和高冰鎳產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，如果這些預期產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，則硫酸鎳原料供應緊張格局將得到緩解，純鎳占硫酸鎳原料的比例可能下降。表格4：全球新增高冰鎳與濕法產(chǎn)能表單位：萬鎳噸企業(yè)鎳濕法年產(chǎn)能（萬鎳噸）預計投產(chǎn)時間產(chǎn)品力勤鎳業(yè)一期3.52021 年 5 月已投鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP青山集團7.52021 年底已投高冰鎳華越鎳鈷一期32021 年底已投鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP華越鎳鈷二期32022 年 H2鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP力勤鎳業(yè)二期1.82022 年鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP青美邦新能源52022 年鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP華科鎳業(yè)（華友鈷業(yè)）4.52022 年高冰鎳友山鎳業(yè)3

12、.42023 年或以后高冰鎳(在產(chǎn) NPI)青山集團、振石集團緯達貝項目32023 年或以后鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP中青新能源（中偉集團）32023 年以后高冰鎳華宇鎳鈷122023 年以后鎳濕法中間產(chǎn)品 MHPPT Ceria Nugraha Indotama42023 年以后鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP盛邁鎳業(yè)（盛屯礦業(yè)+Extension）42024 年以后高冰鎳偉明集團+Indigo42024 年以后高冰鎳住友+淡水河谷42025 年以后鎳濕法中間產(chǎn)品 MSP埃赫曼+巴斯夫4.22025 年以后鎳濕法中間產(chǎn)品 MHP總計69.9數(shù)據(jù)來源：SMM 新聞整理 2022 年主要需要關注的濕法產(chǎn)能為華

13、越鎳鈷、力勤鎳業(yè)和青美邦項目，主要需要關注的高冰鎳產(chǎn)能為印尼青山和印尼華科項目。其中青山 7.5 萬鎳噸高冰鎳產(chǎn)能已經(jīng)在 2021 年底投產(chǎn)，并于2022 年 1 月份開始將產(chǎn)品運回國內(nèi)；華越鎳鈷一期 3 萬鎳噸濕法產(chǎn)能已經(jīng)在 2021 年底投產(chǎn)，并于 2022 年 2 月份開始將產(chǎn)品運回國內(nèi)，二期 3 萬鎳噸濕法產(chǎn)能預計在 2022 年下半年投產(chǎn)；力勤鎳業(yè)二期 1.8 萬鎳噸濕法產(chǎn)能預計在年中投產(chǎn)；華友鈷業(yè)的印尼華科 4.5 萬鎳噸高冰鎳項目預計在 2022 年下半年投產(chǎn)；青美邦 5 萬鎳噸濕法產(chǎn)能預計在 2022 年下半年投產(chǎn)。不過因濕法和高冰鎳產(chǎn)能投產(chǎn)存在較大不確定性，因此實際投產(chǎn)情況仍

14、需持續(xù)跟蹤。中國和印尼鎳鐵2020 年印尼禁止鎳礦出口、疊加菲律賓受疫情影響鎳礦出口下降，2020 年中國鎳礦進口量同比降幅約 31%。2021 年菲律賓鎳礦出口回歸正常水平，中國鎳礦進口量環(huán)比回升 12%，2022 年可能繼續(xù)小幅回升。2020 年后中國鎳鐵產(chǎn)量取決于鎳礦的供應和鎳鐵利潤情況，雖然中國仍有一批新增鎳鐵產(chǎn)能投產(chǎn)，但中國鎳鐵產(chǎn)能已經(jīng)較鎳礦供應量嚴重過剩，2021 年中國鎳鐵產(chǎn)量繼續(xù)下 滑，2022 年中國鎳鐵產(chǎn)量或維持偏低水平。2020 年后印尼鎳鐵一直處于投產(chǎn)高峰期中，2019 年投產(chǎn)的產(chǎn)能約為 17 萬鎳噸，2020 年投產(chǎn)的產(chǎn)能約為 33 萬鎳噸，2021 年投產(chǎn)的產(chǎn)能約為

15、 35 萬鎳噸，2022 年后仍有 74 萬鎳噸的新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，印尼鎳鐵新增產(chǎn)能不斷加大。印尼憑借其獨特的礦產(chǎn)優(yōu)勢，在 2020 已經(jīng)超越中國成為全球最大的 NPI 生產(chǎn)國，且成本明顯低于其他國家主流冶煉產(chǎn)能，是未來極具競爭力的先進鎳冶煉產(chǎn)能。不過 2022 年仍需關注印尼鎳鐵出口政策的變化，目前印尼NPI 已經(jīng)占據(jù)全球原生鎳供應三分之一的地 位，不排除印尼為促進該國內(nèi)的不銹鋼和新能源汽車等下游高附加值行業(yè)發(fā)展，從而對鎳鐵出口政策進行調整，目前印尼已有一些聲音提及該政策，不過印尼政府尚未有官方政策出臺。以下為印尼鎳鐵新增產(chǎn)能表：表格 5：印尼新增鎳鐵產(chǎn)能列表單位：萬鎳噸公司名稱產(chǎn)能（萬鎳噸/

16、年）工藝投產(chǎn)時間投產(chǎn)爐子（臺）青山印尼 Morowali 6.8RKEF2020 年已投6青山印尼 Weda Bay 13.6RKEF2020 年已投12德龍印尼一期 0.8RKEF2020 年已投1德龍印尼二期 12.0RKEF2020 年已投152020 年匯總 33.134青山印尼 Weda Bay 21.5RKEF2021 年已投19青山印尼 Morowali 5.7RKEF2021 年已投5德龍印尼二期 6.0RKEF2021 年已投7德龍印尼三期 2.6RKEF2021 年已投3印尼華迪 3.2RKEF2021 年已投42021 年匯總 38.838青山印尼 Weda Bay 21

17、.5RKEF2022 年投19青山印尼 Morowali 4.5RKEF2022 年投4德龍印尼二期 9.4RKEF2022 年投11德龍印尼三期 17.9RKEF2022 年投21印尼萬向一期 3.2RKEF2022 年投4印尼華迪 4.8RKEF2022 年投6青島中程 3.2RKEF2022 年投4力勤 HJF 9.6RKEF2022 年投8德龍印尼三期 23.8RKEF2023 年及以后282022 年預估匯總 74.077數(shù)據(jù)來源：SMM 新聞整理 從全球原生鎳供應增量細分來看，印尼 NPI 仍然是全球原生鎳供應增量的主要部分，中國 NPI產(chǎn)量則逐步小幅下降。雖然印尼鎳鐵新增產(chǎn)能不斷

18、投產(chǎn)，但由于印尼不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)攀升，2021 年上半年中國自印尼鎳鐵進口量環(huán)比反而逐步下滑，11-12 月份甚至出現(xiàn)同比下滑。2022 年 1-2 月份中國自印尼鎳鐵進口量同比小幅增加，但增幅有限。圖 9：印尼鎳鐵產(chǎn)量與不銹鋼耗鎳量單位：鎳噸圖 10：印尼鎳鐵產(chǎn)量季節(jié)性單位：鎳噸印尼NPI產(chǎn)量印尼不銹鋼耗鎳量2018201920202021 202290000800007000060000500004000030000200001000002017/01/012019/01/012021/01/0190000800007000060000500004000030000200001000001月

19、 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：SMMMysteel 數(shù)據(jù)來源：SMM 圖 11：中國鎳鐵進口量單位：實物噸圖 12：中國自印尼鎳鐵進口量單位：實物噸自印尼進口量其他國家2018201920202021 20224000003500003000002500002000001500001000005000002013/01/01 2014/11/01 2016/09/01 2018/07/01 2020/05/014000003500003000002500002000001500001000005000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7

20、月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：中國海關 數(shù)據(jù)來源：中國海關 圖 13：中國與印尼鎳生鐵產(chǎn)量單位：鎳噸圖 14：中國與印尼鎳生鐵總產(chǎn)量單位：鎳噸中國NPI產(chǎn)量印尼NPI產(chǎn)量中國+印尼NPI產(chǎn)量2018201920202021 20221400001200001000008000060000400002000002017/01/012019/01/012021/01/011400001200001000008000060000400002000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 新能源汽車板塊鎳豆消費

21、2021 年精煉鎳消費增量最大的一塊在新能源硫酸鎳行業(yè)，2022 年該板塊的消費依然占據(jù)重要權重。2021 年 3 月份鎳價受高冰鎳消息影響大幅下挫，鎳豆自溶生產(chǎn)硫酸鎳利潤一度創(chuàng)出近十年以來的新高，下游鎳豆自溶硫酸鎳企業(yè)積極采購鎳豆生產(chǎn)，鎳豆自溶硫酸鎳產(chǎn)量亦創(chuàng)出歷史新高，為精煉鎳消費帶來強勁支撐。2021 年四季度后，隨著鎳價持續(xù)走強，鎳豆自溶硫酸鎳利潤明顯回落。2022 年三月份，鎳價受 LME 鎳資本博弈影響創(chuàng)出歷史新高，且長期處于非理性狀態(tài)下，鎳豆自溶硫酸鎳利潤大幅虧損，下游企業(yè)無法接受該非理性價格。圖 15：鎳豆自溶硫酸鎳利潤 單位：元/鎳噸、元/噸圖 16：中國鎳豆與硫酸鎳價格對比單

22、位：元/噸鎳豆自溶經(jīng)濟性(左軸)電池級硫酸鎳價格(右軸)鎳豆價格(左軸)電池級硫酸鎳價格(右軸)50000400003000020000100000-10000-20000-30000-40000-50000-600002019/06/202020/03/202020/12/202021/09/20700006000050000400003000020000100000320000270000220000170000120000700002019/06/202020/03/202020/12/202021/09/20650006000055000500004500040000350003000

23、0250002000015000數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 2021 年中國硫酸鎳用鎳豆量大幅攀升，成為硫酸鎳原料中占比最大的一部分。因 2022 年中間品新增產(chǎn)能較多，2022 年硫酸鎳原料中的原生料用量可能大幅度提升，但由于硫酸鎳總產(chǎn)量持續(xù)增長，2022 年鎳豆在硫酸鎳中的用量仍將繼續(xù)增加。SMM 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 2 月份中國硫酸鎳生產(chǎn)用鎳豆量約 0.86 萬噸，同比增長 281%，環(huán)比下降 25%；2022 年 1 月份中國硫酸鎳生產(chǎn)用純鎳量約 1.06 萬噸，同比增長 194%，環(huán)比下降 22%。圖 17：中國硫酸鎳分原料產(chǎn)量單位：鎳噸圖 18：中國硫酸鎳金屬產(chǎn)量單位：

24、鎳噸鎳豆鎳粉原生料廢料201920202021202216000140001200010000800060004000200002019/01/312020/01/312021/01/312022/01/31350003000025000200001500010000500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 圖 19：中國硫酸鎳用純鎳原料產(chǎn)量單位：鎳噸圖 20：中國硫酸鎳原料占比單位：%2019202020212022鎳豆鎳粉原生料廢料1800016000140001200010000800060004000200

25、001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月7060504030201002019/01/312020/01/312021/01/312022/01/31數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 三元高鎳化精煉鎳在新能源汽車電池領域需求的提升，不僅受益于硫酸鎳原料結構的變化，還受益于三元前驅體產(chǎn)量的增長和三元高鎳化進程的發(fā)展。2020 年以來中國NCM811 為代表的的高鎳三元前驅體和高鎳三元材料產(chǎn)量不斷提升，尤其是進入 2021 年后增速進一步擴大。下面為中國動力鋰電池、正極材料、三元前驅體和三元材料產(chǎn)量走勢圖：圖 21：中國動力鋰電池產(chǎn)量單位：MWH圖 22：

26、中國正極材料產(chǎn)量單位：噸三元電池磷酸鐵鋰電池錳酸鋰電池鈦酸鋰電池磷酸鐵鋰產(chǎn)量三元材料產(chǎn)量鈷酸鋰產(chǎn)量錳酸鋰產(chǎn)量25000200001500010000500002018/08/312019/08/312020/08/312021/08/317000060000500004000030000200001000002018/01/312019/01/312020/01/312021/01/312022/01/31數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 圖 23：中國三元前驅體分類型產(chǎn)量單位：噸圖 24：中國三元材料分類型產(chǎn)量單位：噸NCM333NCM523NCM622NCM811NCANCM333NCM

27、523NCM622NCM811NCA25000200001500010000500002018/01/312019/01/312020/01/312021/01/312022/01/31200001800016000140001200010000800060004000200002018/01/312019/01/312020/01/312021/01/312022/01/31數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 圖 25：中國三元前驅體產(chǎn)量季節(jié)圖單位：噸圖 26：中國高鎳三元前驅體產(chǎn)量季節(jié)圖單位：噸201920202021202220192020202120227000060000500004

28、000030000200001000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月3000025000200001500010000500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 由上圖可見，進入 2021 年后中國三元前驅體 NCM811 和三元材料 NCM811 產(chǎn)量出現(xiàn)加速增長。SMM 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 2 月份中國三元前驅體產(chǎn)量同比增 69%，其中 NCM811 前驅體產(chǎn)量同比增 182%。在中國三元前驅體和高鎳化雙重推力下，中國三元電池耗鎳量持續(xù)增長，2022 年 2 月

29、份三元前驅體耗鎳量同比增幅為 81%。2021 年 1 季度硫酸鎳-新能源行業(yè)所用精煉鎳量已占到精煉鎳表觀消費量的 20%，二季度進一步提升到 33%，三季度受精煉鎳進口量大增影響，該比例小幅下降至 32%，四季度該占比再次提升至 35%。圖 27：中國三元前驅體耗鎳量單位：鎳噸、%圖 28：中國硫酸鎳用精煉鎳占比單位：鎳噸、%300002500020000150001000050000耗鎳量(左軸)高鎳占比(右軸)4540353025201510506000050000400003000020000100000精煉鎳供應量(左軸)硫酸鎳用精煉鎳(左軸)硫酸鎳用量占比(右軸)454035302

30、5201510502018/01/312020/01/312022/01/312020-01-012020-09-012021-05-012022-01-01數(shù)據(jù)來源：SMM 數(shù)據(jù)來源：SMM 全球新能源汽車耗鎳量預估隨著全球新能源汽車產(chǎn)量快速增長、三元電池高鎳化進程推進，全球三元電池耗鎳量持續(xù)攀升。2021 年全球三元電池耗鎳量增速大幅擴大，增幅接近翻倍，2022 年后增幅可能會有所回落，但未來增量仍可能會維持在 10 萬鎳噸/年之上。2021 年開始全球三元電池耗鎳增量逐漸顯著化，對鎳價逐步形成推動力量，成為鎳消費格局改變的轉折點。表格 6：全球新能源汽車耗鎳量預估單位：萬鎳噸全球新能源汽

31、車耗鎳量耗鎳增速（%）增量20164.156.001.520175.739.021.620188.752.533.0201911.734.863.0202014.523.372.7202128.798.4414.22022E39.437.3010.72023E55.340.3015.92024E76.538.3021.22025E105.938.4629.4資料來源：不銹鋼板塊中國不銹鋼產(chǎn)能中國預計新增不銹鋼產(chǎn)能較多，但是受政策影響，新增產(chǎn)能投產(chǎn)具有不確定性，存在被延期的可能。2022 年中國 300 系不銹鋼新增產(chǎn)能主要關注江蘇德龍二期、德龍溧陽、山東鑫海、江蘇眾拓和山東盛陽金匯等，其中江蘇

32、眾拓和江蘇德龍二期產(chǎn)能已經(jīng)在 2022 年初投產(chǎn)。表格 7：中國不銹鋼新增產(chǎn)能計劃單位：萬噸不銹鋼企業(yè)煉鋼產(chǎn)能（萬噸）系列投產(chǎn)時間云南天高60200/300 系2020 年 5 月已復產(chǎn)罡宸不銹鋼（原西南不銹）60200/300 系2020 年 7 月復產(chǎn)臨沂鋼鐵投資集團一期70200/300 系2020 年 11 月已投寶鋼德盛135400 系2021 年 7 月投產(chǎn)江蘇眾拓42300 系2022 年已投江蘇德龍二期135300 系2022 年已投山東鑫海46300 系2022 年山東盛陽金匯50300 系2022 年內(nèi)蒙古明拓80400 系2022 年德龍溧陽276300 系2022 年內(nèi)

33、蒙古奈曼經(jīng)安126200/300 系2022 年或以后內(nèi)蒙古上泰實業(yè)30300 系2023 年或以后柳鋼集團146200/300 系2023 年或以后寶鋼德盛135200/300/400 系2023 年或以后臨沂鋼鐵投資集團二期170200/300 系2023 年或以后太鋼不銹100400 系2023 年或以后山東鑫海154300 系待定青山廣東陽江300300 系待定青山廣東陽江100400 系待定2022 年計劃匯總755已規(guī)劃待投總計1890資料來源：新聞整理 印尼不銹鋼產(chǎn)能受印尼象嶼不銹鋼新增產(chǎn)能投產(chǎn)和海外出口需求強勁的影響，2021 年印尼不銹鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。預計 2022 年印尼

34、青山和印尼象嶼仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，印尼不銹鋼產(chǎn)量將繼續(xù)攀升。表格 8：印尼不銹鋼計劃產(chǎn)能單位：萬噸不銹鋼企業(yè)投產(chǎn)產(chǎn)能（萬噸）備注投產(chǎn)時間印尼青山300300 系已全部投產(chǎn)印尼象嶼（德龍）100300 系2020 年已投印尼象嶼（德龍）200300 系2021 年已投印尼象嶼（德龍）100300 系2022 年待投印尼青山100300 系2022 年待投寧波力勤300300 系待定總計1100資料來源：中國和印尼不銹鋼產(chǎn)量Mysteel 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 2 月份中國 300 系不銹鋼產(chǎn)量為 128 萬噸，同比增長 13.3%，環(huán)比下降 0.8%。預計 2022 年 3-4 月份受季節(jié)性影響

35、明顯回升。圖 29：中國不銹鋼產(chǎn)量單位：萬噸圖 30：中國 300 系不銹鋼產(chǎn)量單位：萬噸200系300系400系2018201920202021 20221801601401201008060402002013/01/01 2014/11/01 2016/09/01 2018/07/01 2020/05/011601401201008060401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 受青山印尼部分鎳鐵產(chǎn)線轉產(chǎn)高冰鎳影響，2 月份印尼不銹鋼產(chǎn)量明顯下滑，Mysteel 數(shù)據(jù)顯示，2022 年 2 月份印尼不

36、銹鋼產(chǎn)量（300 系）為 34 萬噸，同比增長 3%，環(huán)比下降 24.4%。2022 年 2 月份中國和印尼 300 系不銹鋼總產(chǎn)量為 162 萬噸，同比增長 11%，環(huán)比下降 5.8%，預計 3 月份逐步回升，4-5 月份可能會有明顯增幅。圖 31：中國與印尼 300 系不銹鋼產(chǎn)量單位：萬噸圖 32：中國與印尼 300 系不銹鋼總產(chǎn)量單位：萬噸250200150100500中國300系不銹鋼產(chǎn)量印尼300系不銹鋼產(chǎn)量中印300系不銹鋼產(chǎn)量2202001801601401201008060201820192020202120222013/01/01 2014/11/01 2016/09/01

37、2018/07/01 2020/05/011月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 雖然印尼不銹鋼產(chǎn)量大幅攀升，但因海外訂單較好，而且中國對印尼不銹鋼進口仍有部分產(chǎn)品反傾銷措施的限制，2021 年中國自印尼不銹鋼進口量并未隨印尼產(chǎn)量增長而大幅攀升，2022 年初同比增幅有所放大。不過后期需關注進口政策的變動情況。圖 33：中國自印尼不銹鋼進口量單位：萬噸圖 34：中國不銹鋼進口量單位：萬噸201820192020202120222018201920202021202240353025201510501月 2月

38、 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月4540353025201510501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 2022 年 1-2 月份中國不銹鋼出口量同比小幅增加，但增幅有限，2 月份中國不銹鋼在 11 年以來首次轉為凈進口，且后期可能會頻繁處于凈進口狀態(tài)。圖 35：中國不銹鋼出口量單位：萬噸圖 36：中國不銹鋼凈出口量單位：萬噸201820192020202120222018201920202021202260504030201001月 2月 3月 4

39、月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月35302520151050-5-101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 圖 37：中國不銹鋼進出口量單位：萬噸圖 38：中國不銹鋼表觀消費量單位：萬噸凈出口量出口量進口量表觀消費量凈出口量產(chǎn)量6050403020100-10-20-30-402004/01/312009/01/312014/01/312019/01/3135000500050005002013/01/31502015/01/312017/01/312019/0

40、1/312021/01/3132211-數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 數(shù)據(jù)來源：中國海關 Mysteel 終端行業(yè)消費:300 系不銹鋼終端消費較為分散，其下游相關行業(yè)數(shù)據(jù)，我們主要關注房地產(chǎn)、船舶、大氣污染防治設備、電梯、工業(yè)鍋爐、油煙機、金屬集裝箱、熱水器、電冰箱、洗衣機、冷柜、空調等。因終端行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)相對滯后，且多數(shù)行業(yè)數(shù)據(jù)在 1-2 月份未更新，暫無法做細致跟蹤，不過以現(xiàn)有數(shù)據(jù)及實際調研情況來看，3 月份 300 系不銹鋼整體消費疲弱，因價格長期處于高位，下游接受度有限，疫情與高價抑制消費，預計 4 月份可能會有所改善。圖 39：房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比單位：%圖 40：房地產(chǎn)新

41、開工施工面積累計同比單位：%201820192020202120222018201920202021202250403020100-10-201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月806040200-20-40-601月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 41：房地產(chǎn)施工面積累計同比單位：%圖 42：房地產(chǎn)竣工面積累計同比單位：%20182019202020212022201820192020202120221210864201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月

42、9月 10月 11月 12月50403020100-10-20-302月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 43：手持船舶訂單累計同比單位：%圖 44：新接船舶訂單累計同比單位：%201820192020202120222018201920202021202250403020100-10-201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月5004003002001000-100-2001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：工信部 數(shù)據(jù)來源：

43、工信部 圖 45：大氣污染防治設備產(chǎn)量當月同比單位：%圖 46：電梯產(chǎn)量當月同比單位：%20182019202020212022201820192020202120223020100-10-20-30-401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月302520151050-51月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 47：工業(yè)鍋爐產(chǎn)量當月同比單位：%圖 48：油煙機產(chǎn)量當月同比單位：%201820192020202120222018201920202021202270605040

44、3020100-10-20-301月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月403020100-10-20-30-40-50-601月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)在線 圖 49：金屬集裝箱產(chǎn)量當月同比單位：%圖 50：熱水器銷量當月同比單位：%2018201920202021202220182019202020212022250200150100500-50-1001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月806040200-20-401月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月